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财务管理习题集

第一章 总论

·复习思考题

1、 什么是企业财务管理？它的研究对象是什么？ 2、 简要论述企业资金运动存在的客观必然性。 3、 什么是企业的资金运动？它包括哪几个阶段？

4、 企业的财务关系主要有哪些？如何处理好企业与各方面的财务关系？ 5、 企业的三种组织形式各有哪些特点和优缺点？

6、 企业财务管理的目标是什么？利润最大化与股东财富最大化的本质区别是什么？ 7、 为什么股东与经营者、股东与债权人会产生冲突？如何协调他们的冲突？ 8、 什么是企业的理财环境？研究企业的理财环境有何意义？

·练习题

一、 填空题

1、企业的资金运动分为 、 、 等三个阶段。 2、企业财务管理的目标主要包括 、 、 、 。

3、金融市场上利率的构成要素包括 、 、 、 、 。

4、企业财务管理的环境主要包括 、 、 。 二、单项选择题 1、 资金的实质是（ ）

A、商品的价值表现 B、货币资金 C、财产物资的价值表现

D、再生产过程中运动着的价值

2、 在资本市场上向投资者出售金融资产，比如发行股票和债券等，从而取得资本的活动，

属于（ ）

A、 筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动

3、作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于（ ）

A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资本时间价值因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 4、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（ ）

A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 5、委托代理矛盾是由于（ ）之间目标不一致产生的。

A、股东与监事会 B、股东与顾客 C、股东与董事会 D、股东与经营者

三、判断题

1、财务管理的目标取决于企业的总目标。（ ） 2、企业财务管理是一种实物管理。（ ）

3、资金的分配是筹资的目的和归宿，也是筹资的实现和保证。（ ）

4、以企业价值最大化作为财务管理的目标有利于社会资源的合理配置，从而实现社会效益最大化。（ ）

5、以每股收益最大化最为财务管理的目标，考虑了货币的时间价值，但没有考虑投资的风险价值。（ ）

6、股东财富最大化目标与利润最大化目标相比，其优点之一是考虑了取得收益的时间因素与风险因素。（ ）

7、利率的期限结构是指长期负债与股东权益之间的比例结构。（ ） 8、纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。（ ）

9、一般来讲，到期时间越长，在此期间到期风险附加率变化的可能性越大。（ ）

10、货币的供给方出于交易性动机、预防性动机和投机性动机等原因偏好持有长期证券。（ ）

第二章 财务管理的价值观念

·复习思考题

1、 什么是资金的时间价值？ 2、 什么是现金流量图？

3、 单利和复利的计算公式有什么区别？ 4、 什么是现值和终值？

5、 名义利率与实际利率之间的关系如何？ 6、 什么是年金？年金有哪几种类型？ 7、 什么是风险？它有哪几种类型？ 8、 风险是如何衡量的？

9、 什么是投资的风险价值？如何确定风险报酬？ 10、风险和报酬的关系如何？

·练习题

一、填空题

1、从个别投资主体的角度看，风险可分为 、 。 2、从企业本身的角度看，风险可分为 、 。 3、风险报酬率取决于 、 。 4、无风险报酬率包括 、 。 二、单项选择题

1、多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（ ）

1

A、越大 B、越小 C、二者无关 D、无法判断 2、以下关于风险的论述，错误的是（ ） A、风险越大，投资者要求的收益率越高 B、风险程度只能用标准差或方差表示

C、标准差不能用于比较不同方案之间的风险程度 D、预期投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率组成 3、下列关于投资组合的表述，正确的是（ ）

A、能分散所有风险 B、能分散系统性风险 C、能分散非系统性风险 D、不能分散风险

4、某人年初存入一笔资金，存满4年后从第5年年末开始每年年末取出1000元，至第8年年末取完，银行存款利率为10%。则此人应在最初一次存入银行的资金为（ ） A、2848 B、2165 C、2354 D、2032

5、若甲公司于2003年1月1日借入一笔50000元的款项，若该贷款的利率为12%，期限为3年，贷款的利息按月计算，则该项借款的实际利率高出名义利率（ ） A、0.36% B、0.68% C、0.55% D、0.5% 6、下列表述中，错误的是（ ）

A、复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C、普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D、普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

