2010年10月证券从业资格考试投资分析试题

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7 .以下说法中，错误的是( )o

2010年10月证券从业资格考试投资分析试题

一、单项选择题

1.( )是国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距大 小在分配方面制定的原则和方针。

A .收入政策

B .财政政策

C .货币政策

D .利率政策

提示:收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针 2 .标准行业分类法把国民经济分为(

)个门类。

A. B . C. D . 提示:标准行业分类法把国民经济分为 10个门类O 3 .电子信息、生物医药等行业处于行业生命周期的(

A .幼稚期

B .成长期

C .成熟期

D .衰退期

提示:电子信息、生物医药等行业处于行业生命周期的成长期 O

4.( )是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法, 是指导企业进行会计核算的基础。

A.会计政策

B .会计估计

C .或有事项

D .资产负债表日后事项

提示：会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法，是指导企业进行会计核算的基 础。

5 .(

)反映自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要告诉或说明的

事项。 A .会计政策

B .会计估计

C .或有事项

D .资产负债表日后事项

提示:资产负债表日后事项反映自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要告诉或说明的事项

6.( )假设是从人的心理因素方面考虑的。

A .市场行为涵盖一切信息

B .证券价格沿趋势移动

C.历史会重演 D .历史不会重演

6

8

10

12

页眉内容提示:历史会重演的假设是从人的心理因素方面考虑的O

13 ．利率期限结构的理论有（）。

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13 ．利率期限结构的理论有（ ）。

A ．旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格做直线运动形成的

B ．旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降

C ．旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大，在旗形的形成过程中，成交量从左 向右逐渐减少

D ．旗形形成之前至被突破之后，成交量应从左到右，逐渐变大，否则，形态不能完 成 提示: 正确的说法是：旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格做直线运动形成的；旗形持续的时间不能太长，时间一 长，保持原来趋势的能力将下降；旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大，在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减 少。

8 ．（ ）是从投资者的买卖趋向心理方面，将一定时期内投资者看多或看空的心理事实 转化为数值，来研判股价未来走势的技术指标。

A ．心理线指标

B ．超买超卖型指标

C ．趋势型指标

D ． KDJ 指标

提示: 心理线指标是从投资者的买卖趋向心理方面，将一定时期内投资者看多或看空的心理事实转化为数值，来研判股价未来走 势的技术指标 。

9 ．证券投资的目的是（

A ．收益最大化

B ．风险最小化 C.证券投资净效用最大化

D ．收益率最大化和风险最小化

提示: 证券投资的目的是证券投资净效用 （即收益带来的正效用减去风险带来的负效应 ）最大化.

10 ．技术分析适用于（

A ．短期的行情预测

B ．周期相对比较长的证券价格预测

C ．相对成熟的证券市场

D .适用于预测精确度要求不高的领域

提示: 技术分析对市场的反映比较直观，分析的结论时效性强。因此，适用于短期的行情预测 。

11 ．基本分析的优点有（ ）。

A .能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单

B ．同市场接近，考虑问题比较直接

C ?预测的精度较高

D ．获得利益的周期短

提示: 基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。

12 ．预期收益水平和风险之间存在

（ A ．正相关 B ．负相关 C ．非相关 D ．线性相关 提示: 预期收益水平和风险之间存在正相关的关系，即风险越高，要求的预期收益越高 。

）。

）。

）的关系。

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A ．

B ．

C ．

D ．

提示：史蒂夫?罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论。

15 ．由四种证券构建的证券组合的可行域是（

A ．均值标准差平面上的有限区域

B ．均值标准差平面上的无限区域

C.可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域

D .均值标准差平面上的一条弯曲的曲线

提示： 由四种证券构建的证券组合的可行域可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域。当不 允许卖空，是均值标准差平面上的有限区域；当允许卖空，是均值标准差平面上的无限区域

16 .关于B 系数，下列说法中，错误的是（ ）。

A .反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性

B . B 系数的绝对数值越大，表明证券承担的系统风险越大

C . 3系数是衡量证券承担系统风险水平的指数

D . 3系数是对放弃即期消费的补偿

提示：3 系数不能表示对放弃即期消费的补偿 。

17 ．当（ ）时，应选择高 3系数的证券或组合。

A ． 预期市场行情上升

B ．预期市场行情下跌

C .市场组合的实际预期收益率等于无风险利率

D .市场组合的实际预期收益率小于无风险利率

提示： 当预期市场行情上升时，应选择高 3 系数的证券或组合 。

18 ．可以反映证券组合期望收益水平和多因素风险水平之间均衡关系的模型是（

A ．证券市场线模型

B ．特征线模型

C ．资本市场线模型

D ． 套利定价模型

提示： 套利定价模型可以反映证券组合期望收益水平和多因素风险水平之间均衡关系。

19 ．套利定价理论的几个基本假设不包括（

A .投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的

B .资本市场没有摩擦

A ．无偏预期理论

B ．流动性偏好理论

C ．市场分割理论

D ．以上都是

提示： 利率期限结构的理论有三种，即无偏预期理论 （纯预期理论 ）、流动性偏好理论和市场分割理

论。

14 ．史蒂夫．罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出（ 资本资产定价模型 套利定价理论 期权定价模型

