王玲玲杭州钢铁股份有限公司报表分析 - 图文

杭州钢铁股份有限公司 财务报表分析报告

参考公司:北京首钢股份有限公司

姓 名：王玲玲 班 级：030533 学 号：03053329 指导老师：郑小平

二零零六年四月二十日

目 录

第一部分 行业背景及公司基本情况简介 .............................................. 1

一、行业背景 .................................................................... 1 二、公司基本资料 ................................................................ 1 第二部分 杜邦分析法的基本原理 ................................... 错误！未定义书签。

一、杜邦分析原理介绍 ........................................... 错误！未定义书签。 二、杜邦分析原理图示 ........................................... 错误！未定义书签。 第三部分 公司年报分析 ........................................................... 6

（一）公司主要财务数据分析 ...................................................... 6

1．主营业务收入 ............................................................. 6 2．净利润 ................................................................... 6 3．总资产 ................................................................... 7 4．净资产 ................................................................... 7 （二）核心指标分析 .............................................................. 8

1．净资产受益率 ............................................................. 8 2．销售净利率 ............................................................... 9 3．总资产周转率 ............................................................. 9 4．权益乘数 ................................................................ 10 （三）盈利能力分析 ............................................................. 12

1．主营毛利率 .............................................................. 12 2．营业利润比重 ............................................................ 13 3．期间费用占销售收入比重 .................................................. 14 （四）资产效率分析 ............................................................. 16

1．应收账款周转率 .......................................................... 16 2．存货周转率 .............................................................. 17 3．存货分析 ................................................................ 18 4．总资产报酬率 ............................................................ 18 （四）偿债能力分析 ............................................................. 20

1．流动比率 ................................................................ 20 2．速动比率 ................................................................ 20 3．资产负债率 .............................................................. 21

第四部分 综合评价 ................................................................ 23

（一）公司存在问题 ............................................................. 23 （二）可提供的建议 ............................................................. 24 杭州钢铁股份有限公司资产负债表 ..................................................... 26 杭州钢铁股份有限公司资产负债表 ..................................................... 27 杭州钢铁股份有限公司利润表 ......................................................... 28 首都钢铁股份有限公司资产负债表 ..................................................... 29 首都钢铁股份有限公司资产负债表 ..................................................... 30 首都钢铁股份有限公司利润表 ......................................................... 31

第一部分 行业背景及公司基本情况简介

一、行业背景

在国家宏观调控新政策的影响下，我国钢铁行业在近几年的发展中有以下几个方面值得注意： (一)是行业产量虽然增长平稳，但是受到宏观调控的影响，钢铁行业下游市场明显紧缩； (二)是技术已经成为制约行业发展的瓶颈，为了解决目前钢铁行业受技术条件制约而产生的结构不合理问题，国家出台了行业新政策，宣告钢铁行业兼并整合时期即将到来；

(三)是目前外资虽然不允许控股国内钢铁企业，但也预示国内企业竞争会更加激烈，而且对市场供求预期的不确定性又埋下了供过于求的隐患；

(四)是我国钢铁行业组织结构在不断恶化，产业集中度低，不仅造成了严重的环境污染和市场混乱，而且制约了企业自主创新能力和竞争力的提高。

二、公司基本资料

（一）杭州钢铁股份有限公司概况

1、公司法定中文名称：杭州钢铁股份有限公司

公司法定英文名称：Hang Zhou Iron & Steel Co. Ltd. 公司英文名称缩写：HZIS 2、公司法定代表人：童云芳 3、公司董事会秘书：韩晓通 授权代表： 刘 宏

联系地址：浙江省杭州市半山路132号 联系电话：（0571）8132917 ，8144301-2235 传 真：（0571）8132919 电子信箱：hggf@mail.hz.zj.cn

4、公司注册及办公地址：浙江省杭州市拱墅区半山镇 邮政编码：310022

5、公司选定的信息披露报纸：中国证券报、上海证券报

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登载公司年度报告的中国证监会指定国际互联网网址： http://www.sse.com.cn

公司年度报告备置地点：杭州钢铁股份有限公司证券部 6、公司股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称：杭钢股份 股票代码：600126

7、主营：钢铁及其压延产品、焦炭及其副产品的生产和销售；冶金、焦化的技术开发协作、咨询、服务与培训。

8、经营范围：钢铁及其压延产品、焦炭及其副产品的生产、销售；冶金、焦化的技术开发、协作、咨询、服务与培训，经营进出口业务（国家法律法规限制或禁止的项目除外）。

9、上市日期：1998年3月11日

10、公司简介：本公司的独家发起人杭州钢铁集团公司前身是浙江钢铁厂，成立于1958年3月，1994年8月更名杭州钢铁集团公司，组建杭钢集团，1995年6月21日国家经贸委批准杭钢集团更名为浙江冶金集团，杭州钢铁集团公司为浙江冶金集团的核心企业，同时是按照现代企业制度要求改制并经由浙江省政府授权经营的国有独资公司。集团公司是国家重点扶持的300家企业之一，是浙江省唯一的骨干钢铁联合企业，又是浙江省建立现代企业制度的100家试点单位之一，在全国冶金行业的同类企业中具有一定的地位。1996年在52家地方钢铁企业中，工业总产值排名第6位，利润总额排名第10倍，产品销售收入排名第11位，经济效益综合指标排名第8位。

本公司是杭州钢铁集团公司将辅助生产经营性资产和非生产经营性资产进行剥离后，由钢铁主体改组设立的，是集团公司良性资产的合理组合。 （二）北京首钢股份有限公司概况

1. 公司名称:北京首钢股份有限公司 英文全称:Beijing Shougang Co,.Ltd. 2. 注册地址:北京市石景山区石景山路99号 办公地址:北京市石景山区石景山路99号 3. 板块类别:钢铁(北京)

4．公司网址:www.sggf.com.cn 5．上市日期:1999-12-16

6．上市推荐人:南方证券,北京证券 主承销商:北京证券

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7．法人代表:朱继民 董 事 长:朱继民 总 经 理:钱凯

8．电 话:010-88293727 传 真:010-68873028 邮 编:100041

9．现聘会计事务所:北京京都会计师事务所

10．主营范围:钢铁冶炼、钢材轧制、其他金属冶炼及其压延加工、销售；烧结矿、焦炭、化工产品的生产；电子产品、机械、冶金设备制造；高炉余压发电的生产和销售；煤气生产供应和销售；冶金技术研究、技术咨询、技术服务。

11．公司简介:首钢总公司的前身是石景山钢铁厂，始建于1919年9月；1967年9月改名为首都钢铁公司；1996年9月经批准，首钢集团正式成立。1996年，首钢总公司被国家确定为512家国有重点企业；1997年4月，首钢总公司成为全国120家试点企业集团之一，首钢总公司是首钢集团的核心企业。首钢总公司经过20年的发展，初步形成了以钢铁业为主，兼营矿业、机械、电子、建筑、航运、海外贸易等，跨地区、跨行业、跨所有制经营、跨国的大型企业集团。首钢总公司作为独家发起人，将其烧结厂、焦化厂、第二炼铁厂、第二炼钢厂、第一线材厂、第二线材厂、第三线材厂及相应生产、管理、销售部门投入股份公司。上述经营性净资产经评估确认后的价值为301169.66万元，按65.08％的比例折为196000万股，由发起人首钢总公司持有。同时，拟发行社会公众股35000万股，以募集方式设立股份有限公司。本公司拥有铁、钢、材相互配套的生产经营体系，拥有焦化、烧结、炼铁、炼钢、连铸、轧材等全部工艺装备，主体生产设备达到了国际同行业先进水平。按设立股份公司的口径模拟，预计年生产能力为铁380万吨，钢340万吨，各类线材320万吨。

