庞氏骗局

庞氏骗局

在现代的中国，庞氏骗局比较多，尤其出现很多新花样，名字起得很神奇，很有诱惑性，但是实质上还是属于庞氏骗局。

过去在中国，有个典故叫拆东补西，和庞氏骗局实质差不多，说的就是这道理。

据说有很多大学生参与传销组织，传销组织里面有很多洗脑的过程，据说有名的歌曲《感恩的心》就是来源于此。歌曲本身并不能让人吸取什么，只是让人进入到组织的状态，人听了会产生一种迷迷糊糊的状态，听从了组织里的话，感觉自己听了话后能出人头地。

我们来探讨一下传销、P2P、项目融资、社保基金等，他们其实都有庞氏骗局的影子。我们将从理论上解释这个庞氏骗局。

庞氏骗局起源于一个故事，有个意大利人名叫庞氏，1882年在帕尔马出生，在罗马大学读过书。21岁到了波士顿，因为支票冒名签名被捕。出来以后又在亚特兰大做贩卖人口的生意，又被捕入狱7年。35岁时又出狱，回到波士顿。恰逢一战结束，英国战败，美国取代英国成为世界老大。那时，流行一种叫代金券的东西，当时存在两个市场，一个是正常的货币市场，而另一个就是这个代金券市场。在正常的货币市场上1英镑等于4美元，而在代金券市场1英镑也等于4美元。当时因为英国战败，英国汇率受到下挫，在正常市场中1英镑等于2美元，但是在代金券市场上就不一样了，1英镑还是等于4美元。所以人们就有机会套利了。假设人们从正常市场借入100美元，换成50英镑，然后买等值代金券，从代金券市场再换成200美元，这样钱就从100美元变成200美元了，实现了套利。

但是出现这个商机以后，庞氏在1920年准备集资做这个进行套利。他在《波士顿邮报》上发布消息，称能让人在3个月资金翻一倍，45天给50%的利息。消息一传出去，整个波士顿的人民都疯狂了，投资人很多，庞氏集资了大量现金，数钱能数到手抽筋的地步，半年就集资了1500万美元。在他最为巅峰的时候，波士顿很多人都崇拜他，一个意大利伟人啊，虽然他只有155cm的身高。哥伦布发现了新美洲大陆，马可尼发明了无线电，但是那些都不重要，庞氏发现了钱，

这个才是关键。

但是庞氏集资了巨额款项之后，并没有做什么，而是买了一百多套西服，兜里也塞满了钱。他的女秘书兼情人也是如此，衣兜里都是钱。他几乎没有进行实质上的套利交易，全部用于自己大肆挥霍。《华尔街日报》一个编辑揭露他，说他并没有做实质上的套利操作，只是找了个借口吸引投资人的钱，然后用于自己的挥霍。一经举报，大量投资人就去庞氏那里挤兑，但是他拿了4万多人一生积蓄的钱跑了。后来，查出一共集资1800万美元，他花了300多万美元，情况还是可以接受，剩下的钱被追查回来，返还给投资人。如果，庞氏他拿集资的钱做交易的话，理论上能做1.8亿次邮汇交易，但实际上他只做了2次。此次骗局，一共经历了7个月左右时间，庞氏再次被捕入狱。完事了，他出来以后，还要搞这种事情，一辈子都不闲着。

后来，他遇到墨索里尼，到了意大利航空公司去做，但是二战以后意大利航空公司关了，他又去了巴西教英语，一个意大利人在巴西教英语，很悲催。最后，庞氏又是以悲剧结尾的，在贫民医院里死了，兜里留下了75美元。唯一值得欣慰的是他的老婆，无论在他人生大起大落的时候都是不离不弃的，说明这个人身上还是有点魔力的。

了解完这个故事后，我们看一下庞氏骗局的特征。首先，庞氏骗局强调的是低风险、高回报，只要投资肯定赚钱。然后，就是给投资人设计一个投资思路，怎么样投资，收益会远远高于市场平均水平。很有道理，就是差价套利，这跟我们的ETF和封闭式基金存在差价很相似。最后，他不会强调这个方式到底是可行的还是不可行的，哪怕可行风险有多大，他不会讲的。总是强调一点，就是只要做就会有高收益。显然，金融学原理告诉我们，要想获高收益，就得承担高风险，天上不会掉馅饼下来，市场是有效的。

