P2P收益下滑 行业发展将回归理性

P2P收益下滑 行业发展将回归理性

文/iMoney专栏作者安丹方

量化宽松的货币政策下，央行今年已经进行了4次降息降准，这一定程度上也促使银行理财产品和“宝宝类”产品的收益率不断下跌，目前，银行理财的收益率已经不足5%，“宝宝类”产品也下滑到3%左右，相比较而言，P2P网贷平台的收益率尽管较高，但也将不断下降。

有统计数据表明，今年8月份P2P网贷平台的综合收益率已经下降到13%以下。我认为，目前P2P行业出现收益率下跌的情况是正常的，长远来看，随着P2P发展回归理性和普惠金融，8%-10%左右的年化投资收益才更为合理。

P2P综合收益率跌破13% 大平台规模优势凸显

日前，网贷之家联合盈灿咨询发布的《中国P2P网贷行业2015年8月月报》显示，今年8月网贷综合收益率持续创出新低，只有12.98%，环比7月份下降了60个基点(1基点=0.01%)。

今年8月，央行一共进行了8次逆回购操作，累计逆回购金额为7150亿元；今年年内的多次“降准降息”在稳定宏观经济和金融市场的同时，也使货币市场环境持续保持宽松状态，这也进一步导致了网贷平台收益的下降。

我认为，网贷收益下降的因素主要有两点，除了央行多轮降息、降准促使市场流动性得到提升之外，最重要的还是投资人心态的变化，使得平台调整了策略，经过了两年的市场培育和投资者教育，现在P2P的投资者更为理性，也开始真正理解高收益高风险的投资真谛。对于大部分投资者来说，在选择平台时，收益并不是其第一考虑的要素，大家开始更多的关心平台的安全性、稳定性和体验性，因此我们看到，大平台在运营趋于稳定并形成一定规模优势的情况下，转而把精力集中在风控的完善、产品的创新上了。

事实上，目前的数据也证实了我的观点。从7月、8月各成交量区间综合收益率分布来看，P2P平台综合收益率正随着成交量的下降而上升，呈现明显的反比关系。也就是说，大平台虽然选择降息而降低自身运营成本，但成交量仍在大幅上升；与此相对的，部分小平台在面临严峻的竞争压力下，普遍采用高息的策略，也进一步导致中小平台困难的生存环境。

收益率8%~10%是合理区间 网贷行业将回归理性

当前，我国的经济下行压力仍然较大，为了缓解这一状况，央行还会陆续推出宽松的货币政策，长远来看，随着货币市场流动性持续增强、融资成本不断下降，网贷综合收益率仍会面临继续下降的压力。和业内大佬交流时，也有人提到说，P2P平台的综合收益率未来将会继续缓慢下降，预计到年底，行业综合收益率将跌到12％。

尽管网贷行业的综合收益将下滑，但金信网目前的收益还比较平稳，并没有下调，但是我也认为目前P2P行业出现的收益率下跌是正常的，未来P2P行业的收益应回归合理和正常值，这有利于行业的健康发展。此外，尽管P2P收益率整体出现下滑，但仍高于其他几类理财产

品，对投资人来说，还是有相当的吸引力。

此前，最高法已经出台规定明确了P2P借款端利率24%和36%两个分界点。借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。

其实业内大都清楚，虽然有36%的上限，但从目前来看，大多数行业其实是无法承受这么高的资金成本的。一般来说，实业企业能够承受的成本是在20％以下，这样倒推一下来算：对于有第三方担保的平台，第三方担保最低大概需要3％，风险准备金计提最低约1％，平台运行成本4％，如果给投资人的年化收益超过12％，企业融资成本就会高于20%了；而如果平台没有第三方担保，短期来看，年化投资收益在15％以下才是合理的。

在我看来，P2P行业的综合收益率下滑是行业发展回归理性和普惠金融的必然结果，未来年化投资收益预计会稳定在8%~10%左右。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/pikf.html