有效市场理论

）。

）。

）。

）。

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C .所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响

D ．投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利

提示: 套利定价理论包括三个基本假设：投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的；所有证券的收益都受到一个共同因素影响；投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。资本市场没有摩擦是资本资产定价模型的基本假设之一。

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20 ．通过 CIIA 考试的人员，如果拥有在财务分析、资产管理或投资等领域（ 相

关的工作经历，即可获得由国际注册投资分析师协会授予的 CIIA 称号。 A ． ）年以上 B ． C ． D ．

提示: 通过 CIIA 考试的人员，如果拥有在财务分析、资产管理或投资等领域 资分析师协会授予的 CIIA 称号。

3 年以上相关的工作经历，即可获得由国际注册投 ）

。 21 ．我国证券分析师行业自律组织是（ A ．中国证监会 B ．中国证券业协会

C ． 中国证券业协会证券分析师专业委员会

D ．证券交易所投资分析师协会

提示: 我国证券分析师行业自律组织是中国证券业协会证券分析师专业委员会 ）。 22 ．关于证券组合的分类，下列分类中，正确的是（ A ．保值型、增值型、平衡型等 B ． 收入型、增长型、指数化型等

C ．激进型、稳妥型、平衡型等

D ．国际型、国内型、混合型等

提示: 证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。以美国为例，证券组合可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混 合型、货币市场型、国际型及指数化型等。 23 ．构建证券组合应遵循的基本原则之一是投资者在构建证券组合时应考虑所选证券是否 易于迅速买卖。该原则通常被称为（ ）。

A ．流动性原则

B ．本金安全性原则

C ． 良好市场性原则

D ．市场时机选择原则 提示: 良好市场性原则是指证券组合中的任何一种证券应该易于迅速买卖，这取决于具体证券的市场价格和市场规模。 24 ．传统证券组合管理方法对证券组合进行分类所依据的标准是（ A .证券组合的期望收益率

B .证券组合的风险

C .证券组合的投资目标

D ．市场时机选择原则 提示: 传统证券组合管理方法中对证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。 ）。 25 ．完全正相关的证券 A 和证券 B ，其中证券 A 的期望收益率为 16% ，标准差为 6% ， 证券B 的期望收益率为20% ,标准差为8%。如果投资证券 A 、证券B 的比例分别为30% 和 70% ， 则证券组合的期望收益率为（

A ． 16． 8%

B ． 17． 5%

C ． 18． 8%

D ． 19． 6%

提示：E(rp)=16%X 30%+20%70%=18 8%

）。

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26 ．有关有效边界的说法中，错误的是（

）。 A ?按照投资者的共同偏好规则，可以排除那么被所有投资者都认为差的组合，剩余 的组合称

为有效证券组合

B ．有效组合不止 1 个

C .有效边界上的不同组合，按共同偏好规则，不能区分优劣

D .有效边界上的不同组合，按共同偏好规则，可以区分优劣

提示: 按照投资者的共同偏好规则，可以排除那么被所有投资者都认为差的组合，剩余的组合称为有效证券组合；有效组合不止 1 个；有效边界上的不同组合，按共同偏好规则，不能区分优劣 。 27 .当风险从d 2A 增加到d 2B 时，期望收益率将得到补偿［E （rA ）-E （rB ）］，若投资者认为, 增加的期

望收益率恰好能够补偿增加的风险，所以 A 与B 两种证券组合的满意程度相同， 证券组合 A ．

B ．

C ．

D ．

提示:当风险从o2A 增加到o 2B 时，期望收益率将得到补偿［E （rA ） — E （rB ）］,中庸的投资者会认为，增加的期望收益率恰好能 够补偿增加的风险，对 A 与B 两种证券组合的满意程度相同。 28 ．下列说法中， （ ）不属于资本资产定价模型的假设条件。

A .投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差评价证券组合的风 险水平，并选择最优证券组合

B .投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期

C .资本市场没有摩擦

D .所有证券的收益都受到一个共同因素的影响

提示: 资本资产定价模型的假设条件：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差评价证券组合的风险水平， 并选择最优证券组合；投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；资本市场没有摩擦

29 .套利定价模型为：Eri=入0+bi1，下列说法中，错误的是（

）。 A .当市场存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，从而推动证券的价格向套 利机会消

失的方向变动，直到套利机会消失为止

B ?套利机会消失，证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态 C.入0表示对因素F 具有单位敏感性的因素风险溢价 D ．Eri 表示证券 i 的期望收益率

提示: 当市场存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，从而推动证券的价格向套利机会消失的方向变动，直到套利机会消 失为止；此时证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态；此时，证券或组合的期望收益率构成形式为：Eri=入0+bi 入1, 其中：Eri 表示证券i 的期望收益率；入0表示与证券和因素无关的常数；入1 表示对因素F 具有单位敏感性的因素风险溢价。

