证券投资作业及答案

《证券投资》作业

第一章 证券

一、判断题

1．在久期相同的情况下，凸度大的债券利率风险较大。（×）

2．我们常说高风险带来高收益，那么投资者承担的风险越大，其最终实际投资收益也就肯定越大。（×） 3．外资股是指股份公司向外国投资者发行的股票，不包括向我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。（×） 4．信用风险是指债券发行人不按照合约规定还本付息的可能性，并不是所有的债券都存在信用风险（√） 5．投资债券的收益中没有资本利得这种收益。（×） 6．开放式基金可以通过赎回的方式变现，因此开放式基金都不在交易所上市交易（×）

7．零息债券以低于面值的价格发行和交易，债券持有人实际上以买卖价差的方式取得“利息”。（√） 8．封闭式基金与开放式基金的发行一般按面值平价发行。（√） 9．证券基金的资产由基金托管人保管。（√） 10．公司型基金的基金资产归基金公司所有。（√）

11．基金管理费是直接向投资者收取的。（×）

12．上市公司股权分置改革完成之后，所有股票都可以流通，没有普通股和优先股之分。（×） 13．证券信用评级的主要对象为债券。（√）

14．分散投资既可以降低系统风险，也可以降低非系统风险。（×） 15．质押式回购不具有做空和融券的功能。（√） 二、单项选择题

1．证券是各类记载并代表一定权益的 。

A．书面凭证 B．法律凭证 C．收入凭证 D．资本凭证 2．有价证券是 的一种形式。

A．商品资本 B．虚拟资本 C．权益资本 D．债务资本 3．H股与红筹股的区别在于 。

A．是否在香港上市 B．公司业务是否与内地有关 C．是否在内地注册 D．是否中资控股 4．股票的理论价值是指其 。

A．市场价值 B．账面价值 C．清算价值 D．内在价值 5．股票有不同的分法，按照股东权力的不同可以分为 。 A．记名股票和不记名股票 B．普通股票和优先股票 C．有面额股票和无面额股票 D．A股和B股 6．属于被动投资的证券基金是 。

A．LOF B．FOF C．ETF D．生命周期基金

7．在上海证券交易所上市的B股是以人民币标明面值，以 进行买卖的。 A．人民币 B．美元 C．港币 D．外币

8．不支付利息，发行时按一定折扣率，以低于票面金额发行的债券称为 。 A．单利债券 B．复利债券 C．贴水债券 D．定息债券 9．股票一般溢价发行，溢价收入列为 。

A．资本公积 B．盈余公积 C．股本 D．未分配利润 10．债券的基本要素并不包括 。

A．债券的票面利率 B．债券的到期期限 C．债券的面值 D．债券的持有人

11．兼有债券和股票双重性质的证券是 。 A．优先股 B．可转换债券 C．ETF D．认股权证 12．以下不影响债券利率高低的因素是 。

1

A．发行人信用 B．债券面值 C．债券期限 D．市场利率 13．证券基金反映基金投资者与基金管理公司的 关系。 A．产权 B．委托代理 C．债权债务 D．所有权 14．开放式基金的交易价格取决于基金的 。 A．业绩 B．规模 C．净值 D．分红

15．证券投资基金按设立依据不同可分为 。

A．公募基金和私募基金 B．开放式基金和封闭式基金 C．公司型基金和契约型基金 D．成长型基金和收入型基金 三、多项选择题

1．既可以在交易所买卖，也可以向基金管理公司或其代理机构申购和赎回的基金是 。 A．LOF B．FOF C．ETF D．离岸基金

2．在股权分置改革中，非流通股股东向流通股股东支付对价的形式有： 。 A．基金 B．股票 C．现金 D．权证 3．优先股不同于普通股，它有 的特征。 A．股息率固定 B．股息优先分派

C．剩余资产分配优先 D．一般无表决权

4．股东权是一种综合权利，股东依法享有的权利包括 。 A．资产收益 B．对公司财产的直接支配权

C．重大决策 D．选择管理权

5．上市公司股票交易被特别处理即ST，主要是因为 。 A．上市公司经审计的连续两个会计年度的净利润均为负值

B．上市公司经审计的连续三个会计年度的净利润均为负值

C．上市公司连续两个个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值 D．上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值 6．以下有关优先股的描述正确的是 。

A．股息率一般固定 B．没有表决权 C．股息分配和财产清偿优先于普通股 D．不上市交易

7．境外上市外资股是指股份公司向境外投资者发行并在境外上市的股份，下面 是属于境外上市外资股。 A．A股 B．N股 C．H股 D．B股

8．国际债券和国内债券相比，具有的特殊性表现在 。

A．存在汇率风险 B．存在利率风险 C．有国家主权保障 D．以自由兑换货币计值 9．发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有 。

A．资金使用方向 B．市场利率变化 C．发行利率 D．债券的流动性 10．解释债券利率期限结构的理论包括 。

A．无偏预期理论 B．市场分割理论 C．有效市场理论 D．流动性偏好理论

11．不同上市公司的A、H股价比有所不同，是由于 。

A．两地股市的波动不同步 B．人民币对港币的汇率有波动 C．上市公司的业绩不同 D．上市公司的A、H股流通量之比不同

12．非系统风险主要包括 等。

A．信用风险 B．经营风险 C．购买力风险 D．财务风险 13．契约型基金与公司型基金的区别在于 不同。

A．投资者权利 B．变现方式 C．法律依据 D．运作依据 14．作为一种集合投资的制度，证券基金所具备的明显特点是 。 A．收益较高 B．风险较低 C．专家管理 D．流动性较强 15．契约型基金的当事人有 。

A．受益人 B．管理人 C．托管人 D．投资者 四、简答题

1．我国A股和B股市场自然并轨的前提条件是什么？

2

答：（1）A股市场全面开放；（2）人民币自由兑换。

2．试分析影响债券投资价值的因素。 答：外部因素：（1）市场利率；（2）货币政策；（3）通货膨胀。内部因素：（1）发行人资信；（2）票面利率；（3）到期时间；（4）税收待遇；（5）流动性。 五、计算题

1．某投资者以10元1股的价格买入某公司股票，持有期间分得股息1.80元/股，一年后将股票以11.20元的价格卖出，该投资者的持有期收益率为多少？ 答：持有期收益率＝{1.80+(11.20-10)}/10=30%

2．从现在起15年到期的一张零息债券，如果其面值是100元，每年的必要收益率为8％，那么在什么情况下，投资者会购买这种债券？

答：x(1+8%)15=100，x≈31.52元，价格不大于31.53元。

第二章 衍生证券

一、判断题

1．金融衍生工具的标的物必须是某种金融资产。（×）

2．权证的T+0交割制度，使市场交易的活跃度提高，同时也加大了权证的投机。（√） 3．期货交易保证金制度，在收益成倍放大的同时，投资者所承担的风险却是一定的。（×） 4．发行备兑权证将增加标的公司的股本。（×）

5．期货交易中，仅有少数的合约到期进行交割，大多数的合约在到期日前通过做相反交易实现平仓。（√） 6．对于期权的买方，因期权合约未规定其义务，因此无需缴纳保证金。（√） 7．平价期权的时间价值为零。（×）

