企业风险管理期末考试重点

一、名词解释（5x2分）

1、核心竞争力：是使企业实现可持续发展的核心资源以及使企业可以获得长期稳定的高于平均利润水平的关键性知识。

2、避免风险：就是说放弃或者拒绝可能导致比较重大风险的经营活动或方案。

3、自留风险：是一种由企业单位自行设立基金，自行承担风险损失发生后财务后果的处理方式。

4、公司治理结构（法人治理结构）：是根据权力机构、决策机构、执行机构和监督机构相独立、权责明确、相互制衡的原则实现对公司的治理。

5、补偿性控制：指针对某些控制环节的不足和缺陷而采取的控制措施或补救措施。

6、内部审计：是由组织内设的审计机构从内部对其经营管理和财务收支等的合法性、效益性和真实性进行的审计监督。

7、市场风险模型（VAR）：价值在持有期间、在给定的置信区间内由于市场价格正常波动所导致的的最大预期损失的数值。

8、流动性风险：指企业由于缺乏获取现金及现金等价物的手段而招致损失的风险。

9、流动比率=流动资产总额/流动负债总额

10、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

11、超速动比率=（现金及现金等价物+有价证券+应收账款净额）/流动负债

12、利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用

13、违约风险敞口：指可能发生违约风险的额度。

14、操作风险：是遭受潜在损失的可能，是指由于客户、设计不当的控制体系、控制系统失灵以及不可控事件导致的各类风险。

15、企业法律风险：指企业因经营活动不符合法律规定或者外部法律事件导致风险损失的可能性。

16、表征性推理：是指人们对未来做出预期时，往往按照这一不确定事件与近来发生的事件或人们所熟悉的事物的相似程度来估计它发生的可能性，抓住问题的某个特征直接推断结果，而不考虑这种特征出现的概率以及与特征有关的其他原因。

17、锚定：心理学家指出，人们在解决复杂问题或对变量的数值进行预测时，往往选择一个初始参考点，然后再一步步修正，但随后的修正往往是不充分的，人们仍过多地依赖于最初的估计值，这种现象就叫作锚定。

18、信仰坚持偏差：也被称为保守主义，指人们一旦有了一种认识并形成信仰，那么即使接收到一些与信仰相矛盾的信息，也不容易改变其信仰。

19、止损：即损失达到一定限度时，严格限制甚至停止相关责任人的交易活动，以防止其在损失厌恶的心理驱使下，孤注一掷，盲目冒险。

20、企业资本运作：实质是在资金和企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权所做出的制度安排而进行的一种资金和权力的让渡行为。

21、或有负债：是指因过去的交易或事项可能导致未来所发生的事件而产生的潜在负债。

22、远期合约：是指双方约定在未来的某一确定时间、按确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。