7、某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（ ） A、1年 B、半年 C、1季 D、1月

8、已知A公司的?值为0.8，市场组合的期望收益率为20%，无风险利率为10%，则A公司股票的期望收益率为（ ）

A、10% B、20% C、15% D、18%

9、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，他们的预期投资报酬率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ） A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C、甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D、乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 三、判断题

1、不确定性主要是指事前不仅知道可能发生的事件，还知道每种事件发生的概率。（ ） 2、标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。（ ）

2

3、市场风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险，也叫可分散风险。（ ） 4、预期收益率的期望值越大，投资风险越大。（ ）

5、从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是先付年金。（ ） 6、若每半年复利一次，则实际利率大于名义利率。（ ）

7、如果甲方案的预期报酬率高于乙方案，而其离差率低于乙方案，则应当选择甲方案。（ ） 四、计算题

1、年初存入银行1000元，若年利率为6%，一年复利一次，5年后的本利和是多少？ 2、若企业目前从银行获得100万元借款，银行要求6年后偿还200万元，问借款的年利率为多少？

3、目前存入银行5000元，当年利率为8%、每年复利一次情况下，几年后才能得到10000元？

4、若年利率为12%，半年复利一次，其实际利率是多少？若每季复利一次，其实际利率是多少？若每月复利一次，其实际利率又是多少？

5、年利率为10%时，8年期的复利终值系数、复利现值系数、年金终值系数、年金现值系数各为多少？

6、某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的20年中每年年末得到3000元，设银行存款利率为6%，计算该人目前应存入多少钱？

7、某企业3年后需要200万元用于一项投资，当银行年利率为8%时，问企业每年末应存入银行多少资金？

8、有一投资项目，初始投资500万元，企业要求的报酬率为10%，项目有效期为8年，问每年至少要收回多少资金项目才行？

9、某大型设备如采用一次性付款，需在购买时付款100万元，若从购买时分3年付款，则每年须付40万元。在年利率为12%的情况下，哪种付款方式对企业有利？

10、如果一股优先股每年分得股利1.50元，投资者要求的报酬率为12%，问该优先股的价值应为多少？

11、某企业投资一项目，基建3年，每年初向银行贷款500万元，年利率为12%，银行要求建成投产1年后一次偿还，问共偿还多少？如果银行要求建成投产1年后分4年偿还，问平均每年应偿还多少？

12、某企业准备投资开发新产品，先有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表：

预计年报酬率 市场状况 繁荣 发生概率 A产品 0.30 20 B产品 30 C产品 40 3

一般 衰退 0.50 0.20 10 0 10 -10 15 -10 试计算投资开发各种新产品的风险大小。

13、某企业过去5项投资的报酬率与离差率之间的关系如下表：

投资项目名称 A B C D E 投资报酬率% 6 8 11 15 20 离差率 0.10 0.28 0.45 0.96 1.48 分别采用高低点法和回归分析法计算该企业投资的风险报酬系数。

第三章 企业资金的筹集

·复习思考题

1、 什么是所有者权益？它包括哪些内容？ 2、 什么是资本公积？它有哪些主要来源？ 3、 什么是企业负债？它包括哪些内容？ 4、 什么是权益资金？它具有哪些特点？

5、 权益资金的筹集方式有哪几种？各种筹资方式有什么优缺点？ 6、 普通股有哪些基本特征？ 7、 普通股有哪几种价值概念？ 8、 股票的发行方式有哪几种？

9、 确定股票发行价格时应考虑哪些因素？ 10、优先股有哪些基本特征？

11、什么是负债资金？它具有哪些特点？

12、长期负债资金的筹资方式有哪几种？各种筹资方式有哪些优缺点？ 13、公司债券有哪些特征？ 14、债券的基本要素有哪些？

15、债券的发行价格由哪些因素决定？ 16、什么是租赁？它有哪几种形式？ 17、融资租赁有哪些特征？

·练习题

4

一、填空题

1、普通股的基本特征是 、 、 、 。 2、普通股筹资的优点是 、 、 、 。 3、普通股筹资的缺点是 、 、 。 4、长期借款的优点是 、 、 、 。 5、长期借款的缺点是 、 、 。 6、公司债券的特征是 、 、 。 7、债券筹资的优点是 、 、 。