8．百慕大期权可以在期权到期日前若干个交易日内执行。（√）

9．如果行使某一期权，期权的买方会亏损，则该期权的内在价值小于零。（×） 10．可转换债券实质上是在普通债券的基础上附加了一个股票看涨期权。（√） 11．在其他因素相似的情况下，可转换债券的票面利率一般高于普通债券。（×）

12．认股权证是由上市公司发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权。（√）

13．一般来说，认股权证的期限越长，其认股价格就越高。（√） 14．正股市价的波动幅度越大，认股权证的价值越小。（×） 15．发行认股权证后，如果出现公司股份增加或减少的情况，应该对认股价格进行调整。（√） 二、单项选择题

1．交易双方按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是 。 A．远期 B．期货 C．互换 D．期权 2．上市公司发行的权证是 。

A．认购权证 B．认沽权证 C．认股权证 D．备兑权证

3．下列关于期货交易买方和卖方盈亏的说法，正确的是 。 A．买方盈利可能很大，卖方盈利有限 B．买方亏损可能很大，卖方亏损有限 C．买卖双方的盈利或亏损都可能很大

D．买卖双方的盈利或亏损都有限

4．下列关于期权交易买方和卖方盈亏的说法，正确的是 。 A．买方盈利可能很大，卖方盈利有限 B．买方亏损可能很大，卖方亏损有限 C．买卖双方的盈利或亏损都可能很大 D．买卖双方的盈利或亏损都有限

5．对于股票看涨期权，若正股价高于行使价，该期权处于 状态。 A．实值 B．虚值 C．平价 D．零值

3

6．可转换债券的票面利率一般 同期限债券的利率。

A．低于 B．高于 C．等于 D．低于或等于

7．某公司发行的认股权证，约定每份认股权证可以按每股24元的价格认购2股股票。该公司目前的股价为28元，则每份认股权证的内在价值为 元。 A．4 B．8 C．0 D．2

8．某认沽权证当前市价10元，当前标的股票市价12元，执行价15元，行权比例1：10，此时同时买入认沽权证和标的股票，认沽成本 元。

A．16元 B．12元 C．11元 D．13元

9．某股票看跌期权的行使价为35元，标的股票的现价为30元，则该看跌期权的内在价值为 元。 A．5 B．-5 C．0 D．10

10．可转换债券的市场价格低于其转换价值，称为 。

A．转换升水 B．转换贴水 C．转换平价 D．转换溢价

11．一般而言，如果某一时间，某权证被大量创设，则未来该权证价格很可能 。 A．上涨 B．下跌 C．基本不变

12．可转换债券的转股价可以向下修正，修正的理由是 。 A．配股 B．增发 C．正股价太低 D．股票分红

13．在成熟市场，交易量最大的金融期货是 。

A．外汇期货 B．利率期货 C．股指期货 D．国债期货 14．不属于对价权证的是 。

A．认股权证 B．认购权证 C．认沽权证 D．蝶式权证 15．我国可转换债券的期限最短为 年。 A．1 B．2 C．3 D．5 三、多项选择题

1．以下证券产品中属于衍生证券的是 。

A．股指期货 B．权证 C．股票期权 D．可转换债券 2．以下金融衍生工具不具有标准化合约的是 。 A．股票期权 B．股票期货 C．互换 D．远期 3．股指期货合约中规定了 。

A．标的指数 B．每点价格 C．持仓量限额 D．交割期 4．股指期货与股票相比具有以下的特点 。

A．交易成本较低 B．杠杆比率较高 C．流动性较高 D．风险较低 5．期权与期货的区别有 。

A．交易者权利与义务的对称性不同 B．履约保证不同 C．盈亏特点不同 D．标的物不同

6．期权的价值受多种因素的影响，但从理论上说，由 构成。 A．行使价 B．内在价值 C．时间价值 D．权利金

7．某股票看涨期权的行使价为38元，期权的价格为3元，期权处于行权期，则当股票价格为 元时，该期权会被执行。

A．38元 B．40元 C．42元 D．44元

8．对于可转换债券，事先规定的价格有 。

A．回售价格 B．转股价 C．赎回价格 D．可转换债券价格 9．下列情况，应该调整可转换债券转股价的是 。 A．股价下跌 B．送股 C．配股 D．增发 10．如果其它条件不变，下列说法正确的是 。 A．执行价格与市场价格的差距越大，期权的时间价值越大 B．剩余有效期越长，期权价格越高

C．基础资产的价格上升，期权的内在价值上升

4

D．基础资产价格的波动性越大，期权价格越高

11．按合约所规定的履约时间不同，期权可分为 。

A．看涨期权 B．美式期权 C．百慕大式期权 D．看跌期权 12．其它条件不变，期权的剩余有效期越长，期权的 越高。 A．内在价值 B．市场价格 C．时间价值 D．履约价值

13．国债期货交易的特点包括 。

A．以对冲交易为主 B．风险较低 C．可以双向操作 D．保证金制度 14．股票指数期货对现货市场的影响包括 。

A．引入做空机制 B．推动现货指数上升 C．激活大盘股 D．到期日效应

15．某上市公司发行行权比例为1:1，行权价格为5元的认股权证，权证存续期为自权证上市之日起6个月，在认股权证行权期内，持有人有权以每份2元的价格出售给该上市公司控股股东。6个月后，该上市公司股票市价为 元时，理性投资者可能会行使认股权。 A．5 B．8 C．9 D．10 四、简答题

1．我国国债期货失败的主要原因是什么？ 答：（1）利率非市场化；（2）国债现货市场不发达；（3）监管体系不完善。

2．试分析股票指数期货交易对现货市场的影响。 答：（1）引入做空机制；（2）导向作用；（3）避险工具；（4）资金分流作用；（5）到期日效应；（6）激活大盘股。 五、计算题

1．某认购权证当前市价为2.355元，行权价格8.65元，行权比例1:1。如果投资者现在买进权证，试计算认购成本。

答：2.355/1 + 8.65=11.01元。

2．某认沽权证当前的市价为1.318元，行权价格5.65元，行权比例1:1.5。如果投资者现在买进权证，试计算正股至少下跌到多少元，投资者才有机会盈利？

答：5.65-1.318/1.5=4.77元。

3．2004年11月10日发行的招行转债（110036），面值100元。转股期限为2005年5月10日至2009年11月10日，初始转股价为9.34元。票面利率第一年为1.0%，第二年为1.375%，第三年为1.75%，第四年为2.125%，第五年为2.5%。2006年9月13日招行转债的市场价格为160.99元，此时招行股票的市场价格为9.19元，最新转股价为5.74元。试计算此时该转债的升贴水率。

答：160.99/（100÷5.74）= 9.24>9.19元，（9.24-9.19）÷9.19×100%=0.54%，升水。

第三章 证券市场

一、判断题

1．中国证券监督管理委员会是国家对全国证券、期货市场进行统一宏观管理的主管部门，先于上海和深圳两个交易所设立。（×） 2．证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、企业。（√） 3．会员制证券交易所不以盈利为目的，是目前全球证券交易所改革的方向。（×） 4．证券业协会是我国的证券监管机构之一。（×）

