第三章 金融市场和其他投资市场试题及答案 - 图文

第三章 金融市场和其他投资市场

本章知识框架图

2013新教材变化

本章知识点精讲

第一节金融市场概述

一、金融市场概念(★★★★★)

金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。它包含如下三层含义：

(1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”； (2)它反映了金融资产供应者和需求者之问的供求关系； (3)它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。

二、金融市场特点(★★★★★)

(1)市场商品的特殊性。金融市场交易的对象是货币、资金以及其他金融工具。

(2)市场交易价格的一致性。利率作为货币资金价格的表现形式，在市场机制作用下，不同市场的利率水平将趋于一致。

(3)市场交易活动的集中性。金融工具的交易是通过一些专业机构组织实现的。

(4)交易主体角色的可变性。一般来说，企业通常是资金的需求者，家庭或个人通常是资金的供应者，但它们的交易主体角色有时会互换。

三、金融市场构成要素(★★★)

金融市场的构成要素包括主体、客体和中介。 1．金融市场的主体

参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体，包括企业、政府及政府机构、金融机构、中央银行、居民个人。

(1)企业。企业既是金融市场的资金供给者，又是资金的需求者，是金融市场运行的基础。

(2)政府及政府机构。通常，各国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，他们主要通过发行各种债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。 (3)金融机构。金融机构包括银行业金融机构和非银行业金融机构。在我国金融市场上，三大政策性银行、金融信托机构及财务公司等，也归入金融机构之列，是金融市场的主体之一。金融机构是资金融通活动的重要中介机构，是资金需求者和供给者之间的纽带。 银行业金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。它们是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的重要主体，一般包括：商业银行、储蓄机构和信用合作社。

非银行业金融机构是指通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金的金融机构，主要有：保险公司、养老基金、投资银行和投资基金。

(4)中央银行。中央银行既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。首先，作为银行的银行，它充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。其次，中央银行为了执行货币政策．调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作。

(5)居民个人。在金融市场上，居民是最大的资金供给者。人们将手中的闲置资金投入

金融市场，实现资金的保值和增值。居民为市场提供资金的方式通常有两种，一种是直接方式，通过基金、资产管理计划、养老金等形式将资金注入市场；一种是间接方式，通过存款方式将资金注入市场。居民有时也是资金的需求者，居民购买高档耐用消费品，或个体经营者为了资金周转等目的，也会到金融市场上筹集资金。2．金融市场的客体

金融市场的客体是金融市场的交易对象，即金融工具，包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。 3．金融市场的中介

金融市场的中介大体可分为交易中介和服务中介两类。

(1)交易中介。交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金。包括银行、证券承销商、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。

(2)服务中介。服务中介是为市场参与者提供咨询顾问服务的中介机构，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。

第二节 金融市场的功能和分类

一、金融市场功能(★★★★★)

金融市场的功能可以从微观和宏观两个方面来考察。 1．微观经济功能 (1)集聚功能。金融市场有引导众多分散的小额资金汇聚成投入社会再生产的资金集合功能。 (2)财富功能。金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径，金融市场的流动性和产品的多样性维系了市场的财富效应。

(3)避险功能。金融市场为市场参与者提供了防范资产风险和收入风险的手段。金融市场为市场参与者提供风险补偿机制，有两种实现方式：一是保险机构出售保险单；二是金融市场提供套期保值、组合投资的条件和机会，达到风险对冲、风险转移、风险分散和风险规避的目的。

(4)交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度，金融工具比较便利地实现交易。2．宏观经济功能

(1)资源配置功能。金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。

(2)调节功能。金融市场通过其特有的资本集聚功能和引导资本合理配置的机制，首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动。

(3)反映功能。金融市场是国民经济景气度指标的重要信号系统。

二、金融市场分类(★★★)

1．按金融交易场所分类

按照金融交易是否存在固定场所，金融市场划分为有形市场和无形市场。典型的有形市场是交易所。

2．按金融工具发行和流通特征分类

按照金融工具发行和流通特征，金融市场划分为发行市场、二级市场、第三市场和第四市场。其中发行市场又称一级市场、初级市场；二级市场又称为流通市场。金融资产的发行方式主要有两种方式：一是将金融资产销售给特定的机构；二是将金融资产广泛地发售给社会公众。前者称为私募发行，其发行对象一般为机构投资者；后者称为公募发行，其发行对象为社会公众。

