现货黄金基本操作

一、

什么是杠杆式交易（或称保证金交易）

该种方式就是以小额按金买卖合约单位的黄金,投资者只需动用小量按金就能倍数地加大其投资额,其利润也出现同样的倍数效应.方便一般小投资者进行黄金买卖.然而,尽管如此,投资时也不能忽略它的风险性.另外保证金买卖基本上是全日服务的,因此投资者可以掌握黄金的升跌所带来的盈利机会.此外, 保证金买卖是双向性的,既可以买升,也可以沽空买跌.其灵活性远大于实金买卖. 二、

杠杆式交易（或称保证金交易）的特点。

在世界黄金市场上，整个黄金的买卖过程是全无任何实物交收的，买家和卖家在整个交易中只是买卖一份合同。这就免去了给买家带来的储存、运输等问题。一份国际标准黄金现货合同的标的为100盎司Au99.99黄金。

杠杆式交易可使投资者以低于合约交易金额的资本进行该项交易，因此投资者以自己的资本所取得的回报就会被放大，或可以说让杠杆撬起了。投资者可以1000.00美圆的保证金来支配一手国际标准黄金合约的买卖。

举例（1）：

同以100，000.00美圆本金为例，若在金价为500.00美圆/盎司买入，530.00美圆/盎司卖出。则：

A． 在以实价进行的交易中，投资者可买入200盎司黄金，平仓后所获收益为：

（530.00-500.00）美圆*200盎司=6000美圆

B． 在以杠杆式交易中，投资者可买入100手合约，每张和约100盎

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司，平仓 后所获收益为

（530.00-500.00）美圆*100盎司*100手=300000美圆

由此可以看出，与实盘买卖相比较，杠杆式投资不仅可以放大投资的回报，与其他许多投资形式不同的是投资者可以选择进行双向的交易操作，即不仅可以在金价上涨时买入，高价卖出；也可以在金价下跌时先行卖出，再在低价时买入，同样可获取差额利润。

举例（2）：

2006年2月3日22时，金价涨至573.70美圆/盎司后，受获利卖盘打压，金价回落。当晚23时30分，金价为564.70美圆/盎司。

投资者可在高位时预先卖出10手，低价时买入，其收益为： （573.70-564.70）X 100盎司X 10手=9000.00美圆

其他需要注意的事项： ◆ 保证金：

◆ 手续费：在杠杆式交易中，每张合约在一次买卖完成后，需向交易服务方交纳一定金额的手续费，一般不超出合约总值的0.5%。手续费收取标准为每张和约40.00美金。低于合约总值的0.1%

◆ 利息：投资者在买入或卖出黄金的过程中，如果未在当天完成交易，每延迟一天，都要按规定交纳或收获一定的利息。具体规定为：

A 买入黄金，投资者须支付利息（为负值）。

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计算方法：现价×合约单位×合约数×利率÷365×天数 B 卖出黄金，投资者可收取利息（为正值）。

计算方法：现价×合约单位×合约数×利率÷365×天数 举例（3）：

2006年1月19日买进5手现货99黄金，买入价为每盎司544.60美圆，于2006年1月23卖出，卖出价为每盎司552.10美圆。

利息计算：544.60X100X5X00%/365x（23-19）

◆ 买卖差价：在交易过程中，投资者需以市场给出的交易价格买进或卖出，而买入价和卖出价之间存在一定的差额，对于投资者而言，同一时间的买入价要高于买出价。 ◆ 盈亏计算方法：

（卖出价—买入价）X合约单位X合约数量+/-利息-手续费=盈亏 注：参考例（1）、例（2）。

杠杆式现货黄金投资与其他投资方式的比较

投资的灵活

性

杠杆式现货黄

灵活

金投资 银行储蓄 购买国债 房地产投资

所须专业知识

利润

难易 一般 容易 容易 难

3

回报周

风险

期

较高 低 低 较高

快 慢 慢 慢

高 低 最低 高

灵活 灵活 初始投资巨

大

投资股票 投资期货市场

三、 杠杆式交易（或称保证金交易）中关键名词解释

◆ 保证金：

◆ 手续费：在杠杆式交易中，每张合约在一次买卖完成后，需向交易服务方交纳一定金额的手续费，一般不超出合约总值的0.5%。手续费收取标准为每张和约40.00美金。低于合约总值的0.1%

