格力电器最近五年的会计分析

格力电器最近五年的会计分析

1格力电器简介

本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996 年11 月18 日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321 号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614 号企业法人营业执照。截至2003 年12 月31 日公司的注册资本和实收股本均为人民币53694 万元。

本公司属电子行业,主要的经营业务包括:本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口，生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务（按[99]外经贸政审函字第1167 号文经营）。制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器、电风扇、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备，模具、塑料制品。

格力电器公司目前已经在全球200多个国家和地区建立了销售和服务网络，并将“格力”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等80多个国家和地区的国际家电市场。根据中国海关的统计，格力电器公司的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。

作为上市公司，格力电器在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同样让人叹为观止:格力电器公司自1996年在深圳证券交易所上市以来共募集资金7.2亿元，而历年来格力电器公司向股东的分红则超过了18亿元。格力电器公司连续6年都被入选“中国最具发展潜力上市公司50强”，是上市公司中难得一见的老牌绩优股。2003年9月，全球著名的投资银行——瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市公司进行分析评估以后，将格力电器公司评为“中国最具投资价值的12家上市公司”之一，格力电器公司是中国家电业唯一获此项殊荣的企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”;2001年至2006年，格力电器公司连续六年都被选入美国《财富》(中文版)“中国上市公司百强”，连续5年都进入了国家税务总局评选的“中国上市公司纳税百强”，并连续六年位居家电行业纳税首位。

格力电器财务分析

2格力电器财务分析

2.1趋势分析

2.1.1经营成果趋势分析

表2-1 格力电器利润表增长趋势

利润表 项目 一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 三、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 2

2009年（%） 112.06 111.7 108.18 102.7 127.33 133.31 180.28 995.89 189.2 -721.42 216.36 655.4 97.05 236.98 322.44 227.75 2008年（%） 110.92 159.61 108.73 108.41 114.47 101.23 146.3 -872.44 17.76 -1003.5 170.15 130.49 132.31 168.7 199.95 165.32 2007年（%） 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 格力电器财务分析

a营业收入：营业收入逐年增加，平均每年10%；营业成本也相应增加，08年的增长率高于营业收入，所以毛利率在减少，而09年多的营业成本增长率略低于营业收入增长率，则毛利率在增加。

b营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。

c销售费用、管理费用：逐年大幅度增加，主要是由于销售规模的扩大。 d财务费用：2007年、2009年的财务费用都为负数，是因为格力电器的销售模式是“先款后货”，大量的应收票据产生了大量的利息收入，而2008年财务费用为正数且上涨的幅度非常大，2008年报告附注解释该年财务费用较上年大幅增长，主要因本年出口销售收入有所增长和人民币升值、巴币贬值，致使相关汇兑损失大幅增长等综合影响所致。 2.1.2财务状况趋势分析

表2-2 格力电器资产负债表（资产部分）增长趋势

资产负债表（资产部分） 2009(%) 2008(%) 554.47 146.24 102.23 125.31 98.92 80.59 202.81 545.37 707.51 1230.48 170.32 39.06 3

项目 流动资产： 货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 发放贷款及垫款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 2007年(%) 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 88.75 179.17 63.21 75.50 39.93 66.28 110.79 474.70 105.86 1277.94 438.72 49.65 格力电器财务分析

固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 370.32 115.38 37.72 196.41 196.54 201.70 438.72 102.74 99.82 180.24 165.77 120.56 100 100 100 100 100 100 a货币资金：货币资金08年有所下降，09年呈大幅上升趋势，2009年比2007年上涨554.47 %，2008年比2007年降低11.25%。格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。

b应收票据：应收票据呈上升趋势，2008年比2007年上涨79.17%，2009年比2007年上升46.24%。应收票据的上涨主要是由于销售的增长，而格力电器的销售模式是“先款后货”，销售的直接后果就是应收票据增加，相比较来看2009年格力电器在销售收入增加的情况下销售模式有所转变。

c应收账款：应收账款先降后升，这说明格力电器2008严格控制销售信用政策，并且加大了应收账款的回收力度。2008年年报附注中解释该年度应收账款较上年下降35.92%，主要是应收账款收回所致。然而2009年格力电器的稍微有点上升，表明2009年的销售政策和2007年无差别。

d存货：存货2008年比2007年下降33.72%，2009年比2007年下降19.41%。2008、2009年存货的减少主要是因为销售规模的增大。

e投资性房地产：投资性房地产2008、2009年较2007年增幅很大，2008年年报附注解释此投资性能房地产是由格力电器（合肥）有限公司厂房出租给外协配套厂形成。

f固定资产：2008、2009年固定资产的增加主要是在建工程的转入，可以看出随着销售的增长格力电器在扩建。

g无形资产：无形资产一直处于平稳的增长中，这正是格力电器注重自主研发的体现。为了跟踪世界空调行业的尖端技术，格力电器2001年投资建成了全球规模最大的专业空调研发中心，拥有热平衡、噪音、可靠性等220多个专业实验室，无论数量、规模还是技术水平都处于世界领先地位。

