股市常用指标选股 - 图文

股市常用指标选股

第一节 随机指标选股

一、随机指标计算方法

KDJ指标的中文名称是随机指数（Stochastics），是由George Lane首创的，其综合了动量观念、强弱指针及移动平均线的优点。该指标是欧美期货市场常用的一套技术分析工具，由于期货风险性波动较大，需要短线中反应灵敏的技术指标，随机指标应运而生。早年应用在期货投资方面，功能颇为显著，目前为股市中最常用的指标之一。 计算公式：

1. RSV=(收盘价－N日内最低价的最低值)÷（N日内最高价的最高值－N日内最低价的最低值）×100；

2. K=RSV的M1日累积平均； 3. D＝K的M2日累计平均； 4. J＝3×K－2×D；

参数设置：N为9天，M1为3天，M2为3天。 应用原则：

1. K值高于80超买区时，短期股价容易向下回檔，K值低于20超卖区时，短期股价容易向上反弹；

2. K值在20左右水平，从D值右方向上交叉D值时，为短期买进讯号； 3. K值在80左右水平，从D值右方向下交叉D值时，为短期卖出讯号； 4. J值＞100时，股价容易形成短期头部；J值＜0时，股价容易形成短期底部； 5. KDJ波动于50左右的任何信号，其作用不大；

6. 背离现象：价格创新高或新低，而KD未有此现象，亦为反转的重要前兆； 7. K值形成一底比一底高的现象，并且在20左右的低水平，由下往上连续两次交叉D值时，股价涨幅会较大；

8. K值形成一顶比一顶低的现象，并且在80左右的低水平，由上往下连续两次交叉D值时，股价跌幅会较大；

9. J值在短期内连续三次下穿0线，将是重要买入信号（见图1），J值在短期内连续三次上穿100线，将是重要卖出信号（见图2）。

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二、随机指针的九大原理

1 超买超卖分析：当K值在80以上，D值在75以上，J值在100以上时，是典型的超买标准；当K值在20以下，D值在25以下，J值在0以下时，是典型的超卖标准； 2 交叉的分析：当K值由小于D值变成大于D值，即K线由下向上突破D值时形成的交叉为黄金交叉，是买入信号，如果黄金交叉在25以下发生时较准确可靠。相反，当K值由大于D值变成小于D值，即K线由上向下跌破D值时形成的交叉为死亡交叉，是卖出信号，且死亡交叉在75以上发生时较准确可靠。K、D线在50左右发生黄金交叉且股市走势长时间处于盘局时，交叉信号的可靠性较低，不过，在主升浪行情的回檔中，K、D线在50左右发生黄金交叉应该是有效的。

3 双交叉的分析：K、D线在高位两次形成死亡交叉，且顶背离也与之同时出现时，预示后市要暴跌；K、D线在低位两次或多次形成黄金交叉，且底背离也与之同时出现时，预示后市要急升。

4 背离的分析：当指数创新高，而K、D值不配合创新高，即指数走势一峰比一峰高而K、D线却一峰比一峰低，为顶背离，是出货信号；当指数创新低，而K、D值不配合创新低，即指数走势一峰比一峰低而K、D线却一峰比一峰高，为底背离，一般是进货信号；值得注意的顶背离信号比底背离信号可靠性更高更准确。

5 钝化现象分析：在极强势的多头或空头市场中，K、D值易在高位或低位形成钝化现象，即指数再上涨或下跌而K、D值的变化均不大，这是大势走向极强或极弱的表现，而出现超买再超买或超卖再超卖。遇此情况，必须结合移动平均线、RSI、MACD等综合分析。 6 斜率的变化分析：K、D在线行或下行斜率的陡直或平缓，往往预示上涨或下跌力度的强弱；K、D线发生斜率度趋于平缓时，是一种警号，往往预示行情可能有变，投资者应

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提防随时发生反转。如果K、D线已经发生反转，则行情往往会随之产生变化。值得注意的是：K、D线斜率的变化与转折，会首先从J在线表现出来。

7 随机指标的K线分析：随机指标的K线需要和趋势线结合分析。趋势线就是指随机指标K线的两个以上高点或两个以上低点的联机，趋势线分为支撑线与阻力线。支撑线就是K线的两个低点的联机，当第三个低点不能向上跌破时是进货信号；阻力线就是K线的两个高点的联机，当第三个高点不能向上突破时是出货信号。随机指标K线的趋势线分析可用作辅助分析，以9日随机指标较实用。

8 随机指标的D线分析：D线所处位置具有非常重要的分析价值，多数具有决定性的信号则出现在D值大于80或在20左右甚至更低时，而中位区域即40~60间的信号通常意义不大。

9 随机指标的J线分析：J线所反映的是K、D值之间的乖离程度，其作用就是领先找到头部或底部。当J值大于100特别是110以上时，指数再创新高以后一般都会回檔调整或反转下跌或至少收上影线较长的K线；当J值小于0特别是-10左右时，指数在创新低之后一般会反弹或反转或至少收下影线较长的K线。J线作用力的大小与计算周期有关，例如，6日随机指标的J值大于100或小于0预示短期的超买或超卖，而24日随机指标的J值大于100或小于0则预示中期甚至长期顶部或底部的到来。在波动较大的行情中J指标特别适用。

三、随机指针的交叉分析原理的运用：坚持“一停，二看，三通过”的原则

只要对技术指标稍有了解的人都知道随机指针的低位金叉是买进信号，高位死叉是卖出信号。但是，实际应用效果如何呢？由于随机指标最早是用于欧美期货市场的，具有较灵敏、波动快等特性。因此，在股市中出现金叉或死叉的机会较多，如果投资者完全按照信号操作的话，必然要疲于奔命而收效甚微。

比较有效的方法是实行“一停，二看，三通过”的投资原则：就是随机指标第一次形成黄金交叉的时候，投资者不宜立即操作，而是应该等待观望；当随机指标出现第二次金叉的时候，投资者就可以看指针交叉位置的高低以及个股的量能情况等因素，来决定是否买进。如果金叉出现的位置都在25以下，而成交量有效放大的，则可以及时介入，反之，则继续等待观望。当随机指针在短时间内在同一位置出现第三次金叉，并且指标和股价之间形成底背离的，预示该股后市将出现急升行情，投资者可以果断买进。

对于随机指标在高位出现死叉的也可以采用这种方法，只不过死叉出现的位置在75以上时更加有效。

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四、随机指针的单一指针线分析原理的运用

随机指标包括三种指标线，分别是K、D、J线，每种指针线的分析原理是不同的。 1 随机指标的K线分析：随机指标的K线需要和趋势线结合分析。趋势线就是指随机指标K线的两个以上高点或两个以上低点的联机，可以分为支撑线和阻力线。当指标K线不能跌破支撑线时是买进信号；当指标K线不能向上突破阻力线时是卖出信号。

2随机指标的D线分析：D线是用于超买超卖分析，D线所处位置具有非常重要的分析价值，多数重要的顶底位置是出现在D值大于80或小于20的区域中，通过对D值的分析，可以明确行情发展的阶段。

3随机指标的J线分析：反应灵敏的J线用于短线操作。J线可以反映出K、D值之间的乖离程度，能够领先寻找到短期头部或底部。当J值大于100特别是110以上时，指数在创新高后一般容易出现调整；当J值小于0特别是小于-10时，指数在创新低后一般容易出现反弹。

五、随机指标的背离与钝化原理的运用

随机指标的背离是指股价与指标之间背道而驰。当指数或股价创新高时，随机K、D值不配合创新高，而且还会一波比一波低，这就是顶背离，属于明显的卖出信号；相反，当指数或股价创新低时，随机K、D值不配合创新低，而且还会一波比一波高，这就是底背离，属于明显的买进信号。

在强势上涨行情中，当股价或指数上涨到一定程度以后，随机指标就不会跟随上涨了，这时的K、D值的变化不大。同样在持续下跌中也会出现类似的情况，这种现象就是随机指标的高位或低位钝化。指标的钝化并不表示股价会停止上涨，如果投资者因为指标高位钝化而过早卖出股票的话，往往会错失一轮牛市行情。而在熊市中，低位钝化也不能表示行情的止跌。

随机指标的钝化与背离有相似之处，两者区别的关键在于：背离是指标与股价的反方向运动，而钝化是指标无法跟随股价继续上涨或下跌。

虽然随机指标的背离与钝化现象类似，但是行情演变的结果却截然不同，背离意味着行情将出现转折，而钝化则意味着行情仍然有可能延续原有的方向发展。为了能更加准确的分析趋势的发展方向，当指标钝化时，投资者需要结合中线指标MACD来分析。

例如：下图中，随机指标已经出现钝化，但是MACD指标依然上涨，说明股市仍然有上升动力，此后行情果然继续向上发展（见图3）。

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六、周线KDJ指标对指数的分析

随机指标KDJ比较适合活跃的震荡式行情，当行情处在直线涨落的单边市场中，日KDJ会常常出现钝化，应改用MACD等中长指标；当股价短期波动剧烈，日KDJ反应滞后，应改用CCI、ROC等指标；或是使用SKDJ慢速随机指标。而对于中长期市场行情的判断则需要使用周线的KDJ指标。

