金融经济学导论上机报告

上机作业

请利用RESSET（锐思）数据库（也有大智慧这个数据库）中，完成下面的练习。并对每题的结论进行总结，提交上机报告。数据的时间可以自己选择，收益率可以选择月度的。 1． 请找出满足下面条件的股票，他们分别属于进取型，保守型，与大盘波动同向（反向）。

大盘选择了上证综指，时间是2015年第三季度（7月1日至9月30日）；

股票选择1：万科A股

回归分析得出：斜率为0.63，即贝塔值为0.63<1，因此万科A股与大盘相比属于保守型，且与大盘波动同向。

股票选择2：格力电器

回归分析得出：斜率为-0.1，即贝塔值为-0.1<0，因此格力电器与大盘相比属于保守型，且与大盘波动反向。

2． 请找出满足下面条件的行业，他们的价格波动大于大盘波动，或者与大盘波动同向，与

大盘波动反向。行业范围为Resset数据库中给出的行业指数，如工业指数，地产指数，商业指数等。

工业指数与大盘指数比较：

从图中可以得出：工业指数的价格波动大于价格波动，总体趋势与大盘波动相同。 地产指数与大盘指数比较：

从图中可以得出：地产指数的价格波动大于价格波动，总体趋势与大盘波动相同。 商业指数与大盘指数比较：

从图中可以得出：商业指数的价格波动小于价格波动，总体趋势与大盘波动相同。

3． 请用两阶段回归方法，利用中国股市2003年至2012年的数据，检验CAPM模型。

以2009年上证综指周数据为大盘指数，在大盘中随机选取10只个股：

CAPM的数学表达式为：关于收益率,采用公式

求得个股和上证综指的周收益率，Pit表示第i只股

票在t周的收盘价格,Pi(t-1)表示第i只股票在（t-1）周的收盘价格。 单只股票β系数的估算： 可以依据如下模型进行回归：

其中Rit为第i只股票在第t周的

收益率,RMt为上证综指在t周的收益率,βi为此模型所估计的β值。通过EXCEL整理好数据后进行回归,可以得到每只股票的β值。下图以万科A股为例：

根据回归得出10只股票的贝塔值和加权平均值分别为：

4． 举例说明2009年电力行业与煤炭行业股票之间有什么样的联系？他们和上证指数的关

系分别是怎样的？

电力行业以国电电力和长江电力为例，煤炭行业以靖远煤电为例：

从总体趋势来看，电力行业和煤炭行业股票之间呈现正相关关系，其中煤炭行业股票价格波动幅度要大于电力行业波动。从图中可以看出，无论是价格波动幅度还是价格走势，煤炭行业股票和大盘的相关性更强。相比之下，电力行业股票价格变动与大盘的相关性较弱。

5． 贝塔系数为什么在各个时期都会变化？选择一只股票考察它各个阶段的贝塔系数，看有

什么不同。

从第三题中的折线图可以观察，2009年第二和第三季度万科A股和上证综指的变化趋势有比较大的差别，因此选取这两个季度作为样本。 2009年第二季度

贝塔值为0.87，大盘收益率增长1%，万科A股增长0.87%

2009年第三季度

贝塔值变为0.44，即大盘增长率为1%，万科A股只有0.44%

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