维尔利年报(300190)年度报告2011年(商务服务重组清算)江苏维尔利环保科技股份有限公司_九舍会智库

江苏维尔利环保科技股份有限公司Jiangsu WELLE Environmental Co.,Ltd

2011年年度报告

股票代码：300190

股票简称：维尔利

2012年3月8

日

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重要提示

一、 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

二、 公司董事、监事、高级管理人员对年度报告内容的真实性、准确性和完整性均无异议。

三、 公司全体董事会成员亲自出席了审议本次年度报告的董事会。

四、 公司2011年年度财务报告业经信永中和会计师事务所有限责任公司审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

五、 公司负责人李月中先生、主管会计工作负责人宗韬及会计机构负责人朱敏声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

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目 录

重要提示.....................................................................................- 1 -

第一节 公司基本情况简介......................................................- 1 -

第二节

会计数据和业务数据摘要..........................................- 3 - 第三节

董事会报告..................................................................- 5 - 第四节

重要事项...................................................................- 26 - 第五节

股本变动及股东情况................................................- 32 - 第六节

董事、监事和高级管理人员情况............................- 36 - 第七节

公司治理...................................................................- 43 - 第八节

监事会报告................................................................- 54 - 第九节

财务报告...................................................................- 57 - 第十节

备查文件.................................................................- 125 -

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第一节 公司基本情况简介

一、 公司基本情况

中文名称 江苏维尔利环保科技股份有限公司 英文名称 Jiangsu WELLE Environmental Co.,Ltd

法定代表人 李月中 注册地址 常州市汉江路156号 办公地址 常州市汉江路156号

邮政编码 213132

公司网址 1be9c33fa26925c52cc5bf9d 电子邮箱 info@1be9c33fa26925c52cc5bf9d

股票简称 维尔利 股票代码 300190 上市交易所

深圳证券交易所

二、 联系人和联系方式

董事会秘书

证券事务代表

姓名 宗韬

史文瑶

联系地址 常州市汉江路156号 常州市汉江路156号 电话 0519-******** 0519-******** 传真 0519-******** 0519-******** 电子信箱

zongtao@1be9c33fa26925c52cc5bf9d

shiwenyao@1be9c33fa26925c52cc5bf9d

三、 信息披露

公司选定的信息披露

报纸：《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》 公司年度报告的指定信息披露网站：巨潮资讯网1be9c33fa26925c52cc5bf9d 。 四、 公司年度报告置备地 公司投资管理部办公室 五、 其他有关资料

公司最新注册登记日期 2011年5月16日

公司最新注册登记地点 常州市 企业法人营业执照注册号

320400000011085

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- 2 - 税务登记证号码

320400745573735 组织机构代码

74557373-5 公司聘请的会计师事务所

信永中和会计师事务所有限责任公司 公司聘请的会计师事务所办公

地址

北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A 座8层 公司聘请的律师事务所

北京市君合律师事务所

六、 公司历史沿革

公司于2011年3月16日成功在深圳证券交易所创业板上市，首次公开发行股票1330万股。公司于2011年4

月2日完成了相关工商注册变更登记，变更后公司注册资本为5300万元人民币，公司企业类型变更为股份有限公司（上市，自然人控股）。2011年5月16日公司完成了住所变更，变更后公司住所为常州市汉江路156号。截至本报告期末，公司营业执照注册号、税务登记号码、组织机构代码未发生变更。

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第二节 会计数据和业务数据摘要

一、 主要会计数据

单位：元

2011年 2010年 本年比上年增减（％） 2009年 营业总收入（元） 263,799,046.13 209,748,467.42 25.77% 111,649,413.35 营业利润（元） 54,426,795.08 53,215,915.55 2.28% 31,489,681.45 利润总额（元） 56,646,227.94 53,882,632.01 5.13% 31,365,532.04 归属于上市公司股东的净利润（元） 47,735,376.67

45,143,297.10

5.74%

26,493,741.73

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 45,844,510.91 44,531,588.11 2.95% 26,599,268.73