做了个统计，近4年的A股市场上的股票风险和收益都是成正相关的，收益越高，风险也越高。收益提高1%，相应的风险提高大于1%。这两天，创业板和主板的投资价值谁高。从统计上来看，创业板的收益高，但是风险也大。

既然投资回报难以实现，那怎么回报客户，那就是拆东墙补西墙，不断发展客户数量，集资同时给老客户回报，但是风险很大。直到全部人都深陷于此，或者当人们意识到问题时，大家都不在参与，那么庞氏骗局就此破灭。

关于投资行为的可知和不可知性，庞氏骗局中会说这是基于个人的技术或者能力而言的。一个人可以并不代表所有都行，个人的方法是不可复制的。但这个都是假象，只是借口而已。另外一点就是，他拒绝了别人的质疑。比如他会告诉别人说他自己就是可以，怎么了。

还有就是庞氏骗局的金字塔结构。为了能赚取收益，就必须吸引更多的下线客户参与进来。只有部分塔尖的人真正赚钱。其他人都是没利可图的。那么怎么发展下线客户呢？那就是找朋友，找朋友的朋友。有个理论就是地球上任何两个人通过6个人就能联系起来。这样就能产生滚雪球效应来发展下线。假设一个人设局集资另一个人的100元，一个月后还给他本金100元，而且还给他100元，那么如果这个人第一次骗到两个人，到下个月他就要给两个人回报，但是没钱付，那么就要通过那两个人再骗4个人才付得起，第三次就得骗8个人，如此一来就是2的N次方。33个次后要80亿人，全世界才71亿人。实际上不到33次，一般6、7次便会破灭。庞氏骗局其实很简单，就看能不能吸引到更多的人参与进来，然后在骗局破灭之前，设局人成功逃跑。问题在于，大家都知道庞氏骗局是个骗局，但是大家都愿意参与，认为自己能在破灭来之前顺利逃脱。跟现在股市一样，泡沫很大，但还是人有人敢进去。

我们再从融资视角分析庞氏骗局。一个企业发展需要钱，那就要融资。跟庞氏骗局非常相似的融资就是项目融资。比如说，我想修个高速公路但没钱，我可以贷款但比较麻烦，需要抵押一些物品。我通过未来的收费站收入来弥补项目的所需资金。我将项目作为抵押来获得贷款，靠项目未来的收益来还钱。最典型的是3P模式，政府和私人合作模式。政府想修什么，有私营企业投资，最后收益两方共同承担。一般项目都是30年后都归政府所有，像高速公路就是收费满30年后不再收费，但是现实生活中还是会收的，这就是现实和理想的差距。

北京的地铁4号线，这条线就是典型的项目融资。这条线花了3年时间造完，总投资153亿，107亿由北京市政府投资，另外46亿由北京京港地铁有限公司特许投资。地铁公司贷款一部分，一部分再成立项目，由香港地铁公司和北京首创集团再投资。最后地铁的未来收益投资股东一起分，30年后所有权归政府所有。地铁未来收益主要有票务收入和非票务收入，一年票务收入9亿，非票务收入有广告和店铺，这些归京港地铁公司所有，还要收地铁隧道的收入。这个就是

典型的项目融资。这个就是投资了一个项目，但是不是直接从项目中给你回报，而是用项目将来产生的预期收益来回报投资者。

庞氏骗局跟其他融资的区别。当然我们讲庞氏骗局不好，即使不违法也是不好的。我们讲些比较好的融资方式，可能参与投资庞氏骗局的人都是些不理性的人，“大妈”级别的。从融资者角度来讲，看的是你到底想干嘛，如果你单纯想挣钱做点事，那么还是可以的。投资工具上讲，通过什么样的方法来给投资者谋取收益。投资标的上讲，投资的风险和未来的持续收益是关键。从监管者角度讲，当然不希望出现庞氏骗局，证监会、保监会、银监会、中国人民银行等等都是不愿看到这局面的。洗钱能被查出的很少，只有万分之三的概率，这些监管机构的人很少，但是他们的事情却很多。还有一点就是银行不配合调查和监管，银行不管钱的来源是什么，只要进行资金的融通银行就有利益。

