白沙潭水电站经济评价分析

对平和县白沙潭电站的经济评价进行分析计算。计算成果显示：该电站在考虑CDM收入基础上的财务、经济指标优越,兴建本工程在财务和经济上是可行的,且具有较强的抗风险能力。

白沙潭电站的经济评价

摘要:对平和县白沙潭电站的经济评价进行分析计算。计算成果显示：该电站在考虑CDM收入基础上的财务、经济指标优越，兴建本工程在财务和经济上是可行的，且具有较强的抗风险能力。

关键词：经济分析；CDM，国民经济评价，社会效益；白沙潭电站

1 工程概况

平和县白沙潭电站工程总装机容量为5000kW，由二台2500kW水轮发电机组成，枢纽建筑物由拦河坝、引水系统、厂房及升压站等组成，年发电量为1740万kW〃h。电站施工期为16个月，即第一年3月开工，第二年7月初竣工。水电站静态投资为3243.78万元，建设期利息130.39万元，总投资为3374.17万元。

据平和县“十五”规划，到2005年，县国内生产总值达到77.5亿元，年均递增15%，人均国内生产总值达到1.38万元。电力工业产值达4亿元。全县水电装机容量达到6.2万千瓦，年发电量2.38亿千瓦时。

至2001年底，全县年发电量1.42亿千瓦时，人均拥有电能仅260千瓦时。在近期《水电电气化规划》中，计划到2005年全县电网峰荷将达到6.41万千瓦，年用电量3.39亿千瓦小时；在远期《电网发展规划》中，计划到2010年全县电网负荷将达到12.09万千瓦，年用电量7.13亿千瓦小时。

平和水电现状远远满足不了近、远期的要求。平和县国民经济和社会发展“十五”计划纲要，将水电站建设列为重点建设项目。白沙潭等水电站项目的建设，能加快实现平和农村电气化，促进平和经济的全面发展。因此，白沙潭水电站项目的建设是非常必要的。

2 经济评价

本工程经济评价是按水利部颁发的《小水电建设项目经济评价规程》（SL-95）及水利部有关会议精神为依据，以国家现行财税制度及有关政策和法规为依据而进行的。

2.1 财务评价

财务分析是在国民经济评价的基础上，以现行的价格体系为依据进行财务分析，评价结果不可行时，按行业基准财务收益率，分析其实现的可能性。 一 基础数据

1. 生产规模及施工进度

本电站装机2台，总容量5000kW。根据施工进度安排，平和县白沙潭水电站施工总工期16个月，从工程开工至两台机组同时发电需16个月。

对平和县白沙潭电站的经济评价进行分析计算。计算成果显示：该电站在考虑CDM收入基础上的财务、经济指标优越,兴建本工程在财务和经济上是可行的,且具有较强的抗风险能力。

本电站为径流开发水电站,即无调节电站,根据县电网的缺电实际情况及特点，本电站的有效电量系数按《小水电建设项目经济评价规程》（SL-95）规定取0.90，电站逐年电量见表1。

表1 平和县白沙潭水电站逐年电量表

2. 内部基准收益率

小水电财务内部基准收益率按规范取10%。 3. 计算期

水电站施工总工期按2年计算，正常生产期按规定采用20年，计算期共22年。 二 投资计划与资金筹措

1.固定资产投资

根据投资估算，2007年价格水平，工程静态总投资为3243.78万元，价差预备费为零，固定资产投资3243.78万元。

根据国家规定和贷款条件，在项目建设时必须注入一定量的资本金。本项目资本金按固定资产投资的30%计，资本金先期投入使用，其余资金从银行贷款。银行贷款按商业银行贷款考虑，现行5年期以上贷款年利率为7.01%。

2.建设期利息

银行贷款利息按复利计算,建设期利息的计算,不考虑了初期运行期还贷的影响,按2年建设期计算。经计算，电站部分建设期利息为130.39万元，建设期利息计入固定资产价值。

本电站投资计划与资金筹措见表2。

对平和县白沙潭电站的经济评价进行分析计算。计算成果显示：该电站在考虑CDM收入基础上的财务、经济指标优越,兴建本工程在财务和经济上是可行的,且具有较强的抗风险能力。

