案例十五南方航空案例--租赁会计--第一小组

案例十五：租赁会计--南方航空公司

中国南方航空集团公司成立于2002年10月11日，是以中国南方航空（集团）公司为主体，联合新疆航空公司、中国北方航空公司组建而成的大型国有航空运输集团，是国务院国资委直接管理的三大骨干航空集团之一，主营航空运输业务，兼营航空客货代理、飞机发动机维修、进出口贸易、金融理财、建设开发、传媒广告等相关产业。1997年，南航分别在纽约和香港同步上市，2003年在国内成功上市。目前，南航集团拥有上市公司中国南方航空股份有限公司等9家成员企业和42个分子公司、国内营业部，在洛杉矶、巴黎、悉尼、东京、拉各斯等地设有56个国外办事处，在北京、澳大利亚设立飞行学院，在珠海设立模拟机飞行训练中心和航空发动机维修中心。

飞机租赁产生于20世纪50年代,而中国飞机租赁业开始于20世纪80年代,由于各种主观和客观原因,至今尚未形成真正意义上的中国现代飞机租赁市场,中国是目前世界上潜在的最大的飞机租赁市场。从1980年我国首次采用外国投资减税杠杆租赁的方式引进两架波音747SP飞机至今,民航已积累了20余年的飞机融资经验。 一、固定资产在南航的地位和重要性

民用航空业资金密集、技术密集的特性, 使其规模经济效应非常明显。我国航空公司的规模普遍较小, 与发达国家航空公司规模相差悬殊。通过开展飞机租赁业务, 可以充分利用租赁杠杆手段,用别人的钱办自己的事, 用明天的钱办今天的事 , 以适应拓展和开通地区、国际航线的需要, 以及扩大支线航空运营机队规模、解决航空运力问题的需要, 使其在短期内迅速提高航空公司的市场占有率, 实现跨越式发展。 二、飞机租赁的方式

2.1飞机租赁的内涵

飞机经营租赁是承租人从租赁公司租入所需要的飞机, 租期较短. 承租人在租期内按期支付租金, 并获得租期内飞机的使用权, 但一般不购买飞机。这是一种可撤销的, 出租人在租期满时只能部分收回投资, 属于不完全支付的飞机融资形式。飞机融资租赁是指: 出租人把除飞机所有权以外的所有经营责任全部转移给承租人。 承租人负责飞机的纳税、维修和保险等。 租期内的租金加上飞机残值价值能够使得出租人完全收回投资并取得收益。出租结束时, 承租人可以选择购买、续租或退租, 是一种完全支付的长期飞机融资方式。

2.2经营租赁飞机的特点分析

一般情况下, 经营租赁飞机的成本要高于自购飞机的成本, 而融资租赁飞机成本则低于购买飞机的成本. 然而, 经营租赁虽然成本较高, 但也有自身的优点. 它在许多方面的优势是航空公司需要且不可替代的。 （1）业务运营灵活。由于经营租赁飞机在退租方面承租人拥有决定权, 航空公司可以根据市场拓展增加航线时, 灵活选择经营租赁飞机的方式来满足特定时期增加运力的需求. 在经济预测存在紧缩的条件下, 可以随时决定退租部分航线运营飞机, 来减少飞机运营的各种成本; 而自购飞机和融资租赁飞机则不具备这样的灵活性。

(2）对民营或新成立的航空公司来说具有不可替代的优势。一些民营或新成立的航空公司因为在资金实力方面欠缺, 在市场运营方面也没有大航空公司多年的运营操作经验, 由于采用经营租赁飞机在飞机增加运力和退租方面都具有主动权, 所以多选择经营租赁飞机为主要飞机引进手段. 如采用购买和融资租赁, 在不能完成实际运营盈利指标时, 则很可能需要以卖出或退租飞机的方式来减轻财务压力, 但这样的做法成本会非常高, 是得不偿失的. 另一方面, 由于经营租赁的租金有固定模式, 所以在成本预算方面对民营或新航空公司而言比较容易把握. 当然, 这一点相对于大航空公司而言也是一样的。

