企业伦理学论文

课程名称： 上市公司绩效评价 课程编号： 课程类型： 非学位课 考核方式： 考查

学科专业： 企业管理 年 级： 2008级 姓 名： 刘庆连 学 号： 100760807044

河北工程大学2008～ 2009学年第二学期研究生课程论文报告

一、研究对象

湖北宜化化工股份有限公司，本公司是1992年12月24日由原湖北宜昌化工厂经股份制改造设立，原宜昌化工厂以其经营性净资产3239.36万元投入股份公司，折股2088.13万股，由宜昌市国有资产管理局持有。公司于1993年6月6日注册登记。公司设立后，进行了一系列的配套改革，使现有生产能力得以充分发挥，企业生产经营迅速发展。1995年5月，湖北宜化(集团)股份有限公司更名为湖北宜化化工股份有限公司。是湖北省支农重点企业和化工行业骨干企业，业务收入主要是生产和销售尿素、碳铵和甲醇三种产品，以南方市场为主。 二、研究目的

对该公司的偿债能力、获利能力、运营能力、发展能力进行一个整体的评价，即将各指标进行相互关联分析，选择恰当的标准进行综合性评价。所谓综合指标分析，就是将偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。 三、研究方法

(1)沃尔评分法

(2)定量和定性相结合的方法，本文采用定量和定性相结合的方法计算财务指标。 (3)比较分析法和比率分析法，本文采用比较分析法和比率分析法对两个或几个相关的可比指标进行对比，从中找出数据间的共性、差异、规律。 四、沃尔比重评分法

沃尔比重评分法的基本步骤包括：

(1)选择评价指标并分配指标权重；参考财政部《企业效绩评价操作细则（修订）》中的企业效绩评价指标体系建立评价指标和各评价指标的权数。

(2)确定各项评价指标的标准值。财务指标的标准值一般可以行业平均数、企业历史先进数、国家有关标准或者国际公认数为基准来加以确定。注：本文通过计算分析自2000年以来八个年度财务经营状况，得出各个指标的平均值，以此为标准值纵向评价09年前三季度的财务质量。

(3)计算企业在一定时期各项比率指标的实际值；相关数据根据湖北宜化化工股份有限公司基本财务比率计算结果取得。

(4)计算企业在一定时期各项指标的相对比率，具体如下：

凡是实际指标值大于标准值为理想的财务指标，相对比率=实际数值/标准值；凡是实际指标值大于标准值为非理想的财务指标，相对比率=（实际数值-（标准值-实际数值））

/标准值；凡是实际指标值不等于标准值为非理想的财务指标，相对比率=（实际数值-|标准值-实际数值|）/标准值。

(5)对各项评价指标计分并计算综合分数，各项评价指标的计分按下列公式进行： 各项评价指标的得分=各项指标的权重×各项指标相对比率，综合分数=∑各项评价指标的得分。

(6)形成评价结果。在最终评价时，如果综合得分大于100，则说明企业的财务状况比较好；反之，则说明企业的财务状况低于同行业平均水平、或者本企业历史先进水平等评价指标。

六、沃尔比重评分法的应用实例 (1)指标选择

考虑到财务绩效评价指标的设定和计算是上市公司财务绩效评价体系的重要内容，财务绩效评价指标的数据更容易获取，而非财务绩效评价指标的确定在技术上具有不确定性。为了保证研究的有效性，本文将着重评价宜化的财务绩效。从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力四个方面，选择了17个指标作为分析的起点，具体如下 成长能力指标：主营业务收入增长率，净利润增长率，总资产增长率， 净资产增长率， 每股收益增长率；营运能力指标：应收账款周转率，存货周转率，净资产周转率，总资产周转率；盈利能力指标：总资产收益率，净资产收益率，毛利率，净利率；偿债能力指标：流动比率，速动比率，利息保障倍数，资产负债率； (2)数据来源

本文数据均来自于上海证券交易所和深圳证券交易所网站上对外公开的上市公司年度财务报告。根据年报相关内容， 17个财务指标是直接摘录的，八个年度指标均值是借助Excel软件计算而成(见下表)。