表2 平和县白沙潭水电站投资计划与资金筹措表

3.总投资

本电站总投资为3374.17万元，其中固定资产投资为3243.78万元，占总投资的 96.14%；建设期利息130.39万元，占总投资的3.86%。电站全部机组投产后，形成固定资产价值3374.17万元，暂不考虑无形资产、递延资产和流动资产。 三 总成本费用计算

本阶段不考虑送出工程，故工程总成本费用即发电总成本。

发电总成本包括年运行费、折旧费、摊销费和利息支出。其中摊销费包括无形资产和递延资产分期摊销(不考虑)。年运行费是指建设项目每年支付的运行管理费，包括发电成本中的修理费、工资及福利费、材料费、水费和其他费用，再加供电年运行费(不考虑)。

(1) 修理费=固定资产价值×修理费率；

其中：固定资产价值=固定资产投资＋建设期贷款利息； 电站修理费率取1%。

(2) 职工工资及福利费=职工人数×年人均工资×（1+福利及其他费率）； 电站定员为27人，职工年人均工资按10200元计，福利费率及其他为工资总额的40%。

(3) 水资源费=年发电量×水资源费(标准为0.002元/kW〃h)。 (4) 材料费=装机容量×材料费用定额, 材料费用定额取10元/KW。 (5) 其他费用=装机容量×其他费用定额, 其他费用定额为20元/kW。

(6) 折旧费为单项工程折旧费之和，不同折旧年限的单项工程分项计算折旧费,本工程按各单项工程的综合折旧年限计算：

工程折旧费＝（1－净残值率）×固定资产价值/综合折旧年限 净残值率取5%，综合折旧年限按照20年进行。 四 税金

水电建设项目应交纳增值税、销售税金附加和所得税，其中增值税为价外税，增值税税率6%。

对平和县白沙潭电站的经济评价进行分析计算。计算成果显示：该电站在考虑CDM收入基础上的财务、经济指标优越,兴建本工程在财务和经济上是可行的,且具有较强的抗风险能力。

1.销售税金附加

销售税金附加包括教育费附加和城市维护建设税，以增值税税额为计算基数，税率均为1%。

2.所得税

企业利润按规定依法缴纳所得税，按应纳税所得额计算，税率为33%。 所得税=应纳税所得额×所得税税率；

应纳税所得额=(销售收入+CDM收入)－总成本费用－销售税金附加。 五 效益计算

1. 销售收入

销售收入=厂供电量×计算电价。

计算电价按上网核定0.27元/kW〃h计，计算期内采用同一电价。

2. CDM收入：自运行期第一年开始每年可产生经核证的减排量（CER）12993吨当量，交易价格每吨7.8美元，汇率10。由此项目每年可获得CER交易款=1.299万吨×价格7.8美元×汇率10＝101.32万元；计入期为20年。

3. 利润

发电利润=(销售收入+CDM收入)－发电总成本－销售税金及附加； 税后利润（可分配利润）=发电利润－应缴纳所得税。

税后利润提取10%的法定盈余公积金。还贷期间不提取公益金，投资者不分配利润(即应付利润为零)。还完贷后亦不提取公益金，投资者按资本金的15%分配利润。税后利润扣除法定盈余公积金、公益金和应付利润后即为未分配利润。

(销售收入+CDM收入)、成本、税金、利润计算见附表13-3《损益表》（表略）。 六 清偿能力分析

1. 还贷资金

电站的还贷资金主要包括未分配利润和折旧费。未分配利润的全部和折旧费的全部用于还贷。

2. 借款还本付息计算 按计算电价0.27元/kW〃h进行借款还本付息计算。结果表明，电站在第12年(以开工年份为基准年)可还清固定资产借款本息，借款偿还期11.85年。

借款还本付息计算见附表13-7《借款偿还平衡表》（表略）。 3. 资金来源与运用

资金来源与运用情况见附表13-4《资金来源与运用表》（表略）。

计算表明，电站在第12年(以开工年份为基准年)出现资金盈余，整个计算期内累计盈余资金1022.73万元。

4. 资产负债分析

计算结果表明，电站在运行初期负债率略高，第五年高达86%，但随着机组继续正常发电，资产负债率很快下降，还清固定资产投资借款本息后，资产负债率为零。说明本项目财务风险较低，偿还债务能力较强。