本公司实施了股权分置后，股票简称自2005年11月18日起由“首钢股份”变更为“G首钢”，股票代码不变。

（三）、两公司业绩可比性分析 1、两者的主营业务基本相似。

首创股份公司的主营业务如下：京通快速路通行费、饭店经营、采暖运营、污水处理、自来水生产销售。

创业环保公司的主营业务如下：污水处理业务、收费路业务、自来水供水业务、中水管道接驳及供水业务。

我们可以发现两者的主营业务有很多重合或者概念相似。 （以上资料来自于大智慧证券软件） 2、两者排名相近

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我们可以通过证券软件公司对该板块所有企业的排名发现，他们两者的很多项排名是非常接近的。再加上主营业务的限制、比起其他的公司来说，创业环保公司对首创股份公司的对比性更强。

第二部分、 杜邦分析法的基本原理

一.杜邦分析原理介绍

杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，

对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：

净资产收益率=资产净利率*权益乘数

资产净利率=销售净利率*资产周转率

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净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

二.杜邦分析原理可用下图进行说明

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第三部分 公司年报分析

注:以下指标的计算均是以百万元为单位，可能会存在误差，但计算方法均是按照规定计算的。 （一）公司主要财务数据分析

1．营业收入

25000200001500010000500020012002200320042005杭钢43155166747299559872首钢1201712581156252107421218

收入是企业的利润来源，同时业反映市场规模的大小。杭钢前4年的收入稳步增长，2005年比2004年略有下降，虽然主营业务的总额不及首钢，但增长速度显然比首钢快；而首钢的主营业务收入连续几年都呈稳步上升趋势。

2．净利润

杭钢首钢0150010005000杭钢首钢200134270920022716832003532821200466410882005212793

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杭钢首钢

杭钢前4年的净利润中2002年最低，2003—2004年是呈稳步增长的趋势，但2005年利润大幅下降，净利润比去年同期下降幅度在50％以，主要原因是2005年度公司生产所需的主要原材料价格的大幅度上涨及钢材产品价格持续下跌，导致公司产品利润空间受到挤压，与上年同期相比净利润下降50%以上。首钢也是2002年较上一年度略有下降，以后两年连续增长，2005年亦有一定幅度的下降，但下降的幅度小于杭钢。

3．总资产

20000100000杭钢首钢20012002200320042005杭钢31483877464854807163首钢971410014129501397915137

总资产显示企业规模的大小，首钢5年来总资产稳步增长，2005年增长速度较快，比上年同期增长30.71％，原因是公司销售形式转好，应收票据增加；首钢也呈稳步增长的趋势，但总的来说，首钢规模远大于杭钢。4．净资产

100005000杭钢首钢20012002200320042005杭钢22322478305135113531首钢50375154610164266203

杭钢的净资产连续5年稳步增长，主要是受主营业务收入和总资产的影响；而首钢的净资产前4年稳中有长，2005年有小幅度的减少，但总体规模大于杭钢。

0- 7 -

（二）核心指标分析

1．净资产受益率

净利润净资产收益率＝×100％

平均所有者权益

杭钢净资产收益率

时间 净利润 所有者权益 平均所有这权益 净资产收益率

首钢净资产收益率 时间 净利润 所有者权益 平均所有者权益 净资产收益率

2000年 —— 5035 —— —— 2001年 709 5037 5036 14.08% 2002年 683 5154 5095.5 13.40% 2003年 821 6101 5627.5 14.59% 2004年 1088 6426 6263.5 17.37% 2005年 793 6203 6314.5 12.56% 2000年 —— 1798 —— —— 2001年 342 2232 2015 16.97% 2002年 271 2478 2355 11.51% 2003年 532 3051 2764.5 19.24% 2004年 664 3511 3281 20.24% 2005年 212 3531 3521 6.02% 30.00 .00.00%0.00%杭钢首钢200116.97.08 0211.51.40 0319.24.59 0420.24.37 056.02.56%

净资产受益率反映企业所有者权益的获利能力。两家公司在2002年有小幅度下降后都有一定幅度的回升，但2005年两家公司的净资产收益率都急剧下滑，杭钢的净资产收益率已经下降到低于首钢的水平，这主要是行业环境的影响导致企业净利润的大幅度下降的结果。

杭钢首钢- 8 -

2．销售净利率

净利销售净利率＝×100％

营业收入杭钢销售净利率

时间 净利润 营业收入 销售净利率 2001年 342 4315 7.93% 2002年 271 5166 5.25% 2003年 532 7472 7.12% 2004年 664 9955 6.67% 2005年 212 9873 2.15%

首钢销售净利率

时间 净利润 营业收入 销售净利率 2001年 709 12017 5.90% 2002年 683 12581 5.43% 2003年 821 15625 5.25% 2004年 1088 21074 5.16% 2005年 793 21218 3.74% 10.00%5.00%0.00%杭钢首钢杭钢首钢20017.93%5.90 025.25%5.43 037.12%5.25 046.67%5.16 052.15%3.74%

销售净利率反映企业销售收入的获利能力。杭钢的销售净利率呈波动下降的趋势，虽然2003年有一定的上升，但随后就开始走下坡路，且2005年下降了近4.5个百分点，只有2.15％，低于首钢1.59个百分点；而首钢则是稳定的下降趋势，相较前几年，2005年的下降幅度较大。这主要是因为整个行业的利润空间减少所致。

3．总资产周转率

营业收入总资产周转率＝

总资产平均余额

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杭钢总资产周转率 时间 营业收入 资产总额 总资产平均余额 总资产周转率 2000年 —— 2938 —— —— 2001年 4315 3148 3043 1.42 2002年 5166 3877 3512.5 1.47 2003年 7472 4648 4262.5 1.75 2004年 9955 5480 5064 1.97 2005年 9873 7163 6321.5 1.56

首钢总资产周转率

时间 营业收入 资产总额 总资产平均余额 总资产周转率

2000年 —— 9637 —— —— 2001年 12017 9714 9675.5 1.24 2002年 12581 10014 9864 1.28 2003年 15625 12950 11482 1.36 2004年 21074 13979 13464.5 1.57 2005年 21218 15137 14558 1.46 3.002.001.000.00杭钢首钢20011.42 1.24 20021.47 1.28 20031.75 1.36 20041.97 1.57 20051.56 1.46

总资产周转率反映总资产的利用效率。两家公司的总资产周转率在前4年均逐年递增，但2005年都有所下降，杭钢的总资产周转率一直高于首钢，说明杭钢的总资产利用效率一直要好于首钢。

杭钢首钢4．权益乘数

权益乘数＝

总资产平均总额

净资产平均总额杭钢权益乘数

2000年 2938 —— 1798 —— —— 2001年 3148 3043 2232 2015 1.51 2002年 3877 3512.5 2478 2355 1.49 2003年 4648 4262.5 3051 2764.5 1.54 2004年 5480 5064 3511 3281 1.54 2005年 7163 6321.5 3531 3521 1.79 时间 资产总额 总资产平均总额 所有者权益 净资产平均总额 权益乘数

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首钢权益乘数 时间 资产总额 总资产平均总额 所有者权益 净资产平均总额 权益乘数

2000年 9637 —— 5035 —— —— 2001年 9714 9675.5 5037 5036 1.92 2002年 10014 9864 5154 5095.5 1.94 2003年 12950 11482 6101 5627.5 2.04 2004年 13979 13464.5 6426 6263.5 2.15 2005年 15137 14558 6203 6314.5 2.31 3210杭钢首钢

权益乘数反映企业总资产是所有者权益的多少倍数。杭钢的权益乘数虽有微小的波动，但总体还是呈上升趋势；而首钢基本保持了稳定的水平，2005年在稳定中有所提高，且一直高于杭钢。

