2011年4季度全国有色金属行业分析报告

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全国有色金属行业分析报告

宁波银行股份有限公司

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2011年4季度全国有色金属行业分析报告

目 录

第一章 2011年4季度全国有色金属行业运行环境分析 ................................... 1

一、宏观经济运行与行业发展 .................................................................................................. 1 二、货币政策与行业发展 .......................................................................................................... 5 三、产业政策与行业发展 .......................................................................................................... 6 四、行业重大事件及影响分析 .................................................................................................. 8

第二章 2011年4季度全国有色金属行业运行分析 ...................................... 12

第一节 全国有色金属行业供需分析 .............................................................................. 12

一、全国有色金属生产 ............................................................................................................ 12 二、有色金属进出口 ................................................................................................................ 13 三、行业价格分析 .................................................................................................................... 15

第二节 全国有色金属行业经营情况分析 ...................................................................... 16

一、行业规模分析 .................................................................................................................... 16 二、行业经营效益分析 ............................................................................................................ 16

第三节 全国有色金属行业财务指标分析 ...................................................................... 17

一、营运能力 ............................................................................................................................ 17 二、盈利能力 ............................................................................................................................ 17 三、偿债能力 ............................................................................................................................ 17 四、发展能力 ............................................................................................................................ 18

第四节 全国有色金属行业运行综合评价及风险预警 .................................................. 18

一、行业运行综合评价 ............................................................................................................ 18 二、行业信贷机会及风险提示 ................................................................................................ 19

第三章 有色金属行业产业链分析 .................................................... 20

第一节 有色金属行业产业链 .......................................................................................... 20 第二节 上下游行业运行及对本行业的影响 .................................................................. 20

一、电力行业运行情况 ............................................................................................................ 20 二、房地产行业运行情况 ........................................................................................................ 24 三、汽车行业运行情况 ............................................................................................................ 26 四、家电行业运行情况 ............................................................................................................ 28

第三节 产业链风险综合评价 .......................................................................................... 30

第四章 全国有色金属行业区域竞争分析 ............................................... 32

第一节 区域竞争力综合分析 .......................................................................................... 32

第二节 区域对比分析 ...................................................................................................... 33 第三节 有色金属行业运行动态分析 .............................................................................. 35

一、安徽最大创新铝产业基地开建 ........................................................................................ 35 二、河南渑池县产业集聚区被定为省铝产业基地 ................................................................. 35 三、江西赣县有色产业经济效益大幅攀升 ............................................................................ 35

第五章 全国有色金属行业细分行业竞争分析 ........................................... 36

第一节 子行业竞争力综合分析 ...................................................................................... 36

第二节 子行业运行对比分析 .......................................................................................... 36

一、子行业规模及效益情况 .................................................................................................... 36

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二、子行业财务分析 ................................................................................................................. 37

第三节 子行业综合评价及展望 ...................................................................................... 38

第六章 全国有色金属行业企业竞争分析 ............................................... 39

第一节 不同规模企业竞争力分析 .................................................................................. 39 第二节 不同所有制企业竞争力分析 .............................................................................. 40 第三节 重点企业竞争力分析 .......................................................................................... 42

一、云南锡业股份有限公司 ..................................................................................................... 42

二、鲁丰股份 ............................................................................................................................. 43 三、重点企业动态分析 ............................................................................................................. 44

第四节 基于竞争下的银行风险与机会分析 .................................................................. 45

第七章 全国有色金属行业展望 ....................................................... 48

2012年1季度全国有色金属行业展望 ........................................................................... 48

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第一章 2011年4季度全国有色金属行业运行环境分析

一、宏观经济运行与行业发展

有色金属行业是国民经济重要的基础原材料行业，其产品作为生产基础广泛用于航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等行业。目前中国仍处在工业化的过程中，作为工业基础的有色金属工业的发展状况对制造业的快速发展有至关重要的影响，与工业经济发展以及整个宏观经济都有着十分密切的关系。

2011年，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院以科学发展为主题，以转变发展方式为主线，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，实现了“十二五”时期经济社会发展良好开局。

初步测算，全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。

数据来源：国家统计局

图1 国内生产总值同比增长速度

（一）工业生产平稳较快增长，企业利润继续增加

全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长13.9%。分登记注册类型看，国有及国有控股企业增加值比上年增长9.9%，集体企业增长9.3%，股份制企业增

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长15.8%，外商及港澳台商投资企业增长10.4%。分轻重工业看，重工业增加值比上年增长14.3%，轻工业增长13.0%。分行业看，39个大类行业增加值全部实现比上年增长。分地区看，东部地区增加值比上年增长11.7%，中部地区增长18.2%，西部地区增长16.8%。分产品看，全年468种产品中有417种产品比上年增长。其中，发电量增长12.0%，钢材增长12.3%，水泥增长16.1%，十种有色金属增长10.6%，乙烯增长7.4%，汽车增长3.0%，其中轿车增长5.9%。全年规模以上工业企业产销率达到98.0%，比上年下降0.1个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值101946亿元，比上年增长16.6%。12月份，规模以上工业增加值同比增长12.8%，环比增长1.1%。

1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润46638亿元，同比增长24.4%。在39个大类行业中，36个行业利润同比增长，3个行业利润同比下降，其中有色金属冶炼及压延加工业增长51.3%。1-11月份，规模以上工业企业主营业务成本占主营业务收入的比重为84.98%，比前三季度微降0.09个百分点。11月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为7%。

数据来源：国家统计局

图2 规模以上工业增加值增速（月度同比）

（二）固定资产投资保持较快增长，投资结构继续改善

全年固定资产投资（不含农户）301933亿元，比上年名义增长23.8%（扣除价格因素实际增长16.1%）。其中，国有及国有控股投资107486亿元，增长11.1%。分产业看，第一产业投资6792亿元，比上年增长25.0%；第二产业投资132263亿元，增长27.3%；第三产业投资162877亿元，增长21.1%。在第二产业投资中，工业投资129011亿元，比上年增长26.9%；其中，采矿业投资11810亿元，增长21.4%；制造业投资102594亿元，增长31.8%；电力、燃气及水的生产和供应业投资14607亿元，增长3.8%。全年基

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础设施（不包括电力、燃气及水的生产与供应）投资51060亿元，比上年增长5.9%，增速比上年回落14.3个百分点。分地区看，东部地区投资比上年增长21.3%，中部地区增长28.8%，西部地区增长29.2%。从到位资金情况看，全年到位资金334219亿元，比上年增长20.3%。其中，国家预算内资金增长10.8%，国内贷款增长3.5%，自筹资金增长28.6%，利用外资增长8.2%，其他资金增长9.0%。全年新开工项目计划总投资240344亿元，比上年增长22.5%；新开工项目332931个，比上年增加431个。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降0.14%。

数据来源：国家统计局

图3 2011年固定资产投资（不含农户）同比增速

2011年，有色金属工业（不包括独立黄金企业，下同）计完成固定资产投资4773.47亿元，比上年增长34.64%。2011年，有色金属工业完成固定资产投资占全国（不含农户）固定资产投资总额比例为1.58%，增幅比全国固定资产投资高10.84个百分点。

2011年，国有控股固定资产完成投资1071.94亿元，占有色金属工业完成固定资产投资的比重为22.46%，私人控股固定资产完成投资3080.54亿元，占有色金属工业完成固定资产投资的比重为64.53%。

（三）房地产开发呈回落态势，商品房销售增速回落

全年全国房地产开发投资61740亿元，比上年名义增长27.9%（扣除价格因素实际增长20.0%），增速比前三季度回落4.1个百分点，比上年回落5.3个百分点；其中住宅投资增长30.2%，分别回落5.0和2.6个百分点。房屋新开工面积190083万平方米，比上年增长16.2%，增速比前三季度回落7.5个百分点，比上年回落24.4个百分点；其中住宅新开工面积增长12.9%，分别回落8.4和25.8个百分点。全国商品房销售面积109946

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万平方米，增长4.9%，增速比前三季度回落8.0个百分点，比上年回落5.7个百分点；其中住宅销售面积增长3.9%，分别回落8.2和4.4个百分点。全国商品房销售额59119亿元，增长12.1%，增速比前三季度回落11.1个百分点，比上年回落6.8个百分点；其中住宅销售额增长10.2%，分别回落11.0和4.6个百分点。全年房地产开发企业土地购臵面积40973万平方米，比上年增长2.6%，增速比上年回落22.6个百分点。全国商品房待售面积27194万平方米，增长26.1%，增速比上年加快18.0个百分点。全年房地产开发企业本年资金来源83246亿元，比上年增长14.1%，增速比前三季度回落8.6个百分点，比上年回落12.1个百分点。其中，国内贷款增长与上年持平，自筹资金增长28.0%，利用外资增长2.9%，其他资金增长8.6%。

数据来源：国家统计局

图4 2011年房地产开发投资同比增速

（四）货币供应量平稳回落，新增贷款有所减少

12月末，广义货币（M2）85.2万亿元，比上年末增长13.6%，增速比上年末回落6.1个百分点；狭义货币（M1）29.0万亿元，增长7.9%，回落13.3个百分点；流通中现金（M0）5.1万亿元，增长13.8%，回落2.9个百分点。全年金融机构人民币各项贷款余额54.8万亿元，新增人民币各项贷款7.5万亿元，比上年少增3901亿元。人民币各项存款余额80.9万亿元，各项存款增加9.6万亿元，比上年少增2.3万亿元。

（五）进出口保持较快增长，外贸顺差继续收窄

全年进出口总额36421亿美元，比上年增长22.5%；出口18986亿美元，增长20.3%；进口17435亿美元，增长24.9%。进出口相抵，顺差1551亿美元，比上年减少264亿美元。贸易方式继续改善。进出口总额中，一般贸易进出口19246亿美元，增长29.2%，占进出口总额的52.8%，比上年提高2.7个百分点；加工贸易进出口13052亿美元，增长12.7%。出口额中，一般贸易出口9171亿美元，增长27.3%；加工贸易出口8354亿

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美元，增长12.9%。进口额中，一般贸易进口10075亿美元，增长31%；加工贸易进口4698亿美元，增长12.5%。

（六）市场物价同比上涨，7月份后同比涨幅连续回落

全年居民消费价格比上年上涨5.4%。其中，城市上涨5.3%，农村上涨5.8%。分类别看，食品上涨11.8%，烟酒及用品上涨2.8%，衣着上涨2.1%，家庭设备用品及维修服务上涨2.4%，医疗保健和个人用品上涨3.4%，交通和通信上涨0.5%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.4%，居住上涨5.3%。7月份居民消费价格同比涨幅达到高点6.5%后，涨幅连续回落。12月份，居民消费价格同比上涨4.1%，环比上涨0.3%。