◆ 利息：投资者在买入或卖出黄金的过程中，如果未在当天完成交易，每延迟一天，都要按规定交纳或收获一定的利息。具体规定为：

A 买入黄金，投资者须支付利息。 计算方法：现价*合约单位*利率/365*天数 B 卖出黄金，投资者可收取利息。 计算方法：现价*合约单位*利率/365*天数 举例（3）：

2006年1月19日买进5手现货99黄金，买入价为每盎司544.60美圆，于2006年1月23卖出，卖出价为每盎司552.10美圆。

利息计算：544.60X100X5X00%/365x（23-19）

◆ 买卖差价：在交易过程中，投资者需以市场给出的交易价格买进或卖出，

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灵活 灵活

难 难

一般 较高

快 快

高 高

而买入价和卖出价之间存在一定的差额，对于投资者而言，同一时间的买入价要高于买出价。 ◆ 盈亏计算方法：

（卖出价—买入价）X合约单位X合约数量+/-利息-手续费=盈亏 四、

交易流程

投资者与交易商签定委托合同

投资者将所须将资金汇入帐户 交易商提供帐户信息并提供相应服务 投资者使用交易商提供的服务平台自主行交易 获取收益

交易策略的制定和实施（六步）

交易前必做的6件事

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第一步、金市走势分析与判断 基本面分析： 技术面分析： 分析结论：金价上涨 金价下跌 《 单时机即为阻力位或者支持位 》 第二步、交易（下单）的时机 阻力位1 美元 阻力位2 美元 支持位1 美元 支持位2 美元 买入价 / 卖出价 美元 第三步、确定交易的风险成本与预期获利比（赔赚比率） 1 ：2.5 第四步、设定交易的停损点与获利点 获利位1 美元 获利位2 美元 停损位1 美元 停损位2 美元 第五步、选择交易中的平仓策略与技巧 A、金价达到获利位1时，部分获利平仓（1/3或1/2）； 其余在到达获利位2时平仓，以争取更大利益。 B、金价达到停损位时，应坚决全部止损平仓。 1 ：3 1 ：4 自定 1 ： 六、对影响金价的咨讯保持关注 表格 1

注： 内为每次交易前须做出的具体选择。

技术面知识培训，K线图的简单识别

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一、 K线图的形成

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二、 主要信号 ? 长日 ? 短日

? 十字： 十字性、长脚十字、墓碑十字、蜻蜓十字 ? 吞噬模式：多头吞噬、空头吞噬 ? 锤头、吊颈 ? 贯穿模式 ? 乌云压顶

? 母子：多头母子、空头母子 ? 星辰 ? 暮星 ? 反扑信号 ? 射击之星和倒锤头

三、指标说明

一、 MA：移动平均线

利用统计学上“移动平均”的原理，将每天股价予以移动平均计算，求出一个平均值，予以连接起来，取得平均线。 二、移动平均线的种类：《辨别支撑位和阻力位》

依时间长短可分为：短期移动平均线，中期移动平均线，及长期移动平均线。

（一）短期移动平均线：

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一般都以一般15分钟为计算期间，代表一周的平均价，可做为短线进出的依据。

（二）中期移动平均线：

大多以一小时为计算期间，称为月移动平均线，代表一个月的平均价或成本，亦有扣除四个星期日以二十六天来做月移动平均线。另有七十二日移动平均线，俗称季线。大致说来月移动平均线有效性极高，尤其在股市尚未十分明朗前，预先显示股价未来变动方向。 （三）长期移动平均线：

在欧美股市技术分析所采用的长期移动平均线，多以二百天为准。因为经过美国投资专家葛南维，研究与试验移动平均线系统後，认为二百日移动平均线最具代表性，在国内则是超级大户，实户与做手操作股票时叁考的重要指标，投资人将未来一年世界与国内经济景气动向，各行业的展望，股票发行公司产销状况与成长率仔细研究後，再与其他投资环境（例如银行利率变动，房地产增值比率，以及投资设厂报酬率）做一比较，若投资股票利润较高，则进行市场操作。由於进出数量庞大，炒作期间长，必须要了解平均成本变动情形，故以此样本大小最能代表长期移动平均线。 （四）移动平均线的特性：

股价技术分析者，利用移动平均线来分析股价动向，主要因为移动平均线具有几项特性：

1.趋势的特性：移动平均线能够表示股价趋势的方向，所以具有趋势的性质。 2.稳重的特性：移动平均线不像日线会起起落落的震荡。而是起落相当平稳。向上的通常缓缓向上，向下的通常会缓缓向下。