周KDJ指标对于行情的见底和见顶有明显的提示作用，据此波段操作可以免去频繁操作的辛劳，争取利润最大化，需要提示的是：一般周J值在超卖区V形单底上升，说明只是反弹行情，形成双底才为可靠的反弹行情；但J值在超买区单顶也会有大幅下跌的可能性，所以应该提高警惕，此时应结合其它指标综合分析；但当股市处在牛市时，J值在超买区盘中一段时间后，股价仍会大幅上升。

当周线KDJ指标的J线从负值到+10时，并且KD形成金叉时，为大盘的相对底部区域；当周线KDJ指标的J线从100以上下降到90以下时，并且KD形成死叉时，为大盘的阶段性顶部位置。从理论上讲，KDJ是短线指标，尤其J线比K线和D线更为敏感，但应用到周K在线时，该指标就具有一定的中线效果，敏感性和稳定性得以兼顾。所以，这种方法用于大盘比较准确，但用于个股时，情况差距较大。因为不同的股票股性不同，获利状况要视选股的效果而言（见图4）。

例如：通过周线KDJ指标对顶与底的分析，就能够比较准确地分析出行情的转折点。 由于周线指标作为中期指针，不容易制造“骗线”，因而在应用KDJ指标时，周线往往效果更佳，当周线KDJ指标两次或两次以上发出金叉（死叉）时，往往能预示MACD等跟随趋势指标发生金叉（死叉），从而提前预示重要趋势的降临，这对中长线投资者无疑极具意义。

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七、随机指标与其它指标的组合运用

在股市技术分析体系中，没有一种分析方法是百分之百准确，而是各有其优缺点，随机指标也不例外。为提高预测的准确性和减少操作中的失误，应将随机指标与其它技术分析方法综合运用，以互相取长补短和相互印证分析的可靠性。 1 随机指标与中线指标的综合运用

KDJ指标是一种超前指标，运用上多以短线操作为主；而MACD又叫平滑异同移动平均线，是市场平均成本的差离值，一般反映中线的整体趋势，这两种指标都是目前市场最常用的。理论上分析，KDJ指标的超前主要是体现在对股价的反应速度上，在80附近属于强势超买区，股价有一定风险；50为徘徊区；20附近则较为安全区域，属于超卖区，可以建仓，但由于其速度较快而往往造成频繁出现的买入卖出信号失误较多；MACD指针则因为基本与市场价格同步移动，使发出信号的要求和限制增加，从而避免了假信号的出现。这两者结合起来判断市场的好处是：可以更为准确地把握住KDJ指标短线买入与卖出的信号。同时由于MACD指标的特性所反映的中线趋势，利用两个指标将可以判定股票价格的中、短期波动。 例如：在陕西金叶的KDJ触及低位后不久，MACD也出现见底信号，但股价上涨幅度并不大，仅为10%；当KDJ与MACD同步向上发散时，这时的买入信号就十分容易把握了（见图5）。

总的来说，对于短期走势的判断，KDJ发出的买卖信号需要用MACD来验证配合，一旦二者均发出同一指令，则买卖准确率较高。

值得注意的是：当MACD保持原有方向时，KDJ指标在超买或超卖状态下，股价仍将按照已定的趋势运行。因此在操作上，投资者可以用此判断市场是调整还是反转，同时也可以适当地回避短期调整风险，以博取差异。

例如：陕西金叶在2月1日KDJ开始高位钝化时，MACD仍然向上移动，表明上扬的动

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能依然存在，只是短在线有一定的调整（见图6）。 2 随机指标与支撑压力类指标的综合运用

KDJ指标是超买超卖指标，而布尔线则是支撑压力类指标。两者结合在一起的好处是：可以使KDJ指针的信号更为精准，同时，由于价格日K线指针体系中的布尔线指标，往往反映的是价格的中期运行趋势，因此利用这两个指针来判定价格到底是短期波动，还是中期波动具有一定作用，尤其适用于判断价格到底是短期见顶（底），还是进入了中期上涨（下跌），具有比较好的效果。

例如：图中太极集团（600129）的KDJ指针在50中轴区域附近出现了金叉。按照KDJ的操作原则，在50中轴区发生的交叉，其信号并不确定，但如果结合BOLL指标进行分析，可能就会一个明确的结论。该指标在同一天，股价线越过了中轴线的压制，此时股价线距离上抛线还有一段空间足以使操作者获利。依据这一原则，投资者可以将KDJ指标的这一次交叉视为有效，并予以短线买进（见图7）。

由于布尔线的上轨有压力作用，中轨和下轨有支撑（压力）作用，因此当价格下跌到中轨或者下檔时，可以不理会KDJ指针所发出的信号而采取操作。当然，如果KDJ指标也走到了低位，那么应视作短期趋势与中期趋势相互验证的结果，而采取更为积极的操作策略。 综合运用KDJ指标和布尔线指标的原则：以布尔线为主，对价格走势进行中线判断，以KDJ指针为辅，对价格进行短期走势的判断，KDJ指针发出的买卖信号需要用布尔线来验证配合，如果二者均发出同一指令，则买卖准确率较高。

八、巧妙利用KDJ的钝化作用寻底

KDJ指针存在高位和低位的钝化现象，这种钝化现象成为KDJ指针发挥正常作用的瓶颈，长久以来，很多专业人士研究了多种解决KDJ钝化的方法。常见的是采用长周期的KDJ指

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针来消除钝化现象，如果周KDJ指标代替日KDJ，但是这并不能彻底消除KDJ指标的钝化现象，也有的是用月KDJ指标或季KDJ指标，虽然可以消除KDJ指标的钝化现象，可是在时间上有较大的滞后性，而且，过长的分析周期也损害了KDJ指针所擅长的中短期分析效果。 指标的钝化现象并非KDJ的专利，其它指标中也有类似现象，如RSI指标。其实，大可不必为了消除KDJ的钝化现象，而采取不切实际的方法损害KDJ指标原来的灵活准确的功能。事实上，只要巧妙应用，KDJ的钝化作用一样可以化腐朽为神奇。 具体的应用技巧：

1 KDJ指标中K值、D值、J值同时小于或等于20，这时已有钝化现象出现，但是只能作为初选条件。

2 个股的KDJ指标必须连续6天或6天以上达到初选条件，这期间，K值、D值和J值始终小于20。

3 最近一段时间内，成交量处于持续性萎缩状态中。

4 最近3个交易日内，J值最少同时上穿过K值和D值一次。 5 J值率先上穿20时，买入。 应用实例：

600671天目药业的KDJ指标中的J值率先上穿20，发出买入信号。在这之前的7个交易日中，K值、D值和J值始终小于20。而且成交量也一直处于萎缩状态中。随后，该股的J值同时上穿过K值和D值，并且18日突破成功。天目药业发出买入信号当天的收盘价是11.72元，此后，直线上升，13个交易日就涨到17.77元，涨幅50%多（见图8）。

第二节 威廉指标选股

一、威廉指针的计算方法与应用原理

威廉指标，主要用于分析市场短期买卖走势，是测量超买、超卖程度的简易指标。其计算方法如下： 计算公式：

WR1=100×（N日内最高价的最高值－收盘价）÷（N日内最高价的最高值－N日内最低价的最低值）

WR2=100×（N1日内最高价的最高值－收盘价）÷（N1日内最高价的最高值－N日内最低价的最低值）

参数N1是6，N是10。

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应用法则：

1 由于股市气势的变化，超买后还可以再超买，超卖后亦可再超卖，因此，当W%R进入超买或超卖区，行情并非一定立刻转势。只有确认W%R线明显转向，跌破卖出线或突破买进线，方为正确的买卖讯号。因此，W%R上升至20以上水平后，再度跌破20超买线时，为卖出讯号。

2 同理W%R下跌至80以下水平后，再度突破80超卖线时，为买进讯号。 3 W%R向上碰触顶部0％四次，则第四次碰触时，是一个相当好的卖点。 4 W%R向下碰触底部100％四次，则第四次碰触时，是一个相当好的买点。

在大盘分析方面，例如：图中上证指数的10日W%R的四次撞底和四次撞顶，都明确指示出大盘的短期顶部和短期底部位置（见图9）。

在个股分析方面，例如：深宝安（000009）的连续四次触底，买进讯号明确，随后该股便出现翻番行情（见图10）。

另外，需要注意的是威廉指标并非每一次触顶或触底的次数都是四次，在一轮单边上涨或单边下跌行情中，触顶或触底的次数会明显增加。而在波段行情中一般触顶几次，触底也应几次，这样才能化解上涨的力度；同时触底几次，触顶也应几次，这样才能化解下跌的幅度。

5 使用威廉指标作为测市工具，既不容易错过大行情，也不容易在高价区套牢。但由于该指标太敏感，在操作过程中，最好能结合相对强弱指标RSI等较为平滑的指标一起判断。W%R与RSI指标配合使用，充分发挥二者在判断强弱市及超买超卖现象的互补功能，确定强转弱或弱转强是否可靠。RSI穿越50分界线时，如果W%R也同样穿越50，则相对可靠。 6 W%R进入超买或超卖区时，应结合MACD的讯号为反转讯号。