23、远期价格：使远期合约价值为零的交割价格被称为远期价格。

24、期货合约：是指协议双方同意在未来某一约定的时刻按约定的价格购买或出售某一数量标的资产的协议。

25、平仓：即从事一个与初始交易头寸相反的交易来对冲期货头寸。

26、期权：又被称作选择权，它赋予购买者在约定期限内以约定的价格购买或出售一定数量某种资产的权利。

27、套期保值：是指交易者利用衍生证券等工具来规避市场波动给其带来的风险。

28、投机：是指交易者对于未来市场波动方向下赌注的一种行为。

29、套利：是指利用相对定价错误的证券获取无风险利润。

30、危机管理：是为了应对突发的危机事件，抗拒突发的灾难事变，尽量使损害降至最低点而建立的危机防范、处理体系和对应的措施。

31、财务危机：是指企业由于营销、投资、财务安排或不可抗拒因素的影响而使经营活动和财务活动无法正常运转，使企业面临无法按时偿还债务本息的窘境。

二、简答题（5x6分）

1、风险事件的评价原则

（1）全面性原则（2）综合考察原则（3）量力而行原则

（4）科学计算原则（5）系统化、制度化、经常化原则。

2、公司价值决定因素

（1）现在的盈利能力

企业现在的盈利能力虽然不是价值决定的唯一因素，但由于企业盈利的相关性，企业现在的盈利在一定程度上可用来预测其将来的盈利能力。

（2）盈利的可持续性和成长性

盈利的增长性是决定公司价值的最重要因素。

（3）盈利的稳定性（风险高低）

理性的人是厌恶风险的，盈利越稳定，投资者越愿意投资。

3、风险管理的意义

（1）企业可以通过风险管理以较小的或合理的耗费把风险损失降至可以接受的低水平，以换来更大的安全保障。（2）风险管理有利于维持企业生产经营的稳定。

（3）风险管理能够为企业提供安全的生产经营环境，从而消除了企业及职工的后顾之忧。

（4）风险管理能够保障企业经营目标的顺利实现，使企业获取稳定的不断增长的盈利，即可持续性发展。（5）风险管理能够促进企业决策的科学化、合理化，减少决策的盲目性和风险性。

