北京同仁堂偿债能力分析
更新时间:2023-07-26 04:04:01 阅读量: 实用文档 文档下载
选定题目:同仁堂 一、公司简介:
北京同仁堂是中药行业著名的老字号,创建于清康熙八年(1669年),自雍正元年(1723年)正式供奉清皇宫御药房用药,历经八代皇帝,长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训,树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识,确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外,产品行销40多个国家和地区。
目前,同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块,配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程,其中拥有境内、境外两家上市公司,零售门店800余家,海外合资公司(门店)28家,遍布15个国家和地区。
同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会,推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一,同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌,荣获“2009CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”,“中国出口名牌企业”。2008年同仁堂中医药文化进入国家非物资文化遗产名录,同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。
同仁堂人本着“同修仁德,济世养生”的企业精神,做到:善待社会,善待职工,善待投资者,善待精英伙伴。
2009年3月,在由北京大学中国品脾研究中心、中国新经济研究中心主办,世纪影响力(北京)品牌文化传播中心承办的“2008中国品牌领袖年会”上,中国北京同仁堂(集团)有限责任公司殷顺海荣获“国际影响力品牌领袖”大奖。
同仁堂人本着“同修仁德,济世养生”的企业精神,做到:善待社会,善待职工,善待投资者,善待精英伙伴。
二、同仁堂2009年偿债能力指标的计算
1、同仁堂往年数据: (一)、短期偿债能力 营运成本
同仁堂2009年末营运成本=流动资产-流动负债
=2481093657.19-887188487.54=1593905169.65
同仁堂2008年末营运成本=流动资产-流动负债
=2573271458.27-734149730.01=1739121728.26
同仁堂2009年末营运成本=流动资产-流动负债
=3007190421.08-792341331.58=2214849089.50
流动比率
同仁堂2009年末流动比率=流动资产÷流动负债
=2481093657.19÷887188487.54=2.80
同仁堂2008年末流动比率=流动资产÷流动负债
=2573271458.27÷734149730.01=3.08
同仁堂2009年末流动比率=流动资产÷流动负债
=3007190421.08÷792341331.58=3.80
存货周转率:
同仁堂2008年末存货周转率=主营业务成本÷[(期初存货+期末存货)÷2]
=1428898891.54÷[(1409118556.67+1380590280.37)÷2]=1.02
同仁堂2009年末存货周转率=主营业务成本÷[(期初存货+期末存货)÷2]
=1613257135.37÷[(1380590280.37+1501477547.58)÷2]=1.12
速动比率:
同仁堂2009年末速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
=(2481093657.19-1409118556.67)÷887188487.54=1.21
同仁堂2008年末速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
=(2573271458.27-1380590280.37)÷734149730.01=1.43
同仁堂2009年末速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
=(3007190421.08-1501477547.58)÷792341331.58=1.90
现金比率:
同仁堂2009年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
=(2481093657.19+0)÷887188487.54=0.77
同仁堂2008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
=(2573271458.27+0)÷734149730.01=0.97
同仁堂2009年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
=(3007190421.08+0)÷792341331.58=1.12
(二)长期偿债能力分析:
资产负债率:
同仁堂2009年末资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
=(915647048.73÷377680131.84)×100%=24.23%
同仁堂2008年末资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
=(862399621.12÷3815658561.60)×100%=22.60%
同仁堂2009年末资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
=(814329930.71÷4194676558.16)×100%=19.41%
产权比率:
同仁堂2009年末产权率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
=(915647048.73÷2864033083.11)×100%=31.97%
同仁堂2008年末产权率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
=(862399621.12÷2953258940.48)×100%=29.20%
同仁堂2009年末产权率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
=(814329930.71÷3380346627.45)×100%=24.09%
有形净值债务率:
同仁堂2009年末有形净值债务率 =[(负债总额÷(股东权益-无形资产净值))×100% =[915647048.73÷(2349471466.59-4185682.07)]×100%=39.04% 同仁堂2008年末有形净值债务率 =[(负债总额÷(股东权益-无形资产净值))×100% =[862399621.12÷(2397860218.08-3971588.89)]×100%=36.03% 同仁堂2009年末有形净值债务率 =[(负债总额÷(股东权益-无形资产净值))×100%
=[814329930.71÷(2660760316.18-51814539.41)]×100%=31.21%
利息偿付倍数:
同仁堂2009年末利息偿付倍数 =(税前利润+利息费用)÷利息费用
=(461208855.64-2874328.90) ÷(-2874328.90)= -159.46 同仁堂2008年末利息偿付倍数 =(税前利润+利息费用)÷利息费用