全年工业生产者出厂价格比上年上涨6.0%，12月份同比上涨1.7%，环比下降0.3%。全年工业生产者购进价格比上年上涨9.1%，12月份同比上涨3.5%，环比下降0.4%。与上月相比，11月份有色金属冶炼及压延加工业出厂价格下降0.6%，比10月份的环比降幅缩小5.1个百分点。其中，铝冶炼价格下降2.1%，锌冶炼价格下降0.2%，铜冶炼价格上涨2.6%，铅冶炼价格上涨0.2%。与去年同月相比，有色金属冶炼及压延加工业出厂价格上涨2.9%，比10月份的同比涨幅回落3.3个百分点。

二、货币政策与行业发展

从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行三年来首次下调存款准备金率。准备金率的下调将有助于在当前复杂形势下保持经济的平稳较快增长。相比于此前趋紧的货币环境，此次下调只是货币政策进一步微调的体现，政策是否全面转向还有待观察。

当前我国经济金融运行继续朝着宏观调控预期方向发展，经济增长和物价总体趋稳,国际收支趋向平衡；受欧债危机等影响，世界经济增长乏力，不稳定性不确定性上升，宏观经济面临的国内外形势较为复杂。

密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，把握好调控的力度、节奏和重点，根据形势变化适时适度进行预调微调，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期之间的关系，加强系统性风险防范。综合运用多种货币政策工具，继续发挥宏观审慎政策措施的逆周期调节功能，保持合理的货币信贷总量和社会融资总规模。按照有扶有控的原则，着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度，引导金融机构提高金融服务水平，更好地支持实体经济发展。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求，推动金融市场规范发展。稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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下调存款准备金率可以暂时缓解市场的流动性紧张问题，更重要地是向市场释放一个信号，有利于恢复投资者信心，但是由于存款准备金率的调整对于市场存在一定的时滞性，因此短期内对于改变经济状况的作用有限，在未来几个月内我国的经济增速可能会继续放缓。预计本次下调存款准备金率，有色金属价格短期可能会逐步企稳，但难以支撑有色金属价格就此掉头上行。

2011年全社会固定资产投资增速继续稳步回落，有色金属行业的投资增速却一直维持在30%左右没有明显下降，这主要是因为有色金属企业现金流比较充裕，货币政策的紧缩没有影响到有色行业投资的增长。

三、产业政策与行业发展

（一）国务院：“十二五”节能减排综合性工作方案

重点推进电力、煤炭、钢铁、有色金属、石油石化、化工、建材、造纸、纺织、印染、食品加工等行业节能减排，明确目标任务，加强行业指导，推动技术进步，强化监督管理。发展热电联产，推广分布式能源。石油石化、有色金属、建材等重点行业实施脱硫改造。

（二）国务院：安全生产“十二五”规划

2011年10月1日，国务院办公厅发布了《安全生产“十二五”规划》。《规划》提出开展企业安全生产标准化创建工作。到2011年，煤矿企业全部达到安全标准化三级以上；到2013年，非煤矿山、危险化学品、烟花爆竹以及冶金、有色、建材、机械、轻工、纺织、烟草和商贸8个工贸行业规模以上企业全部达到安全标准化三级以上；到2015年，交通运输、建筑施工等行业（领域）及冶金等8个工贸行业规模以下企业全部实现安全标准化达标。

实施冶金、有色、建材、机械、轻工、纺织、烟草和商贸等工贸行业事故隐患专项治理，重点开展工业煤气系统使用、高温液态金属生产和工贸行业交叉作业、检修作业、受限空间作业等隐患排查整治。实施自动报警与安全联锁专项改造，提高自动化程度。加强对企业煤气输送、储存、使用等危险区域连续监测监控。

（三）工业和信息化部：工业产品质量发展“十二五”规划

2011年11月9日，工业和信息化部发布了《工业产品质量发展“十二五”规划》。规划包括工业产品质量的发展现状和面临的形势，指导思想、基本原则与规划目标，主要任务，重点工程，保障措施，组织实施等六部分，旨在指导“十二五”工业产品质量加快发展提升。

《规划》提出提升行业质量检测和计量能力，在钢铁、有色、纺织、汽车等行业，

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建设在线检测平台，推广在线检测技术。开发基础数据平台，在装备、有色、石化、建材、食品、轻工、纺织、电子信息、民爆等行业，建立质量信息采集渠道，跟踪产品可靠性、缺陷与失效，以及对环境与人身的影响等信息，分行业建立质量基础数据平台。重点建设重大装备质量事故与事故征候数据库，重大工程材料服役性能数据库，先进材料解析、测试与综合性能数据库，有害物质限量安全数据库，电子信息产品缺陷数据库，废弃工业产品的环境影响数据库，以及产品使用基础信息数据库。攻关关键基础产品质量，重点解决特殊钢、不锈钢、新型复合材料、超硬材料以及铝合金、钛合金、镁合金等关键材料的质量一致性差、性能稳定性低等问题，大幅提高产品质量水平。

（四）工业和信息化部：“十二五”产业技术创新规划

2011年11月4日，工业和信息化部印发了《“十二五”产业技术创新规划》。规划范围涵盖原材料、装备制造、消费品、信息产业四个领域，规划期为2011年-2015年。

《规划》提出有色金属行业重点开发矿产资源勘查与安全高效开发利用技术，铝、镁冶炼重大节能技术，铜、铅、锌短流程连续化节能环保冶金技术，先进铝、镁合金材料制备技术，高性能铜合金材料制备技术，钨、钼、钛、锆、硅、锗、镓、稀土等稀有金属和半导体材料制备技术，高效清洁冶炼分离提纯稀土技术,大型矿产基地资源综合利用技术，废弃物资源化利用技术，有色金属资源循环与再生金属回收利用技术，有色重金属污染防控及有色金属工业环境保护技术，选冶生产过程自动检测与仿真优化控制技术等。

（五）工业和信息化部：有色金属工业“十二五”发展规划

2011年12月4日，工业和信息化部印发了《有色金属工业“十二五”发展规划》。《规划》提出的主要目标是“十二五”期间，有色金属工业结构调整和产业转型升级取得明显进展，工业增加值年均增长10%以上，产业发展质量和效益明显改善。主要任务有大力调整产业结构、提高资源保障能力、加快企业技术进步、加大重金属污染防治力度、大力推进节能减排。

（六）工业和信息化部：铝工业“十二五”发展规划

2011年12月4日，工业和信息化部印发了《铝工业“十二五”发展规划》。该《规划》分发展现状、发展环境、指导思想和主要目标、主要任务、重大工程、保障措施6部分。《规划》提出的主要目标是“十二五”期间，铝工业增加值年均增长12%以上，产业发展质量和效益明显改善。全部淘汰落后电解铝产能。单位产品能耗和二氧化碳排放进一步降低。技术创新能力显著增强，高端铝材品种和质量基本满足战略性新兴产业和国防科技工业需求。产业布局及组织结构得到优化，产业集中度进一步提高。再生铝规模继续扩大，赤泥、电解槽废内衬等资源综合利用、高铝粉煤灰提取氧化铝等技术实

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现产业化。国际合作取得明显进展。主要任务是严格控制铝冶炼产能、大力发展精深加工、调整优化产业布局、推进企业联合重组、增强技术创新能力、加快企业技术改造、提高资源保证能力。

（七）国土部《矿产资源节约与综合利用“十二五”规划》

2011年11月29日，国土资源部正式印发《矿产资源节约与综合利用“十二五”规划》。《规划》提出，未来五年我国矿产资源节约与综合利用工作将围绕全面调查资源节约与综合利用现状及潜力、开展先进适用关键技术研发和推广、建设综合利用示范基地和示范工程以及构建资源节约与综合利用长效机制四大任务展开。

《规划》提出通过综合利用，增加和盘活石油15亿吨、铁矿90亿吨、铜矿1500万吨、锰矿2500万吨、铅锌500万吨、金600吨等。

（八）发改委“十二五”末矿产资源总回收率40%

为推进“十二五”时期的资源综合利用工作，促进循环经济发展，12月国家发改委公布《“十二五”资源综合利用指导意见》和《大宗固体废物综合利用实施方案》，到2015年，矿产资源总回收率与共伴生矿产综合利用率提高到40%和45%。

根据《“十二五”资源综合利用指导意见》，到2015年，我国大宗固体废物综合利用率达到50%；工业固体废物综合利用率达到72%；主要再生资源回收利用率提高到70%，再生铜、铝、铅占当年总产量的比例分别达到40%、30%、40%；农作物秸秆综合利用率力争超过80%。资源综合利用政策措施进一步完善，技术装备水平显著提升，综合利用企业竞争力普遍提高，产品市场份额逐步扩大，产业发展长效机制基本形成。

《大宗工业固体废物综合利用“十二五”规划》明确，到2015年大宗工业固体废物综合利用率将达50%。为实现这一目标，主管部门将实施十大重点工程，重点工程的投资总额将高达千亿元。

四、行业重大事件及影响分析

（一）中国钛产品摆脱低迷 逐步走向高端

2011年10月份，中国钛白粉企业应对韩国二氧化钛反倾销调查获得全面胜诉，这是应对韩国7年反倾销调查获得的最佳结局。

钛白粉学名为二氧化钛，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等工业，与人们生活息息相关。数据显示，2010年全国钛白粉年产能突破200万吨，表观消费量超过140万吨，我国成为目前世界最大的钛白粉生产国和消费国。

但是，我国早期建设的一些钛矿生产厂家，采用的是硫酸法工艺，将钛矿砂生产成钛白粉，目前在中国的确产能过剩，却属低端产品；而近来一些投产的大型钛矿企业，

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采用的是氯化法工艺生产钛白粉，属中高端产品，在销售市场上供不应求。

（二）氧化铝供应南方过剩 北方不足

2011年以来，西南地区“电荒”始终没有消停，高耗能大户——电解铝企业遭遇限电和减产的双重尴尬，造成氧化铝企业库存积压。与此同进，北方市场氧化铝供应却明显不足，而运费上调又在一定程度上阻碍了南方氧化铝进入北方市场，南北供需矛盾日益凸显。

2011年第四季度至2012年汛前，全网最大电力缺口预计将达1500~1800万千瓦。其中，广东600~1000万千瓦，广西300万千瓦，贵州300万千瓦，云南200万千瓦，海南20万千瓦。

南方地区的氧化铝产能主要集中在广西、贵州、云南等西南地区，但今年以来西南地区持续遭遇“电荒”侵袭，限电减产已成为当地高耗能企业的发展常态。因此，该地区耗能大户电解铝企业长期处于亏损或微利状态。

西南地区电解铝企业大量减产导致上游氧化铝的库存量增加，而西南氧化铝过剩加剧又进一步导致南方氧化铝价格出现下跌。

与南方市场过剩加剧之态相比，北方氧化铝市场供给却显得明显不足。 （三）销售电价上调 有色金属影响不一

2011年12月2日，发改委宣布，全国平均销售电价上调0.03元/千瓦时。电价上调不可避免地波及到有色金属等高耗能行业，电解铝行业受到的冲击最大，铜铅锌影响相对有限。这两次电价调整主要是对各个地方进行有针对性、逐个、有需求地做上调，并没有从根本上缓解国内电力企业的亏损问题，火电企业仍然蒙受巨亏。

