电子行业周报：板块估值修复明显，持续关注消费电子

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板块估值修复明显，持续关注消费电子

证券研究报告 所属部门 ? 行业公司部 报告类别 ? 行业周报 所属行业 ? 信息科技/电子 报告时间 ? 2019/8/25 分析师 方科 证书编号：S1100518070002 021-******** fangke@ 联系人 杨广 证书编号：S1100117120010 010-******** yangguang@ 傅欣璐 证书编号：S1100119080001 010-******** fuxinlu@ 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041 ——电子行业周报（20190825） 川财周观点

本周电子板块受8月新机部分发布，以及深圳建设先行示范区政策催化，整体板块持续表现优异。截至本周收盘，电子板块市值相比去年同期上升21.6%，整体PE 也由31倍提升至47倍，二级板块中，半导体与元件板块市值提升幅度较大，分别为43.9%、58.1%，板块估值修复明显。临近9月，5G 新机仍将持续发布，据Strategy Analytics 数据，5G 智能手机出货量将从2019年的200万增加至2025年的15亿，年复合增长率达201%。三大运营商也有望在2019年开启5G 预商用，2020年实现大规模部署，预计5G 标准下移动通信、物联网通信标准将统一。智能手机端射频芯片应用领域将扩张，手机主板面积增加，被动元器件在模组内使用量提升，散热性能要求更高。5G 手机潮来袭，为智能手机端带来新的增量空间，建议关注射频组件：信维通信、硕贝德、卓胜微；芯片模组：兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、博通集成、汇顶科技；PCB 板块：深南电路、沪电股份、生益科技、鹏鼎控股；被动元器件：顺络电子；散热模组：飞荣达、中石科技等。

市场表现

本周川财信息科技指数上涨 4.76%，上证综指上涨 2.61%，创业板指上涨3.03%，沪深300上涨2.97%，电子行业指数上涨5.00%。电子行业指数板块排名1/28，整体表现优异。周涨幅前三的个股为和而泰、风华高科、领益智造，涨幅分别为30.95%、25.32%、24.89%。跌幅前三的个股为瑞丰光电、雷曼光电、好利来，跌幅分别为15.88%、10.55%、6.57%。 行业动态

据工信部最新显示，华为Mate X 已经重新拿到了入网许可证，主要是在设计上进行了调整，该机的量产工作已经开始（半导体产业观察）；Gartner 预测，2020年全球5G 无线网络设备收入将达到42亿美元，相比2019年的22亿美元增长89%（钛媒体）； OPPO 、vivo 、小米三大手机厂商携手成立“互传联盟”，旨在以系统级的“互通”，发挥三大品牌互传功能的优势（半导体产业观察）。

公司公告

中微公司（688012）：公司拟对睿励科学仪器（上海）有限公司进行投资，金额为1375万元，投资完成后中微半导体持股上海睿励股权比例约为10.41%；立讯精密（002475）：公司发布2019年上半年度报告，2019年上半年公司实现营业收入214.41亿元，同比去年上升78.29%；归属于上市公司股东净利润15.02亿元，同比去年上升81.82%。

风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。

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正文目录

一、川财周观点 (4)

二、市场表现 (4)

三、行业动态 (6)

四、公司公告 (8)

风险提示 (8)

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图表目录

图1：2018年初至今板块市场表现 (4)

图2：2019年初至今板块市场表现 (4)

图3：一周行业表现 (5)

表格 1.电子二、三级行业表现 (5)

表格 2.电子板块涨跌幅前十个股 (6)

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一、川财周观点

本周电子板块受8月新机部分发布，以及深圳建设先行示范区政策催化，整体板块持续表现优异。截至本周收盘，电子板块市值相比去年同期上升21.6%，整体PE 也由31倍提升至47倍，二级板块中，半导体与元件板块市值提升幅度较大，分别为43.9%、58.1%，板块估值修复明显。临近9月，5G 新机仍将持续发布，据Strategy Analytics 数据，5G 智能手机出货量将从2019年的200万增加至2025年的15亿，年复合增长率达201%。三大运营商也有望在2019年开启5G 预商用，2020年实现大规模部署，预计5G 标准下移动通信、物联网通信标准将统一。手机端射频芯片应用领域将扩张，手机主板面积增加，被动元器件在模组内使用量提升，散热性能要求更高。5G 手机潮来袭，为智能手机端带来增量空间，建议关注射频组件：信维通信、硕贝德、卓胜微；芯片模组：兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、博通集成、汇顶科技；PCB 板块：深南电路、沪电股份、生益科技、鹏鼎控股；被动元器件：顺络电子；散热模组：飞荣达、中石科技等。

