我国电力企业绩效评价问题的探讨

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

目 录

1引言

1.1研究背景与意义 ..........................................(1) 1.2 国内外企业绩效评价研究综述 .............................(1) 1.2.1国外相关研究综述 ......................................(1) 1.2.2国内相关研究综述 ......................................(3) 1.3本文研究方法及思路 ......................................(5)

2企业绩效评价的相关概念界定

2.1绩效评价的概念 ..........................................(5) 2.2 企业绩效评价的概念 .....................................(6) 2.3传统的企业绩效评价方法评述 ..............................(6) 2.3.1以单一指标对比为主的绩效评价方法 ......................(7) 2.3.2多个指标的绩效评价方法 ................................(7) 2.3.3传统的绩效评价方法的缺陷 ..............................(8)

3 我国电力企业绩效评价现状及存在的问题分析

3.1我国电力企业绩效评价的现状 .............................(10) 3.1.1行政管理特色的绩效评价模式 ...........................(11) 3.1.2兼顾财务效益与企业领先的双重绩效评价模式 .............(11) 3.2我国电力企业绩效评价存在的问题分析 .....................(12)

4引入EVA对我国电力企业绩效评价的改进

4.1 EVA的绩效评价原理 .....................................(13) 4.2 基于EVA的我国电力企业绩效评价模式改进 ................(14) 4.3 EVA在我国电力企业绩效评价中的应用--以国投电力为例 .....(15)

结束语

参考文献 ......................................... (21) 致 谢 .......................................... (22) 附录 ............................................. (23)

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

我国电力企业绩效评价问题的探讨

1引言

1.1研究背景与意义

电力企业是国民经济的重要基础，是国家经济发展战略中的重点和先行产业，它的发展是社会进步和人民生活水平不断提高的需要。2002年底，备受关注的电力体制改革方案完成，两大电网公司、五大发电集团、四大辅业集团同时挂牌成立，电力企业进行了战略性集团化重组。随着电力体制改革的不断深化，电力企业的经营理念、经营意识也有了很大的转变，逐渐改变了以往只是以安全生产为导向，不重视企业经营工作的观念，加强和规范内部管理已成为电力企业提高效率、改善效益的现实目标。

自从企业所有权与经营权开始分离，绩效评价就已经产生。在激烈的市场竞争中，每个企业都在致力于提高绩效，提高绩效的基础在于进行有效的绩效评价。企业绩效评价体系的完善和发展在一定程度上意味着企业信用评价模式的完善和发展。正如清华学者陈小悦所言“企业业绩评价问题是任何一个经济体系中的核心问题”。有效的绩效评价能作为出资人行使经营者选择权的重要依据、考核经营者业绩的参考、企业战略目标实施情况的正确反映以及企业挖掘潜力的方向指引。国资委于2007年1月1日起，正式施行修订后的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，新的《暂行办法》鼓励企业使用经济增加值(EVA)指标进企业绩考核，建立完善以经济增加值为核心的价值管理体系成为国有电力企业业绩考核体系改革的方向。

1

本文研究的意义在于通过分析国内外现行企业绩效评价主要方法的优缺

点和适用性，结合我国电力企业的实际，引入一种适合我国国情的电力企业绩效评价方法---EVA，以体现市场经济对我国电力企业深入渗透后，更加全面、科学、合理的评价企业绩效，为企业经营者及其他利益相关者根据企业绩效评价结果进行有效决策，引导企业改善经营管理，促进经济效益的提高。

1.2 国内外企业绩效评价研究综述

1.2.1国外相关研究综述

指标选择和框架设计是多数国外文献的关注点。早期国外绩效评价研究，主要集中在选择企业经营绩效评价指标的问题上。为了简明扼要,比较系统的

1

[美]迈克尔·波特著，陈小悦译，1997：《竞争战略》，华夏出版社，第17页。

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

理解国外绩效评价的研究现状,本文将国外企业绩效评价的理论和方法汇总成表1.1，按照不同的时间和提出者、评价方法、评价的主要或指标进行相应的分类。

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

部分资料来源：李海琳，赵国杰，郝清民，2007：《国外企业绩效评价研究综述》，山东财政学院学报(双月刊）第4期。

国外关于绩效评价的研究主要集中在评价指标选择、评价方法的改良和评价体系构建。Pawa和Driva，以及Bond对企业常用的指标进行了调研；Medoristeeple按照竞争和企业成功因素列出了六项指标，Lynch Cross提出了指标的层次模型1；Bourne等人认为建立和实施完整的绩效评价体系应包含四个步骤2；Begemann提出了一套动态绩效评价体系的框架3。 1.2.2国内相关研究综述

与国外相比，我国的业绩评价工作起步较晚，未能产生类似国外那样丰

富的理论和方法，尤其是有关企业绩效评价的实证研究比较少见。国内的一些专家、学者对企业绩效评价的理论和方法的积极探索有:

