电大财务报表分析形考（2011-13鞍钢）营运能力分析

鞍钢股份营运能力分析

一、 鞍钢股份基本情况介绍：

鞍钢股份有限公司于1997年5月8日以鞍山钢铁集团公司为唯一发起人，以鞍山钢铁集团公司所拥有的线材厂、厚板厂、冷轧厂（三个厂）为基础，以发起方式设立的股份有限公司。公司的主要业务为黑色金属冶炼及钢压延加工。它于1997年7月24日发行H股在香港联合交易所有限公司上市交易（股票代码（H股）0347）和1997年12月25日发行人民币普通股在深圳证券交易所上市（股票代码（A股）000898）。截止到2012年12月31日，鞍钢股份拥有资产总额928.65亿元,负债457.75亿元，流动资产292.99亿元,净资产470.9亿元，净资产收益率率1.64,每股净收益0.106。

二、鞍钢股份营分析运能力 (金额单位均以万元计量)

1、总资产营运能力趋势分析

根据鞍钢股份2011-2013年年报数据，可以得到其总资产周转率计算分析表，如表1所示：

表1 2011-2013年总资产周转率计算分析表 项 目 营业收入（万元） 年初总资产（万元） 年末总资产（万元） 平均总资产（万元） 总资产周转次数（次） 总资产周转天数（天） 2011年 9042300 10511400 10298800 10405100 0.87 420 2012年 7532900 10333700 9286500 9810100 0.77 474 2013年 7774800 10298800 10123700 10211300 0.76 480 注： 总资产周转次数?营业收入

总资产平均余额

从表1可以看出，鞍钢股份总资产周转率2011年最大，说明企业总资产营运效率最高；而到了2012、2013年总资产周转率出现下滑，这主要是由于销售收入增幅小于流动资产中应收账款、预付账款等指标的增长幅度，影响了总资产周转率。

2、固定资产营运能力趋势分析

根据2011-2012年年报数据，可以得到其固定资产周转率计算分析表，如表2所示：

表2 2011-2013年固定资产周转率计算分析表 项 目 营业收入（万元） 年初固定资产净值（万元） 年末固定资产净值（万元） 平均固定资产净值（万元） 固定资产周转次数（次） 固定资产周转天数（天） 2011年 9042300 5726700 5256600 5541700 2012年 7532900 5130800 4545200 4838000 2013年 7774800 5356600 5125700 5241200 1.48 247 1.63 224 营业收入

固定资产平均占用额1.56 234 注： 固定资产周转次数? 从表2可以看出，鞍钢股份2011年-13年的固定资产周转率逐年递减，说明固定资产管理不好，固定资产的获利能力逐年下降。

3、流动资产营运能力趋势分析

（1）、流动资产周转率

根据2011-2013年年报数据，可以得到其流动资产周转率计算分析表，如表3所示：

表3 2011-2013年流动资产周转率计算分析表

项 目 营业收入（万元） 流动资产年初余额（万元） 流动资产年末余额（万元） 平均流动资产（万元） 流动资产周转次数（次） 流动资产周转天数（天） 2011年 9042300 3094400 2836400 2965400 2012年 7774800 2836400 2698900 2767600 2013年 7532900 2895800 2929900 2912900 3．05 120 营业收入

流动资产平均占用额2．81 130 2．59 141 注： 流动资产周转次数?从表3可以看出，鞍钢股份的流动资产周转率逐年下降，和总资产周转率的变动的趋势和幅度是同步的，说明该企业总资产周转率下降的一个重要因素就是流动资产周转率的下降，和应收账款、应收票据等大幅上升有很大关系。

（2）、存货周转率

根据2011-2013年年报数据，可以得到其存货周转率计算分析表，如表4所示：

数? 注： 收入基础的存货周转次营业收入

存货平均余额营业成本

存货平均余额数? 成本基础的存货周转次

表4 2011-2013年存货周转率计算分析表

项 目 营业收入（万元） 营业成本（万元) 2011年 9042300 8640600 2012年 7774800 7563000 2013年 7532900 6692900

年初存货（万元） 年末存货（万元） 平均存货(万元） 收入基础存货周转次数（次） 收入基础存货周转天数（天） 成本基础存货周转次数（次) 成本基础存货周转天数（天) 1313400 1424200 1368800 6．6 55 6．3 58 1424200 1064200 1244200 6．2 59 6．1 60 1149800 1235600 1192700 6．3 58 5．6 65

从表4可以看出，无论是以收入为基础的存货周转率还是以成本为基础的存货周转率都呈逐年递减趋势，存货的周转天数也呈逐年递增的趋势。存货的结构没有得到优化，存货的周转速度变慢，企业的销售能力有所下降，获利能力逐年下降。 （3）、应收账款周转率

根据2011-2013年年报数据，可以得到其应收账款周转率计算分析表（由于应收票据占较大的例，因此将应收票据与应收帐款和在一起进行分析），如表5所示： 注：应收账款周转次数?

