货币互换的前世今生和作用

货币互换的前世今生

20世纪70年代末，货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换。

1981年所罗门兄弟公司促成IBM与世界银行之间基于固定利率的一项货币互换，这被认为是互换市场发展的里程碑，是第一份货币互换合约。

2008年金融危机前（中国）：

2001年12月6日，中国与泰国签署约20亿美元的货币互换协议； 2002年3月28日，中国与日本签订约30亿美元的货币互换协议； 2002年6月24日，中国与韩国签订约20亿美元的货币互换协议； 2002年10月9日，中国与马来西亚签订约15亿美元的货币互换协议； 2003年8月30日，中国与非律宾签订约10亿美元的货币互换协议； 2003年12月30日，中国与印度尼西亚签订约10亿美元的货币互换协议； 2005年5月27日，中国与韩国签订约40亿美元的货币互换协议； 2005年10月17日，中国与印度尼西亚签订约20亿美元的货币互换协议； 2006年10月17日，中国与印度尼西亚签订约40亿美元的货币互换协议；

2008年金融危机后（中国）：

2008年12月12日，中国与韩国签订1800亿人民币的货币互换协议； 2009年1月20日，中国与中国香港签订2000亿人民币的货币互换协议； 2009年2月18日，中国与马来西亚签订800亿人民币的货币互换协议； 2009年3月11日，中国与白俄罗斯签订200亿人民币的货币互换协议； 2009年3月24日，中国与印度尼西亚签订1000亿人民币的货币互换协议； 2009年3月29日，中国与阿根廷签订700亿人民币的货币互换协议； 2010年6月9日，中国与冰岛签订35亿人民币的货币互换协议； 2010年7月23日，中国与新加坡签订1500亿人民币的货币互换协议； 2011年4月18日，中国与新西兰签订250亿人民币的货币互换协议； 2011年4月19日，中国与乌兹别克斯坦签订7亿人民币的货币互换协议； 2011年5月6日，中国与蒙古签订50亿人民币的货币互换协议； 2011年6月13日，中国与哈萨克斯坦签订70亿人民币的货币互换协议； 2011年10月26日，中国与韩国签订3600亿人民币的货币互换协议； 2011年11月22日，中国与中国香港签订4000亿人民币的货币互换协议； 2011年12月22日，中国与泰国签订700亿人民币的货币互换协议； 2011年12月23日，中国与巴基斯坦签订100亿人民币的货币互换协议； 2012年1月17日，中国与阿联酋签订350亿人民币的货币互换协议；

2008年金融危机前（美国）：

2007年12月12日，美国与欧洲央行签订约1000亿美元的货币互换协议； 2007年12月12日，美国与瑞士签订约300亿美元的货币互换协议； 2008年金融危机后（美国）：

2008年11月3日，美国与新加坡签订300亿美元的货币互换协议； 2008年9月18日，美国与加拿大签订100亿美元的货币互换协议； 2008年9月24日，美国与澳大利亚签订100亿美元的货币互换协议； 2008年9月24日，美国与瑞典签订100亿美元的货币互换协议； 2008年9月24日，美国与挪威签订50亿美元的货币互换协议；