核心指标分析结论：

? 杭钢和首钢两家公司的净资产受益率呈现出起伏之势，2005年两家公司的净资产收益率都急剧下滑，说明公司的盈利能力减弱，显示钢铁行业的竞争十分激烈，主要是由于近年来钢铁行业景气度较高，刺激了钢铁新增投资，使钢铁产能扩张过快，加剧了资源、能源及交通运输等供需矛盾的激化。特别是国际矿价急剧上涨，受此影响，国内原燃材料价格随之上扬，使钢铁生产成本迅速提高，企业受到上游产品提价和钢材跌价的双重压力，减少盈利空间以保持市场份额已是必然。

? 从销售净利率指标看由于首钢规模大于杭钢，利用其规模效益，一直保持了较稳定的水平。而杭钢由于规模较小，受市场的影响很明显，2005年由于市场的冲击，其竞争能力趋弱。

? 杭钢地权益乘数较首钢小，显示其负债经营的比率小于首钢，但2005年呈上升趋势，说明杭钢的经营策略有所调整。

? 总资产周转率两家公司在前4年均逐年递增，表明公司的销售收入的增长大于总资产的增长。但2005年都有所下降，显示公司资产的边际效益在下降。

? 以上几个指标显示，两个公司净资产受益率在2005年急剧下降的原因是多样的，下面将对上述指标分解，作进一步分析。

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杭钢首钢20011.511.92 20021.491.94 20031.542.04 20041.542.15 20051.792.31

（三）盈利能力分析

1．主营毛利率

销售毛利主营毛利率＝×100％

营业收入杭钢主营毛利率

时间 营业收入 营业成本 销售毛利 主营毛利率 时间 营业收入 营业成本 销售毛利 主营毛利率

2001年 12017 10812 首钢主营毛利率 2002年 2003年 12581 11228 15625 13907 2004年 21074 18959 2005年 21218 19395 2001年 4315 3717 2002年 5166 4552 2003年 7472 6366 2004年 9955 8556 2005年 9873 9242 13.37% 11.40% 14.19% 13.57% 6.07% 9.68% 10.39% 10.66% 9.79% 8.25% 15.00.00%5.00%0.00 01200211.40.39 0314.19.66 0413.57%9.79 056.07%8.25%杭钢首钢杭钢13.37%首钢9.68%主营毛利率是销售利润率的基础组成，从而也是企业获利能力的基础。主营毛利率的高低可以反映企业销售获利能力的高低。杭钢连续5年的主营毛利率状况呈波动趋势，说明该公司经营业务的获利能力状况动荡起伏，其中从2003年开始，主营毛利率逐年降低，2005年至最低点，首次低于首钢。而首钢的主营毛利率虽然比较稳定，但2005年也出现下滑趋势，这是整个市场的大趋势所致。

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2．核心利润比重

核心利润营业利润比重＝

利润总额杭钢营业利润比重

时间 销售毛利 营业税金及附加 期间费用 核心利润 利润总额 核心利润比重

首钢营业利润比重

时间 销售毛利 营业税金及附加 期间费用 核心利润 利润总额 核心利润比重

2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 411 1.02 419 1.04 778 1.02 1025 1.03 321 1.01 815 0.93 818 1.03 1221 1.04 1602 0.98 1156 1.01 1.101.000.900.80杭钢首钢

营业利润占利润总额的比重反映企业主营业务对利润总额贡献大小，两家公司营业利润所占比重均处于较高比例，显示其主营业务的核心地位，而从连续5年的情况看，首钢的营业利润比重呈波动不稳定的状况，说明公司的主营业务战略在不断调整之中。相对而言，杭钢的营业利润所占比重比较稳定，说明公司的主营业务战略没有很大的调整。

杭钢首钢20011.02 0.93 20021.04 1.03 20031.02 1.04 20041.03 0.98 20051.01 1.01

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3．期间费用占销售收入比重

营业费用＋管理费用＋财务费用期间费用占销售收入比重＝?100％

营业收入

时间 销售费用 管理费用 财务费用 营业收入 营业费用占销售收入比重 管理费用占销售收入比重 财务费用占销售收入比重 期间费用占销售收入比重 2001年 760 815 0.93 4315 0.32% 3.11% 0.30% 3.73% 杭钢期间费用占销售收入比重 2002年 2003年 839 818 1.03 5166 0.29% 2.73% 0.12% 3.14% 1268 1221 1.04 7472 0.31% 3.45% 0.17% 3.93% 2004年 1567 1602 0.98 9955 0.17% 2.73% 0.44% 3.35% 2005年 1164 1156 1.01 9873 0.18% 2.00% 0.94% 3.12% 4.00%2.00%0.00%营业费用管理费用财务费用20010.32%3.11%0.30 020.29%2.73%0.12 030.31%3.45%0.17 040.17%2.73%0.44 050.18%2.00%0.94%营业费用管理费用财务费用

杭钢的营业费用在5年中一直处于较平稳的状态，这于公司的销售策略有关；管理费用在5年中相对波动较大，从2003年至2005年一直处于下降趋势，主要原因是：公司加强管理，采取有效措施，严格控制费用支出，主要针对产品结构调整，资源综合利用等方面的技改力度加大，固定资产投入增加，相应的技术开发费用减少；财务费用后3年连续递增，主要原因是：原材料等价格的上涨，产品销售价格的持续下跌，为保证公司正常生产的需要，增加了短期借款和商业票据的贴现，从而使公司的财务费用较上年有较大幅度的增长。

首钢期间费用占销售收入比重

时间 销售费用 管理费用 2001年 52 200 2002年 49 237 2003年 72 149 2004年 147 185 2005年 171 249 - 14 -

财务费用 营业收入 营业费用占销售收入比重 管理费用占销售收入比重 财务费用占销售收入比重 期间费用占销售收入比重

200 185 179 170 176 12017 0.43% 1.66% 1.66% 3.76% 12581 0.39% 1.88% 1.47% 3.74% 15625 0.46% 0.95% 1.15% 2.56% 21074 0.70% 0.88% 0.81% 2.38% 21218 0.81% 1.17% 0.83% 2.81% 2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%营业费用管理费用财务费用20010.43%1.66%1.66 020.39%1.88%1.47 030.46%0.95%1.15 040.70%0.88%0.81 050.81%1.17%0.83%

首钢营业费用从2003年开始逐年递增，说明公司在销售上采取积极的营销策略；公司管理费用虽然2003年有较大幅度下调，但后2年略有回升，一方面显示该公司管理水平下降，另一方面也是由于企业规模不断扩大所致；财务费用在前4年一直呈下降趋势，2005年有小幅度回升，主要原因是公司负债规模有所增加。

期间费用占销售收入比重比较

营业费用管理费用财务费用6.00%4.00%2.00%0.00%杭钢首钢20013.73%3.76 023.14%3.74 033.93%2.56 043.35%2.38 053.12%2.81%杭钢首钢期间费用是利润的抵减项目，杭钢2001至2002年期间费用占销售收入比重低于首钢，但2003年增加幅度较大，超过了首钢，在后两年中虽有所下降，但仍比首钢要高。首钢在2003年下降一定幅度后，处于较稳定的状态，2005年有小幅度上升。总体来说，两个公司期间费用所占比重比不是很高，对利润不构成很大影响。

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盈利能力分析结论：

? 主营业务收入 杭钢前4年的收入稳步增长，2005年比2004年略有下降，而首钢的主营业务收入连续几年都呈稳步上升趋势，且收入总额一直高于杭钢很多，充分显示了两家公司市场地位的不同。

