金融危机下云南有色金属上市公司资产管理能力分析_以云南铜业公

实证分析

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金融危机下云南有色金属上市公司资产管理能力分析

———以云南铜业公司为例

◆陈

蕊

云南农业大学经管学院

【摘要】资产管理是经营管理的重要方面，公司只有加强资产管理能力，才能不断提高资产营运效率，赚取更多利润。本文通过计算云南铜业

的资产管理比率，分析了该公司的管理管理能力，进而就如何提高云南铜业营运能力提出了建议。

【关键词】资产管理云南铜业建议有色金属是国民经济、人民日常生活以及国防工业、科学技术发展必不可少的基础材料和重要的战备物资。建国以来，我国的有色金属

2008年年初的冰冻雨雪和下半年的世行业取得了辉煌的发展。然而，

界金融危机的冲击，使有色金属行业出现了市场需求减缓、价格暴跌，生产经营困难等问题，有色金属产业受到了前所未有的冲击。

“有色金属王国”云南省素有之称，其中29种有色金属矿保有储存丰富的资源使云南具备发展有色金属工业的优势。量居全国前十位，

目前，云南省有色金属行业共有六家上市公司，即：贵研铂业股份、驰宏锌锗股份、云南铝业股份、罗平锌电股份、云南锡业股份、云南铜业股份。其中，云南铜业股份有限公司（以下简称云南铜业）是在原云南冶

是中国有色金属工业总公司的大炼厂的基础之上于1998设立的公司，

型骨干企业，以生产和销售铜精矿及其他有色金属矿产品、高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、黄金、白银等产品为主。目前，公司铜产

2007年排中国企业500强115位，量居世界第18位、中国第3位，中国

有色金属工业企业50强第5位。

在2008年，云南铜业同样面临了宏观经济形势的波澜起伏，原材料和能源价格急剧波动，低温雨雪、运输紧张，又恰逢中铝注资后管理层更替，艾萨炉停产检修，加之前任董事长邹韶禄贪污受审造成不利的社会影响因素，云南铜业接受了严峻的考验。对其进行分析可以对有色金属行业类上市公司的在以后应对危机的财务管理方面具有一定的借鉴意义。

标。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高好，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。反之，则销售能力不强。企业要扩大产品销售数量，增强销售能力，就必须在原材料购进，生产过程中的投入，产品的销售，现金的收回等方面做到协调和衔接。

从图2中可以看出，在2006年云南铜业的存货周转率保持在一个较好

“有色的水平，到了2007年，企业的存货净额急剧增加，这是公司在2007年金属热”时大量囤积存货的结果。2008年虽然出售了一部分存货，但因存货

销量减少，存货的周转率进一步降低，这样不仅耗费了存货成本，基数过大，

还影响了公司的资金周转，加大了公司在危机中的经营风险

。

图2存货周转率趋势变动

一、云南铜业资产管理比率分析

营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映

出来的企业资金利用的效率，企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。一般包括以下指标的计算分析。

1.总资产周转率。反映总资产周转情况的指标是总资产周转率（TotalAssetsTurnover）它是企业销售收入净额与资产总额的比率。这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。如图1所示，云南铜业近三年里，总资产周转率一直呈下降趋

2008年云势，特别是从2006年到2007年，总资产周转率下降了37%，

南铜业的总资产周转率继续下降

。

3.应收账款周转率。该指标是销售收入与年平均应收账款的比率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，一般来说，应收账款周转率越高，说明应收账款的平均收账期越短，否则企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转，云南有色金属行业的上市公司的平均应收账款周转率为141.11（2006年的统计数字），而从

云南铜业的应收账款周转率在近三年中最高的才是图3中可以看出，

98.62，并且持续下降，到2008年仅为53.98。这表明企业的流动资产的质量较差

。

图3应收账款周转率趋势变动

二、云南铜业资产管理能力分析的结论

图1

总资产周转率趋势变动

云南铜业经过多年的发展，与同行业中其他公司相比，云南铜业的精炼能力较强，冶炼成本相对较低，产品市场占有率较高，在国内市场占有率约为12%。然而对近三年云南铜业的营运能力财务比率指标的分析，反映出云南铜业资产的运用效率不高，资产盈利水平较差的情况。云南铜业总资产周转率、流动资产周转率和存货周转率都远远低