7 威廉指标与动力指标配合使用，在同一时期的股市周期循环内，可以确认股价的高峰

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与低谷。

值得注意的是：

W%R指标值虽然介于100与0之间，但与其它指标的不同之处在于，W%R指标的100置于底部，0置于顶部。应用法则中所称的“20以上”是指0至20之间的数据。威廉指标越接近100越超卖，越接近0越超买。

二、威廉指标的实用技巧

该指标是利用摆动点来量度股市的超买超卖现象，可以预测循环周期内的高点或低点，从而提出有效率的投资信号，帮助投资者决策。

一般情况下，单纯应用威廉指标操作是有大风险的，因为它是一个试图摸顶或抄底逆势操作指标。为了保险起见，只有在W%R连续冲高点或低点之后，出现逆转信号时，风险才相对降低。投资者可以参考三个标准： 1 10W%R四撞底；

2 14W%R在1至2个月内至少撞底三次以上； 3 20W%R撞底两次以上。

达到以上标准，才是较为可靠的中短线波段见底信号。这种方法对于大盘和个股都有比较良好的使用效果。

三、威廉指标与其它技术方法的综合运用

同时，应用其它分析方法和威廉指标进行验证是必要的。大盘中线波段低是否可靠、中期以上的调整深腹、股价是否构成单底、双底、三底等形态都是需要综合考虑的因素。 例如：宏源证券（000562）与大盘同步出现四撞底后，调整深幅超过30%，6.8元一线构成大双底反转，呈现逐波上攻的翻番走势。事实证明，这里是最佳的买入位置（见图11）。 运用威廉指标时比较适合与相对强弱指标配合使用。当相对强弱指标提示股价或指数的买卖点时，再用威廉指标确认可靠性。如果两指标出现分歧，或者发生背离，那么其中一种指标为“骗线”（或过早讯号）；如果相对强弱指标产生可靠买卖点，如：形成W底形态；20以下产生金叉；低位产生底背离现象；突破压力线；跌破支撑线等，那么应以相对强弱指标为主（见图12）。

在实际应用中，可以经常发现威廉指标与相对强弱指标不同步的现象，这说明两指标所设的参数不同，应统一参数。我们知道，在技术指标中，有短期指标、中短期指标、中期指标、中长期指标和长期指标。威廉指标属短期指标，虽然是辅助指标，但灵敏度也很强，这样也容易在高位或低位产生钝化。

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改变钝化的方法是将日威廉指标改为周威廉，如果周威廉也发生钝化，改为月威廉。这样放大几倍观察，效果较好。而且，如果将这三种威廉指标同时应用往往可以准确分析大盘和个股的底部及顶部位置。

例如：600777新潮实业的月线威廉指标从79.7上升到85.9，表明该股从长线分析，已经进入超卖区；而新潮实业的周线威廉指标则急速上升到90.3，并且，每日威廉指标击穿80超卖区，发出明确的买入信号。此后，该股一路上升，很快涨到11.25元（见图13）。 这三种威廉指标不仅对个股的分析比较有效，同样可以在指数的分析中发挥作用（见图14）。

四、威廉指标的投资要点

由应用法则可以看出，要成功地利用威廉指针来获利，价格的走势要具备以下两个特点： 1 价格走势具有波动性。也就是说，价格在接近10日最低后，有向10日最高价反弹的趋势；同样，当价格在接近10日最高价后，有向10日最低价回落的趋势。如果不是这样，

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价格走势呈现单边上升或单边下跌的话，威廉指标可能始终处于超买或超卖的状态而无法获取获利机会。

2 价格走势在转折点处具有一定的惯性。也就是说，价格一旦走出超卖区开始转强，进入10日高价区后，将在高价区内保持一定时间；同样，一旦下跌进入低价区后，也将在低价区停留一段时间。如果股票价格震荡厉害，当威廉指针刚刚发出信号，价格开始走强后又马上转弱，这时的信号就是错误信号，有可能导致亏损。

所以，在应用威廉指标时，必须参考以上这两个因素。如果是以威廉指标来判断股价的话，就要选择走势具有以上两个特征的个股，如果是以威廉指标来研究大盘的话，就要考虑当前的大盘是否具有以上两个特征。这是因为威廉指标极为敏感，是着重分析市场短期行情走势的技术指标。投资者在使用威廉指标时，最重要的是确定市场的一般趋势，当市场处于横向波段运动状态时，威廉指标的功效比平常更出色，当市场价格发生突破时，即牛市或熊市的大趋势形成时，单独使用威廉指标的效用不大。

第三节 心理线指标选股

一、心理线的计算方法

一般来说，心理线主要反映市场心理的超买或超卖，这是一种极为简单而且行之有效的分析方法。心理线指标是从英文名字PSYCHOLOGICAL直译而来，PSY心理线指标是通过一段期间内收盘价涨跌天数的多少研究投资人趋向于买方或卖方的心理现象，测算市场人气，分析多空对比，以此作为实际投资的参考和判断股价未来发展方向的技术指标。

股价在高峰和低谷均不会久留，股市研究人员通过多年的追踪发现，人生理周期的变化对股价会产生直接的影响，这种对风险的心理承受力与股价成正比。在股票交易中对投资者的心理进行探究还是具有相当作用的，因此投资人士常常把心理线作为预测股价短期内动向的指标。

心理线指标的计算：

计算公式：心理线（PSY）=N日内上涨天数/N×100 参数设置：

作为买卖股票的参考，心理线指标与其它技术分析方法一样，首先要决定参数样本，样本太小，就会失去心理线作为短线进出指标原意；而采样太大，心理线除了大多头市场与大空头市场的一小段时间内向上或向下变动较明显外，其余时间变动幅度不大，敏感度低，将失去不少逢低买进或逢高卖出的机会。一般是以10、12、或24天的变化情况作为短、中期

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投资指标，其中12日的PSY指标使用得更为普及。

例如12天中如果有6天上涨，6天下跌，心理线就是6/12×100=50，再将此数字表现在指针走势上，每天延续下去将数据链路起来，即成为心理线。

从大多数的市场情况来看，当一段上升行情展开前，通常超卖现象的最低点会出现两次。因此，投资者观察心理线，若发现某一天的超卖现象严重，短期内低于此点的机会极小，当心理线向上变动而再度回落至此点时，就是买进的机会；反之亦然。所以，无论上升行情或下跌行情展开前，都会出现两次的指示机会会使投资者有充分的时间分析未来股价变动方向，再做出进一步的投资决策。

二、心理线指标的基本运用法则

1 一段上升行情展开前，超卖的最低点通常会出现两次；同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时，一般是买进或卖出的时机。由于PSY指标具有这种高点密集出现两次为卖出信号；低点密集出现两次为买进信号的特性，可以给投资者带来充裕的时间进行分析和介入。

例如：PSY指标连续在20以下股指随后在此见底回升，并展开一轮中级行情。而PSY指针连续发出超买信号时，则显示出明显的见顶信号（见图15）。

2 心理线指标超过75或低于25时，表明股价开始步入超买或超卖区，此时需要留心股价或指数的动向。当心理线百分比值超过83或低于17时，市场出现严重超买或超卖现象，价位回跌或回升的机会增加，投资者应该准备卖出或买进的操作，不必在意是否出现第二次信号，只要趋势发生逆转，就立即实施操作。这种情况在个股中比较多见，主要是用在控盘庄股中，因为庄股股价变动随意性大，一味地按部就班容易导致错失良机。

以上证指数为例：从上证指数的心理线指标变化来看，可以比较明显地看到心理线还是

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能够比较准确地分析行情的超买超卖情况。从股指近两年来的心理线变化来看，在心理线接近超卖的区域时，股指很容易形成阶段性头部（见图16）。

心理线在股市底部的判断中也能发挥一定的作用。华联控股（000036）的PSY（12）迅速达到25一线时，显示有一定程度的超卖，因而配合技术指标，该股随后均出现反弹行情（见图17）。

3 当百分比值降至10或10以下时，是极度的超卖，抢反弹的机会相对提高，此时为短线较佳的买进时机。

如果百分比值上升至90或90以上时，是极度的超买，这时是短线卖出的有利时机，投资者必须果断地获利了结。

例如：PSY指标一度低于10时，大盘随后构筑底部（图18）。

例如：PSY指标达到了90以上的罕见高位，预示着股市即将见顶（见图19）。

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4 心理线指标超过75时为超买，低于25时为超卖，在25~75区域内为常态分布。心理线主要反映市场心理的超买或超卖，因此，当心理线指针在常态区域内上下移动时，一般应持观望态度（见图20）。

5 在强势涨升行情中，应将卖点提高到83之上，否则可能错失投资机会；在跌势行情中，应将买点降低至17以下（见图21）。

三、心理线指标的简单作图法

因为心理线是一种极简单的技术分析方法，有些人提倡可以不用计算，只需登记某段期间内上涨与下跌的变动情形，在图形上固定的位置标示买进时机与卖出时机。其计算方法更加简便，只需要统计12天之内的累计上涨天数就可以了，然后在图纸上绘出12条横线，将累计上涨天数直接标示在上面，就形成了心理线，这种心理线常态分布在3~9间（见图22）。