初级市场是二级市场的基础和前提，没有初级市场就没有二级市场；二级市场是初级市场存在与发展的重要条件之一，无论从流动性还是从价格确定上，初级市场都要受到二级市场的影响。

3．按照交易标的物分类

按照交易标的物的不同，金融市场划分为货币市场、资本市场、金融衍生品市场、外汇市场、保险市场和黄金及其他投资品市场。

(1)货币市场。货币市场又称短期资金市场，是指专门融通短期资金和交易期限在1年以内(包括1年)的有价证券市场。

(2)资本市场。资本市场是指提供长期(1年以上)资本融通和交易的市场，包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。

(3)金融衍生品市场。金融衍生品市场是以金融衍生品为交易对象的市场，可划分为期货市汤、期权市场、远期协议市场和互换市场。

(4)外汇市场。外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与，通过中介机构或电信系统联结，以各种可兑换货币为买卖对象的交易市场。

(5)保险市场。保险是对因意外灾害事故所造成的财产损失和人身伤害所提供的补偿。保险市场以保险商品的发行与转让为交易对象，是一种特殊形式的金融市场。

(6)贵金属及其他投资品市场。 4．按地域范围分类

金融市场按其作用的地域范围来划分，又可以分为国内金融市场及国际金融市场。国内金融雨场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场，它除了包括全国性的以本币计值的金融资产交易市场之外，还包括一国范围内的地方性金融市场。国际金融市场则是金融资产跨越国界交易的场所。

第三节 金融市场的发展

一、国际金融市场的发展(★)

(1)全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强。

(2)全球金融市场监管标准与规则逐步趋同。

(3)全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一。 (4)全球衍生品市场快速发展。 二、中国金融市场的发展(★) (一)金融市场体系基本形成

我国已经形成了一个交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化的金融市场体系。

(二)金融市场功能不断深化

随着金融市场体系的逐渐形成，我国金融市场功能不断深化。这主要体现在以下几个方面：

(1)金融市场的宽度不断增大，金融产品与工具逐渐丰富。目前，我国金融市场已形成了票据、债券、股票、基金、期货、黄金等比较完整的产品系列；同时还出现了债券买断式回购、债券远期交易、外汇掉期交易、利率互换、远期外汇交易、权证等新的金融工具和金融衍生品，

(2)金融市场的厚度逐渐增加，金融市场规模不断扩大，资源配置能力显著提高。 (3)金融市场主体参与程度不断提高，参与形式更为多样化。各金融机构和企业的市场参与程度快速提高；投资者尤其是机构投资者表现活跃，市场影响力与日俱增；个人投资者直接或是通过基金等集合型投资工具参与市场交易。

(三)金融市场基本制度建设日益完善 (1)金融市场法律制度逐步建立与完善，《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国保险法》等一系列金融法律清晰界定了市场各方的权责关系，各个监管部门陆续制定和发布了一系列金融市场规章和规范性文件。

(2)金融市场监管体系逐渐形成，形成了以人民银行、银监会、证监会和保监会等市场监管部门分工合作、沟通协调，较为完整的金融市场监管架构。

(3)金融市场基础建设也取得较大成果。 (四)金融市场对外开放程度不断提高

引进的外资金融机构数量快速增加，开展业务的地域范围与业务对象不断扩大；多家合资证券公司、基金管理公司也先后成立；同时我国金融市场主体也积极参与国际市场。

第四节 货币市场

一、货币市场概述（★★★） 1．货币市场的定义

货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。货币市场工具包括政府发行的短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票、资金拆借、可转让的大额定期存单以及货币市场共同基金等。这些交易工具期限较短，可以随时在市场上出售变现，从这个意义上说，它们常常作为机构和企业的流动性二级准备，故被称为准货币，而融通短期资金的市场也被称为货币市场。

2．货币市场的特征 (1)低风险、低收益。 (2)期限短、流动性高。 (3)交易量大、交易频繁。

二、货币市场的组成(★★★★★) (一)同业拆借市场

同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。同业拆借利率的形成机制分为两种：一种是由拆借双方当事人协定，塞种机制下形成的利率主要取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度，利率弹性较大；另一种是借助中介人经纪商，通过公开竞价确定，这种机制下形成的利率主要取决于市场拆借资金的供求状况，利率弹性较小。

在国际货币市场上，最典型的、最有代表性的同业拆借利率是伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，它是浮动利率融资工具的发行依据和参照。