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3.安定的特性：通常愈长期的移动平均线，愈能表现安定的特性，即移动平均线不轻易往上往下，必须股价涨势真正明朗了，移动平均线才会往上延伸，而且经常股价开始回落之初，移动平均线却是向上的，等到股价下滑显着时，才见移动平均线走下坡，这是移动平均线最大的特色。愈短期的移动平均线，安定性愈差，愈长期移动平均线，安定性愈强，但也因此使得移动平均线有延迟反应的特性。

4.助涨的特性：股价从平均线下方向上突破，平均线也开始向右上方移动，可以看做是多头支撑线，股价回跌至平均线附近，自然会产生支撑力量，短期平均线向上移动速度较快，中长期平均线回上移动速度较慢，但都表示一定期间内平均成本增加，卖方力量若稍强於买方，股价回跌至平均线附近，便是买进时机，这是平均线的助涨功效，直到股价上升缓慢或回跌，平均线开始减速移动，股价再回至平均线附近，平均线失去助涨效能，将有

重返平均线下方的趋势，最好不要买进。

5.助跌的特性：反过来说，股价从平均线上方向下突破，平均线也开始向右

下方移动，成为空头阻力线，股价回升至平均线附近，自然产生阻力，因

此平均线往下走时股价回升至平均线附近便是卖出时机，平均线此时有助跌作用。直到股价下跌缓慢或回升，平均线开始减速移动，股价若再与平均线接近，平均线便失去助跌意义，将有重返平均线上方的趋向，不需急於卖出。 三、移动平均线的研判技巧： 葛南碧移动平均线八大法则： （一）移动平均线的买进时机

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1.平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均线时，是买进信号。 2.股价虽跌入平均线下，而均价线仍在上扬，不久又回复到平均线上时，为买进信号。

3.股价趋势线走在平均线之上，股价突然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时，可以加码买进。

4.股价趋势线低过平均线，突然暴跌，远离平均线时之时，极可能再趋向平均线，是买进时机。

（二）移动平均线的卖出时机：

5.平均线走势从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破平均线时，应是卖出的机会。

6.股价虽上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍然继续下跌时，是卖出时机。

7.股价趋势线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落，是卖出时机。 8.股价趋势线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨、远离平均线，很可能再趋向平均线， 为卖出时机。

MACD：趋向指标

MACD（Moving Average Convergence Divergence），中文名称：平滑异同移动平均线。主要是根据长、短两条不同周期的平均线之间的离差值变化，来研判行情。在应用上应先行计算出快速（12日）的移

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动平均数值与慢速（26日）移动平均数值。以此两个数值，作为测量两者（快速与慢速线）间的“差离值”依据。所谓“差离值”（DIF） 即12日EMA数值减去26EMA数值。因此，在持续的涨势中，12日EMA在26日EMA之上。其间的正差离值（+DIF）会愈来愈大。反之在跌势中，差离值可能变负（-DIF）也愈来愈大。至於行情开始回转，正或负差离值要缩小到怎样的程度，才真正是行情反转的讯号。MACD的反转讯号界定为“差离值”的9日移动平均值（9日 EMA）。 在MACD的指数平滑移动平均线计算法则，都分别加重最近一日的份量权数。

12日 EMA 的计算：EMA12 ＝（前一日EMA12×11÷13＋今日收盘价×2÷13）。

26日 EMA 的计算：EMA26 ＝（前一日EMA26×25÷27＋今日收盘×2÷27）。

差离值（DIF） 的计算：DIF ＝EMA12━EMA26

然後再根据差离值计算其9日的EMA，即“差离平均值”。 MACD（前一日MACD×8÷10＋今日DIF×2÷10）。

计算出的DIF与MACD均为正或负值，因而形成在0轴上下移动的两条快速与慢速线，为了方便判断，亦可用DIF减去MACD用以绘制柱图。

至於计算移动周期，不同的商品仍有不同的日数。在外汇市场上有人使用25日与50日EMA来计算其间的差离值。

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RSI：相对强弱指标

过去N日内上涨点数总和

A值：━━━━━━━━━━━━━━ N 过去N日内下跌点数收总和

B值：━━━━━━━━━━━━━━ N A

C ＝ ━━━ (RS) D ＝ C＋1 B 100

E ＝ ━━━ N日RSI ＝100━E D

RSI计算方法：

昨日A值(或B值)×5＋今日上涨(下跌)点数 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 6

注意：一般RSI 计算方法，当6日RSI指标高於85以上时，或低於20以下时，是严重的超买，超卖讯号。而利用上述方法计算，当RIS 指标高於90以上或15以下时，才是严重的超买及超卖讯号。 研判技巧：