经营活动产生的现金流量净额（元）

-73,304,041.35 21,833,713.07 -435.74% 17,095,947.45

2011年末

2010年末

本年末比上年末增减（％） 2009年末 资产总额（元）

1,049,298,850.75 284,894,109.87 268.31% 149,037,300.04 负债总额（元） 184,875,199.18 166,501,382.69 11.04% 65,862,869.96 归属于上市公司股东的所有者权益（元）

864,423,651.57 118,392,727.18 630.13% 83,174,430.08 总股本（股）

53,000,000.00

39,700,000.00

33.50%

39,700,000.00

二、 主要财务指标

2011年 2010年 本年比上年增减（％） 2009年 基本每股收益（元/股） 0.92 1.12 -17.86% 0.74 稀释每股收益（元/股） 0.92 1.12 -17.86% 0.74 扣除非经常性损益后的基本每

股收益（元/股） 0.92 1.12 -17.86% 0.74 加权平均净资产收益率（％） 6.84% 46.08% -39.24% 56.94% 扣除非经常性损益后的加权平

均净资产收益率（％） 6.84% 46.08% -39.24% 57.17% 每股经营活动产生的现金流量

净额（元/股）

-1.38

0.55

-350.91%

0.43

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2011年末 2010年末 本年末比上年末增减（％） 2009年末 归属于上市公司股东的每股净

资产（元/股）

16.31 2.98 447.65% 2.1 资产负债率（％）

17.62%

58.44%

-40.23%

44.19%

三、 非经常性损益项目

单位：元

非经常

性损益项目

2011年金额 附注（如适用） 2010年金额

2009年金额

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受

的政府补助除外 2,604,385.52 316,200.00 14,510.00

除上述各项之外的其他营业外收入和

支出

-384,952.66 350,516.46 -138,659.41 所得税影响额

-328,567.10 -55,007.47 18,622.41 合计

1,890,865.76

-

611,708.99

-105,527.00

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第三节 董事会报告

一、 报告期内公司经营情况的回顾

（一） 报告期内公司总体经营情况

2011年对公司而言是具有里程碑意义的一年，公司成功在深圳证券交易所创业板上市，并通过首次公开发行募得募集资金7.78亿元，扣除各项发行费用后，募集资金净额为7.24亿元。上市后，公司借助在创业板成功上市的有利契机，充分发挥公司在技术、资本、品牌等方面的优势，继续专注于垃圾渗滤液处理行业积极实施企业的快速扩张，基本实现了公司在业务规模、人员规模、新业务储备等方面的既定目标，全年整体经营情况良好。2011年，公司新获垃圾渗滤液处理工程项目订单4.6亿元，较2010年实现了翻番的增长。为应对公司原有业务规模扩张和新业务拓展实施的需要，2011年公司的员工规模也由2010年末的130人扩张至2011年末的205人，也几乎实现了翻番增长。另外，公司在固废处理领域的新业务拓展工作推进情况良好。有机垃圾处理业务的人员、技术储备基本完成，潜在客户和项目持续跟踪，有望2012年参与具体项目的投标工作；土壤修复业务的技术在不断试验摸索、人员不断补充，有望尽快开展土壤污染调查工作；污泥处理业务的相关技术已启动相关试验，潜在客户和项目已开始搜寻。

报告期内，公司实现营业总收入26,379.90万元，较上年同期增长25.77%；实现营业利润5,442.68万元，较上年同期增长2.28%；实现归属于上市公司股东的净利润4,773.54万元，较上年同期增长5.74%。公司营业收入增长，主要得益于公司2011年新获工程项目订单较去年同期大幅增长，同时由于公司去年三分之二以上订单都在三、四季度陆续获得，致使公司2011年结算的工程收入较去年同期只实现了小幅的增长；营业利润、净利润未保持与营业收入的同比例增长，主要原因系公司新建的办公楼和厂房落成并投入使用后固定资产折旧增加，公司驻外机构增加、人员规模不断扩大，为获得订单和新业务拓展所开支的各项销售费用、管理费用较去年同期大幅增长且增长幅度超过营业收入的增长，导致公司营业利润、净利润增长幅度小于营业收入增长。

