光大证券《海南自由贸易港建设总体方案》点评：海南对外开放提速

光大证券#《海南自由贸易港建设总体方案》点评：海南对外开放提速

2020年6月2日

策略研究

海南对外开放提速

——《海南自由贸易港建设总体方案》点评

策略简报

分析师

谢超(执业证书编号：S0930517100001) 010-********

xiechao@

李瑾(执业证书编号：S0930518100001) 010-********

lijin@

联系人

黄亚铷

021-********

huangyr@

黄凯松

021-********

huangkaisong@ 事件：

6月1日，中共中央、国务院发布《海南自由贸易港建设总体方案》，针对将海南岛建设成为具有较强国际影响力的高水平自由贸易港，提出11个方面具体措施。

点评：

海南岛建设一直以来都体现着高规格：2018年4月，习近平总书记曾经亲自出席海南省办经济特区30周年大会、并发表讲话“支持海南全面深化改革开放”；今年6月1日《海南自由贸易港建设总体方案》再次指出“支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设，分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系，是习近平总书记亲自谋划、亲自部署、亲自推动的改革开放重大举措”。

2018年以前，海南的核心发展目标是建设国际旅游岛；2018年4月，中共中央、国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，海南被定位为“全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区”，当时也提出分“在海南全境建设自由贸易试验区”、“探索实行符合海南发展定位的自由贸易港政策”两步推动全面开放，6月1日《海南自由贸易港建设总体方案》是海南改革开放措施的进一步落实。

《海南自由贸易港建设总体方案》提出“当今世界正在经历新一轮大发展大变革大调整，保护主义、单边主义抬头，经济全球化遭遇更大的逆风和回头浪”，建设海南对于发展军事、贸易都有重要意义。海南位于国土最南端太平洋、印度洋连接处，是全国海洋面积最大的省份，管辖南海中的西沙、中沙、南沙群岛，海域面积约200万平方公里，是我国潜艇基地，是固守南海重要的战略咽喉，完善海南建设有助于提升国家军事地位、增强南海话语权；同时，海南背靠粤港澳大湾区、面向东盟，与东南亚国家贸易往来频繁，是一带一路战略海上丝绸之路的重要节点。

《海南自由贸易港建设总体方案》为海南的改革开放划定时间表：1）到2025年，初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系。2）到2035年，自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟，成为我国开放型经济新高地。3）到本世纪中叶，全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。

敬请参阅最后一页特别声明-1- 证券研究报告

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-2- 证券研究报告

自由贸易港是国际最高开放形态，除了实现贸易自由，还要实现投资自由、跨境资金流动自由、人员进出自由、运输来往自由、数据安全有序流动等，《海南自由贸易港建设总体方案》提出的11个方面、39条制度建设也围绕这几个方面展开，制度建设分步骤分阶段安排，2025年前、2035年前各有侧重。

《方案》提出的开放措施亮点较多：例如推动贸易自由，在洋浦保税港区等具备条件的海关特殊监管区域率先实行“一线”放开、“二线”管住的进出口管理制度，根据海南自由贸易港建设需要，增设海关特殊监管区域。

税收政策优惠力度大：措施包括人才个人所得税最高15%，鼓励类企业实施15%企业所得税，企业进口自用生产设备免征进口关税、进口环节增值税和消费税，进口营运用交通工具及游艇免征进口关税、进口环节增值税和消费税，进口生产原辅料免征进口关税、进口环节增值税和消费税，岛内居民购买的进境商品免征进口关税、进口环节增值税和消费税，离岛免税购物额度调高至每年每人10万元并增加品种，旅游业、现代服务业、高新技术产业企业2025年前新增境外直接投资所得免征企业所得税等。

加快金融对内对外开放：支持符合条件的境外证券基金期货经营机构在海南自由贸易港设立独资或合资金融机构，依托海南自由贸易港建设，推动发展相关的场外衍生品业务。推进产权交易场所建设，研究允许非居民按照规定参与交易和进行资金结算。在符合相关法律法规的前提下，支持在海南自由贸易港设立财产险、人身险、再保险公司以及相互保险组织和自保公司。鼓励在海南自由贸易港向全球符合条件的境外投资者发行地方政府债券。

表1：海南自由贸易港建设11方面、39条制度设计

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-3- 证券研究报告 资料来源：《海南自由贸易港建设总体方案》、光大证券研究所

自由贸易港建设文件发布有利于提振市场对海南概念的关注度，概念相关板块包括：基础设施的完善是基础，海南岛内基础设施存在较大的优化空间，参与机场、港口、公路、铁路建设的公司需求得到支撑；建立现代产业体系是推动经济发展的动力，除了旅游业，未来海南的发展重心还包括现代服务业和高新技术产业，经营范围涉及海南旅游消费、热带农业、医疗、信息技术等特色产业的公司有望受益。

风险提示：经济增速超预期下行；海外市场波动加大。

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-4- 证券研究报告

业

及

公

司

评

级 买入 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出

未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

基准指数说明：A 股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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