8、债券筹资的缺点是 、 、 。 9、权益资金的筹集方式主要有 、 、 。 二、单项选择题

1、下列权利不属于普通股股东所有的是（ ）

A、投票权 B、优先认股权 C、剩余资产优先分配权 D、分享盈利权 2、当债券的票面利率大于市场利率时，债券应（ ） A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、按面值发行 3、表示每股所代表公司资产多少的股票价值是股票的（ ） A、票面价值 B、账面价值 C、清算价值 D、内含价值 4、关于债券的特征，下列说法错误的是（ ）

A、债券具有分配上的优先权 B、债券代表着一种债权债务关系 C、债券不能折价发行 D、债券持有人无权参与企业决策 5、下列哪种筹资方式不具有财务杠杆作用（ ）

A、长期借款 B、发行债券 C、发行优先股 D、发行普通股 6、下列哪项不是优先股的缺点的是（ ）

A、资金成本高 B、增加公司的财务负担 C、可能会产生财务杠杆负作用 D、降低公司的经营灵活性 7、下列内容不能作为出资形式的是（ ）

A、实物资产 B、货币资产 C、担保权 D、土地使用权 8、一般来说，在企业的各种资本来源中，资本成本最高的是（ ） A、优先股 B、普通股 C、债券 D、长期银行借款

9、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资本的租赁方式是（ ） A、直接租赁 B、杠杆租赁 C、经营租赁 D、售后回租 三、判断题

1、筹措长期负债的目的主要是用于增加固定资产或经常性的流动资金的需要。（ ） 2、内含价值是投资者或股票行情分析者对某种股票分析得出的估计价值，它被认为是股票

5

的真正价值。（ ）

3、目前我国采用的招股方式是累积定单方式。（ ） 4、股票的发行价格一般可以低于每股净资产。（ ）

5、优先股的股息率事先确定，股息从税前利润中支付。（ ）

6、当公司的经营风险较大，为了既减少风险，又使普通股股东获得最大的风险收益时，应发行公司债券。（ ）

7、公司债券的利率不得高于银行同期居民储蓄定期存款利率的40%。（ ） 8、在我国，不能由公司直接发行债券，而是要由证券经营机构承销。（ ） 9、债券的发行价格，取决于债券的利率与投资者要求的收益率。（ ）

10、经营租赁属于长期筹资的范围，但租赁合同可以在合理限制条件范围内解除。（ ） 四、计算题

1、某企业发行面值为100元、期限为5年的债券，票面利率为10%，试问： （1）当市场利率为8%，10%，12%时，发行价格分别应是多少？ （2）在上述三种市场利率下，企业分别应用哪种发行价格？

第四章 资金成本与资金结构

·复习思考题

1、 什么是资金成本？它包括哪些费用？ 2、 资金成本与产品成本有什么不同？ 3、 资金成本具有什么作用？

4、 权益资金成本与负债资金成本各自有何特点？

5、 什么是加权平均资金成本？账面价值法与市价法各有哪些优缺点？ 6、 什么是边际资金成本？它与企业的投资决策有什么联系？ 7、 什么是财务杠杆？它与财务风险有何关系？

8、 什么是财务杠杆作用？在什么条件下可产生财务杠杆作用？

9、 什么是资金结构？资金结构中的负债具有什么意义？企业在什么条件下可采用负债筹

资？

10、各种资金结构理论对确定最优资金结构有什么影响？ 11、在确定资金结构时应考虑哪些因素？

12、确定最优资金结构的收益最大分析与资金成本最低分析有哪些不足？如何克服？

·练习题

一、填空题

1、资金成本包括 、 。

2、资金成本的作用是 、 、

6

。

3、财务杠杆反映 与 之间的关系。

4、资金结构中负债的意义在于 、 、 。 5、优化资金结构应考虑的主要因素有 、 、 、 、 。 二、单项选择题

1、某公司共有资本20000万元，其中债券6000万元，优先股2000万元，普通股8000万元，留存收益4000万元；各种资本的成本为6%、12%、15.5%、15%，则该公司的综合资本成本为（ ）%

A、10 B、12.2 C、12 D、13.5

2、某公司发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股10元，筹资费为4%，预计第1年年末每股发放股利0.25元，以后每年增长5%，则该普通股成本为（ ）% A、7.6 B、5 C、9 D、7.5

