财务管理模拟试题（二）及参考答案

2012春财务管理模拟试题（二）及参考答案 一、单项选择题（每小题2分，共20分） 1、经营者财务的管理对象是（ ）。

A资本 B企业资产 C现金流转 D成本费用

2、将2000元钱存入银行，利息率为6%，在计算5年后终值时应采用（ ）。 A复利终值系数 B复利现值系数 C年金终值系数 D年金现值系数 3、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（ ）。 A折现率一定为零 B不存在通货膨胀 C折现率一定很高 D以上都不对

4、采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ ）。

A现金 B应付账款 C存货 D公司债券

5、某债券面值100元，票面利率为10%，期限3年，当市场利率为10%时，该债券的内在价值为（ ）。

A80元 B90元 C100元 D110元

6、经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数等于（ ）。 A3.5 B0.5 C2.25 D3

7、某企业发行一笔债券。已知该债券的票面利率为15%，筹资费率为5%。假定所得税率为33%，则该债券的筹资成本是（ ）。 A10.58% B12% C8.2% D9%

8、某投资项目于建设期初一次投入资本400万元，该项目的现值指数为1.2，则该项目的净现值为（ ）。

A333万元 B480万元 C200万元 D100万元 9、所谓应收账款的机会成本是指（ ）。

A应收账款不能收回而发生的损失 B调查客户信用情况的费用 C应收账款占有资金的应计利息 D催收账款发生的各项费用

10、某公司股票的市价为10元，该公司同期的每股收益为0.5元，则该公司股票的市盈率为（ ）。

A20 B30 C5 D10 二、多项选择题（每小题2分，共10分）

1、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的有（ ）。 A复利现值系数变大 B复利终值系数变小 C普通年金终值系数变大 D普通年金终值系数变小 E复利现值系数变小

2、融资租赁租金总额一般包括（ ）。 A租赁手续费 B运输费

C利息 D构成固定资产价值的设备价款 E预计净残值

3、β系数是衡量风险大小的重要指标，下列关于β系数的描述正确的有（ ）。 A、某股票的β系数等于0，说明该证券无风险

B、某股票的β系数等于1，说明该证券风险等于市场平均风险 C、某股票的β系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风险

1

D、某股票的β系数大于1，说明该证券风险大于市场平均风险 E、某股票的β系数小于1，说明该证券风险大于市场平均风险

4、相对而言，资本成本很高但财务风险很低的筹资方式有（ ）。 A长期借款 B发行股票 C发行债券 D吸收投资 E融资租赁

5、关于产权比率，下列说法正确的是（ ）。 A它是衡量偿债能力的指标之一

B产权比率高的资本结构意味着高风险、高报酬

C它在一定程度上说明公司清算时对债权人利益的保障程度 D它与资产负债率的经济含义基本相同 E产权比率的倒数就是资产权益率

三、名词解释（第1、2题个3分，第3题4分，共10分） 1、时间价值 2、资本结构 3、股票回购

四、简答题（共20分）

1、简要分析债券融资的利弊。（8分） 2、简述影响企业经营风险的因素。（6分） 3、简述收支预算法的主要内容。（6分） 五、综合计算与分析。（共40分）

1、假设某工厂有一笔200000元的资金，准备存入银行，希望在5年后利用这笔款项的本利和购买一套设备。假定银行存款利率为10%（采用复利计息法），该设备的预期价格为321000元。试用两种方法计算说明，5年后该工厂这笔款项的本利和是否足以购买该设备。（5年期利率为10%的年金终值系数为6.105，复利终值系数为1.611）（10分） 2、某公司拟筹资2500万元，其融资组合方案是：（1）发行债券1000万元，预计筹资费率为5%，债券年利率为8%；（2）发行优先股500万元，年股息率10%，预计筹资费率为3%；（3）发行普通股融资1000万元，预计筹资费率为4%，且假定第一年预期股利率为10%，以后每年增长5%。该公司适用的所得税税率为30%。 要求：（1）测算该筹资组合的综合资本成本；（2）如果该筹资组合是为了某一新增生产线的投资而服务的，且该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。（15分）

3、某项目初始投资6000万元，在第1年末现金流入2500万元，第2年末现金流入3000万元，第3年末现金流入3500万元。 要求：（1）计算该项投资的内含报酬率；（2）如果该公司的资本成本为10%，则该投资的净现值为多少？ 参考答案