5．证券自律性组织包括证券业协会和证券交易所。（√） 6．我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采取会员制。（√）

7．证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能。（√）

8．定向增发是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序，向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。（×）

9．股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展趋势的灵敏信号。（√）

10．上市公司发行证券只能向非特定对象公开发行。（×）

5

11．上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的30只股票作为样本。（×）

12．我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用集合竞价的方式产生开盘价。（√） 二、单项选择题

1．证券业协会是一种 。

A 证券管理机构 B 证券服务机构 C 自律性组织 D 证券中介机构

2．证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，并不包括_______。

A．证券登记结算公司 B．证券投资咨询公司 C．证券信用评级机构 D．证券公司 3．目前我国的上海、深圳证券交易所都实行 。 A．公司制 B．会员制 C．合作制 D．成员制 4．我国现行的股票首次发行制度是 。 A．保荐制 B．额度制 C．通道制 D．注册制 5．2003年5月27日，_______成为首家获批的QFII。

A．花旗银行 B．瑞士银行 C．日本野村证券 D．美林证券 6．为了防止股价暴涨暴跌，证券交易所相应制定的交易规则是_______。 A．涨跌幅限制 B．市价委托 C．限价委托 D．集合竞价

7．就股票首次公开发行的定价方式来看，我国现行的主要做法是_______。 A．询价发行 B．市价折/溢 C．上网竞价 D．协商定价 8．权证交割的周期是： 。 A．T+0 B．T+1 C．T+3 D．T+2

9．以下关于询价发行的叙述不正确的是________。 A．询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段 B．通过初步询价确定发行价和发行市盈率

C．根据累计投标询价的结果确定发行价和发行市盈率 D．询价对象可以是符合中国证监会规定条件的QFII

10． 优点是能比较全面、准确地反映某一时点股票价格的全面变动情况，能广泛考虑行业分布，兼顾公司的不同规模和实力，因而具有广泛的代表性。

A．综合指数 B．样本指数 C．分类指数 D．行业指数 11．我国首个股指期货的标的指数是________。

A．上证综合指数 B．沪深300指数 C．新综指 D．A股指数

12．实行 交易方式，投资者与数量有限的做市商进行交易，股票的买卖价格又由做市商确定，投资者缺乏定价权，股价有可能严重脱离其内在价值。

A．指令驱动 B．报价驱动 C．连续竞价 D．集中竞价 三、多项选择题

1．证券发行者为筹措资金而发行债券、股票等证券。证券发行者包括 。 A．政府及其机构 B．金融机构 C．企业 D．个人

2．机构投资者是指相对于中小投资者而言拥有资金、信息、人力等优势，能够影响某个证券价格波动的投资者，机构投资者包括 等。

A．证券公司 B．企业 C．基金管理公司 D．QFII

3．证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括 等。 A．证券登记结算公司 B．证券投资咨询公司 C．会计师事务所 D．资产评估机构 4．股票发行价的确定有以下几种方法：

A．市盈率定价法 B．竞价 C．询价 D．市价折/溢法

5．在证券的委托交易中，按证券的委托价格，委托方式可分为 。 A．现价委托 B．净价委托 C．市价委托 D．限价委托 6．证券交易是在 之间进行的。

A．投资者 B．证券商 C．银行 D．证券交易所

6

7．证券交易的竞价原则包括 。

A．价格优先 B．交易额优先 C．资金量优先 D．时间优先 8．证券交易所的竞价方式有两种，即 。

A．集合竞价 B．连续竞价 C．集中竞价 D．公开竞价 9．T+1的交割方式适用于 。

A．权证 B．A股 C．基金 D．债券

10．股票发行中的超额配售选择权最终有可能被_______。

A．全额行使 B．全额不行使 C．部分行使 D．超额行使

11．在股票交易的市价委托类型中，属上海证券交易所的类型有_______。 A．最优五档即时成交剩余撤销 B．对手方最优价格 C．最优五档即时成交剩余转限价 D．本方最优价格 12．以下属于样本指数类的是 。

A．上证180 B．B股指数 C．红利指数 D．上证指数 四、简答题

1．简述证券发行定价的方法。 答：（1）市盈率定价法：发行市盈率、每股收益；（2）竞价法：确定底价、投资者竞购、确定发行价；（３）询价法：初步询价确定发行价格区间、累计投标询价确定发行价格；（４）市价折/溢法：基准价格、折/溢率。 2．简述证券交易所的基本功能。

答：（1）保证证券交易的连续性；（2）形成公平的交易价格；（3）为证券交易各方提供服务；（4）维护证券市场秩序；（5）为宏观经济运行状态提供“晴雨表”。 3．简述证券交易中的竞价原则和竞价方式。

答：（1）竞价原则：价格优先、时间优先；（2）竞价方式：集合竞价、连续竞价。 4．简述综合指数和成份股指数的优缺点。

答：综合指数全面，但样本股变动频繁和受异常波动股票的影响。成份股指数避免了上述两个问题，但对市场整体价格波动的反映会出现偏差。

第四章 宏观经济与政策分析

一、判断题

1．证券投资分析中，基本分析通过对影响证券内在价值各因素的分析，确定证券的内在价值及其变动趋势，为投资者选择证券提供参考。（√）

2．中央银行提高再贴现率，将增加货币供应量。（×）

3．基本分析方法的确立是以1934年本杰明·格莱姆和大卫·多德的《证券分析》一书的出版为标志的。（√） 4．基本分析流派认为，任何较大的价格偏差都会被市场纠正。 （√）

5．总的来说，资本投资规模越大，对经济的拉动越有效，有利于上市公司的可持续增长。（×） 6．经济运行具有周期性，股票市场作为国民经济的晴雨表，总是同步反映经济周期的变化。（×） 7．汇率变动对同行业的上市公司的影响并不相同。（√）

8．银行存款准备金利率是政府指导性利率，对各商业银行具有指导作用。（×）

9．一般情况下，再贷款利率和再贴现利率的提高对货币供应量的调节作用是同方向的。（√）

10．因为证券市场是一国经济运行情况的反映，所以政府不应该通过政策和舆论来间接引导证券市场。（×） 11．美元加息会使人民币的升值压力增加。（×） 12．人民币对外升值，但对内不一定也升值（√） 二、单项选择题

1．基本分析的优点有 。

A．能够比较全面地把握证券价格地基本走势，应用起来相对简单 B．同市场接近，考虑问题比较直接 C．预测的精确度高 D．获得利益的周期短

7

2．基本分析的理论基础建立在下列哪个前提条件之上？ 。 A．市场行为包含一切信息 B．价格会沿趋势移动

C．历史会重复

D．金融资产的内在价值等于其预期现金流的净现值 3．下列哪一项不是财政政策的手段？ 。

A．国家预算 B．税收 C．发行国债 D．利率

4．当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，则 。 A．公司通常受惠于政府调控，盈利上升 B．公司的资金使用成本增加，业绩下降

C．投资者对上市公司盈利预期上升，股价上涨 D．居民收入由于升息而提高，将促使股价上扬

5．从股价波动与经济周期的联系中，我们得知 。 A．经济总是处于周期性运动中

B．等大众形成了一致的看法，确定了市场趋势，再进入市场 C．把握经济周期，随时注意小幅波动，积小利为大利

D．景气来临时一马当先上涨的股票往往在市场已经下跌时才开始下跌 6．流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作 。 A．M1 B．M0 C．M2 D．M3