3、某公司按面值发行1000万元的优先股，筹资费率为5%，每年支付10%的股利，则优先股的资本成本为（ ）%

A、10 B、10.53 C、15 D、5

4、某股票当前的市场价格为20元，最近一年股利1元，预期股利增长率为4%，则其市场决定的预期收益率为（ ）% A、4 B、5 C、9.2 D、9

5、某公司股票目前发放的股利为每股2.5元，股利按10%的固定比例逐年递增，若忽略筹资费用，据此计算出的资本成本为18%，则该股票目前的市价为（ ）元 A、30.45 B、31.25 C、34.38 D、35.5

6、某公司发行总面额500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费率为5%，所得税税率为33%。该债券以600万元的实际价格溢价发行，该债券的资本成本为（ ） A、8.46% B、9.38% C、7.05% D、10.24%

7、如果经营杠杆系数为2，总杠杆系数为1.5，息税前收益变动率为20%，则普通股每股收益变动率为（ ）

A、40% B、30% C、15% D、26.67%

8、每股收益无差别点是指不同资本结构的每股收益相等时的（ ） A、销售收入 B、变动成本 C、固定成本 D、息税前收益 9、具有抵税效应，又能带来杠杆效应的筹资方式是（ ）

A、发行债券 B、发行优先股 C、发行普通股 D、使用内部留存

10、某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，分别为

7

200万元、200万元、500万元、100万元，资本成本率为6%、11%、12%、15%。则该投资组合的综合资本成本率为（ ）

A、10.9% B、10% C、12% D、10.6% 11、关于复合杠杆系数，下列说法正确的是（ ）

A、复合杠杆系数等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和

B、该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率 C、该系数反映销售变动对普通股每股利润的影响 D、复合杠杆系数越大，企业风险越小

12、资本结构中的负债比例对企业有重要影响，除了（ ） A、负债比例影响财务杠杆作用的大小 B、适度负债有利于降低企业资本成本 C、负债有利于提高企业净利润 D、负债比例反映企业财务风险大小

13、对每股收益无差别点的表述，错误的是（ ）

A、在每股收益无差别点上负债筹资和权益筹资可以获得相同的每股收益 B、当息税前盈余高于无差别点的息税前盈余时，运用负债筹资有利 C、当销售额低于无差别点的销售额时运用负债筹资更有利 D、每股收益无差别点是判断资本结构合理与否的标准

14、如果某公司正考虑一项资本支出，为了抵消较高经营杠杆率的影响以确保一个适宜的总杠杆，则公司不能采取的措施是（ ）

A、降低债务资本比重 B、降低优先股比重 C、降低销售量 D、降低财务杠杆系数 三、判断题

1、企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。（ ） 2、之所以产生经营杠杆是由于固定成本的存在，而财务杠杆仅源于负债经营。（ ） 3、最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（ ）

4、在计算公司的加权平均资本成本时，使用账面价值加权数理论上优于市场价值加权数。（ ）

5、资本的边际成本就是多获得一单位资本时所增加的成本。（ ） 6、在一般情况下，优先股的筹资成本高于银行借款的筹资成本。（ ） 7、为了进行新的筹资，可以用账面价值法计算加权平均资本成本。（ ）

8、财务杠杆作用是指负债和普通股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用。（ ） 9、当息税前收益率高于负债和优先股税前的加权平均资金成本时，将会产生财务杠杆正作用，采用负债和优先股筹资是有利的。（ ）

8

10、固定成本与总杠杆系数总是同向变化的。（ ）

11、使资金成本最低的资金结构未必就能实现收益最大。（ ） 四、计算题

1、 某公司按面值发行5年期的债券1000万元，票面利率为年利率12%，发行费率为3%，

该公司所得税税率为33%，试计算其债权成本。

2、 某股份公司普通股市价为每股15元，现准备增发6000万股，预计筹资费率为2%，第一

年预计股利为1.5元，以后每年股利增长率为5%，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。

3、 某企业今年年初有一投资项目，需资金5000万元，通过以下方式来筹集：发行债券1200

万元，成本为10%；长期借款800万元，成本为8%；普通股2500万元，成本为15%；留存收益500万元，成本为14.5%。试计算其加权平均资金成本。

4、 某企业有A，B，C，D，E五个可供选择的投资项目，各自的投资额及投资报酬率如下表

所示：

项目 A B C D E

该企业采用银行借款和发行普通股两种方式筹资，两者比例分别为30%和70%、两种筹资方式的边际资金成本如下表所示：

筹资方式 筹资金额/万元 0～150 银行借款 150～300 300以上 0～210 210～560 发行普通股 560～840 840以上 边际资金成本率/% 12 14 18 16 19 22 25 投资报酬率/% 20.5 18 23 25 16 投资额/万元 200 300 300 600 400 请根据以上资料作投资及筹资决策分析，确定可行的方案，并计算该方案的投资总收益

