浙江华数上市详解

杭州华数上市“尘埃落定”

浙江在线·浙江证券网6月2日消息 对于华数的借壳上市，*ST嘉瑞5月10日发布公告称，公司已在2011年5月6日和湖南湘晖资产经营股份有限公司和华数数字电视传媒集团有限公司签订协议，将把所有资产出售给湖南湘晖，然后让华数集团借壳上市。 据资料，华数数字电视传媒集团是杭州市数字电视发展的运营主体、浙江省数字电视发展的省级主体。公司在全国首创交互数字电视，以及交互数字电视的信息化应用，将数字电视拓展到“新网络、新通信、新传媒、新信息应用”的数字化产业发展领域，形成在技术创新、应用创新、商业模式创新等多方面的综合优势，在业内创立了数字电视发展的“杭州模式”，并快速推进杭州有线电视数字化整体转换，整转用户早在2006年底就在全国率先突破百万大关。华数数字电视传媒集团是行业内排名靠前的企业。 华数上市打造IPTV产业

华数数字电视传媒集团即将“上市”消息一经传出，投资者最关心就是，股东是谁？华数有哪些资产？

其一，华数的所有者

华数的股东分别为杭州日报社，出资额6331.51万元，持股比例11.51%；浙江易通数字电视投资有限公司，出资额15183.55万元，持股比例27.61%；杭州文广投资控股有限公司，出资额21920.37万元，持股比例39.86%；西湖电子集团有限公司，出资额11399.57万元，持股比例20.72%；杭州国芯科技有限公司，出资额165万元，持股比例0.3%。 浙江易通数字电视投资有限公司的全资控股方是浙江广播电视传媒集团有限公司。

其二，华数的资产

浙商网记者调查获悉，华数注册资本5.5亿元。经营范围为国家数字电视试验平台营运，有线广播电视网络服务，有线广播电视网络建设与维护管理，网络出租、广播电视节目传输、信息服务；数字电视业务相关工程业务，第二类增值电信业务中的信息服务业务(具体按许可证浙B2-20060191范围经营，许可证有效期至2011年6月4日)等内容。拥有的不仅仅是传统的数字电视业务，还拥有全国唯一的IPTV地方性牌照。到目前为止，广电总局在全国发的牌照可以说是\，即3张全国性的IPTV牌照(上海文广、央视与南方传媒)与1张地方性的牌照(杭州华数)。

业内人士透露，华数目前的利润过亿。

华数的资产远不止数字电视的内容平台。从2009年开始，华数一直努力整合成为一个数字电视的内容供应商。

华数在在杭州滨江白马湖生态创意城开始搭建“数字电视产业园”。华数白马湖数字电视产业园建设项目坐落在杭州滨江白马湖生态创意城内，位于湘湖北路以南，长江南路以西，规划总用地面积59278平方米，建筑面积约16万平方米。园区力争在三年内建成，并将形成“数字运行区”、“华数集团区”、“产业发展区”、“园区配套区”、四大功能区域，打造八大运行中心：全省数字电视播控中心、全国新媒体播控中心、全国最大的数字节目内容媒体资源库、全国节目内容分发和运行中心、数字节目内容制作中心、信息数据中心、下一代广播电视网枢纽中心、国家数字电视开放实验室。

目前，有线网络运营商：天威视讯、歌华有线、电广传媒、广电网络；互联网接入商：鹏博士；系统提供商：金亚科技；新业务提供商：东方明珠。2010年1月，国务院决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合，此类科技股涨幅明显。 华数清理资产等待增发？

华数目前拥有的资产主要包括IPTV、传统数字有线电视、数字节目内容媒体资源等。 浙商网记者调查获悉，从2009年年底开始，华数开始清理传统的有线电视资产。 从杭州产权投资有限公司得到的信息，华数打算将华数数字电视传媒集团有限公司所属的与有线数字电视业务相关的资产组合、富阳华数数字电视有限公司100%股权、杭州萧山华数数字电视有限公司100%股权转让出去。

其中华数数字电视传媒集团有限公司所属的与有线数字电视业务相关的资产组合转让起始价为522556726.38元。受让企业必须是注册资本金在1亿及以上、国有控股的企业法人；拥有浙江广播电视集团、杭州文化广播电视集团对其广播电视节目的传输授权；具备在浙江省和杭州市范围内，开展以电视机为终端的“信息网络传播视听节目业务(IPTV)”的许可经营资质或授权经营条件。