王雷和胡维华(2000)提出采用资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率、上市公司盈利指标、社会贡献考核指标等5个一级和11个二级财务指标，利用层次分析法，建立上市公司多因素层次模糊综合评价模型。

12

蔡莉、郑美群，2003：《中美企业经营绩效评价的演进及比较研究》，《经济纵横》第9期。

BourneM,MillsJ,WIleoxM,etal,2000: “Designing，implementing and updating performance measurement systems”,International Journal of Operations & Production Management,Vol.20,July.PP754一771. 3

Begemann C, 2000:“Dynamics of performance measurement systems”,International Journal of Operations & production Management,Vol.20,June,PP 692一704.

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

王泽霞和李芝军(2001)提出了针对于国有企业绩效评价定性部分的一种模糊综合评价模型，把财政部颁布的国有资本金绩效评方法中的定性指标优化为一种定量化的、更加灵活有效的评判系统，充分考虑了现代市场经济条件下企业所必须考虑的诸多非财务性信息。

刘军琦、孙璐、刘兵（2001）用多目标决策分析的TOPSIS法对企业财务绩效进行综合评价，主要参照了国家资本金绩效评价的指标与权重值(专家评定法)，直接用企业财务报表得来的数据，考虑企业财务绩效评价指标间的相互关系，对企业财务绩效进行分析。

刘亚莉（2003）按照一般竞争性国有企业的绩效评价体系对自然垄断的企业建立了利益相关者导向的综合绩效评价体系。引入了企业的政治责任概念，从利益相关者及企业经营责任的角度出发，提出自然垄断企业的绩效评价应包括四个层次：从投资者角度进行经济绩效评价，从政府角度进行社会绩效评价，从消费者角度进行风险绩效评价，以及政府和公众共同关注的环境绩效评价增加了市场价值增值率指标，并以电力企业为例检验了指标体系的可行性。

施家芳、张媛（2004）将供应链与平衡计分卡结合研究，提出了一种新的供应链绩效评价方法———平衡供应链计分法（BSC—SC），该方法包含客户导向角度、供应链内部运作角度、信息技术角度、供应商关系角度、未来发展角度及财务价值角度等方面。其主要创新是将供应商这一重要方面引进平衡计分卡，使其形成了一条完整的贯穿于供应商、企业内部经营、客户的价值链。

王汝芳、杜勇宏（2005）从理论角度对经济增加值与利润概念的关系及差异进行了探讨，并引入了一个新概念———优化经济增加值。在此基础上，构建新的资本资产价值的评估模型，并提出了市场价值和个性价值的概念，从而揭示了资本运营创造价值的本质。

潘飞等（2006）把经济增加值引入作业成本法,阐述作业成本法与经济增加值的结合使用及整合步骤，并通过对整合系统与传统成本法各自提供的成本信息的比较,论证作业成本法与经济增加值的结合使用是一个更有效的战略决策方法。

通过对以上文献综述的分析，国外对绩效评价有了深入地研究和探讨，

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

但因为没有结合中国的国情，所以很多无法在中国的企业得到应用，只能做一个方法指导。随着经济体制改革的推进，企业绩效评价的理论方法与内容在我国也得到不断演进。政府和机构分别从不同角度建立了企业绩效评价体系，我国的众多学者对企业绩效评价方法进行了具有针对性的分析。这些研究为建立现代化企业制度的改革具有一定指导意义，但是以上文献很少有人深入研究绩效评价是怎样在企业内部演进的，而对电力企业的EVA绩效评价的研究就更少。

1.3本文研究方法及思路

本文是在袁业虎老师的悉心帮助和指导下，通过查阅中国知网，新浪财经和阅读一些书籍完成的。全文将运用比较分析法，以及规范分析方法，从国内外关于企业绩效评价的研究中，总结出企业绩效评价的概念，并主要从企业绩效评价方法的角度总结了传统绩效评价方法的缺陷，从而引出EVA的绩效评价方法。理论研究与实际应用相结合，在对理论有一定认识的基础上，分析我国电力企业绩效评价的现状，发现其存在的问题和原因，从而探讨改进方法----基于EVA的电力企业绩效评价方法。举国投电力的实例来计算EVA值，总结出EVA作为电力企业绩效评价指标是适合现阶段我国电力企业绩效评价的。

2企业绩效评价的相关概念界定 2.1绩效评价的概念

现代汉语词典所称绩效是指建立的功劳和完成的事业或重大的成就，评价的含义是评定价值高低。中南财经政法大学张蕊博士认为绩效，也称为效绩、业绩、成效等，反映的是人们从事某一活动所取得的成绩或成果。评价是指人们为了达到一定的目的，运用特定的指标和标准采取特定的方法对人和事做出价值判断的一种认识过程。绩效评价就是通过比较分析方法对特定主体行为所产生的结果加以判断的过程1。