30 ．目前中国的国际注册投资分析师水平考试采用（

）主编的教材。这套教材现被十 多个国家或地区的协会用作注册国际投资分析师培训和考试指定教材。 A .欧洲金融分析师协会

B .瑞士金融分析师协会

C .国际注册投资分析师协会

D .亚洲证券分析师联合会

提示: 目前中国的国际注册投资分析师水平考试采用瑞士金融分析师协会主编的教材。

作注册国际投资分析师培训和考试指定教材。 31 ．以下关于证券分析师执业纪律的说法中，不正确的是（

A .证券分析师必须以真实姓名执业 A 与证券组合

B 无差异。则该投资者是

（ 保守投资者 进取投资者 中庸投资者 难

以判断 ）。

这套教材现被十多个国家或地区的协会用

）。

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B ．证券分析师的执业活动应当接受所在执业机构的管理，在执业过程中应充分尊重 和维护所在执业机构的合法利益

C ．证券分析师及其执业机构不得在公共场合及媒体对其自身能力进行过度或不实的 宣传，更不得捏造事实以招揽业务

D ． 证券分析师可以兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，但不得 超过三家

提示: 证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务， 证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以 上的机构营业 。

32 ．以下关于证券分析师执业纪律的说法中，不正确的是（

）。 A ．证券分析师应当主动、明确地对客户或投资者进行客观的风险揭示，不得故意对 可能出

现的风险作不恰当的表述或作虚假承诺 B ．证券分析师应充分尊重他人的知识产权，严正维护自身知识产权，在研究和出版 活动中不得有抄袭他人著作、论文或研究成果的行为

C ． 证券分析师最多在两家机构执业，不得以任何形式同时在三家或三家以上的机构 执业

D ．证券分析师在执业过程中遇到客户利益与自身利益存在冲突，或客户利益与所在 执业机构利益存在冲突， 或自身利益与所在执业机构利益存在冲突时， 应当主动向所在执业 机构与客户申明，必要时证券分析师或证券分析师所在执业机构须进行执业回避 提示: 证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务， 证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以

上的机构营业。

A ． SAAC

B ． ASAF

C ． ASAC

D ． ACIIA 提示: 我国的证券分析师行业自律组织——中国证券业协会证券分析师专业委员会的简称为

注册国际投资分析师组织 ACIIA 34 ．在我国的证券市场中，除（

A .价值挖掘型

B .价值跟踪型

C ．价值发现型

D ．价值培养型 提示: 在我国的证券市场中，价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念三者并存，后两者将成为市场中 的主流。

35 ．证券投资技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决（

A ．买卖何种证券

B ．投资何种行业

C ． 何时买卖证券

D ．投资何种上市公司

提示: 证券投资技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，从而解决何时买卖证券的问题。 36 ． “市场永远是错的 ”是（ ）对待市场的态度。

A ．基本分析流派

B ．技术分析流派

33 ．我国的证券分析师行业自律组织

（ ）。

中国证券业协会证券分析师专业委员会的简称为

SAAC 亚洲证券分析师联合会 ASAF

）之外的三种投资理念并存。

）的问题。

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C ?心理分析流派

D .学术分析流派

提示: 基本分析流派是指以宏观经济形势、 派。

37 . “市场永远是对的 ”是（

A .基本分析流派

B .技术分析流派

C ?心理分析流派

D .学术分析流派

提示: 技术分析流派是指以证券的市场价

格、 象与投资决策基础的投资分析流派。该流派以价格判断为基础、以正确的投资时机抉择为依据。

38 .基本分析流派对股票价格波动原因的解释是（

A .对价格与所反映信息内容偏离的调整

B . 对价格与价值偏离的调整

C ?对市场心理平衡状态偏离的调整

D ?对市场供求均衡状态偏离的调整

提示: 基本分析流派对股票价格波动原因的解释是对价格与价值间偏离的调整。 39 .基本分析流派对待市场的态度是（

A .市场有时是对的，有时是错的

B .市场永远是对的 C. 市场永远是错的

D .不置可否 提示: 基本分析流派是指以宏观经济形势、 行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流 派。 40 ．一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率（

A .低

B .高

C ?一样

D .都不是

提示: 税收待遇是影响债券定价的内部因素，一般来说，免税债券的到期收益率比类似的纳税债券的到期收益率低 C.

