中小企业融资难问题和解决方法的初步探讨

中小企业融资现状和解决方案分析

中小企业融资难问题和解决方法的初步探讨 企业融资是以企业的资产、权益和预期收益为基础，筹集项目建设、

营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。一般企业都要经过产品经营阶段、品牌经营阶段及资本运营阶段。随着现代企业自身的不断发展，企业与社会专业机构协作，解决企业自身问题的现象越来越普遍。会计师事务所、律师事务所、财经公关、融资顾问等专业机构的出现，为企业发展的各个阶段提供专业化服务。随着社会分工的不断细化，企业发展也从此走上了一条规范化的道路。

本文分五个部分探讨我国中小企业融资问题。就我国中小企业的融资

难问题进行一点总结和分析，首先介绍我国中小企业在目前国民经济中的地位，然后对中小企业的融资渠道进行简单总结，接着对中小企业融资难的问题进行初步的分析，之后针对各个问难题给出相应的可能的解决方案，最后进行一点总结。

一、我国中小企业在国民经济中的地位

改革开放以来，中小企业的迅速发展，已经成为我国经济的重要组成部分，根据我国官方统计的数据表明，我国的中小企业已经超过2930万家，占我国全部企业总数的99.70%以上，实现工业总产值占全国的60%，实现全国利税的43.2%，吸收了全部就业人数的75%。目前，中小企业在我国的经济发展中起着非常关键的作用，这主要表现在以下几个方面：

1.中小企业在提升国民经济总量方面起着举足轻重的作用。据有关部门统计，20世纪80年代，我国中小企业的年产值增长率一直保持在30%左右，90年代，我国工业新增产值的76.7%是由中小企业创造的。

2.中小企业是解决就业、缓解社会压力的重要基础。目前，我国下岗再就业的压力越来越大，而中小企业面广量大，大部分从事劳动密集型产业，因而吸纳劳动力的容量相对较大。

3.中小企业是企业创新的生力军。我国中小企业中的高新技术企业，在科技创新、技术开发等方面意识强、行动快，成为名副其实的技术创新的主力军。

4.中小企业是活跃市场的基本力量。我国中小企业在市场上的优势主要表现在“船小好调头”上，可以利用其经营方式灵活、组织成本低廉、转移进退便捷等优势，及时研制满足市场需求的新产品，尽快占领市场。

由此可见，中小企业已成为我国国民经济增长的重要支持力量，但中小企业在其发展中遇到了许多困难，其中资金不足是制约中小企业发展的主要问题。

二、中小企业融资的基本渠道

一般来说，企业融资按照有无金融中介分为两种方式：直接融资和间

接融资。 直接融资是指是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进

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行的融资方式；如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。直接融资方式的优点是资金流动比较迅速，成本低，受法律限制少；缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。 相对于直接融资，间接融资则通过金融中介机构，可以充分利用规模经济，降低成本，分散风险，实现多元化负债。但直接融资又是发展现代化大企业、筹措资金必不可少的手段，故两种融资方式不能偏废。

我国中小企业的基本融资渠道可以分为以下几个方面：

1．银行贷款融资 一直以来，银行都是中小企业最主要的融资渠道。按资金性质，可分为流

动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。也可以分为个人创业贷款、抵押贷款、保证贷款、投资贷款、资信贷款等。

2. 融资租赁

融资租赁又称金融租赁，是一种新的产品营销和资产管理的运作模式，也是一种资产性资金融通方式。对于中小型特许经营企业来说，融资租赁是融资与融物的结合，集贸易、金融、租借为一体，运作比较灵活、简单，对提高企业的筹资融资效益是十分有效的融资方式。常使用的有营业租赁、金融租赁或者分期付款、售后租回等方式。

3. 风险投资

当一个发展中的特许人需要额外的资本来使他的经营计划获得成功，但却缺少抵押品或者相关能力和资历来还付本息时，或者特许人想从一家商业银行进行传统的债务融资而特许人又需要证明他自己能够还付本息时，该特许人可认真考虑风险投资本为公司融资的来源之一。

4. 民间融资

民间融资的渠道包括从朋友和亲人借款等，或者在创业初期主要表现为合伙。长期以来，多数企业在民间融资，合伙也是特许人在发展初期融资常用的渠道之

一。合伙企业成立的一个前提是：合伙人愿意一起合作并同意投入一定的初始资金用于预期的费用支出。

5. 资本市场融资

资本市场融资方式在我国主要被上市公司运用，而中小企业利用该方式进行融资的现状很不理想。虽然在2004年我国在深圳启动了中小企业融资板块，但是只能解决极少数高科技中小企业的融资问题。2009年10月30日第一批创业板市场上市，但相对于400多万的中小企业总量，创业板的市场容量还是非常小的。公司债券的发行又收到政府的严格限制，而且其规模也由国家根据每年的宏观经济数据进行分配，并分配到各地各部分。这些因素导致中小企业很难在资本市场上筹集到资金。

三、融资难问题原因浅析

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虽然近几年国家对中小企业的发展有所关注，但相当一部分中小企业仍然面临融资困难的处境，资金无法得到满足。融资难的原因主要表现在以下几个方面。

