基于ppp模式轨道交通项目融资研究

——项目融资

**** 201*年 **月**日

主要研究内容

1、城市轨道交通发展面临的资金阻力 2、城市轨道交通融资创新改革 3、城市轨道交通的PPP融资模式 4、基于PPP模式的城市轨道交通融资实例

城市轨道交通发展面临的资金阻力

城市轨道交通作为一种基础设施，在我国长期以来采 用以地方政府财政资金为主导的财政投融资模式。但随着 我国各大城市轨道建设规划的制定，一些一线城市，如北 京、上海、广州和深圳等城市在贯彻落实轨道交通建设规 划的初期，政府财政暂时勉强可以承担几条线路的建设投 资，但是由于轨道交通建设成本巨大，又由于其公益性限 制其盈利空间，再加之运营成本支出，各地方财政难以继 续支持新的线路的建设。相对一线城市其他经济欠发达城 市的财政能力更是有限，因此依靠轨道交通建设的城市发 展战略也无法实现。

城市轨道交通发展面临的资金阻力

中国城市轨道交通的建设，其发展面临的最大障碍是 建设资金的不足。从我国目前地铁建设情况看，每公里的

线路需要投资6亿~7亿，建设成本巨大。轨道交通作为城

市公共基础设施，有着一定的公益特征，属于准经营性基 础设施，虽然有经营收入，但由其运营价格受到政府的监 管，单靠运营收入难以弥补巨额的建设资金投入。

2005年我国主要城市轨道交通运营情况

2005年 城市名称 占城市公交

轨道运营线路 网长度（公里）

客运总流量 （万人次）

客运总量比例 （%）

运营收入（万 元）

财政补贴（万 元）

利润总额（万 元）

北京

114 136 35 22 21 14 73 7 22

67 976 59 406 21 354

12.9 17.6 10.0

1 175 904 168 587 50 719

130 908

18 933 2 300

上海 广州

深圳 武汉 重庆 大连 长春 南京

2 000

—9 556

130 827 7 162 1 410 357

0.1 0.8 6.1 2.4 0.4

390 2 961 7 957 1 800

—1 200 —1 218 —100 —1 000

741

运营依靠巨额财政补贴

从表1 中可以看到我国主要城市除北京、上海外轨道 交通的运营基本都处于亏损。从现有的数据分析

是

即使是北京扣除财政补贴后其实际创收利润总额

。在巨额的建设投资与运营补贴双重压

力，地方政府为了建设轨道交通，实现城市的发展战略， 不得不寻找新的出路。

轨道交通融资创新改革

城市 地铁1号、2号线 复八线 城市地铁 北京 八通线 4号线 5号线 10号线一期 153 130 159.94（预算） 政府投资、外资（联邦德 国 ： 4.6 亿 马 克 ； 法 国 ： 1.32亿法郎；美国：2318 亿美元） 政府投资（1/3）、外资、 城市建设投资公司 外资19%、国内银行贷款 49%、自筹32% 政府投资（财政及国土基 金 ） 70% ， 银行 贷款 30% （国家开发银行贷款10亿 元、工商银

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