7．下列关于通货膨胀对证券市场影响的看法中，错误的是 。 A．严重的通货膨胀会导致股市“崩盘” B．通货膨胀的程度取决于GDP增长率的高低 C．通货膨胀的程度可以用CPI的变动率来衡量 D．通货膨胀对上市公司的影响并不完全相同 8．货币政策工具中灵活最大的是 。

A．利率政策 B．法定存款准备金率调整 C．公开市场操作 D．再贷款和再贴现政策

9．在下列何种情况下，证券市场将呈现稳定上升趋势？ 。 A．持续稳定的GDP增长 B．高通胀下的GDP增长 C．紧缩政策下的GDP增长 D．高速的GDP增长

10．如果中央宣布加息，已发债券的价格将 。 A．上涨 B．下跌 C．不变 D．不一定

11．人民币升值对下列哪一银行的不利影响较大？ 。 A．工商银行 B．中国银行 C．建设银行 D．招商银行

12．在发生通货膨胀的情况下，固定利率债券的风险要比浮动利率债券 。 A．大 B．小 C．差不多 D．不一定

13．人民银行发行中央银行票据属于货币政策工具中的 。

A．存款准备金率 B．公开市场业务 C．再贴现政策 D．再贷款政策 14．下列哪项不是税收具有的特征？ 。 A．强制性 B．无偿性 C．固定性 D．平等性 15．人民币升值对以下哪一行业比较有利？ 。 A．钢铁 B．汽车 C．房地产 D．纺织 三、多项选择题

1．基本分析的理论基础是 。

A．市场行为包含一切信息 B．股票的价值决定价格 C．股票的价格围绕价值波动D．供求关系决定股票价格 2．基本分析的内容有 。ABCD

8

A．宏观经济分析 B．行业分析 C．政治因素分析 D．公司分析

3．巴菲特的投资理论主要有 。

A．投资必须是理性的，不能被市场情绪所左右 B．谨慎选择最值得投资的优秀企业 C．随机应变，迅速出击 D．集中投资，长期持有 4．货币政策的目标包括 。

A．保持物价稳定 B．经济稳定增长 C．证券市场稳定发展 D．充分就业 5．财政政策的手段主要包括 。

A．国家预算 B．税收 C．国债 D．转移支付 6．利率水平的变化会影响人们的哪些行为？ 。 A．储蓄 B．就业 C．投资 D．消费

7．下列有关中央银行执行货币政策的分析，正确的有 。 A．中央银行提高利率，股价将下跌

B．中央银行提高法定存款准备金率，股价将下跌 C．中央银行阻止本币升值，股价将上升

D．中央银行在公开市场上买入国债，股价将下跌 8．广义货币包括 。

A．流通中的现金 B．单位存款 C．储蓄存款 D．证券交易结算资金 9．基本分析主要适用于 。

A．周期相对比较长的证券价格预测 B．相对理性的证券市场 C．预测精确度要求不太高的预测 D．行为因素影响的预测 10．我国的利率体系分为三个层面，即 。 A．借贷利率 B．政策性利率 C．市场利率 D．政府指导性利率

11．按照流动性的大小，我国将货币供应量划分为若干个层次，分别称为 。 A．流通中的现金 B．存款 C．狭义货币 D．广义货币

12．市场经济条件下，中央银行主要的货币政策工具包括 。 A．存款准备金率调整 B．再贴现政策 C．公开市场业务 D．商业银行资本充足率

13．我国的证券市场与国际市场的联动性还不明显，是由于 。 A．我国经济对世界经济的依存度不高 B．我国证券市场还没有完全开放 C．人民币还没有实现自由兑换

D．国外资本还不能进入我国的证券市场

14．2005年人民币汇率制度改革的主要内容包括 。 A．人民币与一篮子货币挂钩 B．人民币汇率更加有弹性 C．人民币实现自由兑换 D．取消政府对人民币汇率的管理 15．香港和内地股票市场联动性较强的原因在于 。 A．中资企业在香港市场所占的比重不断提高 B．香港市场在地理位置上离内地市场比较近 C．香港和内地的经贸关系比较密切 D．港币与人民币的对换比较自由

四、简答题

1．为什么说证券市场是国民经济的晴雨表？

答：（1）宏观经济是股市的基础；（2）投资者预期决定股市的波动趋势。 2．试分析人民币升值对股票市场的影响。

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答：（1）短期内有利于投机性资金的流入；（2）对不同的行业影响不同；（3）长期而言对经济的增长会有不利的影响。

3．中央银行提高利率会对股票市场产生什么影响？哪些行业受到的影响更大一些？举例说明。 答：（1）增加上市公司的融资成本，提高投资股票资金的机会成本；（2）高负债的行业，如房地产。

第五章 行业分析

一、判断题

1．生产成本中固定成本占比较高的行业对经济的周期性波动较不敏感。（×） 2．在行业生命周期的成熟期，行业的利润水平已经降低，不会有大的波动。 （×）

3．在很多情况下，行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长，大量的行业都是衰而不亡，甚至会与人类社会长期共存。（√）

4．经济的周期性波动对所有的行业都有影响，但不同行业的敏感程度有所不同。 （√） 5．一般公用事业类的行业在经济衰退时，其收入仍相对稳定。 （√）

6．周期型行业的运动状态与经济周期呈负相关，既当经济处于上升时期，这些行业会收缩； 当经济衰退时，这些行业会扩张。（×）

7．高增长型行业的股票价格会脱离经济周期变动走出独立行情。 （√） 8．对防守型行业的投资属于收入投资而非资本利得投资。 （√） 9．防守型行业在经济周期处于衰退阶段不可能进一步扩张。（×）

10．在完全竞争的市场类型中，所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。（√） 11．在垄断竞争的市场类型中，企业能够控制市场的价格，并使自己的产品与其他企业的产品存在差异。（× ） 12．对个人投资者而言，把握某一行业发展的趋势比把握某一上市公司的发展趋势更难。（×） 二、单项选择题

1．垄断程度较高的行业是 。

A．银行 B．百货 C．家电 D．医药

2．中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》中，属于 的上市公司家数最多。

A．农、林、牧、渔业 B．制造业 C．批发和零售贸易 D．综合类

3．某一行业有如下特征：企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。那么这一行业最有可能处于生命周期的 。

A．幼稚期 B．成长期 C．成熟期 D．衰退期

4．在遗传工程、太阳能、生物制药、煤炭开采四个行业中，比较稳健的投资者应选择 投资。 A．遗传工程 B．太阳能 C．生物制药 D．煤炭开采 5．基础原材料制造业属于 。

A．增长型行业 B．周期型行业 C．防守型行业 D．衰退型行业 6．属于典型的防守型行业的是 。

A．石化 B．汽车 C．食品 D．电力

7．周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，这种相关性呈现 。 A．正相关 B．负相关 C．滞后 D．领先 8．一般而言，在投资者决策过程中，投资者应选择 进行投资。 A．增长型行业 B．周期型行业 C．防守型行业 D．幼稚型行业 9．生产者众多，各种生产资料可以完全流动的市场属于： 。 A．完全竞争 B．垄断竞争 C．寡头垄断 D．完全垄断 10．钢铁行业的市场结构属于 。