绩效评价是企业管理和提高生产力的重要手段和工具，是一种监督手段，也是一种激励手段，它本身是对计划、任务执行情况的检查监督，同时一般也会与各种利益挂钩，因此具有激励作用。它具有很大的导向性和行为的预期性，不是简单的秋后算账，它实际上评价的结果，将直接影响到下一轮的

1

张蕊，2002：《企业战略经营业绩评价指标体系研究》，博士论文，第15页。

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

工作行为甚至行为的价值取向。如果绩效评价不当将产生严重的后果。综上所述，绩效，是人们从事某一活动所取得的结果。绩效评价，简言之，则是对这一结果进行价值判断的过程。绩效评价是一种科学的过程， 因此要有科学的态度和科学全面的评价方法。

2.2 企业绩效评价的概念

企业是一个盈利性的经济组织，企业是市场经济的产物，它不是为自己而生产，而是为交换而生产，其生产经营活动必须经受市场的考验，它所提供的产品和服务只有通过市场交换才能实现其价值。经被社会承认即被他人购买使用就是实现了越来越多的产品和服务价值，企业能否生存就在于其产品和服务的价格能否补偿其成本，企业能否发展壮大就在于其产品和服务的价格能否在补偿成本后有盈余，这个盈余越大，企业的发展能力就越强。企业的生产目的就是用尽可能少的生产经营成本所费去创造和实现尽可能大的产品和服务价值。

所谓企业绩效评价，是指运用数理统计和运筹学原理，采用特定的指标体系，对照统一的标准，按照一定的程序，通过定量定性对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩做出客观、公正和准确的综合评判1。从经营者和所有者的角度也可以理解为对企业占有、使用、管理与配置经济资源的效果进行的评判，即:通过对企业经营成果和经营者业绩的评判，不但使所有者可以决定企业下一步的发展战略，检查契约的履行情况，同时，企业经营者及其他利益相关者根据企业绩效评价结果进行有效决策，引导企业改善经营管理，促进经济效益的提高2。其核心是比较所费和所得，力求用尽可能小的所费去获得尽可能大的所得。

2.3传统的企业绩效评价方法评述

对企业的绩效进行评价，在西方发达国家已出现多年，作为一项有效的企业监督制度，已成为市场经济国家的企业进行自我监督、自我约束的重要手段。随着集团公司、跨国公司的出现和发展，资本市场的不断发展、企业对内部管理控制水平不断提高以及职业经理人市场的出现，绩效评价的方法和理论得到了长足的发展。绩效评价方法按照所选取的指标数量可以分为以单一指标对比为主的评价方法和综合考虑多个指标的评价方法。

1

2

财政部统计评价司，2002：《企业绩效评价工作指南》，第5期。 孟建民，2002：《中国企业效绩评价》，中国财政经济出版社，第40页。

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

2.3.1以单一指标对比为主的绩效评价方法

单一指标一般是具有很强综合性的市场指标和会计指标。经常单独使用的业绩评价指标主要有股票价格、净资产收益率、剩余收益。

股票价格作为市场指标，其高低由市场机制决定，经营者不能象对待会计利润一样对其进行操纵和调节，此外股票价格反映的是企业未来盈利能力，而不仅仅是当前的获利能力，其作为经营业绩评价指标综合性非常强，但是股价作为业绩评价的优势是以资本市场的有效为前提的。英美一些资本市场发达的国家，股票价格作为业绩评价指标得到大量的应用。

投资报酬率根据现有的会计资料计算，比较客观，可用于不同公司之间的比较，其综合性很强。投资报酬率的不足之处在于经营者会放弃高于资本成本而低于目前企业投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资本成本的某些资产，使其业绩获得较好的评价，但却伤害了企业整体的利益。

剩余收益指标为经营利润减去资产占有的资金成本，该指标克服了投资报酬率衡量带来的次优化问题，鼓励企业投资于所有高于资金成本的项目。

投资报酬率和剩余收益都是基于会计利润的会计指标，存在经营者操纵和导致短期行为等问题，因此要求企业有有效的内部约束，包括通过权力制衡约束经营者的短期行为，通过内部控制、内部审计等制度保证会计信息可靠，减少业绩评价主体和经营者之间的信息不对称。

总之，以单一指标对比为主的评价方法比较简单，但是在具体实施评价时不能利用指标间的相互补充作用。因此该方法对应用环境有较高的要求，一般要求外部市场(包括产品市场、资本市场、经理人市场)具有较强的约束力，同时企业内部的约束机制也较为有效。 2.3.2多个指标的绩效评价方法