(3）可灵活选择租赁时间。因为经营租赁的自身特点, 航空公司可根据实际财务情况和运输市场情况, 制定较切合实际的租赁时间, 来满足其对租赁时限和控制成本方面的要求。

(4)表外融资。因为经营租赁可以在航空公司负债表外计提, 所以它不影响其资产负债表, 也不会增加航空公司的负债量, 这对航空公司来说可以很好地控制其资产负债率. 这对于目前航空公司负债率普遍较高的情况, 也是一个有效的控制手段。

(5)无技术风险和残值风险。技术风险主要指因新型飞机出现, 导致现有飞机技术上过时的风险; 而残值风险多出现于购买或融资租赁飞机时, 因为最终飞机的残值不像之前预测的那样, 在残值价值上与预测价值产生变动, 或是因为飞机在使用年限或租赁年限到期时, 飞机的残余价值不能很好地出售转嫁出去导致的损失风险. 对于经营租赁飞机, 航空公司可以根据需要和市场环境的变化随时租赁或退租一定数量的飞机, 使得航空公司很好地转嫁了上述风险。技术和残值风险则转而由出租人承担。

2.3融资租赁飞机的特点分析

航空公司在享受以上优势时, 自然要付出成本代价。另外, 在目前的外部经济环境条件下, 不管是国际还是国内, 资金的流动性都很充足, 各主要货币的利率水平都处在历史的相对低点。相反,飞机经营租赁的市场, 由于需求旺盛, 其价格近两年来急剧增长, 而购买飞机的价格则相对稳定。经

营租赁飞机的引进成本呈增加趋势。融资租赁特有的优势在其他一些方面为满足航空公司的需要提供了选择。

首先, 融资租赁飞机模式拓展了飞机融资渠道。融资租赁飞机简单地说是航空公司通过向飞机租赁投资人进行贷款融资获取飞机的方式。其好处在于帮助航空公司在不给财务支出带来巨大波动影响的同时, 满足需要增加的市场运力需求, 借用别人的资金提高自身的运输竞争力。

其次, 融资租赁飞机模式具有税务或政策性支持优惠。现在的融资租赁飞机模式, 多采用税务融资结构的方式对引进飞机项目进行安排。在一些飞机出口国家, 当地政策往往对飞机租赁投资人具有一定的政策性支持, 例如允许本国投资人在飞机租赁项目中享受一定的折旧或税务冲减政策。为了达到竞争的目的, 这必然会使出租人在租金方面转移部分优惠与航空公司, 使得承租人的融资成本有所下降.

再次, 这是机型选择上的必然需求。对于一些大型飞机或用于长线飞行的机型, 由于涉及金额巨大, 也是不适合选择经营租赁方式进行引进的。当然, 融资租赁飞机方式也存在使航空公司承受巨大负债压力, 负债比例快速上升, 技术、残值及灵活性差等劣势。 三、租赁在航空业中占据很重要的位置

对于融资租赁的飞机, 可以进行转租, 从而降低运营成本；对于经营租赁的飞机, 除转租外, 还可以退租或在短期租赁期末更换更适用的机型, 以调整运力, 提高赢利水平。在今后的运营中, 为规避结构性过剩, 也需合理利用融资租赁和经营性租赁；对于核心运力, 采取购置或融资租赁的方式取得, 对于可灵活调整的运力, 应更多通过经营性租赁来实现,以便于调整。

首先, 租赁可以优化资产负债结构。资产负债率过高是我国民航公司的软肋, 一些航空公司资产负债率己经超过1 0 0 % ；航空公司若采用经营性租赁的方式租赁飞机, 属于“ 表外融资” ,不体现在航空公司资产负债表的负债栏中, 从而降低公司资产负债率, 提高其资信状况, 维护并扩大现有的信用额度。

另外, 租赁还可以确保航空公司资金周转的顺畅, 避免在飞机购买时一次性支付对财务带来的不良影；租赁方式可以在租赁期内按期平稳地支付少量租金, 避免资金非线性波动, 大大改善航空公司租期内的现金流, 从而改善航空公的财务状况。