二、市场表现

2019年初至今，上证综指上涨16.18%，创业板指上涨29.19%，沪深300上涨26.91%，电子行业指数上涨43.51%。2018年初至今，电子行业指数下降17.29%。本周电子行业指数上涨5.00%，涨幅居28个子板块中第1。

图 1： 2018年初至今板块市场表现

图 2： 2019年初至今板块市场表现

资料来源：wind ，川财证券研究所

资料来源：wind ，川财证券研究所

本周上证综指上涨2.61%，深证成指上涨3.33%，创业板指上涨3.03%，沪深300上涨2.97%，电子行业指数上涨5.00%。本周涨幅前三的板块分别是

-50%

-40%-30%-20%-10%0%10%20%沪深300

电子(申万)

上证综指

-10%

0%10%20%30%40%50%60%沪深300

电子(申万)

上证综指

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电子、医药生物、家用电器，涨幅分别为5.00%、4.99%、4.82%；跌幅前三的板块分别是农林牧渔、有色金属、银行，跌幅分别为1.19%、0.75%、0.88%。

图 3： 一周行业表现

资料来源：wind ，川财证券研究所

本周电子板块二级子板块中，元件、电子制造、半导体、光学光电子、其他电子分别上涨6.59%，7.31%，4.32%，2.38%，3.01%。电子板块三级行业中，涨幅前三的是印制电路板(申万)、电子零部件制造(申万)、电子系统组装(申万)，涨幅分别为8.00%、7.37%、7.25%。

表格 1. 电子二、三级行业表现

代码 名称

周收盘价

周涨跌幅（%）

801081.SI 半导体(申万) 2264.63 4.32 801082.SI 其他电子Ⅱ(申万) 4342.50 3.01 801083.SI 元件Ⅱ(申万) 4263.96 6.59 801084.SI 光学光电子(申万) 1334.07 2.38 801085.SI 电子制造Ⅱ(申万) 4440.23 7.31 850811.SI 集成电路(申万) 2637.40 4.78 850812.SI 分立器件(申万) 1223.57 0.03 850813.SI 半导体材料(申万) 2414.28 3.32 850822.SI

印制电路板(申万)

4013.33

8.00

-10.0

0.010.020.030.040.050.060.070.0电子医药生物家用电器计算机传媒电气设备国防

军工

非

银金融交通运输食品饮料轻工制造休闲服务建筑材料综合通信房地产商业贸易纺

织服装机械设备建筑装饰化工汽车公用事业采掘钢铁银行有色金属农林牧渔

周涨跌幅/%

年初至今/%

5.00

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850823.SI 被动元件(申万) 3939.57 4.09

850831.SI 显示器件Ⅲ(申万) 1057.92 3.19

850832.SI LED(申万) 1426.82 0.01

850833.SI 光学元件(申万) 2694.60 3.28

850841.SI 其他电子Ⅲ(申万) 4352.96 3.01

850851.SI 电子系统组装(申万) 2900.42 7.25

850852.SI 电子零部件制造(申万) 5881.09 7.37

资料来源：wind, 川财证券研究所

本周电子板块，周涨幅前五的个股为和而泰、风华高科、领益智造、兆易创新、生益科技，涨幅分别为30.95%、25.32%、24.89%、19.17%、18.34%。跌幅前五的个股为瑞丰光电、雷曼光电、好利来、华天科技、联创光电，跌幅分别为15.88%、10.55%、6.57%、6.46%、6.41%。

表格 2.电子板块涨跌幅前十个股

周涨幅TOP10 周跌幅TOP10

股票代码股票简称周涨跌幅/% 股票代码股票简称周涨跌幅/% 002402.SZ 和而泰30.95 300241.SZ 瑞丰光电-15.88 000636.SZ 风华高科25.32 300162.SZ 雷曼光电-10.55 002600.SZ 领益智造24.89 002729.SZ 好利来-6.57 603986.SH 兆易创新19.17 002185.SZ 华天科技-6.46 600183.SH 生益科技18.34 600363.SH 联创光电-6.41 300602.SZ 飞荣达18.16 603738.SH 泰晶科技-5.87 600651.SH 飞乐音响17.92 002119.SZ 康强电子-5.68 000045.SZ 深纺织A 16.88 600703.SH 三安光电-4.92 603936.SH 博敏电子16.77 300516.SZ 久之洋-4.41 300686.SZ 智动力16.59 300046.SZ 台基股份-4.35