（6）风险管理有利于企业树立良好的社会形象。

4、内部控制的发展历史

(1) 萌芽期——内部牵制

(2) 发展期——内部会计控制与内部管理控制

(3) 成熟期——内部控制结构和内部控制整体架构

5、内部控制的目标

(1)保证法律法规和企业内部规章制度的贯彻执行。

(2)保证企业自身发展战略和经营目标的全面实施和充分实现。

(3)保证企业风险管理体系的有效性。

(4)保证企业业务记录、财务信息及经营信息得到及时、完整和真实的反映。

(5)防范利益冲突对企业的损害与企业资产流失。

(6)经济且有效地利用组织资源。

6、内部控制有一些固有的局限性，影响因素

（1）影响内部控制的系统因素

①人为因素使内部控制失效

②时间推移使控制措施逐渐失效

③外部力量的干扰也会影响到内部措施的效力

④成本效益原则的限制

⑤内部控制一般都是针对经常而重复发生的业务而设置的

（2）影响内部控制的其他因素：

①管理层违规

②失控的资产和信息接触

③形式主义

④利益冲突

⑤控制可能由于两个或更多的人员串通或管理层不当地凌驾于内部控制之上而被规避

7、内部审计的作用

（1）监督内部控制的执行和效果，避免和减少风险，以达到控制目标。

（2）揭示经营管理中的薄弱环节、弊端和风险，促进企业健全自我约束机制。

（3）为改善公司治理质量服务。

（4）促进组织改进管理和经营，提高经济效益。

（5）监督受托经济责任的履行情况。

（6）监控资产和信息的安全。

8、健全的风险管理体系应具备以下几个要素

（1）积极的董事会和高层管理者的监督

（2）完善的政策、程序与规定

（3）完善的风险管理、监控与管理信息系统

（4）全面的内部控制

9、应收账款管理的基本原则

（1）确定正确的信用标准。

信用标准是企业决定授予客户信用所要求的最低标准，也是企业对于可接受风险提供的一个基本判别。（2）采用正确的信用条件。

信用条件是指导企业赊销商品时给予客户延期付款的若干条件。

（3）建立恰当的信用额度。

信用额度是企业根据客户的偿付能力给予客户的最大内销限额，它实际上也是企业愿意对某一客户承担的最大风险额。

10、应收账款管理的内部控制措施

（1）认真做好信用促销对象的资信调查。

审慎性调查是了解客户信用状况、防范信用风险的重要措施。

（2）建立赊销审批制度。

所有的赊销业务，均需要经过有审批资格的经办人员审批后方可进行，以防止信用盲目扩张。

（3）建立销售回款一条龙责任制。

为防止销售人员为了片面追求完成销售任务而盲目授信,企业应在内部明确，追讨应收账款不仅是财务人员的责任,更是销售人员的责任。

11、操作风险的成因

（1）体制、组织缺陷（2）内部制度不完备（3）流程设计缺陷

（4）员工队伍管理不到位（5）系统、技术缺陷（6）绩效考核与激励制度不科学

（7）外部事件冲击

12、操作风险管理的目标

（1）保证资产安全（2）保障业务运转的连续性

（3）保证任务与流程的正确执行（4）保证企业运转的效益和效率

（5）保证经营的合规性

13、资本运作的作用

（1）募集资金（2）聚集和整合资源（3）实现规模经济

（4）战略调整（5）降低交易成本（6）提高市场份额和市场竞争力

14、资本运作的风险

（1）信息不对称风险（2）法律风险（3）融资风险

（4）扩张过速风险（5）多元化经营风险（6）资源整合的风险

15、资本运作风险的防范

（1）量力而行

根据企业拥有的资源确定资本运作的规模和速度，避免过度扩张导致资金紧张或管理疏漏，影响企业正常运转。

（2）战略优先

资本运作必须要有明确的战略意图，符合企业的战略规划，有助于提升企业竞争地位。

（3）尽职调查

资本运作过程中要对目标公司经营、财务、管理等方面进行详细的了解和分析，防范信息不对称风险。（4）关注整合

资本运作前要考虑资源整合的可行性，绝对不要轻视资源整合的难度。

16、远期合约和期货合约的比较

（1）远期合约是交易双方的私下协议，通常是金融机构之间或是金融机构与其客户之间签订的协议，这些协议的条款往往都是根据具体需要而设置的，即它是非标准化的合约。而期货合约的交易是在交易所中进行的，为了方便交易的进行，交易所设定了合约的标准，交易者所能交易的期货合约均是标准化的合约。

（2）远期合约中会约定具体的交割日期，通常仅指定一个交割日期；而期货合约则会指定一系列的交割日，合约中的空头方获得了选定具体交割日的权利。

（3）远期合约通常会导致实物的交割或是最终的现金结算，这主要是因为远期合约是一种私下协议，转让该合约较困难。而期货合约交易中，交易者为避免最终交割实物带来的不便，通常会选择在合约到期前平仓，因此发生交割的情况所占的比例非常低。

（4）远期合约的结算发生在合约到期时，而期货合约的结算因保证金制度而每日都会发生，这直接导致了远期合约的损益只能在到期时实现，而期货合约的损益则在每日结算过程中逐日实现。

