刍议上市公司股利分配的影响因素及对策

刍议上市公司股利分配的影响因素及对策

摘要:股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映和折射，会对公司的股票市价和公司的市场形象以及投融资产生深远的影响，直至影响到公司价值最大化财务管理目标的实现。因此，对我国上市公司的股利政策进行探讨有其非常重要的现实意义。本文分析了沪深股市1992-2006年上市公司的股利分配现状以及特点，探讨了上市公司股利分配的影响因素，提出了完善我国上市公司股利分配政策的建议。

关键词:上市公司；股利分配；影响因素；完善对策

我国证券市场发展较晚，股利政策存在着诸多不规范现象，如上市公司吝惜分红、有严重的不分配倾向、股利分配中的短期行为严重、股利政策缺乏连续性和稳定性，对股票股利的偏好等。在当前新环境下，随着世界经济一体化，我国上市公司如何在急需完善的证券市场中保持可持续发展，提高国际竞争力，对我国上市公司的股利分配现状进行分析，探讨中国上市公司股利分配问题，具有重要的意义。

1我国上市公司股利分配的基本特征

根据我国上市公司股利分配实际情况来看，上市公司股利分配呈现出以下特征：

1.1派现为主，兼顾不分配比例较高。

派现是近几年来上市公司的主要分配方式，采取送股进行分配的公司越来越少，尤其是证监会出台的关于上市公司申请配股或增发必须满足近三年现金分红的规定也使得当年发放现金股利的公司数量陡增。与此同时，经过统计， 2000年上市公司不分配的比例为29.59％，随后几年，不分配比例一直呈上升的趋势。

1.2股利分配缺乏稳定连续性。

股利政策不连续是指上市公司在其生产经营条件和经营成果没有大幅度变动的情况下，非理性地大幅度调整其股利政策，现金股利时高时低，送配股，转增股随意，股利政策波动大。在我国，由于没有把投资者的利益置于应有的位置，大多数上市公司没有明确的股利政策目标，因而在股利政策的制定和实施上缺乏长远打算，带有盲目性和随意性。上市公司无论是股利支付率，还是股利分配形

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