财务报表水平分析与垂直分析 - 1 -

1. 某公司资产负债表如下：

2010年12月31日

期末余额 年初余额 783,923 66,252 26,771 28,711 0 228,675 7,447 50,793 400 12,460 1,205,432 4,631 1,600 3,021,175 31,264 235,223 162,715 98,319 20,448 220 3,575,596 4,781,027 200,000 233,603 9,723 48,783 2,551 23,811 22,726 541,197 483,966 3,219 21,387 120,076 628,648 1,169,845 655,103 2,259,255 262,673 单位:万元 264,549 29,770 24,115 6,124 14 151,040 37,620 12,105 0 68,400 593,737 2,144 0 2,709,871 9,301 107,008 48,359 43,008 0 0 2,919,692 3,513,428 0 43,309 109 44,268 123 36,959 10,197 134,965 0 1,402 0 128,437 129,840 264,805 655,103 2,158,043 196,628 1

货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 短期借款 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 应付债券 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 实收资本 资本公积 盈余公积

未分配利润 所有者权益合计 负债和所有者权益 434,151 3,611,182 4,781,027 238,850 3,248,624 3,513,428 要求： （1）编制资产负债表的水平分析表，就资产、负债及所有者权益的变动情况进行评价。 （2）编制资产负债表的垂直分析表，就该公司的资金来源及资源分配情况进行评价。

资产负债表的水平分析表

2010年12月31日 单位:万元 期末余额 年初余额 增减额 增减百分比 货币资金 783,923 264,549 519,374 196% 应收票据 66,252 29,770 36,482 123% 应收账款 26,771 24,115 2,656 11% 预付款项 28,711 6,124 22,587 369% 应收利息 0 14 -14 -100% 应收股利 228,675 151,040 77,635 51% 其他应收款 7,447 37,620 -30,172 -80% 存货 50,793 12,105 38,687 320% 一年内到期的非流动资产 400 0 400 其他流动资产 12,460 68,400 -55,940 -82% 流动资产合计 1,205,432 593,737 611,695 103% 可供出售金融资产 4,631 2,144 2,487 116% 长期应收款 1,600 0 1,600 长期股权投资 3,021,175 2,709,871 311,305 11% 投资性房地产 31,264 9,301 21,963 236% 固定资产 235,223 107,008 128,215 120% 在建工程 162,715 48,359 114,356 236% 无形资产 98,319 43,008 55,311 129% 开发支出 20,448 0 20,448 其他非流动资产 220 0 220 非流动资产合计 3,575,596 2,919,692 655,904 22% 资产总计 4,781,027 3,513,428 1,267,599 36% 短期借款 200,000 0 200,000 应付账款 233,603 43,309 190,294 439% 预收款项 9,723 109 9,614 8808% 应付职工薪酬 48,783 44,268 4,514 10% 应交税费 2,551 123 2,429 1981% 其他应付款 23,811 36,959 -13,147 -36% 一年内到期的非流动负债 22,726 10,197 12,528 123% 流动负债合计 541,197 134,965 406,232 301% 应付债券 483,966 0 483,966 预计负债 3,219 1,402 1,817 130% 递延所得税负债 21,387 0 21,387

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其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债和所有者权益 120,076 628,648 1,169,845 655,103 2,259,255 262,673 434,151 3,611,182 4,781,027 128,437 -8,361 -7% 384% 342% 0% 5% 34% 82% 11% 36% 129,840 498,809 264,805 905,041 655,103 0 2,158,043 101,212 196,628 66,045 238,850 195,301 3,248,624 362,558 3,513,428 1,267,599

该公司资产增加了126亿多元，增长幅度为36%。其中，流动资产增加了61亿多元，非流动资产增加了65亿多元，流动资产增长幅度为103%，非流动资产增长幅度为22%。 在流动资产各项目的变化中，除应收利息、其他应收款及其他非流动资产项目外，其余各项目均呈现出了一定幅度的增长。从增长的绝对额来看，货币资金增加了51亿多元，是流动资产中增长绝对数最多的一个项目；存货、应收票据与预付款项也增长很快，增幅在1倍以上，说明公司经营规模得到了扩大。

在非流动资产各项目的变化中，增长绝对额比较大的项目是长期股权投资、固定资产与在建工程，其中，长期股权投资增加了31亿多元，固定资产与在建工程共增加了24亿多元，可见，该公司在对外扩张及经营规模的扩大上均有所努力。

从资金来源来看，负债增加了90亿多元，增长幅度为342%，负债增长迅猛。其中，流动负债增长了40亿多元，非流动负债增长约50亿元，增幅均在300%以上。流动负债的增加更多体现在短期借款与应付账款的增加上，应付账款增加了19亿多元，增幅高达439%，应进一步查明应付账款增加的原因。预收款项与应交税费增幅虽很大，但增长绝对额并不是很大。非流动负债的增加主要体现在应付债券的增加上。

所有者权益增加了36亿多元，但增幅较小。在所有者权益各项目中，未分配利润增幅最大，达到了82%。资本公积增加了1亿多元，资本公积的增长也是所有者权益增加的一个重要原因。盈余公积的增幅较大，达到了34%。 长期资金来源共增加了86亿多元，大于非流动资产的增加，说明该公司新增非流动资产所需资金是由长期资本提供的，这会降低公司的财务风险，但也加大了公司的资金成本。