9

6、 股票投资具有哪些特点？ 7、 股票投资有哪几种形式？ 8、 如何确定股票的价值？

9、 什么是市盈率？它有什么作用？影响市盈率的因素有哪些？ 10、什么是风险分散理论？

11、如何运用资本资产定价模型进行风险分析？ 12、债券投资具有哪些特点？ 13、债券认购的方式有哪几种？ 14、如何确定债券的价值？ 15、债券投资的风险有哪些？

·练习题

一、填空题

1、证券的主要种类有 、 、 、 、 、 。

2、企业进行证券投资的目的 、 、 、 。 3、证券投资需要考虑的因素有 、 、 、 。 4、影响市盈率的因素主要有 、 、 。 5、债券的认购方式主要有 、 、 。 6、债券投资的风险主要有 、 、 、 、 。 二、单项选择题

1、已知某证券的?系数等于1，表明该证券（ ）

A、无风险 B、非常低的风险 C、与金融市场所有证券的平均风险一致 D、比所有金融市场所有证券的平均风险大一倍 2、?系数是用于衡量（ ）

A、个别公司证券的可分散风险 B、个别公司证券的市场风险 C、所有公司证券的市场风险 D、所有公司证券的特有风险 3、债券期限越长，其利率风险（ ）

A、越小 B、越大 C、为零 D、越无法确定

4、面值为50元的普通股股票，预计年固定股利收入为4元，如果投资者要求的必要报酬率为7%，那么，准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高购买价格是（ ）元 A、59.42 B、50 C、57.14 D、49.23

5、当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（ ）

A、能适当的分散风险 B、不能分散风险

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C、证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值 D、可分散全部风险 6、下列关于风险分散的论述正确的是（ ）

A、当两种证券为负相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越小 B、当两种证券为正相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越大 C、证券组合的风险低于各种证券风险的平均值 D、证券组合的风险高于单个证券的最高风险

7、某股票股利每年按8%的速度增长，投资者准备长期持有，要求获得的必要收益率为12%，该股票最近一年支付股利为2元，则该股票的内在价值为（ ） A、54元 B、50元 C、16.67元 D、25元

8、由于通货膨胀而引起债券到期或出售时所获资金的购买力下降的风险是指债券的（ ） A、违约风险 B、购买力风险 C、利率风险 D、变现力风险 三、判断题

1、市盈率是股票市价与每股收益之比。（ ） 2、一般认为，股票的市盈率越高风险也越大。（ ）

3、一般来说，投资组合中的股票种类越多，风险越小。（ ） 4、债券投资者可以参与债券发行单位的经营管理。（ ）

5、变现力风险是指不能在短期内以合理价格出售债券的风险。（ ）

6、一般来说，利率风险对长期债权投资的影响要小于对短期债券投资的影响。（ ） 7、股票的价值是指预期未来现金流入的现值，也叫股票的内在价值。（ ）

8、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率与债券的发行价格反向变化。（ ） 四、计算题

1、 某公司的收益和股利以每年10%的比率减少。如果最近一年支付的股利为8元/股，投资

者要求的最低报酬率为12%，那么该公司股票售价应为多少时投资者才会买？ 2、 某股份公司未来3年股利将高速增长，增长率为60%，在此以后转为正常增长，增长率

为8%，如果公司最近一年支付的股利是1元，投资者要求的投资报酬率为15%，问该公司股票的价值为多少？

3、 某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%，20%，20%，15%，15%，其贝他

系数分别为0.8，1，1.4，1.5，1.7；平均风险股票的必要收益率为10%，无风险收益率为6%。试求该投资组合的预计收益率、综合贝他系数。

4、 某公司于2003年5月1日购买了一张面额1000元的债券，其票面利率为3%，每年5

月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的5月1日到期，试计算在市场利率为2%，3%，4%三种条件下债券的价值。若当前该债券溢价发行的价格为1020元，计算该债券的到期收益率。