（5）远期合约中交易双方仍面临着较高的违约风险，而对期货合约的交易者而言，交易所的保证金制度使得违约风险基本是不存在的。

17、危机管理的重要性与意义：

（1）危机管理可以有效减少危机事件的发生

（2）危机管理可以有效帮助企业快速应对危机

（3）危机管理可以有效减小危机造成的损害

18、简述危机事前管理的方法和主要环节

（1）建立预防危机的信息监测系统（2）成立危机管理小组

（3）制定危机管理计划（4）做好危机传播方案

（5）进行危机管理的模拟训练（6）建立处理危机的联络网

19、危机处理程序

（1）建立危机处理专门机构（2）对事件进行调查

（3）分析危机，确定处理对策（4）分工协作，实施方案

（5）反馈与纠偏（6）评估总结，改进工作

20、财务危机演化的四个阶段特点

(1) 财务危机潜伏期

①经营性现金流量不稳定，并逐渐减少，甚至经常出现负值。

②盲目扩张，投资、并购等活动超出企业最佳承受能力。

③疏于风险管理。

④缺乏有效的财务管理制度。

(2)财务危机发作期

①开始出现技术性违约。

②自由资本不足，现金股利大幅度减少。

③过分依赖外部资金，利息负担加重。

④债务拖延偿付。

⑤缺乏财务预警机制。

(3)财务危机加剧期

①资金周转困难。

②无力按期偿付利息。

③债务到期违约不支付。

④发生财务重组。

⑤经营者无心经营业务，专心于财务周转。

(4) 财务危机恶化期

①负债超过资产，丧失偿还能力。

②财务健康指标全面恶化。

③宣布倒闭。

21、财务危机的典型演化过程

（1）第一期：持续亏空，但最初的两三年仍然可以筹集到资金。

（2）第二期：资金筹集形势严峻，但由于仍然有信誉和担保，银行融资没有困难。

（3）第三期：票据贴现渐增，透支增多。

（4）第四期：贷款月月递增，达到担保极限。

（5）第五期：银行中止融资，票据激增，购货定金延期支付。

（6）末期：借高利贷，倒闭

三、论述题（1x10分）

1、导致多元化经营常常损害而非提升公司价值的原因

（1）多元化经营激化了公司内部的利益争夺，从而降低了企业内部资源配置和资金使用效率。

（2）多元化经营导致了企业资源分散在多个业务领域，影响了需要大量资源保证的核心业务领域的竞争实力。另外，由于各个业务领域高度分散，不同领域的管理模式各不相同，这不仅对企业的管理者提出了更高的要求，还使企业内部集权和分权的矛盾加剧。

（3）决策者忽略了多元化时企业核心竞争力的整合、培育和发展，盲目的贪大求全，为扩大规模而扩大规模，战线拉得过长，以至于顾此失彼，甚至导致负债累累，背上沉重的包袱，进入了为多元化而多元化的怪圈。（4）多元化经营的企业面临的最大瓶颈是围绕资源配置这一中心问题而产生的管理瓶颈。由于多元化经营导致的企业管理高层与各业务部门经理之间的信息不对称，企业的经常范围越广，资源配置越复杂，管理的难度也就越大。