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（二） 公司主营业务及其经营状况 1、主营业务按业务类型分类情况

单位：万元

业务类型 营业收入 营业成本 毛利率（%） 营业收入

比上年增

减（%） 营业成本比上年增减（%） 毛利率比上年增减（%） 环保工程 15,914.58 9,581.00 39.80% -19.93% -16.52% -2.46% 环保设备 10,059.64 5,453.16 45.79% 1,048.55% 961.77% 4.43% 运营服务 389.83 287.36 26.29% 75.19%

185.10%

-28.41%

技术服务 12.00 7.39 38.42% 其他 3.85 0.00 100.00% 合计

26,379.90

15,328.91

41.89%

25.77%

26.77%

-0.46%

报告期内，环保设备收入较上年同期大幅增加，主要原因系报告期内公司实现的营业收入中环保设备销售的比例较上年同期大幅增加，导致相应环保设备的营业收入和营业成本较去年同期大幅增长；报告期内，运营服务业务收入大幅增加，主要原因系报告期运营服务业务相较上年同期增加了山东日照项目（以下简称

“日照项目”）的运营，运营服务业务成本较去年大幅增长，主要原因系报告期内日照项目运营过程中额外发生了部分运营改造支出，导致当期日照项目运营服务业务成本大幅增长，最终导致运营服务业务毛利率下降。

2、主营业务按地区分类情况

单位：万元

地区名称 营业收入 营业收入比上年增减（%）

华东 17,749.79 454.07% 华南 2,383.30 -79.27% 西南 2,576.67 91.43% 华北 262.64 -85.44% 华中 3,407.50 9.01% 合计

26,379.90

25.77%

公司目前的主营业务主要为客户提供垃圾渗滤液处理工程建设服务，营业收入的主要来源为渗滤液处理工程的工程建设收入，由于各地方的垃圾渗滤液处理工程建设需求为客户的一次性需求，一个项目建设结束后公司必须在其他地方继续寻求新的项目建设需求。因此，公司的该种主营业务性质决定了公司各报告期

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在各个区域内实现的营业收入是非持续性的。报告期内公司营业收入主要集中于华东地区，这主要系目前我国垃圾渗滤液处理行业的区域性特征所致。相对而言，我国环保“十一五”规划中的环保重点城市，地处经济较发达地区，财政实力较强，对环保重视程度较高的城市，因此，垃圾渗滤液处理工作开展的较为广泛，整体效果较好，而其他经济落后地区渗滤液处理则相对薄弱，处理效果不尽如人意，甚至部分地区还尚未开展此项工作。随着国家环保监管力度的逐渐加强，全国各地的垃圾渗滤液处理需求正在逐渐释放，这样就导致公司各报告期工程建设收入的地区构成不断发生变化。

3、主要供应商情况

单位：元

供应商 采购金额 占年度采购总额的比例

应付账款余额 占应付账款比例

前五名供应商合计

48,848,374.00

29.74%

1,646,000.00

1.57%

4、主要客户情况

单位：元

客户 销售金额 占年度销售总额的比例

应收账款余额 占应收账款比例

前五名客户合计

158,217,623.03

59.97%

63,981,959.50

36.44%

报告期内前五名供应商及客户与公司不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户、供应商中无直接或间接权益。

报告期内单一供应商或客户采购、销售比例未超过30%。 （三） 公司主要财务数据分析 1、主要资产构成情况

单位：元

2011年12月31日 2010年12月31日 项目 金额 比例 金额 比例 同比增减 货币资金 648,642,535.57 61.82% 76,114,546.18