2008年9月24日，美国与丹麦签订50亿美元的货币互换协议；

2008年9月29日，美国与欧洲央行签订约2000亿美元的货币互换协议； 2008年9月29日，美国与日本签订约1000亿美元的货币互换协议； 2008年9月29日，美国与英国签订约600亿美元的货币互换协议； 2008年9月29日，美国与瑞士签订约400亿美元的货币互换协议； 2008年10月1日，美国与欧洲央行签订约2400亿美元的货币互换协议； 2008年10月1日，美国与日本签订约1200亿美元的货币互换协议； 2008年10月1日，美国与英国签订约800亿美元的货币互换协议； 2008年10月1日，美国与瑞士签订约600亿美元的货币互换协议； 2008年10月28日，美国与新西兰签订150亿美元的货币互换协议； 2008年10月30日，美国与韩国签订300亿美元的货币互换协议； 2008年10月30日，美国与巴西签订300亿美元的货币互换协议； 2008年10月30日，美国与墨西哥签订300亿美元的货币互换协议； 2008年10月30日，美国与新加坡签订300亿美元的货币互换协议； 2009年4月6日，美国与欧洲央行签订约1080亿美元的货币互换协议； 2009年4月6日，美国与日本签订约990亿美元的货币互换协议； 2009年4月6日，美国与英国签订约450亿美元的货币互换协议； 2009年4月6日，美国与瑞士签订约350亿美元的货币互换协议； 2010年5月10日，美国与加拿大签订300亿美元的货币互换协议；

尽管每一个货币互换协议的目的和作用各不相同，但是贸易融资和结算是其主要作用之一。汇丰预计，在三到五年内，中国与其它发展中国家至少一半的贸易将以人民币结算，总额在2万亿美元左右，从而使人民币成为全球三大贸易货币之一。

如果从贸易融资、结算、提供流动性等角度出发，中美两国没有签订货币互换协议似乎很不合理。其实尽管各国都在与其他国家进行互换，协议个数和互换规模也都比较大，比如欧洲、日本、印度、墨西哥等。不过主流还是美国通过货币互换维持美元的地位，中国通过货币互换提高人民币的地位。

从技术上讲，操作手段的异同是：中国是以一个双方事先商定的汇率与其他国家央行进行本币的互换；而美国与其他国家的货币互换，汇率取决于其他国家金融机构从该国央行借得美元当天的市场汇率。不过，两种货币互换，还款时采取的汇率都与借款时保持一致，也就是货币互换都锁定了汇率。

中美两国分别签订货币互换国家清单比较

与中国签约 泰国 日本 韩国 马来西业 菲律宾 印度尼西亚 与美国签约 欧洲央行 日本 韩国 瑞士 加拿大 澳大利亚 中国香港 白俄罗斯 阿根廷 新加坡 新西兰 瑞典 挪威 丹麦 新加坡 新西兰 乌兹别克斯坦 英国 蒙古 哈萨克斯坦 巴基斯坦 阿联酋 冰岛

中国签约国在数量和实力上都不如美国签约国，欧洲央行代表了17个欧元国家：德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克（于2009年1月1日加入欧元区）、爱沙尼亚（2011年1月1日加入欧元区）。

巴西 墨西哥 上述表格黄色部分的日本、韩国、新加坡、新西兰四国因为贸易、政治等原因与中国、美国都签了货币互换协议。

截至2011年3月中国外汇储备已超过3万亿美元 ，中国连续5年排行全球外汇储备第一名。

长期以来，特别是金融危机爆发后，美国政府大搞量化宽松货币政策，仅第二轮量化宽松就向市场注入6000亿美元，由于美元持续贬值，给我国外汇储备造成了巨额损失。

中国以真实财富换回美元钞票，然后又不得不将美元资金以极低的利率借给美国使用，也就是购买美国国债或其它美元资产，这正是美元霸权可以获取超级利益的秘诀。最简单的例子：中国人养鸡，污染了环境，付出了劳动，获得了100个鸡蛋，卖给美国，拿回10美元，再将10美元借给美国用。10年后，中国所得本金和利息仅能购买10个鸡蛋，相当于美国白占了中国90个鸡蛋。表面上中国很富有，美国很贫穷，其实是中国的劳动成果无偿输送到美国，污染却永远留在中国。法国人戴高乐将军早在1965年就对美元霸权提出过严厉批评：“美国享受着美元所创造的超级特权，它用一钱不值的废纸去掠夺其他民族的资源和工厂”。 货币互换就在这种情况下登上了历史舞台，目的就是防止用100个鸡蛋换10个鸡蛋。

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