负债情况见附表13-5《资产负债表》（表略）。 13.2.7 盈利能力分析

电站投资财务现金流量见附表13-1《财务评价全部投资现金流量表》（表略）。

对平和县白沙潭电站的经济评价进行分析计算。计算成果显示：该电站在考虑CDM收入基础上的财务、经济指标优越,兴建本工程在财务和经济上是可行的,且具有较强的抗风险能力。

据此计算财务盈利指标，所得税前财务内部收益率为10.33%，大于行业基准收益率10%,投资回收期为11.23年, 财务净现值为65.56万元。 八 敏感性分析

本工程财务敏感性分析对参数敏感性及方案敏感性分析主要是考察固定资产投资、有效电量等不确定因素单独变化（变化范围±20%）对全部投资税前财务内部收益率、投资回收期等财务指标的影响程度,以考察本工程项目的抗风险能力。敏感性分析方案中项目资本金按固定资产投资的30%计，资本金先期投入使用，其余资金从银行贷款。

财务敏感性分析计算成果见表3。

表3 财务评价参数敏感性分析表

由表3可见，按计算电价0.27元/kW〃h测算，对固定资产投资、和有效电量等参数变化敏感性分析时，其全部投资财务内部收益率在7.45%～13.67%之间变化；当投资减少10%或20%，发电量大于10%或20%时，财务内部收益率均大于行业基准收益率10%，贷款偿还期均不到10年。所以本工程应合理调度，管理控制工程投资，并保证多发电，就能为企业和国家多做贡献。 九 财务评价结论

本项目计算电价为0.27元/kW〃h，相对而言，电价水平适中。按此电价计算，11.85年可还清银行贷款本息，因此，本项目具有偿还能力。

现金流量分析表明，全部投资税前财务内部收益率为10.33%，大于行业基准收益

对平和县白沙潭电站的经济评价进行分析计算。计算成果显示：该电站在考虑CDM收入基础上的财务、经济指标优越,兴建本工程在财务和经济上是可行的,且具有较强的抗风险能力。

率10%，财务净现值为65.56万元大于0。投资回收期11.23年；资本金利润率达21.3%，盈利能力较强。

敏感性分析表明，项目抗风险能力一般，应加强管理控制工程投资，工程运行后应合理调度以多发电。

综上分析及财务上经济指标均能满足有关规范规程的要求，故本项目财务上是可行的。

2.2 国民经济评价结论

国民经济评价是从社会或国民经济整体角度出发，分析计算项目投入的费用和可获得的效益，评价建设的经济合理性，经济分析采用动态方法计算。

本工程以发电为单一开发目标，国民经济评价时效益主要考虑发电效益和CDM收入,CDM收入与财务济评价相同为101.32万元。本项目国民经济评价采用从省网购电的方式作为替代方案,替代方案的费用作为本工程的发电效益。

国民经济评价结论（计算过程因篇幅所限略）：

该项目经济内部收益率15.28%，大于国家规定的社会折现率12%，经济净现值560.25万元，大于零，说明该项目在经济上是合理的。对设计方案投资、有效电量收益单独变化的敏感性分析结果表明，该项目具有一定的抗风险能力。

2.3综合评价

本项目财务评价计算电价为0.27元/kW〃h，按该计算电价进行财务分析计算的结果表明，项目财务内部收益率为10.33%，大于行业基准收益率10%；考虑CDM收入基础上的贷款偿还期为11.75年，满足银行贷款期限不超过15年的要求；资产负债分析表明，该项目具有偿还债务的能力，财务风险较低；现金流量分析表明，该项目11.23年就可收回投资，盈利能力较强。因此，本项目在财务上是可行的。敏感性分析表明，该项目抗风险能力一般，所以应合理调度，管理控制工程投资，并保证多发电，就能为企业和国家多做贡献。

国民经济评价表明，经济内部收益率15.28%，大于国家规定的社会折现率12%；经济净现值560.25 万元，大于零。因此，本项目在经济上是合理的。敏感性分析表明，该项目具有一定的抗风险能力。

综上，本项目在经济上可行，建议尽早实施，早日获益和为国家做贡献。

参考文献：

1. 《小水电建设项目经济评价规程》（SL 16一95）--水利部杭州农村电气化研

究所

2. 《水电建设项目财务评价暂行规定》 水规总院1994 3. 《本工程可行性研究报告》2004 4. 《平和县电网发展规划》2003

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