财管习题-项目投资决策

一、单项选择题

1、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。 A、减少1000元 B、增加1000元 C、增加9000元 D、增加11000元

2、甲公司有一投资方案，相关资料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折旧费4000元，则该投资方案的会计报酬率为（ ）。 A、35.56% B、20% C、25% D、30%

3、某企业拟按15%的资本成本进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险利率8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（ ）。 A、该项目的现值指数小于1 B、该项目的内含报酬率小于8% C、该项目要求的风险报酬率为7% D、该企业不应进行此项投资

4、某投资项目的建设期为1年，运营期为4年，运营期每年的净现金流量均为1500万元，原始投资2500万元，资金成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，则该项目净现值的等额年金为（ ）万元。 A、574.97 B、840.51 C、594.82 D、480.79

5、下列关于风险调整折现率法的表述中，正确的是（ ）。 A、基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值 B、对风险价值进行调整，没有调整时间价值

C、用无风险报酬率作为折现率 D、不会夸大远期风险

6、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为500万元，税后付现成本为350万元，税后净利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（ ）万元。

A、100 B、180 C、80 D、150

7、某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为-20元。该方案的内含报酬率为（ ）

A、14.88% B、16.86% C、16.38% D、17.14% 二、多项选择题

1、下列关于营业现金流量的计算公式的表述中，正确的有（ ）。 A、营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税 B、营业现金流量＝税后净利润＋折旧

C、营业现金流量＝税后收入－税后付现成本＋折旧抵税

D、营业现金流量＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧 2、某企业投资200万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入96万元，增加付现成本26万元，预计项目寿命5年，按直线法提折旧，期满无残值。企业适用的所得税率为25%，项目的资本成本为10%，则该项目（ ）。 A、静态回收期2.86年 B、会计报酬率11.25% C、净现值36.92万元 D、现值指数1.18

3、下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有（ ）。

A、现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额

B、静态回收期法不考虑货币时间价值，而且不能衡量项目的盈利性

C、内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

D、内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

三、计算题

1、某公司计划投资新建一套生产线，该投资项目需要初始投资100万元，计划2年完工，预计在建设期的第二年年初还需投入资金50万元，这意味着该项目的原值为150万元，同时，该项目需在建设期末投入流动资金50万元。该项目完成后，预计经营期为8年，每年可使企业增加销售产品30000件，每件单价100元，每件付现成本60元。设备采用直线法折旧，期末额8%的净残值。企业所得税税率为25%，资金成本率为12%。

要求：计算该现目的净现值、现值指数，以及内含报酬率，并评价该项目是否可行？

2、A公司是一家制药企业。2008年，A公司在现有产品P1的基础上研制出P2。如果第二代产品投产，需要新购置设备，购置成本为10000000元，税法规定该设备使用期为5年，直线法折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元。财务部门估计每年付现成本为10600000元。另，新设备投产初期需投入营运资金3000000元，该资金于第5年末全额收回。新产品P2投产后，预计年销量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品P1与P2存在竞争关系，P2投产后会使P1的每年经营净现金流量减少545000元。假设目前折现率为9%，请问该企业是否应该投产P2？

3、某公司有1台设备，购于3年前，现在考虑是否需要更新。新设备与旧设备产生的收入是一致的，但旧设备每年的操作成本会高于新设备，且在从目前开始的第二年年末会支付一次大修理的费用，该公司所得税税率为25%，其他有关资料如下表：

项目 旧设备 新设备 原价 60000 50000 税法规定残值（10%） 6000 5000 税法规定使用年限 6 4 已使用年限 3 0 尚可使用年限 4 4 每年操作成本 8600 5000 两年末大修支出 28000 最终报废价值 7000 10000 目前变现价值 10000 每年折旧额 直线法 年数总和法 第一年 9000 18000 第二年 9000 13500 第三年 9000 9000 第四年 4500 请做出是否应该更新设备的决策？

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