借壳*ST嘉瑞修成正果 杭州华数冲刺上市

上海的百事通处于上市前“静默期”之际，又一家广电运营商扫清登陆资本市场的路障。

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海的百事通处于上市前“静默期”之际，又一家广电运营商扫清登陆资本市场的路障。

9月5日晚间，*ST嘉瑞发布重大资产出售和发行股份购买资产的公告，杭州广电运营商——杭州华数借此完成其自2010年11月3日开始的借壳上市。而完成重组后，新上市公司的主营业务将变更为“全国新媒体业务和杭州地区有线电视网络业务”。

杭州华数的借壳上市，为其争取成为浙江省有线网络整合主体增添了筹码，也让其在未来全国广电网络整合博弈中获取了更多溢价的可能。另外，将新媒体业务列入上市资产，也让杭州华数具备了与百事通等在IPTV、互动电视、手机电视等业务上竞争的能力。 新媒体列入上市资产

按照*ST嘉瑞的公告，杭州华数的借壳上市将分三步走：首先湖南湘晖资产经营的全资子公司千禧龙出资2.8亿元用于购买*ST嘉瑞的资产和清偿上市公司债务，将公司清理成一个净壳;作为对价补偿，千禧龙通过增资2.5亿元和受让股权的方式持有华数传媒的股份;*ST嘉瑞再以2元/股的价格向千禧龙、华数集团等五方实施定向增发以购买华数传媒100%的股权，发行数量为9.78亿股。

华数传媒总裁励怡青告诉本报记者，华数传媒借助3G手机电视、互联网电视的全国内容集成运行许可等资质，目前已位居全国新媒体服务业务的第一阵营。

励怡青指出，“从上市的两块业务来看，有线网络业务的收入贡献更大，而新媒体业务从长期来看增长潜力更大。”

*ST嘉瑞的公告也显示，华数集团的收入和利润主要来自有线网络、互动电视、互联网电视、手机电视、互联网视听节目服务和其他增值业务，其中有线网络业务今年上半年的用户数为231.57 万，收视费为2.1亿元、付费频道收入为1792.2万元，传输收入为5080.68万元，有线电视配套建设收入和机顶盒销售收入分别达到1.03亿元和4049万元。以上都是有线网络业务的收入。

而从新媒体业务来看，其互动电视上半年的收入为1.33亿元，而互联网电视和手机电视收入则分别达到970万元和189万元，此外互联网视听和新媒体版权出售、新媒体广告的收入分别达到1341万元、1027万元和1500万元，合计新媒体业务上半年总收入超过1.8亿元。 争夺省网整合主导权

与新媒体业务的高速增长不同，华数集团2011年有线网络业务的收入增长幅度为15%左右，而未来两年预计都将保持10%-11%的稳定增长态势，其中机顶盒销售收入增幅已经连续两年回落。

不过与其他地区的有线网络资产相比，这次杭州华数注入上市公司的杭州市区和萧山、临安、富阳等7个县区的有线网络和有线宽带业务的盈利情况还比较好。中广互联CEO曾会明表示，“目前华数拥有市级有线网络最多的宽带用户和付费电视用户。”

然而华数集团的目标不只如此，由于浙江省正在推进全省范围内有线网络的整合，到底是由浙江省网还是华数牵头组织整合，之前双方一直存在竞争。消息人士告诉本报记者，“从最近的进展来看，华数已经被列为浙江省省网整合的主体，而华数上市后这一趋势更加明显。”

浙江省的温州、台州等地市的经济都非常发达，各地有线网络公司的业绩都还不错，所以对于省网整合的参与热情一直不高，此前被列为省网整合主体的浙江省网除了干线网资产外几乎没有多少终端用户，所以其推进的省网整合一直没有大的进展。

然而杭州华数在宽带等增值业务，以及新媒体业务的拓展让其在浙江省有线网络公司的地位不断提高，华数去年下半年已经有取代浙江省网成为整合主体的趋势。

值得注意的是，即将成为*ST嘉瑞大股东的华数集团的第一大股东是杭州文化广电集团旗下的杭州文广投资，其控股比例为31.62%，而第二大股东则是浙江省广电集团旗下的浙江易通数字电视投资公司，其比例为26.35%，显然杭州市网和浙江省网都已成为华数的股东。

曾会明表示，“华数上市不仅将成为第二家新媒体上市公司，而且将成为国内第六家上市的有线网络公司，与歌华有线、天威视讯等一样，在国家级有线网络成立后未来的整合中，这些上市的公司的资产评估和所有股权比例将处于优势地位，这也是有线网络公司依然在冲刺上市的主要原因。”

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