电解铝受冲击最大铜铅锌影响有限此次全国平均销售电价上调0.03元/千瓦时，有色金属作为高耗能行业将不可避免地受到影响。其中，电解铝受到的冲击最大，铜铅锌影响或有限。此番电价调整，河南、四川、广西的电解铝企业受到的影响最大。前广西地区的电价已处于0.66元/千瓦时的高位，而生产1吨电解铝需要14000度电。因此，1吨电解铝的电力成本就占9240元，电解铝行业已陷入全面亏损状态。

电价上调将使电解铝行业的生存处境更加艰难。电价上调3分钱，生产每吨电解铝其成本将增加450元，这对已处于亏损状态的电解铝行业来说无疑是雪上加霜。

电价上调对电解铝影响甚大，但对铜、铅、锌行业的影响却不大。铜精矿加工成阳极板用电量很小，用电主要集中在阳极板电解为电解铜的过程中，约占电解铜成本的七分之一，甚至是八分之一，而生产每吨电解铜总的费用在30000左右。因此，电价上调

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对电解铜的影响并不是那么明显。

此外，铅锌行业的成本主要在铅锌矿方面，电力成本占总成本的比例远远不如电解铝行业。生产每吨铅用电量大概在1500度左右，即便电价上调0.03元/千瓦时，电力成本也仅增加45元，对行业影响不大。

（四）WTO新裁决或将影响中国铝土矿等出口

2012年1月31日，世界贸易组织（WTO）周一做出裁决，称中国不公平地限制了九种原材料的出口，为国内制造商提供了保护。

世界贸易组织的上诉机构是针对中国方面对2011年7月的一次判决作出的上诉中得出这一结论的。新的裁决维持了世界贸易组织之前做出的，对美国，欧洲和墨西哥有利的裁决，并指出中国方面违反了国际贸易准则。

美国，欧洲和墨西哥之前指称中国限制了九种广泛用于钢铁，铝和化工产业的原材料的出口，通过提高出口关税，制定出口限额以及严格的出口许可证获取条件等方式造成这九种原材料的出口价格提高，使中国国内的制造商获得不正当的竞争优势。

中国方面则是一直辩称，相应的出口限制是出于对环境保护的考虑。新的裁决将会影响到中国的铝土矿，焦炭，萤石，镁，锰，碳化硅，金属硅，黄磷和锌的出口形势。世界贸易组织表示，中国必须马上降低出口关税，并解除出口限额，以符合其作为世界贸易组织成员国的义务。

（五）工信部建议暂停基本有色金属收储政策

2011年11月30日，工信部有关部门对《有色金属产业调整和振兴规划》实施三年来的情况进行了评估。

评估结果认为，鉴于有色金属产品价格高企，有色金属产业保增长任务完成状况较好，应暂停有色金属收储。有色金属收储机构甚至可以将收储来的有色金属进行抛售，以平抑目前过度投机的有色金属市场，获利资金可以用于未来收储需要。

（六）财政部：2012年我国进出口关税将进行部分调整

为深入贯彻落实科学发展观，进一步加强和改善宏观调控，增强关税政策的针对性、灵活性和前瞻性，促进经济结构调整和经济发展方式转变，经国务院关税税则委员会审议，并报国务院批准，自2012年1月1日起，我国进出口关税将进行部分调整。

为积极扩大进口，满足国内经济社会发展及消费需求，2012年我国将对730多种商品实施较低的进口暂定税率，平均税率为4.4%，比最惠国税率低50%以上。这些商品包括稀土、铜、铝、镍等，对有色金属原材料进口有好的影响。

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（七）国家新型工业化产业示范基地有色7家入围

2011年12月2日，工信部对2010年度国家新型工业化产业示范基地进行公示，据了解，66家申报基地中涉及有色金属基地7个。

其中，涉及有色金属的7各基地，分别为铜及铜材加工安徽铜陵经济开发区、铜及铜材加工湖北黄石经济开发区、稀土新材料江西赣州经济开发区、太阳能光伏江西新余高新技术产业园区、铝广西白色工业园区、铝重庆西彭工业园区、锡云南个旧。

（八）2012年首批稀土出口配额公布

2011年12月27日商务部公布了2012年第一批稀土出口配额。截至2011年11月，中国累计出口稀土14750吨，仅占全年出口配额总量的49%，大量出口配额没有使用。为了保障国际市场需求，保持稀土供应的基本稳定，2012年全年的出口配额总量将与2011年基本持平。

2012年稀土出口配额略增3%。按照商务部的通知，9家通过环保审核的企业所获2012年第一批出口配额为10546吨，为未通过环保审核的企业预留的第一批出口配额量为14358吨。因为下达或预留量均为全年总量的80%，折算后2012年的出口配额总量应为31130吨，那么与2011年的30184吨相比略多出946吨（约增加3%）。

轻重稀土配额首次分类管理。2012年第一批稀土出口企业共有9家企业集团，轻稀土第一批下达量共9095吨，中重稀土共1451吨。其中，五矿集团公司轻稀土第一批下达量2148吨，中重稀土309吨，数量最多。

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第二章 2011年4季度全国有色金属行业运行分析

第一节 全国有色金属行业供需分析

随着宏观经济回暖及国际有色金属市场行情看涨等利好因素影响，2011年伊始有色金属产能释放进程加快，下半年以后生产扩张态势呈现平稳回落。

一、全国有色金属生产

2011年，十种有色金属产量3438万吨，同比增长9.8%，比“十一五”平均增幅低4个百分点。其中，精炼铜520万吨，同比增长14.6%；原铝1806万吨，同比增长11.5%；铅465万吨，同比增长10.7%；锌522万吨，同比增长1.1%；镍18.5万吨，同比增长8.1%；锡15.6万吨，同比增长4.5%；锑19万吨，同比增长1.4%；镁66.1万吨，同比增长1%；海绵钛6万吨，同比增长11.8%。

2011年，规模以上企业生产六种精矿金属含量825万吨，比上年增长18%，比“十一五”平均增幅高10.3个百分点。

2011年，铜加工材产量完成了1028万吨，比上年增长17.8%；铝材产量完成了2346万吨同比增长3%。

表1 2011年1-12月全国十种有色金属累计产量情况

单位：吨 十种有色金属 2011年1-2月 2499716.66 2011年1-3月 2903761.32 2011年1-4月 2868046.32 2011年1-5月 2860925.33 2011年1-6月 3114721.05 2011年1-7月 2934502.16 2011年1-8月 2995552.61 2011年1-9月 3000750.63 2011年1-10月 2900263.18 2011年1-11月 2839106.79 2011年1-12月 2955432.34 精炼铜(电解铜) 387186.24 470565.94 454688.94 436019.50 480069.84 478660.18 519021.91 478335.35 469680.74 446050.83 459774.81 铅 292492.28 406596.88 399864.00 344149.85 444478.78 353843.49 391908.58 415063.72 410230.50 423234.55 437648.70 锌 396553.56 457690.47 433596.83 418499.24 456892.22 423952.83 409945.89 452724.42 474317.04 466284.39 512896.49 镍 16870.96 19633.79 20673.31 22532.15 27014.49 27108.17 29272.93 29455.13 30247.93 26924.61 26552.05 锡 12025.47 12472.75 14151.42 13302.53 13247.79 12150.99 14316.46 15452.37 15978.53 12792.95 9055.90 锑品 11308.23 16781.91 18000.78 17749.79 20718.94 18416.98 18039.81 21224.60 20656.07 17435.86 23415.47 原铝（电解铝) 1305527.81 1429763.79 1458223.66 1538246.70 1592075.33 1550804.34 1547063.65 1522559.32 1415507.58 1378670.21 1427110.61 数据来源：国家统计局

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表2 2011年1-12月十种有色金属累计产量同比增长情况

单位：% 2011年1-2月 2011年1-3月 2011年1-4月 2011年1-5月 2011年1-6月 2011年1-7月 2011年1-8月 2011年1-9月 2011年1-10月 2011年1-11月 2011年1-12月 十种有色金属 6.54 14.44 11.63 6.18 14.07 9.89 15.63 13.79 3.65 8.20 13.22 精炼铜(电解铜) 4.11 23.28 19.03 8.11 13.14 18.67 28.76 17.54 16.04 8.59 8.48 铅 42.20 33.46 33.51 8.91 20.27 -4.47 1.06 -0.02 -0.42 -1.02 14.51 锌 9.25 11.61 2.65 -6.81 11.33 10.87 -3.31 -7.86 2.09 1.38 14.52 镍 31.08 37.49 41.98 35.73 48.19 55.30 91.95 67.75 67.20 63.06 31.49 锡 21.31 6.88 5.19 3.22 -6.69 9.87 11.94 15.41 26.18 -8.62 -37.56 锑品 -11.06 25.81 8.30 1.70 10.46 6.43 3.69 0.87 2.79 -8.81 14.43 原铝（电解铝) -0.37 7.41 7.38 8.89 13.32 13.33 22.20 25.88 0.40 13.36 15.42 数据来源：国家统计局

二、有色金属进出口

2011年我国有色金属进出口贸易总额创历史新高，达到1607亿美元，同比增长28%，增幅比“十一五”期间的平均增幅高7.3个百分点。其中：进口额1175亿美元，同比增长21%；出口额432亿美元，同比增长52.7%。全年进出口贸易逆差额为744亿美元，同比增长8%。从产品看，铜、铝、铅冶炼产品进口量均呈下降态势，铝土矿进口量大幅增加，铝材出口量保持增长态势，但鉴于贸易摩擦加剧，出口难度加大，原料出口额增幅将明显回落。

表3 2011年1-12月有色金属出口总值及同比增长情况

单位：千美元、% 出口总值 2011-01 762949 2011-02 522296 2011-03 856021 2011-04 863420 2011-05 1110441 2011-06 1021153 2011-07 1045123 2011-08 951779 2011-09 829603 2011-10 822730 2011-11 827080 2011-12 752251 铝材 铝材出口额 同比增速 25.8 30.4 12.2 41.9 62.3 53.6 61 33.5 50.3 38.4 26.4 15.2 铜材 出口总值 392479 260146 433562 424599 427641 424679 434626 379039 352620 311137 336298 350634 铜材出口额 同比增速 47.4 7.4 27.8 14.5 16.9 15.6 16.1 28.1 15.4 13.7 8.8 -3 氧化铝 出口总值 3171 1747 3494 3534 8594 6720 2527 8878 5154 3931 2289 4016 氧化铝出口额 同比增速 11.2 98.7 -34.4 40.7 392.8 411 -40.8 66.5 117.2 180 -38.3 59.1 数据来源：国家统计局

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表4 2011年1-12月有色金属出口数量及同比增长情况