一是中小企业信息不透明，信用等级低。由于中小企业普遍存在管理不规范、经营决策随意性较大、财务信息的真实性不确定并且不愿意公布其财务状况。这些原因都影响了金融机构发放贷款的积极性，甚至为了规避金融风险，而进行“逆向选择”。

二是中小企业的发展不确定，经营风险过高，且制度更新滞后，法人治理结构极不健全。与实力雄厚的大型企业相比较，中小企业无论在资金实力、科技力量、资信条件还是抵抗风险能力等方面都处于劣势，因此中小企业在资金市场缺乏竞争能力。

三是金融体系结构缺陷、信贷手段和激励机制不足。我国在金融体制方面，还未形成完整的扶植中小企业发展的政策体系，还缺乏专业的与中小企业匹配的中小金融机构。缺乏开展信贷营销的技术手段和激励机制，只是简单的采取以抵押担保为主的信贷配给手段，不注重培养有发展前景的中小企业，在一定程度上加重了中小企业的融资困难。 比如在银行方面，国家根据相应的政策和规划对银行信贷规模进行规划，并对信贷的去向进行一定的指导，每年银行授信的企业数比较少，针对中小企业的贷款总额相对银行总贷款量非常小。同时中小企业很难找到合适的担保人，一些基层银行授权也是有限的。中小企业的贷款一般是短期贷款，而中小企业的贷款风险较大，成本也较高，所以银行一般不愿贷款给中小企业。

表：国有银行对中小企业贷款状况 单位：亿元

四是资本融资渠道严重缺乏，多层次的资本市场尚未完全形成。我国的证券市场还是以主板为主向大型企业倾斜。在深圳证券交易所主板市场上设立的中小企业板块，将大大改善我国中小企业的融资环境。但是，相对较高的门槛使得能够在资本市场融资的企业也是凤毛麟角。再加上非正规融资缺乏法律支持，中小企业直接融资困难加剧。

四 解决融资难问题的方法讨论

通过以上的分析和总结，在此也可以将我国中小企业融资问题的原因归结为来自企业本身、银行与政府三个方面。 通过具体分析这些原因，才可以具体问题具体分析。

（一）企业自身

中小企业自身信用等级低，这是其普遍存在的现象。中小企业自身规模有限、资金缺乏、信用水平低、没有完整的企业规划、倒闭率高、贷款偿还违约率高。

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中小企业一般是由具有血缘关系的人共同创立，大多实行家族式管理，产权结构不明晰，企业经营效率不高，开拓新的市场难，不能有效地避免市场风险，影响了中小企业的偿债能力，造成其履约能力的下降。银行的首要目标是安全性、流动性和收益性，然而中小企业的高倒闭率和高违约率使得银行难以遵守安全性和收益性原则，导致银行不愿放贷。

同时，中小企业对金融系统市场化程度的提高嗅觉不灵敏，主动出击意识不强，而且缺乏高素质的金融人才，对金融市场和融资工具生疏和不懂得树立和宣传自身金融形象，从而束缚自身开拓融资渠道的可能性。

针对企业自身的问题，改善中小企业融资环境和拓宽融资渠道的主要方法有两个：

一是中小企业要注重改善融资环境。中小企业要想真正解决融资难的问题，首先就要过信用关，要以信取资。中小企业必须加大自身信用制度的建设，规范企业的公司治理结构，健全企业财务管理制度，提高信用意识，这是解决融资困难的根本所在。

二是中小企业应拓宽融资渠道。要跳出单纯依赖银行间接融资的误区，在充分发挥银行间接融资的同时，要将直接融资和间接融资相结合。建立中小企业发展基金是解决中小企业融资问题的重要途径，例如设立中小企业互助基金，由会员企业出资建立，会员只需交纳一定会费，就可申请到数倍于会费的贷款额。另外，中小企业也可以通过私募融资的方式解决融资问题，私募融资包括企业引进新的股东，从而增加资本金，也包括企业以拟投资的项目为载体。

（二）金融体系

我国金融体系缺乏市场化的利率调节机制，损害银行对中小企业的贷款积极性。从国外的情况来看，银行对中小企业贷款平均利率，一般都要高于市场的平均利率水平。美国的银行对中小企业贷款的利率就比对大企业的贷款利率水平高出1～1.5个百分点左右。但是中国中央银行目前对利率和收费的规定是固定的，自由浮动的范围十分有限，这种机制不利于金融机构向中小企业贷款。限制金融机构对金融服务和产品的收费会挫伤金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，从而影响向中小企业提供贷款和其他金融服务。

另外，我国信用担保体系的不完善使中小企业寻求担保困难。我国从1999年才开始进行中小企业信用担保体系的工作试点，存在着担保机构不多，担保资金不充足，担保手续繁杂等诸多问题。而且，许多担保机构实行会员制，中小企业需要交纳一定的押金才能成为会员，增加了企业的融资成本，也增加了担保的难度。出于对自身利益的保护，银行则在中小企业的担保贷款问题上又比较谨慎。同时，银行对抵押物的要求十分严格，目前国内银行一般偏好于房地产等不动产的抵押。而中小企业大多受经营规模所限，固定资产较少，土地房屋等抵押物不足，一般很难提供合乎银行标准的抵押品。

