证券投资学讲义

证券投资学讲义

目 录

投资概述.............................................................................................................................................. 0

第一节 什么是投资..................................................................................................................... 1 第二节 投资的基本类型............................................................................................................. 2 第一章 证券与证券市场.................................................................................................................... 3

第一节 概述................................................................................................................................. 3 第二节 证券市场的构成要素..................................................................................................... 4 第三节 证券市场的功能............................................................................................................. 4 第二章 股票........................................................................................................................................ 5

第一节 概述................................................................................................................................. 5 第二节 股票的形式与类型......................................................................................................... 5 第三节 股票价格指数................................................................................................................. 7 第四节 股票内在价值的评估..................................................................................................... 9 作业题......................................................................................................................................... 12 第三章 债券...................................................................................................................................... 13

第一节 概述............................................................................................................................... 13 第二节 债券投资收益............................................................................................................... 14 第三节 债券价值评估............................................................................................................... 16 作业题......................................................................................................................................... 18 第四章 投资基金.............................................................................................................................. 18

第一节 投资基金概述............................................................................................................... 19 第二节 投资基金的分类........................................................................................................... 19 第三节 投资基金的价值评价................................................................................................... 20 第五章 金融衍生工具...................................................................................................................... 23

第一节 金融期货....................................................................................................................... 23 第二节 金融期权....................................................................................................................... 24 第六章 证券投资收益与风险.......................................................................................................... 27

第一节 单一证券的收益与风险............................................................................................... 27 第二节 证券组合的收益与风险............................................................................................... 28 第三节 资本资产定价模型....................................................................................................... 32 作业题......................................................................................................... 错误！未定义书签。

投资概述

第一节 什么是投资

一、三种行为比较 （一）赌博 1、时间短；

2、投入与回报之间没有基本的逻辑关系； 3、赌博是一种消费。 （二）投资 1、时间长；

2、投入与回报之间有基本的逻辑关系； 3、投资的风险和收益成正比 （三）投机

无论从时间、动机还是回报上来看，正好都处于这两者之间。 二、投资的涵义

（一）不同投资涵义的表述 1、我国

（1）1990S以前 投资定义为生产性实物投资

（2）1990S以后 投资包含生产性实物投资与金融投资 2、美国

威廉·F·夏普（William F·Sharpe）等著《Investments》中，对投资定义的表述是： Investment is the sacrifice of certain present value for possibly uncertain future consumption。 （二）投资的一般涵义

一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。 三、投资的主要特征

（一）投资总是一定主体的经济行为 1、投资主体就是投资者 2、投资主体必须具备四个条件 （1）具有一定货币资金 （2）对货币资金具有支配权 （3）拥有投资的收益权 （4）能承担投资的风险 3、投资主体的类型 （1）居民 （2）企业

（3）其他营利性机构 （4）政府

（5）其他非营利组织

（二）投资的目的是为了获取一定的效益

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1、投资的宏观效益与微观效益

（1）宏观效益是从整个国民经济角度考虑。

（2）微观效益是就企业等具体单位或单个项目来讲的。 2、投资的直接效益与最终效益 （1）直接效益是初始成果。

（2）最终效益是最终需要达到的目的。 3、投资的财务效益和社会效益

（1）财务效益是可以通过财务核算出来，能用价值标准来衡量的。 （2）社会效益如满足人民多样化需求，增加就业，改善生态环境等。 （三）投资所获取的效益是未来时期的预期效益，而且是不确定的 （四）投资必须花费现期的一定收入 （五）投资所形成的资本有多种形态

一般说来，投资所形成的资本可以分为真实资产和融资产。 真实资产实体本身一般有价值；

金融资产实体本身几乎没有价值，或者没有实体形态，但代表一定的价值。

第二节 投资的基本类型

一、产业投资与证券投资 （一）产业投资

产业投资是指投资主体为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成流动资产、固定资产和无形资产的经济活动。

（二）证券投资 1、概念

证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资属于金融投资，是最具典型意义的金融投资。

2、证券投资产生的原因 （1）集中资金 （2）

二、直接投资与间接投资 （一）直接投资

直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者购买被投资企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。

（二）间接投资

间接投资指投资者购买股票、债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的投资方式。

（三）直接投资与间接投资的区别

直接投资与间接投资的主要区别在于是否拥有企业的经营控制权。

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第一章 证券与证券市场

第一节 概述

一、证券含义

凭以证明拥有某种权益的书面材料，或者说，证券是各种权益凭证的总称。 二、证券分类

（一）广义证券：包括商品证券（财物证券）、货币证券、资本证券和其他证券。 （二）狭义证券：资本证券。又主要分为股票和债券两大类。 三、证券市场含义

证券市场是证券发行和流通转让市场的总和。 四、证券市场分类

（一）按照市场的职能不同分

1、证券发行市场又称为一级市场或初级市场，是证券发行人为筹集资金，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者：

（1）发售新证券的市场。 （2）价格由发行公司决定。 （3）属于一次性的行为。

2、证券流通市场又称为二级市场或次级市场，是： （1）已发行证券流通转让的交易场所。 （2）价格由市场决定。 （3）是多次性的行为。 （二）按照交易的对象分

1、股票市场是以股票为发行和交易对象的市场，属于长期资本市场。 2、债券市场是发行和买卖债券的场所。 3、基金市场是基金证券发行和流通的市场。 （三）按照市场组织形式

1、场内交易市场是由证券交易所组织的集中交易市场。它有： （1）固定的交易场所； （2）固定的交易时间；

（3）以符合有关法规的上市证券为交易对象。

2、场外交易市场，又称为柜台交易市场或店头交易市场，指在交易所外进行证券交易的市场。场外交易市场：

（1）通常没有固定的交易场所； （2）交易时间比较灵活；

（3）其交易对象以未上市证券为主。 广义上的场外交易市场分为：

（1）店头市场（柜台市场）：交易对象为公开发行但是还不能在证券交易所上市的证券

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以及从证交所退出的股票。

（2）店外市场（第三市场）：非交易所会员单位从事大笔上市证券交易所形成的市场。 （3）第四市场：是指机构投资者不通过证券交易所，利用先进的通讯网络直接进行交易的市场。

第二节 证券市场的构成要素

一、证券投资者 （一）个人投资者 （二）机构投资者 1、非金融企业 2、金融机构投资者 3、政府机构 二、证券发行人 （一）非金融企业 （二）金融机构 （三）政府部门 三、证券交易场所

包括集中的场内交易市场和分散的场外交易市场两种形式。 四、证券经营机构 五、其他证券中介机构

证券中介机构是除了证券经营机构外，在证券市场上为各类市场参与者提供服务的机构，包括从事证券业务的会计师事务所、律师事务所、资信评估机构、登记结算机构、证券投资咨询公司、证券金融公司、基金托管人（银行）等。

六、证券监管机构和自律组织 （一）证券监管机构

中国证券监督管理委员会及其派出机构。 （二）自律组织 证券行业协会。

七、证券市场与一般商品市场的区别 （一）交易对象不同 （二）交易目的不同

（三）交易对象的价格决定不同。 （四）市场风险不同

第三节 证券市场的功能

一、融通资金 二、资本定价

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