单位：吨、%

出口数量 2011-01 220000 2011-02 150000 2011-03 260000 2011-04 260000 2011-05 340000 2011-06 300000 2011-07 310000 2011-08 270000 2011-09 230000 2011-10 230000 2011-11 230000 2011-12 210000 铝材 铝材出口量 同比增速 34.8 30.5 32.5 52.9 73.4 55 55.8 31.8 37.3 25.3 12.2 9.8 铜材 出口数量 46241 29147 48083 45514 44870 45598 47387 41330 38003 34650 38577 40921 铜材出口量 同比增速 21.8 -12.5 0.3 -7.9 -5.4 -4.6 -3.2 5.2 -5.1 -0.8 3 -6.9 氧化铝 出口数量 3602 791 3497 3686 17585 12565 1106 17100 6054 3736 1580 4979 氧化铝出口量 同比增速 -28.9 -8.2 -63.7 -28.9 923 809.3 -86.3 75.7 72.2 223 -75.4 15.3 数据来源：国家统计局

表5 2011年1-12月有色金属进口数值及同比增长情况

单位：千美元、% 进口总值 2011-01 296492 2011-02 216608 2011-03 318656 2011-04 335074 2011-05 316323 2011-06 324111 2011-07 334281 2011-08 315342 2011-09 303554 2011-10 271885 2011-11 282511 2011-12 278628 铝材 铝材进口额 同比增速 38.7 16.7 14.2 24.9 12.1 13.7 20.3 19.3 16.8 12.5 4.4 -6.5 铜材 进口总值 685958 512966 749552 707926 653236 679036 682902 727330 684973 540437 609999 596396 铜材进口额 同比增速 37.4 3.4 5.7 1.4 -5.4 -0.9 4.9 15 4.9 -5.4 -4.6 -11 氧化铝 进口总值 130011 86311 54135 57311 51765 35650 30975 21229 36751 105865 91701 77180 氧化铝 进口额同比增速 -37.8 -38.2 -70.6 -0.3 -69.3 -33.8 -67.1 -74.4 -64.2 -32.1 -5.4 -49.7 数据来源：国家统计局

表6 2011年1-12月有色金属进口数量及同比增长情况

单位：吨、% 进口数量 2011-01 52377 2011-02 36158 2011-03 54098 2011-04 55212 2011-05 49322 铝材 铝材进口量 同比增速 14 2.5 -0.7 7.7 -9.8 铜材 进口数量 72416 52347 75233 70735 63506 14

铜材进口量 同比增速 12.6 -16.8 -14.6 -17.4 -23.9 氧化铝 进口数量 340000 220000 130000 130000 110000 氧化铝进口量 同比增速 -49.2 -45.3 -73.7 -15.2 -75.4 2011年4季度全国有色金属行业分析报告

2011-06 2011-07 2011-08 2011-09 2011-10 2011-11 2011-12 49409 53590 48520 46002 42479 46106 44091 -5.5 1 -3.7 -2.5 -5.9 -4.7 -16.5 66456 65701 69928 66518 53231 63074 62443 -18.9 -16.4 -8 -13.6 -20.3 -11.9 -15.6 70000 60000 40000 80000 260000 230000 200000 -49.4 -78.2 -85.8 -74.1 -41.9 -16.9 -50.8 数据来源：国家统计局

三、行业价格分析

2011年国内外市场价格持续震荡，不同品种价格分化明显，国内有色金属市场价格呈前高后低态势，上半年高位运行，下半年震荡回落，从全年看，铜、铝、铅均价较去年有所上涨，锌价小幅下降，2011年，铜均价66333元/吨，同比上涨12.3%；铝均价16873元/吨，同比上涨7%；铅均价16443元/吨，同比上涨2.1%；锌均价16922元/吨，同比下降2.7%。

主要有色金属中，铜价前高后低，电解铝价格先涨后落，锌价总体呈下滑之势。12月份，上海期货交易所铜、锌当月期货平均价分别为56658元/吨和15239元/吨，比上月上涨0.8%和2.9%，同比下降10.9%和13.1%；电解铝当月期货价格为15996元/吨，比上月下降2.1%，同比下降0.1%。

表7 上海期货交易所基本有色金属平均价格

单位：元/吨 品 种 2011年1月 2011年2月 2011年3月 2011年4月 2011年5月 2011年6月 2011年7月 2011年8月 2011年9月 2011年10月 2011年11月 2011年12月 数据来源：世经未来

铜 69008 71992 72351 71302 69704 68141 69298 70931 67162 58442 56181 56658 铝 16491 16662 16760 16551 16604 16785 17246 18057 17613 16987 16347 15996 锌 18741 18650 19001 18089 17130 16902 17352 17946 16801 15491 14816 15239 按照有色金属的行业规律，从投资到产能项目建成一般需要两年的时间，2012年恰逢产能释放期，整体行业产量又到增速加快的阶段，从2011年十种有色金属情况来看，下半年产量增速已经加快，产能释放一直延续到2012年上半年。投资高增长带来的产能、产量大量过剩，是制约未来金属价格上升的最大隐患。

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第二节 全国有色金属行业经营情况分析

一、行业规模分析

2011年4季度全国从事有色金属行业的企业有6629家，有色金属行业从业人员1890346人，较3季度略有增加。从资产以及负债情况来看，4季度全国有色金属行业资产总计23272.75亿元，同比增长20.89%，增速较3季度减少3.17个百分点；负债总计14450.76亿元，同比增长21.66%，增速较3季度缩小2.17个百分点。

表8 2010-2011年1-12月全国有色金属行业规模指标

单位：个、人、亿元、% 企业数量 2010年1-11月 8313 2011年1-3月 6534 2011年1-6月 6540 2011年1-9月 6582 2011年1-12月 6629 数据来源：国家统计局

从业人员 1796289 1762337 1816287 1848849 1890346 资产总计 19489.88 20212.86 21385.42 22464.58 23272.75 增长率 22.85 23.29 24.14 24.06 20.89 负债总计 12168.12 12685.24 13476.95 14083.39 14450.76 增长率 26.87 25.65 25.52 23.83 21.66 二、行业经营效益分析 （一）销售收入

2011年1-12月，全国有色金属行业累计实现产品销售收入37780.27亿元，同比增长34.83%。较2010年1-11月的销售收入，虽然2011年1-12月的销售收入有所提高，但是增速下降了约10个百分比。

（二）利润

2011年1-12月，我国有色金属行业累计利润总额为1713.53亿元，同比增长51.31%。较2010年1-11月的利润总额来看，2011年1-12月的利润总额有大幅度的提高，但是增速明显放缓。

（三）亏损企业亏损总额

2011年1-12月，我国有色金属行业累计亏损企业亏损总额为136.12亿元，同比增长51.08%。较2010年1-11月的亏损额来看，2011年1-12月的亏损额有所提高，并且增速明显上升。

表9 2010年-2011年1-12月全国有色金属行业经营效益

单位：亿元、%

2010年1-11月 2011年1-3月 2011年1-6月 销售收入 25942.97 7709.53 17513.25 增速 44.41 37.49 37.43 利润总额 986.15 298.39 710.24 16

增速 82.08 28.46 48.46 亏损额 98.11 35.15 62.09 增速 -39.58 55.49 9.25

2011年4季度全国有色金属行业分析报告

2011年1-9月 2011年1-12月 27629.20 37780.27 40.06 34.83 1168.60 1713.53 61.94 51.31 84.99 136.12 -2.75 51.08 数据来源：国家统计局

第三节 全国有色金属行业财务指标分析

一、营运能力

2011年4季度全国有色金属行业的营运能力有所提高。2011年1-12月，全国有色金属行业应收账款周转率为22.86次，比2011年1-9月增加了1.65次；产成品周转率为27.09次，比2011年1-9月减少了0.62次；流动资产周转次数为3.02次，比2011年1-9月增加了0.03次。

表10

2010-2011年1-12月全国有色金属行业营运能力

单位：次

应收账款周转率 产成品周转率 流动资产周转率 2011年1-12月 22.86 27.09 3.02 2011年1-9月 21.21 27.71 2.99 2011年1-6月 22.37 28.29 3.02 2011年1-3月 20.63 26.93 2.85 2010年1-11月 19.20 24.90 2.77 数据来源：国家统计局

二、盈利能力

2011年1-12月，全国有色金属行业盈利能力有所提高。全国有色金属行业销售毛利率为9.53%，比2011年1-9月提高0.9个百分点；销售利润率为4.54%，比2011年1-9月提高0.31个百分点；资产报酬率为9.24%，比2011年1-9月提高率0.36个百分点。

表11

2010-2011年1-12月全国有色金属行业盈利能力

单位：% 销售毛利率 销售利润率 资产报酬率 2011年1-12月 9.53 4.54 9.24 2011年1-9月 8.63 4.23 8.88 2011年1-6月 9.80 4.06 8.64 2011年1-3月 9.30 3.87 7.85 2010年1-11月 8.67 3.80 7.13 数据来源：国家统计局

三、偿债能力

2011年1-12月，全国有色金属行业偿债能力增强。全国有色金属行业负债率为62.09%、产权比率为163.80%、利息保障倍数为4.93倍，三个指标相较于2011年1-9月有所改善。

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2011年4季度全国有色金属行业分析报告

表12

2010-2011年1-12月全国有色金属行业偿债能力

单位：%、倍 负债率 产权比率 利息保障倍数 2011年1-12月 62.09 163.80 4.93 2011年1-9月 62.69 168.04 4.57 2011年1-6月 63.02 170.41 4.32 2011年1-3月 62.76 168.52 4.03 2010年1-11月 62.43 166.19 4.44 数据来源：国家统计局

四、发展能力

从以下各指标的变化来看，可以得出全国有色金属行业的发展空间有所压缩。2011年1-12月，全国有色金属行业应收账款增长率为20.17%，比2011年1-9月减少了14个百分点；利润总额增长率为51.31%，比2011年1-9月减少了10.63个百分点；资产增长率为20.89%，比2011年1-9月减少了3.17个百分点；销售收入增长率为34.83%，比2011年1-9月下降5.23个百分点。

表13

2010-2011年1-12月全国有色金属行业发展能力

单位：%

应收账款增长率 利润总额增长率 资产增长率 销售收入增长率 2011年1-12月 20.17 51.31 20.89 34.83 2011年1-9月 34.17 61.94 24.06 40.06 2011年1-6月 25.43 48.46 24.14 37.43 2011年1-3月 30.29 28.46 23.29 37.49 2010年1-11月 24.55 82.08 22.85 44.41 数据来源：国家统计局

第四节 全国有色金属行业运行综合评价及风险预警

一、行业运行综合评价

根据全国有色金属行业运行综合评级体系，我们认为全国有色金属行业2011年保持平稳态势，行业供给增幅较2010年有所下降，但需求旺盛，价格虽有所回落但仍位于高位区间，主要指标提升明显。