2、风险管理的目标

（1）损失发生前的目标

①减少损失发生的机会②减少潜在风险可能带来的损失规模

③节约成本④减少忧虑心理

⑤履行有关义务

（2）损失发生后的目标

①维持生存②保证生产服务的持续，尽快恢复正常的生产生活秩序，避免客户流失

③实现稳定的收入④实现收入的持续增长

⑤处理好与各利益主体的关系，维护企业形象、品牌

3、流动性风险的影响及其与财务危机的关系

（1）影响：

①影响企业生产经营②影响企业产品销售③影响企业融资和资金成本

④影响企业声誉⑤影响企业投资与发展能力⑥引发企业财务危机

（2）与财务危机的关系：

①企业流动性风险的不断累积引发财务危机

②财务危机是流动性风险的具体表现

③流动性风险会大大削弱企业抵御财务风险的能力

④有流动风险的情况下，企业现金流量的任何非预期波动，可能引发财务危机

4、如何防范财务风险和财务危机

（1）财务危机的预防：控制好财务风险，才能从根本上预防财务危机的发生。

（2）财务风险的防范措施：

①企业必须保证其财务管理人员具有强烈风险意识。

②确定恰当的财务风险处理原则。

③提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。

④理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。

⑤建立财务“预防”机制，正确把握企业负债经营的“度”。

四、填空题（10x1分）

1、风险管理的基本方法

（1）风险管理控制法（事前的风险管理）（2）风险管理财务法（事后的风险管理）

2、风险管理控制法包括两个方面

（1）避免风险

（2）排除风险（损失发生前，消除可能发生损失的根源，降低损失发生的可能性；损失发生后，减少损失的程度。）

3、定义风险价值需要的三个要素

（1）给定度量单位（2）选定时间期限（3）设定置信水平

4、信用风险的刻画指标

（1）违约比率DR（指债务方违约的可能性）；

（2）回收率RR（指债务方违约的时候，每百元债权可以得到的补偿）；

（3）违约风险敞口EAD （反映的可能发生违约风险的额度）

5、财务预警系统的核心环节

（1）监测（2）识别（3）诊断（4）评价

五、判断题（10x1分）

1、企业追求的目标

(1)股东利益最大化

2、企业重大活动风险管理的基本原则

(1)量力而行

3、认知偏差的范畴

(1)过度自信 (2)锚定 (3)小数原理

4、非理性偏好的范畴

（1）损失厌恶（2）惜旧

六、不知道什么题

1、董事会的独立监督（P66）

公司治理的关键在于董事会能够切实代表股东的利益并有效监督公司的运营和公司管理层的行为。

2、重大活动的风险决策（P74）

量力而行企业重大活动风险管理的基本原则

3、信用评级（P114）

（1）三个B（标准-普尔的BBB或穆迪的Baa）和以上的级别算投资级，三个B以下是投机级。

（2）标准-普尔或穆迪信用评级体系：前四个级别债券信誉高，履约风险小，是投资级债券。第五级开始的债券信誉低，履约风险大，是投机级债券。

4、保证金制度（P171）

按照保证金制度的要求，期货交易的双方在交易之前都须在经纪人处开立一个保证金账户，并必须在其中存入一定数量的保证金，其被称作初始保证金。交易者可以将保证金账户中超过初始保证金的部分提走。维持保证金的水平低于初始保证金（通常是初始保证金的75％）。当保证金账户中的余额低于维持保证金的水平的时，经纪人就会发出保证金催收通知，逾期未将保证金账户中的余额补足到初始保证金的水平，将会被强制平仓。交易者向保证金账户中追加的资金被称为变动保证金。

5、计算判断欧式期权是否会被执行（P174）

按照期权购买者执行期权的时限划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。欧式期权在到期日才能被执行，美式期权可以在到期前的任何时间被执行。

（1）看涨期权的执行：

当现货价格St>执行价格K时，以执行价格K买入，现货价格St卖出。

（2）看跌期权的执行：

当现货价格St<执行价格K时，以执行价格St买入，现货价格K卖出。

（3）执行的期权称为实值期权，不能执行的期权称为虚值期权，St等于K的期权称为平价期权。

（4）净利润=收益+期权费

七、案例题（2x15分）

1、巴林银行

（1）破产原因：

①直接原因是李森错误地判断了日本股市的走向。

②巴林银行内部管理不善，控制不力,缺乏风险防范机制。在新加坡分行，李森既是清算部负责人，又是交易部负责人，一身二职，说明巴林银行内部管理极不严谨。同时，巴林银行也没有风险控制检验机构对其交易进行审计。

③新加坡国际金融交易所存在监管漏洞。巴林银行新加坡分行所持的未平仓期货合约占整个市场未平仓合约总数的三分之一。单一的经纪行为占有如此大的市场比重，新加坡交易所也没有采取措施制止，明显存在监管漏洞。

④过度从事期货投机交易。稳健经营的机构，都应严格控制衍生产品的投资规模。

⑤管理层不执行银行期货交易的内部规定。对海外银行投入其本金超过25%的限额规定。

⑥交易员权力过于集中。李森作为总经理，他分管交易和结算，这种做法给了李森许多自己做决定的机会。

⑦代客交易和自营交易划分不清。代客户交易与自营交易混淆不清造成管理上的困难，只有把两者划分清楚，才能进行有效的风险管理。

⑧奖金结构忽视企业风险系数。巴林一直将公司50％的毛利作为奖金发给雇员，这种把雇员的收入与他的交易利润挂钩的奖励制度，最大的问题是刺激了雇员的贪利投机，高额的奖金使得雇员急于赚钱而很少考虑公司所承担的风险。