四、心理线指标的优缺点

心理线指标设计构思很好，通过研究投资人对买卖方的心理趋向分析股市。

PSY指标的不足之处在于心理线指标的设置条件过于简单，计算方法过于简单，因而对于行情的变化，无法完全的把握。PSY的参数设置也已经达到了路人皆知的地步，因此常用参数的效果有所下降。由于主力资金难以完全控制大盘，因此，心理线指标对于指数的分析或对少数的超级大盘股的分析中比较准确。但是在对小盘古或对庄家入驻的个股中往往容易被庄家利用作为误导投资者的工具。

而且，PSY指标非常适合于短线操作，但对中长线的趋势分析中，仍存有一些不足。 为了弥补这些弱点，在利用心理线对行情进行判断时，可以采用两种方法提高心理线指标的分析准确性。一是对于PSY指标加以必要的修正和补充。二是将PSY指标与其它技术指标结合进行分析，以提高准确性。

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五、心理线指标的修正运用

1 PSY计算N日的上涨天数时，用收盘价和前一交易日的收盘价相比判断为涨跌是不科学的。因为，常常有主力资金在临收盘前做突然拉高或打压股价的举动，使股价偏离全天的正常波动区域。

修正的方法是首先计算股价的每日成交均价，计算公式是： 每日成交均价=个股成交额/个股成交量

然后用成交均价和前一交易日的成交均价相比，判断是否为上涨，依此计算N日的上涨天数，可以有效排除主力尾盘拉升对股价的造假行为。

2 PSY周期N的选择，一般取12日（也有用10日），过短的计算天数往往是短线投资者所青睐的。但对于长线投资者却不适用。因此，当对中长线趋势进行分析时，对于参数N的取值，根据测算，选择半年的交易日125为好，可以有效解决PSY偏重于短线的问题。 3 长期PSY指针的均线系统应用法则：先计算长期PSY指标的5天和20天的移动平均线，当20天PSY移动平均线小于0.4时，如果PSY的5天移动平均在线穿PSY的20天移动平均线就是最佳买点。当20天的PSY移动平均线大于0.53时，PSY的5天移动平均线下穿PSY的20天移动平均线就是最佳卖点。

如：600187黑龙股份从最高的33元下跌到8.50元附近，PSY指针发出买入信号。随后，股价保持单边上扬形态，用3个月时间上涨了50%（见图23）。

4 通过PSY指标的计算公式，可以看出PSY指标只考虑到股价及其涨跌方面的因素，而没有考虑到量能方面的因素。因此，为了提高PSY指标的利用效率，需要把PSY指针和VR容量比WVAD威廉变异离散量和OBV能量超指标有机结合起来应用九江完美地判断出每轮波段的顶峰和谷底。

例如：600118中国卫星，PSY指针5日均在线穿20日均线，VR容量比率和修正WVAD

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威廉变异离散量的重迭指标正处于粘合后的刚刚发散阶段，此后股价一路上升（见图24）。

六、心理线指标与其它分析方法的结合运用

为了提高PSY指标在实践中的分析准确性，除了和量能进行结合分析外，还有一种有效的方法就是与K线、涨幅和其它技术指标相互结合分析，这样更能从股价变动中把握超买或超卖的实际状况。

1 心理线与涨幅相配合应用

当心理线连续位于17以下的严重超卖区，如果出现个股涨幅达到3%以上的情况，要特别注意股价有可能会触底反弹，如果这时成交量也萎缩到极小，则是不错的买点。在其后的上涨行情中，投资者可以观察量能能否逐渐放大，来决定持股时间的长短。

例如：海鸟发展（600634），当心理线已经连续第四天位于16.67时，股价却上涨了3.18%，显示该股的强弱态势已经悄然发生变化。此后，该股在成交量的配合下，展开两轮上涨行情，涨幅达到90%以上（见图25）。

2 心理线与成交量比率相配合应用

运用心理线PSY指标与成交量比率VR进行组合运用可以有效的探测当前市场量能的大小和当前投资人对后市的看法，从而确定大势的顶部或底部。

心理线（PSY）是反映投资人对后市看法的情绪指标。国内投资者画心理线多以十天为基准，来研究某一时段内投资人心理趋向于买方或卖方。当一段上升行情展开前，通常PSY指标会在超卖区出现两次低点。因此，投资者在观察心理线时，若发现某一天PSY在超卖区创出低点后再度向上运动并在一段不长的时间内再创出低点时，很易形成买点。反之亦然。所以，无论上升行情或下跌行情展开前，PSY都会出现两次以上的高点或低点，使投资者有充分的时间来分析，并做出买卖的决策。PSY的常态分布是在25~75之间，当PSY高于75

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或低于25时，就是说股价已经进入超买或超卖区，股价回跌或回升的机会增加，当PSY出现在10或更低值时属于严重超卖，抢反弹的机会更大，若在此区域内出现“W底”形态时，有可能产生中级反弹。

成交量比率VR，用于辨别交易的强弱，通常运用在一个过热或过弱的季度市场中，来辨别行情头部或底部的形成，现今市场上所使用的各种分析软件中，均采用25日VR。常态波动范围在80~150之间。通常VR在80以下时，市场极易形成底部，而VR值越过100时，市场极易产生一段多头行情，而VR值超过250以上时，市场随时有反转可能，提醒投资者应有高档风险意识。

如果单独使用PSY或VR对深沪两市的顶部分析可靠性显得还不充分。如果把PSY与VR指标同时运用，准确率将得到大幅提高，从而使得心理线与成交量比率的综合运用，就有了实际存在的意义。

PSY与VR指针的组合运用法则：

1 当PSY值连续2次抵达20，从图形上观察有W底的形态时。

2 与此同时，若VR指标从高点下滑至80以下，即PSY指标与VR指针产生共同信号的话，那么，这个区域几乎可以确定为底部。

3 注意：PSY值的W底形态单纯从指标线形上定论，而非K线图形中的W底形态。

第四节 相对强弱指标选股

一、RSI指标的计算方法

相对强弱指标（Relasiue Strength Index，所写RSI）是目前流行最广、使用最多的技术指标之一，它是由技术分析大师威尔德（Wells Wilder）创造的。RSI可应用于股票、期货和外汇等市场。

相对强弱指数RSI指标是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买卖盘的意向和实力，从而分析未来市场的走势。RSI指标是一种计算简单、预测行情较准确的技术分析工具，在广大投资者中得以普遍应用。 相对强弱指标RSI的计算公式：

相对强弱指针RSI以价格上涨幅度代表买方力量，以价格下跌幅度代表卖方力量，以涨跌幅度的对比代表买卖双方力量的对比，这种对比的比值就是RSI数值。 RSI有多种计算方法，不同的公式有不同的结果。

RSI的原始计算过程是：首先选定RSI的计算周期，之后计算周期内每日收盘价涨幅之

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和，计算周期内每日收盘价跌幅之和，把跌幅之和取绝对值后加上涨幅之和成为涨跌幅总和，用涨幅之和除以跌幅总和，再乘以100，即得到RSI数值，公式表示如下： N日RSI=N日涨幅之和/（N日涨幅之和+N日跌幅之和绝对值）×100 如果严格按照上述公式计算，结果肯定正确。不过，RSI也有一些改进公式，例如RSI的平滑计算法：

以5日RSI为例，首先用原始公式计算出第一个RSI值： RSI5=5日涨幅之和/（5日涨幅之和+5日跌幅之和绝对值）×100 把上式中的第一个5日涨幅之和作为涨幅和的初值，把第一个5日跌幅之和作为跌幅和的初值。平滑计算下一日的涨幅和、跌幅和： 5日涨幅和=前一日涨幅和×4/5+当日涨幅 5日跌幅和=前一日跌幅和×4/5+当日跌幅

再把上述平滑计算出的5日涨幅和、5日跌幅和代入RSI基本计算公式中即得到当日的平滑RSI。

RSI还有其它不同的改进算法，依据不同公式，其计算结果会有所不同，判断时要先熟悉所用公式的分布特点，才能正确利用指标。通常的做法是直接采用正版分析软件中的数据。

二、RSI指标的参数设置方法

RSI指标参数N的设置共有三种，分别设置为6日、12日和24日，并绘制三条RSI数值线。这种设置只是绝大多数软件中比较通用的设置方式。和很多技术指标一样，参数N的使用基期天数如果较短时，RSI指标就可能过于敏感；当N的基期天数过长，RSI指标又可能反应太慢。具体的参数设置投资者可以参考三种因素：

1 个人的投资风格，如果投资者擅长于短线操作，就可以应用短时间的N参数；如果投资者擅长于长线操作，则需要参考长周期的N参数。

2 投资者的经验、喜好。如果投资者缺少实际经验，或对指标不甚了解，则应该采用通用的N参数。

3 根据市场整体趋势设置参数，如果行情震荡剧烈，并维持着横盘整理的走势，则投资者应该采用短时间参数，如果股价沿着一定斜率的上升通道运行，则应该选择长时间参数。而且，在牛市中可以适当延长参数设置，在熊市中则要缩短参数的天数。

