郑商所结算业务(折抵、充抵、质押)

郑州商品交易所结算业务(2009年9月)

结算部

刘珺

结算业务 标准仓单折抵 有价证券充抵保证金 标准仓单银行质押贷款登记

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-标准仓单折抵仓单对应品种、数量相同的空头持仓合约在结算时不收 交易保证金，在结算时反映有折抵的、单腿、空头持仓 保证金为0。

标准仓单折抵

持仓的折抵顺序 按照客户折抵仓单量对应期货品种单腿空头持仓(净空 持仓大于零部分)按合约月份由近到远和持仓合约成交 时间由远到近进行折抵。

1.1 仓单折抵在交易时间即时增减 折抵 根据申请折抵量，交易系统程序以前一交 易日的单腿空头持仓量为依据(以前一交 易日的结算价计价),即时增加会员的交 易头寸。 结算时根据当日结算价和可用于折抵单腿 空头持仓量增加会员的结算准备金，减少 交易期间增加的交易头寸。

1.1 仓单折抵在交易时间即时增减 解除折抵 交易系统程序按前一交易日的结算价和解除 仓单折抵量对应单腿空头持仓量减少会员相 应的交易头寸 结算时再按当日结算价和已办理解除手续的 单腿空头持仓量减少会员相应的结算准备金 解除折抵头寸当天仓单可进行流通，即解除 折抵头寸的仓单可用于办理转让、交割、注 销等业务。

举例 某客户8月5日SR001有空头持仓100手，8月5日 SR001结算价4000元/吨，8月6日SR001空头开 仓30手 成交 当日持仓，8月6日办理SR仓单折抵 120张，8月6日SR001结算价为4100元/吨 折抵后，即时增加头寸 4000×10×100×6%(保证金比例)=240000 结算时 折抵资金 4100×10×120×6%(保 证金比例)=295200

举例 某客户8月5日SR001有空头持仓80手，已办理仓单 折抵100张，8月5日SR001结算价4000元/吨，8 月6日办理SR仓单解除折抵20张， 8月6日SR001 结算价为4100元/吨 解除后，即时减少头寸 4000×10×20×6%(保证金比例)=48000 结算时 折抵资金 4100×10×80×6%(保证金比 例)=196800

1.2仓单折抵在交割配对时 时间：交割月第一个交易日起至最后交易日的前一交易 日下午2时30分之前，买、卖方会员在交易所的“会员 服务系统”中提出、响应交割申请 闭市后，交易所依据买卖双方相对应的持仓量、买卖双

方确认申请量和卖方持有可流通的仓单量，取最小数进行配对。 客户的仓单处于折抵状态，需先解除，才能正常配对

1.2仓单折抵在交割配对时 时间：交割月最后交易日，程序自动配对 客户需要配对交割的仓单处于折抵状态的，交 易所根据交割配对情况解除其相应的仓单折抵， 同时对已进行交割配对的空头持仓释放相应的 交割配对保证金。 客户的仓单处于折抵状态，无需先

解除

2

-有价证券充抵保证金

充抵办理 注意的问题 可用充抵资金及其调整

充抵办理 出质人：自营会员或投资者 资金使用 仅用于交易，作为交易保证金的补充， 交割月保证金不能使用充抵资金 盈亏、出金、费用、货款等不得使用 客户需出具所有人授权书(书面原件)

2.2有价证券充抵保证金注意的问题

有价证券每次充抵期限为6个月 充抵期限必须在该有价证券的有效期 内 仓单充抵增加充抵资金、解除充抵减 少充抵资金，是盘中即时增减 一笔充抵不能分次解除，如需使用已 充抵仓单的部分，则需要对该笔充抵 全部解除后，再重新办理充抵手续。

举例 0001会员00100001投资者有SR仓单100张， 于2009年8月5日办理仓单充抵，0001会员帐 户货币资金200万元，则 充抵期限 2010年2月5日 充抵金额 = 3000元/吨(SR909合约办理日 前一日结算价) 10吨 75%(折算比例) 100张 = 2250000元 8月5日0001会员保证金帐户增加2250000元， 增加客户权益