其次, 租赁可以降低航空公司的经营成本。我国民航飞机租赁多数利用国外出租人提供的租赁, 因此可以间接地享受到国外在投资、利息、折扣等方面的减税优惠；同时根据我国《企业会计准则》, 融资租赁中租入的固定资产按自有固定资产对待, 对其计提折旧, 此外应付租金作为长期负债折现入账, 还可计算利息, 这两项内容都有节税的功能。另外, 我国为鼓励飞

机租赁, 在税收方面还规定了特殊的优惠政策, 如对租赁飞机关税和增值税的减征、对出租人的租金收入经审批后免征预扣税、以及对经营性租赁的飞机也可计提折旧等；这些都将直接降低经营费用。

最后, 国内飞机租赁业务可以规避航空公司的汇率风险和降低利率风险。长期以来, 我国飞机租赁的出租人都是国外大的飞机制造商, 这种方式现金流较大, 完全以外币支付租金, 使航空公司在汇率的涨跌中承受极高的汇率风险。若航空公司在国内寻求租赁公司开展国内飞机租赁业务, 则可以规避外汇风险。因为, 若租赁公司贷款币种是人民币, 则根本不存在汇率风险; 若贷款币种是外币, 则可以和金融机构合作利用金融工具( 如外汇套期保值) , 外债转内债,用人民币结算避免汇率风险。另外, 国内人民币利率相对容易把握,国内飞机租赁业务可以降低利率风险。航空公司面临的利率风险主要是受美联储利率的变化影响。若以美元为代表的硬货币利率攀升, 将给国内航空公司租金支付带来很大的负面影响航空公司通过开展国内飞机租赁业务, 可以有效地避免航空公司自身难以预测的国际性利率波动风险。

四、不同租赁方式的会计处理及对企业财务的不同影响的比较 4.1租赁融资方式的制约性

租赁的某些优势并不具有普遍适用性，例如,飞机租赁是一种灵活方便的交易方式,承租人通过租赁获得飞机,有可能避免因飞机陈旧速度过快而引起的损失,但这种优势一般只在经营租赁和不完全回收的融资租赁中可以体现,并且租约是可撤消的\如果采用完全回收的方式融资租赁飞机,并且租约是不可撤消的,那么承租人即使发现飞机陈旧速度过快也无济于事了。租赁的某些优势并不是它特有的\由于租赁具有融资作用,航空公司常将它视为新的融资渠道\但是,就融资而言,银行信用(如贷款)，商业信用(如分期付款式销售)，实际上和租赁是等同的。因此,在存在多种融资方式的情况下,航空公司采用哪种融资方式要具体分析\租赁飞机的效益只有通过评价才能决定\承租人要为租赁飞机所取得的各种利益付出一定的代价,如租金、手续费和担保费等\因此,飞机租赁的净效益是大于还是小于其他方案所可能取得的净效益,将有赖于各方案的评价。

4.2购买与租赁融资的临界点分析

由于我国80年代末至90年代中期,经济高速发展,投资面广,资金需求供应不足,造成物价飞涨,贷款艰难:高利率和外汇储备少就促使得租赁融资成为航空公司发展的唯一选择\经过20年的改革开放,经济规模有了质的飞跃,国内银行业的资金积累.国家外汇储备也均有了相当规模,因而,为了促进投资和消费,利率一降再降,租赁融资也不会是航空公司唯一的选择。航空公司应对国内美元贷款利率和国外融资利率进行对比分析,找出临界点,在认真分析利率走势的基础上,结合公司机队发展的短、中期目标迅速!灵活选择融资方式。以10年期贷款利率为例,在1990一2000年,因国内贷款利率

偏高,贷款数额有限,国内航空公司大多采用了租赁方式引进飞机;而2000年年初国内贷款利率低于国外融资利息0.5个百分点,国内银行资金充裕,经考察东航信用度后,完全可以选择贷款引进飞机的方式(02年5年期以上贷款利率为5.7%,04年5年期以上贷款利率为6.12%)。