表14

行业景气指数 行业供给增速 行业需求增速 主要产品价格 2011年4季度全国有色金属行业运行综合评价体系

基期 继续攀升 环比增长 需求稳定 价格维持高位 报告期 平稳态势 略有下降 有所增长 震荡回落 18

报告期相对基期变化情况 略有下降 略有下降 有所增长 略有回落 展望预警期评级 有所提高 增幅有所放缓 出口增幅放缓 高位盘整 2011年4季度全国有色金属行业分析报告

偿债能力 盈利能力 营运能力 发展能力 有所增加 有所增强 有所增强 仍然强劲 有所增加 有所增强 有所增强 有所下降 有所增加 有所增强 有所增强 有所下降 增强 略有下降 略有下降 略有下降 数据来源：世经未来

二、行业信贷机会及风险提示

从2011年运行情况看，我国有色金属行业总体上保持了平稳运行态势，产品产量和投资保持平稳增长，依靠冶炼产量扩张的粗放型发展模式正在发生转变。但也存在一些突出的矛盾和问题：第三季度受欧洲主权债务危机的拖累，有色金属价格大幅度震荡下滑，产业运行受价格变动的影响较大，抗风险能力较弱；产业结构矛盾突出，有色金属工业总体处于产业链的中低端；国际贸易保护主义抬头，有色金属贸易摩擦不断；电价上涨，使用网电的电解铝企业生产成本进一步上升；国内流动性收紧，企业融资成本上升，财务费用增加，特别是小型加工企业贷款困难，严重影响企业的生产经营。

按照有色金属行业“十二五”规划的内容，铜、铝、铅、锌、镍、锡等十种常用有色金属的总产量将被控制在略超4000万吨的水平，在对总量进行控制的同时，要大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。

铜的下游是电线电缆、建筑、交通运输、家电等领域，受宏观经济的影响，建筑、家电等需求疲软，铜的需求增长点主要着眼于线缆行业的发展。由于智能电网建设、城镇化趋势以及铁路和地铁项目的带动，线缆行业的增速将大幅提高。受此影响，尽管全球铜供给已出现过剩，但我国智能电网的发展将对铜需求形成强有力的支撑。

锡主要用于焊料、镀锡板和锡化工，其中焊料用锡占锡消费总量的50%以上，下游电子行业的发展极大地拉动了对焊料的需求，特别是近两年来在智能手机、平板电脑受到普遍消费者的青睐，销量飞速增长，带动了锡焊料需求的增长。

铝加工产品品种繁多，相比之下，毛利率高、有发展前景的是用于电解电容器的电极箔，在消费电子升级、节能减排、新能源领域的带动下，铝电解电容器的需求将保持至少15%以上的增长，加之日本、台湾的相关产业向内地转移，电极箔产业会保持高速增长。

我国航空航天和轨道交通产业已经进入了黄金发展时期，这为新型轻合金材料高性能铝合金、镁合金和钛材的推广和应用带来了难得的发展机遇。有需求的强劲拉动，加上政策的助力，轻合金材料的发展将驶入快车道。

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2011年4季度全国有色金属行业分析报告

第三章 有色金属行业产业链分析

第一节 有色金属行业产业链

废料收集行业矿石行业电力有色金属建筑业制造业基建行业数据来源：世经未来

房屋建筑机械行业汽车行业航空航天电子器件… 图5 有色金属产业链

有色金属产业价值链就是围绕有色金属生产及服务所形成的一系列相互联系、相互依存的环节之间的上下游链条，包括矿产勘探、矿产开采、选矿、冶炼、金属加工(含粗加工和精加工)、终端消费晶生产等主要环节，如上图所示。

第二节 上下游行业运行及对本行业的影响

一、电力行业运行情况 （一）总体供需情况

2011年，全国电力供需形势基本平稳，受来水偏枯等因素影响，部分省市高峰时段采取了有序用电措施，但居民生活等重点用电需求得到较好保障。

全年全国电力供需最大缺口为3000万千瓦，发生在1月份；迎峰度夏期间最大缺口为2500万千瓦，发生在7月份。全国共有24个省份在不同时段采取了限电措施，1月份限电地区最多，达到19个；迎峰度夏期间8月份限电地区最多，达到16个。全年累计限电量约为352亿千瓦时，约占全社会用电总量的0.8%。

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2011年4季度全国有色金属行业分析报告

分季节看，1月、5月、7月、8月、9月五个月限电程度相对较重，其中1月上旬受电煤供应偏紧影响，华北、华东、华中、西北电力供需形势较为紧张，限电较严重的省份分别是江苏、山西、山东、河南、甘肃、湖北、青海和宁夏。5月份，受春汛推迟影响，湖南、江西、重庆电力供应较为紧张，最大限电负荷分别为477万千瓦、174万千瓦和162万千瓦。迎峰度夏期间，受来水偏枯、持续高温等因素影响，南方电网公司经营区域电力供应持续紧张，贵州、广西最大缺口一度超过用电需求的25%。

10月份起，随着气温回落、用电需求增速回落，电力供需形势明显好转，全国大部地区有序用电措施逐步解除。受来水偏少及部分机组非计划停运影响，广东、广西、贵州、云南等地高峰时段出现少量限电，南方电网日最大限电负荷维持在500万千瓦左右，比迎峰度夏高峰期减少近1000万千瓦。

（二）电力生产

1、发电量及平均利用小时

2011年，全国全口径发电量47217亿千瓦时，比上年增长11.68%。分类型看，水电发电量6626亿千瓦时，比上年降低3.52%，占全部发电量的14.03%，比上年降低2.21个百分点；火电发电量38975亿千瓦时，比上年增长14.07%，占全国发电量的82.54%，比上年提高1.73个百分点；核电、并网风电发电量分别为874亿千瓦时和732亿千瓦时，分别比上年增长16.95%和48.16%，占全国发电量的比重分别比上年提高0.08和0.38个百分点。

2011年，全年6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数为4731小时，比上年增加81小时。其中，水电设备平均利用小时3028小时，比上年降低376小时，是近二十年来的最低水平；火电设备平均利用小时5294小时，是2008年以来的最高水平，比上年提高264小时；核电7772小时，比上年降低69小时；风电1903小时，比上年降低144小时。

水电发电量同比明显减少，对跨区跨省送电及电力平衡影响较大。2011年，全国全口径发电量4.72万亿千瓦时，比上年增长11.7%；其中，水电下降3.5%，火电增长14.1%，核电874亿千瓦时、增长16.9%，并网风电732亿千瓦时、增长48.2%。全国发电设备利用小时4731小时，已连续两年回升，其中，水电设备利用小时3028小时，比上年下降376小时，是近三十年来最低的一年；火电设备利用小时5294小时，比上年提高264小时，提高幅度是2004年以来最大的一年。

水电发电量下降对跨区跨省输电及电力平衡影响较大。2011年三峡电厂累计送出电量比上年减少7.3%；华中送出电量下降15.1%，其中送华东、西北、华北、南方分别下降11.0%、16.3%、69.6%和12.1%。由于来水偏枯以及电煤问题，贵州输出电量下降11.5%，

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导致南方电网“西电东送”电量下降13.2%。

2、基建新增能力

2011年，全国基建新增发电设备容量超过9000万千瓦，已连续6年超过9000万千瓦。其中，水电1225万千瓦，火电5886万千瓦，核电、并网风电和太阳能发电新增合计1928万千瓦。截至2011年底，全国发电设备容量105576万千瓦，比上年增长9.25%；其中，水电23051万千瓦（含抽水蓄能1836万千瓦），占全部装机容量的21.83%；火电76546万千瓦（含煤电70667万千瓦、常规气电3265万千瓦），占全部装机容量的72.5%；并网太阳能发电规模发展较快，达到214万千瓦。

2011年，全国基建新增220千伏及以上输电线路长度和变电设备容量分别为35071千米和2.09亿千伏安，分别比上年减少9654千米和0.49亿千伏安。截至2011年底，全国电网220千伏及以上输电线路回路长度、公用变设备容量分别为48.03万千米、21.99亿千伏安，分别比上年增长7.88%和10.50%。

3、电网输送

1-11月份，全国跨区送电1545亿千瓦时；各省送出电量合计5793亿千瓦时，其中本月送出487亿千瓦时；进出口电量合计238亿千瓦时，其中进口电量58亿千瓦时，出口电量181亿千瓦时。

1-11月份，华北送华东147亿千瓦时；华北通过特高压送华中40亿千瓦时；东北送华北91亿千瓦时；华东送华中22亿千瓦时；华中送华东349亿千瓦时；华中送南方232亿千瓦时。

1-11月份，南方电网西电东送923亿千瓦时，同比减少10.49%；西电送广东851亿千瓦时，同比减少10.68%；西电送广西72亿千瓦时，同比减少8.27%。

4、电力投资

2011年，全国电力工程建设完成投资7393亿元，与上年基本持平。其中，电源工程建设完成投资3712亿元，比上年下降6.49%；电网工程建设完成投资3682亿元，比上年增长6.77%。在电源工程建设完成投资中，水电完成投资940亿元（其中抽水蓄能电站完成投资60.5亿元），火电1054亿元（其中煤电903亿元），核电740亿元，风电829亿元。

（三）电力消费

2011年全国全社会用电量4.69万亿千瓦时，比上年增长11.7%，消费需求依然旺盛。人均用电量3483千瓦时，比上年增加351千瓦时，超过世界平均水平。2011年，第一产业用电量比上年增长3.9%。第二产业及其工业用电量分别增长11.9%和11.8%，占全社会用电量的比重分别为75.0%和73.8%，仍是拉动用电增长的决定因素；其中，轻工

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业用电增速低于重工业，且差距拉大。第三产业用电增长13.5%，其中的交运（交通运输、仓储和邮政业）、信息（信息传输、计算机服务和软件业）、商业（商业、住宿和餐饮业）、金融（金融、房地产、商务业）分别增长15.4%、17.6%、16.4%和14.3%，增长势头较好。城乡居民生活用电增速放缓到10.8%，其中城镇居民用电仅增长8.2%。

东、中、西、东北地区用电分别增长9.6%、12.1%、17.2%和7.9%，中西部用电需求明显快于东部和东北地区，西部地区所有省份用电量增速均高于全国平均水平，东部用电大省对全国用电带动作用减弱。

电力行业销售收入保持较高的速度增长，2011年上半年由于我国工业用电需求大增，主要工业产能释放较快，使得销售收入增速较快。2011年4季度延续了3季度的增速放缓趋势，销售收入达到1556.9亿元，同比提高18.45%。

（四）电力价格

电煤矛盾仍然突出，电煤价格高位运行。水电减发、火电快速增长极大地影响了电煤供需关系。2011年，全国重点发电企业累计供、耗煤分别增长15.78%和15.3%，日均供、耗煤分别为381万吨和374万吨；各月电厂耗煤持续较高。虽然全国电厂存煤总体处于较高水平，但电煤库存的地域分布不均，加上火电利用小时增加、市场电煤价格持续高位运行等因素，导致电煤市场偏紧，部分省份在局部时段煤炭供应紧张，影响了电力供应。