A．完全竞争 B．垄断竞争 C．寡头垄断 D．完全垄断 11．下列哪个行业不是政府重点监管的对象？ 。 A．电力 B．纺织 C．证券 D．银行

12．分析某行业是否属于增长型行业，可采用下列哪种方法？ 。 A．用该行业的历年统计数据来分析

10

B．用该行业的历年统计数据与一个增长型行业进行比较 C．用该行业的历年统计数据与一个成熟型行业进行比较 D．用该行业的历年统计数据与经济增长率进行比较

三、多项选择题

1．证监会制定的《上市公司行业分类指引》将所有的行业分为 。 A．门类 B．辅类 C．大类 D．中类 2．下列行业中属于制造业的是 。

A．计算机 B．造纸 C．电力 D．通讯 E．石油 3．分析行业一般特征的主要内容包括 。 A．行业市场结构分析 B．行业发展趋势分析 C．行业生命周期分析 D．行业周期波动分析

4．行业生命周期可以分为： 。

A．幼稚期 B．成长期 C．成熟期 D．繁荣期 E．衰退期 5．行业成长期的特点包括 。 A．市场需求较平稳 B．市场需求增长较快

C．产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展 D．生产成本逐步降低

E．公司主要面临的是市场风险和管理风险 6．以下属于成熟期的行业是 。

A．网络游戏 B．石油化工 C．超市 D．电力 E．钟表 7．按照行业发展与经济周期之间的关系，可以将行业分为： 。 A．成熟型行业 B．衰退型行业 C．周期型行业 D．幼稚型行业 E．防守型行业

8．受经济周期影响较为明显的行业有 。

A．水泥 B．钢铁 C．纺织 D．石油 E．旅游

9．根据市场的竞争和垄断程度，行业市场结构基本可以分为 。 A．完全竞争 B．垄断竞争 C．寡头垄断 D．完全垄断 10．完全竞争型市场的特点包括 。 A．生产者众多且各种生产资料可以完全流动 B．产品都是同质的

C．生产者对其产品的价格有一定的控制能力 D．企业是价格的接受者而非制定者 E．资本密集

11．完全垄断市场类型的特点有 。

A．垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量

B．垄断者由于受到反垄断法和政府管制的约束，在制定产品的价格与生产数量方面的自由度是有限的 C．产品同种但不同质

D．企业是价格的接受者

E．生产者可以自由进入这个市场

12．按垄断的原因，垄断可以分为 。

A．地理位置垄断 B．政府垄断 C．资源垄断 D．市场垄断 E．私人垄断 13．汽车制造业属于 。

A．完全垄断市场 B．垄断竞争市场 C．寡头垄断市场 D．衰退型行业 E．成熟期行业

11

14．计算机制造业属于 。

A．完全垄断市场 B．垄断竞争市场 C．幼稚期行业 D．增长型行业 E．成熟期行业

15．一般而言，“买进-持有”的投资者应选择 行业投资。

A．增长型 B．周期型 C．幼稚期 D．防守型 E．成长期 16．影响行业兴衰的主要因素包括： 。

A．技术进步 B．生命周期 C．政府政策 D．经济发展水平 E．市场需求的变化

17．以下能引起某一行业市场需求增加的是： 。 A．居民消费习惯的改变，对其替代品需求增加 B．上游行业产品价格上升

C．下游行业快速增长

D．互补品行业的产品市场需求萎缩 E．替代产品的价格上涨

18．有关行业分析报告，下列说法正确的是 。 A．有规定的内容和格式

B．可以对行业中的重点公司进行分析

C．应该分析行业的整体运行状况和相关政策的影响 D．应该对行业进行评级 E．应该说明行业的发展趋势 四、简答题

1．简述行业生命周期各个阶段的特点。

答：（1）幼稚期：公司数量少，产品价格高，可能亏损，风险高；（2）成长期：公司数量增加，产品价格下降，利润增加，风险降低；（3）成熟期：公司数量减少，产品价格稳定，利润稳定，风险较低；（4）衰退期：公司数量少，价格下降，利润下降，风险增大。

2．简述不同市场结构的特点。

答：（1）完全竞争：公司数量很多，产品同质，公司是价格的接受者；（2）垄断竞争：公司数量较多，产品同种不同质，公司有一定的价格控制能力；（3）寡头垄断：公司数量少，产品相同或存在较小的差异，公司对价格有较强控制能力；（4）完全垄断：公司数量一个，一种产品，公司是价格的制定者。 3．行业分析的主要内容是什么？

答：（1）行业生命周期分析；（2）行业周期性波动分析；（3）行业市场结构分析；（4）其他影响行业兴衰因素分析。

第六章 公司分析

一、判断题

1．公司分析从内容上分，可分为基本面分析和财务分析两大部分。（√）

2．现金税后利润比率用来说明公司盈利的质量，现金税后利润比率越高公司的盈利质量越高。（×） 3．反映公司在一定时期内经营成果的报表是利润表。（√） 4．对于一个正在增长的公司来说，经营现金流量净额为正数，投资现金流量净额为负数，是正常的。（√） 5．已获利息倍数是指税后利润对利息费用的倍数。（×）

6．通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。（√） 7．总资产周转率是主营业务收入与平均总资产的比值。（√） 8．营业周期越短，流动比率越高；反之，流动比率越低。（×） 9．每股收益越高，并不等于投资者从公司分得的每股股利越高。（√） 10．超额收益率是某一股票超过市场的收益率。（√）

11．一般来说，在物价持续上涨的情况下，采用先进先出法会导致较低的期末存货、销售毛利、所得税和净收益额。（×）

12

12．A公司生产的产品全部销往B公司，则这两个公司被视为为关联方。（×）

13．甲、乙两公司无业务往来，但两者共同组建一新公司，则甲乙公司被视为关联方。（×） 14．EVA是企业变现价值与累计资本投入之间的差额，反映了资本市场对企业未来盈利能力的预期。（×） 15．对于严重资不抵债的公司，重组方会要求先进行债务重组，然后考虑资产重组。（√） 二、单项选择题

1．反映公司在某一特定时点财务状况的财务报表是 。

A．资产负债表 B．利润表 C．利润分配表 D．现金流量表 2．反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是 。

A．资产负债表 B．利润表 C．利润分配表 D．现金流量表 3．反应公司合理运用资金的能力以及日常资金来源是否充分的报表是 。 A．资产负债表 B．利润表 C．利润分配表 D．现金流量表 4．最常用的财务分析方法是 。

A．比率分析法 B．比较分析法 C．结构分析法 D．因素分析法 5．有关杜邦分析体系中的权益乘数，下列说法中错误的是 。 A．权益乘数越高，资产负债率越高 B．权益乘数越高，净资产收益率越高 C．权益乘数越低，资产负债率越低 D．权益乘数越高，资产净利率越高

6．提高净资产收益率是杜邦分析的最终目标，提高净资产收益率的途径有多个，但不包括 。 A．加强销售管理，提高主营业务利润率 B．加强资产管理，提高总资产周转率 C．加强负债管理，降低资产负债率 D．加强成本管理，降低全部成本