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2.存货周转率。存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指

标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指

实证分析

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于云南有色金属上市公司的平均水平。其中，在2008年年报的附注显示；应收账款总额中的41.07%是属于其母公司云南铜业（集团）有限责表明云南铜业过于依赖母公司，虽然这部分应收账款的账期任公司的，

不长，但这么大额的欠款一方面影响了公司的现金周转，同时也增加了云南铜业存货处于一直高位水平，周转率低于公司的坏账风险。另外，

行业平均值4.9。云南铜业的原材料自给率一直很低，加之云南交通不公司储备一部分存货理所当然，但要合理的平衡存货的供给与效益便，

公司为了满足公司原材料的自给率，大量储之间的关系。2008年年初，

流动资产增幅达一度达到49.18%，而到了后半年，因受金融危备存货，

机影响，铜产成品价格和需求量急剧下降，高位的存货水平致使公司出其中公司计提的存货跌现经营困难。2008年年报显示公司出现巨亏，

价准备占当年净亏损的62%。在宏观经济面没有好转的情况下，这部分存货将会继续拖累公司的发展。

3.加强流动资金管理，完善公司的信用控制制度。流动资金管理包括货币资金管理、交易性金融资产管理、存货管理和应收账款管理

做好日常收等。加强货币资金管理主要是在国家有关规定的范围内，

支，加快现金周转速度，控制现金持有规模。针对云南铜业倾向于持有

增加管理成本的情况，公司可引较多的存货而占据公司的资金和空间、

进最佳订货（生产）批量模型，加强订货提前期、保险储备量的控制，降

低存货成本。

另外，云南铜业要完善公司的信用控制制度，在注重销售业绩的同

加强应收账款管时也要注重日常经营活动中对客户的资信调查工作，

理，并提高信用分析能力，同时采取各种措施，尽快追回长期拖欠的账

款。云南铜业信用控制盲目或是不完善主要表现在对母公司云铜集团的过分依赖，最近三年，对云铜集团的应收账款占总应收账款的40%左

也不符合信用控制的要求，所右。这不仅不利于公司销售收入的增加，

以要完善公司的信用控制制度，做好对潜在客户的信用评估，在可控的

最大限度的利用好客户信用，从而扩大销售额。风险之内，

4.充分利用国家政策，发展自我。2008年全球的经济危机，让整个

有色金属行业都进入寒冬。所幸2009年2月25日，有色金属行业成为保障有色金属行业顺利渡过难关，给国家十大产业调整振兴规划之一，

收储计划，会减缓企业大量库存，现金短有色行业带来了曙光。另外，

缺的问题。2008年12月，云南省建立了有色金属及化肥储备联席会议

支持相关企业，收储100万吨左右的有色金属原材料（矿产品），制度，

其中收储铜15万吨、铝30万吨、铅15万吨、锌30万吨、锡10万吨，储

以支持生产企业或流通企业应对有色金属产品价格下滑备期为1年，

这一举措的实施，对于帮助云南铜业抵御市场风险，顺利的不利局面，

走出低谷，保持竞争实力，实现可持续发展将起到十分重要的作用。云寻找新的机遇，调整和完南铜业要在危机中利用国家提供的优惠政策，善自我，以更好的姿态迎接又一轮经济的高速发展。参考文献：

［1］财政部注册会计师考试委员会.财务成本管理［M］经济科学出版社2006.

