个股挖掘：中线潜力股300349金卡股份

个股挖掘：中线潜力股300349金卡股份

东财博客张_婷

金卡股份: 流通1500万股，发行价31元，主营智能燃气表及燃气

管理系统研发、生产。

持有理由：小盘、高毛利、未来三年业绩增长明确。 未来看点：送转、并购、业绩释放。

臆测目标：建仓期30-38，脱离成本区45-48，第一中线目标59.8-65。

小产品大市场：预计我国智能燃气表需求量将由2010年的562万台/年提升至2015年的

近2000万台/年，年均复合增长率约28%，金卡股份2010年智能燃气表市场份额10.27%，未来空间很大。

高毛利高增长：近三年产品的平均综合毛利率为 47.89%，保持了较高的水平。公司近

三年来保持了高速成长，营业收入和净利润的复合增长率分别达到 53.39%和 84.23%。12-14年继续保持50%以上毛利率，募投解决产能瓶颈，项目完全达产后新增2.34亿元，新增净利润 5331.49 万元。

市场高点预测：2012-2014 EPS为1.48 元、2.32元、3.54元.

巴菲特选股思路：只有简简单单的几个指标：毛利率、净资产收益率和净利率。[选股

标准]毛利率>40%，净资产收益率>15%，净利率>5%盈利。金卡股份可以说是巴菲特选股思路的“高副帅”。

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业绩预告：预计2012年1月-9月净利润5980万元-6380万元，同比2011年1-9月（4000万）

增长1,980万元-2,380万元（增长50％-60％）。

以下信息来源于互联网：

公司作为国内领先的智能燃气物联网表及燃气计量管理系统提供商，以软件开发为核心 、生产制造为依托，专业从事智能燃气表及燃气计量管理系统的研发、生产、销售，致力于为燃气公司提供燃气计量、结算收费、组网传输、在线监测、流量调配的整体解决方案。

公司一直专注于燃气行业需求，持续创新，技术力量和销售规模位居行业前列，公司智能燃气计量终端产品和管理系统应用于全国600多家燃气公司。

创新型燃气物联网计量：公司将RF射频技术和GSM/GPRS/CDMA通讯技术应用于燃气计量，成功研制出无线智能燃气表、GSM短信智能抄表系统、GPRS/CDMA远程燃气智能控制系统，引领行业发展。GPRS/CDMA远程燃气智能控制系统能够实时采集数据（流量、温度、压力等信息），具有远程监控、数据分析、远程充值与调价、短信报警等功能，并已在中国第一高楼上海环球金融中心、2010年上海世博会和各大燃气公 司投入使用，并获得广大用户的好评，市场前景光明，将成为公司新的利润增长点。

行业景气带动业绩增长长期以来，天然气在我国能源消费中所占比例较低，2010年天然气仅占我国能源消费的4.4％。随着我国对环保、节能减排的日益重视，低碳发 展、绿色经济将成为经济发展主流模式，天然气是清洁能源的最佳选择。我国在“十二五”能源规划中明确提出大力发展天然气，制定的量化指标为2015年天然气消费2300亿立方米，占能源消费总量的8.5％。由于我国能源消费总量巨大，天然气在能源结 构占比提升必将带来天然气消费量的爆发式增长。

根据中国城市燃气协会的数据，2010 年我国燃气表市场规模在1440 万台，其中 智能燃气表562万台；到2015年我国燃气表的总需求量可达3583万台左右，其中智能燃气表1935万台。根据国家有关规定：以天然气为介质的燃气表使用期限一般不超过10 年，以人工燃气、液化石油气等为介质的燃气表使用期限一般不超过6 年，需周 期性地强制更新替换。因此，燃气表行业是一个可持续发展行业，市场容量广阔。

受益于国内智能燃气表行业的快速发展，金卡股份近几年的业绩实现了快速稳定增长。公司2009年至2011年营业收入分别为9897.52万元、15090.67万元和23286.35万元，年均复合增长率达到53.39％。归属于母公司所有者的净利润分别为1628.82万元、3137.71万元、5529.47万元，年均复合增长率为84.25％。

