财务管理学计算题（10营销、工程本）

第二章：财务管理价值观念

1、某公司用100000元投资一项目，期限5年，投资报酬率为5%，问5年后的本利和是多少？

2、某公司计划在5年后得到一笔500000元的资金，现准备存入一笔钱，假定银行存款的年利率为10%，问应存入多少钱？

3、某公司有一投资项目，该项目投产后的获利期为8年，每年末获利100万元，假定资金的时间价值率为8%，问8年后的获利总额是多少？8年获利的现值是多少？

4、 某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存

入现金多少元？ 5、 某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？ 6、 时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之

外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？ 7、 某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还

清。假设预期最低借款利率为8%，问此人能否按其利率借到款项？ 8、 设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000

元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：

a) 如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好？ b) 若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过

12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？（期数取整）

9、 某公司拟购置一处房产，提出两种付款条件：

a) 从现在起每年年初支付20万，连续10次，共200万元。

b) 从第5年开始，每年年初支付25万，连续10次，共250万元。 假设该公司资本成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

10、某公司普通股基年股利为6元，估计年增长率为6%，期望收益率为15%，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。要求：计算普通股的价值？

11、无风险的投资报酬率为8%，市场证券组合的报酬率为15%，要求：

a) 计算市场风险报酬率？

b) 如果某一投资计划的β系数为1.2，其短期投资报酬率为16%，是否投资？ c) 如果某证券的必要报酬率为16%，则其β系数是多少？

12、预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外的普通股是500万股。要求：

a) 假设股票的市盈率为12倍，计算其股票的价值？

b) 预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率为4%，计算其股票的价值？

c) 假设成长 率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放现金股利，用固定成长股利模式

计算其股票的价值？

财务案例一：时间价值

W公司---货币时间价值计算

案例介绍

1、W公司总经理林盛预测其女儿三年后能够顺利考上北京大学计算机专业，届时需要一笔学费， 预计为3万元，他问会计张红：如果目前存款年利率4%，给女儿存上一笔钱，以备上大学之需，现在需要一次存多少钱？

2、W公司4年后将有一笔贷款到期，需一次性偿还2000万元，为此，W公司拟设置偿债基金，银行存款年利率为6%。

3、W公司有一个产品开发项目，需一次性投入资金1000万元，该公司目前的投资收益率为15%，拟

开发项目的建设期为两个月，当年投产，当年见效益，产品生产周期预计为10年。

4、W公司拟购买一台柴油机，以更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出4000元，每年可节约燃料费用1000元。

案例思考：

1、根据资料1计算单利现值？如果银行存款按复利计息，计算复利现值？

2、根据资料2计算W公司每年末应存入的偿债基金数额？

3、根据资料3分析该产品开发项目平均每年至少创造多少收益，经济上才能可行？

4、根据资料4，当W公司必要收益率要求为10%时，柴油机应至少使用多少年，对企业而言才有利？ 5、根据资料4，假设柴油机最多能使用5年，则必要收益率应达到多少时，对企业而言才有利？

第三章：财务分析

１、?资料：某企业2006年有关资产负债表的资料如下：

简 化 资 产 负 债 表 2006年12月31日 单位：元 资产 现金 金额 1000 负债及所有者权益 流动资金借款 应付账款 应付票据 预收账款 金额 6000 50000 6000 9000 银行存款 500000 其他货币资金 4000 应收账款 5000 应收票据 10000 预付账款 20000 存货 35000 资产总计 － 负债及所有者权益合计 － 要求：根据以上资料计算该公司的流动比率、速动比率，并分析其偿债能力。 ２、某公司2007年资产负债表资料如下：

资 产 负 债 表 2007年12月31日 单位：元

资产 金额 负债及所有者权益 应付账款 应付债券 长期应付款 留存收益 金额 50000 40000 10000 20000 现金 5000 应收账款 10000 存货 4000 无形资产 1000 固定资产净值 100000 资产总计 120000 负债及所有者权益合计 120000 要求：计算资产负债率、流动比率、速动比率，并对公司偿债能力进行分析。