报告期

主营收入增长率

净利润增长率

总资产增长率

净资产增长率

每股收益增长率

40.5

08年年度

1%

68.1

07年年度

7%

29.5

06年年度

4%

41.4

05年年度 04年年度

1%

63.8

% % % 8%

-32.0

6%

76.15

3%

28.86

6%

44.42

9%

96.71

28.6

%

61.1

8%

66.1

0%

33.5

0%

22.5

9.64

8%

21.9

%

12.8

7%

11.5

%

37.0

-32.0

76.15

-35.5

31.29

70.66

6%

25.9

03年年度

3%

37.6

02年年度

6%

45.7

01年年度

8%

-6.4

00年年度

1%

38.4

平均值

9%

% 9%

23.45

9%

表一成长性指标

报告期

总资产周转率

70.9

08年年度

7% 71.2

07年年度

6% 69.0

06年年度

6% 81.1

05年年度

6% 73.8

04年年度

2% 54.8

03年年度

6% 51.0

02年年度

8% 46.2

01年年度

4% 41.9

00年年度

2% 62.2

平均值

6%

净资产周转率

189.6

0% 155.4

5% 111.3

5% 96.43

% 83.37

% 61.95

% 50.84

% 40.87

% 32.18

% 91.34

%

表二经营能力指标

10.23 739.3

3%

4.16 3763.7

8%

7.5

7.61

7.43

24.62

9.54

54.78

8.73

55.87

8.05

43.32

6.46

34.23

4.75

44.29

3.85

69.86

存货周转率

应收帐款周转率

2.70% -46.7

4%

34.2

0%

4%

21.7

%

14.3

%

% %

25.50

5%

40.7

0%

6.66

9%

10.50

%

15.60

5%

13.1

%

22.4

2%

-46.7

5%

20.8

%

1.04

%

-10.2

1%

5.64

%

25.50%

15.60

报告期

资产负债率

流动比率

速动比率

利息保障倍数

72.2

08年年度

7% 0.54

0.22

68.9

07年年度

1% 0.74

0.42

62.6

06年年度

5% 1.22

0.92

51.5

05年年度

5% 0.85

0.58

48.4

04年年度

2% 0.94

0.64

52.4

03年年度

0% 0.62

0.48

46.8

02年年度

6% 0.84

0.65

40.6

01年年度

8% 0.92

0.61

38.7

00年年度

7% 1.04 0.82 53.6

85.659.3平均值

1%

7%

3%

表三偿债能力指标

报告期

净资产收益率

总资产收益率 净利润率

13.4

2.33.7008年年度

1% 3% % 21.6

4.47.6507年年度

5% 2% % 15.1

3.97.2006年年度

3% 8% % 13.2

5.17.2405年年度 4% 4% % 04年年度

10.2

4.7

7.09

2.5

4.04

4.33

5.74

4.83

3.85

3.81

4.93

34.15 757.5

6%

毛利率

17.09% 22.31% 19.61% 16.83% 20.0

2% 5% % 7.12

2.95.9103年年度

% 6% % 6.51

3.16.4302年年度

% 0% % 5.24

2.77.0601年年度

% 9% % 6.24

3.810.000年年度

% 2% 2% 10.9

3.76.92平均值

7%

0%

%

表四盈利能力指标

(3)根据以上数据和沃尔法计算填列得到下表

宜化09年前三季度沃尔评分表

平均数

实际数相对财务指标 指标权重 值

值

比率成长性：

20

主营业务收入增

长率

3 38.49% -10.60% -27.54% 净利润增长率 4 23.4% 33.4% 1424% 总资产增长率 6 34.2% 30.66% 89.41% 净资产增长率 4 14.3% 5.51% 38.53% 每股收益增长率 3 10.50%

34.69%

330.38%

经营能力： 20

总资产周转率 4 62.26% 73.04% 117.31% 净资产周转率 4 91.34% 203.00% 222.25% 存货周转率 6 739.00% 442.00% 59.81% 应收帐款周转率 6 3763.00%

6535.00%

173.66%

偿债能力： 20

流动比率 4 85.00% 55.00% 64.71% 速动比率 4 59.33% 37.00% 62.36% 利息保障倍数

4

57.56% 36.30%

63.06%

4% 19.76% 19.17% 19.79% 13.95% 18.73%

综合评分

-0.83 5.70 5.36 1.54 9.91

4.69 8.89 3.59 10.42

2.59 2.49 2.52

资产负债率 盈利能力： 净资产收益率 总资产收益率 净利润率 毛利率 合计

8 40 15 6 13 6 100

10.97% 3.70% 6.92% 18.73%

53.61%

8.45% 2.66% 2.75% 19.98%

72.00%

77.03% 71.89% 39.74% 106.67%

65.70%

11.55 4.31 5.17 6.40 89.58 5.26

(4)结论

由于湖北宜化化工股份有限公司的综合得分为89.58分，小于100分，说明其财务状况的整体水平与本公司历史平均水平相比，不尽如人意。尽管与化工同行业中，本公司财务经营业绩遥遥领先，但公司近期业绩却显示出低于往年平均值的水平，公司应积极寻找原因，弥补不足。

本文结合证券公司及公司网站公布的资料分析，导致近期财务状况下降的主要原因是：

1、报告期内，因系公司产品销价大幅下降，导致公司实现营业利润36955.21万元，较上年同期减少了45.34%，影响了其成长性和盈利能力。

2、报告期内，因系公司产品销价大幅下降，公司实现归属于母公司的净利润17561.69万元，较上年同期减少了57.07%，影响了其成长性和盈利能力。 3、报告期末，因系公司产品销量增加，公司销售费用为15728.37万元，较年初增加了88.21%。

4、报告期末，因系产品销量增加及产品销价下降，公司存货金额为102847.02万元，较年初减少了51.41%。5、报告期末，因系公司保险粉项目贷款及补充公司流动资金，公司短期借款为320168.80万元，较年初增加了39.83%，使资产负债率上升，降低了流动和速动比率，消弱了其偿债能力。

6、报告期末，因系公司子公司内蒙宜化及青海宜化公司前期发生的相关费用，公司长期待摊费用为2570.19万元，较年初减少71.35%。

7、报告期末，因系在建工程完工转为固定资产，导致公司在建工程为66918.65万元，较年初减少75.56%，降低了资产周转率。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/ntmj.html