三、RSI指标的基本应用原则

相对强弱指标具有分析大盘趋势、分析个股强弱、超卖与超卖、明确形态分析和准确选择探底成功的个股等五种作用。

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通用型RSI指标的分析技巧如下：

1 6日RSI值80以上为超买，可考虑卖出；20以下为超卖，可考虑买进。

2 盘整时，RSI一底比一底高，表示多头强势，后市可能再涨一段，反之一底比一底底是卖出时机。

3 若股价尚在横盘整理阶段，而RSI已整理完成，呈现突破性走势，则个股股价也将随之突破整理区。

4 在股价创新高点，同时RSI也创新高点时，表示后市仍强；若RSI未同时创新高点，则表示即将反转。如果股价创新低点，RSI也同时创新低点，则表示后市仍弱；若RSI未创新低点，股价极可能反转。 5 RSI指针的图形分析技巧：

① 头部或底部的形成和征兆：6日RSI指标上升至80以上或20以下时，强弱指标通常较实际市场头部或底部出现前提早到顶或底。也显示了反转或反弹的讯号。

② 图形形态：指针为出现较直线图明显清晰的图形。如头肩顶、头肩底、三角旗形等等，较容易判断突破点、买进点和卖出点。

③ 反转信号：当RSI指标从超买区迅速回落到30以下，或者RSI指标从超卖区迅速上涨到70以上时，是股价出现反转的强烈讯号。

四、RSI捕捉反弹黑马的技巧

股市的超跌行情中往往隐藏着急速反弹的机会，投资者可以通过RSI指标来判断个股是否超跌，以及把握进入的时机。一般来说，在大牛市中，投资者投资成功的可能性较大，而在一个相对较弱的市场中，虽仍不乏有强势股出现，但是一来能成为强势股的毕竟只占少数，二则多数的投资者不敢在弱市中追逐逆势大涨的个股，很多投资者更愿意于超跌之后买入以博反弹，那么，如何才能确认一只个股是否超跌？又如何判断其反弹力度与空间呢？RSI就提供了一种简便易行的方法。

在短线指标中，RSI较其它指标反应迟缓一些，因此，在下跌过程中对超卖的判定也较为有效。尤其是一只原来股性较活且前期走势较强的个股，一旦受大市拖累而致6日RSI跌至20以下，表示股价短期内极度超跌，随时可能引发反弹，如果再结合成交量分析，当成交量也出现较大幅度和一定时间的萎缩（代表主力洗盘充分和市场低迷管网），K线形态呈小阴小阳横向波动时，是一个较好的短线狙击时间。

之后，一旦成交量有效放大，则反弹展开，RSI指标很快就能脱离20以下的弱势区。 需要注意的是：由于有时会出现指标低部极度背驰现象，故在弱势市场的成功率较低，

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约为72%，强势市场则可达到86%以上的成功率。

在RSI指标快速脱离20以下的弱势区以后，其指针运动的第一目标位和阻力位将在50附近，在此指标位可能出现一定的短线回调，这时，又是一个二次绝佳介入点。由于股价脱离弱势区时短线资金的介入，二次缩量探底介入的成功率估计可达80%以上（见图26）。 至于反弹的力度与空间，则可由成交量来进行判断。一般而言，前期有过放量涨升的纪录，而下跌初段成交急剧萎缩，至于RSI接近甚至跌穿20日而成交量却有明显放大，则说明在低位杀跌盘已蜂拥而出，而其主力的护盘资金也大举介入，多空双方的力量在此消彼长，反弹的力度与空间会更大一些。当然，个股的反弹力度在相当程度上会受到大盘的制约，因此，在分析个股的同时，也应对大盘走势多加关注，且既然是在弱市中抢反弹，即不可过于贪恋，见好就收不失为明智之举。

五、运用RSI指标寻找反转股

技术指标从某一个侧面来反映股票价格波动方向、幅度、力度等内容，由于指标在时间参数上的设定各有不同，在证券投资分析上也因人而异，对于经验丰富的投资者而言，较具参考价值。技术指标运用得好，往往能收到短线奇效。

RSI指标属强弱类指标，反映一段时间内股价走势的相对强弱，以统计的方法，人为将指标设定了20、50、80三个相对强弱区域，当该指针跌至20以下时，表示股价随时可能引发反弹；当该指标涨到80以上时，表示股价随时可能转入调整；当该指标在50附近盘整时，表示股价进入多空平衡势运行；当该指标由50以上跌倒50以下且短时间不能再度拉回时，表示股价由强转弱；反之，表示股价由弱转强。

运用RSI指标寻找反转个股的机会，需要注意：当该指标有50以下冲到50以上且短时间内不再度跌落到多空平衡线50之下时，表示股价已由弱转强，是一个较好介入点，之后股价可能再度上升，该指标也将向更高数值冲击。弱势市场或无板块效应配合的情况下，RSI

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指标通常受阻于50这一多空分界线，即使突破也不会上冲太高，因此，那些RSI指针在基地位置时往往能产生反弹行情，而反转个股必须是RSI能够迅速回升并站稳在多空平衡线50以上的股票（见图27）。

六、9日RSI的投资技巧

当股票持续走低以后，市场人士普遍的态度是跌了还看跌。然而任何股票都不是跌无止境的，每跌到一个相对低点时便会出现一次反弹。通过RSI指标，投资者可以很好地确认这个低点。

相对强弱指标RSI是操盘手们常常关注的指标。虽然RSI的用处有许多，但最可靠最准确的就是他的探底指示功能。除了前文叙述的6日RSI指标以外，9日RSI指标也非常有效。 其使用方法非常简单，将股票软件中的“RSI”指标一项选中，再打开“设定技术分析参数”项目。找到RSI的三条参数之一将其中一条参数设定为9。分析时只要对要分析的个股选择RSI指标，当9日RSI参数跌到了20以下位置时便可以确认股价已跌到了相对底部。此时买入的股票大都会有获利的空间（见图28）。

深圳成指在跌到2600多点时，9日RSI跌到20以下，这里形成明显底部形态，随后深圳成指便开始反弹（见图29）。

类似的例子比比皆是，值得注意的是：不可能所有股票都必须跌到9RSI=20附近才会有反弹，但是应用9日RSI分析底部相对较为可靠。

七、运用RSI背离选择中线黑马

相对强弱指标RSI（Relasiue Strength Index）是与威廉指标齐名的常用技术指标，它是由韦特（J.W.Wilder）创立。RSI以一特定的时间内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。

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RSI指标的数值永远介于1与100之间。它一共考虑了价格变动的四个因素：上涨的天数，下跌的天数、上涨的幅度以及下跌的幅度。正因为它对价格的四个构成要素都考虑到了，所以，在价格趋势预测方面，其准确度相当高。

一般在整理行情期间，RSI已底比一底高，是多头气势强，后市再涨一段的可能性大，为买进时机。反之，RSI一底比一底低，是空头气势强，下跌可能性大，是卖出时机。 如果价格创新高点，继续上涨，3日内RSI无力突破先前高点，甚至有背离现象，视为多头拉升无力，为卖出时机。

其中最重要的分析技巧仍然是RSI的背离信号。在实际的走势中，股价的底部形成一底比一底低，而RSI的走势却出现一底比一底高的情形时，即为“底背离信号”。此种背离，显现了价格虚跌的现象，通常是该股即将反转上攻的前兆。

例如：小商品城（600415）的K线图出现明显的底背离现象后，中线升机隐现。随后，该股从20.82元一路上涨到30.90元（见图30）。

八、RSI指标的改进

RSI指标仍然存在一定的缺点：

1 由于RSI已被普遍使用，其实际效能随着该指标的普及率的提升而有所下降。 2 如果在股市处于大涨或大跌的单边行情中，RSI值进入超买区或超卖区时，可能出现价位持续大涨或大跌，而指标却只有微幅增减的指标钝化现象。

针对上述的缺点，以及中国股市本身的周期性循环特征，因此，有必要根据投资者的使用目标，做相应修改参数。

1 首先需要将RSI指标的N参数分别设置为7日、14日21日，其中14日RSI指标是当初的创始者所应用的参数。

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2 当股价经过大幅度的调整走势后，密切观察“探底神针”RSI指针的见底信号，其中要求7日RSI必须小于10、14日RSI指标必须小于20、21日RSI指标必须小于30。 3 当RSI指标达到上述标准后，如果股价继续下跌，而RSI指针出现明显止跌信号，并与股价走势背离的，则需要重点关注。

4 如果RSI指标出现7日在线穿14日线和14日在线穿21日线的黄金交叉，并且RSI指标三线呈现出多头排列的，表明RSI指标已经完成了买入信号的提示作用。

5 观察成交量变化：当RSI指标符合上述技术要求时，投资者需要观察成交量的动向。对于成交量的观察有两种，一种是当RSI出现上述技术特征时，成交量是否季度萎缩，甚至出现地量水平，如果成交稀少，则表明该股即将完成探底，投资者可以积极介入。 另一种量能观察是当该股完成探底，投资者及时介入后，则需要观察该股能否出现有实质性增量资金介入的放量过程，如果不能有效放量，则说明目前的底部仍是阶段性底部，投资者需要以短线反弹行情对待。如果该股探底成功后，量能有效持续性的放大，则投资者可以将其视为个股的重要底部，并坚定持股，争取获得最大化的利润。 例如：600740山西焦化（见图31）。