11月30日，发改委公告电价调整方案及配套政策。政府2011年在CPI较高情况下连续两次上调电价，且加大对煤炭价格限制，疏导电价矛盾，保障电力供应，反映出政府的政策天平不断向电力行业倾斜。其中，火电上网电价平均每度上调2.6分，销售电价平均每度上调3.0分，同时，对居民推行阶梯电价。另外，可再生能源电价附加标准提高至0.8分/千瓦时，脱硝电价展开试点，标准暂按0.8分/千瓦时执行。

与以往不同的是，本次电价调整方案，还配套了煤价调控措施，稳定电煤价格，以确保煤电联动效果。限价措施包括1）年度重点合同煤控制涨幅不得超过上年合同的5%；2）市场煤价实行最高限价，主要港口5500大卡电煤价格不得超过800元/吨，其他运输煤价不得超过2011年4月结算价格。3）国家还将清理各地针对煤炭征收的各种政府性基金和收费，降低煤炭企业经营成本，疏导煤价回归合理价位。

电价调整对行业的影响。本次上调电价，提升了整个行业的盈利水平，其中，主要是增加了火电企业的利润，增厚全年利润约882亿元。对电网公司而言，虽然上网电价调整，增加了购电成本，但销售电价调整幅度高于上网电价，同时考虑阶梯电价的影响，电网全年利润预计约增加551亿元。

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二、房地产行业运行情况 （一）供给分析

1、房地产开发投资高位回落

在国家调控不断深入、信贷不断收紧的影响下，2011年1-12月全国房地产开发投资增速依然保持了27%以上的高增长态势，但投资额波动下行，增速继续回落，国家调控房地产的措施已经初显成效。

2011年1-12月，全国房地产开发投资61740亿元，同比增长27.9%，增速比上年回落5.3个百分点，比1-9月回落4.1个百分点。从月度数据来看，由于保障房对投资拉动作用的迅速减弱及行业调控的持续影响，行业投资增速呈快速回落趋势，11月较10月回落4.9个百分点，12月较11月继续大幅回落7.8个百分点。

而作为房地产行业供应情况的先行指标，新开工面积和土地购臵面积增速大幅下降，显示出新开工动力持续减弱，未来市场供应情况不宜乐观。

从供应结构来看，以住宅为主的房地产开发投资增长持续高位运行，增幅略有下降。2011年4季度，全国房地产开发投资仍然以住宅为主。在工业化、城市化迅速发展所形成的城镇人口不断增加的背景下，作为居住用途的住宅就成为房地产市场首要的也是主导性的需求。

具体来看，2011年1-12月，在全国房地产开发投资中，住宅房地产开发投资累计44308亿元，同比增长30.2%，增幅比2011年1-9月回落5个百分点，占全国房地产开发投资的比重为71.8%；办公楼房地产开发投资总额累计2544亿元，同比增长40.7%，增幅比2011年1-9月上升6.7个百分点，占全国房地产开发投资的比重为4.1%；商业营业用房房地产开发投资总额累计7370亿元，同比增长30.5%，增幅比2011年1-9月降低5.6个百分点，占全国房地产开发投资的比重为11.9%；其他房地产开发投资总额累计7518亿元，占全国房地产开发投资的比重为12.2%。

2、房地产开发企业资金来源呈回落态势

行业调控及融资渠道收紧使行业资金压力处于持续加大的局面。2011年1-12月全国房地产开发企业资金来源同比增长显现出快速回落态势。

2011年1-12月，房地产开发企业本年资金来源83246亿元，同比增长14.1%，增速比上年回落12.1个百分点，比1-9月回落8.6个百分点。其中，国内贷款12564亿元，与2010年持平，比1-9月回落3.7个百分点，占比15%；利用外资814亿元，增长2.9%，比1-9月回落47.2个百分点，占比1%；自筹资金34093亿元，同比增长28.0%，比1-9月回落5.5个百分点，占比41%；其他资金35775亿元，同比增长8.6%，比1-9月回落12.1个百分点，占比43%，占比15.1%。在其他资金中，定金及预收款21610亿元，同

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比增长12.1%；个人按揭贷款8360亿元，同比下降12.2%。

总体来看，1-12月各项资金来源累计同比增速全线回落，国内贷款、利用外资、自筹资金累计同比增速均低于1-9月，尤其是利用外资同比增速大幅回落，而个人按揭贷款仍呈负增长态势。受银根缩紧、开发贷停贷等因素影响，房地产企业所能获得的银行贷款额呈快速下降趋势，而全年自筹资金占房地产投资金额的比例呈持续增长态势。随着调控的持续深入和对房地产信托的加强监管，房地产企业从其他渠道融得资金的难度不断加大，成本不断提高，未来开发需要企业自身投入大量资金。

3、商品房建筑情况 土地购臵增速持续回落

在宏观调控政策影响下，2011年以来，全国土地市场越来越冷清，房地产开发企业土地购臵面积增速持续回落。

2011年1-12月，全国房地产开发企业土地购臵面积4.10亿平方米，同比增长2.6%，增速比上年回落22.6个百分点，增幅比2011年1-9月下降4.6个百分点。2011年1-12月，全国土地成交价款8049亿元，同比下降1.9%，而上年为增长59.3%。出现土地成交价款同比增速低于土地购臵面积同比增速的原因在于土地成交单价的下滑，而单价下滑的原因在于开发商购臵土地从一二线城市向三四线城市转移，后者地价远远低于前者。

房地产建设各项指标增速放缓

2011年1-12月，全国房地产开发企业房屋施工面积50.80亿平方米，同比增长25.3%，增速比上年回落1.2个百分点，增幅比2011年1-9月下降4.4个百分点；其中，住宅施工面积38.84亿平方米，同比增长23.4%。房屋新开工面积19.01亿平方米，同比增长16.2%，增速比上年回落24.4个百分点，增幅比2011年1-9月下降7.5个百分点；房屋竣工面积8.92亿平方米，同比增长13.3%，增速比上年提高5个百分点，增幅比2011年1-9月增长4.5个百分点。

随着房地产行业调控的继续深入，市场成交量持续低迷，主要大中城市房价亦出现下行趋势，均将导致开发商新开工意愿的下降。

（二）需求分析

1、商品房销售面积增速持续放缓

2011年1-12月，全国商品房销售面积10.99亿平方米，同比增长4.9%，增速比上年回落5.7个百分点；其中，住宅销售面积同比增长3.9%，办公楼销售面积同比增长6.2%，商业营业用房销售面积同比增长12.6%。

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2、商品房销售金额同比增速持续放缓

2011年1-12月，商品房销售额59119亿元，同比增长12.1%，增速比去年同期回落6.8个百分点；其中，住宅销售额同比增长10.2%，办公楼销售额同比增长16.1%，商业营业用房销售额同比增长23.7%。

3、商品房销竣比持续下降

2011年4季度，全国商品房销售面积与竣工面积比率呈逐月下降趋势，主要原因一是随着2009-2010年开工项目已逐渐进入竣工阶段，同时2011年上半年新开工面积的高增长，均将促使竣工面积的大幅上升；二是由于目前行业调控未现放松迹象，限购政策对需求端的影响仍十分明显，销售持续低迷。

截至2011年12月末，全国商品房待售面积27194万平方米，比11月末增加1763万平方米。其中，住宅待售面积增加1322万平方米，办公楼增加115万平方米，商业营业用房增加203万平方米。

（三）房地产市场价格变化情况 1、新建商品住宅价格变动情况

2011年12月新建商品住宅（不含保障性住房）价格变动情况：与11月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有52个，持平的城市有16个。与11月份相比，12月份环比价格下降的城市增加了3个。环比价格上涨的2个城市中，涨幅均为0.1%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有9个，比11月份增加了5个。涨幅回落的城市有55个。12月份，同比涨幅在5.0%以内的城市有60个。

2、二手住宅价格变动情况

2011年12月二手住宅价格变动情况：与11月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有51个，持平的城市有16个。与11月份相比，12月份环比价格下降和持平的城市增加了4个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.2%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有29个，比11月份增加了8个。同比涨幅回落的城市有33个。12月份，同比涨幅在5.0%以内的城市有34个。

三、汽车行业运行情况 （一）汽车行业总体情况

2011年全年，汽车产销总量双超1800万辆，但增幅回落较为明显。由于节能汽车推广补贴门槛10月起开始提高，小排量乘用车市场暂时受到一定影响，1.6升及以下乘用车销量已连续三个月出现低于上年同期的情况，12月其市场份额较上个月及上年同期也均有所降低。乘用车自主品牌市场份额环比有所回升，但仍低于上年同期水平。汽车出口方面，尽管12月企业出口量环比、同比均表现为下降，但全年增速达到49.5%，年出口量创出历史新高。2011年前11个月，汽车工业重点企业集团各主要经济指标呈

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不同程度增长，部分指标增速有所放缓。

（二）汽车产销情况

2011年全年，汽车产销分别完成1841.89万辆和1850.51万辆，均超过上年，但从增长率来看，产销分别增长0.84%和2.45%，比上年分别回落31.60和29.92个百分点，产销增速为13年来最低。

1、乘用车产销情况

2011年全年，乘用车产销均超过1400万辆，分别完成1448.53万辆和1447.24万辆，同比分别增长4.23%和5.19%，均高于行业总体增长水平。

乘用车市场结构情况

2011年，乘用车自主品牌销售611.22万辆，同比下降2.56%，占乘用车销售总量的42.23%，占有率较上年同期下降3.37个百分点。日系、德系、美系、韩系和法系分别销售280.74万辆、238.47万辆、159.17万辆、117.23万辆和40.41万辆，占乘用车销售总量的19.40%、16.48%、11%、8.10%和2.79%。

2011年，自主品牌轿车销售294.64万辆，同比增长0.46%，占轿车销售总量的29.11%，占有率比上年同期下降1.78个百分点。日系、德系、美系、韩系和法系轿车分别销售218.73万辆、215.46万辆、152.13万辆、90.90万辆和40.41万辆，占轿车销售总量的21.61%、21.28%、15.03%、8.98%和3.99%。

分车型销售情况

2011年，轿车共销售1012.27万辆，同比增长6.62%；MPV销量为49.77万辆，同比增长11.74%；SUV销售159.37万辆，同比增长20.19%；交叉型乘用车销售225.83万辆，同比下降9.38%。

2、商用车产销情况

受国家宏观调控及行业整体回调等多重因素影响，2011年商用车产销下降，全年产销分别完成393.36万辆和403.27万辆，同比分别下降9.94%和6.31%。尽管商用车行业总体表现低迷，但客车市场继续保持较快增长。2011年全年，客车累计销售40.34万辆，同比增长13.25%。2011年全年，货车累计完成销售270.19万辆，同比下降4.57%。