表2-3 格力电器资产负债表（负债及所有者权益）增长趋势

4

格力电器财务分析

资产负债表（负债及所有者权益） 2009(%) 2008(%) - 151.25 - 29.45 项目 流动负债： 短期借款 吸收存款及同业存放 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 递延所得税负债 非流动负债合计 负债合计 所有者（股东）权益： 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 外币报表折算差额 2007年(%) 100 100 443.93 130.88 192.34 187.80 237.65 7.85 243.21 136.71 94.85 126.37 104.00 130.31 - 65.39 206.73 100 100 100 100 100 100 100 100 288.06 207.46 1121.78 1451.25 207.63 193.48 117.19 131.25 131.25 117.19 100 100 100 100 100 225.00 15.43 125.04 153.99 297.49 79.13 150.00 65.53 109.83 132.28 188.54 (60.41) 100 100 100 100 100 100 5

格力电器财务分析

企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的 EPS／CEPS，从而实现企业价值最大化。再如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应（债务利息税前扣除），提高 EPS／CEPS，同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等等。

权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。 从上表可以看出本公司的权益乘数08、09年较07年略微下降，说明公司承担风险的能力下降，可能对公司的股票价值产生不利影响。

综合分析可知，该企业的长期偿债能力能力稳定，但是公司承担风险的能力弱，不利于产生大额负债。 2.2.3营运能力分析

营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常包括总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等指标。营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。

表2-6 营运能力比率

会计年度 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31 营运能力比率 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 42.2 5.02573 1.82992 57.5757 5.61462 1.49189 57.3743 6.02175 1.0314

11

格力电器财务分析 图2-4 营运能力指标比较

（a）应收账款周转率=销售收入/平均应收账款，是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转为现金所需要的时间。

由上图可知2008、2009年应收账款周转率较2007年大幅上升，2008、2009年应收账款周转57次，表明销售产品具有回款风险，也是由本企业的销售模式所决定的，即先货后款。

（b）存货周转率=销货成本/平均存货，是衡量评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示就是存货周转天数。

通过上表分析可知，本企业的存货周转率逐渐提高，08年存货周转5.614624次，每次周转约64天，而09年存货周转6.021749次，每次周转约60天，表明积压较少，由于企业所处特殊行业，该企业的行业特殊性决定了其存货周转率较其他行业高。 2008年，是困难重重的一年，南方冰冻雨雪及四川汶川大地震自然灾害、原材料价格巨幅波动、人民币快速升值、反常的气候等因素给公司的生产经营带来了很多困难，这是多年未见的严峻局面。相比之下，存货较2007年减少，这主要是公司为了应对材料价格下跌，主动调整生产计划，大幅减少原材料及成品库存量。相对而言，库存量降低，致使存货周转率上升。

（c）总资产周转率=销售收入/平均资产总额×100%，是指销售收入与平均资产总额的比值。它是对企业全部资产利用效率的评价，比值越大，说明企业总资产的利用越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强。

由上图可知，该公司总资产周转率逐年下降，平均资产大幅度增多，但营业收入并没有相应增加是造成周转率下降的主要原因。可见，企业利用资产创造营业收入的能力还不够。考虑到08年的大背景，不难发现，公司经营在08年面临很多困难，特别是受金融危机的影响，内销不旺，出口出现了较大幅度的下降，整个市场处于萧条状态，并且金融危机有加剧的趋势，购买力处于较低的水平。

综合分析可知，公司的营运能力较弱，但是在保证销售收入增长的前提下，先货后款的销售模式还是有利于企业的发展。 2.2.4发展能力分析

发展能力反映企业未来年度的发展前景及潜力，通常包括销售增长率、资本增值率、总资产增长率、固定资产成新率等指标。一个企业的发展能力概括了该企业的盈利能力、管理效率和偿债能力，是企业实力的综合能力。

12

格力电器财务分析 表2-7 发展能力比率

发展能力比率 会计年度 总资产增长率 销售增长率 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31

0.535834 0.205574 0.685939 0.5968 0.1058 0.0101

图2-5 发展能力指标比较

（a）总资产增长率＝（期末资产总额－期初资产总额）/期初资产总额×100%，反映企业本期资产总额的增减变动情况。总资产增长率大于零，说明企业的规模扩大，具有较好的发展潜力。

通过上图分析可知2009年总资产增长率较2008年大幅提高，主要是因为在建工程的转入，表明随着销售增加企业的规模在逐渐扩大，在同行业中具有较强的发展实力。

（b）销售增长率＝（本期营业收入－上期营业收入）/上期营业收入×100%，主要反映企业本期销售收入较上期的增减变动程度。销售增长率大于零，说明企业的市场前景看好。

