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新三板介绍.

全国股份转让系统市场功能与制度框架

二零一五年五月

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目 录

一、市场简介 二、发展历程 三、发展现状 四、市场定位 五、市场特点 六、市场功能 七、主要制度

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全国股转系统市场简介

市场全称：全国中小企业股份转让系统市场简称：全国股份转让系统(NEEQ) 市场性质：经国务院批准设立、中国证监会监管下的全国性证券场外市场

运营机构：全国中小企业股份转让系统有限责任公司公司简介

2012 年 9 月 20 日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本 30 亿元。 上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海 期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公 司股东单位。 坚持公开、公平、公正的原则，完善市场功能，加强市场服务，维护市

经营宗旨

场秩序，推动市场创新，保护投资者及其他市场参与主体的合法权益，推动 场外交易市场健康发展，促进民间投资和中小企业发展，有效服务实体经济。3

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发展历程证券业协会

北京市政府

新三板老三板两网公司 退市公司

中关村管委会

深交所

科技部

2006年，经国务院批准，中关村科技园区的非上市股份公司进入证券公 司代办股份转让系统进行股份转让试点，被称之为“新三板”。5

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发展历程中国证监会

北京市政府

全国股份 转让系统

天津市政府

新三板

上海市政府

湖北省政府

2012年8月3日，国务院批复同意设立全国股份转让系统，天津滨海、上海张江 和武汉东湖入围首批扩大试点名单。 2012年9月7日，四园区的8家企业在京集体挂牌，证监会与四省级政府签订合 作备忘录。6

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发展历程时间全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 发 轫 扩 大 试 点2012.2.8

发展历程全国股份转让系统公司发布5 个通知、4 个细则、4 个暂行办法及 4 个 指引 中国证监会《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》 发布施行

2013.1.31 2013.1.16

全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营 中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布

2012.9.28 2012.9.20 2012.9.7 2012.8.3

全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局登记注册

中国证监会与4地政府签署扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪 式在京举行

中国证监会宣布扩大非上市股份公司股份转让试点

中 关 村 试 点

2006.1.23 2006.1.16

首批2家公司世纪瑞尔、中科软正式挂牌

国务院批准开展中关村科技园区非上市公司股份报价转让试点工作

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市场定位沪深交易所 深交所 深交所 大型蓝筹企业

中型稳定发展企业 科技成长型企业

交 易 所 市 场 场 外 市 场

主板

中小板 创业板 全国性场外市场 区域性场外市场

全国股份转让系统 创新创业型中小企业地方股权交易中心等

其他中小微企业

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多层次 资本市场

多 层 次 资 本 市 场 结 构

场内市场

场外市场

上海证券

深圳证券

全国股份转让系统

交易所

交易所

证监会统一监管

地方自行管理券商柜台 交易系统

区域股权 交易市场

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2012年相关财务数据(平均数)单位: 万元

总股本 全国股转挂牌公司 2,769 创业板 16,927 中小企业板 34,560 深证主板A股 92,170 上证A股 329,153数据来源：Wind资讯

净资产 6,189 93,309 160,319 369,066 1,323,995

营业收入 9,476 53,994 215,016 707,534 2,073,938

净利润 830 6,906 14,708 39,394 189,922

挂牌公司在平均总股本、净资产、营业收入和净利润等量化指 标方面均与主板、中小板和创业板上市公司有着明显区别，市 场定位明确。 全国股份转让系统已初步构建与主板、中小板、创业板的分级，

成为我国多层次资本市场的重要组成部分。

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市场定位

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发展现状新三板历年挂牌企业统计(家)207 200 150

挂牌企业

102定向发行 100 61 50 10 02006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

77

41 24

截至2013年9月18日，共计309家企业挂牌。其中已有7家挂牌企业 转至中小板或创业板。7

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发展现状新三板历年挂牌企业经营情况(亿元)挂牌企业160 140 120 100