３、某会计师根据某公司２００５年年末财务报表计算了如下指标：流动比率3:1，速动比率2.5:1，又知该公司年末流动负债余额为60万元，年销售成本为50万元。要求：计算该公司２００５年的存货周

转次数和周转天数。

４、?某公司２００４年有关存货和销售的资料为：存货平均余为100万元，销售收入1000万元，销

售退回10万元，?销售折让与折扣40万元，销售成本为500万元，年末应收账款平均余额为50万元。 要求：（１）计算应收账款周转次数和周转天数。 （２）计算存货周转次数和周转天数。

５、某企业2003年度有关资料如下：

资产总额10万元，权益乘数为2，流动比率为3，速动比率1.5，流动负债5000元，平均应收账款20000元，净利润10000元，所得税率50%，主营业务收入100000元，主营业务成本75000元，负债的平均利率10%，要求：根据上述资料计算下列指标：

（１）存货周转天数和应收账款周转天数 （２）已获利息倍数 （３）净资产收益率

６、A公司年末资产负债表如下：

该公司年末流动比率为2，产权比率为0.6，以销售额和年末存货计算的存货周转率为16次，以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次，本年销售毛利额为60000元，要求：利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料，计算表中空缺项目的金额（假定：该公司全部账户都在表中）

A公司资产负债表

单位：元

资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 总计 案例二：某公司

金额 5000 ？ ？ 50000 85000 负债及所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 总计 金额 ？ 5000 ？ 60000 ？ ？ 2007年度财务报表主要资料如下：

资 产 负 债 表

2007年12月31日

单位：千元

资 产 年 初 现金 应收账款 存货 固定资产净值 764 1156 700 1170 金 额 年 末 310 1344 966 1170 负债及所有者权益 金 额 应付账款 应付票据 其他流动负债 长期负债 实收资本 516 336 468 1026 1444 资产合计

3790 3790 负债及所有者权益合计 3790

利 润 表

2007年 度 单位：千元

项 目 销售收入 销售成本 毛利 管理费用 利息费用 税前利润 所得税 净利 金额 8430 6570 1860 980 498 382 152.8 229.2 要求：1、计算该公司有关的财务比率（按表中列出的比率指标计算） 2、与行业平均水平比较，说明该公司可能存在的问题。

财务比率对比表

财务比率 1、 流动比率 2、 速动比率 3、 资产负债率 4、 存货周转率 5、 应收账款周转率 6、 销售净利率 7、 销售毛利率 8、 权益净利率 9、 已获利息倍数 本公司 行业平均水平 2 1 50% 6次 9次 8% 20% 10% 4倍

第六章：长期筹资决策

１、?某公司长期借款100万元，年利率为10％，借款期限为３年，?每年付息一次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为33％。要求：计算长期借款的成本。

２、?某公司平价发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10％，筹集费用率为5％，该公司适用的所得税率为33％，要求：计算该批债券的成本。

３、某公司发行优先股100万元，筹集费用率为2％，每年向优先股股东支付10％的固定股利。要求：计算优先股成本。

４、某公司普通股的现行市价每股为30元，第一年支付的股利崐为每股2元预计每年股利增长率为 10％。要求：计算普通股成本。

５、某公司长期投资账面价值100万元，其中债券30万元，优先股10万元普通股40万元，?留用利润20万元，各种资本的成本分别为5％、8％、12％、10％。要求：计算该公司的加权平均成本。

６、某公司年销售额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60％，全部资本200万元，负债比率为45％，负债利率12％，分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

７、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。 （2）全部筹集长期债务：利率为10%，利息为40万元。