3、重点企业销售情况

2011年，销量排名前十名的汽车生产企业依次是：上汽、东风、一汽、长安、北汽、广汽、奇瑞、华晨、江淮和长城，分别销售396.60万辆、305.86万辆、260.14万辆、200.85万辆、152.63万辆、74.04万辆、64.17万辆、56.68万辆、49.48万辆和48.68万辆。与上年同期相比，长安、广汽和奇瑞有所下降，其它企业各有增长，其中长城增速更快。

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2011年4季度全国有色金属行业分析报告

2011年，上述十家企业共销售1609.14万辆，给汽车销售总量的87%。

2011年，销量排名前十位的乘用车生产企业依次为：上汽通用五菱、上海通用、上海大众、一汽大众、东风日产、北京现代、奇瑞、重庆长安、一汽丰田和比亚迪，分别销售121.79万辆、118.56万辆、116.58万辆、103.49万辆、80.86万辆、73.98万辆、63.43万辆、54.31万辆、52.90万辆和44.85万辆。与上年同期相比，重庆长安、比亚迪和奇瑞呈一定下降，其它企业保持增长，其中东风日产增速居前。2011年，上述十家企业共销售830.75万辆，占乘用车年销售总量的57%。

2011年，销量排名前十位的商用车生产企业依次为：东风公司、北汽福田、一汽、金杯股份、江淮、江铃、重汽、重庆长安、长城和南汽，分别销售64.83万辆、63.23万辆、27.93万辆、27.27万辆、27.05万辆、18.38万辆、15.91万辆、13.49万辆、12.17万辆和11.38万辆。与上年同期相比，一汽、重汽和重庆长安下降较快，北汽福田降幅略低，其它企业呈不同程度增长，其中金杯股份和长城增速居前列。2011年，上述十家企业共销售281.64万辆，占商用车销售总量的70%。

（三）汽车出口情况

2011年，我国汽车整车累计出口81.43万辆，同比增长49.5%，比上年同期增加26.94万辆，创历史新高。其中乘用车出口47.61万辆，同比增长68.3%；商用车出口33.82万辆，同比增长29.1%。

四、家电行业运行情况

2011年是家电业经受考验的一年，也是加速调整提高的一年。作为扩大消费重点受惠行业，家电下乡等政策陆续退出对行业走势的影响逐步显现；作为出口比重较大的行业，欧美债务危机导致的外需走弱令业内企业感到了寒意。面对市场增速放缓、外部环境趋紧、企业生产经营压力加大等新情况新问题，家电业坚定信心，积极应对，牢牢把握加快转变发展方式这条主线，加大技术创新、结构调整力度，保持了行业正常平稳运行，调结构促升级也取得积极进展。

（一）总体保持稳定增长

相对于2010年行业高歌猛进的增长，2011年家电业的运行主基调是平稳增长。 白色家电业产销总体保持增长。2011年白色家电业工业总产值有望超过1.13万亿元，同比增长17%；工业销售产值可达1.07万亿元，同比增长17%。

彩电业继续增长。2011年我国彩电行业总产量达1.24亿台，同比增长8.5%；彩电出口量将达7460万台，同比增长13%；内销市场出货量将达4200万台，同比增长6.3%。

这一系列的数据，意味着今年家电业在产量、销量、出口等方面都将突破原有水平，

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2011年4季度全国有色金属行业分析报告

达到新的历史高点。尽管今年家电业主要指标增速看上去不算高，但这是在2010年同期基数较高、行业面临下行压力较大的情况下实现的，可谓来之不易。

2011年以来，家电生产、销售增速放缓，下半年更为明显。家电下乡政策的实施使农村家庭家电普及走上快车道，在持续几年普及率大幅上升后，2011年的上升速度趋于平缓。同时，受房地产调控政策影响，城市家电市场增长不尽如人意。出口方面，2011年前10个月，我国家电出口保持增长，但增幅逐月下滑，比2010年同期大幅回落，1至10月出口增长仍主要依靠空调业支撑。

总的来看，今年家电业总体呈现稳定增长局面，只是增长幅度不如预期。家电业整体销售规模经历了非常规的高速增长后逐步回落，表明行业在2011年已进入了调整优化阶段。

（二）不惧挑战积极应对

2011年，家电下乡首批试点、家电以旧换新、节能惠民工程等扶持政策退出，给家电业带来了不小的影响。这从家电市场一再掀起抢搭“政策末班车”的家电购买热潮可见一斑。

2011年前11个月，全国家电下乡产品销售9635万台，实现销售额2456亿元，同比分别增长43.6%和63.7%。截至2011年11月份，全国家电下乡产品累计销售2.1亿台，实现销售额4874亿元，发放补贴556亿元。

在欧美市场前景不明、内需市场调整的背景下，家电业正在经受市场经济的洗礼，品牌格局、产业格局均可能出现比较明显的变化，企业发展也可能出现不平衡的情况，甚至有的企业会被淘汰。

海信、格力、美的、格兰仕等家电业龙头企业已根据市场形势变化和自身情况进行了相应的调整和准备。尽管各家企业的具体策略有所不同，但都有一个共识，他们普遍认为，国内市场潜力巨大，国外市场家电刚性需求依然存在，中国家电业的前景依然广阔。现在，家电企业要稳扎稳打，进一步增强综合实力、提高抗击打能力，努力化挑战为机遇，赢得新的发展。

在国家扩大内需的政策导向之下，城乡消费者购买力将不断增强，我国农村家电市场仍有待企业持续、深入地开发。为此，格兰仕集团一方面做好渠道下沉工作，另一方面勇于推出具有创新性和高性价比的产品，满足农村青年消费者需求。

随着中国制造出口竞争力的提升，家电业应对国际市场变化的能力逐步增强。家电出口方面，海信集团除了做好美洲、澳洲、欧洲等传统市场之外，正加大力度拓展中东、东南亚等新兴市场，并强力推进自主品牌的海外拓展。

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（三）产业升级步伐加快

“十二五”时期是中国家电业加速实现由大到强转变的关键阶段。2011年作为“十二五”开局之年，对于家电业的转型发展具有特别重要的意义。出于自身发展的需要，加上市场倒逼机制发力，家电业由重视数量的增长转向注重结构的优化、质量的提升，着力向技术创新要效益，在满足消费升级需求、加快产品结构调整上取得了明显进展。

白色家电领域高端化趋势明显。2011年前10个月，三门、多门及对开门等高端冰箱的增长延续了2010年的迅猛势头，零售额累计增长34.8%、39.4%和17.4%；滚筒洗衣机的零售额份额高达44.9%，与波轮洗衣机相比仅差4.6个百分点；变频空调的市场零售量份额达47.4%，零售额份额达54.6%，已经与定频空调平分秋色。

彩电领域智能化潮流方兴未艾。智能电视是彩电业今后发展的主要方向。从2011年年初各大国产彩电品牌开始主推智能电视产品，到2011年8月，智能云电视产品已成为新的主打产品，国内彩电业技术与产品升级十分迅速，抢占了市场先机。赛迪顾问发布的数据显示，2011年1至10月，创维、康佳、三星、海信、长虹、TCL的智能电视在中国市场销量份额分别为16.7%、16.5%、14.7%、14.3%、12.4%、11.9%。

产业结构升级将成为支撑家电行业增长的主要动力，更多的企业将加大产品结构升级的投入，2012年家电市场的高端产品将继续成为值得期待的热点。为更好地促进行业技术创新，引导行业发展，中国家用电器协会在2011年首次制定了《中国家用电器产业技术路线图》。该路线图作为全行业智慧的结晶，在节能、低碳环保、性能，以及可靠性、智能化等方面提出了产业目标。

这将有利于中国家电业确定未来产业发展的研发目标和方向，明确实现产业目标的技术路径、重点项目和市场前景，从整体上提升产业的创新能力和竞争力。

第三节 产业链风险综合评价

2011年的中国经济，是在“控通胀，稳增长，调结构”的宏观政策背景下运行的。通胀问题作为宏观经济的首要矛盾，上半年持续上升，在7月份见底后再逐渐下移；与之伴随的是GDP增速的逐步平稳下移，有色金属下游房地产、汽车、家电、电力设备、电子行业增速随之放缓。

2011年有色金属主要下游领域的景气度都纷纷出现回落。机械设备制造的不景气始于2011年年初；交通运输设备从二季度开始急转直下，下半年进入旺季缓慢回升；电气设备上半年高景气度还能维持，下半年也随着宏观经济而走弱。

国内房地产销量和投资增速明显下滑，固定资产建设，特别是房地产建筑，需要消

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耗大量金属，基本金属中对房地产建筑杠杆最高的商品依次是锌、铝和铜，铅受到影响较小。

国家电网公司在2011年的电网投资达3019亿元，同比增加14.2%；公司计划2012年电网投资增78亿元至3097亿元，同比仅增长2.6%。国家电网的电网建设投资约占全国投资额的75-80%，因此，2012年全国电网投资面临着大幅下降的危险。这显然对铜的需求不利。但是展望未来，国家电网公司在“十二五”期间规划的电网投资额度将达到1.7亿元，而“十一五”期间国家电网公司累计完成电网投资1.2万亿元，“十二五”的增幅将达40%。这也意味着2013-2015年的投资额将达到1.09亿元，年均3628亿元，较2012年的计划增加17%。因此，中国电网建设对铜需求的长期推动效应仍然存在。

2011年中国汽车行业表现整体缺乏亮点，展望2012年，汽车行业产量估计仍难有大的改观。2011年家电行业产量增速也明显放缓，虽然家电补贴政策逐步退出历史舞台，2012年城镇更新换代需求和农村市场仍可推动家电需求实现增长，但在冰箱、洗衣机保有量高以及房地产限制政策效应逐步体现的大形势下，家电行业在2012年增速进一步下滑不可避免。汽车和家电增速放缓对锌、铅、铝和铜等都有较大影响。

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第四章 全国有色金属行业区域竞争分析

第一节 区域竞争力综合分析

综合考虑有色金属行业企业的规模、市场份额、利润等因素，我们选取行业企业数量、总资产、销售收入、利润总额等指标，对有色金属行业各区域运行情况进行排名，并给予相应权重进行综合排名，位于前五位的地区是山东省、河南省、江西省、江苏省和广东省。

表15

分组名称 山东省 河南省 江西省 江苏省 广东省 甘肃省 内蒙古 浙江省 湖南省 云南省 安徽省 辽宁省 陕西省 福建省 广西 四川省 湖北省 山西省 河北省 青海省 天津市 上海市 重庆市 宁夏 贵州省 吉林省 新疆 北京市 黑龙江省 海南省 2011年4季度我国有色金属行业竞争力综合排名

