保代培训-IPO审核中关注的法律、财务问题

11月保代培训IPO审核中关注的法律、财务问题 2017-11-10

整理|梧桐晓编

继今年9月份保代培训会议后，近日，证监会又在深圳举办保代培训会议。我们将深圳会议中披露的重点关注的三部分（法律问题、财务问题、审核思路与从严监管）摘要如下，供朋友们参考。

第一部分首发审核中关注的法律问题

1、关于董事、高管最近3年是否发生重大变化

（1）要看对经营的连续性、稳定性的影响，看变化前后是否具有可比性

（2）没有量化指标（以前有三分之一的说法，口径变了？）

（3）考虑因素：

①变动原因：是否被同行挖墙脚，数名高管被挖墙脚，会影响经营的稳定性

②相关人员的岗位和作用：要具体看变动的董、高具体岗位，对公司经营是否具有很大影响力和贡献

2、新引入股东的核查

身份、价格、资金来源、合法合规、关联关系、亲属关系、其他利益关系

其中，要关注新股东进入前后，与某利益方的交易是否会剧烈放大

3、股份质押冻结问题

主要还是关注是否影响控股权，是否影响实际控制人地位

4、重大诉讼问题

对发行人，以及对控股股东、实际控制人、董监高的重大诉讼，都要披露，并关注是否具有重大影响

5、商标与专利权

（1）列表详细披露权属状态，要披露哪些对生产经营具有重大影响

（2）正在申请的，原则上不要披露

（3）要关注并充分披露是否存在纠纷

6、出资瑕疵

（1）过去曾经考量出资不实占当时注册资本的比重，并根据比重要求了间隔多久申报；但现在考虑到很多企业，很久以前注册资本比较小，出资不实尽管占比相对较高，但绝对数额较小，相比现今的注册资本和净资产而言，影响不大……（相对宽松一些了）

（2）关注是否事后已经弥补

（3）关注是否构成重大违法行为，最好当地主管部门出具意见

（4）关注其他股东、债权人是否有纠纷，建议进行访谈；其他股东、债权人应当没有异议

（5）一旦发生争议，谁来承担损失：不能由上市主体承担，应该是控股股东、实际控制人或者出资不实的股东来承担

7、同业竞争

（1）主要看控股股东、实际控制人与上市主体是否存在同业竞争；二股东、三股东等所控制的企业，如果存在相同或类似业务，并不算同业竞争，但要关注是否存在业务的冲突（是否现在真的只关注控股股东、实际控制人的同业竞争了？）

（2）同业不竞争、地域或档次等划分来解释，均不予接受

（3）相同或类似业务：具有替代性；即使没有替代性，但如果共用采购、销售渠道，仍然构成同业竞争。比如：大股东做女装，上市主体做男装，尽管没有替代性，但销售渠道是相同的，仍然构成同业竞争

（4）控制人近亲属从事竞争业务的问题：

①关注历史上是否同源？如果从最开始就相互独立发展，没有交集，可以不作为同业竞争

②是否存在业务混同的情形，是否存在采购端、销售端大量重叠、混同的情形？如果是，那么还是属于同业竞争

8、关联交易

（1）关联方要全面披露、决策程序要合规、价格要公允

（2）要关注关联交易是否必要，是否会影响独立性

（3）是否存在关联交易非关联化的情形

目前会里在关注和研究一种新的类关联交易情形，就是共享一个生态、共享一个流量入口；比如：阿里或者腾讯下属企业，基于阿里或者基于腾讯的平台，利用这个平台导入的流量，尽管并不是跟自己的大股东进行交易，但实际上是利用了大股东所创造的生态和流量入口

9、重大违法违规的认定

（1）只要受到行政处罚，就是违法行为；要看情节是否严重

（2）起算时点：法人——自发生之日起；自然人——自下发处罚通知之日起；持续状态——如果违法行为是持续的，要从结束之日起

10、土地合规问题

（1）通常情况下，只能用出让用地

（2）用地不合法，关注处罚风险、经济风险、重大性判断

（3）集体用地：省级政府对集体用地有专门的政策的，可以减轻风险，并需要当地部门出具相关合法合规证明租用集体用地的，虽然上市主体不涉及违法，但所租土地使用违法，会被收回，所以关注搬迁风险

11、税收优惠的合规性

（1）超越权限的，要由省级税务机关确认，应由国家税务总局批准的则要到总局确认

（2）不符合相关规定的，要由省级税务机关确认，但国家明确禁止的不行

（3）不符合规定，又拿不到省级确认，要风险提示，出具风险承担的承诺

（4）缓缴、拖欠所得税，应依法补足，并由税务机关确认

12、社保合规性

（1）欠缴社保，要披露原因，是否违法，责任谁承担

（2）初审会前，符合条件的员工都应当办理社保；对历史上未交的社保，不要求补交

（3）关注欠缴的社保对发行人财务指标的影响

（4）公积金的缴纳不做硬性要求（难道公积金可以不交？！国务院的公积金条例也是法律啊！）

13、环保

（1）生产经营与募投是否符合环保要求

（2）要核查环保投资及费用支出

（3）要核查环保设施的运行状况

（4）要关注是否有环保事故，是否构成重大违法行为

14、信息披露问题

（1）风险提示要有针对性，不要千篇一律，不要照抄同行业，不要都有股市风险

（2）引用数据，要公开的、客观的、权威的，不要花钱买文章造数据

（3）业务模式披露不够浅白：业务模式要通俗易懂，要简单明了，不要动不动就是“XXXX整体解决方案提供商”，举了个例子，一个互联网推广整体解决方案提供商，业务模式写的晦涩难懂，被要求多次重写，最后按照广告商的业务模式描述