? 主营毛利率前4年杭钢一直高于首钢，显示其良好的规模效益。但2005年却大幅下降，表明规模效益也将随着市场的变化而起不同的作用，也说明杭钢产品的竞争力下降。而首钢在激烈的市场竞争中保持了稳定的毛利率，说明改公司崇尚的技术创新发挥了作用，保持了一定的盈利空间。

? 期间费用 杭钢近3年一直高于首钢，主要是因为2002年杭钢管理费用增加，而首钢的管理费用却大幅度下降。以后几年看两个公司期间费用所占比率波动不大，显示两个公司经过长期的经营运作，期间费用控制已达到较高水平。

? 杭钢公司2004—2005年毛利率下降，而期间费用下降幅度不是很大，致使其盈利能力下降。何时能够走出低谷，取决于公司的经营。而首钢的毛利率下降，期间费用上升，盈利能力自然大打折扣，主要是受整个钢铁行业的市场环境影响。

? 杭钢的主营业务收入比去年同期基本持平，但利润仍然有一定程度的下降。究其原因，除了外部环境变化影响外，公司重点技术改造项目相对进入实施高峰期，不仅影响到生产能力的发挥，而且加大了管理协调难度，也是影响其经营业绩的重要因素之一。

（四）资产效率分析

1．应收账款周转率

营业收入应收账款周转率＝

应收账款平均余额杭钢应收账款周转率

时间 应收账款 应收票据 应收账款平均余额 营业收入 应收账款周转率 2000年 59 583 —— —— —— 2001年 37 740 709.5 4315 6.08 2002年 32 600 704.5 5166 7.33 2003年 41 1119 896 7472 8.34 2004年 53 741 977 9955 10.19 2005年 55 1399 1124 9873 8.78

首钢应收账款周转率

时间 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 - 16 -

应收账款 应收票据 应收账款平均余额 营业收入 应收账款周转率

1611 33 —— —— —— 1663 40 1673.5 12017 7.18

1709 264 1838 12581 6.84 1275 614 1931 15625 8.09 1268 116 1636.5 21074 12.88 1278 724 1693 21218 12.53 151052001年2002年2003年2004年2005年7.338.3410.198.78杭钢6.086.848.0912.8812.53首钢7.18

应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度。杭钢的应收账款周转率在前4年中逐年递增，而2005年却有一定程度的下降；首钢的应收账款周转率在2002年有所下降，低于杭钢，直至2004年大幅度上升，并超过杭钢，2005年略有降低，但仍大于杭钢4个百分点左右。

杭钢首钢02．存货周转率

存货周转率＝

营业成本

存货平均净额杭钢存货周转率 2000年 —— 366 —— —— 2001年 3717 522 444 8.37 2002年 4552 563 542.5 8.39 2003年 6366 824 693.5 9.18 2004年 8556 1611 1217.5 7.03 2005年 9242 1878 1744.5 5.30 时间 营业成本 存货 存货平均净额 存货周转率

首钢存货周转率

时间 营业成本 存货 存货平均净额 存货周转率

2000年 —— 664 —— —— 2001年 10812 667 665.5 16.24 2002年 11228 623 645 17.41 2003年 13907 752 687.5 20.23 2004年 18959 1174 963 19.69 2005年 19395 1274 1224 15.85 - 17 -

30201002001年2002年2003年2004年2005年杭钢首钢5.3杭钢8.378.399.187.03首钢16.2417.4120.2319.6915.85

存货周转率反映了企业存货的周转速度。两家公司都是2003年以前逐年抵增，2003年后则表现逐年抵减，显示2003年后市场竞争激烈，企业存货运用效率降低，存货占用资金较多，企业的盈利能力下降。但首钢的存货周转速度一直比杭钢快。

3．存货分析

2000150010005000杭钢首钢200152266720025636232003824752200416111174200518781274

随着企业规模和销售收入增长，存货显示增长状态是属于正常的，但2005年杭钢的收入下降，而存货仍然大幅度增长，显示其产品有积压的可能。

杭钢首钢4．总资产报酬率

收益总额总资产报酬率＝?100％

平均资产总额为了便于分析，将总资产收益率调整为以净利润计算的结果。

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杭钢总资产报酬率

时间 净利润 资产总额 平均资产总额 总资产报酬率 2000年 —— 2939 —— —— 2001年 342 3148 3043.5 11％ 2002年 271 3877 3512.5 8％ 2003年 532 4648 4262.5 12％ 2004年 664 5480 5064 13％ 2005年 212 7163 6321.5 3％

首钢总资产报酬率 时间 净利润 资产总额 平均资产总额 总资产报酬率

14%8%6%4%2%0%杭钢首钢2000年 —— 9637 —— —— 2001年 709 9714 9675.5 7％ 2002年 683 10014 9864 7％ 2003年 821 12950 11482 7％ 2004年 1088 13979 13464.5 8％ 2005年 793 15137 14558 5％ 杭钢首钢200111%7 028%7 0312%7 0413%8 053%5%

总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，体现了企业对资产的运用效率。杭钢的总资产报酬率呈波动起伏之势，尤其是2005年下降了10个百分点，低于了首钢。首钢的总资产报酬率在前4年中保持了较稳定的状态，2005年有一定程度的降低。

资产效率分析结论：

? 随着钢铁市场竞争的激烈和市场环境发生了重大变化，受国家宏观调控政策的影响，钢材需求增幅放缓，导致存货增加，企业存货运用效率降低，存货占用资金较多，盈利能力下降。

? 短期借款变化的主要原因是：本期因原材料等价格的持续上涨，产品销售价格的持续下跌，为保证公司正常生产需要，采购资金增加，而致使公司本期与上期相比增加短期银行贷款42500万元；同时，按财政部有关规定，公司将已贴现且尚未到期的商业承兑汇票110510万元转入短期借款反映。

? 总资产变化的主要原因是：本期净利润转入及本期短期借款增加所致。

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（四）偿债能力分析

1．流动比率

流动资产流动比率＝

流动负债杭钢流动比率

时间 流动资产 流动负债 流动比率

首钢流动比率

时间 流动资产 流动负债 流动比率

2.502.001.501.000.500.00杭钢首钢20012.11 1.63 20021.28 1.40 20031.73 2.29 20041.61 2.22 20051.10 1.91 杭钢首钢2001年 1803 855 2.11 2002年 1747 1369 1.28 2003年 2669 1545 1.73 2004年 3049 1891 1.61 2005年 3912 3564 1.10 2001年 3709 2269 1.63 2002年 4056 2906 1.40 2003年 6848 2996 2.29 2004年 7981 3598 2.22 2005年 8359 4369 1.91

流动比率是短期偿债能力分析的核心指标。杭钢的流动比率在2003年较2002年有所增加后，一直呈逐年降低的态势，说明公司的短期偿债能力逐年减弱，除了各年流动负债的提高速度快于流动资产的提高速动，致使流动比率逐年降低外，还可能存在引起流动比率变动的深层原因。首钢的流动比率变化趋势基本上与杭钢一致，但总体水平要高于杭钢，说明其短期偿债能力高于杭钢。

2．速动比率

速动比率?速动资产

流动负债- 20 -

杭钢流动比率 时间 流动资产 存货 速动资产 流动负债 速动比率

时间 流动资产 存货 速动资产 流动负债 速动比率

2001年 3709 667 3042 2269 1.34 首钢速动比率 2002年 2003年 4056 623 3433 2906 1.18 6848 752 6096 2996 2.03 2004年 7981 1174 6807 3598 1.89 2005年 8359 1274 7085 4369 1.62 2001年 1803 522 1281 855 1.50 2002年 1747 563 1184 1369 0.86 2003年 2669 824 1845 1545 1.19 2004年 3049 1611 1438 1891 0.76 2005年 3912 1878 2034 3564 0.57 2.502.001.501.000.500.00杭钢首钢

