扶贫债相关政策及推广可行性研究

扶贫债相关政策及推广可行性研究

扶贫债作为募集资金用于精准扶贫项目建设、偿还精准扶贫项目借款或者补充精准扶贫项目营运资金的债务融资工具，是一种市场化、透明化的直接债务融资方式，具有注册、发行便捷，筹集资金规模大，发行利率相对较低的特点。

狭义的扶贫债可以理解为募集资金用途投向贫困区域和扶贫项目的债券；广义的扶贫债可以理解为贫困地区企业发行的债券。

一、狭义扶贫债

目前狭义的扶贫信用债主要包括：银行间市场的扶贫中票和扶贫短期融资券、发改委的扶贫企业债和证监会的扶贫专项公司债。截止2018年3月，按募集资金用途来看，已发行的狭义扶贫信用债共20只，主要包括易地扶贫搬迁、交通扶贫、光伏发电扶贫等，发行规模共计169亿。

表1：已发行的扶贫信用债

债券简称 全称 安徽省交通控股集团有限公司2017年度第二期扶贫中期票据 广西交通投资集团有限公司2017年度第一期扶贫中期票据 西南能矿集团股份有17西南能矿MTN001 限公司2017年度第一期中期票据（扶贫专项债） 甘肃省公路航空旅游17甘公投MTN001 投资集团有限公司2017年度第一期扶贫中期票据 17 陕交建 MTN001 17 贵州高速陕西省交通建设集团公司2017年度第一期扶贫中期票据 贵州高速公路集团有15.00 1

20.00 AAA/ AAA AAA/ 9.00 AAA/AAA 交通扶贫 中票 5.49 5 4.00 AA/AA 能源产业扶贫 中票 7.00 3 15.00 15.00 发行规模（亿） 主体/债项评级 AAA/ AAA AAA/ AAA 资金用途/项目属性 债券类型 利率（%） 期限 17皖交控MTN002 17桂交投MTN001 交通扶贫 中票 5.42 5 交通扶贫 中票 5.10 3+2 交通扶贫 中票 5.00 5 交通扶贫 中票 4.80 3 MTN001 限公司2017年度第一期中期票据(专项扶贫) 贵州高速公路集团有限公司2017年度第二期中期票据(专项扶贫) 晋能集团有限公司2017年度第七期扶贫中期票据 重庆鸿业实业(集团)有限公司2017年度第一期扶贫超短期融资券 山西路桥建设集团有2.00 5.00 10.00 AAA 17 贵州高速MTN002 17 晋能MTN007 17重庆鸿业SCP001 AAA/AAA 交通扶贫 中票 5.40 3 AAA/ AAA 光伏发电扶贫 中票 6.36 3 AA/-- 易地扶贫搬迁 短融 5.30 0.74 17 晋路桥SCP002 限公司2017年度第二期超短期融资券（专项扶贫） 湖北省交通投资集团5.00 AA/-- 交通扶贫 短融 4.83 0.74 17鄂交投SCP001 有限公司2017年度第一期专项扶贫超短期融资券 山东丽鹏股份有限公25.00 AAA/-- 交通扶贫 短融 4.72 0.41 17 丽鹏G1 司2017年面向合格投资者公开发行绿色公司债券(第一期) 2.50 AA/ AAA 林业产业扶贫 公司债 6.5 3+2 17 枞阳债 2017年枞阳县投资发展有限公司公司债券 贵州思州润峰建设有10.00 AA-/ AAA 光伏发电扶贫 易地扶贫搬迁 公司债 5.85 7 16 思润债 限责任公司2016年非公开发行公司债券 宜昌长乐投资集团有2.00 AA/-- 公司债 8.70 1+1+1 S17 长乐 限公司非公开发行2017年社会责任公司债券(扶贫)(第一期) 云南省电力投资有限3.00 --/-- 精准扶贫 公司债 7.00 7 S18云电1 公司非公开发行2018年社会责任公司债券(扶贫)(第一期) 6.50 AA/AAA 产业扶贫 公司债 7.00 2+2+1 16 泸扶贫项目NPB01 16 泸扶贫项目NPB02 18 泸扶贫项目NPB01