第五节 变动率指标选股

一、ROC的计算方法

ROC指标又叫变动率指标，是以当日的收盘价和N天前收盘价比较，通过计算股价某一段时间内收盘价变动的比例，应用价格的移动比较来测量价位动量，达到事先探测股价买卖供需力量的强弱，进而分析股价的趋势及其是否有转势的意愿，属于反趋向的指标之一。N的参数一般采用12天及25天作为间隔周期，计算ROC的M日移动平均线ROCMA时，M的参数一般采用6天。ROC指标计算公式是：

ROC=（今天的收盘价—N日前的收盘价）÷N日前的收盘价×100 ROCMA=ROC的M日移动平均价=ROC的M日累加÷M

ROC指针可以同时监视常态性和极端性两种行情，等于综合了RSI、W%R、KDJ、CCI四种指标的特性。

二、ROC的应用原理

1 ROC的多空力量对比的强弱：

① ROC向上突破零线，进入强势区域，表示多方力量强盛是买入信号。

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② ROC向下突破零线，进入弱势区域，表示空方做空动力强大是卖出信号。 2 ROC的超买超卖分析技巧：

① ROC上升到极高位置时，表示达到超买水平，产生卖出信号。 ② ROC下降到极低位置时，表示达到超卖水平，产生买入信号。 3 ROC与股价同步分析技巧：

① 股价与ROC从低位同步上升，表示短期有望触底反弹或短期股价会有继续上涨趋势。 ② 股价与ROC从高位同时下降，表示短期警惕做头回落或短期股价会有继续下跌趋势。 4 ROC与股价背离分析技巧

① 当股价创新高时，ROC未配合上升，不能创新高，出现背离，表示上涨动能减弱，头部正在形成。

② 当股价创新低时，ROC未配合下降，不能创新低，出现背离，显示下跌动能减弱，底部正在形成。

三、ROC的曲线形态应用技巧

使用ROC指标的人相对较少，但该指标常常能达到出奇制胜的效果。

ROC指针在动态方面，是以一条曲线作图，没有交叉讯号。可设天线与地线，但其天线位置是不确定的。

该指标是诸多指标中较为全面的技术指标分析工具，体现在： 1 ROC指针具有超买超卖功能。

2 ROC指标对于股价也能产生背离作用，何谓超买，何谓超卖，不同个股价格比率不同，其范围也有所不同，国外股市中一般总是介于±6.5之间。

在实际操作中，中国股市波动较大，ROC在±6.5以外范围波动是常事。照搬国外教条，容易造成操作上的失误。有鉴于此，投资者可以按曲线形态进行操作。

3 ROC指标出现W底形态（或V形态）是买入时机；当ROC指标出现M头形态（或倒V形态）是卖出时机。

四、ROC的应用缺点

缺点1：ROC指标过于敏感，不仅如此，连ROCMA有时都会在零线附近像心电图般的跳动。

缺点2：个股的股价波动特性不同，其超买超卖的极限值也各有不同。 操作周期的不同决定了确认超买超卖的极限值也各有不同。

行情属于短线脉冲行情，还是属于较大的波段行情等对于ROC超买超卖的极限值的设定

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也各有不同。

不适宜对长期走势预测。

在趋势形成当中，该指标有时会过早出现超买或超卖讯号。这也是ROC的优点之一，由于该指针可测量价格涨跌力量的强弱，因而一旦价格走势出现反转，变速率指针会提前发出信号，具有一般指针所没有的预测功能。关键是如何改进，扬长避短，既发挥它的预报效果，又要减少误报的概率。

五、ROC指标的改进方案

ROC指针过于敏感，短期波动频率太快，当初的设计者使用了ROCMA作为平滑ROC指标的工具，这种设计思想是正确的，也起到了一定的作用，可惜，效果不明显。在K线图中，ROCMA常常围绕零线走出心电图，如果投资者依据它作为买卖信号，恐怕那边卖单还未成交，这边就要填写买单了。改进方案是加入新设计的一条平滑ROC指针的移动平均线ROCEMA，ROCEMA是求ROC指标的X日指数平滑移动平均线，另外，还要将ROC的用收盘价比较方法改为用成交均价比较，这样可以有效排除股价在临收盘前被人为的突然拉高或打压所产生的影响，具体计算公式： 成交均价=个股成交额÷个股成交量

ROC=（今天的成交均价－N日前的成交均价）÷N日前的成交均价×100 ROCMA=ROC的M日移动平均价=ROC的M日累加÷M ROCEMA=[2×ROC+（X－1）×上一周期ROC]÷（X+1） 参数的设置分别是：N=12，M=6，X=9

经过改进后的ROC指标明显的消除过去的敏感现象，使之可以精确的股价短期趋势。 对于ROC的超买超卖分析技巧，几乎所有的传统分析原则都把ROC的波动区间定格为正负6.5之间，超过+6.5以上的是超买，低于-6.5以下的是超卖，这是不对的。由于个股的盘子大小，股价波动特性的活跃和呆滞的不同，个人操作周期的长短，行情的大小不同等等，会造成超买之后还超买，超卖之后更超卖的结果，会造成任何人为的设定统一的ROC超买超卖极限值的作法都是徒劳无功的。解决问题的根本方法是放弃不准确的ROC超买超卖分析技巧，用改进型ROC指标带来的新的应用技巧替代落后的办法。

六、改进型ROC指标的选股应用技巧

1 指标交叉的应用技巧

当ROC，ROCMA，ROCEMA三条线均小于零轴时，ROC迅速同时上穿ROCMA和ROCEMA两条线，而且ROCMA和ROCEMA两条线也处于缓缓上行中，为短线黑马买入信

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号（见图32）。

当ROC，ROCMA，ROCEMA三条线均大于零轴时，ROC迅速同时下穿ROCMA和ROCEMA两条线，而且ROCMA和ROCEMA两条线也处于缓缓下行中，为短线卖出信号（见图33）。

指标的具体应用过程关键是要把握好指标交叉的有效性，有效性的判断标准是ROC穿越ROCMA和ROCEMA两条线的力度及多头排列或空头排列持续时间的长短。当空头排列时间较长，ROC上穿ROCMA和ROCEMA两条线时的力度较大，就可以确认为短线黑马。当多头排列时间较长，ROC下穿ROCMA和ROCEMA两条线时的力度较大，就可以确认为短线头部。

2 指标排列的应用技巧

根据ROC指标ROC，ROCMA，ROCEMA三条线是处于多头排列中，还是处于空头排列中分析股价未来的发展趋势。

当ROC，ROCMA，ROCEMA三条线是处于多头排列中，成交量处于间隙式放大或温和放大过程时，表明股价正运行于上升趋势中，仍有继续上涨趋势。

当ROC，ROCMA，ROCEMA三条线是处于空头排列中，表明股价正运行于下行趋势中，仍有继续下跌趋势。

指标交叉是用于判别股价的转折点，而指标排列是用于判别股价是否有沿原来的方向继续发展的动力。通俗的说，就是用指标交叉骑上黑马后，用指标排列解决黑马还要骑多长时间的问题。

如：600078澄星股份，ROC在零轴之下上穿ROCEMA后，股价也从10.15元一路上升到16.5元，这期间虽然涨幅巨大，但ROC，ROCMA，ROCEMA三条线始终处于多头排列中并稳步上行，显示投资者仍可坚定持股。直到ROC指标见顶回落时再卖出，投资者可以凭

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借该指标的特性拿下一段完整的行情（见图34）。

3 指标聚散的应用技巧

根据ROC，ROCMA，ROCEMA三条线的黏合和发散状态分析股价的蓄势及喷发力度。所谓：蓄之既久，其发必速，当ROC，ROCMA，ROCEMA三条线的黏合时间越长其发散时所产生的爆发力越大，不是一飞冲天就是飞流直下，由此也会产生极快的短线利润或极大的投资风险。关键是判别三条线黏合时股价是处于阶段性高位还是处于阶段性低位，以及三线迅速离散的瞬间是否伴随成交量的爆发。

如：600071凤凰光学的ROC指针三条线黏合在一起时间长达一个月，随后，ROC，ROCMA，ROCEMA三条线突然迅速向上发散，成交量也有效爆发出来，日成交量是20日平均成交量的5倍。这些因素完整的构成买入信号，如果依此信号出现的第二天的平均价7.55元买入，7个交易日后股价涨幅达30%（见图35）。

第六节 乖离率指标选股

乖离率BIAS是移动平均线衍生的指针，是依附于移动平均线的指针，无移动平均线，则无乖离率。

移动平均线只能用来判断趋势，无法预测股价高低点，而乖离率BIAS却可用来测试高低点。

一、乖离率的计算方法

乖离率是测量股价偏离均线大小程度的指标，当股价偏离市场平均成本太大，都有一个

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回归的过程，即所谓的“物极必反”。 计算公式：

BIASn=（收盘价－收盘价的N简单移动平均）÷收盘价的N简单移动平均×100 BIAS指标有三条指标线，因此N参数也有三种：6、12、24

二、乖离率的基本应用法则

乖离率表现个股当日收盘价与移动平均线之间的差距。当股价的正乖离扩大到一定极限时，表示短线获利愈大，则获利回吐的可能性愈高；当股价的负乖离扩大到一定极限时，则空头回补的可能性愈高。