7．影响速动比率可信性的最主要因素是 。 A．存货的变现能力 B．短期证券的变现能力

C．产品的变现能力 D．应收账款的变现能力

8．当公司流动比率小于1时，增加流动资金借款会使当期流动比率 。 A．降低 B．提高 C．不变 D．不确定

9．在资产净利率一定的情况下，净资产收益率的高低，取决于 的高低。 A．资产负债率 B．总资产周转率

C．主营业务净利率 D．应收账款周转率

10．某公司由批发转为零售的销售方式，一般而言其应收账款数额会 。 A．上升 B．下降 C．基本不变 D．不一定 11．最能反映上市公司获利能力的指标是 。

A．净资产收益率 B．市盈率 C．每股税后利润 D．总资产收益率 12．在较长时间内公司股票的累计超额收益率比较高说明公司的 比较高。 A．营运能力 B．盈利能力 C．成长性 D．偿债能力

13．如果公司主营业务单一，可以衡量公司产品生命周期的指标是 。 A．主营业务收入增长率 B．存货周转率 C．应收账款周转率 D．总资产周转率 14．在计算EVA资本时，要扣除的资本之一是 。 A．债务资本 B．营业外收入 C．利息收入 D．非经营性现金

15．甲公司为上市公司，下列个人或企业中，与甲公司构成关联方关系的有 。 A．甲公司监事张某 B．甲公司董事局秘书李某

C．甲公司总经理杨某的子女自己创办的独资企业

13

D．甲公司的下游企业乙公司 三、多项选择题

1．公司基本分析包括 。

A．行业地位分析 B．区位分析 C．产品分析 D．主要股东分析 E．盈利能力分析

2．业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，赊购原材料若干，将会 。 A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．降低营运资金 D．营运资金不变 E．增加营运资金

3．从一般原则上讲，以下影响每股收益指标高低的有 。

A．企业采取的股利政策 B．企业购回的普通股股数 C．优先股股息 D．所得税税率 E．股本总数

4．公司财务比率分析包括 。

A．偿债能力分析 B．营运能力分析 C．竞争能力分析 D．投资收益分析 E．成长性分析

5．反映公司偿债能力的指标有 。

A．流动比率 B．股东权益比率 C．速动比率

D．主营业务收入增长率 E． 已获利息倍数

6．已知某公司今年的主营业务收入、主营业务利润、利润总额、净利润以及平均资产总额。根据这些数据可以计算 。

A．主营业务利润率 B．总资产周转率 C．净资产收益率 D．资产净利率 E．主营业务利润比率

7．影响存货周转率的因素有 。

A．销售收入 B．主营业务成本 C．存货计价方法 D．进货批量 E．流动比率

8．应收账款周转率提高，意味着企业的 。

A．流动比率下降 B．资产负债率下降 C．净资产收益率提高 D．坏账成本下降 E．速动比率提高 9．影响速动比率的因素有 。

A．应收账款 B．存货 C．短期借款 D．应收票据 E．预付账款

10．影响市盈率的因素有 。

A．股市的规模 B．会计政策 C．行业差别 D．投资者的心理预期 E．投机炒作

11．财务报表数据不一定能反应公司的客观实际，主要表现为 。 A．报表数据未按照通货膨胀或物水平调整 B．非流动资产的余额按历史成本减折旧或摊销 C．实际上是资本支出的项目被列作当期费用 D．有些数据基本上是估计的，如无形资产摊销 E．偶然事项扭曲本期净收益，如资产盘盈

12．有关“管理层讨论与分析”的说法，正确的是 。

A．是上市公司管理层的自我评价 B．要求对报告期内经营情况进行回顾 C．要求对未来发展进行展望 D．是上市公司自愿披露的信息 E．能够提供定性的信息

13．有关托宾Q的说法正确的是 。 A．Q＝企业市值／资产重置成本

B．如果Q＞1，企业应通过购买资产来扩大投资 C．如果Q＜1，企业应通过收购企业股票来扩大投资

14

D．如果Q＝1，企业应保持原有的资本存量 E．如果Q＜1，企业应通过发行股票来融资 14．扩张性的公司重组包括 。

A．公司分立 B．购买资产 C．收购股份 D．公司合并 E．合资组建子公司 15．债务重组的方式有 。 A．以资产清偿债务 B．债务转为资本 C．债务豁免

D．延长债务偿还期限 E．债务人更换

四、简答题

1．简述常用的财务分析方法。

答：（1）比率分析法；（2）比较分析法；（3）结构分析法；（4）因素分析法。

2．简述债务重组的方式。 答：（1）以资产清偿债务；（2）债务转为资本；（3）修改其他债务条件；（4）混合重组方式。

五、计算题

1．某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元；年末流动比率为2倍，速动比率为1.5倍，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元。试计算：（1）公司本年主营业务成本；（2）若公司本年主营业务收入为312200元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少?（3）该公司的营业周期有多长?

答：（1）期末流动负债＝54000/2＝27000元，期末存货＝54000－27000×1.5＝13500元，主营业务成本＝（13500＋30000）／2×4＝87000元；（2）期末应收账款＝54000-13500＝40500元，应收账款周转率＝312200／[(40500+25400) /2]＝9.5次；（3）营业周期＝360／4+360／9.5＝128天。 2．某公司本年的有关数据为：经营现金流量净额为3800万元，流动负债为5400万元，主营业务收入为15000万元，股本总数为5000万股，拟发放现金股利每股0.30元。试计算：现金流动负债比、现金主营业务收入比率、每股经营现金流量净额和现金股利保障倍数。

答：现金流动负债比率＝经营现金净流量／流动负债=3800/5400=0.70倍，现金主营业务收入比率＝3800/15000=25.33%，每股经营现金流量净额＝3800/5000=0.76（元），现金股利保障倍数0.76/0.30=2.53。 3．某企业有关财务信息如下：（1）所有者权益等于营运资金，实收资本是未分配利润的4倍；（2）应收账款为2000万元，是速动资产的40%，流动资产的20%，是固定资产的2倍；（3）长期负债是短期投资的2倍；（4）速动比率为2倍；（5）现金等于流动负债。试根据以上财务信息填写以下资产负债表。

答：固定资产＝2000/2＝1000万元；所有者权益＝（流动资产－流动负债）＋（固定资产－长期负债），所有者权益=营运资金，固定资产＝长期负债，长期负债＝1000万元；短期投资＝1000/2＝500万元；速动资产＝2000/40％＝5000万元，流动负债＝现金＝速动资产－应收账款－短期投资＝5000－2000－500＝2500万元；流动资产＝2000/20％＝10000万元，存货＝10000－5000＝5000万元；所有者权益＝流动资产－流动负债，所有者权益＝10000－2500＝7500万元，所有者权益=实收资本＋未分配利润＝7500万元，未分配利润×4+未分配利润=7500万元，未分配利润＝1500万元，实收资本＝1500×4=6000万元。

资产负债表

资产 现 金 短期投资 应收账款 存 货 固定资产 合 计

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金额（万元） 2500 500 2000 5000 1000 11000 负债及所有者权益 流动负债 长期负债 实收资本 未分配利润 合 计 金额（万元） 2500 1000 6000 1500 11000

