2014年上海财经大学《公司理财》习题集

Ch1

1. 简述财务管理目标 2. 简述代理关系

3. 描述企业在资本市场运作中的角色和作用 Ch2

1. 课本P27/11 2. 课本P28/16 3. 课本P30/26 Ch3

1. 已知甲公司2013年的所有者权益为5000万元，其中优先股的账面价值为1000万元，发行在外的普通股股数为1000万股，优先股股数为500万股，普通股的每股收益为0.8元，该公司的市盈率为25，则市净率为多少？

2.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年产品价格会提高5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加资金为多少？ 3. 某企业2013年的新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10%，若2014年不发股票，且能保持财务政策和经营效率不变，若预计2014年的净利润可以达到1210万元，则2014年的股利支付率为多少？ Ch4

1. 某小型公司有一笔10万元的闲置资金，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元，那么该项投资的有效年报酬率应为多少？

2. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？

3. 某企业拟采用融资租赁方式于2014年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。 要求：

（1） 若租赁折现率为16%，从出租方的角度计算后付等额租金方式下的每年等额租

金额。

（2） 若租赁公司提出的租金方案有四个：

方案1：每年年末支付15270元，连续付5年。 方案2：每年年初支付12776元，连续付5年。

方案3：第一年年初支付40000元，第3年年末支付40000元。

方案4：前两年不付，从第3年起每年年末支付27500元，连续支付3次。 企业的资本成本为10%，比较上述各种租金支付方式下的终值大小，说明那种

方式对企业更有利？

Ch5

1. 某长期投资项目累计的净现金流量资料如下： 0 年份 累计的净-100 现金流量 要求： 1 -300 2 -200 3 -150 4 -20 5 30 6 200 （1） 计算该项目各年的净现金流量 （2） 计算该项目的静态回收期

（3） 若折现率为10%，计算该项目的动态回收期。 2. 在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是： A．净现值合计最高的投资组合 B. 现值指数最高的投资组合 C. 净利润合计最高的投资组合 D. 净现值之和大于零的投资组合

3. 某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元，当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为多少？ Ch6

1. A公司固定资产项目初始投资900000元，当年投产，生产经营期为15年，按直线法计提折旧，期末无残值。预计该项目投产后每年可生产新产品10000件，产品销售价格为

50元/件，单位成本为32元/件，其中单位变动成本为20元/件，所得税税率为25 % ,投资人要求的必要报酬率为9%。 要求：（1）计算该方案的净现值。

（2）假设单价、销量、付现成本、投资额等有关因素分别以10%的幅度向不利方向变动，假设每次只变动一个因素，则有关因素对净现值的影响程度有多大？

2. 某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有机器，旧机器的账面折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元，预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为0。税法规定的折旧年限尚有5年，残值可忽略，直线法计提折旧。购买和安装新机器需要48万元，预计可以使用5年，预汁清理净残值为1.2万元。新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计提折旧，法定残值为原值的1/12。由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年14万元。公司的所得税税率25%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的25%计算的所得税额抵免。 要求:假设公司投资本项目的必要报酬率为10%，计算上述机器更新方案的净现值。 Ch8

1. C公司在2013年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。 要求：

（1） 假定2013年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率为9%，该债券

的发行价应该定为多少？

（2） 假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于2014年1 月1日的到期

收益率是多少？

（3） 该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该

债券价格在2017年1 月1日由开盘的1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少？（假设能够全部按时收回本息） 2. 某企业与2012年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该企业若持有该债券至到期日，到期收益率与其票面利率的大小关系是？ Ch9

1. 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票，N公司股票和L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L股票现行市价为每股4元，上年每股支付股利为0.2元。预计该公司未来三年股利第一年增长14%，第二年增长14%，第三年增长5%。第四年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。 要求：

（1） 利用股票估价模型，分别计算三家公司股票价值。 （2） 代甲企业做出股票投资决策。

2. 某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元，预计公司未来三年进入成长期，净收益第一年增长14%，第二年增长14%，第三年增长8%，第四年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策，该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求：

（1） 假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值 （2） 如果股票价格为24.89元，计算股票的预期报酬率。

Ch10

1. 股票A和股票B的部分年度资料如下： 年度 1 2 3 4 5 6 要求： A股票收益率% 26 11 15 27 21 32 B股票收益率% 13 21 27 41 22 32 （1） 分别计算投资于A和B的平均收益率和标准差 （2） 计算A和B的收益率的相关系数

（3） 如果投资组合中，A占40%， B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？

2. 已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和20%，无风险报酬率为5%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金100万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为多少？ Ch11

1. 甲公司持有ABC三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占比重分别为50%。30%，20%，其beta系数分别为2.0，1.0，0.5.市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。 要求：

（1） 计算以下指标：甲公司证券组合的beta系数，风险溢价率和必要投资收益率；

投资A股票的必要投资收益率 （2） 计算A股票的预期收益率，并分析当前出售A股票是否对公司有利。 2. 某投资人拟投资股票，目前有两家公司股票供选择:

（1）A公司股票本年度每股利润1元，每股股利4元，每股净资产10元，预计公司未来不发行股票，且保持经营效率、财务政策不变。

（2）B公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长10%，第2年增长10%，第3年增长6%，第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

（3）当前国债利率为4%，股票市场平均收益率为7% , A公司股票的系统风险与市场风险一致，B公司股票的beta系数为2 要求：

（1）计算两家公司股票的价值。

（2）如果A股票的价格为10元，B股票的价格为25元，计算两股票的预期报酬率。 Ch13

1. 课本P280/7

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