5、 甲公司欲购买面额为100元的债券1000张，其票面利率为3%，到期一次还本付息，不

计复利，期限3年，当时的市场利率为3%，问：

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（1） 当发行价格为多少时，甲公司才值得购买？

（2） 如果甲公司购买该债券1年后，市场利率上升为4%，问甲公司会损失多少？ （3） 如果甲公司购买该债券2年后，市场利率下降为2%，问甲公司会盈利多少？ 6、企业准备投资某股票，上年每股股利为0.45元，企业的期望必要投资报酬率为20%，就下列条件计算股票的投资价值：

（1）未来三年的每股股利分别为0.45元，0.60元，0.80元，三年后以28元的价格出

售；

（2）未来三年的每股股利为0.45元，3年以后以每股28元的价格出售； （3）长期持有，股利不变；

（4）长期持有，每股股利每年保持18%的增长率。

7、某公司于2006年1月1日发行一种3年期的新债券，该债券的面值为1000元，票面利

率为14%，每年付息一次。 要求：

（1）如果债券的发行价为1040元，其到期收益率是多少？

（2）假定2007年1月1日的市场利率为12%，债券市价为1040元，是否应购买该债

券？

（3）假定2007年7月1日的债券市价为950元，此时购买债券的到期收益率为多少？ （以上计算系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）

8、某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的?系数分别为0.8、1.2、2。现行国债的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。 要求：

（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。

（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利

增长为8%，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？

（3）若投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的?

系数和预期收益率。

第七章 营运资金管理

·复习思考题

1、 什么是营运资金？它有哪些来源？

2、 如何确定营运资金的规模？不同的筹资策略对营运资金规模有什么影响？ 3、 持有现金的动机是什么？现金管理的目的是什么？ 4、 现金日常管理有哪些策略？ 5、 企业为什么要投资在应收账款上？ 6、 应收账款的成本包括哪些？

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7、 企业制定应收账款政策的出发点是什么？ 8、 客户信用分析包括哪几个步骤？ 9、 存货具有哪些作用？ 10、存货成本包括哪几个部分？ 11、如何确定经济订货批量？

12、定期订购方式与定量订购方式有什么不同？各有哪些优缺点？ 13、什么是ABC管理法？

14、流动负债的来源渠道主要有哪些？ 15、什么是抵押贷款？它有哪些具体形式？ 16、什么是非抵押贷款？它有哪些具体形式？ 17、短期银行借款有哪些优缺点？

18、什么是商业信用？它有哪些具体形式？ 19、商业信用的条件有哪几种形式？

20、商业信用成本与延期付款的时间有何关系？ 21、商业信用筹资有何优缺点？ 22、商业票据筹资有何优缺点？

·练习题

一、填空题

1、营运资金是指 。 2、营运资金的来源有 、 、 。 3、企业的流动资产筹资策略有 、 、 。 4、持有现金的动机 、 、 。

5、运用现金日常管理的策略有 、 、 。 6、应收账款的作用是 、 、 。

7、应收账款的成本有 、 、 。 8、分析客户信用状况的“五C”是 、 、 、 、 。 9、存货成本包括 、 、 、 。 10、非抵押贷款包括 、 、 。

11、商业信用的条件有 、 、 。 二、单项选择题

1、下列各项中不属于商业信用的是（ ）

A、应付工资 B、应付账款 C、应付票据 D、预收账款

2、在信用条件为“2/10，n/30”时，如果企业不取得现金折扣，在第30天付清货款，则其机会成本为（ ）

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A、63.73% B、37.63% C、73.63% D、36.73% 3、现金作为一种资产，它的（ ）

A、流动性强，盈利性差 B、流动性强，盈利性也强 A、流动性差，盈利性强 B、流动性差，盈利性也差 4、对信用期限的叙述，正确的是（ ） A、信用期限越长，坏账发生的可能性越小

B、信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优惠 C、延长信用期限，将会减少销售收入 D、信用期限越长，收账费用越少

5、某企业规定的信用条件是“3/10，1/20,N/30”,一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款是（ ） A、9700元 B、9800元 C、9900元 D、10000元 6、通常用以表示应收账款信用标准的指标是（ ） A、应收账款平均收现期 B、客户的资信程度 C、应收账款周转率 D、预期的坏账损失率