资料来源：wind, 川财证券研究所

三、行业动态

1. 据工信部最新显示，华为Mate X已经重新拿到了入网许可证，主要是在

设计上进行了调整，该机的量产工作已经开始。从工信部上显示的图片看，型号为TAH-AN00的Mate X，在外形上额外添加了第四枚摄像头，是一枚ToF镜头，用于测量红外光束从拍摄对象返回手机所需时间的传感器将能够极大改善后置摄像头的拍摄效果。（半导体产业观察）

2. 8月16日，中国科学院集成电路创新（澳门）研究院启动暨澳门豆萁集

成电路制造有限公司项目签约挂牌仪式在澳门举行。为加快集成电路技术本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明

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创新和制程产线的运营启动，中国科学院集成电路创新（澳门）研究院联合豆萁国际投资集团（澳门）控股有限公司、合芯科技有限公司共同成立澳门豆萁集成电路制造有限公司，承接“大湾区国家集成电路技术创新中心”（简称创新中心）。创新中心计划在3年内总投资200亿元人民币，以“一个中心”定位于广州黄埔区创新基地，侧重于工艺研发、周边配套、产业聚集；同时发挥“二翼支撑”，包含澳门珠海集成电路设计生态支撑，深圳香港产业链应用支撑，倾力打造大湾区国家集成电路技术创新中心。

（半导体产业观察）

3. OPPO、vivo、小米三大手机厂商携手成立“互传联盟”，旨在以系统级

的“互通”，发挥三大品牌互传功能的优势，为用户带来比蓝牙、Wi-Fi 传输更加便捷、安全的文件传输体验。据悉，三大品牌打通后的互传功能都将在近期开始公测。（半导体产业观察）

4. 8月19日，美国商务部宣布将对华为的临时采购许可证延长90天，并决

定将46家华为附属公司加入“实体名单”。8月19日晚间，华为发布声明称，华为反对美国商务部将另外46家华为实体列入实体清单。华为呼吁美国政府停止对华为的不公正对待，将华为移出实体清单。（中国证券报）

5. Facebook旗下WhatsApp正在与印尼多家数字支付公司谈判，准备在当

地推出移动支付服务，因为印尼电商产业正在快速增长。如此一来，印尼有望成为WhatsApp推出移动支付服务的第二个国家；本来印度会捷足先登，不过由于当地数据存储法规给WhatsApp带来麻烦，WhatsApp只能耐心等待印度监管机构批准之后再推出移动支付服务。（钛媒体）

6. 日本最大移动通信运营商都科摩公司8月20日宣布，将从21日开始接受

华为P30 Pro智能手机的预订。至此，日本三大运营商均已重启销售华为手机。都科摩公司当天宣布，此前停止接受预订的华为新款智能手机P30 Pro HW-02L将从21日起恢复预订，预计9月正式销售。（Wind）

7. 据参考消息网，本周五（8月23日），华为将对世界宣布一则重磅消息。

当天，华为将举行Ascend 910 AI处理器和Mind Spore计算框架发布会。

会上，华为将发布与AI有关的重大技术。（Wind）

8. 全球第二大晶圆代工厂格芯（GlobalFoundries）宣布，采用12nm FinFET

工艺，成功流片了基于ARM架构的高性能3D封装芯片。这意味着格芯亦投身于3D封装领域，将与英特尔、台积电等公司一道竞争异构计算时代的技术主动权。（半导体产业观察）

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8/11 9. Gartner 预测，2020年全球5G 无线网络设备收入将达到42亿美元，相

比2019年的22亿美元增长89%。此外，Gartner 还预测，2019年5G NR 网络设备投资将占到通信服务提供商（CSPs ）无线设备投资总额的6%，到2020年这一占比将达到12%。（钛媒体）

10. 韩国经济副总理兼企划财政部长官洪楠基周三表示，政府计划明年将投入

4.7万亿韩元（约合人民币276亿元）推动部分产业实现创新发展，并力促创新发展的覆盖面逐渐扩大至其他产业。洪楠基介绍，韩国政府计划明年对数字、网络（5G ）、人工智能投资1.7万亿韩元，对系统半导体、生物健康、未来汽车投资3万亿韩元。具体来看，第一期加大对数据、网络、人工智能的投资力度，第二期对三大新产业--系统半导体、生物健康、未来汽车进行投资，争取全体产业实现创新。（半导体产业观察）