通过上图可知，该企业的销售增长率大幅度下降，表明企业创造营业收入或控制成本方面力度不是很大，应该加强成本的控制与管理。同时表明空调由于竞争的压力，其获利空间已经很小了。

综合以上分析可知，在当今充满激烈竞争的市场中，家电的获利空间较小，然而格力电器对资产加大投资，则表明单位资产创造的净利润会有所下降，企业应该具体分析经营状况，对资产投资做出更合理的决策。

13

格力电器财务分析

2.2.5公司竞争力分析 a竞争力分析

竞争力分析是企业成长发展过程中的一种生存能力。它有长期与短期之分，只要是持续性发展持续性生存，这个企业的竞争力肯定好。竞争力是一个过程函数。在竞争力分析的时候，它选取的是某一点，总的竞争力分析是一个全过程是一段时间，竞争力分析在选取数据的时候只选取你在企业正常过程中每一段每一点的时间。 b竞争力比较

在BIA系统中，通过对竞争力评价指标的分析，我们可以比较同一行业中不同企业竞争力的大小，选中要比较的对象，通过两种形式进行比较：一是按企业竞争力表中的数据进行比较；二是通过计算企业竞争力指数进行比较。

图2-6 2007年同行业竞争力比较

14

格力电器财务分析

图2-7 2008年同行业竞争力比较

通过以上比较可知，格力电器2008年在同行业竞争能力下降，主要原因可能是经济危机对出口和内需的影响，对该企业的销售产生一定的抑制。 2.2.6杜邦财务体系分析

杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司首先使用，为了全面了解和评价企业的财务状况和经营成果，利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力之间的内在联系，对企业的财务状况进行综合分析的方法。杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。

杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系：

a净资产报酬率与总资产净利润率及权益乘数之间的关系，这种关系可以表述如下：

净资产报酬率=总资产净利润率×权益乘数

b总资产净利润率与销售净利率及总资产周转率之间的关系，这种关系可以表述如下：

总资产净利润率=销售净利率×总资产周转率

c销售净利率与净利润及销售净额之间的关系，这种关系可以表述如下： 销售净利率=净利润÷销售净额

d总资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系，这种关系可以表述如下： 总资产周转率=销售净额÷资产平均总额

e权益乘数与资产负债率之间的关系，这种关系可以表述如下： 权益乘数=1÷（1－资产负债率）

15

格力电器财务分析

杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上，再将净利润、总资产进行层层分解，就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。 净资产收益率 21.97% 总资产收益率5.04% 主营业务利润率3.39% 净利润 主营业务收入38,009,184,758.170 X 权益乘数 4.3596% 总资产周转率1.4878% X / 主营业务收入 1,287,239,813.39 38,009,184,758.170 - 全部成本36,642,457,693.5 主营业务收入 / 资产总额38,009,184,758.170 25,547,955,384.4 流动资产21,009,792,889.3 + 其他利润59,639,911.03 - 所得税 139,127,162.360 + 长期资产4,538,162,495.09 固定资产 2,705,680,441.500 主营业务成本 31,433,886,167.8 销售费用4,349,314,527.200 管理费用868,999,237.230 财务费用-9,742,238.750 货币资金 4,130,978,834.980 应收账款894,573,479.890 存货7,226,312,413.430 其他流动资产 8,757,928,160.99 图2-8 2007年杜邦分析

16

其他资产 1,832,482,053.59 格力电器财务分析

净资产收益率 28.9% 总资产收益率7.25% 主营业务利润率5.04% 净利润 2,128,075,052.66 X 权益乘数 3.9859% 总资产周转率1.4378% X / 主营业务收入 42,199,715,679.530 主营业务收入 / 资产总额 42,199,715,679.530 29,349,764,209.3 流动资产23,277,074,455.5 主营业务收入42,199,715,679.530 - 全部成本 39,867,110,963.2 + 其他利润73,650,130.11 - 所得税278,179,793.790 + 长期资产6,072,689,753.76 主营业务成本 34,108,130,668.3 销售费用4,402,623,634.980 管理费用1,271,361,213.600 财务费用84,995,446.340 货币资金 3,666,298,569.350 应收账款565,501,518.200 存货 4,789,875,829.240 固定资产 4,303,784,000.410 其他资产 1,768,905,753.35 其他流动资产 14,255,398,538.7 图2-9 2008年杜邦分析

