期货投资实验报告5、6 - 图文

SY-023

实 验 报 告

课程名称： 金融软件应用实训 系部名称： 经济管理学院 专业班级： 学生姓名： 学 号： 指导教师：

黑龙江工程学院教务处制

实验项目 实验地点 实验类型 一、实验目的 基本分析 二、实验仪器设备 计算机 OFFICE2003软件 期货软件应用实训指导书 三、实验任务 1．选择任一上市品种，分析其年度供求形式，撰写分析报告。 首先，我们从今年国内国内玉米的产量形势来分析。今年国内东北玉米主产天气良好，除吉林省部分地区遭遇强降雨影响外，其他地区玉米都出现了丰收的景象，其中以黑龙江增产较大，大约增产1500-2000万吨。而华北地区及黄淮地区种植面积与去年相同，产量也与去年大体持平，那么整体上国内增产大约在2000万吨，我们产量为1.86亿吨。主要体现在今年国内玉米天气良好，没有出现大面积早霜，玉米的品质是近几年来最好的情况，容重较高，而且水分偏低，出粮率好于预期。 我们根据调查得出的数据，测算了中国国内的玉米供需平衡表，而且需要重点阐述中国玉米在饲料用粮上的扩张。 中国玉米平衡表 单位：万吨 市场年度 期初库存 产量 进口 总供给 出口 饲料需求 工业消费量 食用 种用及消耗 内需总量 总需求 期末库存 08/09 4670 18600 5 23275 20 15000 3000 600 170 18770 18790 4485 调查结论 09/10 4485 16600 150 21235 20 15900 3900 600 180 20580 20600 710 10/11* 701 18600 500 19735 20 15400 3500 600 180 19680 19700 35 美国农业部平衡表 08/09 3939 16590 5 20534 17 10700 4500 15200 15217 5317 09/10 5317 15500 130 20917 15 10900 4700 15500 15600 5332 10/11 5302 16600 100 22002 20 11100 4900 16000 16020 6012 实训报告5 文管楼 同组人数 1 综合性 实验日期 实验台号 2012.12.17—2012.12.26 41

库存使用比 24% 3% 0% 35% 34% 37% 其次，在库存结构上，我们看到2010年国家为央企补贴70元收购玉米(主要是运输补贴)。其政策的倒置许多私营企业和民营企业不敢贸然进入国内的玉米市场大量收购，对市场影响较大，这样国内的玉米又大量的集中在了国储手中。在今年国内的玉米无论是饲料用粮和深加工方面都比09年大幅增加，所以国储通过多次拍卖，成交依然活跃，而且价格也是节节走高。 第三，国内需求的巨大，奠定了牛市的基础。全国畜牧业出现繁荣的景象，肉，蛋，奶等领域价格全面走高，豆粕(3360,36.00,1.08%)和玉米的需求量被不断的放大，其中玉米的饲料需求达到1.6亿吨。饲料消费已经接近了2010年当年的产量，由于小麦(2620,32.00,1.24%)价格高企，小麦替代玉米的作用明显减少，同样倒置玉米的需求量增加，另外今年中国创纪录的进口了150万吨美国玉米。 通过供需平衡表我们可以推算出一个事实，国内玉米整体的平衡的局面将会改变，前几年国储和地储年结转库存都在4000多万吨左右，而到2010年国内的玉米结转库存将到了历史最低点为701万吨，库存消费比为3%，那么明显的反应出一个问题就是下一年度，中国的玉米将会更加紧张。如果下一年度结转库存不足100万吨或者接近为0，那么中国就需要通过大量的进口美国玉米来满足国内的需求。我们预计中国在下一年度将会进口美国玉米达到500-800万吨。我们所做的供需平衡是在今年没有天气问题的丰收状态下作出的预估，可以说下年度国内玉米的供求十分紧张，玉米长期看涨。另外在下一年度还必须要保证国内的玉米种植面积增加，天气良好，这也为远期的玉米期货行情增加了很大的风险升水。 国内玉米期货分析： (1)从基本面分析，首先是国内玉米出现了供需失衡，产生了一定的缺口，那么截止到2011年9月底，国内玉米将会达到最紧张的程度，国内玉米期货价格将会达到2600-2800元的高价。 (2)国内外玉米期货价格都呈现出正向基差排列，近远期价格还会不断扩大。 (3)玉米的价格走势直接影响着豆粕的价格，豆粕的涨势可期。 (4)从中国和美国玉米两大主产国来看，其库存消化殆尽，都存在着补库的可能，所以利多因素将会长期支撑期价，其上涨的周期将会延长。 (5)与玉米相邻的大豆，小麦，棉花等品种都会出现争夺种植面积的补充上涨，其库存同样在进一步的消化当中，所以，容易出现各品种轮动上涨的格局。 总结，国内玉米即上一次深加工扩张玉米用量之后，又出现了一次革命性的消费扩张，玉米期货已经呈现出了历史性的牛市行情，无论是美盘还是国内都会在后期表现的淋漓尽致，对于企业正是买期保值的最好时期，作为投资者将是发现价格的巨大历史机会，所以已经到了逢低买入，长期持有的决定性时刻了。 2、解释影响铜期货价格的因素，按重要程度排列。 我认为影响铜期货价格的因素主要有以下几点： (1)供求关系。如果我国铜的产量下降，并且进口量相对较为少时，而此时市场对铜期货需求量却较大，则铜期货价格上涨；反之下降。 (2)铜的生产成本：铜的生产成本上升，铜的价格也会随之上升，；反之亦然。 (3)相关行业发展趋势及其变化。铜是重要的工业原料，当重工业发展迅速的时候，对铜的需求量增大，随之铜期货的价格也会随之上升。 (4)国内的国际的经济形势。当经济发展迅速时，与铜相关的行业也会相应的发展迅速，铜期货价格会随之上涨；当经济低迷时，铜期货的价格会随之下跌。