D. 提示: “正常”的收益率曲线是一条向上倾斜的收益率曲线，表示期限越长的债券收益率越高 。

42.某债券面值 100 元，每半年付息一次，利息 4 元，债券期限为 5 年，若有一投资者在 该债券发行时以 108 . 53 元购得，其实际的年收益率是（

）。 A. 6. 09%

B . 5 . 88%

C ．6．25%

行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流 ）的观点。 成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对 ）。

）。

）。 （ 教材原文 ） 41 .债券期限越长，其收益率越高。这种曲线形状是

（ 正常的 相反的

水平的

拱形的

）收益率曲线类型。

A ．

B ．

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D . 6 . 41% C C P - —— +A + 】十r U + rF (1十巧" 士 (1 +!*)? (】+r)? 如果按单利贴现，内在析值公■式为: " C M P -亍 ------- - ---- + —— -- ----

(1 xi)" (I -r X K n)

式中：P ——债券的内在价值； C ――每年支付的利息；r ――必要收益率；t ――第t 次； n ――所余年数；M 票面价值。

43 .反向的”收益率曲线意味着( )。(1)预期市场收益率会上升；(2)短期债券收益率 比长期债券收益率高；(3)预期市场收益率会下降；(4)长期债券收益率比短期债券收益率 高。 A.

B . C. D .

C M -----H --------- (l + r)" 提示: (1) (3) (1) 和(2) 和(4) 和(4) (2)和⑶ 提示:“反向”的收益率曲线是一条向下倾斜的收益率曲线，表示期限越短的债券收益率越高，预期市场收益率会下降。 44 .有一张债券的票面价值为 100元，票面利率10%，期限5年，到期一次还本付息, 如果目前市场上的必要收益率是 8%，试分别按单利和复利计算这张债券的价格( 提示: A.单利： 107 . 14元；复利： 102 . 09 元

B .单利： 105 . 99元；复利： 101 . 80 元

C .单利： 103 . 25元；复利： 98 . 46 元

D .单利： 111 . 22元；复利： 108 . 51 元 =M (1 十 jjxa) (1

世 r xn) 单利计息、

复利贴现 (1 + r>"~' 复秫十息、复利贴现 C 2.7J (1 P —债券的内在价值 M —票面价值

150/(1+0.08*5)=107.14 150/(1.085)=102 . 09 45 .某投资者用952元购买了一张面值为 1000 次，距到期日还有 3年，试计算其到期收益率( i —每期利率 r —必要收益率(折现率) 元的债券，息票利率 10%，每年付息一 )。 A . 15% B . 14%

C . 12%

D . 8%

提示:(1000+100*3)/952/3=12%

46 .有关零增长模型，下列说法中，正确的是( A .零增长模型的应用受到相当的限制，假定对某一种股票永远支付固定的股利是合

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理的

B ．零增长模型决定普通股票的价值，是没有用的

C ． 在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用，大多数优先股支付的股利是 固

定的

D ．零增长模型在任何股票的定价中都有用

提示: 零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的。但在特定的情况下，对 于

决定普通股票的价值，仍然是有用的。而在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股利是 固定

的。

47 ．金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格（

）。 A ． 是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用

B ．是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格

C ．是期权合约标的资产的理论价格

D ．被称为协定价格 提示: 金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用就是期权 的

价格。

48 ．一国的国际储备除了外汇储备外，还包括该国在（

A .世界银行

B .美国联邦储备银行

C .国际货币基金组织

D ．瑞士银行 提示: 一国的国际储备除了外汇储备外，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。

49 ．从利率角度分析， （ ）形成了利率下调的稳定预期。

A ．温和的通货膨胀

B ．严重的通货膨胀

C ．恶性通货膨胀

D ． 通货紧缩

提示: 从利率角度分析，通货紧缩形成了利率下调的稳定预期，由于真实利率等于名义利率减去通货膨胀率，下调名义利率降低

了社会的投资预期收益率，导致有效需求和投资支出进一步减少，工资降低，失业增多，企业的效益下滑，居民收入减少，引 致物

价更大幅度的下降。

需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这时证券市场将基于上述原因 而呈

现上升走势。

51 ．下列关于利率的说法中，错误的是（

）。 A ．央行调整基准利率的高低，对证券价格产生影响

B ．利率下降时，股票价格上升

C ．利率上升时，股票价格下降

D ． 利率下降时，股票价格下降 提示: 央行调整基准利率的高低，对证券价格产生影响；利率下降时，股票价格上升；利率上升时，股票价格下降。

52 ．当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，央行就会大量购进有价证券，从而使市场 ）的储备头寸。

50． A ． B ． C ．

般来讲，对证券市场呈上升走势最有利的经济背景条件是

（ 持续、稳定、高速的 GDP 增长 高通胀下的 GDP 增长

宏观调控下的 GDP 减速增长 转折性的 GDP 变动

）。

D ． 提示：在持续、稳定、高速的 GDP 增长情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于

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上货币供应量（

A.上升

B ．下降

C ．不变

D ．随机变动

提示: 当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，央行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供应量增加。 53 .美国哈佛商学院教授迈克尔 波特认为，一个行业内激烈竞争的局面源于其内存的竞争 结构。一个行业内存在着（ ）种基本竞争力量。