9．无差异曲线满足下列特征 。 A．无差异曲线随着风险水平增加越来越陡 B．无差异曲线之间互不相交 C．无差异曲线向右上方倾斜 D．无差异曲线向左上方倾斜

10．资本资产定价模型的假设条件包括： 。

A．证券的收益率具有单因素模型所描述的生成过程 B．资本市场没有摩擦

C．投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D．投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合

11．根据资本资产定价模型，如果甲的风险承受能力比乙大，那么 。 A．甲的最优证券组合比乙的差

B．甲的无差异曲线的弯曲程度比乙的小

C．甲的最优证券组合的期望收益率水平比乙的高 D．甲的最优证券组合的风险水平比乙的低

12．对一个追求收益而又厌恶风险的投资者来说， 。 A．他的偏好无差异曲线可能是一条水平直线 B．他的偏好无差异曲线可能是一条垂直线

C．他的偏好无差异曲线可能是一条向右上方倾斜的曲线 D．他的偏好无差异曲线之间互不相交

13．在证券投资组合理论中，最优证券投资组合是指： 。 A．是能带来最高收益的组合 B．肯定在有效边界上

C．是无差异曲线与有效边界的切点 D．是理性投资者的最佳选择

14．现代组合投资理论包括哪些分支： 。 A．均值－方差模型 B．多因素模型

C．资本资产定价模型 D．套利定价模型

15．下列证券投资基金绩效评价的指标中， 是相对绩效度量方法。 A．夏普指数 B．詹森指数 C．β指数 D．特雷诺指数

四、简答题

1．对股票资产实施组合管理可分哪几个步骤进行？ 答：（1）确定证券投资策略；（2）进行证券投资分析；（3）组建证券投资组合；（4）投资组合的修正；（5）投资组合业绩评估。

2．请简要说明一下证券投资基金绩效评价的原则。 答：（1）综合考虑风险和收益（2）基金绩效的持续性。

五、计算题

1．在一个投资组合中，有股票1和股票2组成。已知市场指数方差是0.4，股票1和股票2在投资组合的占的权重，以及它们的β值和方差如下表所示，请计算下面两种资产组合的方差。

股票 1 2 答： 权重 0.6 0.4 β值 0.8 0.3 方差 0.5 0.3 21

?p?x1?1?x2?2?0.6?0.8?0.4?0.3?0.6????1??1?m?0.5?0.8?0.4?0.244122222????2??2?m?0.3?0.3?0.4?0.264222222

???x1???x2???0.6?0.244?0.4?0.264?0.13p122222222?2p??p?m???p?0.6?0.4?0.13?0.27422222．在一个投资组合中，有股票A和股票B组成，已知股票与市场的相关系数及标准差，

股票 A B 2与市场的相关系数 0.5 0.3 标准差 0.25 0.3

另外：E?rm??0.12,rf?0.05,?m?0.01

试计算：（1）计算股票A，B和AB等权重组合的β值。

（2）利用CAPM，计算股票A，B和AB等权重组合的预期收益。

答：

(1)?cov?ri,rm???im?i?m?0.5?0.25?0.010.5?i?cov?ri,rm?m2?cov?rA,rm???0.0125?A?0.01250.01?1.25,?B?0.90

?p?0.5?1.25?0.5?0.90?1.075(2)?E?ri??rf???E?rm?E?rA??rf???i0.1330,E?rp??0.1375,E?rB????0.12533．假定无风险利率是6%，市场收益率是16%，如果一支股票现在的价格是50元，在年末将支付每股6元的红利，β值为1.2，预计在年末，该股票的价格是多少？

答：令该股票的年末价格为P，预期收益率为6%+1.2（16%-6%）=18%，18%=(6+P-50)/50，P=53元。

第十章 期货交易

一、判断题

1．期货市场规避风险的功能，为生产经营者回避.转移或者分散经营风险提供了良好的途径。（×） 2．客观上讲，投机者的加入对生产经营者参与套期保值提供了很大便利。（√） 3．平仓盈亏结算是当日平仓的总值与原持仓合约总值之和。（×） 4．对于商品期货交易来说，期货合约成功交易的关键是正确解决交割问题。（√） 5．最小变动价位与市场的流动性通常成正比。（×）

6．能够直接进入期货交易所进行交易的包括自营会员.期货经纪公司会员和客户。（×）

7．套利指令是指同时买入和卖出两种期货合约的指令。一个指令执行后，另一个指令也立即执行。（√） 8．会员在期货合约实物交割中发生违约行为，交易所应先代为履约。（√） 9．正向市场又称正常市场，是指期货价格高于现货价格或者近期期货合约价格低于远期期货合约价格的情况。（√） 10．我国期货交易所必须每月公布各指定交割仓库经交易所核定的可用于期货交割的库容量和已占用库容量及标准仓单数量。（√） 11．如果期货价格上升，现货价格下降，买入套期保值者将蒙受现货市场与期货市场的双重损失。（×） 12．基差在正向市场上为正值，在反向市场上为负值。（×）

22

13．期货交易者按照其交易目的的不同可分为两类，即套期保值者和投机者。（√）

14．若市场处于反向市场，做多头的投机者应买入交割月份较近的近期月份合约；做空头的投机者应卖出交割月份较远的远期月份合约。（×） 15．期货投机主张横向投资分散化，而证券现货投机主张纵向投资多元化。（×） 二、单项选择题

1．芝加哥期货交易所于 年推出了标准化合约，并实行了保证金制度。 A．1851年 B．1865年 C．1874年 D．1882年

2．期货市场为生产经营者提供了规避、转移或分散 的良好途径。 A．信用风险 B．经营风险 C．价格风险 D．投资风险

3．判定市场大势后分析该行情的幅度及持续时间主要依靠的分析工具是 。 A．基本因素分析 B．技术因素分析 C．市场感觉 D．历史同期状况 4．期货合约与远期合约的最主要的区别是 。 A．期货价格的超前性 B．占用资金不同 C．收益不同 D．期货合约条款标准化 5．以下说法不正确的是 。 A．通过期货交易形成的价格具有周期性 B．.系统风险对投资者来说是不可避免的

C．套期保值的目的是为了规避价格风险

D．因为参与者众多.透明度高，期货市场具有发现价格的功能 6．大户报告制度与 紧密相关。

A．保证金制度 B．涨跌停板制度 C．持仓限额制度 D．每日结算制度 7．我国期货交易所规定的交易指令只有两种，包括 。 A．市价指令和取消指令 B．市价指令和限价指令 C．限价指令和取消指令 D．止损指令和限价指令

8．郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为1120元/吨，买入价格为1121元/吨，前一成交价为1123元/吨，那么该合约的撮合成交价应为 。

A．1120元/吨 B．1121元/吨 C．1122元/吨 D．1123元/吨 9．套期保值的效果主要是由 决定的。

A．现货价格的变动程度 B．期货价格的变动程度

C．基差的变动程度 D．交易保证金水平 10．期货期权合约的唯一变量是 。

A．执行价格 B．到期时间 C．权利金 D．期货合约的价格

11．和一般投机交易相比，期货交易中的套利交易具有以下特点 。 A．风险较小； B．高风险高利润； C．保证金比例较高； D．成本较高。 12．技术分析的理论基础是 。 A．价格沿趋势变动；