速动比率是速动资产与流动负债的比值，该指标衡量企业的短期偿债能力，是流动比率的一个重要辅助指标，用于评价企业流动资产变现能力的强弱。杭钢的速动比率除2003年有所上升外，一直呈下降趋势，说明其流动资产变现能力的走弱，短期偿债能力有所下降。首钢的总体趋势跟杭钢相同，但指标的绝对植高于杭钢，说明其流动资产变现能力比杭钢强，短期偿债能力也比杭钢强。

杭钢首钢20011.50 1.34 20020.86 1.18 20031.19 2.03 20040.76 1.89 20050.57 1.62

3．资产负债率

资产总额资产负债率＝?100％

负债总额

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杭钢资产负债率 时间 资产总额 负债总额 资产负债率

首钢资产负债率

时间 资产总额 负债总额 资产负债率

2001年 9714 4677 48% 2002年 10014 4859 49% 2003年 12950 6849 53% 2004年 13979 7553 54% 2005年 15137 8934 59% 2001年 3148 916 29% 2002年 3877 1399 36% 2003年 4648 1579 34% 2004年 5480 1969 36% 2005年 7163 3632 51% 70`P@0 %0%杭钢首钢杭钢首钢200129H 0236I 0334S%

200436T 0551Y%

资产负债率是长期偿债能力分析的核心指标。从图表中可以看出，杭钢的资产负债率前4年有一定范围的波动，但总体还是呈上升趋势，特别是2005年的资产负债率大大超过了前几年的水平，这一方面说明公司的负债筹资能力提高；另一方面说明公司的财务风险加大。首钢的资产负债率呈逐年小幅度增长的态势，且一直高于杭钢的资产负债率，说明公司的长期偿债能力低于杭钢。

偿债能力分析结论： ?

两家公司的流动比率、速动比率均属正常,首钢公司的水平高于杭钢公司，这与两家公司的负债

经营策略有较大关系。 ?

杭钢的偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小。

? 短期偿债能力减弱的原因是报告期短期借款增加所致。

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第四部分 综合评价

（一）公司存在问题

经过上述财务指标的分析后,我对该公司有了一定程度的了解,总体来说该公司整体经营情况和财务状况还可以,由于其处于经济发展迅速的浙江省,所以杭钢股份公司有着一定的发展潜力和良好的发展前景。但是，公司仍然面临着许多问题需要解决,主要表现在： 1．市场价格水平受供求走势的影响

目前钢铁行业面临的主要问题应该还是需求和供给。需求不足必然会导致钢材供大于求，从前几年的供不应求到当前的基本平衡，必然随之出现钢材，特别是低端的建筑钢材过剩的市场态势。2005年钢铁企业外部环境发生了重大变化，受国家宏观调控政策的影响，钢材需求增幅放缓，加上前期投资新增钢铁产能陆续释放，加剧了钢材供需失衡的矛盾，导致自二季度以来钢价一路下滑，并出现四季度钢价暴跌局面。同时，国际铁矿石价格大幅上涨，受此影响，国内原材料价格随之上扬，加重了钢铁企业的成本支出。在原材料价格大幅提升和国内钢材市场价格急剧下跌的双重挤压下，钢铁企业的盈利空间减小，生产经营出现了较大困难。 2．行业发展面临技术瓶颈 政策导向偏向大型企业

我国钢铁行业装备及技术创新任重而道远。科技水平的高低直接关系到一个国家综合国力的强弱。在我国，科技水平较低一直是经济发展中的一个最大障碍，钢铁行业同样也不例外。其中，技术装备落后是中国钢铁工业目前存在的最大结构问题。 3．钢铁业务市场竞争的日趋激烈，风险加大

由于钢铁行业是一个成熟的、周期性的、全球高度竞争的行业，同时也是最具规模效益的行业。虽然钢铁行业的发展前景可观，市场空间很大，行业的经济效益看涨，经营状况良好，资产安全风险中等，但是在未来一段时间行业重组风险加大，钢铁行业寡头企业将出现，行业格局将发生很大变化，在行业变革过程中的风险较高。因此，杭钢股份面临着市场竞争日趋激烈，风险加大的局面。 4．公司的利润空间不断减少

今年以来，钢铁生产制造成本呈现上升趋势，公司面临原燃材料涨价、钢材市场急剧变化等外部环境的影响，使公司技术改造、成本、质量等矛盾显现，给物料平衡、工序平衡和资金平衡带来了一定的压力。同时，原燃材料价格居高以及环境容量压力等在短期内难以改变，将给公司生产经营带来较大的影响。

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5．公司未来的发展面临着机遇和挑战并存的局面

一方面，我国目前处于工业化、信息化和城市化进程将继续推进，投资、出口、消费将保持全面增长。未来社会主义新农村建设、加快自主创新和结构调整以及继续推进改革开放，将为中国经济注入新的活力，国民经济仍将保持平稳较快地增长。公司地处中国经济最发达、最具活力的长三角地区，这一地区加工工业发达，市场经济活跃，民间资金充裕，钢材消耗量较大，公司发展具备良好的区位优势。另一方面，国内钢铁产能过剩，钢材需求增幅趋缓，钢价低位运行，原燃材料价格居高以及环境容量压力等在短期内难以改变，将给公司生产经营带来较大的影响。

（二）可提供的建议

针对严峻的市场竞争形势，给杭钢股份公司提供的建议是：大力调整产品结构，着力提高产品质量，努力降低产品成本，扎实推进技术进步和技术改造。所采取的主要措施可以包括以下几个方面：

1．加大新产品开发和品种结构调整力度，根据市场的变化，及时调整、增加新产品开发计划，优化电炉钢、转炉钢的品种结构。在当前面临产业结构升级，下游用户产品档次不断提升的新形势下，公司应积极根据市场变化，不断提高产品档次和质量，开发生产出适销对路的产品来满足用户的需求。

2．加大管理力度，深入开展增收节支降成本活动，优化资源配置，加强技术攻关，强化生产组织，挖掘内部潜力，努力改善技术经济指标，有效控制产品的生产成本。抓好物资设备采购环节，根据形势变化及时调整采购策略和采购标准，加大物资设备采购的公开招标力度，加强各类物资设备的库存管理，切实降低采购成本。建立系统对标挖潜和成本动态考核工作机制，加大成本分析和跟踪力度，积极开展技术攻关，不断改善主要技术经济指标，降低工序物耗和能耗成本。

3．加快技术改造项目实施进度，有效提升工艺技术装备水平。大力投资改造重点技改项目，为提高公司市场竞争力。公司可以通过依靠技术进步和内涵挖潜，不断采用高新技术和先进适用技术，对传统和落后的技术装备实施大刀阔斧的改造，以提升主要生产技术装备水平，提高产品技术含量和内外在质量，以多品种和高质量等优势巩固和发展区域市场。

4．通过结构调整、产业重组和技术创新来实现由大变强的转变，提高行业经济增长的质量和效益。我国目前处于工业化、信息化和城市化进程加快的阶段，社会主义新农村建设和城市化建设大规模的展开，将使投资需求持续扩大。可以预料国内对钢材需求还有很大的拓展空间，钢材需求将保持不断稳定增长的态势。但随着科学发展观的进一步落实，增长方式的转变以及能源、资源、环

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境的要求，以往粗放型的增长方式不可能持久。目前钢铁工业的发展是长期增长中的调整，是增长方式的改变，国内对钢材的需求将由前两年的高速增长转为平稳较快增长。因此，杭钢股份公司可通过结构调整、产业重组和技术创新来实现由大变强的转变，提高行业经济增长的质量和效益。