涉及多个指标的综合绩效评价可较为全面的反映企业业绩的各个方面，因为可以利用指标之间的互补性。杜邦财务分析方法、沃尔评分法是两种广泛使用的财务业绩综合评价方法。

(1)杜邦财务分析方法

杜邦财务分析方法是财务状况综合分析方法的一种，被广泛运用于业绩评价领域。杜邦财务分析体系源于美国杜邦公司在其计划活动中编制的“杜

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

邦图”，随着财务分析理论和实践的不断发展，杜邦财务分析体系被越来越多的财务分析者所采用，并且逐渐发展成为在西方国家较有影响的综合财务分析方法，其分析模型也逐渐完善。杜邦财务分析体系认为企业的各项财务活动及财务指标是相互联系、相互依存、相互影响的，它从评价企业业绩最具综合性和代表性的指标—权益净利率出发，层层分解至企业最基本的生产要素和成本与费用的构成，从而满足经营者通过财务分析进行企业绩评价的需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，决定权益净利率高低的因素有三个方面---权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。销售净利率通过经营收益状况的分析体现着企业生产经营绩效，所有者权益比率通过对负债经营状况的分析体现了企业财务运作的绩效，总资产周转率通过对资产周转状况的分析来体现两者的协调状况，并通过总评价指标权益净利率体现协调的效果。

(2)沃尔比重评分法

财务状况综合评价的先驱者之一亚历山大·沃尔在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，财务比率用先行关系结合起来，以此评价企业的信用水平。沃尔评分法从理论上讲，存在两个弱点，一是未能证明为什么要选择这7个指标，二是未能证明每个指标所占比重的合理性。从技术上讲存在一个问题，就是某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。技术上的缺陷是由于相对比率与比重相乘引起的。另一方面比率与评分之间绝对的正比或反比的假 设也是不适当的。

2.3.3传统的绩效评价方法的缺陷

由于传统的绩效评价方法建立在会计利润的基础上，会计利润本身易被经理人员所操纵，无法真实反映企业的实际情况，而以此为基础的各种财务指标可信度下降，用以评价企业绩效不可避免的存在一些缺陷:

(l)重结果，轻过程。以财务指标作为绩效评价的基础，过分重视取得和

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

维持短期财务结果，不考虑顾客满意度、市场占有率和产品质量等非财务方面的贡献和业绩，助长了企业管理人员急功近利思想和短期投机行为，使得企业不愿降低当期的盈利水平去追求长期发展战略目标，以致企业在短期业绩方面投资过多，在长期的价值创造方面，特别是对有利于企业长期发展的无形资产、智力方面的投资严重不足。

(2)重过去，轻发展。财务指标一般根据上年的财务报表数据计算而来，面向过去，具有滞后性，只能反映企业过去期间的业绩，缺乏对企业未来业绩的预测能力。同时，财务指标反映的是企业经营的结果，并针对这些结果做出某些战术性反馈，以控制短期的经营活动。财务指标不能提供企业业绩形成的动因，无法全面衡量企业经营战略的完成情况。业绩评价者只能通过比较财务指标来判断企业的业绩是否得到了改善或有所下降，但不能了解业绩提高或下降的原因。

(3)易误导，难控制。传统的绩效评价方法容易导致利润操纵行为，特别是仅以少数指标作为评价标准时，更容易被管理人员操纵。以利润为基础评价企业业绩，并以此为标准对管理人员进行激励，管理人员薪酬的高低取决于这些财务指标的好坏。为实现自身利益的最大化，管理人员可能采取各种盈余管理手段、进行管理搬家、玩文字游戏、虚列收入、少列支出、增加当期收益来粉饰会计报表，以获得自身的高收益。

(4)受会计理论与方法本身的制约。传统的绩效评价方法对企业的有形资产刻画得淋漓尽致，但对企业的无形资产，特别是对智力资本的确认、计量、记录和报告等方面显得捉襟见肘，无法适应知识经济时代的要求。因为在知识经济条件下，恰恰是那些无形资产、智力资本(包括员工技能、员工干劲和灵活性、顾客忠诚度、专有技术、专利权、商誉等)，对当今企业在激烈的竞争环境中获得经营成功具有举足轻重的作用，而财务业绩指标不能充分反映企业在这方面的投入和业绩。此外，即使不考虑管理人员的利润操纵行为，由于不同的企业可以采用不同的会计政策、会计处理原则和方法，也将使不同企业的财务数据计算标准不同，其业绩存在不可比性。

(5)未能反映企业所创造的真正价值。传统的绩效评价方法忽略了股东投入资本的成本。先行的会计准则只确认和计量债务的资本成本，对权益资本成本作为当期的收益处理，这就使得当期的净收益包括两部分:权益资本成本