(5)进出口政策、关税：长期以来由于我国是个铜资源不足的用铜大国，因而在进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，近两年随着全球经济一体化的进展，国家逐步降低出口关税，铜基本可以自由进出口，从而使国内国际铜价互为影响。 (6)铜消费的拓展和替代.消费是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费的重要因素。例如，20世纪90年代后，发达国家在建筑行业中管道用铜增幅巨大，建筑业成为铜消费最大的行业，从而促进了90年代中期国际铜价的上升，美国的住房开工率也成了影响铜价的因素之一。 (7)国际上相关市场的价格：例如LME、COMEX价格影响。 (8)国际对冲基金基及其他投机金的交易方向。 (9)有关商品如石油、汇率等价格的波动也会对铜价产生影响。 3.解释影响沪深300指数期货价格的因素 (1)宏观经济及企业运行状况。 一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势；在宏观经济运行恶化的背景下，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。同时，企业的生产经营状况与股票价格指数也密切相关，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。这就是通常所说的股市作为“经济晴雨表”的功能。 (2)利率、汇率水平的高低及趋势。 利率水平越高，股票价格指数会越低。其原因是，在利率高企的条件下，投资者倾向于存款，或购买债券等，从而导致股票市场的资金减少，促使股票价格指数下跌；反之，利率水平越低，股票指数就会越高。在世界经济发展过程中，各国的通货膨胀、货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。 (3)资金供求状况与通胀水平及预期。 当一定时期市场资金比较充裕时，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数上升，否则，会促使股票价格指数下跌。当然，资金过于充裕，也可能引发通货膨胀。再如政府支出增加，通常也会推动股票价格指数的上升。通常，货币供应量增加，社会一部分闲置资金就会投向证券交易，从而抬高股价；相反，货币供应量减少，社会购买力降低，股价也必然下跌。但是，如果通货膨胀上升过猛，甚至超过两位数，那么将造成人们实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，最终使股票价格下跌。 (4)指数编制方法。 股票价格指数的波动虽然与宏观经济的变动紧密相关，但也与编制方法存在一定的联系，特别是成分指数的变动与所选择的样本公司关系十分密切。 (5)突发政治安全事件。 股票价格指数的波动，不仅受经济因素的影响，而且受许多突发事件，诸如战争、政变、金融危机、能源危机等的影响。 (6)经济金融政策。 出于对经济市场化改革、行业结构调整、区域结构调整等，国家往往会出台变动利率、汇率及针对行业、区域的政策等，这些会对整个经济或某些行业板块造成影响，从而影响沪深300成分股及其指数走势。 (7)重大发现、发明。 重大发现对于股价和指数的推动作用是显而易见的，如大的油田、天然气、各种矿藏等的发现。在产业结构调整和转移时期，新产品的开发显得越来越重要，股价也会受到他们的强烈冲击。