2016年泸州市易地扶贫搬迁项目收益债券(第一期) 2016年泸州市易地扶贫搬迁项目收益债券(第二期) 2018年泸州市易地扶贫搬迁项目收益债券5.00 2 --/AA+ 5.00 --/AA+ 5.00 --/AA+ 易地扶贫搬迁 企业债 4.30 5+5 易地扶贫搬迁 易地扶贫搬迁 企业债 5.99 5+5 企业债 7.00 5+5 (第一期) 18 泸扶贫项目NPB02 2018年泸州市易地扶贫搬迁项目收益债券(第二期) 5.00 --/AA+ 易地扶贫搬迁 企业债 6.92 5+5 从已发行项目来看，扶贫债主要以中长期为主，发行人主体评级基本在AA以上，以AAA为主。融资利率相较同期市场利率有所下浮。扶贫债中募集资金用途最多的为 “易地扶贫搬迁”项目的建设、运营及设备购置及交通扶贫，配合的用途有农村危房、棚户区改造、保障性安居工程及基础设施建设、光伏发电扶贫等工程。

扶贫债的偿债资金来源主要源于：（1）产业扶贫项目收益；（2）政府通过购买公共服务对扶贫搬迁的基础设施配套进行支付。

二、广义扶贫债

因为贫困县区域受国家政策扶持较大，相关贫困区县城投债可视为广义扶贫概念信用债。

全国共有585 个国家贫困县（包括县级行政单位区、旗、县级市）。国家级贫困县分布于全国17 个省级行政区内，主要集中在中西部地区。贫困县分布最多的省份或自治区为西藏、贵州、陕西、云南、甘肃，其中云南和西藏的贫困县分别高达73和69个，主要为少数民族聚居区。其次为中部地区，其中河南、四川贫困人口最多，分别达到3,250万、3,190万人口。贫困率较高的省份包括西藏、贵州、云南、甘肃，青海等。

根据证券业协会发布的数据，2016年证券公司支持贫困地区企业发行债券（含资产支持证券）融资项目68个，共融资536.32亿元。

三、扶贫债典型募投项目介绍

根据目前可以收集到的已发公司债、企业债的相关情况，将典型的扶贫债券募投项目汇总如下表：

表2：扶贫债典型募投项目

债券简称 发行人 3

募投项目 相关扶贫政策 国务院《建立精准扶贫工作机制实施方案》提出，要通过对贫困户和贫困村宜昌长乐投资集团有限公司 本次拟发行的公司债券募集资金5亿元全部用于五峰土家族自治县精准扶贫项目。 精准识别、精准帮扶、精准管理和精准考核，引导各类扶贫资源优化配置，实现扶贫到村到户，逐步构建精准扶贫工作长效机制，为科学扶贫奠定坚实基础。 本期社会责任债券（扶贫）拟发行规模不超过100,000.00万元（含100,000.00万元），其中30,000.00万元威信煤电一体化项目建设和运营，占本期募集资金总额的比例为30%；62,370.63万元用于偿还威信煤电一体化项目所涉金融机构借款，占本期募S18云电1 云南省电力投资有限公司 集资金总额的比例为62.37%；剩余7,629.37万元用于补充流动资金，占本期募集资金总额的比例为7.63%。 该项目用于威信煤电一体化项目建设、运营及归还项目所涉金融机构借款的总金额为92,370.63万元，占本期募集资金总额的比例为92.37%，占比超过募集资金总额的70.00%。 该项目属于国家支持的产业扶贫项目。 募集资金投资项目为安顺市西秀区生态修复综合治理二期（PPP）项目，由9个子项目组成，分别为城市园林绿化提升工程、城市山体公园建设、乡村四旁树绿化-森林村庄建设-人居环境改善绿化工程、森林防火通道及配套设施建设工程、林业产业扶贫工程、邢江河湿地公园、九龙山国家森林公17 丽鹏G1 山东丽鹏股份有限公司 园建设工程、杨武乡美丽乡村及小城镇建设、植物园建设工程。 其中，林业产业扶贫工程项目建设投资估算为7,015.20万元，在整个项目总投资中占比较小。参考意义较小。 建设内容为退耕还林工程，具体是完成西秀区全境内11.85万亩的林业种植，包括生态用材林0.85万亩，经果林11万亩。 4