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技术实力奠定行业地位作为国内最早从事智能燃气表及燃气管理系统研发、生产的企业之一，金卡股份具有较强的嵌入式软件开发、系统软件开发、模拟与数字通讯 技术应用、机械与电子设计等核心能力，是浙江省科技厅认定的高新技术企业，是浙江省经济和信息化委员会认定的软件企业。公司“IC 卡预付费燃气系统”项目列入“2011 年度国家火炬计划项目”。

公司历经多年沉淀，已经形成一支专业软件开发、硬件设计的技术开发团队。公司与中国计量学院深入开展了产、学、研合作，有效提升气体流量测控基础研究和嵌入式软件开发能力。公司董事长、总经理杨斌是中国城市燃气协会常务理事，总工程师郭刚是中国计量协会燃气表专家委员会副主任委员、中国计量学院硕士研究生导师 。公司核心技术成员参与多项国家、行业及地方标准的起草工作，主要有GB/T6968-2011《膜式燃气表》、CJ/T 112-2008《IC 卡膜式燃气表》、JG/T 162-2009《住宅远传抄表系统》、DB33/TD 403-2003《预付费燃气表》等。

公司具备独立、完整的技术体系，拥有21 项国家专利、34 项软件着作权、15项软件产品登记证书，以及6 项专有技术。公司自主开发的技术或产品获得了多项温州市科技荣誉称号。公司的GPRS/CDMA 远程燃气智能系统已在中国第一高楼上海环球金融中心、2010年上海世博会和各大燃气公司投入使用。

公司是我国规模燃气表行业中成长最快的企业之一，被乐清市地方税务局评为“2010 年度地方税费百强纳税企业”，被浙江乐清开发区评为“2011年度功勋企业”，被浙江省经济和信息化委员会评选为“2011 年度浙江省百家最具投资价值企业”。

2008 年、2009 年、2010 年我国智能燃气表的市场规模为330 万台、432万台、562 万台。金卡股份同期智能燃气表的销售数量分别为27.66 万台、39.19 万台、5773 万台，公司在国内智能燃气表市场占有率稳步提升，2008 年、2009 年、2010年、2011年分别为8.38％、9.07％、10.27％ 、12.57％。 募投项目拓展成长空间金卡股份本次发行募集资金将用于智能燃气表产业基地建设和研发中心建设两大项目。

智能燃气表产业基地建设（截至 2011 年 12 月 31日 谷卡公司已累计投入 4,238.75 万元用于募投项目建设,预计 2012 年 3 月进行厂房主体验收工作.杭州基地已经逐步投产）项目总投资资金16370.72万元，其中建设投资5528.89万元，设备投8037.93万元，铺底流动资金2803.9万元，项目建设期为2年。项目建成后，拟生产IC卡家用智能燃气表、IC卡工业智能燃气表、GPRS/CDMA远程燃气智能控制系统、家用无线智能燃气表、家用机械膜式燃气表共计111.5万台。达产后，预计可实现年均营业收入 23436.02 万元，年均净利润5331.49 万元，财务内部收益率（税前）40.07％，财务内部收益率（税后）32.79％，静态投资回收期（税前）3.05年，静态投资回收期（税后）3.48 年（投资回收期均含建设期2 年）。

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研发中心建设项目计划投资3195.8万元，通过投资本项目，公司将加大对“燃气物联网系统”的研发设备与人员的投入，也促进公司主营燃气表产品技术的进一步升 级。

本次募集资金投资项目实施完成后，金卡股份的生产规模进一步扩大，产品质量 进一步提升，研发能力显着增强，产品线和产业链更加完善，将进一步提升公司的盈利能力和竞争实力。

该股质地优秀，上市之初，明显有资金建仓介入，第一波建仓已经完毕，主力成本在32-36附近，目前运行震仓阶段，可以逢低吸纳，逐步加大仓位。

这是一只成长明确的浙江小盘股，多数浙江新股后市必炒作一波，感兴趣者后期可以持续跟踪！！！

2012-9-12

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/m58f.html