(二)商业票据市场

商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。商业票据的市场主体包括发行者、投资者和销售商。商业票据的发行者包括金融公司和非金融公司。商业票据 的投资者主要包括保险公司、非金融企业、银行信托部门、地方政府、养老基金组织等。商业银行代理发 行商业票据、代为保管商业票据以及提供商业票据发行的信用额度支持等。 美国商业票据市场上，大多数商业票据的发行面额都在10万美元以上，二级市场商业票据的最低交易规模为l0万美元。美国商业票据的期限一般少于270天，最常见的是30-50天。

目前我国票据业务的主要形式是商业汇票的承兑、贴现和再贴现。 (三)银行承兑汇票市场

银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。银行对未到期的商业汇票予以承兑，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任，银行承兑汇票具有安全性高、信用度好和灵活性好的特点。

银行承兑汇票最常见的期限有30天、60天和90天等几种。另外，也有期限为180天和270天的。交易规模一般为10万美元和50万美元。

(四)回购市场

回购市场是通过回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。从本质上说，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。

(五)短期政府债券市场

短期政府债券是政府作为债务人，承诺1年内债务到期时偿还本息的有价证券。短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场，通常将其称为国库券市场。在我国，无论是期限在1年以内还是1年以上，即由政府财政部门发行的政府债券，均有称为国库券的习惯。相比之下，在国外，期限在1年以上的政府中长期债券称为公债，l年以内的证券方称为国库券。

国库券的市场特征主要有： 1．违约风险小

国库券是国家的债务，因而它被认为是没有违约风险的。 2．流动性强

由于国库券是一种在高组织性、高效率和竞争市场上交易的短期投资工具，所以它具有高度的可流通性。这一特征使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。

3．交易成本低

对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直接从货币市场购买的唯一有价证券。 4．收入免税

我国的国库券免交个人利息所得税。 (六)大额可转让定期存单市场

大额可转让定期存单市场是银行大额可转让定期存单发行和买卖的场所。大额可转让定

期存单(CDs)是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。

大额可转让定期存单的特点主要有： (1)不记名； (2)金额较大；

(3)利率既有固定的，也有浮动的，一般比同期限的定期存款的利率高； (4)不能提前支取，但是可以在二级市场上流通转让。 (七)货币市场基金市场

货币市场基金是指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券的一种投资基金。这类基金的资产主要投资于短期货币工具如商业票据、银行定期存单、短期政府债券、短期企业债券等短期有价证券。

三、货币市场在个人理财中的运用(★★★)

随着国民的理财意识的增强，客户已不满足于银行储蓄带来的微薄收益。

不同货币市场的理财产品特点不同。货币市场基金、人民币理财产品以及信托产品安全性较高，收益稳定，适合投资者投资。其中货币市场基金由于具有很强的流动性，收益高于同期银行定期存款，是银行储蓄的良好替代品；人民币理财产品、依托产品投资期限固定，收益稳定，适合有较大数额闲置资金的投资者购买。投资者购买时，可根据产品各自的特点，选择适合自己的理财组合，在确保安全性、流动性的基础上获得投资收益的最大化。

第五节 资本市场

资本市场是期限在1年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的

跨时期选择，交易对象主要包括股票、债券和证券投资基金。

一、股票市场(★★★★★) (一)股票市场概述 1．股票的定义

股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是一种能够给持有者带来收益的有价证券，其实质是公司的产权证明书。股票包含发行主体、股份、持有人三个基本要素。其特征包括： (1)收益性—持有股票可能为投资者带来收益。 (2)风险性—持有股票可能产生经济利益损失。 (3)流动性—持有人可以按自身需要和市场情况转让股票。 (4)永久性—股票的有效期与股份有限公司的存续期间相联系，股票所载有权利的有效性是始终 不变的。

2．股票的分类

根据股东享有权利和承担风险大小的不同，股票分为普通股股票和优先股股票。 (1)普通股。普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股份，它代表着最终的剩余索取权，其股息收益上不封顶，下不保底，每一阶段的红利数额也是不确定的；普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权、选举权、被选举权等，他们通过投票(通常是一股一票制和简单多数原则)来行使剩余控制权。

(2)优先股。优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在可以分得固定股息并且在普通股之前收取股息。

