广电运通（002152）:公司定增获国资委批复，加快“AI+”战略升级

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信息技术技术硬件与设备

公司定增获国资委批复，加快“

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公司点评报告

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报告标题

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[TABLE_FINANCEINFO] 资产负债表(百万）

利润表(百万）

2018A

2019A

2020E

2021E

2022E

2018A

2019A

2020E

2021E

2022E

货币资金 4250 4483 5939 7106 8564 营业收入 5459 6496 7722 9267 11066 应收和预付款项 1380 1679 1708 2115 2483 营业成本 3200 3964 4710 5468 6418 存货 1865 1918 2522 2768 3343 营业税金及附加 45 48 57 70 100 其他流动资产 1856 1625 1659 1701 1743 销售费用 715 720 749 895 1067 流动资产合计 9350 9705 11828 13691 16134 管理费用 745 937 1154 1381 1648 长期股权投资 626 640 640 640 640 财务费用 -57 -69 0 0 0 投资性房地产 53 49 49 49 49 资产减值损失 158 79 0 0 0 固定资产 1089 1116 982 844 703 投资收益 104 75 118 70 70 在建工程 48 15 -9 -37 -64 公允价值变动 0 0 0 0 0 无形资产开发支出 152 214 239 262 293 营业利润 907 1036 1169 1523 1904 长期待摊费用 0 0 其他非经营损益 -7 -2 2 -7 -20 其他非流动资产 4090 3253 3101 2967 2826 利润总额 900 1034 1171 1516 1884 资产总计 13440 12958 14929

16658

18960

所得税 116 151 151 221 301 短期借款 23 80 0 0 0 净利润 784 883 1020 1295 1582 应付和预收款项 2635 2647 3475 3956 4621 少数股东损益 114 125 137 219 273 长期借款 2 0 0 0 0 归母股东净利润 670 758 883 1076

1309

其他负债 1271 1549 2105 2369 2741

负债合计 3931 4276 5580 6325 7362 预测指标 股本 2429 2409 2409 2409 2409 2018A

2019A

2020E

2021E

2022E

资本公积 2298 2008 2008 2008 2008 毛利率 41.38% 38.98% 39.00% 41.00% 42.00% 留存收益 4441 4910 5440 6205 7196 销售净利率 12.28% 11.67% 11.43% 11.61% 11.83% 归母公司股东权益 8687 9053 9582 10348 11339 销售收入增长率 24.53% 19.00% 18.86% 20.02% 19.41% 少数股东权益 823 859 996 1215 1488 EBIT 增长率 -24.20%

14.54% 21.37% 29.48% 24.24%

股东权益合计 9510 9912 10578 11562 12827 净利润增长率 -25.48%

13.08% 16.48% 21.84% 21.70%

负债和股东权益 13440

14187

16158

17887

20189

ROE 7.72% 8.37% 9.21% 10.40% 11.55%

ROA 4.99%

5.34%

5.46%

6.01%

6.48%

现金流量表(百万） ROIC 19.65% 23.86% 39.44% 53.88% 71.63%

2018A 2019A 2020E 2021E 2022E EPS(X) 0.28 0.31 0.37 0.45 0.54 经营性现金流 967 929 1436 1500 1759 PE(X) 20.04 31.00 35.20 28.89 23.74 投资性现金流 101 -267 101 21 10 PB(X) 1.57 2.56 3.24 3.00 2.74 融资性现金流 -548 -457 -82

-353

-310 PS(X) 2.50 3.56 4.02 3.35 2.81 现金增加额

12

13

EV/EBITDA(X)

9.35

16.40

18.73

14.17

10.90

资料来源：WIND ，太平洋证券

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投资评级说明

1、行业评级

看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

2、公司评级

买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；

销 售 团 队

职务 姓名 手机 邮箱

全国销售总监 王均丽 139******** wangjl@ 华北销售副总监

成小勇 185******** chengxy@ 华北销售 孟超 135******** mengchao@ 华北销售 韦珂嘉 137******** weikj@ 华北销售 韦洪涛 132******** weiht@ 华东销售总监 陈辉弥 135******** chenhm@ 华东销售副总监

梁金萍 159******** liangjp@ 华东销售 杨海萍 177******** yanghp@ 华东销售 杨晶 186******** yangjinga@ 华东销售 秦娟娟 187******** qinjj@ 华东销售 王玉琪 173******** wangyq@ 华东销售 慈晓聪 186******** cixc@ 华东销售 郭瑜 187******** guoyu@ 华东销售 徐丽闵 173******** xulm@ 华南销售总监 张茜萍 139******** zhangqp@ 华南销售副总监

查方龙 185******** zhafl@ 华南销售 张卓粤 135******** zhangzy@ 华南销售 张靖雯 185******** zhangjingwen@ 华南销售

何艺雯

135********

heyw@

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研究院

中国北京 100044

北京市西城区北展北街九号Array华远·企业号D座

电话： (8610)88321761

传真： (8610) 88321566

重要声明

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本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机

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