一、单项选择题（每小题2分，共20分） 1、B 2、A 3、A 4、D 5、C 6、D 7、A 8、B 9、C 10、A 二、多项选择题（每小题2分，共10分）

1、ABD 2、ABCDE 3、ABCD 4、BD 5、ABCD 三、名词解释（第1、2题个3分，第3题4分，共10分） 1、时间价值

时间价值是货币时间价值的简称，它是指货币拥有者因放弃货币使用而应向货币使用者索取的、依据其放弃时间的长短确定的平均报酬。 2、资本结构

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。它有广义与狭义之分。广义的资本结构是指全部资金的来源构成，不但包括长期资本，还包括短期负债，又称为财务结构。狭义的资本结构是指长期资本（长期债务与股权资本）的构成及其比例关系。

2

3、股票回购

它是公司出于某些目的，而用现金购回部分流通在外的股票，从而形成库藏股的一种财务行为。股票回购的直接结果是缩小了流通在外的股票数，从而在利润不变的情况下增加每股收益，提高股价。

四、简答题（共20分）

1、简要分析债券融资的利弊。（8分）

答：发行债券对企业有利有弊。其利主要表现在：（1）债券成本低。与股票相比，债息在税前支付，从而具有节税功能，成本也相对较低。（2）可利用财务杠杆作用。由于债券的利息固定，不会因企业利润增加而增加持券人的收益额，能为股东带来杠杆效益，增加股东和公司的财富。（3）有利于保障股东对公司的控制权。债券持有者无权参与企业管理决策，因此，通过债券筹资，既不会稀释股东对公司的控制权，又能扩大公司投资规模。（4）有利于调整资本结构。公司在进行发行种类决策时，如果适时选择了可转换债券或可提前收兑债券，则对企业主动调整其资本结构十分有利。 债券的不足主要表现在：（1）偿债压力大。债券本息偿付义务的固定性，易导致公司在收益锐减时，因无法履行其义务而濒于破产，增加偏差成本和风险。（2）不利于现金流量安排。由于债券还本付息的数额及期限较固定，而企业经营产生的现金流量则是变动的，因此在某些情况下，这种固定与变动的矛盾不利于企业现金流量的安排。 2、简述影响企业经营风险的因素。（6分） 答：经营风险是指企业因经营上的原因导致息税前利润变动的风险。其影响因素主要有：（1）产品需求变化；（2）产品售价波动性；（3）产品成本变化；（4）企业调整价格的能力；（5）固定成本的比重。

3、简述收支预算法的主要内容。（6分） 答：收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。在收支预算法下，现金预算主要包括：（1）现金收入；（2）现金支出；（3）现金余绌；（4）现金融通。 五、综合计算与分析。（共40分）

1、解：方法1：由复利终值的计算公式可知：

n5

S= PV×(1+i) =200000×（1+10%）

=200000×1.611=322200（元）

5年后这笔存款本利和为322200元，比设备预计价格多出1200元。

n5

方法2： 321000=PV×(1+i)=PV×(1+10%)

PV=199255(元)，现有存款比它多出745元。

所以，以上两种方法都说明，5年后这家工厂足以用这笔存款来购买设备。 2、解：（1）债券资本成本=8%×（1－30%）÷（1－5%）=5.89% 优先股资本成本=10%÷（1－3%）=10.31% 普通股资本成本=10%÷（1－4%）+5%=15.42%

根据题意，该融资组合方案的综合资本成本率为：

5.89%×0.4+10.31%×0.2+15.42%×0.4=10.586% 即该筹资方案的综合资本成本率为10.586%。

（2）由于该项融资组合是专为某生产线投资服务的，且资料表明该生产线的预期税后的投资报酬率为12%，该报酬率超过了资本成本，因此从财务决策角度，该生产线投资是可行的。 3、解：（1）经测试，当贴现率为20%时，

-1-2-3

NPV1=2500×（1=20%）+3000×（1=20%）+3500×（1+20%）－6000=191.9（万元） 同理，当贴现率为24%时，NPV2=-196.8（万元） 采用内插法求得该项目的内含报酬率为21.97%。 （2）若公司资本成本为10%，则：

-1-2-3

NPV=2500×（1=10%）+3000×（1=10%）+3500×（1+10%）－6000=1381.67（万元） 即当资本成本为10%时，该投资项目的净现值为1381.67万元。

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