A ．

B ．

C ．

D ．

提示: 潜在进入者，替代品，供方，需方，行业内现有竞争者。

55 ．在影响行业生命周期的技术进步因素中，最重要也是首先需要考虑的是（

A ．技术的先进性

B ．技术的垄断性

C ． 技术的可行性

D ．技术的成熟性

提示: 在影响行业生命周期的技术进步因素中，最重要也是首先需要考虑的是技术的可行性。 56 ．石油冶炼、超级市场和电力等行业已进入（

A ．幼稚期

B ．成长期

C ． 成熟期

D ．衰退期

提示: 石油冶炼、超级市场和电力等行业已进入成熟期阶段。 57 ．（ ）是上市公司建立健全公司法人治理机制的关键。

A ．规范的股权结构

B ． 建立有效的股东大会制度

C ．董事会权力的合理界定与

D ．完善的独立董事制度 提示 :A 是基础， C 是完善， D 是加强董事会独立性。

58 ．反映公司负债的资本化程度的指标是（

A ．资产负债率

B ． 资本化比率

C ．固定资产净值率

D ．资本固定化比率 提示: 反映公司负债的资本化程度的指标是资本化比率。

59 .评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况是财务报表分析的（

A .要求

B .目的

C .程序

D ?影响因素

）。

54 ．从动态角度看，这个行业内存在着的

（ 行业竞争的强度和获利能力。

A ． 五种基本竞争力量之间的抗衡结

果

B ．五种基本竞争力量的状况

C ．五种基本竞争力量的综合强度

D ．五种基本竞争力量的相互作用

提示:无

），共同决定着行业的发展方向，共同决定 ）。

）阶段。

）。

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提示：财务报表分析的目的是：一是通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。二是通过分析利润表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的

竞争地位、持续发展能力作出判断。三是通过分析财务状况变动表，判断公司的支付能力和偿债能力，以及公司对外部资金的

需求情况，了解公司当前的财务状况，并据此预测企业未来的发展前景。

60?关于影响公司变现能力的因素，以下说法中，错误的是（）。

A ?银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力

B .由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力

C .按我国《企业会计准则》和《企业会计制度》规定，或有负债都应在会计报表中予以反映，这将减弱公司的变现能力

D .公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担提示:以上内容是或有事项。

二、多项选择题

1 .间接信用指导包括（）。

A ?规定利率限额与信用配额

B .道义劝告

C.窗口指导

D .信用条件限制

提示:间接信用指导包括：道义劝告、窗口指导。

2 .央行调整基准利率，从而对证券价格产生影响，原因是（

A .利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一

B .利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格

C .利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，促成股价上升

D .利率上升，部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价下降

提示:央行调整基准利率，从而对证券价格产生影响，原因是：利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一；利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格；利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，促成股价上升；利率上升，部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价下降。

3 .完全垄断市场结构的特点是（）。

A .市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业

B .产品没有或缺少相近的替代品

C .垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润

D.垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束

提示:完全垄断市场结构的特点是：市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业；产品没有或缺少相近的替代品；垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润；垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。

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提示： 双重顶反转形态一般具有如下特征：双重顶的两个高点不一定在同一水平，两者相差少于 3%就不会影响形态的分析意义；

4．下列说法中，错误的是（ ）。

每股营业现金净流量反映的是公司最小的分派股利能力 现金满足投资比率越大，说明资金

自给率越高 现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越弱 如果收益能如实反映公

司业绩，则认为收益的质量好 C 应为：现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的 能力越强。

5 ．或有事项准则规定，只有同时满足（ 于资

产负债表上。

A .该义务是企业承担的现时的义务

B ．该义务是企业承担的过去的义务

C .该义务的履行很可能导致经济利益流出企业

D .该义务的金额能够可靠地计量

提示: 或有事项准则规定，只有同时满足如下 3 个条件时，才能将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上：该义务是企业承 担的现时的义务；该义务的履行很可能导致经济利益流出企业；该义务的金额能够可靠地计量。

6 ．一般来说，可以将技术分析方法分为如下常用类别（

A ． 指标类

B ． 切线类

C ． 形态类

D ． K 线类 提示：一般来说，可以将技术分析方法分为如下常用 5类：指标类、切线类、形态类、 K 线类、波浪类。

7 ．反转变化形态主要包括（

A ． 头肩形态

B .双重顶（底）形态

C ． 圆弧顶 （ 底 ） 形态

D ． 喇叭以及 V 形反转形态 提示:反转变化形态主要包括：头肩形态、双重顶 （底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭以及 V 形反转形态等。 8．头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头，这一形态具有 （ ）的特征。

A . 一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜

B ． 就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯形递减

C ． 突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大

D ．突破颈线需要大成交量配合，突破后继续下跌时，不一定需要大成交量

提示: 头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头，这一形态具有如下特征：一般来说，左肩与右肩高 点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜；就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯形递减； 突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大 .