7、某企业全年需用甲材料240吨，每次进货成本为40元，每吨材料年储存成本为12元，则每年最佳进货次数为（ ）

A、3次 B、4次 C、6次 D、9次 8、在确定经济订货批量时，下列表述正确的是（ ）

A、经济订货批量是指通过安排合理的进货批量与进货时间，使存货的相关总成本最低的采购批量

B、随每次进货批量的变动，订货成本与储存成本成反方向变化 C、进货成本的高低与每次进货批量成反比

D、年储存总成本与年订货总成本相等时的采购批量，即为经济订货批量 9、采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ ） A、数量较多的存货 B、占用资金较多的存货 C、品种较多的存货 D、库存时间较长的存货

10、信用条件为“1/20，n/50”时，预计有30%的客户选择现金折扣优惠，则平均收账期为（ ）

A、20 B、50 C、37 D、41 11、信用标准通常用（ ）来表示

A、信用期限 B、预计的坏账损失率 C、折扣期限 D、现金折扣率 12、持有过量现金可以导致的不利后果是（ ）

A、财务风险加大 B、收益水平下降 C、偿债能力下降 D、资产流动性下降

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方案 A B C D 投资额/万元 275000 325000 550000 400000 投资报酬率% 17.5 15.72 14.25 11.65 该公司资金成本为14%，投资额通过40%的负债和60%的股东权益筹集取得，可用来再投资的保留利润为750000元。请通过计算回答：

（1） 哪几个投资方案是可行的？根据剩余股利理论，可支付多少股利？ （2） 若资金成本为10%，则情况又如何？

第九章 财务报表与分析

·复习思考题

1、 什么是财务报告？财务报告由哪些内容构成？财务报表又有哪些？

2、 通过本章的学习，你能否看懂资产负债表、利润表、现金流量表？作为一个企业管理人

员，会计知识对你的工作有帮助吗？你对会计有什么认识？

3、 什么是财务分析？它对搞好企业财务管理乃至整个企业管理有何作用？ 4、 财务分析方法有哪些？其中基本方法是什么？如何运用每一种财务分析方法？ 5、 可以从哪几个方面来反映企业财务状况？有哪些财务比率？是如何计算的？有何经济

含义？

6、 财务比率综合评分法有何改进之处吗？认为有的话，应如何改进？

7、 现代财务分析特别看重财务比率分析，你认为是完美无缺的吗？对此，你有何看法？

·练习题

一、填空题

1、资产负债表是指反映企业某一特定日期 、 、 及其构成情况的会计报表。

2、按现行财务会计制度，基本财务报表有 、 、 。 3、利润表按照利润= 这一公式编制。

4、现金流量表，是指反映企业会计期间内 、 、 等对现金及现金等价物产生影响的会计报表。

5、财务分析法的基本方法是 、 两种。 6、比率分析法中的比率包括 、 、 。 7、 、 、 构成企业的三大财务能力。 8、趋势分析包括 、 。

9、流动性比率指标包括 、 、 、 。

25

10、负债性比率指标包括 、 、 。 11、营运能力比率包括 、 、 。 12、盈利能力比率包括 、 、 、 、 。 二、单项选择题

1、（ ）不属于根据财务报表所反映的经济内容为标准的划分。 A、资产负债表 B、损益表 C、动态财务报表 D、现金流量表 2、（ ）是财务会计程序最后要提出的企业财务状况和经营成果。 A、资产负债表 B、财务报告 C、现金流量表 D、财务报表

3、较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来（ ） A、存货购进的减少 B、销售机会的丧失 C、利息的增加 D、机会成本增加

4、某企业库存现金100000元，银行存款1560000元，短期投资1900000元，待摊费用20000元，应收账款800000元，存货2200000元，流动负债8000000元。该企业的速动比率为（ ）

A、0.845 B、0.545 C、0.445 D、0.715

5、某企业应收账款周转次数为4.8次，如果一年按照360天计算，则应收账款周转天数为（ ）

A、65天 B、70天 C、75天 D、85天

6、某企业2000年销售净收入为680000元，应收账款年末数为36000元，年初数为32000元，其应收账款周转率为（ ）

A、10次 B、18次 C、15次 D、20次

7、一般认为，流动比率保持在（ ）以上时，资产的流动性较好 A、100% B、200% C、300% D、50% 8、利息保障倍数的计算公式是（ ）

A、利润总额 B、利润总额-利息支出 利息支出 利息支出

C、利润总额+利息支出 D、利润总额+利息支出 利息支出 利息支出 9、用来衡量企业运用投资者投入资本获得收益的能力的财务比率是（ ） A、净资产收益率 B、总资产收益率 C、销售利润率 D、盈利现金比率 10、总资产报酬率的计算公式中的分子为（ ）