4.3经营租赁和融资租赁会计处理方法对企业会计信息的影响

4.3.1经营租赁对财务报表的影响

（1）由于经营租赁不符合资本化条件，与资产有关的风险和报酬仍归出租方.所有，出租人不需转销出租资产，仍要承担出租资产的折旧以及其他费用，用定期取得的租金收入来补偿租赁资产的费用支出，并获得为承担风险而应得的报酬。

（2）经营租赁时为了满足经营的临时需要而进行的，不涉及资产所有权的风险和报酬转移问题，也没有购置租赁资产的特殊权利，因此，承租方对租入资产不需要作为本企业的资产计价入账，承租方的租赁费用属于期间费用，在税前列支。经营租赁租入的资产，不做“固定资产”的会计处理，对资产负债表不产生影响。日常也不用对固定资产实行管理，即不用计提折旧和修理费，只支付租金，支付租金时，每期所增加租金费用直接计入当期损益，在减少税息前利润的同时，减少缴纳的所得税，并减少当期的净利润，也引起现金流出，产生当期费用而影响利润表，导致期末对资产负债表中的未分配利润及盈余公积项目产生影响。租赁期满，资产归出租方，对承租方的财务状况无影响。

4.3.2经营租赁对关键财务比率的影响 （1）流动比率

售后回租所形成的经营租赁，就是承租人将自己的固定资产转让给出租人，然后再租回使用，这是资产的所有权属于出租人，但承租人对资产的使用权没有改变，只是固定资产变成了现金，现金流的大大改善，有利于企业扩大再生产。 （2）净资产收益率

净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，表现在公式上是，净资产收益率=（净利润/平均净资产）*100%，对承租方而言，由于利润提高，在所有者权益保持不变的情况下，会提高净资产的收益率。 （3）资产负债率

经营性租赁在会计处理上是由出租人对租赁物提取折旧，承租人的租赁费用计入成本，但其具有长期使用权，这与自有固定资产是一致的。因此它与利用银行借款或简单的融资租赁相比，可以降低资产负债率。

第一， 当承租人采用经营性租赁时，损益表反映为租金费用，当承租人采

用融资租赁时，损益表反映的是折旧加利息费用。租金通常是不变的，利息通常是前高后低的，在前一阶段，利息加折旧之和可能会大于租金费用，因此，采用经营性租赁，在前几个会计期内有可能提高企业利润。

第二， 新准则规定，有确凿证据表明售后回租交易是按公允价值达成的，

售价与资产账面价值的差额应当计入当期损益，从而对企业利润产生影响。

第三， 企业通过合同条款将实质性的融资租赁划为经营性租赁，主要是为

了粉饰财务报表，因为经营性租赁不需要将租赁形成的资产与负债在表内确认，这样就降低了负债，使得资产报酬率，每股收益率等财务指标得以改善，并使负债与所有者权益的比率降低，从而使企业筹资成本降低，隐藏了企业的财务风险。 4.3.3融资租赁对财务报表的影响

（1）融资租赁对资产负债表和损益表的影响

承租方融资租入的资产，虽然法律形式上未取得所有权，但从交易实质内容看，由于租赁资产上的一切风险和报酬都已转移给了承租方，如果不将其租入资产以及相应的融资记录在资产负债表上反映，则不能充分一个企业的经济资源和现有义务，从而扭曲了财务状况。因此，应将融资租赁资产作为一项资产计价入账，将取得的融资作为一项负债，这符合资产、负债的定义。财务结构上，资产与负债同时增加。由于融资租入的资产实质上已由出租人转给了承租人，所以出租人不再计提相应折旧，该资产的折旧应由承租方计入生产费用，列入损益表。

（2）可能造成会计信息使用者理解上的偏差

当企业采用项目融资租赁方式时，企业不参与项目的投资建设和契约期内的经营活动，因而这一过程会在会计信息中无法表述，而企业在获得项目资产转让并且同时重新得经营权时才在会计信息中反映出来，尽管日后的经营业务收入有相应的经营支出相配比，但对于该项目资产的取得表现为无偿取得或以象征性价款取得，而真正付出的紫金成本未能反映出来，从而使会计信息使用者对财务信息造成理解上的偏差。 （3）可以改善企业会计报表的资产负债情况

