财务管理（专）作业主观题

第一章 总论

二、简单题

１．简述企业财务管理的环境。

财务管理环境又称为理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。

２．简述财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。

优点：1.考虑了现金流量的时间价值和风险因素 2.在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为 3 反映了资本与收益之间的关系。

缺点： 债权人，雇员，供应商，社会等利益相关者在企业运营中的作用越来越重要，股东财富最大化会损失利益相关者的利益。 ３．企业财务管理的原则。

1.它是一项综合性的管理工作。2.它与企业各方面具有广泛的联系。3.它能迅速反映企业生产经营状况。

４．金融市场与企业理财的关系

1.金融市场为公司筹资和投资提供场所2.公司通过金融市场实现长短期资金的互相转化3.金融市场为企业理财提供相关信息。

第二章财务管理的价值观念

三、计算题

１．假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。

可以购买 七年后本利为 123600*1.949=2408964.4 ２．某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。要求：试计算每年应还款多少？

３．某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%。要求：计算此人目前应存入多少钱？

４．资料：时代公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款利率为8%，每年复利一次。

要求：计算需要多少年存款的本利为才能达到300000元。

５．某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建成投产2年后分3年偿还，问企业平均每年应偿还多少？

６．某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30％、20％、20％、15％、15％，

其贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。试求投资组合的必要收益率、综合贝他系数。

７．假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。

市场状况 预计年报酬（Xi）（万元） 600 繁荣 300 一般 0 衰退 若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。 要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。

８．国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。 要求：

（１）计算市场风险报酬率。

（２）β值为1.5时，必要报酬率应为多少？

（３）如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？

计算投资计划的必要报酬率。

（４）如果某股票的必要报酬率为11.2%,其β值应为多少?

四、问答题

１．证券组合的风险可分为哪两种？

1.市场风险 2.可分散风险

概率（Pi） 0.3 0.5 0.2 第三章 财务分析

三、 问答题

1． 简述反映企业短期偿债能力的财务比率。

流动比率，速动比率，现金比率，现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。 2． 从不同角度如何评价企业的资产负债率？

1. 债权人，最关心他贷给企业资金的安全性 2. 企业股东，最关心投资收益的高低

3. 企业管理者，既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。

3． 简述反映企业营运能力的财务比率。

应收款项周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率等 4． 论述杜邦分析可以提示企业哪些财务信息。 （1） 股东权益报酬率是一个综合性极强，最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心 (2 ) 资产净利率是反映企业盈利能力的一个重要的财务比率

(3) 从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利率与销售收入之间的关系。应通过开拓市场，增加销售收入。加强成本费用控制，降低耗费。

（4） 分析企业的资产结构是否合理，结合销售收入，分析企业的资产周转情况。

第四章 筹资管理

二、问答题

1． 试述普通股筹资的优缺点

优点：1.没有固定的股利负担 2.没有规定的到期日，无须偿还 3.风险小 4.提升公司的信誉 缺点：1.资本成本较高 2.分散公司的控制权，或者引起普通股价下跌3.增发普通股可能引起股票价格的波动。

2． 试述债券筹资的优缺点

优点：1.成本较低 2.能够发挥财务杠杆的作用 3.保障股东的控制权 4.便于调整公司的资本结构。

缺点：1.财务风险较高 2.限制条件较多 3.数量有限。 3． 试述长期借款的优缺点

优点：1.速度较快 2.成本较低 3.弹性较大 4.可以发挥财务杠杆的作用。 缺点：1.风险较高 2.限制条件较多 3.数量有限 4． 试述营运租赁与融资租赁的区别

营运租赁又称经营租赁，服务租赁，是由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务。

融资租赁又称资本租赁，财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是现代租赁的主要类型。

5． 试述可转换债券筹资的优缺点 优点：1.有利于降低资本成本 2.有利于筹集更多的资本 3 有利于调整资本结构 4有助于避免筹资损失。

缺点：1.转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处

2.若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力

3.若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受投资损失。 4.回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。