9 ．双重顶反转形态一般具有（ ）的特征。

A .双重顶形态完成后的最小跌幅量度方法是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点 到颈线之间的差价距离

B ． 向下突破颈线时不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时成交量会扩大

C.双重顶的两个高点一定在同一水平，两者相差大于

3%就会影响形态的分析意义 D .双重顶的两个高点不一定在同一水平，两者相差少于

3%就不会影响形态的分析

意义A ． B ． C ．

D ．

提示:A 应为：每股营业现金净流量反映的是公司最大的分派股利能力; ）条件时，才能将或有事项确认为负债，列示

）。

）。

页眉内容

向下突破颈线时不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时成交量会扩大；双重顶形态完成后的最小跌幅量度方法是由颈线开 始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。

10 ．在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为（

A ． 涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下

跌 B ． 涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；同 样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大

C ． 涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门时间越早，次日跌势可能性 越大

D ． 封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小

提示: 在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为：涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌；涨停中途被打开次数越多、

时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可 能性越大；涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门时间越早，次日跌势可能性越大；封住涨停板的买盘数量大小 和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。

11 ．常用的技术指标，以功能为划分依据，可以分为（

A.趋势型指标

B ． 超买超卖型指标

C ． 人气型指标

D ． 大势型指标 提示: 常用的技术指标，以功能为划分依据，可以分为：趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标、大势型指标。

12 ．KD 是在 WMS 的基础上发展起来的， 所以 KD 有 WMS 的一些特征。 在反映股市价格 变化时，以下说法中，错误的是（

A ． K 最快， D 其次， WMS 最慢

B ． D 最快， K 其次， WMS 最慢

C ． WMS 最快， K 其次，

D 最慢

D ． WMS 最快， D 其次， K 最慢

提示:KD 是在WMS 勺基础上发展起来的，所以 KD 有WM 的一些特征。在反映股市价格变化时， WM 最快，K 其次，D 最慢。 13 ．以下有关 0BV （ 能量潮指标 ） 说法中，正确的有（ ）。

A ． OBV 不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用

B ． OBV 曲线的变化对当前股价变化趋势的确认

C ．形态学和切线理论的内容也同样适用于

0BV 曲线 D ．在股价进入盘整区后， OBV 曲线会率先显露出脱离盘整的信号， 向上或向下突破， 且成

功率较大

提示:OBV 的应用法则和注意事项有：OBV 不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用； OBV 曲线的变化对当前股价变 化趋势的确认；形态学和切线理论的内容也同样适用于 OBV 曲线；在股价进入盘整区后，OBV 曲线会率先显露出脱离盘整的信号， 向上或向下突破，且成功率较大。 14 ．有关 PSY 的应用法则的说法中，正确的是（ ）。

的取值在25?75，说明多空双方基本处于平衡状态

的取值过高或过低，都是行动的信号 的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错 的曲线如果在低位或高位出现大的 W 底或 M 头，也是买人或卖出的行动或 信号 提示:PSY 的应用法则：PSY 的取值在25?75,说明多空双方基本处于平衡状态；

PSY 的

取值过高或过低，都是行动的信号； PSY

的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错；PSY 的曲线如果在低位或高位出现大的 W 底或M 头，也是买入或卖出的行 A ． PSY B ． P SY C ． P SY D ． P SY ）。

）。

）。

页眉内容

21 ． CAPM 模型是由（ ）提出的。

动或信号；PSY 线一般可同股价曲线配合使用。

15 ．按照收入的资本化定价方法，一种资产的内在价值等于（

A ． 预期现金流的贴现值

B ． 未来现金流量的现值

C ．未来现金流量的终值

D ．各期现金流量之和 提示:AB 选项是一个意思。按照收入的资本化定价方法，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。

16 ．某一证券组合的目标是追求基本收益的最大化。我们可以判断这种证券组合不属于 （ ）。

A ． 防御型证券组合

B ． 平衡型证券组合

C ．收入型证券组合

D ． 增长型证券组合

提示: 收入型证券组合的目标是追求基本收益的最大化。

17 ．货币市场型证券组合包括（

A ． 国库券

B ． 高信用等级的商业票据

C ．低信用等级的商业票据

D ．普通股 提示: 货币市场型证券组合包括国库券、高信用等级的商业票据等，安全性很强

18 ．假设证券 A 历史数据表明，年收益率为 50% 的概率为 20% ，年收益率为 30% 的概 率为 45% ，年收益率为 10% 的概率为 35% ，那么证券 A （

A ． 期望收益率为 27%

B ．期望收益率为 30%

C ． 估计期望方差为 2 ． 11%

D ．估计期望方差为 3%

提示：期望收益率 r=50%x 20%+30% 45%+10% 35%=27%

估计期望方差(T2=(50%^ 27%)八2X 20%+(30%r 27%)八2X 45%+(10%r 27%)八2X 35%=2 11% 19 ．证券组合管理特点主要表现在（ A ．投资的集中性 B ． 投资的分散性 C ． 风险与