2.3可用充抵资金及其调整 按照会员的结算帐户内实有货币资金的4倍(配比 货币资金)和有价证券充抵金额(充抵资金)中较 低金额作为会员的可用充抵资金；充抵期限内，当 会员配比货币资金不足时，系统按照充抵配比规定 即时对该会员的可用充抵资金作相应调减，当会员 增加货币资金时，系统按照充抵配比规定即时调增 其可用充抵资金。 充抵期限内，当充抵物的基准价涨跌幅度达到 10%及以上(含10%)时，可以对该笔充抵资金 作相应调增或调减。

注

仓单充抵与折抵的区别仓单折抵

仓单充抵保证金 仓单充抵

1、折抵资金不增加客 户权益 2、仅相应空头持仓的 交易保证金不再收取， 增加资金少

仓单质押贷款

1、充抵资金增加了客 户权益 2、增加资金多，且可 做多头、空头 3、需要现金配比 4、收取手续费，费用 按年利率1.8%计算

3、不需要现金配比4、不收手续费

3

-标准仓单质押登记

标准仓单质押贷款—是指借款人(授信申请人)以其 自有的、经期货交易所注册的标准仓单为质押物向银 行申请其正常生产经营周转所需的短期融资(包括各 短期信用业务品种)的业务。 银行标准仓单质押贷款登记—交易所为商业银行开通 质权登记及质权行使通道，协助其开展标准仓单质押 授信业务，交易所将客户所在期货公司要质押的标准 仓单过户到商业银行在交易所的质权通道下，办理质 押登记，交易所将质权通道下的仓单冻结直至客户清 偿银行贷款。

贷款用途、期限、利率及费用 3.1标准仓单质押贷款—用途、期限、利率、费用标准仓单质押贷

款期限最长为一年(含一年) ,且 期限 不得超过标准仓单有效期。标准仓单质押贷款不得展期。 标准仓单质押贷款资金只能用于借款人的正常生产经营所需 的流动资金周转，严禁借款人挪用信贷资金从事期货、股票交易 或进行固定资产投资、股本权益性投资等。 ② 标准仓单质押贷款利率按照同档次商业贷款利率执行， 具体利率标准和浮动幅度按照中国人民银行和商业银行的 有关规定执行。 标准仓单质押登记、置换、质 押解除、转让及处置过程中发生的 手续费、仓储费、处置费等费用均 由借款人承担。

用途

利率

费用

标准仓单质押贷款—前景郑商所仓单量变化140000 122852 1200002007年5月18日仓单量 2008年5月16日仓单量

100000

80000

60000

53440 37403 22349 9135 1332 8166 7104 0 白糖

40000 20123

20000

4778

3720 菜油 合计

0 小麦 PTA 棉花

标准仓单质押贷款—前景郑商所仓单市值变化8000002007年5月18日仓单市值 2008年5月16日仓单市值

700000

683813

600000

500000

400000 285810 222270 200000 187040 153352 155285

300000

100000 36221 0 2131 小麦 PTA 棉花 39280 25574 白糖 0 21390 菜油 合计

标准仓单质押贷款—前景三家交易所仓单量对比140000 122852 120000 2007年5月仓单量 2008年5月仓单量 102671 100000

80000 60318

60000

40000 22349 20000 20836 13982

0 郑州 上海 大连

标准仓单质押贷款 客户：利用标准仓单质押向银行贷款，可以解决企业经营过程 中的融资问题，通过获得更多的流动资金，达到扩大经营规模、 提高经济效益的目的。 银行：开展标准仓单质押贷款业务可以增加放贷机会，相对于 其它质押品种来说，标准仓单更加安全、风险更小、流动性更 强，开办标准仓单质押贷款业务可以有效地拓展银行的资金运 用途径，调整和优化银行信贷资产结构，培育新的利润增长点。

期货公司：标准仓单质押贷款业务可以增加期货公司的服务内 容，提升其综合竞争力，有利于维护现有客户关系的稳定，并 可吸引更多的优质客户来该类期货公司开户。

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