26.72%

752.19%

应收票据 500,000.00 0.05%

应收账款 168,387,324.12 16.05% 68,209,841.32 23.94% 146.87% 预付款项

26,497,964.65

2.53%

20,826,103.52

7.31%

27.23%

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其他应收款 4,585,618.55 0.44% 9,783,790.65 3.43% -53.13% 存货 145,953,013.31 13.91% 69,577,424.08 24.42% 109.77% 长期股权投资 280,262.32 0.03% 717,548.30 0.25% -60.94% 固定资产 32,158,983.20 3.07% 2,958,011.12 1.04% 987.18% 在建工程 6,500,176.61 0.62% 20,684,012.27 7.26% -68.57% 无形资产 13,745,041.42 1.31% 15,091,353.20 5.30% -8.92% 递延所得税资产

2,047,931.00

0.20%

931,479.23

0.33%

119.86%

总资产

1,049,298,850.75 100.00% 284,894,109.87 100.00% 268.31%

（1）货币资金报告期末较年初增加752.19%，主要原因系公司2011年3月7日，经中国证券监督管理委员会“证监许可字[2011]265号”文核准，首次向社会公开发行人民币普通股（A ）股1300万股，每股面值1元，发行价格为58.50元/股，募集资金合计778,050,000.00元，扣除发行费用53,254,452.28元，募集资金净额人民币724,795,547.72元。

（2）应收票据报告期末余额为50万元，主要原因系期末公司收到的银行承兑汇票尚未到期所致。

（3）应收账款报告期末较年初增加146.87%，主要原因系公司业务规模扩大，报告期末已到工程回款节点但正在向客户申请办理

收款手续的项目增多所致。截止2012年2月29日，应收账款期后回款2,603.52万元，期后回款比例占期末应收账款余额的比例为14.83%。

（4）其他应收款报告期末较年初减少53.13%，主要原因系报告期内加强回款，及时收回履约保证金和投标保证金所致。

（5）存货报告期末较年初增加109.77%，主要原因系报告期内新开工和在建的垃圾渗滤液处理工程较年初增加所致。

（6）长期股权投资公司报告期末较年初减少60.94%，主要原因系参股子公司常州埃瑞克环保科技有限公司报告期内经营亏损所致。

（7）固定资产报告期末较年初增加987.18%，主要原因系报告期内公司办公楼及制造车间基建项目报告期内达到可使用状况，转入固定资产所致。

（8）在建工程报告期末较年初减少68.57%，主要原因系报告期内内公司办

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公楼及制造车间基建项目报告期内达到可使用状况，转入固定资产所致。

（9）递延所得税资产报告期末较年初增加119.86%，主要原因系报告期末计提坏账准备较年初增加所致。

2、主要负债构成情况

单位：元

2011年12月31日 2010年12月31日 项目 金额 比例 金额

比例

同比增减 短期借款 20,000,000.00 1.91% 50,000,000.00 17.55% -60.00% 应付票据 17,459,118.85 1.66% 9,049,526.92

3.18%

92.93% 应付账款 104,545,165.30 9.96% 75,428,062.00 26.48% 38.60% 预收款项 12,543,197.13 1.20% 12,378,434.75 4.35% 1.33%

应付职工薪酬 1,193,368.10 0.11% 548,317.34 0.19% 117.64% 应交税费 15,783,197.25 1.50% 7,142,750.04 2.51% 120.97% 其他应付款 1,713,953.93 0.16% 1,088,107.50 0.38% 57.52% 专项应付款 6,500,000.00 0.62% 6,200,000.00 2.18% 4.84% 其他非流动负债

5,137,198.62 0.49% 4,666,184.14

1.64%

10.09% 股本 53,000,000.00 5.05% 39,700,000.00 13.94%

33.50%

资本公积 740,784,503.33 70.60% 29,288,955.61 10.28% 2429.23% 盈余公积 10,706,414.82 1.02% 5,932,877.15