企业追加筹资后，预计息税前利润160万元，所得税率33%。

要求：计算每股盈余的无差别点及无差别点的每股盈余额，并作简要说明。

8、某股份公司拥有长期资金2000万元，其中债券800万元，普通股1200万元，该结构为公司目标资金结构。公司拟筹措新资，并维持公司目前的资金结构。随着筹资数额的增加，各种资金成本变化如下表：

资本种类 新筹资额（万元） 资金成本

债券 普通股

要求：计算筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。

9、某公司2006年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元，公司负债60万元，年利率12%，每年必须支付优先股股利10万元，所得税率为33%。要求：

（1）计算该公司2006年边际贡献； （2）计算该公司2006年利润总额；

（3）计算该公司2007年总杠杆系数。

500及以下 500以上 1200及以下 1200以上8% 9% 12% 13%

案例三：利民电脑公司筹资决策

利民电脑公司为适应高科技市场发展的需要，急需筹措400万元的资金以开发新的软件，满足电脑网络发展的要求。公司经理李总责成财务部门拿出筹资方案，以供董事会研究讨论，做出决定。

财务处沈处长马上召开全体财务人员工作会议，要大家根据公司现有的资金结构状况进行讨论，制定一套最佳筹资方案。

资历较深的财务主管张会计师说：“目前我国金融市场发展很快，企业筹资渠道很多，因此我们选择的余地很大，但我们要考虑的是哪种筹资方式最便宜，为我们公司节约资金”。 刚从大学毕业参加工作不长时间的小高接着说：“张会计师说得对，哪种筹资方式最便宜，就是哪种筹资方式的资金成本最低，企业的资金结构最佳。在理论上，企业有其最佳的资金结构，许多的著名的资金结构理论如：”美国著名的财务管理学家米勒和莫迪格来尼创建的MM理论已证实了这一点。我们可以理论联系实际，尽可能制定多种筹资方案，然后比较各种筹资方案的综合资金成本，成本最低的方案肯定就是最好的”。

财务处沈处长总结说：“大家就按这样的思路制定几套方案以供选择”。

于是大家根据公司目前资金结构状况（见下表）和对市场的分析预测（见下说明）提出如下三种方案：

公司现有资金结构 筹 资 方 式 债 券 普通股 合 计 金 额 （万元） 800 800 1600 说明：表中，债券年利率为10%，普通股每股面值为1元，发行价格为10元，目前市场价格也为10元，共80万股。今年期望股利为每股1元，预计以后每年股利增加5%，该公司的所得税率为33%。

甲方案：增加发行400万元的债券，因负债增加，投资者风险加大，债券利率将增至12%才能发行，预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价将降至每股8元。

乙方案：增加发行200万元的债券，年利率10%；发行股票20万股，每股发行价格为10元，预计普通股股利不变。

丙方案：发行股票36.36万股，由于公司信誉提高，普通股市价将增至每股11元。

沈处长责成小高计算各种方案的综合资金成本，并把结果提交李总经理，请问小高将哪个方案交给李总了？（假设公司发行各种证券均无筹资费用）

第七章：投资决策原理

1、航远公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值，５年中设备每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法折旧，?使用寿命为５年，５年后有残值收入4000元。５年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，?逐年将增加修理费200元，?另需垫付营运资金3000元，?假设所得税率为40％。要求：试计算两个方案的现金流量。

2、假设运通轮船公司目前拟购置一艘新货轮，需款540万元，可使用10年，期满有残值40万元，新增货轮在其寿命周期内每年可为企业增加净利52万元，公司采用直线法折旧。假设该公司的资本成本率为12%。要求：用内部报酬率法评价该投资方案是否可行？

3、光华公司两个投资项目的现金流量如表所示：（该企业的资本成本为10％）

t 甲方案： 固定资产投资 营业现金流量 现金流量合计 乙方案： 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 0 -6000 -6000 -8000 -2000 -10000 1 2200 2200 2800 2800 2 2200 2200 2500 2500 3 2200 2200 2200 2200 4 2200 2200 1900 1900 5 2200 2200 1600 2000 2000 5600 要求：?分别计算两个投资方案的投资回收期、平均报酬率、净现值、净现值率、内部报酬率、获利指数。

