各种公司治理模式的比较

现代公司制度小组作业

小组成员： 汪秋月 王怡心

鲍燕楠 张纬 杨希诺 王昊旻 杨海 雷涛

各种公司治理模式的比较

公司治理结构是指从公司法人资产的权利、责任的结构制衡上规范所有者与资产受托者、受托者与代理者相互间的责、权、利的制度安排，具体指一组联结并规范所有者（股东）、支配者（董事会）、管理者（经理）、使用者（工人）相互权力和利益关系的制度安排，是公司法人产权制度的组织结构形式。

公司治理模式有英美模式、德日模式和家族模式。下面我们看下各种公司治理模式的比较。

英美治理模式：英美法系国家公司法人治理结构主要采取单线制，即股东大会下面仅设置董事会，而不设立专门的监督机构。其内部的权利分配是：由公司股东大会选举董事组成董事会，全面负责经营管理事务并进行监督，董事会直接对股东大会负责。

英美治理模式的前提条件：股权高度分散化；发达的资本市场；完善的法律体系。难以获得公司控制权的股东对公司的管理和控制采取间接方式，主要通过外部力量对公司和经理人员进行管理和控制。

特点：（1）股东缺乏“用手投票”参与公司经营的积极性，主要根据公司获利水平采取“用脚投票”的方式向经营者实施压力。

（2）股票期权成为激励经理人员工作的重要手段。经理人

员非常关注短期收益。

（3）外部成为监控经理人的重要力量。首先是证券市场，其次是资本市场收购或兼并的风险，发达的经理人市场，完善的法律监督体系。

（4）董事会中独立董事比例大。

优点：（1）经理人员压力产生动力。（2）完善的法律体系，保护股东利益。缺点：（1）公司管理层面临较大的盈利压力，易产生短期行为，不利于对涉及公司长远利益的投入。（2）公司股权的高分散性和高流动性，导致公司的资本结构缺乏稳定性，公司被兼并接管的可能性加大。

德日治理模式：以德、日国家为代表的公司治理是一种典型的内部监控模式。虽然它们也有发达的股票市场，但对于公司筹资以及监控而言，发挥的作用极其有限。其主要原因在于，公司的资本负债率较高，股权相对集中。特别是法人之间相互稳定持股，以及银行对公司的持股和干预，使公司内部的各相关利益主体监控公司成为可能。但是这种公司治理模式存在市场治理机制薄弱的缺陷。

优点：（1）核心股东即商业银行同时具备行使股东监控权利的动力与能力。（2）股东追求长期投资而轻易不转让股权，使公司股权结构比较稳定，市场接管的危险小，避免了恶性兼并带来的资源浪费问题。（3）公司经理以及整个公司的行为倾向于长期行为，对公司的长远发展有利。（4）银行与企业相辅相成。（5）相互持股的法人股权结构，有助于维系企业间长期稳定的交易关系。

缺点：（1）公司一味地追求增长率和市场份额，而不是利润和股价的上涨，这在一定程度上侵害了公司和个人股东的利益。（2）公司经理人缺乏危机感，创新性较差。（3）资本流动性差，内部封闭使外部力量难以对公司施加影响。（4）银行主导与公司法人交叉持股导致一荣俱荣、一辱俱辱。（5）银行主导制有时会导致过分垄断，不利于公平竞争。

家族治理模式：家族监控型公司治理模式,是指公司所有权与经营权没有实现分离,公司与家族合一,公司的主控制权在家族成员中进行配置的一种治理模式。

家族企业治理模式的特征：家族成员控股并掌握主要经营管理权，家长制决策。

家族企业的所有权和经营权：（1）企业的初始所有权由单一创业者控制。其退休后，所有权和经营权传递给子女。（2）企业的初始所有权由一起创业的兄弟姐妹控制，以后由其子女共同控制。（3）所有权由合资企业的家族成员控制，而后传到其子女共同控制。

家族企业对企业的控制权的手段：一般地，单一家族拥有一家上市公司20%（或10%）以上的股权份额，算是控制该公司的标准。（1）发行不同类型投票权的股票。（2）交叉持股。交叉持股公司越多，交叉持股比例越大，控制集团内某一公司所需的股权份额就越少。

优点：（1）降低代理成本（2）人格化交易网络，降低交易成本。交易频率高，合作和忍让成为最优选择。缺点：（1）个人决策的局限性。（2）家族企业选拔继承人的局限性。家族内部资源的有限性。

家族成员争权夺利。富不过三代。（3）对外部优秀人才的排斥。（4）融资和控股的矛盾。（5）对外部投资者的依赖性较弱。公开发行股票，会稀释家族的控制权。首选是家族内部融资；即使放弃商业机会。

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