2.08%

80.46% 未分配利润 59,932,733.42

5.71%

43,470,894.42 15.26%

37.87%

负债和股东权益总计

1,049,298,850.75 100.00% 284,894,109.87 100.00% 268.31%

（1）短期借款报告期末较年初减少60.00%，主要原因系报告期内使用部分超募资金归还银行借款3000万元所致。

（2）应付票据报告期末较年初增加92.93%，主要原因系报告期内采购业务增加，采用银行承兑汇票结算的应付款项增加所致。

（3）应付账款报告期末较年初增加38.60%，主要原因系报告期内采购业务增加，未结算的应付款项增加所致。

（4）应付职工薪酬报告期末较年初增加117.64%，主要原因系公司业务规模的扩大，报告期内员工数量也增加较多，相应的应付员工工资增加所致。

（5）应交税费报告期末较年初增加120.97%，主要原因系：随着公司主营

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业务收入的增长，报告期末应交营业税和未交增值税较年初大幅增长所致。

（6）其他应付款报告期末较年初增加57.52%，主要原因系公司年末代收了政府奖励给员工的基金所致。

3、主要费用情况

单位：元

2011年度

2010年度

项目 金额 占营业收入的比例

金额 占营业收入的比例

比上年同期增减(%)

销售费用 12,143,265.24 4.60% 8,752,345.11 4.17% 38.74% 管理费用 35,204,102.67 13.35% 19,688,670.04 9.39% 78.80% 财务费用

-3,870,310.38

-1.47% 1,294,450.85 0.62% -398.99% 所得税费用 8,910,851.27

3.38%

8,739,334.91

4.17%

1.96%

（1）报告期销售费用较上年同期增长38.74%，主要原因系随着公司业务规模扩大，驻外业务机构以及市场营销人员进一步扩张，导致相应销售及人员费用增加所致。

（2）报告期管理费用较上年同期增长78.80%，主要原因系报告期内公司新建的办公楼、厂房落成并投入使用，相应的固定资产折旧大幅增加，同时，公司报告期内工程、技术、研发人员规模进一步扩张，导致公司相关的办

公、差旅、研发、薪酬等相关费用较去年同期有较大幅度的增长。

（3）报告期财务费用较上年同期下降398.99%，主要原因系报告期收到募集资金利息收入510万元。

（四） 无形资产情况 1、专利

截至报告期末，公司共取得了发明专利3项，实用新型专利10项。报告期内，公司有9项专利申请被受理，其中1项已于报告期内取得授权。

已取得的专利：

序号 专利名称 专利形式

专利期限

1 垃圾渗滤液深度处理的方法 发明专利 2008-3-27至2018-3-26

2 厌氧反应器

发明专利

2009-3-13至2019-3-12

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- 11 - 3 高浓度有机废水的处理方法 发明专利 2009-2-26至2019-2-25 4 分体式膜生化反应装置 实用新型 2005-5-25至2015-5-24 5 厌氧反应器的填料装置 实用新型 2009-3-13至2019-3-12 6 厌氧反应器的排泥装置 实用新型 2009-3-13至2019-3-12 7 厌氧反应器的布水装置 实用新型 2009-3-13至2019-3-12 8 超滤集成装置 实用新型 2010-1-29至2020-1-28 9 液体处理纳滤集成装置 实用新型 2010-1-29至2020-1-28 10 中水回用处理装置 实用新型 2010-1-29至2020-1-28 11 液体处理反渗透集成装置 实用新型 2010-1-29至2020-1-28 12 一体化纯水制备装置 实用新型 2010-9-17至2020-9-16 13 新型渗滤液提升装置 实用新型 2011-4-19至2021-4-18

申请已获受理的专利：

序

号 专利名称 专利形式 申请时间 1 渗滤液提升装置 发明专利 2011-4-19 2 用于拆卸反渗透耐压膜壳端盖的专用工具 实用新型 2011-8-19 3 用于垃圾渗滤液处理系统中的生化冷却装置 实用新型 2011-11-25 4 用于垃圾渗滤液处理的高效好氧生化工艺装置 实用新型 2011-12-9 5 新型污泥脱水装置 实用新型 2011-12-28 6 用于水泵的自吸式真空引水装置 实用新型