17

格力电器财务分析

净资产收益率 27.72% 总资产收益率5.73% 主营业务利润率6.88% 净利润 主营业务收入42,637,291,053.260 X 权益乘数 4.8373% 总资产周转率0.8331% X / 主营业务收入 2,931,663,385.28 42,637,291,053.260 - 全部成本39,642,752,257.7 主营业务收入/ 资产总额42,637,291,053.260 51,179,726,513.5 流动资产42,260,291,381.8 + 其他利润385,736,739.61 - 所得税448,612,149.870 + 长期资产8,919,435,131.72 主营业务成本 32,359,348,249.5 销售费用5,797,858,392.120 管理费用1,566,604,500.110 财务费用-81,058,884.020 货币资金 22,904,842,912.310 应收账款914,525,966.380 存货5,823,644,345.730 其他流动资产12,617,278,157.4 图2-10 2009年杜邦分析

固定资产 4,608,436,567.480 其他资产 4,310,998,564.24

杜邦财务分析体系是对企业财务状况进行的自上而下的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，从而提供了解决财务问题的思路和财务目标的分解、控制途径。

3存在的问题及建议

由于格力电器采用先货后款的销售模式，会产生大量的应收账款，造成应收账款周转困难，对企业的经营产生不利，严重情况下可能会对公司造成巨大损失，

18

格力电器财务分析

因此公司应该严格调查客户信用，根据不同的客户制定不同的信用政策，使应收账款的周转率与销售收入的增长率达到一种和谐的境况，从而避免造成不必要的后果。并且企业应不断完善收账政策，对应收账款的运行状况进行经常性分析、控制，及时发现问题，提前采取对策，防止恶化。需要企业实施：应收账款的追踪分析。应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按期足额收回的问题。这样，赊销企业就有必要在收款之前，对该项应收账款的运行过程进行追踪分析，重点要放在赊销商品的变现方面。

从上述分析综合来看，企业的现金流状况还较稳定。资金链的流动性没有问题。但是由于资金流动几乎全部依靠短期借款，这就可能导致一旦短期借款无法及时供应，企业的资金链就有可能断裂。而且由于总资产周转率底下，说明企业的偿债能力存在一定问题，这就有可能给企业的运作带来很大的隐患。

企业的现金创造能力从各方面来说都是比较优秀的。尽管在08年的存货有所积压，但是在金融危机的大环境下，仍然能保持着高质量的利润率，对于一个企业来说也是十分不易的。

公司的营业收入逐年大幅度增加，对营业利润产生了巨大贡献，并且公司营业利润的增长幅度超过了营业收入的增长幅度，说明公司的盈利能力很强。但营业利润相对于营业收入来说，还是有提高的空间，公司应该着力于科技创新，进一步加强企业的盈利能力。

公司的存货周转率在逐年走高，说明该公司的存货占用水平低，流动性强，应收账款的回收速度加快，公司经营管理的效率不断提高。但公司的其他流动资产的周转率比较低，需要提高这部分资产的管理效率。

格力电器的销售增长率逐渐下降，表明企业创造收入和对成本、费用的控制较弱，因此公司应加大对管理费用、财务费用、销售费用及相关成本的控制，进而提高销售增长率。

格力电器是一个成熟的企业，在行业内的各大竞争企业中能够立于不败之地、保持市场份额也是有其原因的。经过分析认为格力电器在经营运作上还存在一定不足。不过，他们的很多处理方式以及财务政策都是十分值得借鉴的。

19

格力电器财务分析

附录

附表一：资产负债表 资产负债表 报告期 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收利息 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 长期股权投资 其他长期投资 长期投资净额 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 投资性房地产 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付帐款 预收款项 应付职工薪酬 应付股利 应交税费 其他应付款 预提费用 22904842912 2371100.1 10836551338 81201281.99 914525966.4 158098225.4 1488444520 5823644346 50611692.25 42610815546 757400600 7015981.29 1666102000 2430518581 4608436567 211123926.5 1000093.86 504857674.3 3280168.47 114131306.4 1046086813 8919435132 51530250678 961632918.6 8393337570 11650132272 8871946777 606007070.2 707913.6 1133786854 906338258.4 20

2009-12-31 2008-12-31 3666298569 13277429017 565501518.2 63807929.38 896768965 4789875829 23277074456 2007-12-31 4130978835 7410326931 894573479.9 159818397.6 1187782833 7226312413 21009792889 17328954.83 63672.41 1049727.74 1049727.74 4303784000 268399739.3 1184823.56 449565898.6 8681509.56 80029044.61 959995010 7522887314 30799961770 991647.67 305500000 306491647.7 2705680442 540571641.6 270060.83 437576712.5 8697190.99 6262350 532612450 4538162495 25547955384 8401564.87 2584807861 8442981580 5829108435 335581464.4 5896413.59 621651905.7 770381854.8 1890705917 8901338057 4612698322 322687354.1 9017834.37 477074421.2 372656044.8 930254686.5

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/sdk7.html