2015 年11 月,中共中央国务院发布《关于打赢脱贫攻坚站的决定》（中发（2015）34 号），该决定指出要大力实施产业扶贫。 该项目利用荒山、退耕地等进行经济林、果林建设，将林业生态建设和产业开发相结合，实现精准产业扶贫，推动区域产业结构调整，促进经济发展，提升人民生活水平。 2015 年11 月,中共中央国务院发布《关于打赢脱贫攻坚站的决定》（中发（2015）34 号），该决定指出要大力实施产业扶贫。 S17 长乐 2015年12 月，国家能源局印发《关于加快贫困地区能源开发建设推进脱贫本期债券募集资金总额为10亿元，4.75亿元用于枞阳县光伏扶贫发电项目，4.75亿元用于枞阳县城市停车场建设项目，0.50亿元用于补充营运资金。 其中，光伏扶贫发电项目的建设内容为建设65个贫困村集中光伏电站（其17 枞阳债 中100kW电站35座、60kW电站30座），建设10000户贫困户3kW户用光伏电站。并配套升级改造农村电网，为满足新能源上网，变压器容量扩容改造等必要的辅助工程。 该项目的偿债资金来源主要是发电收入及枞阳县人民政府提供的专项财政补贴。 攻坚实施意见的通知》（国能规划（2015）452 号），要求贯彻中央扶贫开发工作会义精神及《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》要求，进一步做好能源扶贫工作，落实六大重点任务，其中包括精准实施光伏扶贫工程，自从国家各相关部门相继出台光伏扶贫政策以来，各地区发改委、能源局和扶贫办积极晌应，把光伏扶贫作为精准扶贫的突破口，研究出台具体的工作实施方案，有序开展光伏扶贫工作。 光伏扶贫是国家实施精准扶贫十大工程之一。 两期债券的募投项目泸州市易地扶贫搬迁项目涉及泸州市叙永县两河镇、古蔺县大寨乡等2个县35个镇215个村；项目建设工期为2016年至2020其中通过发行债券筹资200000.00万元，其余靠企业自筹。 募投项目涉及搬迁户数28623户（其中贫困户16647户），搬迁人口11210116 泸扶贫项目NPB01 16 泸扶贫项目NPB02 泸州市农村开发投资建设有限公司 人（其中贫困人口65413人），拆迁房屋面积7357595.68平方米；集中安置26009户101527人，分散安置2614户10574人。 根据泸州农建与泸州市叙永县人民政府、古蔺县人民政府签订的《政府购买社会服务项目合同》，泸州农建主要承担为泸州市叙永县人民政府、古蔺县人民政府承建易地扶贫搬迁工程提供服务，故项目营业收入的主要来源为政府购买服务收入，具体为城乡建设用地增减挂钩指标流转收益以及财政专项补助收入。 5

2016年9月22日，国家发展改革委印发《全国“十划》，计划五年内对近1000万建档立卡贫困人口实施易地扶贫搬迁，着力解决居住在“一方水土养不起一方人”地区贫困人口的脱贫问题。《规划》以精准扶贫、精准脱贫为统领，坚持搬迁与脱贫“两手抓”，明确了“十三五”时期推进易地扶贫搬迁的指导思想、目标任务、资金来源、资金运作模式、保障措施等，是各地推进易地扶贫搬迁工作的行动纲领。 年，共5年；总投资605379.98万元，三五”易地扶贫搬迁规

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