庞氏骗局跟项目融资有什么关系？这个很难回答，因为有些事后被证明是庞氏骗局的项目在开始的时候根本无法被看出来，事前很难判断出来。都是凭经验，项目是否可行、有无风险、回报方式如何，用什么钱来回报投资者，是拆东墙补西墙还是借新债还旧债，还是真正通过项目产生的业绩收益回报投资者。所以对几乎所有投资者来说庞氏骗局是亏损的。

对于项目融资，比如北京地铁4号线，通过稳定的运营，票务收入的增长，北京交通运输的发展，给投资者以正当的回报收益确实很好，这个项目确实是发展的很好。通过以上这种方式，给投资者带来的收益是可观的。但是到底什么是庞氏骗局和项目融资我们不是很清楚，很难给出一个鉴定。

比如说从2000年到2007年，在辽宁省就发生过一个比较大的庞氏骗局事件——养蚂蚁，就是说有个叫蚁力神的公司，说蚂蚁是好东西，吃完蚂蚁身体强壮，公司开发蚂蚁产品。但是因为土地很贵，所以就让人们在家里面养蚂蚁。蚂蚁很大，一箱蚂蚁5000块，然后养一年，只喂给蚂蚁一点面包、糖水就行了，基本没什么成本，一年之后，公司用一万元回收蚂蚁，多出的5000块就是这一年养蚂蚁的酬劳。一开始的时候很多人不敢干，觉得不靠谱。但是有人做了之后，公司的确给了酬劳。一开始是百分之百的利润，后来百分之七十、六十，最后百分之三十了，大家觉得百分之三十也很好，于是全都参与了。的确，公司运营了七年。但是公司拿那些钱去干嘛呢？公司投资了房地产，当然，他也投资这些蚂蚁

保健品，不过保健品成本很低的，保健品百分之七十以上甚至是百分之八十都是营销成本，比如我们众所周知的脑白金，它几乎没什么成本，主要是靠营销成本。

这公司到2007年就不行了，因为当时中国的股市非常的好，大部分人觉得这百分之三十太低了，当时随便买一支股票就百分之百的收益，另外，房价在2007年稍微低了点。所以，公司的钱就不够了，于是公司就给不起养蚂蚁的人的钱了，当时有两万多人到辽宁省政府门口开始闹事，2007年底的时候马上就开奥运会了，辽宁和北京还很近，辽宁政府就怕这两万多人从山海关到北京闹事，后来就把蚁力神公司的负责人抓起来的，调查发现钱基本都被花了。当时是有100多万人参与了，然后，马上奥运会就要开了，这么多人有的倾家荡产了。后来政府决定，如果你有单子，政府就给你百分之六十五，当时08年的股灾，从6100点跌到1600点，大家一看股票跌了百分之六十，政府给了百分之六十，就可以了。我们看这个蚁力神的故事，到底是庞氏骗局还是项目融资？通过养蚂蚁给你钱，劳务费，挺好的，还搞了七年，那我们事实上很难判断到底是庞氏骗局还是项目融资。

那我们讲庞氏骗局很多种形式，最明显的就是非法融资，各种非法融资。我们感觉赌博也是庞氏骗局，为什么赌博是呢？它也是坐庄，吸引很多人参与，给予那些比较幸运的人超额回报，当然那些钱从哪来的？就是那些大部分的其他参与赌博的人。所以我觉得赌博也是个庞氏骗局。只不过庞氏骗局明显是纵向的，时间比较长，新的人给旧投资者钱。而赌博是横向的，同一时期，一般的人给那些极少数幸运的人的钱。

还有传销，传销很典型的，在1997年，那个时候传销在中国还是合法的，到了1998年就是非法的了。如果当我们遇到一个人，又不太熟悉的时候，对方突然表现出与我们很熟，我们还是当心点。对方把我们喊过去，说我们关系很好，说自己赚钱不能把兄弟给忘了，他说你发展两个人你就回本了，你要是发展三个人你就赚钱了，然后发展四个人，一百个人你就够了。学过指数的人都知道，地球上的人也不够他发展的啊，他解释道，很多人，大约百分之九十九点九的人都半途而废了，我们就要做那百分之零点一的人，只要坚持最后总能成功。

但是我们最好不要去传销，因为你能想到的那些疑问，都被他精致的谎言所欺骗，我们最好的方法就是不要靠近他们。但只要你参与其中，你就被他们圈进

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