A、利润总额 B、利润总额+利息支出 C、净利润 D、经营现金净流量 11、假设其他情况相同，则下列说法错误的是（ ） A、权益乘数大则财务风险大 B、权益乘数大则净资产收益率大

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C、权益乘数=1/(1-资产负债率) D、权益乘数大则资产净利润率大

12、ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4，资产净利润率为40%（资产按年末数计算），则该公司的每股收益为（ ） A、6 B、2.5 C、4 D、8

13、设立速动比率和现金比率指标的依据是（ ）

A、资产的获利能力 B、资产的流动性程度

C、债务偿还的时间长短 D、资产的周转能力 14、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ ） A、用现金购买短期债券 B、用现金购买固定资产 C、用存货进行对外长期投资 D、从银行取得长期借款 三、判断题

1、财务报告是反映企业财务状况和经营成果的总结性书面文件。（ ） 2、利润表是一张静态表，反映了企业报告期的利润。（ ） 3、利润表是按收付实现制编制的。（ ） 4、企业虽有巨额亏损，也可能现金充足。（ ）

5、比率分析法中对比指标的计算口径可以不一致。（ ）

6、相关比率是典型的财务比率，是将两个性质相同但不相联系的财务指标，以其中一项指标为基数，求得两者数值之比。（ ）

7、一般情况下，流动比率越高，反映短期偿债能力越强，短期债权人越放心。（ ） 8、流动比率，对于管理者来讲，过高或过低都是不合适的。如果过低，则可能是因应收账款过多，存货呆滞、积压而导致的结果。（ ）

9、速动比率过低，说明企业可能因拥有过多的货币性资产而丧失一些有利的投资获利机会。（ ）

10、现金比率过高，说明现金类资产在流动资产中所占的比例小，应急能力差。（ ） 11、资产负债率可表示企业债务人所提供资金的利用程度。（ ）

12、负债与所有者权益比率过高，说明企业长期偿债能力太弱，债权人不安全。（ ） 13、利息保障倍数如果大于1，则表示企业的获利能力无法承担举债经营的利息支出。（ ） 14、资产周转次数越少，周转速度越快，表明营运能力越强。（ ） 15、应收账款周转次数高，表明收账迅速，账龄较短。（ ） 16、存货周转次数越多，说明存货过量，产品滞销。（ ）

17、总资产周转次数越少，说明企业资产周转速度越快，利用效果越好，企业经营管理水平越高。（ ）

18、总资产报酬率一般是越低越好，它表明企业获利能力强，运用全部资产所获得的经济效

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益好，经营管理水平高。（ ）

19、净资产收益率的大小取决于营业利润率、总资产周转率和资产负债率的大小。（ ） 20、权益乘数高，说明企业有较大的财务风险。（ ） 四、计算题

运通公司2000-2002年的比较资产负债表、比较利润表和比较现金流量表如下：

运通公司比较资产负债表

12月31日 单位：万元

项目 资产 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计 长期投资 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 非流动资产合计 资产总计 负债及股东权益 短期借款 应付账款 应交税金 流动负债合计 应付债券 负债合计 股本（每股1元） 资本公积 盈余公积

1999年 20 52 28 100 480 （80） 400 400 500 20 50 10 80 100 180 200 40 60 28

2000年 28 72 60 160 105 639 （104） 535 640 800 26 60 14 100 100 200 300 192 78 2001年 22 92 92 206 122 850 （138） 712 834 1040 30 70 20 120 200 320 320 232 120 2002年 24 252 166 342 126 1008 （176） 832 958 1300 40 100 40 180 300 480 320 242 180

未分配利润 股东权益合计 负债及股东权益总计 运通公司比较利润表

20 320 500 30 600 800 48 720 1040 78 820 1300 单位：万元 项目 主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用 其中：折旧费用 财务费用 其中：利息费用 营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税（税率33%） 净利润 运通公司比较现金流量表

单位：万元

29

2000年 420 238 20 162 15 72 54 24 12 10 39 12 1 2 50 16.5 33.5 2001年 620 358 30 232 20 84 62 34 25 22 81 21 2 4 100 33 67 2002年 950 560 50 340 25 106 80 38 36 32 143 35 2 5 175 57.75 117.25

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