4.案例分析： “9.11”事件对铜价的影响 2001年9月11日，恐怖分子劫持四架飞机，一架飞机坠毁，三架飞机分别撞击五角大楼、世贸中心南楼和北楼，造成世贸中心双塔倒塌，近3000人死亡。恐怖袭击事件发生当日伦敦铜价大幅上涨，后冲高回落，留下一根带场上影线的中阳线。此后铜价一路下跌，并与11月7日创出两年新低1335.5美元/吨。请解释9月11日铜价走势以及以后铜价下跌的理由。 9月11日铜的走势：铜价大幅上涨，后冲高回落，持续下跌。 铜价下跌的理由： (1)根据市场规律循环，9.11事件发生日，铜价大幅上涨，所以大多数人看多铜价， 买入多单，需求增大，刺激铜的生产，当铜大量流入市场后，铜供大于求，所有铜价 持续下跌。 (2) 由9.11事件引发起国际冲突从而引发的经济衰退和调整又会引起对商品期货消费需求的降低,人们对铜的预期收益报酬也随之降低，人们对铜不在看好。 5.举例说明宏观调控对有色金属期货价格的影响。 (1)国家税收政策的变动会影响有色金属期货价格。比如：财政部、国家税务总局决定从2008年12月1日起提高部分有色金属加工材的出口退税率。这将刺激我国对有色金属的进口，增加供给，同时也会降低有色金属的成本，从而引起有色金属期货价格下降。 (2)信贷利息的调整也会影响有色金属价格的变动。比如：当利息率降低时，有色金属期货的需求会增加，那么其价格也会随之上升。当利息率下降时，有色金属期货的需求会相应的减少，那么其期货价格也会随之下降。 (3)国家的法律制度也会影响有色金属期货价格。当我国有关有色金属期货的法律比较完善时，那么该行业的发展就会有一个良好的环境，那么其价格也会上涨，反之就会下降。

实验项目 实验地点 实验类型 一、实验目的 技术分析 文管楼 实训报告6 同组人数 1 综合性 实验日期 实验台号 2012.12.17—2012.12.26 41 二、实验仪器设备 计算机 OFFICE2003软件 期货软件应用实训指导书 三、实验任务 1．解释大阳线和大阴线的含义和投资机会 (1)大阳线是股价走势图中常见的K线，其基本形态如下图： 此种图表示最高价与收盘价相同（或略高于收盘价），最低价与开盘价一样（或略低于开盘价）。上下没有影线或影线很短。从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。 (2)大阴线又称做长阴线，特征是当天几乎以最高价开盘，最低价收盘，它表示多方在空方打击下节节败退，毫无招架之功。从一开始，卖方就占优势。股市处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面倒，直到收盘，价格始终下跌，表示强烈的跌势。其基本图形如下： 此种图表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样。上下没有影线。 (3)投资机会研究即投资机会鉴别，是指为寻找有价值的投资机会而进行的准备性调查研究，其目的在于发现投资机会和项目，并为项目的投资方向和项目设想提出建议。

2.下图中的K线组合是选择伦敦三月铜连续图，指出下列K线组合的名称，判断其后市走势 (1)旭日东升：是见底信号，后市看涨 (2)倾盆大雨：见顶信号，后市看跌。 (3)加速度线：股价见底的可能性大，但不一定会马上产生上升行情。 (4)黄昏之星：见底信号，后市看跌。 (5)红三兵：是见底信号，后市看涨。 (6)早晨十字星：是见底信号，后市看涨。 3.下图是橡胶K线图，运用K线理论分析其价格走势 由此图可以看出：橡胶市场总体是上涨趋势，经过棋盘震荡，已走到最高点。出现了黄昏之星的K线组合，是见底信号，后市下跌。 4.下图是玉米0801合约的日K线图，综合运用K线、趋势、价量理论分析其走势。 由此图可以看出，玉米价格已经跌破前期低点，失去了前期低点的支撑。在此价位上几乎是无险可守，形势不容乐观。在下跌通道中，量能出现了明显的放大，属于有效击穿，MACD绿线柱有加长的趋势。在加速下跌之前，有可能会有技术性的回抽，在下跌通道中也可能会出现超跌反弹，但不会改变下跌的总趋势。

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