按票面是否记载投资者姓名，股票分为记名股票和无记名股票。

按投资主体的性质，股票分为国家股、法人股和社会公众股。按照股票是否流动可将其分为流通股及非流通股两大类。我国上市公司股票还可分为A股、8股、H股、S股等。

近年来，由于B股的融资功能缺失，交投清淡，有关8股改革的呼声越来越高。2012年中集集团B股转H股的成功完成，为8股改革提供了全新模式。中集集团也成为首家由A+B股转为A+H股的上市公司，预计B股有条件开展“B转H”的上市公司可能会积极参与。

3．股票市场

股票市场是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。股票的交易都是通过股票市场来实现的。一般地，股票市场可以分为一级市场、二级市场，一级市场也称为股票发行市场，二级市场也称为股票交易市场。

股票市场是上市公司筹集资金的主要途径之一。股票市场的变化与整个市场经济的发展是密切相关的，股票市场在市场经济中始终发挥着经济状况晴雨表的作用。

(二)股票市场交易机制

1．股票的发行与交易股票发行市场又被称为股票的一级市场，是股票发行者为扩充经营资本，按照一定的法律规定和发

行程序，向投资者出售新股票所形成的市场。股票的出售是通过股票承销商(证券公司)进行。证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。

2．股票价格指数

股票价格指数简称股份指数，是用来衡量计算期一组股票价格村f对于基期一组股票价格的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。

我国的主要股票价格指数有：上证综合指数、深证综合指数、深证成分股指数、上证50指数、上证180指数和沪深300指数。

境外主要股票价格指数有：道·琼斯股票价格平均指数、标准普尔股票价格指数、NASDAQ(纳斯达克)综合指数、《金融时报》股票价格指数、恒生股票价格指数和日经225股价指数。

(三)股票市场的职能

股票有如下四个方面的职能：一是积聚资本。上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。二是转让资本。股市为股票的流通转让提供了场所，使股票的发行得以延续。三是转化资本。股市使非资本的货币资金转化为生产资本，它在股票买卖者之问架起了一座桥梁，为非资本的货币向资本的转化 提供了必要的条件。四是给股票定价。股票本身并无价值，虽然股票也像商品那样在市场上流通，但其价格的多少与其所代表的资本的价值无关。股票的价格是由股票市场中的供求来确定的。

(四)股票市场在个人理财中的运用

作为理财工具之一，股票投资具有高风险和高收益特征，对于风险承受能力较低的客户来说，股票投资需要慎重选择。

二、债券市场(★★★★★) (一)债券市场概述 1．债券的定义

债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。

2．债券的特征

作为一种理财产品，债券具有以下四个特征：(1)偿还性，债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付本息；(2)流动性，债券持有人可以转让债券；(3)安全性，债券持有人的收益相对固定；(4)收益性，债券能为投资者带来一定的收入。债券的收益来源有三个：(1)利息收益；(2)资本利得，投资者可以通过债券交易取得买卖差价；(3)债券利息的再投资收益。

3．债券的分类

根据发行主体不同，债券可划分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券等。按期限不同，债券可划分为短期债券、中期债券和长期债券。按利息的支付方式不同，债券可划分为附息债券、一次还本付息债券和贴现债券等。按票面利率不同，债券可以划分为零息债券，定息债券和浮息债券。

4．债券市场

债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分，是一国金融体系中不可或缺的部分。

5．债券市场的功能

债券市场的功能主要有：(1)债券市场具备融资功能；(2)债券市场具备价格发现功能；(3)债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。

(二)债券市场发行和交易机制 1．债券的发行

债券市场分为发行市场(也称一级市场)和流通市场(也称二级市场)。 除政府和金融机构外，公司同样可以发行债券。《中华人民共和国公司法》规定，三类公司可发行公司债：股份有限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控制企业。

债券发行需要确定的要素包括发行金额、发行期限、发行利率、发行价格、付息频率、

发行费用、是否含权、有无担保等诸多条件。其中最为重要的三大条件为发行利率、发行期限和发行价格，这三点直接决定了债券的投资价值。

按照债券的发行价格的不同，可以将债券发行分为三种情况：

② 面值发行，按面值偿还，其间按期支付利息，这种发行方式被称为平价发行。 ②发行价格高于票值，而偿还本金时按照票面金额偿还，这被称为溢价发行。 ③债券发行价格低于债券票面金额，偿还时同样按照票面金额发行，这被称为折价发行。 2．债券的交易 债券发行后，绝大多数在流通市场(二级市场)上按不同的价格进行交易。交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等，

一般来说，债券价格与到期收益率成反比。债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低；反之则相反。