B．市场行为最基本的表现是成交价和成交量； C．历史会重演； D．市场行为反映一切。

13．A国发生疯牛病，经过调查发现本国牛饲料中含有某种病菌，于是该国政府决定从B国进口大量豆粕，以代替本国的饲料。在不考虑其他因素影响的情况下，A国政府的这项决定对B国期货市场大豆期货合约价格的影响是 。

A．价格下降 B．没有影响 C．价格上升 D．难以判断。

14．香港恒生指数期货最小变动价位涨跌每点为50港元，如果一交易者4月20日以11850点买入2张期货合约，每张佣金为25港元。如果5月20日该交易者以11900点将手中合约平仓，则该交易者的净收益

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是 。

A．5000港元 B．4900港元 C．2500港元 D．－5000港元

15．某投机者买入2手（1手等于5000蒲式耳）执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看涨期权，当玉米期货合约价格变为3.50美元／蒲式耳时，在不考虑其他因素的情况下，如果该投机者此时行权，并且于3日后以3.55美元／蒲式耳的价格将合约平仓，则他的净收益为 。 A．1500美元 B．750美元 C．2000美元 D．1000美元 三、多项选择题

1．目前国内期货交易所有 。

A．深圳商品交易所 B．大连商品交易所 C．郑州商品交易所 D．上海期货交易所 2．期货交易与现货交易在 方面是不同的。

A．交割时间 B．交易对象 C．交易目的 D．结算方式 3．以下说法中描述正确的是 。

A．证券市场的基本职能是资源配置和风险定价

B．期货市场的基本功能是规避风险和发现价格

C．证券交易与期货交易的目的都是规避市场价格风险或获取投机利润

D．证券市场发行市场是一级市场，流通市场是二级市场；期货市场中，会员是一级市场，客户是二级市场 4．由股票衍生出来的金融衍生品有 。

A．股票期货 B．股票指数期货 C．股票期权 D．股票指数期权 5．期货市场可以为生产经营者 价格风险提供良好途径。ABC A．规避 B．转移 C．分散 D．消除 6．期货基本分析法的特点是分析 。

A．价格变动长期趋势 B．宏观因素

C．价格变动根本原因 D．价格短期变动趋势 7．期货经纪公司在期货市场中的作用主要体现在 。

A．节约交易成本，提高交易效率

B．为投资者期货合约的履行提供担保，从而降低了投资者交易风险 C．提高投资者交易的决策效率和决策的准确性

D．较为有效地控制投资者交易风险，实现期货交易风险在各环节的分散承担 8．以下 的结算机构是设立在期货交易所内的内部机构。

A．大连商品交易所 B．纽约期货交易所 C．伦敦金属交易所 D．芝加哥商业交易所

9．已经在某些交易所上市，实现了期货合约无基础现货市场的衍生品种有 。 A．股票指数期货 B．商品指数期货 C．天气指数 D．自然灾害指数 10．以下能对期货市场价格产生影响的是 。 A．经济周期 B．天气情况

C．利率水平 D．投资者对市场的信心 11．期货合约的市场研究应当从 这几个方面着手。 A．该品种的现货价格波动特征.仓储分布等现货市场研究

B．该品种合约交易管理，结算交割和风险管理等期货市场研究 C．该品种合约将来的期货市场发展规模等市场前景的分析 D．该品种国际市场的期货交易状况

12．期货交易所在指定交割仓库时,主要考虑的因素是 。 A．仓库所在地区的生产或消费集中程度 B．仓库所在地区距离交易所的远近 C．仓库的存储条件

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D．仓库的运输条件和质检条件

13．下列有关结算公式描述正确的是 。 A．当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏

B．持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏 C．历史持仓盈亏=（当日结算价-开仓当日结算价）×持仓量 D．平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏

14．下面对我国期货合约交割结算价描述正确的是 。 A．有的交易所是以合约交割配对日的结算价为交割结算价

B．有的交易所以该期货合约最后交易日的结算价为交割结算价

C．有的交易所以交割月份第一个交易日到最后交易日所有结算价的加权平均价为交割结算价 D．交割商品计价以交割结算价为基础

15．现代期货市场建立了一整套完整的风险保障体系，其中包括 。 A．涨跌停板制度 B．每日无负债结算制度 C．强行平仓制度 D．大户报告制度 四、简答题

1．期货市场的功能和作用特点？

答：功能：（1）规避风险套期保值的功能；（2）发现价格的功能；（3）定价权。 特点：（1）买空卖空机制；（2）保证金制度；（3）标准化合约；（4）有期限；（5）交割率低；（6）场内交易。 2．期货投机与投资有哪些异同？ 答：（1）期货投资者是指套期保值者，他们之所以要进行期货交易，其目的是要把正常经营活动所面临的价格风险转移出去；（2）而期货的投机交易是指在期货市场上以获取价差为目的的期货交易行为。 3．期货市场的正常运行，主要制度保障有哪些？ 答：（1）保证金制度；（2）无负债结算制度；（3）价格限制和部位限制制度。

五、计算题

1．某厂一个月后需要10吨铜作原材料，当前铜现货价格每吨15000元。为了锁定成本，回避价格上涨的风险，该厂可以买进一个月以后交割的铜期货10吨，价格是每吨15100元。假如一个月以后，铜的现货价格上涨到每吨15100元，铜的期货价格上涨到每吨15200元，则该厂的盈亏状况如何？

2．河南某大型油脂加工厂某年年底因生产需要在美国市场上订购了一船大豆，共计5万吨，合计进厂价为2240元/吨，当时国内大豆现货为2300元/吨，此船大豆3个月后才到，为了避免3个月后大豆价格降低会给工厂带来巨大风险，该加工厂在期货市场上以2380元/吨价格卖出5万吨3个月的大豆期货合约。如果3个月后，大豆的价格确实跌到2100元/吨，期货价格跌至2200元/吨，请问该加工厂的盈亏状况？

3．一空头交易者于3月1日以3000元/吨的价格卖出50张7月份的大豆期货合约，合约单位为10吨/张，6月大豆价格下跌，交易者6月20日以2500元的价格买进平仓30张合约，佣金为每张10元，假设6月20日该交易者昨日结存为40万，当日结算价为2600元，保证金1000元/张，求今日手续费金额，今日结存金额，平仓盈亏，浮动盈亏，持仓保证金额，今日可用资金额？ 答：1．卖出期货铜合约盈利(15200-15100)×10=1000，现货市场价格上涨导致亏损(15000-15100) ×10=-1000，总盈亏1000-1000 =0。

2．现货市场上亏损(2100-2240)×5万=-700万，期货市场盈利（2380-2200）×5万=900万，总盈利900万-700万=200万。

3．今日手续费金额=10×30=300，今日结存金额 =400000+30×500×10-10×30-1000×20 =529700，平仓盈亏=500×10×30=150000，浮动盈亏=(3000-2600) ×10×20 =80000，持仓保证金额=1000×20=20000，今日可用资金额=今日结存金额+浮动盈亏=529700+80000=609700。

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