⑨缺乏全球性的信息沟通与协调。

（2）启示：

①必须加强对金融机构，特别是跨国金融机构的监管

②必须建立衍生工具交易的严密的内部监管制度

③应加强金融机构的外部监管

④必须加强对金融机构高级管理人员和重要岗位业务人员的资格审查和监督管理

⑤必须建立专门的风险管理机制以应对可能的业务风险

⑥内部审计或稽核部门应当迅速将查悉的内部控制漏洞报告给最高管理层和审计委员会

2、三鹿奶粉

（1）三鹿毒奶粉事件爆发的原因

①运营风险管理失控是真正的罪魁祸首

②醉心于规模扩张，高层管理人员风险意识淡薄

对于乳业来说，要扩张规模，就要实现对奶源的控制。为了不丧失对奶源的控制，三鹿有时候接受了低质量的原奶；另外，三鹿大打价格战以提高销售额，这样子，上游企业要想保住利润，就必然会牺牲奶源质量。

③企业快速增长，管理存在巨大风险

三鹿的散户奶源比例占到所有奶源的一半，且形式多样，要实现对数百个奶站的实时监控是不可能的任务；三鹿的反舞弊监管不力，负责奶源收购的工作人员往往都被奶站的人员收买，不合格的奶制品就这样流向市场；另外，三鹿对贴牌生产的合作企业监控不严，产品质量风险巨大。

④危机处理不当导致风险失控

企业应急机制缺失，三鹿处理危机的方式是能推就推，能拖就拖，能瞒就瞒。导致事态日益恶化，消费者对其的消费信心也荡然无存了。

（2）启示

①改进公司治理结构，加强内部控制。

②强化企业风险意识，建立有效的风险管理体系。

③加强企业信息传递与沟通，建立有效的危机处理程序。

④加大对企业的监督力度。

3、双汇

（1）双汇集团经营中可能存在的风险有哪些？

①外部风险主要有：供应链风险，在其上游原料供应——生猪养殖领域，不能实施严格的食品安全控制；法律法规风险，瘦肉精事件已经触及和违反国家有关“瘦肉精”的法律法规。

②内部风险主要体现在内部控制管理薄弱，不良经营决策等；公司治理机构不合理，权力过于集中；产品质量监督体系不力，流于形式；“杀猪不养猪”，规避养猪风险，却陷入更大的食品安全风险。

（2）应怎样进行风险识别？

风险识别的过程包括以下几个方面：

①发现或者调查风险因素，“瘦肉精”事件被揭发后，双汇应重视和关注社会经济因素，即事件对双汇的社会形象和产品认可可能带来的负面影响。关注相关法律法规，为可能带来的违法责任做好应对预案。同时，还要预测营运环境可能带来的变化，比如行业地位，供应商和分销商的变化等。

②减少风险因素增加的条件。

③预见危害或者危险。

④重视风险暴露。

（3）试对双汇集团的风险应对措施作出评价

双汇在事故发生后及时采取了下列措施：

①股市停牌，以避免因股市波动带来更大的负面影响。

②配合媒体、政府查找真相，努力降低社会负面影响，减少负面宣传。

③关停相关工厂，处罚事故责任人，制止事故继续发生。

④舆论引导、市场引导，树立市场信心。这些措施在一定程度上降低了该事故所造成的社会负面影响和经济损失。

（4）给出你的建议。

①企业应建立、健全内部控制系统，加强对采购、生产、销售等各环节的风险评估

②建立风险预警机制

③重视质量监督

④建立定期轮岗制度

⑤加快养殖业发展，完善产业链，提高对供应链上下游的控制力

4、蓝田股份（财务指标分析）

（1）失败原因

①经营管理不善，法制观念淡薄，盈利能力差，缺乏发展后劲。

②政企严重不分，治理机制失灵，造假被揭露，资金链断裂。

③注册会计师的审计失当、执业水平偏低，导致其造假行为得逞。

（2）启示

①地方政府应该正确处理与企业之间的关系，避免过多的干预企业行为，以保证其正确的发展方向。

②加强对注册会计师审计的制度建设，以减少审计失当的风险。同时，会计师事务所应该不断健全质量控制机制，不断提高注册会计师的执业能力和道德水准。

③银行也要加强贷款的审查力度，严格核实贷款企业的资产状况。

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