［2］何韧.财务报表分析上海财经大学出版社.2007.［3］M］科学出版社2006.张新民，钱爱民，财务报表分析精要.［［4］M］天津大学出版社2006.赵涛.现代管理学［

并且，目前广西制糖企业实施的ERP，在采购、库存、计划等功能模块的设计上还是按照传统的作业过程，将每一项任务分解到执行任务的部门或个人。此过程不但非常复杂，并且信息技术的介入度很低，主要表现在每一项作业缺乏相应的作业标准和考核标准。

三、提高云南铜业资产管理能力的建议

1.建立对存货的风险评估与控制机制。有色金属类上市公司一般因而公司应及时把握国内外宏观经济状况，充分评估都是资源类公司，

宏观经济调整企业的经营策略和管理策略，使之适应整个有色金属类市场的发展。云南铜业因其地处西南山区，交通相对不便，为了保证生产所需，公司通常备货较多。但高价储备存货，在铜价出现了大幅跳需求减少的外部环境下，公司存货出现巨额减值是必然结果。因水，

云南铜业要在密切关注国内外宏观经济状况同时，认真地进行市场此，

预测，成立专门的部门，加强与各大原料供应商和运输部门的协调与合建立长期购销关系，抓好原材料的采购、供应和运输工作，在区域内作，

部平衡好原材料自给率与存货储备所带来的机会成本的关系，要实现

原料采购到生产管理实现了高度统一的集约化经营对各板块从营销、

管理，减少盲目采购。

2.压缩当前生产规模，提高总资产的运用效率。从上面的财务分2008年总析数据可以得知，云南铜业在最近几年资产的运用效率不高，资产周转率仅为1.01，低于云南有色金属行业上市公司总资产周转率要处置运用效率不高的资产，科学地整合新增资平均值1.45。所以，源，提高资产的管理效率。同时要掌控必要资源，提高原材料的供给“小马拉大车”率，减少对进口的依赖，逐步压缩生产规模，以解决当前的经营局面。

（下接54页）外，还需要控制辅助材料如石灰、磷酸、絮凝剂、晶种等的pH值、投加量，控制系统的温度、压力、色值和浓度参数，以保证白砂糖的质量和最大得糖率。

目前各糖厂基本靠人工操纵泵和阀门来控制辅助材料的投加量和准确性差，对流程化生产系统的生产均衡各参数。人工操作的及时性、

并且岗位设置多，劳动定员多，设备性和工艺条件的稳定性影响很大，

出力低，能耗大。反映到成本则是工资费用高、机器能耗高、折旧高。

由于生产中使用的阀门有两百多个，阀门故障也是影响均衡生产在关键部的一个重要因素。如果糖厂结合现有设备进行信息化改造，位取消阀门操作，将有利于建立生产集中控制系统和实施生产过程自动化，有利于全流程的均衡生产。若现有设备不进行改造，在此条件下实施ERP，必定使作业过程和控制规程复杂化，影响ERP的成功实施。目前，广西制糖企业虽然主要的工艺参数实现了现场显示，但基本都是糖厂生产设备陈旧，绝大部分的设备缺少数字接口，不便于模拟系统，

实施IT的程序化、数字化控制。这也是广西制糖企业在生产控制管理环节没有大力推行ERP的另一个原因。

3.现有的ERP软件也不能适应广西制糖企业的要求。ERP起源于传统离散式制造业，目前广西制糖企业实施的ERP，从名词术语、系统功能到实施路线都深深地打有传统制造业ERP的烙印，缺乏制糖行业的特点，不能完全满足制糖企业的要求。和佳ERP在采购、销售和仓库管理方面表现比较好，但财务管理系统是其弱点；用友ERP在财务管理但在采购、销售和仓库管理方面却软件的研究和应用上有较高的水平，缺乏新理念，表现不佳。50

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三、结语

目前广西制糖企业实施ERP存在的最大问题是：农务管理模块和生产控制管理模块没有得到足够的重视，各糖厂现已使用的ERP软件缺乏全程的农务管理和生产控制管理。制糖企业有其生产特殊性，现成的ERP软件运用于糖厂未必能够建立起一个比非ERP环境更完善和更有效的内部控制系统。制糖企业要实施ERP管理，需要各相关部门共同努力，研究出一套能结合广西制糖企业实际情况，建立在先进的管理体制、组织构架和先进技术基础之上的，控制更全面的ERP软件，才能够发挥ERP的优势，减少制糖企业实施ERP的风险。

参考文献：

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/ncdq.html