如果使用贷款购买设备，并将贷款全部计入公司的负债，会影响其资信状况。而融资租赁可以避免一次性支付对财务带来的不良影响，节省流动资金并维护现有的信用额外负担度，从而大大改善公司在心得租期中的现金流，优化资产负债结构。

（4）可能会产生未确认融资租赁费用，摊销时作为期间费用，也可以在税前列支。所以融资租赁与经营租赁对企业损益的影响不一致。租赁期间要计提折旧和维修费，期满按协议处理租赁资产。承租人将租赁业务在固定资产和长期负债账户中核算，资产负债表的应付、已付、尚未付项目在有关明细表中列示。

一是对租入的资产进行会计处理，借记“固定资产——融资租入固定资产”（租赁开始日租赁资产的入账价值）、“未确认融资费用”；贷记“长期应付款——应付融资租赁费”（最低租赁付款额）。在资产负债表上增加了固定资产项目金额，从而影响了与之相关的资产类合计项目的数据。以最低租赁付款额确认为“长期应付款”计入长期负债项目中，未确认融资租赁费用作为长期负债的调整项计入长期负债项目，两者共同影响了与之相关的负债类合计项目的数据。对所有者权益无影响，可避免以稀释所有者权益为代价增加固定资产。

二是支付租金时，借记“长期应付款——应付固定资产租赁费”；贷记“银行存款”。同时借记“财务费用”；贷记“未确认融资费用”（在租赁期内用实际利率法摊销）。租赁期内，每期支付租金时的科目同上，只是每期金额不同。对财务结构的影响：减少流动资产和长期负债；摊销未确认融资费用，增加财务费用；最终导致所有者权益减少。

三是视同自有资产进行日常管理，计提折旧、维修费时，借记“费用类科目”；贷记“累计折旧——租赁资产折旧”。加大本期期间费用，对利润表产生影响较大，导致期末利润分配减少，而对资产负债表产生间接性影响。以上两点的费用类账户发生的费用，在税前扣除，所以有节税的功能，费用节税=（折旧+确认融资租赁费用）*使用所得税税率。

四是租赁期满时（如需支付名义买价，由于名义买价对于整套租赁资产的价值来说比例太小，在此忽略其对财务结构的影响，不作会计处理），借记“固定资产——自有某类”、“累计折旧——租赁资产折旧”；贷记“固定资产——融资租入固定资产”、“累计折旧——自有某类资产折旧”。固定资产明细账的转账，对财务结构无影响。 4.3.4融资租赁对关键财务比率的影响 （1）流动比率

融资租赁可以提高资产的流动性，对于售后回租被确认为融资的，承租企业在形式上改变了企业实物资产在企业会计报表上的结构，资产出售后，企业固定资产减少，货币资金增加，租赁后支付少量租金，从总体上将，可使货币资金增加。承租企业在出售自有设备后，在法律上改变了资产所有权，实质上，承租企业是通过改变其原有的财务结构而获得现金。 （2）流动资产周转率

由于融资租赁具有促进销售的功能，可使企业的销售收入增加，现金流增大，最终使企业的利润增加，对多数企业而言，只有实现产品销售才能回笼资金。通过租赁的销售方式可以降低交易门槛，活跃交易，这是因为一方面租赁的促销功能增加了企业的销售收入，另一方面融资租赁对承租方而言是作为固定资产核算的，平均流动资产不会有太大的变化，所以会提高流动资产的周转率。

（3）销售净利率与资产净利率

融资租赁的促销功能，除提高流动资产周转率外，还会对企业的盈利能力比率产生影响，但其升降变动关难以确定。这是因为，销售净利率表示的是销售收入的水平，从公式销售净利率=（净利润/销售收入）*100%可以看出，企业在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多净利润，才能使销售净利润保持不变或有所提高，而资产净利率是一个综合指标，它反映的是资产利用的综合效果。对承租方而言，净利润明显提高 （4）资产负债率