三、计算题

1. 五湖公司拟发行面值为1000元、年利率为12%、期限为2年的债券一批，每年付息一次。 要求：试测算该债券在下列市场利率下的发行价格：（市场利率为10%）

2.某公司第一年的财务数据如下： 项目 流动资产 长期资产 应付账款 其他负债 当年的销售收入 净利润 分配股利 留存收益 金额（万元） 4000 （略） 400 （略） 4000 200 60 140 占销售收入（4000万元）百分比 100% 无稳定的百分比关系 10% 无稳定的百分比关系 5% 假设该公司的实收资本始终保持不变，第二年预计销售收入将达到5000万元。 问：

1、需要补充多少外部融资？

2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。要

求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。

第五章 资本成本和资本结构

一、简单题：

１．简述营业杠杆和营业风险。

营业杠杆也叫经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。

营业风险也称为经营风险，是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险。 ２．简述财务杠杆和财务风险。

财务杠杆也叫筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资本的利用。 财务风险也叫筹资风险，是指企业经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。

３．什么是资本成本？资本成本的作用有哪些？

资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价，这里的资本是企业筹集的长期资本，包括股权资本和长期债务资本。

作用（1）是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。 （2）是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。

（3）可以作为评价企业整个经营业绩的基准。 ４．简述财务杠杆的基本原理。

企业利用财务杠杆会对权益资本的收益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时也可能造成一定的损失即遭受财务风险。 二、计算题

（一） 债券资本成本的测算

资料：三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所行税税率规定为33%。 要求：试测算三通公司该债券的资本成本。

（二） 优先股资本成本的测算

资料：某公司拟发行优先股150万元，预定年股利率12.5%，预计筹资费用5万元。 要求：试测算十全公司该优先股的资本成本。

（三） 普通股资本成本的测算

资料：海鸿股份有限公司普通股现行市价每股20元，现增发新股80000股，预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率5%。 要求：试测算本资增发普通股的资本成本。

（四） 杠杆系数的测算

资料：某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率40%，债务利率12%。

要求：试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

第六章 投资管理

二、计算与核算题

1.某项目固定资产投资6万元，预计使用5年，残值3000元，流动资产投资2万元，估计每年营业现金收入6万元，营业现金支出4万元，投资者要求的最低报酬率为12％。要求分别用净现值和内部报酬率分析该项投资的可行性。

２．某工厂迄今为止，使用人力搬运各种物料，每年的劳务费用支出为20万元。某顾问公司前来建议采用一种运送带，运送带安装后的价值为30万元，使用后劳务费用支出可减至5万元，运送带使用时，各项支出如下：电费1.2万元，保养费2.4万元，保险等杂费0.2万元，估计运送带可用六年，问：该工厂是否值得安装该运送带？（设资金成本为12％）

３．某公司拟于2005年2月1日购买一张面值为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并以5年后的1月31日到期，当时的市场利率为10%，债券的市价为920元，应否购买债券？

４．某公司2005年2月1日，平价购买一张面值为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，该公司持有该债券至到期日，计算到期收益率。

５．.某股票价格为20元，预期第一年的股利为1元，股利年增长率为10%。则投资该股票的收益率是多少？

三、问答题

１．简要说明净现值的概念及其投资决策。

投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为限值，减去初始投资以后的余额叫做净现值。投资决策规则是在只有一个备选方案时，净现值为正者则采纳，净现值为负者则不采纳。

２．简要说明内含报酬率的概念及其投资决策。

内涵报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。

决策规则是在只有一个备选方案的采纳与否的决策中，如果计算出的内涵报酬率大于或等于公司的资本成本或必要的报酬率，就采纳；反之，就拒绝。 ３．投资回收期法的优缺点

投资回收期法的概念容易理解，计算也比较简单，但这一指标的缺点在于它不仅忽视了货币的时间价值，而且没有考虑回收期满后的现金流量状况。

第七章 营运资金管理

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