收益的匹配性 D ．风险与收益的互斥性 提示: 证券组合管理特点主要表现在：投资的分散性、风险与收益的匹配性。 20 ．证券组合管理的基本步骤是（

A ． 确定证券投资政策

B ． 进行证券投资分析

C ． 构建证券投资组合

D ． 投资组合的修正，投资组合业绩评估

提示: 证券组合管理的基本步骤是：确定证券投资政策，进行证券投资分析，构建证券投资组合，投资组合的修正，投资组合业 绩评估。）。

）。

）。

）。

）。

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A .哈里？马柯威兹

B .夏普

C.特雷诺

D .詹森

提示:CAPM 模型是由夏普、特雷诺、詹森提出的。

3 D .

提示：该证券的期望收益率为：— 20X 0. 2+( — 10) X 0 . 5+15X0. 3=-4. 5

E(rA)丰 E(rB)

E(rA)>E(rB)

E(rA)<E(rB)

E(rA)>E(rB)

提示:共同偏好规则可以区分优劣的组合有： (1)如果两种证券具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者总是选 择方差较小的组合；(2)如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合;

(3)如果两种证券中的一个的收益率较高，方差却较小，投资者将选择这个证券 。

24 .在证券业绩评估的各指标中，以证券市场线为基准的是(

A.詹森指数

B .特雷诺指数

C.夏普指数

D .威廉指数

提示:在证券业绩评估的各指标中，詹森指数和特雷诺指数是以证券市场线为基准的。夏普指数是以资本市场线为基准的

25 .关于资本市场线的说法中，正确的是( )。

A .资本市场线反映有效组合的期望收益率和风险之间的均衡关系

B .资本市场线说明有效组合的期望收益率由对延迟消费的补偿和对承担风险的补偿 两部分构成

C.由资本市场线所反映的关系可以看出，在均衡状态下，市场对有效组合的风险 准差)提供补偿

D .资本市场线给出任意证券或组合的收益风险均衡关系

提示:资本市场线只是揭示了有效组合的收益风险均衡关系，而没有给出任意证券或组合的收益风险关系。证券市场线方程对任 意证券组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。

26 ?套利定价模型在实践中的应用一般包括(

A .检验资本市场线的有效性

B .分离出那些统计上显著地影响证券收益的主要因素

23 .不能被共同偏好规则区分优劣的组合有(

A .

B .

C .

D . (T 且

(T A< bB

且 b A< bB

且 b A> bB

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C ?检验证券市场线的有效性

D .明确确定某些因素与证券收益有关，预测证券的收益

E.分散风险

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提示: 套利定价模型在实践中的应用一般包括两个方面：可以运用统计分析模型对证券的历史数据进行分析，以分离出那些统计 上显著影响证券收益的主要因素；明确确定某些因素与证券收益有关，于是对证券的历史数据进行回归以获得相应的灵敏度系 数，再预测证券的收益。 27 .以下关于证券分析师的说法中，正确的是(

)。 A. 职业投资分析人是指从事作为投资决策过程的一部分，对财务、经济、统计数据 进行评价或应用的个人

B. 在美、英、日等资本市场发达的国家里， 上参

与证券投资决策过程的相关专业人员 C. 证券分析师包括基于企业调研进行单个证券分析评价的分析师

D .证券分析师不包括从事证券组合运用和管理的投资组合管理人、基金管理人，以 及提供投资建议的投资顾问 提示: 证券分析师不仅包括基于企业调研进行单个证券分析评价的分析师，还包括从事证券组合运用和管理的投资组合管理人、 基金管理人，以及提供投资建议的投资顾问，甚至包括经济学家、企业战略分析师等一系列广泛的职业人。其他选项分析均正 确。

28 .证券分析师的主要职能包括( )。

A. 运用各种有效信息，对证券市场或个别证券的未来走势进行分析预测，对投资证 券的可行性进行分析评判

B. 为投资者的投资决策过程提供分析、预测、建议等服务，传授投资技巧，倡导投 资理念，引导投资者进行理性投资

C. 为涉及上市公司收购、兼并、重组等方面的业务提供财务顾问服务

D. 为主管部门、地方政府等的决策提供依据

提示:证券分析师的主要职能包括： (1) 运用各种有效信息，对证券市场或个别证券的未来走势进行分析预测，对投资证券的可 行性进行分析评判； (2) 为投资者的投资决策过程提供分析、预测、建议等服务，传授投资技巧，倡导投资理念，引导投资者进 兼并、重组等方面的

业务提供财务顾问服务； (4) 为主管部门、地方政府等的决策提供 依据。 29 . ACIIA 会员分为( A . 联盟会员 B . 合同会员 C . 融资会员 D . 联系会员 提示:无

30 ．在我国当前证券市场中， 低之

分。

A. 坐庄式的价值挖掘型投资理念

B .价值增加型投资理念

C. 价值培养型投资理念

D . 价值发现型投资理念

提示: 在我国当前证券市场中，坐庄式的价值挖掘型投资理念、价值培养型投资理念以及价值发现型投资理念并存，其风险类型 各不相同，风险度也有较明显的高低之分。 31 ．随着我国证券市场制度建设和监管的日益完善、机构投资者队伍的迅速壮大， 为主的理性价值投资将逐步成为主流投资理念。

