国际金融--2001年到2012国际平衡收支表部分项目分析

2001年至今中国国际平衡表部分项目的变化及分析

一．经常账户差额和货物和服务差额

分析：

中国国际收支平衡表中的经常账户差额和其子项目货物和服务差额基本保持相同的发展趋势，自2001到2008都是保持在持续上升的状态，这主要是加入WTO所使得我国出口商品竞争优势得以进一步发挥，从而持续上涨。

特别是在2005年，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，以大规模发行票据对外汇储备资产迅猛增加进行对冲，导致其由平缓上升而发展为陡增。

但是这样的发展状况在2009年出现陡然下降，而这样的变化主要是由于2008年金融危机的影响，2009年，由于外部需求依然较低，国内经济增速相对前些年有所回落，我国货物贸易进出口继续呈现下滑趋势，所以连带其总项目也出现下滑。

2009年以后，上涨势头明显减弱，2010年恢复，其后也变为波动发展。

二．资本和金融账户差额

分析：

从03至04年增加了579.3亿美元，原因是我国对外直接投资增加；

2005-2006有所下降这主要是因为宏观经济政策方面，国家出台政策鼓励国内银行对外投资，放松了资本流出的限制；

2008年下半年，为了应对国际金融危机影响，央行实施适度宽松的货币政策，调低存款准备金率，同时返还外汇缴存的存款准备金；2009年国内商业银行重新调配境外资产和负债规模，减少境外资产规模，央行境外资产的回流；2009年国际货币基金组织（ＩＭＦ）向各成员国分配特别提款权这些都是造成资本净流入大幅增长的一个因素，从而导致了此项目的增长。

分析：

直接投资差额自从2001年中国加入世贸组织之后一直呈上升趋势，但是到2008年，直接投资出现了直线下降，主要还是受到了美国次贷危机的严重影响，致使大量企业倒闭。

但在随后一年又出现大幅回升，这主要是由于中国对外投资的大大增长，持续增长的

中国经济和新型的行业翘楚、中国外汇储备巨大、政府鼓励企业海外投资，以及国企快速增长、民营实力不断增强等，都是中国境外投资额增长促进因素。

分析：

证券投资差额从2001中国加入WTO也呈现增长趋势，与我国实行的低利率政策还是有一定的关系的，同时在03年中国金融机构改变了近年来不断增持境外债券的做法，纷纷把资金调回国内，促使证券投资增加。

然而2005年，我国实行了汇率体质改革，即自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，而且美国此时正值通货膨胀时期，美联储开始执行加息政策，着自然的吸引了更多的外资，于是导致资金开始流向国外。

但是2007年上半年国家外汇管理局调减了短期外债指标，商业银行境外融资规模受到一定限制，同时国内经济的持续快速增长使得贷款需求不断增加，商业银行对境内外资产布局进行相应调整，减少增持境外债券，所以导致证券投资在这一年迅速回升。

分析：

由于储备资产主要是由黄金储备，特别提款权和外汇储备差额构成，而前两者自2001年至今并无太大变化，除了2009年稍有增减，故储备资产变化额主要由外汇储备的变化而决定。因此该项分析详见下面外汇储备分析。

分析：

货币黄金差额的变化主要是在2009年，因为这一年我国加大了黄金外汇储备，导致货币供应量增加，因此差额出现了变动。

分析：

2009年国际货币基金组织（ＩＭＦ）向各成员国分配特别提款权

分析：

自从加入WTO，2001-2008年，中国短期外债、贸易顺差逐步增加，导致我国的外汇储备都保持上升态势。

2009年，由于金融危机的影响，外汇储备有所下降，但影响并不是很大，其第二年便迅速回升。

但是2010年以后，欧元贬值、美国热钱涌入以及我国汇率的变动，导致我国外汇储备出现下降趋势。

分析：

2001－2004由于受经济、金融中多种有利因素的引导，国内资本外逃的动机减弱，原先外逃的资本也逐步回流以及国际收支制度进一步完善，人民币的升值压力，此项显示为正，并呈上升趋势。

但是2009年有很大下降，原因主要是经常项目和储备资产两项均有下降。

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