由于租赁合同对企业支付义务的约束和贷款对偿还义务的约束相同，如果企业到期不能支付租金和贷款到期不能支付利息一样，都可能增加破产风险，签订了租赁合同意味着资产负债率增加。

五、 融资租赁对承租企业的好处 5.1优化财务报表，改善财务结构

（1）调整财务比率

流动比率—采用融资租赁购置，可以减少企业一次性现金的支出，采用

出售回租变现有利于流动比率的改善

资产收益率—采取经营租赁购置设备，属于表外融资，不会稀释股权收益对一些资产价值高于账面价值的设备做出溢价性出售回租，可以适当增加当期收益

资产负债率—在经营租赁业务中，应付租金不计承担企业的负债，有利于企业在融资活动中保持合理的资产负债比例

（2）有可能改善收益

租赁的租金支付是灵活的，可以根据企业预计的税前利润进行安排，保持租金支付与收益匹配，最大限度地获取税收扣除好处，保持收益的均衡增长

（3）可以回避某些限制性规定

租赁不是购买，可以回避内部审批权限，通过租赁业务有利于企业有一个好的财务报表，可以满足监管部门的比例考核或市场机构准入标准、增发配股标准以及银行对企业的信用评价标准等。 （4）新的中长期融资渠道

融资租赁作为一种融资方式对没有信用记录，实力小的中小企业、新办企业更显重要。

（5）可能是一种无序担保的融资方式

实力强的专业化租赁公司对信誉好的服务运营商或便于变现、余值风险小的租赁资产，往往可以不要担保。 （6）固定租赁费率可以避免通货膨胀。

租赁费不受央行控制，如预计租期内市场利率将走低，采用浮动费率。反之，则采用固定费率

（7）资金来源和运用的多样化，

流动资金利用银行信贷资金，设备贷款采用租赁，不容的资金来源用于不同的投向，有利于提高企业资金使用的综合效益。 （8）租赁债权融资可以避免股东权益稀释。

企业采用经营租赁、或有租金租赁是不稀释股东权益又不影响负债比例的债券融资，对发展前景好的企业最为有利。 （9）有利于保留银行信贷额度。

企业通过独立机构类型的融资租赁公司开展经营租赁，融资租赁公司成为企业的负债平台，不会影响企业的资产负债，可以保持企业在银行的授信额度，稳定企业核心竞争力的资金来源。

（10）对经营记录和信用等级的要求有一定弹性。

租赁业务的评估原则与信贷有一定的区别，租赁资产可以在一定程度上锁定信用风险。

（11）花费少

与银行贷款比手续简便，总筹资费用较低。

5.2有利于改善现金流的管理

（1）减少或不需动用企业自有资金取得设备全额或超额融资 （2）减少企业购置设备的一次性负债投入的压力

（3）灵活的租金支付可以尽可能适应承租人对现金流的需求 5.3有利于消化应税资源

（1）制造、加工和生产型企业采用融资租赁或经营租赁有利于自身的应税资源扣税资源的合理配置，融资租赁业务中，企业可以缩短折旧期限，加速折旧提取。经营租赁的租金以及或有租金可以税前列支，有高应税额的企业，每期租金高于正常折旧，税前盈利较少的企业，可对实际使用年限长的设备，每期租金低于正常折旧，降低税前费用，适当增加税后利润。

（2）有足够应税资源企业或投资机构财务委托杠杆经营租赁，取得租赁资产的折旧资源，实现应税资源和扣税资源的换位配置，获取税前扣除好处、支持基础设施建设。 5.4避免设备陈旧风险损失

（1）经营租赁中可以避免余值风险，特别适合服务运营企业，保持企业资产有效性。

（2）采用先租后买或经营租赁， 有利于企业选择使用的新设备或及时更新设备 5.5服务便利

（1）租赁有利于与客户的经营预算相适应或拟补预算缺口，适应企业对节能环保设施的购置，减少一次性支付压力 （2） 可以获得其他捆绑服务，

（3）融资租赁公司比银行便捷迅速，风险控制手段较多，租赁方案灵活，

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