中国财政&货币政策分析：M0,M1,M2,准备金率及通胀

中国财政&货币政策分析：M0，M1，M2，准备金率及通胀

作者601005:

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-- 中国2009年RMB的注水程度分析（通胀） -- 中国在2010年的关键经济指标预测： -- 中国人民的劳动价值的贬值速度

1 名词解释

财政政策：通过财政支出和税收政策调整而进行经济决策的政策；

货币政策：通过利率调整而影响经济决策的政策；

2 通胀/通缩

当一个经际体发生通货膨胀(inflation)的时候。对策(反通货膨胀的办法)

1）.财政政策:a紧缩政府的支出。b增加租税、提高税率、或降低起征点、c减少公共投资、d减少有效需要。

2）.货币政策:a提高存款准备率。b提高再贴现率。c政府出售各种有证券。d减少货币供给量。

当一个经际体发生通货紧缩(deflation)的时候。对策(反通货紧缩的办法)

1）.财政政策:a赤字财政政策、b增加政府支出(增加公共投资)、c减少租税、d社会安全制度

2）.货币政策:a降低再贴现率、b降低存款准备率、c购入有价证券。

3. M0/M1/M2

M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； M1：狭义货币供应量，即M0＋企事业单位活期存款； M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款。

在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货

币；

M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；

M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。

4. 准备金率

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率（deposit-reserve ratio）。 存款准备金率8%，即银行每收到100元（人民币．下同）存款，便须上缴8元存放在央行。

一般地，存款准备金率上升，利率会有上升压力，这是实行紧缩的货币政策的信号。存款准备金率是针对银行等金融机构的，对最终客户的影响是间接的；利率是针对最终客户的，比如你存款的利息，影响是直接的。

5. 中国2009 M0/M1/M2

参见《财经》杂志“财经速览” 2010年01月15日 据新华社1月15日消息，中国人民银行15日发布的数据显示，2009年12月我国新增人民币贷款达3798亿元，至此，去年全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。 央行数据显示，去年12月末，金融机构人民币各项贷款余额近40万亿元，同比增长31.74%，增幅比2008年末高13.01个百分点。2009年全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。

分部门看，居民户贷款增加2.46万亿元，其中，短期贷款增加7570亿元，中长期贷款增加1.70万亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加7.14万亿元，其中，短期贷款增加1.38万亿元，中长期贷款增加5.00万亿元，票据融资增加4563亿元。

截至2009年12月末，我国广义货币供应量（M2）同比增长27.68%。增幅比2008年末高9.86个百分点，比2009年11月末低2.06个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为22.00万亿元，同比增长32.35%，增幅比2008年末高23.29个百分点，比2009

年11月末低2.28个百分点；货币流通量（M0）余额为3.82万亿元，同比增长11.77%。全年累计净投放现金4027亿元，同比少投放71亿元。

存款方面，全年人民币各项存款增加13.13万亿元，同比多增5.44万亿元。从分部门情况看：居民户存款增加4.28万亿元，非金融性公司存款增加8.08万亿元，财政存款增加4368亿元。非金融性公司存款中，企业存款增加6.56万亿元。2009年12月份当月人民币各项存款增加5020亿元。 央行数据同时显示，2009年12月末，国家外汇储备余额为23992亿美元，同比增长23.28%。

6 中国2009 准备金率

央行日前宣布，自2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。受此影响，沪深两市大幅低开，最终以超过3%的单日跌幅报收。就在消息公布的当日，外围股市率先作出反应，欧美股市下跌，大宗商品市场也破位下行。全球市场在揣测，中国央行是否要退出适度宽松的货币政策？

其实，本次上调存款准备金率冻结的资金并不多。以去年底约60万亿元的存款余额计算，意味着3000亿元的准备金要上缴央行。但考虑到商业银行的超额准备金率在3%左右，上调0.5个百分点的存款准备金率，并不构成对流动性的实质影响。但市场作出了比较剧烈的反应，除了对银行信贷总量的担忧外，更多的是担心各行业的投资规模会受到压缩，进而影响到实体经济的复苏进程。

7 中国2009 RMB的注水程度分析（通胀速度）

(数据来源：http://www.pbc.gov.cn/diaochaton ... ndex2.asp?year=2009)

1）MO/M1/M2(万亿元) M0 M1 M2 新增贷款

2009.12 3.82 22 60 9.59 2008.12 3.42 16.6 47.5 4.9 2007.12 3.03 15.2 40.3 3.63

2009新增贷款：去年全年人民币各项贷款增加9.59万亿

元，同比多增4.69万亿元。 2009准备金率：考虑到商业银行的超额准备金率在3%左右 2） 通胀速度估算

新增贷款与M0/M1/M2的关系目前不得而知？？？ 新增贷款增速： 93%； M2增速：27%；

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但我个人倾向于利用当年度新增贷款与上年度M1(活跃流动性资金)的比值来描述当年度的通货膨胀名义值。

基于此理论，可得出2009名义通胀率为：9.59/16.6=57%！！！！

该值基本反映了2009年的生产资料，消费资料的价格波动。

8. 什么是M0,M1,M2及之间的变化关系如何影响经济和股市的走势？ 参考http://hi.http://m.wodefanwen.com//bolowang/blo ... 57d6e63c6d975a.html 总结如下：

1） M1与股市波动相关性较强，并有领先性。从近十五年M1同比增长率走势可以看出，M1增速呈现3～4年的周期波动。 2）M1增速-M2增速更能反映出经济的运行变化，这一指标和股市一样都会对经济的变化提前做出反映

9. 中国在2010年的关键经济指标预测： 2010年GDP增速：9%左右；

2010年GDP总量：33+33*9% = 37万亿； 2010年 M2：60+12 = 72万亿； 2010年 M1：22+5 = 27万亿； 2010年 M0：3.8+0.5 = 4.3万亿； 2010年新增贷款：8万亿左右；

2010年名义货币贬值速度： 8/22 = 36%左右；

10. 中国CPI=伟大的神话+无耻的谎言

在2009年里，名义货币贬值率达到57%的情况下，CPI展现了神奇的负增长：

那我们来看一下2009年各个月份的CPI指数是多少吧。 2009年一月份 1.0% 2009年二月份 -1.6% 2009年一季度 -0.6% 2009年三月份 -1.2% 2009年四月份 -1.5% 2009年五月份 -1.4% 2009年六月份 -1.7% 2009年上半年 -1.1% 2009年七月份 -1.8% 2009年八月份 -1.2% 2009年九月份 -0.8%

-------------------------------------------------- 预期2010年的新增贷款为M2增量的70%左右，达到8万亿左右，

即 2010年的名义货币贬值率为 8/22 = 36% (22为2009年M1)！！！

而CPI的主要构成为 食品类 33%，房屋维修类（14%），为了维持CPI这个欺骗工具，可以预期2010年的CPI断不会超过国际警戒线3%。那就意味着 2010年房价仍然需要保持一定的上扬速度（2009年80%），才能消除2010年新增废纸印刷出来的RMB对CPI的影响。

----------------------------------------- 总论：

1） 2010年，新增贷款量8万亿左右，扣除14亿国民的有效劳动产生的名义价值增量3万亿左右（严重低估），直接印刷出来的废纸量为5万亿左右； 2） 2010年，名义货币贬值率为36% = 8万亿/22万亿(2009年M1)；

3） 2010年，CPI指数约为 2.5% 极限值（捅鸡局处理后的值）

4） 2010年，CPI占比小的 住房价格 仍将上扬，下跌几乎不可能，除非找到新的货币蓄水池。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/qegp.html