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

和实际利润。如果公司报告当期的净收益为零，外部信息使用者会认为企业当期的所有成本都得到了补偿，其实不然，实际得到补偿的只是债务资本成本。资本结构差异成为企业获取利润的一个重要因素，权益资本比例高的企业将表现为更多的利润，这显然不合理。对权益资本成本的忽略会使管理人员形成股东投入资本是“免费午餐”的观念，从而导致企业盲目的增资扩股行为，不注重投入资本使用效率的提高。

(6)传统的以财务指标评价业绩的方法往往导致企业的投资不合理。举例来说，用净利润作为评价指标会导致管理人员的过度投资行为，由于不考虑股本的资本成本，只要项目的收益高于债务的税后成本，管理人员就会进行投资。而以投资报酬率作为绩效评价指标又会使企业各部门的投资出现以下两种情况:当部门的投资报酬率高于整个企业的投资报酬率时，部门会放弃那些比企业投资报酬率高但低于部门投资报酬率的投资项目；而当部门的投资报酬率低于整个企业的投资报酬率时，部门会接受那些比部门投资报酬率高但低于企业投资报酬率的投资项目。显然，这两种选择对整个企业而言都是不利的。

综上所述，无论从传统的绩效评价赖以生存的基础会计信息和财务报表，还是从传统绩效评价指标体系本身来说，都存在着很多弊端。从公司内部来讲，不能适应公司内部提高管理水平，适应市场需求，提高核心竞争力，不断向自己战略目标靠近的要求；从公司外部来看，公司利益相关者不能全面评价公司业绩，尤其是对公司长期发展能力的了解，从而不能为决策提供指导。

针对以上不足，产业界和学术界提出了一种新的财务业绩评价指标——经济增加值法。经济增加值法作为绩效评价指标的优势将在下面部分结合电力企业的特点进行具体阐述。

3 我国电力企业绩效评价现状及存在的问题分析 3.1我国电力企业绩效评价的现状

电力企业是国民经济的重要基础，是国家经济发展战略中的重点和先行产业，它的发展是社会进步和人民生活水平不断提高的需要。电力工业作为我国基础产业，存在一定的自然垄断性。随着电力企业市场化改革的深入推进，以“产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学”为目标的现代企业制

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

度建设的逐步完善，加强和规范企业内部管理成为电力企业提高效率改善其效益的现实目标。电力企业作为独立的法人企业在承担国有资产保值增值任务的同时，需要建立规范、科学的管理制度，密切关注集团企业内部各个经营单位的财务绩效及整体经营状况，从而改善和提高经营业绩，有效推动战略目标的实现。我国已有的电力企业绩效评价模式可以归结为以下三种: 3.1.1行政管理特色的绩效评价模式

在全国性的发、输、配和售电环节垂直一体化结构(垄断)模式下，电力企业不是严格意义上的企业，各企业的经营成果无法严格界定，为扭转整个电力企业的效率低下的局势，原能源部、原电力部和原国家电力公司开展了“安全、文明生产达标”的“双达标”活动，这可以说是电力企业绩效评价的雏形。1993年原电力部在火电厂和供电公司中开展“创一流”活动以及2001年国家电力公司又提出了开展“创国际一流”等具有行政管理特色的评价模式，这类评价方式优势在于企业领导与职工重视、有明确目标、容易调动职工的工作热情，能够对企业实施有效的调控。 3.1.2兼顾财务效益与企业领先的双重绩效评价模式

1998年国家电力公司的成立实现了中央层面上政府职能的移交和企业管理职能的移交，国电公司作为国有资产管理运营主体，重点关注对其投入资产的安全性、盈利性目标的实现，提出运用资产保值增值率、投资收益率、不良资产比率、资产负债率和利润总额这五项指标对国有电力资产经营成果进行考核，并实行了风险抵押金制度，强化了对内部各层次企业的管理制度，该项绩效评价制度的实施，有效地改善了电力企业存在的效率与效益低下的问题。假如WTO后，国家电力公司从提高电力行业竞争力的角度，于2001年12月提出了开展“创国际一流”的评价体系，并从必备条件、考核指标、评价指标三个层次提出了具体的评价指标类别与评价方法。 3.1.3电力体制市场化改进过程中的法人资本金评价系统

国电公司提出的资产经营考核体系经过三年的运作后，为有效提高法人资本金管理水平与效益，在借鉴财政部等四部委联合颁布的《国有资本金效绩评价》的基础上，2001年提出了《国家电力公司法人资本金效绩评价》体系，与1998年提出的五项财务指标相比，该指标系统克服了单项评价指标在评价过程中存在的弊端，对于引导经营者的行为，促进电力企业绩效评价规

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

范化、制度化有重大的指导意义。

1

3.2我国电力企业绩效评价存在的问题分析

可以看到，电力企业的三种绩效评价体系各有不足之处:

第一种评价模式属于“运动式”的绩效评价，容易造成生产和资源配置在时间上的不均衡，企业为“创一流”而过分“包装”，弄虚作假等问题。第二种评价模式采用单一指标的考核，存在顾此失彼、短期行为等弊端，难以真实地反映企业的整体经营状况。第三种评价模式是以法人实体为评价对象的，其用于公司内部单位的绩效评价时，部分指标不适用，反映下属单位实际问题的指标又没有包含在评价体系内部，另外评价指标层次和体系及操作过程过于复杂，在执行中，组织工作庞大、操作程序复杂、指标体系过多，许多评议性指标难以把握，评价结果的目标模糊，行政色彩浓厚。

总的来说，现有电力企业绩效评价主要存在以下问题:

(1)偏重企业内部评价，忽视外部环境的分析。绩效评价体系是个相对稳定的体系，同时也是个动态的体系。不同的环境作用下，企业绩效应该由不同的指标衡量，使用与环境要求脱节的、落后的指标不仅不能真实反映企业的绩效，甚至会阻碍企业的发展。

(2)注重经济效益评价，忽略社会效益评价。由于电力产业的特殊性，在国民经济中占据着举足轻重的地位，对国民的生活有保障作用，具有社会效益，仅仅评价其经济效益是不够的。

(3)只注重财务指标，不注重非财务指标。受传统评价模式的影响，现行的评价模式依然过于注重财务指标，轻视非财务绩效因素评价的指标(顾客因素、人力资源、无形资产、生产组织等)。应建立影响评价单位绩效的关键非财务因素评价体系，由财务绩效评价和关键非财务因素评价共同构成经营单位的绩效综合评价。

（4）考评工作主要是以一种行政管理的方式进行的。通过行政管理方式来推行这种工作有其优势，如企业领导和职工重视，有明确的目标，容易调动职工的工作热情，能够对企业实施有效的控制等，但也容易产生忽视定期、规范的业绩评价，造成生产和资源配置时间上不均衡等问题。

通过绩效评价理论的研究及电力企业管理现状的剖析，在当前国有垄断

1

陈宏明、苏文凤、卢凤君，2003：《电力企业内部效绩评价模式研究》，《湖南社会科学》，第60页。

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

经营、组织结构复杂等的背景下，构建电力企业绩效评价指标体系，必须从创新的思维，探索一套适应电力企业特点的绩效评价指标体系。具体来讲，我们一是要充分认识到当前电力体制改革是电力企业根本性的变革，这将是在电力企业内部构建科学绩效管理体系极好机遇；二是要充分把握绩效管理的最新成果，通过对以战略为导向的绩效管理理论的深刻理解，科学合理的将理论运用于实践；三是要结合电力企业自身特点，在此基础上，构建符合电力企业实际的绩效评价指标体系。随着电力企业的机制改革，要更科学合理的评价电力企业的绩效，有必要引入一种适合电力企业发展的绩效评价方法，那就是EVA。

4引入EVA对我国电力企业绩效评价的改进 4.1 EVA的绩效评价原理

美国思腾思特公司(Stern Stewart Co.)管理咨询公司，把经济增加值定义为：企业经过调整的营业净利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额。它从投资者的角度分析了许多发生在会计核算体系中的错误,并因此提出了计算经济增加值(EVA)需要进行的164项调整项目。EVA作为一种度量公司业绩的指标,在西方国家已经得到广泛的应用。

在中国，思腾思特·远卓管理顾问公司中国公司与《财经》杂志合作，从2000年联系三年公布了《中国上市公司财富创造和毁灭排行榜》2，这在中国尚在成熟和发展过程中的资本市场的背景下，无疑是一个大胆的尝试，《排行榜》引起了社会各界的巨大反响。许多投资者和企业经营者表示了对EVA的极大兴趣，并开始寻求与思腾思特·远卓合作构建基于EVA的价值评估和管理体系。中国证监会和上海证券交易所等机构也非常关注EVA，并进行了一系列的研究和推广。

从经济学角度来讲EVA是一种经济利润，而不是传统的会计利润。EVA是税后净经营利润(NOPAT)减去所用资本的成本。EVA的概念非常简单，它往往以人们所熟悉的经营利润为出发点，只是简单地增加了一项费用，即权益资本的成本，其计算公式为:

EVA＝税后净营业利润－总资本成本

1

1

Weissenrieder F,2003,“Economic Value Added or Cash Value Added”,Value Based Management, .. 2

思腾思特一远卓管理顾问http://www. sternstewart. com. cn.