表5 2011-2013年应收账款周转率计算分析表

项 目 营业收入（万元） 年初应收账款（万元) 年初应收票据（万元) 2011年 9042300 206100 370300 2012年 7774800 187900 591400 2013年 7532900 189500 938800 营业收入

应收帐款平均余额

年末应收账款（万元) 年末应收票据（万元) 应收账款周转次数（次） 应收账款周转天数（天） 187900 591400 13．3 27 224700 919800 8．08 45 213400 1062300 6．26 58

从表5可以看出，鞍钢股份的应收帐款周转次数逐年递减，应收帐款周转天数也由2011年的27天延长到58天。主要受钢铁行业竞争加剧的影响，应收帐款和票据金额不断增长，2013年应收票据较2011年增长13.5%，应收帐款周转率逐年下降，营运效率降低。 （4）、营业周期分析：

根据2011-2013年年报数据，可以得到该企业营业周期计算分析表，如表6所示：

表6 2008-2010年营业周期计算分析表 单位：天

项 目 存货周转天数 应收账款周转天数 营业周期 2011年 55 27 82 2012年 59 45 104 2013年 58 58 106

从表6可以看出，鞍钢股份的营业周期呈不断增长趋势，主要是由于应收帐款、应收票据的周转天数长，周转速度慢，使营业周期逐年增加。

4、资产营运能力同业分析

通过与鞍钢股份同业的竞争对手宝钢营运能力情况对比图来分析 (表7所示)

图7 鞍钢营运指标与宝钢对比表

报告日期 2011年 2012年 差异值 1.54 2013年 差异值 -1.29 鞍钢 13.3 宝钢 11.76 鞍钢 8.08 宝钢 9.37 鞍钢 6.26 宝钢 8.55 差异值 -2.29 应收账款周转率(次) 应收账款周转天数(天) 存货周转率(次) 存货周转天数(天) 固定资产周转率(次) 流动资产周转率(次) 流动资产周转天数(天) 总资产周转率(次) 总资产周转天数(天) 27 6.6 55.3 1.63 3.05 120 0.87 420 31 5.9 61 1.9 3 122 0.99 368 -4 0.7 -5.7 -0.27 0.05 -2 -0.12 52 45 6.2 59 1.56 2.59 142 0.77 474 39 5.78 63 1.97 2.59 142 0.86 424 6 0.42 -4 -0.41 0 0 -0.09 50 58 6.3 58 1.48 2.81 130 0.76 480 43 6.32 57.8 2.29 2.56 143 0.85 429 15 -0.03 0.2 -0.81 0.25 -13 -0.09 51

从表7可以看出，鞍钢总体的营运能力低于宝钢运营能力，但流动资产结构合理，流动性强，周转率高于宝钢，固定资产的周转率低于宝钢，说明鞍钢的前期投入过大,固定资产营运效率低，又受国际市场影响,原料价格上涨、行业竞争加剧、等不利因素影响，企业应收帐款周转率逐年下降，流动资产周转率持续下滑，总资产营运效率逐年低下,企业的竞争优势逐步被削减，生产运营能力受到一定限制，企业仍有较大提升空间。

图7 鞍钢营运指标与宝钢对比表

报告日期 2011年 2012年 差异值 1.54 2013年 差异值 -1.29 鞍钢 13.3 宝钢 11.76 鞍钢 8.08 宝钢 9.37 鞍钢 6.26 宝钢 8.55 差异值 -2.29 应收账款周转率(次) 应收账款周转天数(天) 存货周转率(次) 存货周转天数(天) 固定资产周转率(次) 流动资产周转率(次) 流动资产周转天数(天) 总资产周转率(次) 总资产周转天数(天) 27 6.6 55.3 1.63 3.05 120 0.87 420 31 5.9 61 1.9 3 122 0.99 368 -4 0.7 -5.7 -0.27 0.05 -2 -0.12 52 45 6.2 59 1.56 2.59 142 0.77 474 39 5.78 63 1.97 2.59 142 0.86 424 6 0.42 -4 -0.41 0 0 -0.09 50 58 6.3 58 1.48 2.81 130 0.76 480 43 6.32 57.8 2.29 2.56 143 0.85 429 15 -0.03 0.2 -0.81 0.25 -13 -0.09 51

从表7可以看出，鞍钢总体的营运能力低于宝钢运营能力，但流动资产结构合理，流动性强，周转率高于宝钢，固定资产的周转率低于宝钢，说明鞍钢的前期投入过大,固定资产营运效率低，又受国际市场影响,原料价格上涨、行业竞争加剧、等不利因素影响，企业应收帐款周转率逐年下降，流动资产周转率持续下滑，总资产营运效率逐年低下,企业的竞争优势逐步被削减，生产运营能力受到一定限制，企业仍有较大提升空间。

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