2011-12-29 7 从餐厨垃圾中回收油脂的装置 实

用新型 2011-12-28 8 餐厨垃圾的提升及倾倒装置 实用新型

2011-12-28

2、商标

截至报告期末，国家工商行政管理总局商标局已授予了公司就以下商标的商标注册证：

序号 商标形式 注册号 类别 注册有效期

1 中文“维尔利” 7612583 第7类 2010-11-14至2020-11-13

2 中文“维尔利” 7612582 第35类 2011-02-28至2021-02-27

3 中文“维尔利” 7612595 第36类 2011-01-21至2021-01-20

4 中文“维尔利” 7612594 第37类 2010-11-28至2020-11-27

5 中文“维尔利” 7612593 第40类 2010-11-28至2020-11-27

6 中文“维尔利” 7612592 第42类 2011-09-07至2021-09-06 7

7963315 第36类 2011-03-21至2021-03-20

9

7963336 第40类 2011-03-21至2021-03-20

薪酬报告(见尾页)　　九舍会智库　【第 14 页】　住宿餐饮商服业

11

7963323 第11类2011-04-07至2021-04-06 13

7963321 第36类2011-03-21至2021-03-20 15

7963319 第40类2011-03-21至2021-03-20 17

- 12 -

- 13 -

如：BOT 、BT 等模式），同时也更加有助于公司不断提升和巩固公司的技术、人才优势，快速实现公司经营的跨越式发展。

3、广泛的市场客户资源优势

截至报告期末，公司共承建国内垃圾渗滤液处理工程近60项，这些项目遍布大江南北，项目的最终客户主要为各地负责城市垃圾管理处置的城管、城建及环卫等政府职能部门，以及国内一些大型的垃圾处理设施建设投资商、设计院。近几年，公司通过垃圾渗滤液处理工程的建设、运营，与上述客户建立起了长期、良好的合作互信关系，这些客户资源的建立，无疑为公司今后在固废处理领域其他新业务的拓展提供了丰富的客户资源和市场基础。同时，公司也已经在全国建立起了华东、华南、华北、西南四大营销中心，配备了相应的营销机构和营销人员，公司目前的营销网络已经可以覆盖全国，为公司上述客户资源的长期维护和进一步拓展提供了持续保障。相信这一市场客户资源优势，将在公司未来的业务拓展和项目获取中发挥至关重要的作用。

4、品牌优势

公司通过在国内垃圾渗滤液处理市场近8年的苦心经营，已经积累了大量的渗滤液处理工程项目建设经验和市场口碑。目前，由公司承建的渗滤液处理工程的垃圾渗滤液总处理量在行业排名第一；全国大中型（日处理规模超过500吨）渗滤液处理工程市场占有率超过50%，行业排名第一；国内第一个按照垃圾填埋场渗滤液排放2008新标准建设的日处理1000吨的渗滤液处理项目也是由公司成功承建的。因此，可以说公司目前已经在垃圾渗滤液处理市场积累了良好的市场口碑，且牢牢占据了垃圾渗滤液处理的高端市场，“维尔利”也已经成为渗滤液处理行业的第一品牌，公司在创业板上市后，也成为了国内A 股市场垃圾渗滤液处理行业的“第一股”，公司登陆资本市场后，公司的品牌优势进一步凸显。

（六） 研发支出

1、研发费用情况

单位：元

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项目 2011年度 2010年度 比上年同期增减

营业收入 263,799,046.13 209,748,467.42 25.77% 研发支出总额

11,364,340.68

7,131,961.54

59.34%

其中：资本化研发支出总额

资本化研发支出总额占研发支出总额的比例 研发支出总额占营业收入比例

4.31%

3.40%

26.76%

2、研发项目进展情况

2009年10月公司承担了江苏省科技厅下达的科技成果转化专项资金项目——《垃圾渗滤液深度处理技术及装备研发与产业化》（项目编号：BA2009050）。项目主要是在渗滤液预处理、浓缩液、污泥处理等研发方面进行突破，形成装备产业化，持续保持公司在渗滤液处理行业领先地位。该项目实施期三年，目前研发和产业化进展顺利，预计在2012年9月完成全部科研内容。