148.09 124.42 111.21 95.76 77.16 61.2 56.64 68.77总资产 总收入

定向发行

80 60 40 20 0

25.84 23.71 14.05 13.41

2006

2007

2008

2009

2010

2011

注：2012年，挂牌公司平均营业收入为9476万元，同比增长16.97%;平均净利润为830万元， 同比增长9.38%;平均净资产为6189万元。89%的公司实现盈利，57%的公司净利润 同比增 加。

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发展现状新三板历年定向发行金额(万元)挂牌企业100,000 80,000 60,000

85,886 64,818

定向发行

40,000 20,000 0

24,565

35,9875,639

5,000 6,875

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

截至2012年7月31日，累计融资次数66次，融资金额为24.27亿 元,平均单次融资额3677万元。单笔最大融资额2.12亿,最小融资额 128万元。

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发展现状新三板历年定向发行平均市盈率35

挂牌企业

3025定向发行

28.9 19.2 16.3 12.7 11.1 21.3 20.7

20 15 10 5 2006 2007

2008

2009

2010

2011

201210

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挂牌公司特点2012年末，挂牌公司平均股本2769万股，平均营业 收入9476万元，平均净资产6189万元,平均净利润 830万元。挂牌公司2012年平均营业收入增长17%, 净利润同比增长9% 7家挂牌公司成功在创业板或中小板上市

“小而美” 规模不大 处于成长早期 有成熟的盈利 模式 在某细分行业 占据领导

地位 具有较好的成 长潜力和广阔 的发展前景

衡量标准 最高(万元) 营业收入 最低(万元) 平均(万元) 最高(万元) 净利润 最低(万元) 平均(万元) 最高(万元) 净资产 最低(万元) 平均(万元) 最长(年) 成立至挂牌年 最短(年) 限 平均(年) 最长(年) 股改至挂牌年 最短(年) 限 平均(年)

指标

指标值 212508.50 0.00 9476.24 11123.83 -315.87 829.87 70155.74 346.03 6188.98 18.24 2.88 8.14 11.70 0.13 1.24

对应公司简称 中科软 环拓科技 中科软 指南针 现代农装 宇昂科技 欧泰克 同辉佳视 武大科技 宣爱智能 -

对应公司代码 430002 430079 430002 430011 430010 430179 430195 430090 430143 430196 15 -

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挂牌公司特点 掌握自主核心技术，且极其重视持续研发以保持技术领先优势。挂牌 公司平均研发投入均占到营业收入的6.8%(创业板为5.41%) 企业发展已经从依靠内源融资进入到需要募集社会资本的阶段，但单 次资金需求并不大 集中于高科技产业或新兴业态，轻资产特征明显.挂牌公司以高新技 术企业为主。 90%以上的挂牌公司获得高新技术企业认证

专业人才创业，创业者或创业团队往往都是本行业的专家，或是海归 学者 股权集中度高。以2012年底200家挂牌公司为例，平均每家公司股东 人数为22人 企业规范程度存在差异。家族企业，治理结构，财务规范

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挂牌公司行业分布

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市场特点全国股份转让系统 风险包容度 投资者门槛 投资者构成 公司准入门槛 交易制度 融资制度 较高 沪深交易所 较低 无 机构、个人并重 较高财务指标 集中竞价 允许公开发行

法人：500万元 个人：300万元机构投资者为主 无财务指标 协议转让方式、竞争性传统做市 商制度、集合竞价转让 定向发行股票、公司债、可转债 或中小企业私募债等

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市场特点——风险包容度高——全国股份转让系统实行“高投资门槛、低准入门槛”的制度 ——较高的投资者门槛：确保投资者具备足够的风险识别和承受能力 ——较低的挂牌准入门槛：不设财务门槛，包容中小企业的各类风险

——以信息披露为核心的准入制度——不设财务指标，对企业经营及财务情况的客观描述不做实质性判断

——要求充分的信息披露，以供投资者做出价值判断和投资决策——除重大违法违规外，对过往问题只要进行规范并充分披露即可

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/pvdm.html