华泰证券--江淮汽车(600418)中报点评：二季度环比同比皆增长

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公司基本资料 主要经营指标预测

2008A 2009E 2010E 2011E 总股本 (万) 137148.35 主营业务收入 (亿) 147.25 172.00 198.28 233.55 流通A股(万) 88086.84 +/-% 3.16 6.17 12.72 3.90 52周内股价区间(元) 2.41-8.0 净利润(亿) 0.57 2.17 2.05 5.77 总市值(亿) 90.98 +/-% -82.63 280.70 -5.53 181.46 总资产(亿) 89.09 EPS(元) 0.04 0.17 0.16 0.45 每股净资产(元) 3.18 P/E 159.48 41.94 44.39 15.77

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图表 1 江淮汽车利润表预测 单位：百万元 会计年度 2008A 2009E 2010E 2011E 营业收入 14725 17200 19828 23355 营业成本 12959 15026 17477 20304

营业税金及附加 381 479 545 639 营业费用 650 688 753 817 管理费用 664 654 714 817 财务费用 26 71 67 15 资产减值损失 39 23 26 27 公允价值变动收益 0 0 0 0 投资净收益 -2 0 0 0 营业利润 5 260 245 735 营业外收入 23 24 25 24 营业外支出 5 4 4 4 利润总额 23 280 267 756 所得税 -37 42 40 113 净利润

60 238 227 642 少数股东损益

3 19 21 6

4 归属母公司净利润 57 217 20

5 577 EBITDA 523 848 870 1327 EPS （元）

0.04

0.17

0.16

0.45

数据来源：公司公告、华泰证券研究所

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-投资建议的评级标准

买入：相对强于市场表现15％以上；

推荐：相对强于市场表现5％～15％；

观望：市场表现在－5％～＋5％之间波动；

卖出：相对弱于市场表现5％以下。

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