四、公司公告

表格1： 一周公司公告

股票简称 公告类型 公司公告（0819-0825）

思维列控 半年度报告

2019年上半年公司实现营业收入5.65亿元，同比去年上升98.64%；

归属于上市公司股东净利润7.23亿元，同比去年上升625.09%。

中光学 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入11.23亿元，同比去年上升

18.63%；归属于上市公司股东净利润0.55亿元，同比去年上升

80.12%。

立讯精密 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入214.41亿元，同比去年上升

78.29%；归属于上市公司股东净利润15.02亿元，同比去年上升

81.82%。

美格智能 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入3.99亿元，同比去年上升40.14%；

归属于上市公司股东的净利润0.12亿元，同比去年下降31.89%。

紫光国微 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入15.59亿元，同比去年上升

48.05%；归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比去年上升

61.02%。

扬杰科技 半年度报告

2019年上半年公司实现营业收入8.91亿元，同比去年上升1.50%；归属于上市公司股东的净利润0.87亿元，同比去年下降44.44%。 精研科技 半年度报告

2019年上半年公司实现营业收入5.47亿元，同比去年上升84.70%；归属于上市公司股东的净利润0.49亿元，同比去年上升559.30%。 太极实业 半年度报告

2019年上半年公司实现营业收入83.71亿元，同比去年上升8.94%；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比去年上升39.84%。 有研新材 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入38.58亿元，同比去年上升

73.61%；归属于上市公司股东的净利润0.40亿元，同比去年上升

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9/11 9.41%。

水晶光电 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入11.47亿元，同比去年上升

26.99%；归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比去年下降

37.91%。

视源股份 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入72.05亿元，同比去年上升

15.85%；归属于上市公司股东的净利润5.64亿元，同比去年上升46.46%。

歌尔股份 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入135.76亿元，同比去年上升

61.11%；归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比去年上升

17.73%。

明阳电路 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入5.55亿元，同比去年上升0.13%；

归属于上市公司股东的净利润0.67亿元，同比去年上升56.50%。

深天马A 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入145.95亿元，同比去年上升

4.43%；归属于上市公司股东的净利润6.44亿元，同比去年下降

17.68%。

艾比森 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入9.06亿元，同比去年上升7.84%；

归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，同比去年下降19.17%。

科达利 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入11.73亿元，同比去年上升

46.67%；归属于上市公司股东的净利润8025.24万元，同比去年上

升259.17%。

圣邦股份 半年度报告 2019年上半年公司实现营业收入2.96亿元，同比去年上升3.99%；

归属于上市公司股东的净利润6030.49万元，同比去年上升

47.19%。 证通电子 中标项目 公司收到孟加拉人民共和国国家税务委员会发出的《中标通知书》，

确定公司为“孟加拉人民共和国税控项目”的中标人之一，项目总

金额约为3751.57万美元，中标金额约占项目中标总金额的40%，

即约为1500万美元。

北方华创 非公开发行 非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。 弘信电子 子公司收

购 公司与镇江华印签署了《关于江苏弘信华印电路科技有限公司35%

股权之转让协议》，公司以1750万元收购镇江华印所持有的弘信华印35%股权。本次交易完成后，公司所持有弘信华印股权从54%

增至89%，弘信华印仍为公司控股子公司。

环旭电子 子公司收购 公司全资子公司环鸿电子UGT 与Keytech Investment Pte.

Ltd 、Keytech 全体董事及庄氏家族，共同发起对Memtech 的要约收购。认购完成后，Keytech 持有M 公司57.77%的股份比例，UGT 持有M 公司42.23%的股份比例。

安洁科技 并购子公司

公司董事会同意全资子公司威博精密吸收合并其全资子公司捷

凯科技，吸收合并完成后，威博精密继续存在，捷凯科技的独立法人资格将被注销，其全部资产、债权、债务和业务等由威博精密依法继承。

中微公司 股权收购 公司拟对睿励科学仪器（上海）有限公司进行投资，金额为

1375万元，投资完成后中微半导体持股上海睿励股权比例约

为10.41%。

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川财证券研究报告资料来源：wind，公司公告，川财证券研究所

风险提示

行业景气度不及预期

电子行业景气度下滑，可能会带来全行业需求疲软

技术创新对传统产业格局的影响

技术创新可能会使得原有的产业格局发生变化，甚至淘汰部分传统行业

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川财证券研究报告分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

行业公司评级

证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/psm4.html