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RSI目前已为市场普遍使用，是主要技术指标之一，其主要特点是计算某一段时间内买卖双方力量，作为超买、超卖的叁考与Ｋ线图及其他技术指标（三至五种）一起使用，以免过早卖及买进，造成少赚多赔的损失。

（一）以六日RSI值为例，九十以上为超买，十五以下为超卖，在强势涨升时可在九十附近或Ｍ头时卖出，在急跌下降时在十五附近成Ｗ底时买进。

（二）在价格创新高点，同时RSI 也创新高点时，表示後市仍强，若未创新高点为卖出讯号。

（三）在价格创新低点，RSI 也创新低点，则後市仍弱，若RSI未创新低点，则为买进讯号。

（四）盘整期中，一底比一底高，为多头势强，後势可能再涨一段，是买进时机，反之一底比一底低是卖出时机。

KDJ：随机指标

是乔治·蓝恩博士所发明的，是欧美期货市场常用的一套技术分析工具，由於期货货风险性波动大，需要较短期、敏感的指标工具，因此中短期投资的技术分析也较为适用，随机指标综合了动量观念、强弱指标与移动平均线的优点。

计算随机指标数值时，从九天周期为例，首先须找出最近九天当

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中曾经出现过的最高价、最低价与第九天的收盘价，然後利用这三个数字来计算第九天的未成熟随机值（RSV） （第9天收盘价━最近9天内最低价）

RSV ＝━━━━━━━━━━━━━━━━━━×100 （最近9天内最高价━最近9天内最低价）

计算出未成熟随机值(RSV) 之後，再根据平滑移动平均线的方法，来计算K值与D值。

当日K值＝ 2/3 前一日 K值＋ 1/3 RSV。 当日D值＝ 2/3 前一日 D值＋ 1/3 当日K值。

若无前一日的K 值与D 值，可以分别用50来代入计算，在长期的平滑运算之後，起算基期不同的，都将趋於一致，并无任何差异。 KD线的随机观念，在实用上远比移动平均线进步很多。在技术分析的领域上，事实上可分为图形分析与移动平均线理论两个范围。 移动平均线在习惯上，都是以收盘价来做计算依据，因而无法表现出一段行情的真正波幅。

也就是说，当日或最近数日的最高或最低价，无法表现在移动平均线的数据上，有些专家体认到这些缺点，而另外开创出一些更进步的技术理论，将移动平均线的应用，更发挥。

KD线即是其中一个代表性的杰作。未成熟随机值随着九日中高低价、收盘价的变动而有所不同。如果行情是一个明显的涨势，会带动K线（快速平均值）与D线（慢速平均值）向上升。如涨势开始迟缓，则会反应到K值与D值，使K值跌破D值，此时中短期跌势确

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立。

KD线本质上是一个随机波动的观念，对於掌握中短期的行情走势非常正确。因此可说是非常实用的利器。

1.当K 值大於D 值，显示目前是向上涨升的趋势，因此在图形上K 线向上突破D 线时，即为买进讯号。

2.当D 值大於K 值，显示目前是向下跌落，因此在图形上K 线向下跌破D 线，即为卖出讯号。

3.唯K 线与D 线的交叉，须在80以上，20以下，讯号才正确。 4.背离现象：价格创新高或新低，而KD未有此现象，亦为反转的重要前兆。

W%R：威廉指数 原理：

运用摆动点来量度股市的超买超卖现象，可以量度循环期内的高点或低点，提出有效率的投资讯号。 程式：

H26━C

WMS%R＝100×━━━━━━━━━ H26━L26

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H＝期内最高价 L＝期内最低价 C＝当日收盘价 R＝真实波幅 座标值反向从100━0

优点：可作为超卖、超买的警告信号。 缺点：此指标敏感度大，相对骗线多。 研判技巧：

以0 做上限，100 做下限画出%R的走势判断： 1.%R进入80%至100%之间进入超卖状态。 2.%R进入20%至0%之间进入超买状态。

3.%R当50%称为中轴线，冲上50%以上，价格开始转强可以买入。同理由超买区跌破中轴线，价格便开始转弱，应该卖出。

DMI：趋向指标

DMI（Directional Movement Index），中文名称：趋向指标，趋向指标的基本原理在於探求价格在上升及下降过程中的“均衡点”，亦即供求关系由紧张状况，通过价格的变化而达致“和谐”，然後再因价格供求的互为响下，再导致紧张的循环不息过程。不是凭藉主观与直觉