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

＝税后净营业利润－（债务资本成本+权益资本成本） ＝投入资本×(投资资本回报率一加权平均资本成本率)

运用EVA衡量企业绩效的核心思想是：投资者从公司应该至少获得其投资的机会成本。如果EVA>0，表示股东权益增加，企业处于盈利状态；如果EVA＝0，表示企业获得的利润正好满足债权人和股东的预期，股东的权益和公司的价值没有实质性增加；如果EVA<0，则表示企业获得的利润不能完全弥补企业全部资本成本，不但股东权益没有增加，反而企业的价值减少了。

企业的经济增加值是真实反映企业价值创造、协调股东、出资人和管理人利益的经营业绩的重要考核方法，是企业全面价值管理体系的基础与核心，有利于避免盲目追求增长率与企业规模，促使企业把着眼点放在价值创造上；有利于推动企业形成资本约束与资本纪律，做出符合股东利益的决策；有利于克服短期行为，使企业关注核心业务，追求长期业绩的提升。

4.2 基于EVA的我国电力企业绩效评价模式改进

美国斯特恩·斯图尔特咨询公司认为会计利润未考虑企业权益资本的机会成本，难以正确反映企业的真实经营业绩，而现金流量虽能正确反映但却不是衡量企业年度经营业绩的有效指标。EVA是EVA评价系统的核心指标，只有它能够将二者有效地结合起来，是一种可以广泛用于企业内外部的业绩评价指标。随着我国电力企业的体制改革，电力企业内部经营单位的绩效评价日益成为各类资源供给主体或者相关利益主体包括政府、投资者、债权人、经营者、企业核心骨干人才等的焦点，因此引入EVA对我国电力企业进行绩效评价，有利于电力企业绩效评价的科学化、一定程度满足股东财富最大化。

基于EVA的我国电力企业绩效评价模式相对于我国以前三种评价模式具有极大的改进作用，主要体现在：

(1)EVA考虑了所有投入资本的成本。传统的绩效评价方法忽略了股东投入的资本成本，以EVA进行评价，股权资本不再是免费的，这样就剔除了传统会计以利润为基础模式下的资本结构的差别及经营业绩的影响。明确提出股权投资具有机会成本并将其考虑在内，是EVA与其它财务指标相比最重要的优点。因为从股东的角度来看，只有当企业的税后收益高于投资的机会成本时，该项投资才是真正盈利的。通过考虑所有资本的机会成本，EVA表明一个企业在会计年度所创造或损耗的股东财富数量。

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

(2)用经济利润代替会计利润。传统的绩效评价方法的会计核算容易受到公认会计原则的约束,使企业利润反映企业真实情况的经济利润产生偏差,使会计利润计算不准确。EVA先将费用予以资本化,并在可预期的有效生命期内分期摊销，同时对营业利润和权益资本进行调整，纠正会计惯例所造成的失真，使这种评价切合实际.

（3）经济价值最直接地与股东财富的创造联系起来。传统的绩效评价方法忽视股东利益，往往造成企业的投资不合理，用EVA评价经营业绩，对于股东来说，经济增加值越多越好。因为增加值越高股价越高，所以EVA是可以正确评价业绩的重要指标，它能连续地度量业绩的改进。

（4）能够建立有效的激励报酬系统，将管理者的报酬与EVA指标挂钩，可以使经营者和股东的利益更好地结合起来，促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。

（5）企业的行为受到了一定的约束。企业作为一个法人实体要考虑债权人的利益，更要考虑投资人的利益。EVA理论在一定程度上约束了企业的行为，维护了投资者利益。这样可以减少传统绩效评价方法因为利润的导向，造成管理人员操纵利润，从而粉饰会计报表。

总之，随着我国电力企业的改革与发展，电力企业的改制上市已成为整个行业经济体制改革的重要方面。电力企业的上市对企业本身的绩效评价的科学合理性要求更高，运用EVA可以将电力企业中不同资本规模、不同资本结构、不同经营风险的企业放在同一起跑线上进行评价，考虑所有投入资本的成本，可以计及资本结构对业绩评价的影响。以EVA作为绩效评价的核心指标，电力企业中的各项战略的最终实施都将体现为EVA的增长，能形成一种迫使企业管理者提高经营效益的机制。同时在EVA绩效评价中，非财务指标也得到了很好地运用。总之，EVA在我国电力企业中的应用具有积极的意义，有利于提高电力企业资本的运作效率，有利于电力企业内部各个业务单位的价值评价和业绩管理，有利于引导电力企业激励制度的合理化。

4.3 EVA在我国电力企业绩效评价中的应用--以国投电力为例

用EVA评价企业绩效，主要是计算企业一定期间的EVA值，从而判断一个企业是否真实地创造了企业价值。本文将举国投电力实例，说明EVA的计算过程，以及EVA在电力企业绩效评价功能的优势。