（4）竞争地位披露不明晰，行业划分过细

（5）材料更新不及时（专利、商标、股东、合同、高新技术企业资格、特许经营权等）

第二部分 首发审核中关注的财务问题 （若干专业标准理解与规则应用）

早已交付使用，政府迟迟未完成工程审计，未结算），报告期末“已完工未结算的工程施工”金额较大，未转入应收账款。

处理方法：工程审计和结算与否不应作为应收款确认的依据，收入已经确认了，工程施工应及时转入应收账款并计提坏账准备，此类在会项目需要完成整改。

3、部分应收账款不计提坏账准备是否恰当？

发行人不应基于以下理由不计提应收账款坏账准备：

（1）客户优质；

（2）政府工程；

（3）关联方欠款。

在会项目如有这种情况都要改过来，不能不提，也不允许在财务报表附注中披露这类情况不提坏账。金额特别小的可以暂不调整，但未来期间也要改过来。

如果认为回收期特别短不提的，要提供充分的依据。对于部分 H 股回归 A股的公司，以前用国际会计准则掌握的比较宽松，影响还是比较大的。

4、委托加工还是独立购销？

总额法还是净额法问题，购销都是独立签订合同，独立开发票，不应是重点考虑因素，还应考虑如下因素：

（1） 生产加工的复杂程度，是否涉及复杂的工艺，产品变动很大？

（2） 风险报酬是否转嫁，如交易对方既是供应商又是客户的情况下，向其采购的原材料只能专门用于给他生产的产品，协议签署时采购价和回售的价格已经确定，受托方不实质上承担风险，作为加工比较合适。

八、 会后事项监管与封卷

1、会后事项监管主要问题：

承诺函格式（发行人和中介对会后事项做承诺，不是再次核查）；受到调查或处罚（要详细说明情况）；诉讼、举报、媒体质疑（第一时间落实，避免影响拿批文）；擅自修改招股书（如会后分红事项，确实需要修改招股书写修改说明， 说明封卷稿和上会稿的差异，事先要与审核员充分沟通，包括初审会告知函修改、发审会意见修改、新的诉讼、专利、董监高人员变化等）

2、及时性指引使用：

（1） 封卷时何时需要补充经审阅季报？

封卷前已过了基准日后四个月，封卷时需要补充提供经审阅的季报，如 630基准日，11 月封卷就要提供 3 季报，审阅即可。

（2） 应补充披露下一报告期的业绩预计每家都要披露，做重大事项提示，在会项目需要修改招股书。

（3） 最近一期经营业绩下滑

提供专项分析说明（发行人）和核查报告（保荐机构），说明行业和经营情况是否发生重大变化，是否影响发行条件；加强风险提示。

（4） 复核报告

需要独立复核，会计机构、保荐机构应另行安排人员独立复核，不能由签字人员自己复核，复核报告应有复核人员，分管复核部门负责人和内控负责人签字。现在审核从严要求，且审核节奏明显加快，今年 4 月报的项目现在都有上初审会的了，有的发行人还想着换中介机构延缓审核速度，有问题的要抓紧落实， 否则会对过会产生重大影响，反馈回复要有逻辑，论点论据充分，可验证。

第三部分 审核思路与从严监管

一、落实从严监管举措：

三个机制：

1、精细化审核机制：关注行业与业务特征； 2、长效信息公示机制：发挥社会监督作用； 3、常态化现场检查工作机制：传导监管压力。

2016 年下半年、2017 年上半年分别实施了两批次，共计 47 家企业现场检查， 分类处理完毕（移送稽查、出具警示函、专项通报、终止审查、上会否决、正常审核推进等）

2017 年 9 月下旬开始，已陆续启动 23 家企业的现场检查，目前正在进行中。下一步现场检查除了证监会外还会加入交易所人员，而且不会像过去给一个月以上的准备时间，本周决定下周就实施，想补救都来不及，所以工作要事先做扎实。

二、否决、终止审查和审结情况

从发审会否决情况来看，2017 年 1-10 月共审核 415 家，通过 344 家，通过率 82.89%，除暂缓表决、取消审核等情况外，否决 58 家，发审会否决率 13.98%。审结情况来看，2017 年 1-10 月共审结首发企业 503 家，其中：核准 发行 359家，整体 IPO 审结通过率为 71.37%，审结未通过 144 家（含否决和撤回并终止两种情况），审结未通过率为 28.63%。【与以往年度相当】

结论：通过审核机制产生的实际否决率（审结未通过率）远高于市场感知的发审会否决率。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/llkh.html