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的来判断买方卖方的两种力量，而是加以科学化。 一、先求得±DM(趋向变动值)

＋━项仅代表上升下降不代表正负值，一日中的趋向变动值，只能在两者之间取其最大的数值，而不能并取。 ＋DM＝今日最高价━昨日最高价 ━DM＝今日最低价━昨日最低价 取正值，否则为0。

二、TR，真正波幅，取最大的变动值 三选一

1.H━L 当日最高价减去当日最低价 2.H━PC 当日最高价━昨日收盘价的差距 3.L━PC 当日最低价━昨日收盘价的差距

三、方向线(DI)为探测价格上涨或下跌的指标，以＋DI表示上升方向线，━DI表示下跌方向线 ＋DM1

＋DI＝ ━━━━━━━━ ×100 TR1 ━DM1

━DI＝ ━━━━━━━━ ×100 TR1

以十四天为周期：分别将十四天内的＋DM，━DM及TR合计 ＋DM14

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＋DI14＝ ━━━━━━━━ ×100 TR14 ━DM14

━DI14＝ ━━━━━━━━ ×100 TR14

往後计算第十五天的±DM14或TR14，只要利用平滑移动平均数的运算方法计算：

当日的+DM14＝(前1日的＋DM14×13)/14+当日的+DM1 当日的-DM14＝(前1日的━DM14×13)/14+当日的-DM1 当日的TR14 ＝(前1日的＋DM14×13)/14+当日的+DM1 趋向值（ＤＸ）的计算： DI DIF

DX＝ ━━━━━━━━━━ ×100 DI SUM

DI DIF ＝ 上升方向线与下跌方向线的差 DI SUM ＝ 上升方向线与下跌方向线的和

由於趋向值的变动性大，因此以十四天平滑运算，即得到所要的趋向平均值（ADX）“ADXR」是“ADX”的评估数值，它的计算方法是将当天的“ADX”与十四天前的“ADXR”相加除以2 得出。

ＤＭＩ的研判技巧：

1.当「＋DI」向上穿越(━DI)，便是买入讯号，若ADX 止跌回升，

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则涨势更强。若ADX 升到某一水平，掉头回落，则显示往後纵使上升，升势亦会放缓，且维持的时间不会太久，便会转为下跌，直到ADX 再掉头转升为止。

2.当(━DI)向上穿越(＋DI)，或(＋DI)跌破(━DI)，便是卖出讯号，若ADX向上攀升，便会出现较急跌势，直至ADX 见顶回落，才确认底部的出现，往後的跌势亦较缓，并且出现反弹回升的现象。 3.当价格见顶时，ADX 会随後见顶，此时ADX 在70左右，故ADX 的功用在辅助判别涨势或跌势的反转讯号。

4.当(＋DI)和(━DI)相交叉，出现了买卖的讯号，随後ADX 与ADXR相交，便是最後一个买卖的机会。

DMA：均值离差

技术指标DMA为均值离差指标，DMA和MACD是功能相近的趋向类指标。DMA指标出现的讯号比MACD要及时，而且出现讯号的次数也比MACD多。DMA的常规参数为10天和50天，该技术指标的应用法则为：DMA线向上交叉AMA线时为买入信号；DMA线向下交叉AMA线时为卖出信号。我们按照该技术指标的常规参数买卖时，往往会出现滞后，但可以将该技术指标参数缩短为3天和15天，这

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在看好买入期间，调整系数AF从0.02向上递增，每当创新高时，AF递增0.02，直到调整系数达到0.2止；

在看淡卖出期间，调整系数AF从0.02向上递增，每当创新低时，AF递增0.02，直到调整系数达到0.2止

若是买进期间，计算出某日的SAR比当日或前一日的最低价还高， 则应以当日或前一日的最低价为某日之SAR。

若是卖出期间， 计算某日之SAR比当日或前一日的最高价低， 则应以当日或前一日的最高价为某日的SAR。

在系统预先准备好的SAR公式中，变量STEP＝100×AF，变量MAXP＝100×AF的上限。缺省时，系统在主图上绘制SAR的“O”形点状线。 应用法则：

（1）SAR应用穿越原则，向下跌破转向点便卖出，向上冲过转向点便买入。

（2）盘局时，失误率较高。

（3）市道趋势明显时，转向点的信号相当准确。与DMI指标配合使用，效果更理想。

（4）SAR之速减或速增与实际价格之升跌幅度及时间长短有密切关系，可适应不同形态股价之波动特性。

（5）SAR的时间与价差的观念相当实用，它能给予充分的时间让价位充分。

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