=(289621226.44+6325293.93) ÷6325293.93=46.79 同仁堂2009年末利息偿付倍数 =(税前利润+利息费用)÷利息费用
=(376595452.84+10244655.73) ÷10244655.73=37.76
2、同行业数据:
(一)、短期偿债能力
江苏恒瑞医药股份有限公司(下称“江苏恒瑞”)
江苏恒瑞2009年末营运成本=流动资产-流动负债
=1494872559.40-355008967.78=1139863591.62
江苏恒瑞2009年末流动比率=流动资产÷流动负债
=1494872559.40÷355008967.78=4.21
江苏恒瑞2009年末应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初应收账款+期末应收账款)÷2]
=1959660121.95÷[(141215137.51+427255661.48)÷2]=6.89
江苏恒瑞2009年末存货周转率=主营业务成本÷[(期初存货+期末存货)÷2]
=330374168.31÷[(98240205.21+115131003.64)÷2]=3.10
江苏恒瑞2009年末速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
=(1494872559.40-115131003.64)÷355008967.78=3.89
江苏恒瑞2009年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
=(572490282.69+270883309.00)÷355008967.78=2.38
(二)长期偿债能力分析:
江苏恒瑞2009年末资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
=(380507898.62÷2013688570.09)×100%=18.9%
江苏恒瑞2009年末产权率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
=(380507898.62
÷1633180671.47)×100%=23.3%
江苏恒瑞2009年末有形净值债务率率 =[(负债总额÷(股东权益-无形资产净值))×100%
=[380507898.62÷(380507898.62-29912113.48)]×100%=23.99%
江苏恒瑞2009年末利息偿付倍数 =(税前利润+利息费用)÷利息费用
=(511459508.61+3901530.48)÷3901530.48=132.09
数据指标值整理如下表列示
三、 偿债能力分析
1、同仁堂短期偿债能力同比比较
通过以上数据,我们可以看出同仁堂2009年的营运资本比上两个年度都多,说明偿债更有保障,不能偿债的风险更小。
同仁堂2009年的流动比率比上两个年度高,说明短期偿债能力提高了,债权人利益的安全程度也更高了;流动负债都在增大。说明,同仁堂这三年来,短期偿债能力是显逐年递增的趋势的。并且稳步增长,同时企业的偿债能力就更强,债权人利益的安全程度就大大了。
同仁堂2009年的应收账款周转率较2008年的高,说明收账迅速,账龄较短,资产流动性强,短期偿债能力强; 2009年的存货周转率比2008年的高,说明存货的占用水平低,流动性强,存货转换成现金的速度快,短期偿债能力也强; 2009年的速度比率比上两个年度也高,说明偿还流动负债的能力更强了;
同仁堂2009年的现金比率也比上两个年度高,这个数值最具有说服力,说明支付能力更强了。反映企业的及时付现能力高了。
并且综合租赁合同、应收票据担保、待决诉讼、和2009年的产品质量认证等信息,得出: 经过分析,可以得出结论:同仁堂公司2009年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。在扩展经营、保证产品质量、推出新产品、带动行业整体水平上作的都很好,使得同仁堂在广大走资者、消费者等人群中拥有了良好评价,从侧面反映了:同仁堂的短期偿债能力是提高的。
2、同行业短期偿债能力比较及分析
通过以上数据,除因营运成本是绝对数,不便于不同企业间的比较外,我们可以看出同仁堂公司2009年的流动比率比恒瑞公司低,说明短期偿债能力比恒瑞公司低,债权人利益的安全程度也比恒瑞公司低;同仁堂公司2009年的应收账款周转率比恒瑞公司高,说明同仁堂比恒瑞公司的资产流动性强,短期偿债能力也强;同仁堂公司2009年的存货周转率比恒瑞公司低,说明同仁堂比恒瑞公司的存货占用水平高,流动性差,存货转换成现金的速度慢,短期偿债能力也弱;同仁堂公司2009年的速动比率比恒瑞公司也低,说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司;同仁堂公司2009年的现金比率也比恒瑞公司低,说明支付能力比恒瑞公司差。
并通过对2公司的租赁合同、应收票据担保、待决诉讼、和2009年的产品质量认证等信息,得出:
经过分析,可以得出结论:同仁堂公司2009年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱。
3、同仁堂长期偿债能力同比比较
通过以上数据,我们可以看出同仁堂2009年的资产负债率比上两年低,远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%,说明借债少,风险小,不能偿债的可能性小;2009年的产权比率比上两年低,说明财务结构风险性小,所有者权益对偿债风险的承受能力强;2009年的有形净值债务率比上两年降低,表明风险小,长期偿债能力强;
同仁堂公司2009年的利息偿付倍数比2008年低,说明偿还利息的能力有所下降,但还是远远高于一般公认标准值的,完全能够偿还债务利息。
通过分析,可以得出结论:同仁堂公司具备很强的长期偿债能力,公司的财务风险很低,债权人利益受保护的程度很高,甚至已超出了合理保障的需要。
但是,这样做不能发挥负债的财务杠杆作用,并不是一个合理的资本结构,公司应考虑适当提高资产负债率,使资本结构趋于合理。
4、同行业长期偿债能力比较及分析
通过以上数据,我们可以看出同仁堂公司2009年的资产负债率比恒瑞公司高,说明借债比恒
瑞公司多,风险相当较大,不能偿债的可能性也较大;
同仁堂公司2009年的产权比率比恒瑞公司高,说明财务结构风险性比恒瑞公司大,所有者权益对偿债风险的承受能力弱;2009年的有形净值债务率比恒瑞公司大,表明风险比恒瑞公司大,长期偿债能力弱;
同仁堂公司2009年的利息偿付倍数比恒瑞公司低,说明偿还利息的能力比恒瑞公司低,但还是远远高于一般公认标准值的,完全能够偿还债务利息。
通过分析,可以得出结论:同仁堂公司长期偿债能力相对来说不如恒瑞公司强,公司的财务风险比恒瑞公司也高,债权人利益受保护的程度要比恒瑞公司低,但各项指标都在合理范围内。
四、评价及建议
公司业绩恢复性增长。2009年同仁堂实现主营业务收入27亿,同比增长12.5%;实现主营业务利润10.9亿元,同比增长11.22%;净利润增长34%;而归属于母公司所有者的净利润为2.32亿元,同比增长48.7%。2009年同仁堂每股收益为0.537元,自2008年公司业绩大幅下滑以来,2009年出现了恢复性增长。
业绩预侧和投资建议。未来公司经营仍将面临中药材采购成本上涨、部分药品价格下调、国家取消资源稀缺性中药的出口退税等不利因素,但我们也应看到中药行业的规范对龙头企业的正面影响。集团如果能整合属下资源,转变经营机制,将使同仁堂品牌的价值充分体现。
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