江铃汽车财务分析

案例7、上市公司财务分析案例

---江铃汽车财务分析

教学目的与要求：本案例从报表之间的勾稽关系、报表要素之间的勾稽入手，运用财务比率分析法、杜邦财务分析系统分析上市公司的流动性、盈利性、信用程度及公司的持续发展能力，旨在了解公司的财务风险程度和企业经营管理中存在的问题。 一、 案例介绍

1、项目背景

江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来,从一家濒临倒闭的地方小厂起步，江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，1993年11月，在深圳证券交易所上市，成为江西省第一家上市公司，并于1995年在中国第一个以ADRS发行方式引入美国福特汽车公司结成战略合作伙伴，成为中国商用车领域最大的企业之一，连续三年位列中国上市公司百强，在中国所有汽车制造商中位列第十四位,2005年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名。

江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先通过引进国际上最新的卡车技术制造五十铃汽车，成为中国主要的轻型卡车制造商。公司目前的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件,主要产品包括JMC系列轻型卡车和匹卡以及福特品牌全顺系列商用车。通过吸收外国的先进技术，江铃提高自主开发能力，并将具有性能价格比优势的汽车打入国际市场，在海外销售网络已经延伸到中东、中美洲的许多国家，出口量大幅增长，其中轻型柴油卡车出口量在中国企业中列第一位。全顺商用车2003、2004、2005年连续荣获福特全球顾客满意金奖。

2、历年的会计报表

江铃汽车2004年、2005年、2006年财务报告见图表 1、表 2和表3。

图表1 资产负债表

编制单位：江铃汽车股份有限公司 单位：元 年份 货币资金 2006年年报 2005年年报 2004年年报 2,168,224,597.00 1,959,455,011.00 1,361,472,328.00 1

短期投资净额 应收票据 应收账款 其他应收款 应收账款净额 预付账款 存货 存货净额 流动资产合计 长期股权投资 长期投资合计 长期投资净额 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 在建工程 固定资产合计 无形资产 长期待摊费用 无形资产及其他资产合计 资产总计 短期借款 应付账款 预收账款 应付工资 19,894,750.00 88,817,830.00 0 0 150,960,588.00 218,358,865.00 228,562,010.00 116,027,238.00 144,372,123.00 12,573,629.00 17,188,684.00 20,646,403.00 241,135,639.00 133,215,922.00 165,018,526.00 107,981,029.00 79,252,376.00 93,635,602.00 595,717,450.00 625,866,412.00 558,144,054.00 595,717,450.00 625,866,412.00 558,144,054.00 3,221,771,295.00 2,948,750,309.00 2,396,629,375.00 16,120,156.00 16,120,156.00 16,120,156.00 21,245,264.00 21,245,264.00 21,245,264.00 20,068,372.00 20,068,372.00 20,068,372.00 3,123,695,561.00 2,884,158,277.00 2,730,284,748.00 1,799,896,024.00 1,600,226,571.00 1,424,779,344.00 1,323,799,537.00 1,283,931,706.00 1,305,505,404.00 437,389,147.00 175,159,773.00 169,960,409.00 1,755,688,698.00 1,454,580,619.00 1,470,717,597.00 180,746,162.00 147,617,787.00 148,612,664.00 63,355,256.00 91,526,357.00 96,606,468.00 244,101,418.00 239,144,144.00 245,219,132.00 5,237,681,567.00 4,663,720,336.00 4,132,634,476.00 121,852,200.00 124,070,340.00 50,000,000.00 1,256,666,049.00 1,005,711,191.00 902,844,241.00 62,802,273.00 48,285,592.00 113,863,004.00 31,045,157.00 28,419,847.00 0 2