2010年1月公司承担了江苏省科技发展基础设施计划项目——《江苏省垃圾渗滤液深度处理工程技术研究中心》（项目编号：BM2010176）。该项目目标是建立一个国际先进、国内领先水平的垃圾渗滤液处理技术和装备的研究中心。项目实施期2.5年，目前资金和相关设施正按计划投入。

2011年4月公司获得常州市国际科技合作计划项目——《餐厨垃圾综合处理技术的研究开发》（项目编号：CZ20110012），该项目拟通过国际合作，将欧洲先进餐厨垃圾处理技术引进中国，并通过实验探索一条适合国内的有机垃圾综合处理的新工艺，以实现餐厨垃圾无害化、资源化和减量化的目标。该项目实施期2年，截至本报告期末，已完成实验设计工作，试验设备安装调试

到位，并进入固液联合试验阶段。

（七） 现金流构成情况

单位：元

项目

本期金额 上期金额 报告期比上年同

期增减幅度

一、经营活动产生的现金流量净额

-73,304,041.35

21,833,713.07

-435.74% 经营活动现金流入小计 126,430,576.48 150,794,667.80 -16.16% 经营活动现金流出小计 199,734,617.83 128,960,954.73 54.88% 二、投资活动产生的现金流量净额

-21,755,856.79 -23,391,003.62

-6.99%

薪酬报告(见尾页)

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- 15 - 投资活动现金流入小计

- - 投资活动现金流出小计 21,755,856.79 23,391,003.62 -6.99%

三、筹资活动产生的现金流量净额 666,222,318.04 27,263,548.64 2343.64%

筹资活动现金流入小计 750,147,500.00 77,203,123.78 871.65%

筹资活动现金流出小计 83,925,181.96 49,939,575.14 68.05%

四、现金及现金等价物净增加额 571,162,419.90 25,706,258.09

2121.88% (1)报告期经营活动现金流出比上年同期增加54.88%，经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少435.74%，主要原因系：报告期新开工项目较多导致设备材料及分包工程采购支付增加、人员增加导致职工支出和费用支出增加、营业收入增加导致各项税费支付增加；同时由于报告期工程回款较上年同期减少16.16%，最终导致公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期出现大幅下降。

（2）报告期筹资活动现金流入比上年同期增加871.65%，主要原因系报告期收到公开发行股票募集资金所致,报告期内筹资活动现金流出比上年同期增加68.05%，主要原因系报告期偿还银行借款及进行现金分红较上年同期增加所致。

（八） 主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析

1、子公司的经营情况

常州维尔利环境服务有限公司成立于2011年6月15日，注册资本5033万元人民币。公司主营业务为固体废弃物处理、垃圾渗滤液处理项目及其配套设施的投资开发、建设

、运营管理。报告期末，公司持有其100%的股权。该公司为常州夹山垃圾填埋场渗滤液处理提标扩容BOT 项目的项目公司，主要负责常州夹山垃圾填埋场渗滤液处理工程的投资、建设、运营。

经信永中和会计师事务所有限责任公司审计，截止2011年12月31日，该公司总资产63,041,471.01元，净资产50,274,990.78元，2011年度净利润 -55,009.22 元。该公司目前处于BOT 项目的建设期。

2、参股公司的经营情况

（1）广州维尔利环保技术有限公司，成立于2009年4月20日，报告期末注册资本人民币100万元，主营业务为环保技术咨询、服务；环保设备的安装、调试；批发和零售贸易。报告期末，公司持有其25%的股权。

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经广州正德会计师事务所有限公司审计，截止2011年12月31日，该公司总资产844,707.31元，净资产839,749.03元，2011年度净利润-24,012.93元。

（2）常州埃瑞克环保科技有限公司，成立于2010年10月22日，报告期末注册资本50万欧元，实收资本20.059709万欧元，主营业务为工业烟气除尘净化系统的工艺设计、技术研发、技术咨询服务；工业烟气除尘净化成套设备及零备件的产品设计、国内批发和进出口业务及售后服务。报告期末，公司持有其35%的股权。

经常州汇丰会计师事务所审计，截止2011年12月31日，该公司总资产287,540.99元，净资产241,704.72元，2011年度净利润 -1,232,236.44元。

