公司治理有效性分析

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公司治理有效性分析

作者：杜雨婷 耿若诗 沈俞含 来源：《智富时代》2018年第05期

【摘 要】在两权分离的现代公司制企业中，公司治理的有效性直接决定公司是否可持续发展，对公司发展有着生死攸关的作用。本文通过对某些公司的案例分析与研究，得出以下几个因素对公司治理有效性有着至关重要的影响：1.股权结构2.权利分配与制衡3.激励机制。这三者也是互相联系的，股权结构影响权利的分配，从而影响如何实施和实施什么样的激励与约束机制。

【关键词】两权分离；公司治理；股权结构；权利分配与制衡；激励机制 一、引言

公司治理是伴随着公司所有权与经营权的分离而出现的，即公司制度的出现。公司治理是指诸多利益相关者的关系，主要包括股东、董事会、经理层的关系，这些利益关系决定企业的发展方向和业绩。公司治理讨论的基本问题，就是如何使企业的管理者在利用资本供给者提供的资产发挥资产用途的同时，承担起对资本供给者的责任，利用公司治理的结构和机制，明确不同公司利益相关者的权力、责任和影响，建立委托代理人之间激励兼容的制度安排，是提高企业战略决策能力，为投资者创造价值管理大前提。公司治理如同企业战略一样，是中国企业经营管理者普遍忽略的两个重要方面。二十世纪以来，由于公司治理问题而导致公司走向消亡的事件层出不穷，最为轰动的，以安然事件为首，由此，现代企业越来越重视公司治理。 二、股权结构对公司治理的影响

股权结构体现着企业股权的的构成情况，影响着内部治理机制，企业具有什么样的股权结构对企业的类型、发展以及组织结构的形成都具有重大的意义。近年来学术界发现全球范围内股权结构并非都像英美那样分散，大部分东亚国家和地区的公司存在着单一控制性股东，中国上市公司股权集中现象更加突出。

（一）高度集中型股权结构对公司治理的影响

股权集中情况下，大股东和小股东之间的利益冲突成为公司最主要的代理问题。如果公司的股权被某一股东绝对控制时，控股股东有可能以其他股东的利益为代价来追求自身利益而不是公司价值的最大化。由于控股股东拥有绝对控制权，股东大会和董事会容易被架空，代理权竞争通常难以发挥作用。控股股东通过不正当的关联交易、强制上市公司为自己出具担保、占用上市公司资金、私分上市公司资产等手段掏空上市公司，严重侵害中小股东利益的情况，这在在国内外上市公司中十分普遍。

（二）高度分散型股权结构对公司治理的影响

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