同时，银企信息不对称和银行的不利选择。许多中小企业为实现融资目的，往往会想尽一切办法，甚至不惜弄虚作假。这不仅会产生有损银行与投资者利益的道德风险，亦会进一步损毁企业自身的社会公信度。因此，银行要向中小企业提供贷款，只有加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量，否则银行的

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贷款违约率将会很高。同时，由于中小企业对资本和债务需求的规模较小，金融机构为规避自身的经营风险和降低经营成本，只有选择不向中小企业贷款。

针对金融体系方面存在的问题，可以通过完善中小企业融资的有关金融体系，具体分为四点：

一是要建立完善的中小企业政策性金融体系。金融机构应继续拓宽对中小企业融资的渠道，创造公平的融资环境。目前，中国人民银行已通过指导意见的方式，鼓励各商业银行采取各种贷款品种支持中小企业的发展，也鼓励民营资本进入金融领域。有些国有商业银行已开始对中小企业积极经营小额贷款业务，今后，还有可能成立适合中小企业发展的社区银行，以具体解决中小企业融资难的问题。 二是放松市场管制，逐步推动利率市场化。从目前放宽对商业银行贷款利率浮动幅度的限制，过渡到最终由商业银行自主决定贷款利率水平，并允许对其所提供的便利服务收取合理的费用，以此来促进商业银行按效益与风险原则，不断增加对中小企业的信贷投放，实现资源配置的合理与优化，才能从根本上解决中小企业的融资难问题。

三是建立和健全对中小企业融资的信用评价体系和信用担保体系。建立中小企业评级制度，以信用等级作为判断贷款信用可信度的标准，并把企业的信用信息提供给银行等机构，这是赢得金融机构和担保机构信任并获得项目资金筹措的一种有效手段。 同时必须建立并完善中小企业信用担保体系。应构建多层次的信用担保体系，包括政府性担保机构、民营商业性担保结构和企业间互助担保机构。

四是完善资本市场结构，建立多层次的市场体系。推出针对中小企业直接融资的新市场，适当降低新市场中小企业发行上市的门槛。

（三）政府方面

政府在中小企业融资问题上起着不可忽视的作用。美国、日本、西班牙等国家都设有专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业发展提供资金帮助。在我国，长期以来，政府在资金、税收、市场开发、人才、技术、信息等方面一直给予国有大中型企业特殊的扶持，造成了中小企业市场竞争环境的不确定和竞争条件的不平等。同时，由于政策原因导致我国中小企业基本无法进行直接融资。深沪交易所要求上市公司注册资本在5000万元以上，这使处于成长期的效益好但规模较小的企业难以进入证券市场。同时债券市场上，受到“规模控制、集中管理、分级审批”的约束，中小企业也很难以发行债券方式筹集资金，因此直接融资渠道基本没有。

我国2003年实施的《中小企业促进法》，虽然以法律条文的形式为广大中小企业的发展、融资提供了保护和支持。但是该法在内容上相当原则，缺乏具体的优惠政策和措施，也缺少相应的配套法规和制度，最终导致政府对中小企业的扶持很多都没有落到实处。针对政府方面，可以通过加大中小企业融资的扶持力度和配套相关政策来解决融资难问题。

中小企业融资具有其特殊性，离不开政府的扶持，世界上许多国家和地区立法机关和政府都对中小企业融资给予特殊的支持，形成一个比较完善的中小企业发展的政府组织支持、法律保证系统、财政支持系统，为中小企业发展提供了强

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有力的支持。财政援助与税收优惠是世界各国政府为扶持和保护中小企业的普遍作法。 五 总结

融资是企业发展过程中的关键环节，不少民营企业在发展过程中把融资当作一个短期行为来看待，希望搞突击拿到银行贷款或股权融资，而实际上成功的机会很少。民营企业要想改变融资难的局面，需走出以下误区：过度包装或不包装；缺乏长期规划，忽视企业内部管理，临时抱佛脚；融资视野狭窄，只看到银行贷款或股权融资；只认钱，不认人；只想融资，不想规范化；只顾扩张，不建立合理的公司治理结构；低估融资难度，以为靠小圈子就可以拿到资金等。

进入21世纪后，中小企业即面临着前所未有的发展机遇，也面临着严峻的挑战。尽管中小企业的融资难题已经引起世界各国的广泛关注，也提出了很多的解决方法，但是，毕竟造成中小企业融资难的原因是多方面的，因此，解决这个问题也必须从多方面入手。既要通过政府来调整法律法规，改善中小企业融资的宏观环境，又要通过银行等金融机构来调整贷款政策，放松对中小企业融资的限制条件，更重要的是中小企业应提高自身信用等级，树立良好的企业形象，充分发挥企业的主观能动性，依靠自身力量，与银行建立长期的银企关系。内外联动，共同努力，相信中小企业融资困难的难题会逐步得到解决。

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