规模评分 100.00 94.42 63.64 56.32 46.87 60.11 35.45 44.09 31.71 52.26 31.67 30.78 32.56 26.70 29.60 18.87 14.49 22.72 10.52 16.77 7.99 11.28 12.48 15.69 14.58 11.13 6.88 2.63 2.51 0.05 市场份额评分 100.00 94.70 99.27 86.79 68.09 43.56 46.31 53.89 62.19 32.77 44.68 30.01 24.19 19.21 19.14 20.17 22.94 13.04 13.13 9.92 15.90 12.86 11.08 6.93 6.55 3.88 3.29 2.82 1.09 0.02 利润评分 100.00 59.92 90.21 57.22 31.71 24.19 62.27 28.52 31.52 27.84 14.02 20.89 20.72 33.19 15.52 8.00 4.83 5.53 12.49 6.09 9.22 4.72 4.17 2.77 2.53 3.89 3.46 4.57 0.94 -0.01 综合评分 100.00 87.63 83.20 68.69 52.33 46.31 45.16 44.90 43.86 39.58 33.35 28.49 26.85 25.00 22.60 17.21 15.94 15.41 11.95 11.89 11.40 10.60 10.26 9.60 8.96 6.78 4.76 3.09 1.63 0.03 数据来源：国家统计局

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第二节 区域对比分析

从资产总计来看，4季度超过1000亿元的省份有山东、河南、江西、甘肃、江苏、云南、广东和浙江。从增速来看，新疆达到了174.53%。

从销售情况看，4季度有色金属行业销售收入主要集中在山东、江西、河南、江苏、广东、湖南及浙江等地，七省销售收入均在2000亿元以上。以上七省企业贡献了58%的销售收入。从增速来看，新疆的表现最为突出，4季度同比增速达到158.48%。

利润方面，4季度山东、江西、内蒙古、河南和江苏五个地区贡献了53.50%的利润，从增速来看，北京、山西、陕西、天津、河北、黑龙江和内蒙古都达到了100%以上。

表16

分组名称 企业单位数 北京市 54 天津市 94 河北省 197 山西省 89 内蒙古 182 辽宁省 313 吉林省 37 黑龙江省 18 上海市 164 江苏省 963 浙江省 664 安徽省 144 福建省 125 江西省 476 山东省 329 河南省 470 湖北省 137 湖南省 639 广东省 613 广西 124 海南省 0 重庆市 88 四川省 181 贵州省 83 云南省 179 陕西省 138 甘肃省 40 青海省 36 宁夏 22 新疆 27 2011年1-12月我国有色金属行业区域分布情况

单位：千元、% 销售收入 同比增速 10985662 62.84 62040483 29.28 51216452 33.71 50853510 42.03 180674553 50.05 117089033 28.54 15134969 60.29 4255932 29.40 50156198 16.55 338602211 27.64 210235750 20.58 174322808 39.75 74956942 60.88 387253845 52.44 390118725 39.89 369443009 31.40 89507181 30.39 242611744 43.57 265645769 27.96 74657167 21.50 75102 52.95 43241122 22.28 78688601 39.24 25541526 20.80 127835597 20.51 94384538 45.25 169954464 28.87 38691768 20.60 27033708 27.34 12818473 158.48 33

资产总计 同比增速 6766679 42.68 20542853 23.39 27047003 20.27 58445814 7.86 91193362 17.89 79164108 10.40 28639194 35.44 6465465 30.48 29022666 10.13 144854331 26.39 113409364 16.40 81461734 9.59 68678633 25.45 163694763 38.74 257221369 22.08 242858740 16.23 37282534 13.91 81570597 21.74 120548178 20.82 76142591 15.81 140258 21.87 32108080 24.46 48531442 25.95 37498309 31.53 134432387 13.53 83751283 19.14 154615719 25.75 43133353 22.91 40367329 14.10 17686783 174.53 利润总额 1133051 2285502 3096538 1371884 15442921 5179916 964210 232182 1171503 14190097 7074305 3477135 8231983 22373512 24800798 14860670 1197307 7816994 7864892 3849871 -3331 1034552 1983554 626442 6904038 5139336 5999351 1510530 686640 856932 同比增速 307.19 152.89 149.74 270.67 101.80 -12.40 44.08 103.10 -0.93 45.56 28.22 63.07 41.42 62.65 43.56 15.60 33.12 42.11 99.54 43.76 -303.98 37.35 57.83 66.93 58.21 188.96 53.14 10.42 94.74 35.44 2011年4季度全国有色金属行业分析报告

数据来源：国家统计局

从企业平均资产来看，位列前三位的省份是甘肃、宁夏和青海，都达到了10亿元；从企业平均销售收入来看，位列前五位的省份是甘肃、宁夏、安徽、山东和青海，其中甘肃的企业平均销售收入达到了42亿元，其余四个省份的企业平均销售收入约为11亿元；从企业平均利润总额来看，位列前四位的省份是甘肃、内蒙古、山东和福建，其中甘肃的企业平均利润总额达到了15000万元，其余三个省份都达到了5000万元以上。

表17

北京市 天津市 河北省 山西省 内蒙古 辽宁省 吉林省 黑龙江省 上海市 江苏省 浙江省 安徽省 福建省 江西省 山东省 河南省 湖北省 湖南省 广东省 广西 重庆市 四川省 贵州省 云南省 陕西省 甘肃省 青海省 宁夏 新疆 2011年1-12月重点地区企业平均规模及效益情况

单位：个、千元

企业平均资产 125308.87 218540.99 137294.43 656694.54 501062.43 252920.47 774032.27 359192.50 176967.48 150419.87 170797.23 565706.49 549429.06 343896.56 781827.87 516720.72 272135.28 127653.52 196652.82 614053.15 364864.55 268129.51 451786.86 751018.92 606893.36 3865392.98 1198148.69 1834878.59 655066.04 企业平均销售收入 203438.19 660005.14 259981.99 571387.75 992717.32 374086.37 409053.22 236440.67 305830.48 351611.85 316620.11 1210575.06 599655.54 813558.50 1185771.20 786048.96 653337.09 379674.09 433353.62 602073.93 491376.39 434743.65 307729.23 714165.35 683945.93 4248861.60 1074771.33 1228804.91 474758.26 企业平均利润总额 20982.43 24313.85 15718.47 15414.43 84851.21 16549.25 26059.73 12899.00 7143.31 14735.30 10654.07 24146.77 65855.86 47003.18 75382.36 31618.45 8739.47 12233.17 12830.17 31047.35 11756.27 10958.86 7547.49 38570.04 37241.57 149983.78 41959.17 31210.91 31738.22 企业数量 54 94 197 89 182 313 37 18 164 963 664 144 125 476 329 470 137 639 613 124 88 181 83 179 138 40 36 22 27 数据来源：国家统计局

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第三节 有色金属行业运行动态分析

一、安徽最大创新铝产业基地开建

2011年12月26日，安徽省最大的创新铝产业基地在合肥市长丰县下塘重工业园正式开建，合肥市委常委、副市长卢仕仁宣布项目开工。

广银铝业（合肥）年产45万吨铝加工及其配套项目，建设地点位于长丰县下塘重工业园，项目总投资45亿元，项目一期投资30亿元，建设年产30万吨生产线及其配套项目，计划两年内建成。投产后可实现工业年产值100亿元以上，年实现税收3亿元以上。该项目将通过产业集群开发的模式，集约布局工业园区的铝产业及其配套项目，着力打造园区循环经济产业链，实现节能环保创新发展。该基地建成后，将成为安徽省最大的创新铝产业基地，也将成为中国铝加工工业集约生产的新标杆和节能减排的新典范。

二、河南渑池县产业集聚区被定为省铝产业基地

2011年12月20日，河南省质监局公布了第一批河南省知名品牌创建示范产业聚集区创建试点单位名单，渑池县产业聚集区名列其中，这也是目前三门峡市唯一获得批准的一家。

知名品牌创建示范产业集聚区是以产业集聚区为依托,以提升总体质量水平为主要驱动力,在特定区域内形成的质量管理体系健全、技术标准水平先进、品牌带动作用突出、质量诚信体系完善、质量安全保障有力、产业规模居全省前列的产业集聚区。

河南渑池县产业聚集区规划面积18.77平方公里，包括天坛铝工业园区和英张工业园区。集聚区以铝及铝深加工为主导，已入驻有东方希望（三门峡）铝业、天瑞铝业、义翔铝业、中色东方韶星、龙王庄煤矿、英豪煤矿等骨干企业，其中氧化铝产能310万吨/年、电解铝12.5万吨/年、原煤100万吨/年、碳素7万/年等。渑池县产业聚集区也是省政府确定的首批产业聚集区之一，被确定为省铝工业特色产业基地，跻身“2010年河南省十快产业聚集区”行列。

三、江西赣县有色产业经济效益大幅攀升

2011年以来，赣县有色产业通过拉长产业链条，靠大联强科技创新等措施，保持了快速发展态势，在各产业内起到了领头羊作用，挑起了工业经济的大梁。2011年1-10月，以钨和稀土为主的有色产业实现主营业务收入92.2亿元、利税总额11.8亿元，分别占全县规模以上工业经济总量的66%和107%。该县37户产值超亿元的企业，有色金属产业占25个席位；16户利税超千万的企业，有色金属产业占13席。涌现出了红金稀土、世瑞新材料两户产值超10亿元，利税超亿元的产业龙头。

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第五章 全国有色金属行业细分行业竞争分析

第一节 子行业竞争力综合分析

综合考虑全国有色金属各子行业规模、效益及财务状况，对各指标进行评分并给予相应权重，可以得出细分行业竞争力综合评分，如下表：

表18

子行业 常用有色金属冶炼 有色金属压延加工 2011年4季度全国有色金属细分行业竞争力评价

规模评分 31.02 35.79 效益评分 35.64 39.16 财务状况评分 5.35 6.44 综合评分 27.74 31.27 数据来源：世经未来

可以看出，有色金属压延加工业较常用有色金属治炼业有优势。

第二节 子行业运行对比分析

一、子行业规模及效益情况

有色金属冶炼及压延加工业包括重有色金属冶炼、有色金属压延加工、贵金属冶炼和稀有稀土金属冶炼四个子行业。其中，前两个子行业是我们分析的重点。

全国常用有色金属冶炼业和有色金属压延加工业两子行业企业数占云南省有色金属行业企业总数78.16%的比重，占资产总额82.88%的比重，占销售收入83.81%的比重，利润总额69.44%的比重，同时也是有色金属行业里亏损额最大的两部分，合计占比95.68%。

全国常用有色金属冶炼子行业和有色金属压延加工子行业相比，常用有色金属冶炼子行业资产总额、销售收入、利润总额的占比分别为50.98%、39.72%、30.67%，且在4季度三项指标同比增速均超过15%；有色金属压延加工业常用有色金属冶炼子行业资产总额、销售收入、利润总额的占比分别为31.90%、44.09%、38.77%，且在4季度三项指标同比增速同样均超过15%。全国有色金属压延加行业比常用有色金属冶炼行业更具有投资价值。

表19

企业数量 资产总额 2011年1-12月全国有色金属子行业规模及效益情况

单位：个、%、亿元 企业数量 占比 资产总额 36

常用有色金属冶炼 1633 24.63 11865.27 有色金属压延加工 3548 53.52 7422.93

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