二、 对公司未来发展的展望

（一） 行业发展现状和变化趋势

2011年是国家“十二五”规划的开局之年，国家已经将节能环保产业列为未来国家产业政策大力扶持和发展的战略性新兴产业，而固废处理行业作为节能环保产业中的又一新兴行业，已经越来越得到国家的重视和政策扶持。2011年12月，国家的环境保护“十二五”规划正式发布，《规划》明确提出：“切实解决的突出环境问题包括：改善水环境质量、实施多种大气污染物综合控制、加强土壤环境保护、强化生态保护和监管等”。同时，《规划》提出“十二五”需完成的主要环境保护目标是：“到2015年，主要污染物排放总量显著减少；城乡饮用水水源地环境安全得到有效保障，水质大幅提高；重金属污染得到有效控制，持久性有机污染物、危险化学品、危险废物等污染防治成效明显；城镇环境基础设施建设和运行水平得到提升；生态环境恶化趋势得到扭转；核与辐射安全监管能力明显增强，核与辐射安全水平进一步提高；环境监管体系得到健全” 。 同时，各地方政府也正在陆续推出对废水、固体废弃物、废气等环境污染物的治理指标和建设目标，这些都将为公司的垃圾渗滤液处理业务的开展以及固废处理领域新业务的拓展提供有力的政策支持和广阔的市场前景，也为公司迅速做大做强提供了绝佳的发展机遇。

但由于目前国家环境保护设施（特别是公司所从事的固废处理领域的垃圾渗滤液处理、有机垃圾处理、土壤修复等环保治理设施）的投资、运营支出大多

通

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- 17 -

过各地方政府财政预算和拨付，在目前各地方政府融资渠道受限，地方财政资金普遍吃紧的情况下，公司目前所从事的渗滤液处理工程乃至未来将要拓展的有机垃圾处理、土壤修复等环保工程的资金来源落实和拨付上可能将受到一定的负面影响，这可能将导致公司相关的市场需求释放进度放缓，以及未来公司在开展相关工程建设时，项目业主给予公司的付款条件和实际付款进度将较以前年度变差，甚至未来单个工程投资金额较大（投资金额超过亿元）的环保治理项目将可能由目前的工程建设模式转变为BOT 或BT 建设模式，从而最终导致影响公司未来的经营性现金流入。这可能也预示着，未来环保工程企业之间的竞争，将不仅是依靠技术、品牌、营销的竞争，而且是更加要依靠资金和投资运营能力的竞争。公司在上市后具备充足的资本优势后，在未来的竞争中，这一优势发挥的作用将更加凸显。

（二） 未来发展的风险因素分析

1、业务模式风险

公司目前的营业收入来源主要来自于垃圾渗滤液处理项目的工程建设收入和渗滤液工程建成后的委托运营业务收入，且渗滤液处理项目的工程建设收入占到公司营业收入的比例超过95%，也就是说公司95%以上的营业收入都来源于工程建设业务模式。而在工程建设业务模式中，公司的同一客户（各地负责城市垃圾管理处置的城管、城建及环卫等政府职能部门）对于垃圾渗滤液处理工程的建设需求一般都是一次性的（除非当地有多个渗滤液处理工程待建或改造），也就是说对于公司的同一客户在一项渗滤液处理建设工程完工后，公司要维持营业收入的持续增长，必须要不断通过公开招投标活动获取新的工程建设项目（即新的客户）。因此，在工程建设业务模式占主导的状况下，公司未来能否持续获得新的工程项目订单、是否能够持续开发新的客户具有一定的不确定性，公司存在建设业务收入占主导的业务模式风险。

为规避公司存在的业务模式风险，公司一方面将积极大力拓展渗滤液处理项目建成后的委托运营业务以及渗滤液处理工程的BOT 建设模式，为公司锁定一个长期稳定的运营收入来源，不断提升委托运营业务收入占公司营业收入的比重，以增强公司未来营业收入的持续性、稳定性；另一方面，公司要根据国家

环

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