股价与乖离率究竟达到何种程度的百分比才算是买进或是卖出的时机，不同市场、时气、周期及移动平均线算法所得出的乖离率不同，不能一概而论，要根据偏离的大小及行情的强弱而定。在多头行情中，会出现许多高价，太早卖出会错失一段行情，可于先前高价之正乖离率点卖出，反之，在空头市场时，亦会使负乖离率加大，可于前次低价之负乖离时买进。

乖离率究竟达到何种程度才是买进机会，下列法则可以提高大致参考： ① 6日乖离率小于－4%是买进时机，大于+4.5%是卖出时机。 ② 12日乖离率小于－5.5%是买进时机，大于+6%是卖出时机。 ③ 24日乖离率小于－8%是买进时机，大于+9%是卖出时机。

由于个股的特性不同，投资者还需要进一步测算出适合个股行情的最佳极限买卖值。

三、乖离率的五大分析原理

1 区间原理：乖离率BIAS可以预测股价波段的高低点。

2 趋势原理：乖离率BIAS加上一移动平均线，可看出股价趋势。

3 领先原理：将乖离率BIAS看成K线与移动平均线的关系，可领先K线出现买卖讯号。 4 背离原理：依BIAS背离，可测多空力道的强弱。

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5 共振原理：通过不同周期的乖离率BIAS合并使用，可以分析中长线的顶底行情。

四、区间原理的应用技巧

由于股价是由投资者的行为所造成的，它会在某种程度上不断重复一定的模式。表现于股价上，即是股价涨得越高，追高买盘的越少，而持股者已有一定的获利水平，会有卖出的动作；股价跌得越深，持股者杀跌意愿降低，卖盘压力减轻，而逢低买盘渐增。而BIAS即在测此临界点，也就是股价“物极必反”的特性。

由于BIAS自移动平均线而来，而移动平均线葛兰碧八大法则中，有四条法则与BIAS有关：

1 股价涨高，偏离均线太远，会朝移动平均线拉回； 2 股价跌深，偏离均线太远，会朝移动平均线拉回；

3 当涨势中，股价拉回触及或跌破上升的移动平均线，是买点； 4 当跌势中，股价反弹触及或穿越下跌的移动平均线，是卖点；

上述四条法则中的1、2两条法则是乖离率的应用技巧；而3、4两条法则表现在BIAS公式中，即分子部分为（收盘价－收盘价的N日简单移动平均），BIAS触及零轴，可得乖离率为零。如果在涨势中，BIAS拉回近零轴是买点；在跌势中，BIAS反弹近零轴是卖点。 依过去的BIAS的极大值、极小值来预测股价未来之高低点，也就是源于过去的历史轨迹来做高低点的预测，而这过去BIAS历史的高低点即是该股的乖离区间，即区间性；能有区间性，即可测知相对的风险与报酬。

但需要注意的是每种股票或指数的历史区间性是不完全相同的。

例如：东北药（000597），每当该股的24日BIAS小于-17时，往往能产生一段反弹行情（见图38）。

但是，这种方法用在另一只股票上可能就不合适了。例如：ST昆百大（000560），该股运行平稳，每当24日BIAS小于-10时，往往能形成较好的买点（见图39）。如果一定要等到24日BIAS小于-17时才买进的话，必然会错失很多投资机会。

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五、趋势原理的应用技巧

乖离率BIAS的趋势原理主要包括两方面的应用技巧，分别是：BIAS移动平均线应用技巧和BIAS趋势线应用技巧。 1 BIAS移动平均线应用技巧

单就BIAS起伏变化，卖买点的判断并不明确，若再取一条移动平均线，即可看出其趋势。而BIAS与其移动平均线的关系即可用来判断买卖进出的依据。

例如：乖离率BIAS经常出现各种复杂变化，我们可以通过设置BIAS的10日移动平均线对其进行平滑处理（见图40）。

如果BIAS突破移动平均线，且移动平均线自低档走平即将翻扬，则为介入买点（见图41）。

如果BIAS跌破移动平均线，且移动平均线自高档走跌，则为卖出讯号（见图42）。 2 BIAS趋势线应用技巧

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投资者可将BIAS视为K线，取其走势两个低点画出上升趋势线，或取其两个高点画出下降趋势线（见图43），此与K线中的趋势线用法相同。

如果BIAS跌破上升趋势线，可以实施卖出操作（见图44）。

如果BIAS突破下降趋势线，为买点，可以实施买进操作（见图45）。

六、领先原理的应用技巧

乖离率BIAS具有明显的领先优势。

1 如果用BIAS来测高低点，该指标往往会领先于移动平均线；

2 如果用BIAS及其移动平均线来判断买卖时机，其买卖讯号也比股价与移动平均线出现买卖讯号还早；

3 如果用BIAS之高低点来画趋势线，其出现买卖讯号亦较普通K线更及时。

正是乖离率BIAS具有这种明显的领先优势，因此其比较有利于投资者及早发现异动股，并且及早关注和买进操作。对于实施分布买进的投资者，BIAS的提示也可以作为首次买进的信号。

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七、背离原理的应用技巧

乖离率BIAS背离原理的应用技巧主要有以下几方面：

1 涨势当中，当BIAS的高点愈来愈低，显示追高的意愿愈来愈小，卖压愈来愈重，多头的力道转弱，股价有反转向下的疑虑（见图46）。

2 跌势中，当BIASS的低点愈来愈高，显示市场杀跌的意愿愈来愈小，买盘愈来愈强，空头的力道转弱，股价随时有反转向上的可能（见图47）。

3 当股价创新高时，BIAS为创新高，则调整在即（见图48）。 4 当股价创新低时，BIAS为创新低，则上涨在即（见图49）。

八、共振原理的应用技巧

当BIAS与其移动平均线出现买卖讯号时，投资者虽然可以知道行情方向已经发生改变，但是并不知道股价未来的上涨空间和下跌空间，也无法分析行情的大小。

通过乖离率的共振分析，可以大致了解行情的演变力度。同时使用三条不同周期的乖离率，可看出行情演变的强弱。这三条周期的乖离率分别是指日线的、周线的和月线的BIAS。

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如果三个周期的BIAS同时向下，将出现较有力度的下跌行情，因长、中、短期的指标皆指示股价要跌。

如果三个周期的BIAS同时向上，将出现较有力度的上涨行情，因长、中、短期的指标皆指示股价要涨。

如果只有两个周期同步向上或向下，则将出现普通的反弹或回调行情。

需要注意的是：任何一组BIAS的移动平均线，均可视为支撑或压力线，但相比较而言，周期愈长的那一组，其移动平均线支撑压力的作用愈大；周期愈短的那一组，其移动平均线支撑压力的作用愈小。 参数设定：

月线乖离率一般使用：6月BIAS 周线乖离率一般使用：12周BIAS 日线乖离率一般使用：24日BIAS 操作实例：

ST陈香（600735）的月线乖离率出现持续性上涨，与此同时，ST陈香的周线乖离率也出现震荡上行行情（见图50）。

第七节 布尔线指标选股

一、布尔线的构造原理

布尔线指标是通过计算收盘价的标准差，来求得价格在运行中可以信赖的波动区间的指标。

该指针利用波带来显示股价的各种价位，当价格波动很小，处于盘整时，波带变窄，此

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时预示着激烈的价格波动有可能会马上发生诉讼；当价格的高点或低点穿越上轨或下轨后立刻又回到波带内时，一般会有短期回檔或短期反弹发生。另外波带的移动对寻找目标直有很大的帮助，如果带状区沿水平方向移动，而股价连续穿越上轨代表股价大致维持在平均线上方的强势范围，暗示其将向上方运行。

布尔线指标的使用原则概括起来有以下几条：

1 波带上下轨显示出价格安全运行的最高位和最低位，MB线、UP线、DOWN线均可对股价产生支撑作用，MB线和UP线有时将对股价走势形成压力。

2当价格处于MB线以上运行时，是强势趋势，当价格处于MB线以下运行时，是弱势趋势。

3 当价格突破UP线或者DOWN线时，会受到压力或者支撑而改变当前的运行方向，价格逐步向MB线靠近。

4 当价格和布尔线同时沿水平方向移动时，如果价格处于MB以上运行，后势出上涨的几率较大；反之当股价处于MB以下运行时，后市出现下跌的几率较大。

二、布尔线的基本功能

1 布尔线可以指示支撑和压力位置； 2 布尔线可以显示超买、超卖； 3 布尔线可以指示趋势； 4 布尔线具备信道功能。

三、布尔线的分析方法

布尔线的常见使用方法比较简单： 1 当股价穿越上限压力线时为卖点信号； 2 当股价由下向上穿越中轨线时为加码信号； 3 当股价穿越下限支撑线时为买点信号； 4 当股价由下向上穿越中轨线时为卖出信号。 另外，布尔线开口的大小也很重要：

