中国建设银行信贷资产证券化研究

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中国建设银行信贷资产证券化研究

作者：赵翔 李祥飞

来源：《商情》2015年第10期

【摘要】信贷资产证券化在优化商业银行资产机构、转移信用风险等方面发挥着重要的作用，国外的信贷资产证券化已发展多年，而我国的信贷资产证券化则起步较晚。首先梳理了我国信贷资产证券化的相关进程，然后介绍了信贷资产证券化的内涵，最后总结了中国建设银行已发行的信贷资产证券化产品以及发展展望。 【关键词】商业银行 信贷资产 资产证券化 一、研究背景

20世纪70年代以来，金融自由化浪潮席卷全球，金融创新不断涌现，信贷资产证券化就是其中一项重要的金融创新，它起源于20世纪70年代的美国，随后在全球许多国家得到了普遍发展，而我国信贷资产证券化的发展则相对滞后。2005年4月，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》，标志着我国的信贷资产证券化试点正式拉开帷幕。2005年12月，中国建设银行和国家开发银行分别发行了建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券和2005年第一期开元信贷资产支持证券，随后多家银行紧跟步伐，相继发行多单信贷资产证券化产品。正当我国的信贷资产证券化稳步推进的时候，美国次贷危机爆发，资产证券化被认为在此次次贷危机中起到了推波助澜的作用，人们一时间谈虎色变，国内的信贷资产证券化也随之戛然而止。但是我们不能否认信贷资产证券化在提高银行资产质量、转移信用风险等方面的重要作用。

2012年5月中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、财政部联合发布了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，给予了信贷资产证券化重启的政策支持，信贷资产证券化重启之路从此加速开始。2012年9月，国家开发银行发行了2012年第一期开元信贷资产支持证券，标志着暂停了四年左右的信贷资产证券化的正式重启。随后，国内多家商业银行相继发行了多单信贷资产证券化产品。十八届三中全会提出要完善金融市场体系，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。2014年9月30日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合发布了《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，通知中指出鼓励银行业金融机构发放住房抵押贷款支持证券，这标志着我国的信贷资产证券化将加速前行。 二、信贷资产证券化的内涵

信贷资产证券化是指商业银行将缺乏流动性、但预计未来具有稳定现金流的信贷资产，真实出售给特殊目的机构，特殊目的机构再以这些信贷资产为资产池，通过资产重组、信用增级、信用评级等复杂的方式，以资产池未来的现金流作为偿付基础发行证券的的过程。

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