A .坐庄式的价值挖掘型投资理念

B .价值增加型投资理念

C .价值培养型投资理念

证券分析师 ”一般是指在较宽泛的意义

行理性投资； (3) 为涉及上市公司收购、

)。

)并存，其风险类型各不相同，风险度也有较明显的高

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住在本国但未加入本国国籍的居民。

36 ．国内生产总值 （GDP ） 是指一个国家 （或地区 ）所有常住居民在一定时期内 （ 一般按年统 计） 生产活动的最终成果，包括（

）形态。

A ． 价值形态

B ．生产形态

C ． 收入形态

D ． 产品形态

提示：国内生产总值（GDP ）是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。国内生产总 值包括三种形态，即价值形态、收入形态和产品形态。 37 ．宏观经济走向包括（

A.经济周期

B ． 通货变动

C ． 国际经济形势

D ．证券市场的监管政策

E ．国家的产业政策 提示:宏观经济走向包括经济周期、通货变动和国际经济形势等因素 。

D ． 价值发现型投资理念

提示: 随着我国证券市场制度建设和监管的日益完善、机构投资者队伍的迅速壮大，以价值培养型投资理念和价值发现型投资理 念为主的理性价值投资将逐步成为主流投资理念。

32 ．从投资策略来看，保守稳健型一般可选择（

A ． 企业债券

B ． 国债

C ． 国债回购

D ．稳健型投资基金

提示： 保守稳健型投资者风险承受度最低，安全性是其主要考虑的因

素。

）。 因此一般可选择企业债券、国债、国债回购等无风险、

低收益产品进行投资。 33 ．（ ）变量与债券的理论价格有关。

A ． 债券的票面利率

B ． 债券的偿还期限

C ．债券的市场价格

D ． 债券的必要收益率

提示： 债券的市场价格与债券的理论价格无关

34 ．下列有关内部收益率的描述中，正确的有（

A ． 是一种贴现率

B ． 前提是 NPV 取 0

C ． 内部收益率大于必要收益率，

D ．内部收益率小于必要收益率， 提示: 内部收益率大于必要收益率，才会有投资价值。 有投资价值 有投资价值

常住居民 ）。

”为标准，常住居民是指（ ）。

35 ．区分国内生产和国外生产一般以

A ． 居住在本国的公民

B ． 暂居外国的本国公民

C ． 长期居住在本国但未加入本国国籍的居民

D ．暂居在本国的外国居民

提示： 区分国内生产和国外生产一般以“常住居民”为标准，常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民以及长期

居

）。

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38 .收入政策目标包括（

A .收入总量目标

B .收入分量目标

C .收入结构目标

D .收入平衡目标

提示:收入政策目标包括：收入总量目标、收入结构目标。

39 .收入总量调控政策可以通过（

A.财政机制

B .货币机制

C .行政机制

D .法律调整 提示:收入总量调控政策可以通过财政机制、货币机制、行政机制、法律调整来实施 。

40 .技术作为生产要素的收入可分为（

A.技术劳动收入

B .技术专利转让收入

C.技术人股收入

D ?技术补贴收入 提示:技术作为生产要素的收入可分为 3个层次：技术劳动收入、技术专利转让收入、技术入股收入。

三、判断题

1 .国内生产总值的增长速度一般用经济增长率来衡量。 （ ）

提示:国内生产总值的增长速度一般用经济增长率来衡量，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。

2 .若市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，央行将 采取紧缩的货币政策以减少需求。 （ ）

提示:若市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，央行将采取紧缩的货币政策以减少需求

3 .第三产业的内涵非常丰富，随着生产力的发展，它所包括的细分行业也不断增多，因而 是一个发展性的概念。（ ）

提示:第三产业的内涵非常丰富，随着生产力的发展，它所包括的细分行业也不断增多，因而是一个发展性的概念。

4 .针对不同偏好的投资者，分析师应有不同的投资建议选择。如对于收益型的投资者，可 以建议优先选择处于成熟期的行业。 （ ）

提示:针对不同偏好的投资者，分析师应有不同的投资建议选择。 如对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于成熟期的行业, 因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。

5 .对产品的市场占有通常可以从两方面考察：公司产品销售市场的地域分布情况，公司产 品在同类产品市场上的占有率。 （ ）

提示:对产品的市场占有通常可以从两方面考察：公司产品销售市场的地域分布情况，公司产品在同类产品市场上的占有率。

6 .资产负债表仅提供期末有关资产、负债、所有者权益的数据。 提示：资产负债表提供年初数和期末有关资产、负债、所有者权益的数据。

7 .企业的关联交易是关联企业之间为达到某种目的而进行的交易。 提示:企业的关联交易是关联企业之间为达到某种目的而进行的交易。

8 .加权资本成本率 =债务资本成本率

X （债务成本 十总市值）（1 ）来实施。

）层次。

一税率）+权益资本成本率

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/ls5j.html