高级财务作业题目1

題1

某企业投资2000万元新建一项目，投资期为4年，于每年年初平均投入资金。2年后开始投产，当时垫付流动资金200万元。项目的市场寿命期为5年，期满有残值20万元，并同时收回期初垫付的流动资金。该项目每年营业收入2000万元，营业成本900万元，其中，年折旧额100万元，所得税税率为30%，资金成本10%要求计算用净现值法评价该项目可行性。

解：投资的现值=500+500*P/A（10%，3）+200*P/F（10%，2）=1908.72 每年的营业现金净流量=（2000-900）*（1-30%）+100=870

净现值=870*P/A（10%，5）*P/F（10%，1）+220*P/F（10%，7）-1908.72=1202.34

此项目净现值为1202.34万元，可行。 題2

红远公司拟扩充生产能力，新建一条生产线，且当年投资，当年完工。现有甲、乙两个方案供选择：

甲方案：需要固定资产投资10000元，该资金全部为自有资金；使用寿命为5年。采用直线法计提折旧，5年设备无残值，5年中每年营业收入为6000元、付现成本为5000元。

乙方案：需要固定资产投资11800元，其中5800元为自有资金， 6000元为长期借款，这部分借款的利息在建设期资本化的金额为200元，另外，在第一年的年初需要垫支流动资金3200元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年， 5年后的残值为2000元， 5年中每年营业收入为8000元、付现成本第一年为3000元，以后随着设备折旧，逐年将增加修理费400元。

该企业所得税率为25%，资金成本为10%。试比较两个方案的优劣，然后进行决策。

解：一、甲方案的每年现金净流量=（6000-5000-2000）*（1-25%）+2000=1250 现值指数=1250*P/A（10%，5）/10000=1250*6.1051/10000=0.76 二、乙方案

第一年的现金净流量=（8000-3000-2000）*（1-25%）+2000=4250 第二年的现金净流量=（8000-3000-2000-400）*（1-25%）+2000=3950 第三年的现金净流量=（8000-3000-2000-800）*（1-25%）+2000=3650 第四年的现金净流量=（8000-3000-2000-1200）*（1-25%）+2000=3350 第五年的现金净流量=（8000-3000-2000-1600）*（1-25%）+2000+3200+2000=8250 现金流入现值=4250*P/F（10%，1）+3950*P/F（10%，2）+3650*P/F（10%，3）+3350*P/F（10%，4）+8250*P/F（10%，5）=17281.09 现值指数=17281.09/（11800+3200）=1.15

综上所述，甲方案的现值指数小于1，甲方案不可取；乙方案的现值指数大于1，方案可取。

題3

某企業上年營業收入為6,624萬元，全部資產平均餘額為2,760萬元，流動資產佔全部資產的比重為40%；本年營業收入為7,350萬元，全部資產平均餘額為2,940萬元，流動資產佔全部資產的比重為45%。要求：根據以上資料，對全部資產周轉率變動的原因進行分析。

解：上年的资产周转率=6624/（2760*40%+2760*60%）=6624/（1104+1656）=2.4（次）

本年的资产周转率=7350/（2940*45%+2940*55%）=7350/（1323+1617）=2.5（次） 从上面可以看出：本年的资产周转率变快了0.1次。原因一，本年的营业收入增加了723万元。原因二，本年的资产总额增加了，但没有营业收入增加那么快，而且只是资产中的流动资产增加了，非流动资产反而减少了。综上所述，本年的资产周转率主要是存货、应收账款的周转加快形成的。

題4

新新化工集團股份有限公司2008年年末的資產總額為181,833萬元；流動資產為96,054萬元，其中，存貨為30,793萬元；負債總額為93,037萬元；流動負債為88,976萬元。要求：計算該公司的流動比率、速動比率、資產負債率，並做簡要分析。

解：流动比率=96054/88976=1.08

速动比率=（96054-30793）/88976=0.73 资产负债率=93037/181833=0.51

流动比率大于1，说明企业流动资产大于流动负债，偿债能力较强，偿还短期负债不必动用固定资产等非流动资产。

速动比率小于1，说明企业速动资产小于流动负债，企业偿还短期负债需要动用存货或举新债偿还到期债务，这就可能造成急需售出存货带来削价损失或举新债形成的利息负担，表明企业的偿债能力有一定困难。

资产负债率为51%，说明企业偿债能力较强。在企业资产净利润率高于负债资本成本的条件下，企业还可利用增加负债经营得到财务杠杆利益，增加企业的收益。 題5

資產負債表

單位：千元

資產 項目 前年 流動資產合計 長期投資 固定資產淨值 在建工程 遞延資產 無形資產及其他資產 資產總計

747,310 398,400 14,200 313,200 21,500 金額 上年 本年 項目 前年 395,000 31,400 426,400 320,910 747,310 負債及所有者權益 金額 上年 493,900 86,200 580,100 本年 560,000 128,300 688,300 1,529,200 1,745,300 流動負債合計 68,600 20,900 長期負債合計 332,300 473,400 負債總計 31,600 129,500 6,900 147,500 155,500 所有者權益總計 2,209,200 2,531,500 負債及所有者權益總計 1,629,100 1,843,200 2,209,200 2,531,500 損益表

單位：千元

前年 一、產品銷量收入 減：產品銷售成本 產品銷售費用 產品銷售稅金 二、產品銷售利潤 加：其他業務利潤 減：管理費用 財務費用 三、營業利潤 加：投資收益 881,000 316,400 9,900 95,300 459,400 164,900 13,400 281,100 金額 上年 948,800 391,000 52,700 99,600 405,500 107,000 3,600 294,900 本年 989,700 420,500 43,500 89,000 436,700 97,200 18,500 321,000 營業外收入 減：營業外支出 四、利潤總額 減：所得稅 五、淨利潤

281,100 84,330 196,770 294,900 88,470 206,430 321,000 96,300 224,700 要求：

1、根據所給資料分析盈利能力。

2、對總資產淨利率的總差異進行銷售淨利率和總資產周轉率的兩因素分析，確定各因素變動對總資產淨利率的總差異影響的份額。

3、對兩年銷售淨利率的變動總差異進行構成比率因素分析，確定各構成比率變動對總差異的影響份額。

4、運用上述分析的結果，歸納影響該公司淨資產收益率變動的有利因素和不利因素，找出產生不利因素的主要問題和原因，並針對問題提出相應的改進意見。

解：1、前年净资产利润率=196770/320910=61.32% 上年净资产利润率=206430/1629100=12.67% 本年净资产利润率=224700/1843200=12.19%

从上述可以说明企业的盈利能力越来越差

2、前年总资产净利率=（196770/881000）*（881000/747310）

=22.33%*1.18=26.32% 上年总资产净利率=（206430/948800）*（948800/2209200）

=21.76%*0.43=9.35% 本年总资产净利率=（224700/989700）*（989700/2531500）

=22.7%*0.39=8.87% 3、前年销售净利率=196770/881000=22.33% 上年销售净利率=206430/948800=21.76% 本年销售净利率=224700/989700=22.7%

销售成本/销售收入=

销售费用/销售收入= 管理费用/销售收入= ……

5、净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 =净利润/销售收入*销售收入/（流动资产+非流动资产）*1/（1-资产负债率） 有利因素：净利润、销售收入、负债增加，资产的减少。 不利因素：资产增加，净利润、收入、负债的减少。

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