1 如果布尔线在低位开口极度缩小，一旦股价向上突破，布尔线开口放大，一轮升势近在眼前。

2 如果布尔线在高位开口极度缩小，一旦股价向下破位，布尔线开口放大，一轮跌势将不可避免（见图51）。

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四、布尔线的应用要点

1 布尔线参数的设定不得小于6，布尔线指标的参数最好设为20。一般来说，股价会运行在压力线和支撑线所形成的通道中。

2 使用布尔线要注意判明是常态区还是非常态区，在非常态区不能单纯以破上限卖、破下限买为原则；

3 运用开口缩小，在低位容易捕捉住牛股，但在高位一旦缩口后，股价向下突破，常会有较大下跌空间；

4 可将布尔线和其它指标配合使用，效果会更好，如成交量、KDJ指标等。

五、布尔线对突破行情的预告作用

虽然，像KDJ、MACD等指标可以通过低位向上交叉做为买入讯号或通过高位向下交叉来做为卖出讯号，但这些指针都有一个缺点，就是在股价盘整的时候会失去作用或产生骗线，给投资者带来损失。通常在股价盘整过程中，投资者最想知道的一定是股价要盘整到什么时候才会产生行情。因为如果太早买入股票，而股票却又迟迟不涨，资金的利用率就会降低，而且投资者还要承担股价下跌的风险。而布尔线指标则恰恰可以对盘整的结束给予正确的提示，使投资者避免太早买入股票。

利用布尔线指标选股主要是观察布尔线指标开口的大小，对那些开口逐渐变小的股票要多加留意。因为布尔线指标开口逐渐变小代表股价的涨跌幅度变小，多空双方力量趋于一致，股价将会选择方向突破，而且开口越小，股价突破的力度就越大。

那么到底开口多小才算小，这需要参考极限宽指标（WIDTH），即表示布尔线指标开口大小的指标。 计算方法：

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WIDTH＝（布尔线上限值－布尔线下限值）/不林股价平均值。一般来说极限宽指标小于0.1 的股票随时有可能发生突破。但是，极限宽指标的临界点会随个股不同而改变，所以需要观察该股近两年来的极限宽指标走势以确定极限宽指标值的临界点。

在选定布尔线指标开口缩小的股票后，先不要急于买进，因为布尔线指标只告诉我们这些股票随时会突破，但却没有告诉我们股价突破的方向，如果符合以下几个条件，股票向上突破的可能性较大：

第一、上市公司的基本面要好，这样主力在拉抬时，才能吸引大量的跟风盘。 第二、在K线图上，股价站在250日、120日、60日、30日和10日均在线。 第三、要看当前股价所处的位置，最好选择股价在相对底部的股票，对那些在高位横盘或上升和下降途中横盘的股票要加倍小心。

第四、指标W%R（10）和W%R（30）的值都大于50；指标DMI（14）指标中＋DI大于－DI，ADX和ADXR均向上走。

最佳的买入时机是在股价放量向上突破，布尔线指标开口扩大后。

布尔线指标本身没有提供明确的卖出讯号，但可以利用股价跌破布尔线股价平均线作为卖出讯号。

例如：G沪机场（600009）的极限宽指标（WIDTH）值为0.05至0.06之间时，说明股价随时会突破，随后该股走出突破行情（见图52）。

第八节 人气指标选股

一、OBV指标的创立

人气，是决定成交量大小的先决条件，直接导致了股份的涨跌。所以技术分析将人气列为重要的研究对象，各种人气指标应运而生，最常用的是OBV指标。

OBV指标是美国股市传奇人物葛兰碧（Joseph Granvie）在家中沉思于地板的结构时偶然想出来的，其后发表于《股票获利的最新技巧》一书上。该理论主要是以统计成交量的变动，来分析市场内部人气是否汇集，以推测价位的变化。

从OBV的制作原理上分析，葛兰碧认为，短期价格的波动受“人气”影响较大，有时与基本因素所反映出真实情况并不一致。然而波动趋势则是有迹可寻的。他认为成交量是股价运动的本质，而价格则以成交量作领先指针，当价格上升时所需的成交量会较大，下跌时会较小，可见OBV的优异之处在于往往能走在价格趋势之前。

计算OBV的计算公式很简单，当今日收盘价高于昨日收盘价时，今日的成交量列为“正

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直”，而当今日收盘价低于昨日收盘价时，则今日的成交量列为“负值”，一连串时间内的正负值成交量累计相加，即为OBV数值。将这些数值标于图上并相连，便得到一根OBV线。 该指标也被称为累积能量线或能量潮，它的理论基础是“能量是因，股价是果”，即股价的上升要依靠资金能量源源不断的输入才能完成，是从成交量变动趋势来分析来分析股价转势的技术指标。OBV能量潮是一个能有效地将股价与成交量综合在一起考虑的技术指标。 OBV指标的内容实质在于，其认为成交量是股价涨跌的动能，再运用物理学上的惯性法则与重力原理加解释。

众所周知，上楼累下楼则轻松一些，也就是说，上升需要的能量比下降需要的多。运用于股市上，股价上升，需要的能量——成交量就多一些，下跌时，需要的就少一些，这是重力原理。否则根据惯性法则，静者恒静，动者恒动。

OBV为一种较早期的技术分析工具，因而也是最普遍使用的工具。其优点在于：交易市场内资金的流向，在大部分情况下，均是以不动声色的方式进行，OBV理论虽然无法很明显地提出资金流向的理由，但当不寻常的大成交量于高价圈或低价圈产生时，可以警示投资者及早分析市场内的趋势方向。

二、OBV指标的使用技巧

OBV线的设计是把股价上升日的成交量视为人气积聚，故作加法；把股价下跌日的成交量视为人气离散，故作减法。所以在上升行情中OBV多为正数，且数值可以很大；同样在下跌行情中OBV多为负数，数值也会很大。由于OBV是成交累计的结果，因而根据量先加后的原则，OBV线上升，大致表明了股价的即将上升，反之，OBV线下跌，表明股价即将下跌。

如果仅仅是观察OBV的升降增减，实际意义并不大，需要将OBV线与股价进行对照，当出现差离走势时，表明这是一个重要的转向信号。如果OBV与股价不一致，当股价频频上升，创下新高点时，OBV却步履蹒跚，不能创出新高，意味着上升的能量不足，这是一个卖出信号。反之，倘若股价下跌不止，创下一个新低点时，OBV线却并未创下新低，说明在这个低价位有能量支撑，股价已经跌得差不多了，后市反弹有望，这便是一个买进信号。 OBV线创下一个新高时，股价也创下一个新高位与之同步，如果股价不能创新高，或者在OBV创新高后股价才创新高，这说明有大量持股者正在获利回吐，这同样是一个卖出信号。同样，OBV指标创新低股价不创新低时，即为买进信号。

当OBV线从负数转为正时，是个买进信号；而当OBV线从正数转为负数，或者线路下沉，股价虽在上升，但却意味着量的收缩，股价即将掉头向下，应卖出持股。

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另外，OBV线缓升，是成交稳步增加的表现，是买进信号。但OBV线的剧升，则表明放量过渡，短期有见顶迹象，理应抛出持股，见好就收。

三、OBV指标捕捉平台起飞个股的技巧

需要将OBV能量潮指标与中、短期均线系统及成交量均线系统结合起来分析个股的走势；注意选择股价长期处于盘整状态的个股，这类股票有三个特征： 1 中、短期均线系统长期交织在一起； 2 成交量均线系统长期交织在一起； 3 OBV线持续一个月以上横向移动。

在以上基础上，OBV突然上冲，则预示大行情随时可能发生。此时的技术要求是：OBV线从地平线升起，且力度大于45度以上，当日成交量大于5日成交量100%，5日成交量大于10日成交量，5日移动平均线金叉10日移动平均线或5日移动平均线正在10日移动平均线上方运行。

例如：天地源（600665）（见图53）。 深发展（000001）（见图54）。

该指标不仅可以与均线、成交量配合，还可以与其它技术指标配合使用，如果WVAD指标与OBV指针一样呈直线状并同期发力上攻，其大涨、特涨的概率更高。例如：全兴股份的平台起飞走势（图55）。

四、OBV指标投资新股的技巧

对于新股来说，OBV与股价的背离现象往往说明了主力资金偷偷吸纳的实质。我们可以根据这种规律找到一些股价表面上走势疲弱，而实际上是主力资金建仓的股票。

例如：上海航空上市后股价表现并不突出，但是OBV指标已经创下了新高。这反映了一

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个市场实质，就是有部分机构大户在偷偷地吸纳该股。通过OBV指标的分析，我们可以察觉主力的真实意图。此后，该股果然走出上涨行情（见图56）。

五、OBV指标对形态分析的作用

OBV线对双重顶（M头）第二个高峰的确定有比较明显的作用。当股价自双重顶第一个高峰下跌又再次回升时，如果OBV线能随股价趋势同步上升，价量配合则可能持续多头市场并出现更高峰；但是相反的，股价再次回升时，OBV线未能同步配合，却见下降，则可能使得第二个峰顶构成双重顶的形态，并进一步导致股价的见顶回落（见图57）。

六、应用OBV指标形态主力资金出货的技巧

并非每一次的下跌都是主力资金的出货，我们需要结合OBV指针来动态的分析股价下跌的真实原因。如果当股价下跌时，OBV指标同步向下，反映在大盘或个股的信号就是一个下跌动能增加的信号。市场做空动能的释放必然会带来股票价格大幅下行，这种情况发生时，投资者应该首先想到的是设立好止损位和离场观望。在这种情况下，回避风险成为第一要点。

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