5．拓展上下游产业链，发展循环经济，培育差异型竞争优势，促进经济运行质量和效益的提高。在营销管理上，要加强市场研究，把握市场需求变化趋势，加大与龙头企业的合作力度，努力扩大直供用户比例；同时，在诚信、双赢的基础上，巩固现有的资源供应合作关系，不断建立新的战略合作伙伴，使资源的供应链得到进一步加强和拓展。

6．坚持以清洁生产为核心的循环经济发展道路，加强对“三废”的综合回收利用，加大节能、节水等新技术、新工艺的应用力度，最大限度的增加煤气回收量和自发电量，不断提高资源能源的综合利用效率。

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杭州钢铁股份有限公司资产负债表

货币资金 短期投资 跌价准备 短期投资净额 应收票据 应收股利 应收利息 应收账款 坏帐准备 应收账款净额 预付账款 应收补贴款 其它应收款 存货 存货跌价准备 存货变现损失 存货净额 待摊费用 待处理流动资产净损失 一年内到期长期债券投资 其它流动资产 流动资产合计 长期股权投资 其中：合并差价 长期债权投资 长期投资合计 减：长期投资减值准备 长期投资净额 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 工程物资 在建工程 固定资产清理 待处理固定资产净损失 固定资产合计 无形资产 长期待摊费用 递延资产 其他长期资产 无形资产及递延资产合计 2001年 422,178,045.80 3,286,355.00 0.00 3,286,355.00 739,865,372.28 0.00 0.00 37,213,743.92 0.00 37,213,743.92 62,941,452.98 0.00 15,269,124.78 521,975,250.96 0.00 0.00 521,975,250.96 172,085.95 0.00 0.00 0.00 6,248,115.56 6,248,115.56 0.00 6,248,115.56 0.00 6,248,115.56 2002年 403,109,279.48 3,387,102.50 0.00 3,387,102.50 0.00 0.00 31,867,587.58 0.00 31,867,587.58 125,578,703.33 0.00 20,533,848.71 562,692,268.05 0.00 0.00 562,692,268.05 48,000.00 0.00 0.00 0.00 77,099,418.65 5,363,226.71 0.00 77,099,418.65 0.00 77,099,418.65 2003年 375,071,090.40 938,956.50 0.00 938,956.50 0.00 0.00 40,749,593.83 0.00 40,749,593.83 303,383,854.58 0.00 5,815,918.54 0.00 2004年 328,597,013.41 877,797.50 0.00 877,797.50 0.00 0.00 53,428,406.32 0.00 53,428,406.32 310,173,666.94 0.00 2,531,477.06 0.00 2005年 524,485,104.31 5,364,950.82 0.00 5,364,950.82 0.00 0.00 55,032,738.48 0.00 55,032,738.48 36,443,325.54 0.00 13,128,062.71 0.00 600,245,230.70 1,118,701,282.84 741,355,921.94 1,398,539,171.07 824,143,609.68 1,611,489,968.27 1,878,421,209.41 0.00 0.00 0.00 824,143,609.68 1,611,489,968.27 1,878,421,209.41 55,768.00 0.00 0.00 0.00 125,227,101.04 4,478,337.87 0.00 125,227,101.04 0.00 125,227,101.04 52,336.00 0.00 0.00 0.00 120,354,661.41 3,593,449.03 0.00 120,354,661.41 0.00 120,354,661.41 497,708.67 0.00 0.00 0.00 160,896,578.05 2,708,560.19 0.00 160,896,578.05 0.00 160,896,578.05 1,802,901,431.67 1,747,462,020.35 2,668,860,074.37 3,048,506,587.44 3,911,912,271.01 2,457,362,508.34 3,280,045,334.82 3,447,929,133.63 3,948,539,385.84 4,934,473,091.36 1,277,054,765.51 1,407,224,218.33 1,810,007,947.65 2,055,766,097.40 2,309,267,869.67 1,180,307,742.83 1,872,821,116.49 1,637,921,185.98 1,892,773,288.44 2,625,205,221.69 753,447.59 98,750,741.36 0.00 0.00 53,119,381.00 5,683,340.00 0.00 0.00 58,802,721.00 23,708,798.66 96,129,525.92 0.00 0.00 51,262,057.00 8,405,198.51 0.00 0.00 59,667,255.51 - 26 -

57,425,526.56 105,173,345.29 0.00 0.00 49,404,733.00 3,529,441.39 0.00 0.00 52,934,174.39 130,098,721.29 237,955,008.90 0.00 0.00 47,547,409.00 2,415,902.07 0.00 0.00 49,963,311.07 62,273,400.48 356,517,725.03 0.00 0.00 45,690,085.00 717,306.00 0.00 0.00 46,407,391.00 1,279,811,931.78 1,992,659,441.07 1,800,520,057.83 2,260,827,018.63 3,043,996,347.20

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递延税款借项 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 代销商品款 应付工资 应付福利费 应付股利 未交税金 其他未交款 其他应付款 预提费用 一年内到期的长期负债 其他流动负债 待扣税金 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 住房周转金 其他长期负债 长期负债合计 递延税款贷项 递延收益 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 盈余公积 其中：公益金 任意公积金 集体福利基金 未分配利润 货币换算差额 股东权益合计 负债及股东权益总计 2001年 0.00 227,200,000.00 0.00 186,779,162.64 99,191,947.84 0.00 0.00 44,220,539.05 97,753,325.00 8,076,198.77 3,831,271.28 187,742,081.44 360,320.00 0.00 0.00 0.00 60,900,320.00 0.00 0.00 0.00 0.00 60,900,320.00 0.00 0.00 187,738,264.72 645,337,500.00 729,204,672.28 178,939,628.13 64,805,635.30 0.00 0.00 490,488,968.86 0.00 2002年 0.00 238,000,000.00 79,670,000.00 270,671,453.05 164,188,494.07 0.00 12,170,134.84 46,881,097.73 130,062,200.00 32,308,193.69 5,237,327.05 389,256,319.73 310,800.00 0.00 0.00 0.00 22,035,200.00 0.00 7,820,000.00 0.00 0.00 29,855,200.00 0.00 0.00 291,239,100.53 645,337,500.00 730,204,974.28 219,682,043.97 78,386,440.58 0.00 0.00 0.00 2003年 0.00 320,000,000.00 83,170,000.00 424,813,619.55 391,255,887.69 0.00 19,109,978.97 43,354,808.52 1,146,700.00 19,645,027.51 6,194,410.96 232,601,089.03 377,550.00 3,000,000.00 0.00 0.00 44,073,570.00 0.00 7,820,000.00 0.00 0.00 51,893,570.00 311,205.29 0.00 324,000,814.82 645,337,500.00 738,208,417.18 299,514,125.84 104,997,134.54 0.00 0.00 0.00 2004年 0.00 2005年 0.00 3,147,764,200.01 3,876,888,135.58 4,647,541,407.63 5,479,651,578.55 7,163,212,587.26 470,000,000.00 2,000,100,000.00 200,000,000.00 689,038,636.29 328,808,142.67 0.00 17,599,956.81 58,811,304.62 1,356,750.00 26,132,036.97 7,865,722.95 87,248,659.60 667,150.00 3,505,600.00 0.00 0.00 70,591,650.00 0.00 7,186,901.37 0.00 0.00 77,778,551.37 311,205.29 0.00 340,678,865.70 645,337,500.00 738,208,417.18 399,919,605.65 138,465,627.81 0.00 0.00 0.00 410,000,000.00 881,849,131.79 116,917,750.17 0.00 163,911.39 29,531,377.52 1,389,550.00 5,608,175.50 3,529,011.83 89,954,581.33 1,382,100.00 24,037,980.00 0.00 0.00 46,577,385.00 0.00 6,795,901.37 0.00 0.00 67,553,286.37 311,205.29 0.00 347,532,432.14 645,337,500.00 738,868,417.18 430,764,275.41 148,747,184.40 0.00 0.00 0.00 855,154,846.02 1,368,756,020.16 1,544,669,072.23 1,891,033,959.91 3,564,463,569.53 916,055,166.02 1,398,611,220.16 1,596,873,847.52 1,969,123,716.57 3,632,328,061.19 591,813,296.64 1,043,606,702.27 1,386,383,473.45 1,368,381,901.34 2,231,709,033.99 2,478,276,915.42 3,050,667,560.11 3,510,527,861.98 3,530,884,526.07 3,147,764,200.01 3,876,888,135.58 4,647,541,407.63 5,479,651,578.55 7,163,212,587.26