应付福利费 应付股利 应交税金 其他应交款 其他应付款 预提费用 一年内到期的流动负债 流动负债合计 长期借款 长期负债合计 负债合计 股本 资本公积 盈余公积 公益金 未分配利润 股东权益合计 52,023,676.00 9,658,648.00 25,893,698.00 3,694,158.00 79,777,740.00 52,139,867.00 3,193,650.00 -8,944,324.00 3,412,868.00 80,334,834.00 65,213,587.00 1,705,050.00 -6,691,292.00 3,224,759.00 88,819,941.00 294,512,137.00 155,669,137.00 142,246,925.00 255,673.00 0 40,000,000.00 2,060,160,143.00 1,661,378,698.00 1,388,492,197.00 10,226,921.00 10,226,921.00 10,833,638.00 10,833,638.00 121,110,581.00 121,110,581.00 2,070,387,064.00 1,672,212,336.00 1,509,602,778.00 863,214,000.00 863,214,000.00 863,214,000.00 844,762,484.00 836,996,631.00 835,779,026.00 342,533,677.00 282,172,599.00 207,857,906.00 0 74,453,827.00 49,682,263.00 989,587,160.00 890,903,141.00 603,747,453.00 3,040,097,321.00 2,873,286,371.00 2,510,598,385.00 负债及股东权益总计 5,237,681,567.00 4,663,720,336.00 4,132,634,476.00

图表2利润表及利润分配表

编制单位：江铃汽车股份有限公司 单位：元 年份 主营业务收入 主营业务收入净额 2006年年报 2005年年报 2004年年报 7,368,551,143.00 6,280,636,246.00 5,770,675,862.00 7,368,551,143.00 6,280,636,246.00 5,770,675,862.00 3

主营业务成本 5,592,018,502.00 4,900,410,652.00 4,543,844,775.00 主营业务税金及附加 129,890,678.00 113,112,000.00 84,806,602.00 主营业务利润 其他业务利润 1,646,641,963.00 1,267,113,594.00 1,142,024,485.00 54,910,374.00 51,495,343.00 28,991,682.00 营业费用(销售费用) 494,480,701.00 359,514,547.00 383,711,490.00 管理费用 财务费用 营业利润 投资收益 补贴收入 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 少数股东损益 净利润 可供分配的利润 提取法定法定盈余公积金 提取法定公益金 提取职工奖励福利基金 509,370,965.00 393,630,869.00 310,036,946.00 -43,482,598.00 -19,419,551.00 -8,134,700.00 741,183,269.00 584,883,072.00 485,402,431.00 5,633,701.00 0 2,831,757.00 12,087,562.00 4,172,938.00 0 2,119,223.00 4,413,305.00 4,228,146.00 0 6,320,234.00 11,740,253.00 737,561,165.00 586,761,928.00 484,210,558.00 109,299,015.00 70,056,326.00 24,651,366.00 21,274,317.00 67,928,938.00 29,423,403.00 603,610,784.00 495,431,285.00 386,858,217.00 1,494,513,925.00 1,099,178,738.00 797,452,687.00 60,361,078.00 0 5,189,761.00 49,543,129.00 24,771,564.00 4,478,804.00 38,685,822.00 19,342,911.00 6,194,401.00 可供股东分配的利润 1,428,963,086.00 1,020,385,241.00 733,229,553.00 未分配利润

图表3现金流量表

4

989,587,160.00 890,903,141.00 603,747,453.00 编制单位：江铃汽车股份有限公司 单位：元 年份 销售商品,提供劳务收到的现金 收取的租金 收到的增值税销项税额和退回的增值税款 收到的除增值税以外的其他税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 (经营活动)现金流入小计 购买商品接收劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的所得税款 支付的除增值税，所得税以外的其他税费 支付的其他与经营活动有关的现金 (经营活动)现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 2006年年报 2005年年报 2004年年报 8,564,341,713.00 7,606,873,538.00 6,302,136,825.00 0 0 0 0 0 0 0 0 0 40,935,998.00 36,805,347.00 35,746,979.00 8,605,277,711.00 7,643,678,885.00 6,337,883,804.00 5,658,347,900.00 5,178,817,775.00 4,233,748,114.00 301,218,051.00 266,139,549.00 253,694,715.00 0 0 0 0 571,062,116.00 546,480,499.00 784,843,948.00 617,590,732.00 539,428,739.00 7,448,550,517.00 6,633,610,172.00 5,573,352,067.00 1,156,727,194.00 1,010,068,713.00 764,531,737.00 3,213,835.00 3,043,649.00 分得股利或利润所收0 5

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