资产负债表的垂直分析表

2010年12月31日 单位:万元 项目 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 期末余额 年初余额 2010 16.40% 1.39% 0.56% 0.60% 0.00% 4.78% 0.16% 1.06% 0.01% 2009 7.53% 0.85% 0.69% 0.17% 0.00% 4.30% 1.07% 0.34% 0.00% 3

占总计数百分比 占总计数百分比 783,923 264,549 66,252 29,770 26,771 24,115 28,711 6,124 - 14 228,675 151,040 7,447 37,620 50,793 12,105 一年内到期的非流 400 -

动资产 其他流动资产 流动资产合计 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 短期借款 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 应付债券 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 12,460 68,400 1,205,432 593,737 4,631 2,144 1,600 - 3,021,175 2,709,871 31,264 9,301 235,223 107,008 162,715 48,359 98,319 43,008 20,448 - 220 - 3,575,596 2,919,692 4,781,027 3,513,428 200,000 - 233,603 9,723 48,783 2,551 23,811 22,726 541,197 3,219 120,076 628,648 1,169,845 655,103 2,259,255 262,673 434,151 3,611,182 43,309 109 44,268 123 36,959 10,197 134,965 1,402 128,437 129,840 264,805 655,103 2,158,043 196,628 238,850 3,248,624 0.26% 25.21% 0.10% 0.03% 63.19% 0.65% 4.92% 3.40% 2.06% 0.43% 0.00% 74.79% 100.00% 4.18% 4.89% 0.20% 1.02% 0.05% 0.50% 0.48% 11.32% 10.12% 0.07% 0.45% 2.51% 13.15% 24.47% 13.70% 47.25% 5.49% 9.08% 75.53% 1.95% 16.90% 0.06% 0.00% 77.13% 0.26% 3.05% 1.38% 1.22% 0.00% 0.00% 83.10% 100.00% 0.00% 1.23% 0.00% 1.26% 0.00% 1.05% 0.29% 3.84% 0.00% 0.04% 0.00% 3.66% 3.70% 7.54% 18.65% 61.42% 5.60% 6.80% 92.46% 483,966 - 21,387 - 负债和所有者权益 4,781,027 3,513,428 100.00% 100.00%

流动资产占比从16.9%上升25.21%,该公司资产的流动性增强。

在流动资产各项目中，货币资金占比变化最大。货币资金占比从7.53%上升至16.4%，货币资金占比上升，可能与该公司刚完成公司债券的发行有关。

应收票据占比略有上升，应收账款占比略有下降，存货占比有小幅度上升，但在资产总额中的占比并不是很大，说明该公司销售环境并未发生明显变化。

非流动资产占比从83.1%下降至74.79%,其下降的主要原因不是非流动资产规模有所下降，而是由于其规模的上升幅度低于了流动资产的上升幅度，从而使其占比相对下降。在非

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流动资产各项目中，占比最大的项目是长期股权投资。2010年该公司长期股权投资占比为63.19%，即长期股权投资在该公司资产总额中占到了一半以上，因此，该公司为投资型公司。

在资产规模大幅度增加的情况下，固定资产占比、在建工程占比、无形资产占比与开发支出占比依然有所提升，说明该公司经营规模得到了扩大。

从资金来源来看，负债在资金来源总额中的占比从7.54%上升至24.47%，所有者权益在资金来源总额中的占比从92.46%下降至75.53%。

负债占比上升，所有者权益占比下降，即运用外来资金增加，自有资金运用相对减少，从而使财务杠杆的积极作用得到了发挥，提高了股东的投资报酬率。

但是也应该注意到，随着负债占比增加，债权人的安全边际也相应降低。不过，该公司资产负债率水平是适宜的，对债权人权益的保障程度较高。

在所有者权益各项目中，资本公积占比最大，应关注资本公积来源的可靠性程度。

2．某公司主要资产项目的比重如下表所示： 主要资产项目 货币资金 交易性金融资产 应收账款 存货 长期股权投资 固定资产 无形资产 合计 期初比重（%） 期末比重（%） 6 8.9 3.2 16.6 2.8 56.1 6.4 100 7.8 1.9 2.2 16.5 2.3 64.3 5 100 要求：根据上述资料，对该公司资产结构变动的合理性进行评价。 该公司流动资产占比期末较期初减少了6.3%，而非流动资产占比从65.3%上升至71.6%，流动资产占比下降，说明公司总资产的变现能力下降，资产风险增强。流动资产中，货币资金占比上升，会使资产的支付能力增强，但也会使公司资产的盈利性减弱，该公司期末货币资金占比为7.8%，这一比重应该说较为合理。交易性金融资产占比从8.9%下降至1.9%，交易性金融资产是企业利用暂时闲置的资金进行的短期投资。公司固定资产占比从56.1%上升至64.3%，交易性金融资产占比下降，固定资产占比上升表明公司将财务资源更多地分配在了固定资产上，若新增固定资产是生产用固定资产，说明公司发现了更好的投资机会，或公司在扩大生产经营规模方面做出了努力。无形资产占比下降，表明公司在开发创新方面努力不够，但无形资产确认受到会计准则的影响较大，企业的无形资产可能未能全部反映在企业会计报表中，该变化是否合理还应该结合公司具体情况进行分析。

3、某公司近三年的资产负债表如下：单位（千元） 项目 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产

2007年 561 1,963 2,031 4,555 2,581 2008年 387 2,870 2,613 5,870 4,430 2009年 202 4,051 3,287 7,540 4,364 5

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