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主营业务收入 减：折扣与折让 主营业务收入净额 减：主营业务成本 减：主营业务税金及附加 主营业务利润 加：其他业务利润 减：存货跌价损失 营业费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 加：以前年度损益调整 利润总额 减：所得税 减：少数股东损益 净利润 加：年初未分配利润 盈余公积转入 可供分配的利润 减：提取法定盈余公积 提取法定公益金 转入盈余公积 职工福利奖金 可供股东分配的利润 减：应付优先股股利 提取任意盈余公积 应付普通股股利 转作股本的普通股股利 未分配利润 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 4,315,219,411.95 5,165,749,229.88 7,471,534,184.69 9,955,029,814.82 9,872,709,373.60 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4,315,219,411.95 5,165,749,229.88 7,471,534,184.69 9,955,029,814.82 9,872,709,373.60 3,716,977,604.82 4,551,704,190.59 6,366,188,491.59 8,555,932,404.80 9,241,829,832.89 21,598,162.84 576,643,644.29 5,248,272.73 0.00 14,363,893.26 134,204,525.01 12,609,183.23 420,714,315.52 2,097,661.60 0.00 643,148.67 12,514,628.18 0.00 410,940,497.61 60,668,207.77 7,791,008.38 342,481,281.46 296,129,743.96 0.00 638,611,025.42 34,214,287.71 17,107,143.85 0.00 0.00 587,289,593.86 0.00 0.00 96,800,625.00 0.00 490,488,968.86 25,375,317.79 45,651,044.18 48,504,130.69 32,189,291.19 598,690,249.52 33,684,418.85 0.00 17,798,355.87 196,923,781.67 93,225,427.46 324,427,103.37 -11,701,899.28 1,140,000.00 4,184,723.45 -2,766,397.43 0.00 320,816,324.97 84,396,425.58 24,517,446.85 211,902,452.54 588,669,721.50 1,059,694,648.92 1,350,593,279.33 7,119,432.73 0.00 15,197,328.47 141,139,926.46 5,730,978.04 433,720,921.26 2,665,863.61 0.00 877,254.56 18,390,308.85 0.00 418,873,730.58 131,883,458.25 15,856,028.71 271,134,243.62 490,488,968.86 0.00 26,001,593.14 0.00 22,543,292.07 257,622,904.03 12,532,891.64 35,807,395.49 0.00 16,744,376.39 271,676,121.21 44,241,938.99 792,997,154.32 1,053,738,238.23 2,774,370.06 0.00 189,282.35 17,742,187.09 0.00 -9,311,841.93 0.00 2,618,040.81 22,233,707.42 0.00 778,218,619.64 1,024,810,729.69 234,339,958.31 12,253,173.83 531,625,487.50 339,212,677.36 22,005,781.23 663,592,271.10 720,880,796.64 1,043,606,702.27 1,381,744,084.29 0.00 0.00 0.00 761,623,212.48 1,252,506,284.14 1,707,198,973.37 1,593,646,536.83 27,161,610.56 13,580,805.28 0.00 0.00 53,221,387.91 26,610,693.96 0.00 0.00 66,391,176.05 33,195,588.03 0.00 0.00 21,108,923.66 10,554,461.83 0.00 0.00 720,880,796.64 1,172,674,202.27 1,607,612,209.29 1,561,983,151.34 0.00 0.00 129,067,500.00 0.00 0.00 283,789.61 128,783,710.39 0.00 0.00 0.00 225,868,125.00 0.00 0.00 0.00 193,601,250.00 0.00 591,813,296.64 1,043,606,702.27 1,381,744,084.29 1,368,381,901.34 - 28 -

首都钢铁股份有限公司资产负债表

货币资金 短期投资 减：短期投资跌价准备 短期投资净额 应收票据 应收股利 应收利息 应收账款 坏帐准备 应收账款净额 预付账款 应收补贴款 其它应收款 存货 存货跌价准备 存货变现损失 存货净额 待摊费用 待处理流动资产净损失 一年内到期长期债券投资 其它流动资产 流动资产合计 长期股权投资 其中：合并差价 2001年 1,208,957,864.18 36,019,652.50 0.00 36,019,652.50 40,390,000.00 0.00 0.00 1,663,190,510.63 0.00 1,663,190,510.63 73,276,585.33 0.00 19,612,767.99 667,052,406.28 0.00 0.00 667,052,406.28 197,537.06 0.00 0.00 0.00 3,708,697,323.97 522,609,981.00 1,609,981.00 0.00 522,609,981.00 0.00 522,609,981.00 2002年 2003年 2004年 2005年 1,314,814,921.39 4,003,444,381.49 34,428,322.50 0.00 34,428,322.50 263,933,244.36 0.00 0.00 34,879,102.50 0.00 34,879,102.50 613,590,350.24 0.00 0.00 4,230,831,800.50 4,902,520,454.72 12,707,529.46 0.00 12,707,529.46 1,160,970,274.60 0.00 0.00 30,915,612.62 0.00 30,915,612.62 724,440,695.11 0.00 0.00 1,709,376,605.61 1,274,985,234.99 0.00 0.00 1,267,814,100.22 1,278,335,857.07 0.00 0.00 1,709,376,605.61 1,274,985,234.99 94,977,816.99 0.00 15,557,464.23 622,718,891.91 0.00 0.00 622,718,891.91 261,554.62 0.00 0.00 0.00 158,915,444.48 0.00 9,339,524.46 752,414,067.28 0.00 0.00 752,414,067.28 144,185.91 0.00 0.00 0.00 1,267,814,100.22 1,278,335,857.07 127,237,565.39 0.00 7,079,396.23 139,996,777.97 0.00 8,072,165.54 1,174,094,544.69 1,274,264,447.50 0.00 0.00 0.00 0.00 1,174,094,544.69 1,274,264,447.50 100,019.23 0.00 0.00 0.00 78,389.76 0.00 0.00 0.00 4,056,068,821.61 6,847,712,291.35 572,320,631.46 0.00 0.00 572,320,631.46 0.00 572,320,631.46 572,131,281.92 0.00 0.00 572,131,281.92 0.00 572,131,281.92 7,980,835,230.32 8,358,624,400.29 571,941,932.38 0.00 0.00 571,941,932.38 0.00 571,941,932.38 571,752,582.84 0.00 0.00 571,752,582.84 0.00 571,752,582.84 长期债权投资 长期投资合计 减：长期投资减值准备 长期投资净额 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 工程物资 在建工程 固定资产清理 待处理固定资产净损失 固定资产合计 无形资产 开办费 长期待摊费用 9,906,354,450.44 10,398,089,719.87 10,838,531,924.77 11,141,017,809.59 12,163,393,469.35 4,987,368,839.13 5,472,000,335.55 5,945,598,843.25 6,407,071,294.77 6,834,909,689.54 4,918,985,611.31 0.00 578,395,873.34 0.00 0.00 5,480,087,322.60 3,001,446.15 0.00 0.00 4,926,089,384.32 4,892,933,081.52 0.00 0.00 501,105,467.15 0.00 0.00 727,448,974.86 0.00 0.00 4,733,946,514.82 5,328,483,779.81 0.00 0.00 796,717,617.20 0.00 0.00 946,496,350.26 0.00 0.00 5,382,542,503.48 5,513,242,078.11 2,638,271.55 0.00 17,096.54 - 29 -