4、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可选： 甲方案的项目计算期为10年，净现值1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的净现值率为-15%；万元，丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是哪一个？为什么？

5、某项目初始投资1000万元，项目有效期8年，第一、二年末的净现金流量为0，第3-8年末净现金流量为280万元，假设贴现率为8%，求该项目的下列指标：净现值、现值指数、内含报酬率、回收期。

第九章：短期资产管理

1、某企业生产甲产品，固定成本总额100000元，变动成本率为75%，当企业不对客户提供现金折扣时，预测该产品年销售收入为200万元，其信用条件是：N/60，坏账损失率为2%。假设企业收账政策不变，该企业准备提供的信用条件2/10，N/30，估计采用这一信用条件后，年销售收入将增加15%，有60%的客户将在折扣期内付款，另外40%的客户的平均收现期为40天，坏账损失率降为1%。该企业的生产能力有剩余，综合的资金成本率为10%。

要求：试确定该企业是否采用新的信用条件。

案例四：时代电脑---信用政策

在现代市场经济中，赊销已被认为是一种通用的交易方式。应收帐款代表赊销的未付款部分，是企业的一种非生产性资产，占用了稀缺的资金。应收帐款的管理应在收益和成本间进行权衡，保持在最小的限度。

案例介绍

时代电脑公司是1980年成立的，它主要生产小型及微型处理电脑，其市场目标主要定位于小规模企业。该公司生产的产品质量优良，价格合理，在市场上颇受欢迎，销路较好，因此该公司也迅速发展壮大起来，由起初只有几十万资金的公司发展为拥有上亿元资金的公司。但是到了90年代末，该公司有些问题呈现出来：该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采取比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金的周转循环，公司不得不依靠负债筹集资金。最近，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公司经理非常忧虑。假如现在该公司请你做财务顾问，协助他们改善财务问题。

财务人员将有关资料整理如下：

1、公司的销售条件为“2/10， N/60”，约半数的顾客享受折扣，但很多未享受折扣的顾客延期付款，平均收账期为60天。2001年坏帐损失为500万元，信贷部门的成本（收账费用）为50万元。

2、如果改变信用条件为“2/10， N/30”，那末很可能引起下列变化: （1）销售额由原来的1亿元降为9000万元; （2）坏账损失减少为90万元;

（3）信贷部门成本减少至40万元;

（4）享受折扣的顾客增加到70%(假设未享受折扣的顾客也能在信用期内付款); （5）由于销售规模下降,公司存货资金占用将减少1000万元; （6）公司销售变动成本率为60%； （7）资金成本率为10%

案例思考：

作为财务顾问，请分析以下几个问题，为2002年公司应采取的信用政策提出意见： （1）为改善公司目前的财务状况，公司应采取何措施？ （2）改变信用政策后，预期相关资金变动额为多少？ （3）改变信用政策后，预期利润变动额为多少？ （4）该公司2002年是否应该改变其信用政策？

第十一章：股利理论与政策

案例五：南方公司---股利分配

案例介绍

南方公司是一家大型钢铁公司，公司业绩一直很稳定，其盈余的长期成长率为12%。2000年公司税

后盈利为1000万元，当年发放股利共250万元。2001年预计盈利可达到1200万元。2002年公司面临一投资机会，投资总额为900万元，预计2002年以后盈余仍会恢复12%的增长率。公司目标资本结构负债与所有者权益之比为4/5。现在公司面临股利分配政策的选择，可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策、剩余股利政策以及固定或稳定增长的股利政策。 案例思考：

如果你是该公司的财务分析人员，请你计算2001年公司实行不同股利政策时的股利水平，并比较不同的股利政策，做出你认为正确的选择。

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