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

据国投电力网站介绍，国投华靖电力控股股份有限公司(简称国投电力)前身是国石化湖北兴化股份有限公司(简称湖北兴化)，成立于1989年2月23日，于1996年1月18日在上海证券交易所挂牌上市，股票代码600886。其间经过一系列的资产置换与股份转让，湖北兴化于2002年12月变更工商注册地为甘肃省兰州市，公司名称变更为国投华靖电力控股股份有限公司。国投电力在我国电力企业改革中具有一定的代表性，随着电力体制的改革和电力事业的发展，它正朝着向大型的独立发电公司的目标发展。

本文计算的经济增加值和进行公司绩效评价所需的全部原始数据信息均来自于国投电力定期公布的年报，公司历史经营数据见国投电力历年资产负债表和利润表（见附录）。下面以国投电力2004年 -2007年数据为例，计算EVA值。

步骤一：计算税后净营业利润

税后净营业利润=息前税后净利润＋少数股东损益＋本年商誉摊销

＋递延税款贷方余额的增加＋各种准备金余额的增加＋研发费用－研发费用在本年的摊销

表：4.1 国投电力2004-2007年税后净营业利润的EVA调整表 单位：万元

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

相关数据来源：新浪财经。公司所得税率经甘肃省国家税务局2003年3月批准，自2003年1月1日起至2010年12月31日期间企业所得税减按15％的优惠税率缴纳。

步骤二：计算投入资本总额

资本总额=普通股权＋少数股东权益＋递延税款贷方余额＋各种准

备金＋累积商誉摊销＋研发资本化金额－在建工程＋短期借款＋长期借款＋一年内到期的长期借款

表：4.2 国投电力2004-2007年资本总额的EVA调整表 单位：万元

相关数据来源：新浪财经

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

步骤三：计算加权平均资本成本

WACC Kdt

DV Ks

SV

；

Kdt=Kd (1 T)； R Rf (Rm Rf)

D＝短期借款＋长期借款＋一年内到期的长期借款 S＝资本总额－债务资本总额 Kd：税前债务资本成本 Kdt：税后债务资本成本

R：权益资本成本 Rf：无风险收益率

Rm：市场收益率

β：公司股权的相对风险系数

表：4.3 国投电力2004-2007年加权平均资本成本

注：本文采用中国人民银行一年期流动资金贷款利率作为税前单位债务资本成本；税率为15%；无风险利率采用中国人民银行公布的一年期定期存款利率；根据国内外一些学者的研究，取国内GDP增长率作为市场风险收益(Rm Rf)； 值以国泰君安证券研究所公布的行业β系数，电力行业以0.924计算。

步骤四：计算EVA

EVA=税后净营业利润－资本成本

=税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

表：4.4 国投电力2004-2007年EVA值 单位：万元

根据计算结果，国投电力的EVA值在2006年出现了负值，主要是固定资产减值准备提的特别多，导致资本总额增加极大，影响了EVA值。EVA为负，表明2006年国投电力获得的利润不能完全弥补企业的全部资本成本，不但股东权益没有增加，反而企业的价值减少了。而当年的净利润大于零，如下表：

从此表可以看出国投电力在2004-2007年的会计利润都是大于零的，这

证明该公司是盈利的，但是2006年的EVA却小于零，这证明国投电力在2006年损害了股东财富，如果以净利润作为参照指标，这种“隐性亏损”的发生可能使投资者做出错误的投资决策，也无法正确衡量企业的绩效。

由此可见，按照现行会计制度计算的净利润存在某种程度的失真和扭曲，不能准确的反映国投电力真实的绩效情况。相反，EVA指标在计算过程中，充分考虑了股权资本的机会成本，并对传统会计的一些缺陷进行了调整，与传统的净利润相比，能够更真实、更准确的反映国投电力的经营绩效。

结束语

本文对国内外绩效评价研究作了综述，对我国电力企业绩效评价方法的演进进行了评析，引入基于EVA的电力企业绩效评价方法，并指出EVA对电力企业绩效评价的有效性。本文的创新之处在于全面分析我国电力企业绩效评价存在的问题，从EVA的角度分析电力企业的绩效评价优势，从而得出EVA是基于经营的业绩指标，能准确地反映出企业管理者在股东财富创造方面

本文拟从四部分对我国电力企业绩效评价的问题进行探讨,并举实例介绍EVA的计算过程,得出EVA能更准确、更真实的反映电力企业的经营绩效的结论。

的努力程度和贡献大小，是当前适合我国电力企业绩效评价的。我国电力企业有形资产较多，能很容易地测出这些实物资产的资本成本，获得投入资本的价值，EVA绩效评价是非常有效的。随着中央企业第二任期(2007年-2009年)经营业绩考核全面的启动，鼓励企业使用经济增加值指标进行业绩考核，建立完善以经济增加值为核心的价值管理体系成为国有电力企业业绩考核体系改革的方向，EVA在我国电力企业绩效评价中将发挥着重要作用。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/q824.html