2,310,246.37 0.00 14,342,507.26 5,423,541,323.79 6,167,857,321.84 1,991,595.67 0.00 692,719.85 30,189,867.17 0.00 8,940,000.00

首都钢铁股份有限公司资产负债表

递延资产 其他长期资产 无形资产及递延资产合计 递延税款借项 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 代销商品款 应付工资 应付福利费 应付股利 未交税金 其他未交款 其他应付款 预提费用 一年内到期的长期负债 其他流动负债 待扣税金 应付关联企业款 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 住房周转金 其他长期负债 长期负债合计 递延税款贷项 递延收益 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 盈余公积 其中：公益金 任意公积金 集体福利基金 未分配利润 股东权益合计 负债及股东权益总计 2001年 0.00 0.00 3,001,446.15 0.00 2002年 0.00 0.00 2,655,368.09 0.00 2003年 0.00 0.00 16,652,753.63 0.00 2004年 0.00 0.00 2,684,315.52 0.00 2005年 0.00 0.00 39,129,867.17 0.00 9,714,396,073.72 10,013,587,324.64 12,949,738,405.01 13,979,002,802.01 15,137,364,172.14 993,201,000.00 0.00 412,560,350.86 201,723,950.96 0.00 10,261,944.00 5,443,763.47 549,040,368.17 53,557,260.86 -2,989,592.16 67,530,038.99 6,014,365.93 0.00 0.00 0.00 0.00 2,296,343,451.08 2,380,619,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,380,619,000.00 0.00 0.00 4,676,962,451.08 46,945,475.16 2,310,000,000.00 2,372,224,525.54 301,618,505.61 100,539,501.87 0.00 0.00 6,645,116.33 5,037,433,622.64 999,710,000.00 1,482,133,766.30 0.00 442,477,147.48 155,602,516.10 0.00 9,639,455.64 13,756,040.75 536,040,368.17 230,859,779.54 3,987,134.93 79,194,444.91 11,109,069.42 419,201,000.00 0.00 0.00 0.00 33,516,000.00 469,622,219.10 236,353,390.53 0.00 6,689,880.00 23,214,622.37 1,250,000.00 500,248,134.29 3,236,691.36 124,580,626.07 9,557,956.43 106,000,000.00 0.00 0.00 0.00 1,511,268,708.00 1,751,461,000.00 0.00 632,442,542.98 531,610,607.40 0.00 6,016,684.83 35,544,772.61 1,249,931.69 1,533.79 125,775,897.13 1,539,337.24 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 873,524,079.54 413,950,323.25 0.00 7,298,208.74 37,603,461.17 1,249,000.81 2,064,801.28 111,594,760.85 1,420,152.75 106,000,000.00 0.00 0.00 0.00 752,998,904.14 1,063,326,247.65 2,901,576,956.94 2,996,403,286.45 1,954,909,000.00 1,848,909,000.00 0.00 2,000,000,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,598,448,919.81 4,369,492,036.04 1,954,909,000.00 2,554,909,000.00 1,999,890,700.00 1,998,401,300.00 0.00 0.00 0.00 11,416,432.50 0.00 0.00 1,957,909,000.00 3,852,209,000.00 0.00 0.00 56,374,314.78 0.00 0.00 226,500,817.43 3,954,799,700.00 4,564,726,732.50 0.00 0.00 200,459,173.92 0.00 0.00 158,567,891.35 4,859,485,956.94 6,848,612,286.45 2,310,000,000.00 2,310,000,000.00 2,328,184,970.06 2,284,177,104.71 404,005,274.75 134,668,424.92 0.00 0.00 55,536,808.11 527,141,191.79 175,713,730.60 0.00 0.00 753,307,004.63 7,553,248,619.81 8,934,218,768.54 2,310,020,012.00 2,310,427,803.00 2,240,232,634.75 2,190,513,828.80 690,280,316.56 230,093,438.86 0.00 0.00 984,762,044.97 809,171,060.70 269,723,686.91 0.00 0.00 734,464,819.75 5,154,101,367.70 6,101,126,118.56 6,425,754,182.20 6,203,145,403.60 9,714,396,073.72 10,013,587,324.64 12,949,738,405.01 13,979,002,802.01 15,137,364,172.14 - 30 -

首都钢铁股份有限公司利润表

主营业务收入 2001年 12,016,585,866.48 2002年 2003年 2004年 2005年 12,580,598,853.27 15,625,016,115.72 21,074,354,799.32 21,218,019,297.63 11,228,173,754.94 13,906,866,611.31 18,959,085,444.37 19,395,481,984.69 减：主营业务成本 10,811,978,792.49 减：主营业务税金及附加 主营业务利润 加：其他业务利润 营业费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 减：少数股东损益 净利润 加：年初未分配利润 其他转入 可供分配的利润 减：提取法定盈余公积 提取法定公益金 可供股东分配的利润 减：应付优先股股利 提取任意盈余公积 应付普通股股利 转作股本的普通股股利 未分配利润 0.00 6,645,116.33 0.00 531,300,000.00 0.00 537,945,116.33 70,933,916.95 35,466,958.47 -64,993,177.71 0.00 644,345,991.75 41,142,898.48 1,163,464,175.51 48,858,516.95 52,496,454.35 199,613,845.34 200,485,150.24 759,727,242.53 74,689,023.98 946,531.63 445,757.26 20,557,446.76 815,251,108.64 106,849,427.04 -937,487.86 709,339,169.46 45,032,293.26 53,442,684.54 50,957,578.85 72,979,269.17 1,307,392,805.07 1,664,706,819.87 3,152,569.03 48,973,844.06 237,204,761.42 185,448,075.68 2,339,180.10 71,506,743.74 148,625,003.13 178,635,151.03 2,064,311,776.10 1,749,558,043.77 4,350,897.99 147,021,639.71 185,264,141.67 169,786,681.48 9,777,163.68 170,578,677.94 249,104,804.64 175,752,224.30 838,918,692.94 1,268,279,102.07 10,099,597.35 776,924.54 3,091,291.48 35,189,777.14 17,381,340.13 0.00 62,775.70 64,543,391.24 1,566,590,211.23 1,163,899,500.57 37,964,470.00 0.00 68,275.97 3,023,783.92 10,974,946.23 0.00 498,500.31 19,595,456.57 817,696,729.17 1,221,179,826.66 133,589,428.63 1,528,839.62 682,578,460.92 390,171,386.17 10,102,326.93 820,906,113.56 1,601,599,173.28 1,155,777,490.54 540,052,483.68 -26,047,475.51 1,087,594,165.11 402,913,812.19 -39,741,282.57 792,604,960.92 6,645,116.33 0.00 586,836,808.11 0.00 753,307,004.63 0.00 984,762,044.97 0.00 689,223,577.25 1,407,742,921.67 1,840,901,169.74 1,777,367,005.89 68,257,846.09 34,128,923.05 82,090,611.36 41,045,305.68 108,759,416.51 54,379,708.26 79,260,496.09 39,630,248.05 586,836,808.11 1,284,607,004.63 1,677,762,044.97 1,658,476,261.75 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 531,300,000.00 0.00 531,300,000.00 0.00 693,000,000.00 0.00 924,011,442.00 0.00 55,536,808.11 0.00 753,307,004.63 0.00 984,762,044.97 0.00 734,464,819.75

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