债券的市场交易价格同市场利率成反比。市场利率上升，债券持有人变现债券的市场交易价格下降；反之则相反。

债券市场不是一个孤立的市场。它与股票市场、黄金市场、外汇市场的变化息息相关，形成互动关系。

3．银行间债券市场和交易所债券市场

银行间债券市场是依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)和中央国债登记结算股份有限公司(简称中央登记公司)，包括商业银行、保险机构、证券公司、基金公司等金融机构进行债券发行、交易和回购的场所。

交易所债券市场则依托于上海证券交易所和深圳证券交易所，投资者可委托交易所会员在交易所市场进行债券交易，中国证券登记结算有限公司上海分公司和深圳分公司分别托管上交所和深交所的债券。

(三)债券市场在个人理财中的运用

与同期限的存款相比，债券收益相对较高。对于风险承受能力相对较低的客户来说，债券类产品是个不错的选择。

第六节 金融衍生品市场

一、市场概述(★★★★★)

金融衍生品是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。

(一)金融衍生品市场分类 按照基础工具的种类划分，金融衍生品可以分为股权衍生品、货币衍生品和利率衍生品。按照交易场所划分，金融衍生品可以分为场内交易工具和场外交易工具。按照交易方式划分，金融衍生品可以分为远期、期货、期权和互换。

(二)金融衍生品的特性 金融衍生品的特性表现在： 1．可复制性。衍生品可以较随意地分解、组合，根据不同的市场参数设计不同的产品。 2．杠杆特征。由于允许保证金交易，交易主体在支付少量保证金后就签订衍生交易合

约，利用少量资金就可以进行名义金额超过保证金几十倍的金融衍生交易，产生“以小搏大”的杠杆效应。杠杆效应放大了金融衍生品的风险。

(三)金融衍生品市场功能

1．转移风险。交易主体通过金融衍生品的交易实现对持有资产头寸的风险对冲，将风险转移给愿意且有能力承担风险的投资者。

2．价格发现。在金融衍生品交易中，市场主体根据市场信号和对金融资产的价格预测，通过大量的交易，发现金融衍生品的基础金融产品价格。

3．提高交易效率。由于很多衍生品的交易成本低、流动性强，许多投资者以投资衍生品取代直接投资标的资产，提高了交易效率。

4．优化资源配置。金融衍生品市场扩大了金融市场的广度和深度，从而扩大了金融服务的范围和基础金融市场的资源配置作用。

(四)金融衍生品市场现状

近年来，我国金融衍生品市场继续蓬勃发展，股指期货、白银期货等新品种受到市场的追棒。2012年1～11月全国期货市场累计成交量为12．99亿手，累计成交额为151。97万亿元，同比分别增长32．53％和l9．69％。上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品交易所的国际排名继续稳定在全球前15位，中国金融期货交易所凭沪深300股指期货跃居全球第25位。值得注意的是，2010年推出的股指期货经过短短的两年多的发展，已经在成交额方面占据了期货总成交量43％的份额，发展势头极为迅猛。

二、金融衍生品(★★★★★)

金融衍生品市场根据金融衍生品及其交易方式可分为四个子市场：金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场和金融互换市场。不同的子市场是不同金融衍生品的交易市场。

(一)金融远期合约

金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。金融远期合约的优点是规避价格风险，缺点表现在：①非标准化合约；②柜台交易；③没有履约保证。(二)金融期货

金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所。

金融期货合约的特征有：①标准化合约；②履约大部分通过对冲方式；③合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保；④合约的价格有最小变动单位和浮动限额。

金融期货交易的主要制度有：①保证金制度。在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5％～l0％)缴纳资金，用于结算和保证履约；②每13结算制度。又称“逐日盯市”制度；③持仓限额制度。交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额；④大户报告制度。是与持仓限额制度紧密相关的防范犬户操纵市场价格、控制市场风险的制度；i⑤强行平仓制度。强行平仓的几种情形：会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足；持仓量超出其限仓规定；因违规受到交易所强行平仓处罚；根据交易所的紧急措施应予强行平仓。

期货交易策略包括： ①多头套期保值。多头套期保值是指在投资者打算在将来买入标的资产而同时又担心将来该资产价格上涨的情况下，提前买入期货的操作策略。

②空头套期保值。空头套期保值是指在投资者持有标的资产的情况下，为防范资产价格下跌的仄脸而卖出期货的操作策略。

(三)金融期权

金融期权实际上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利。

1．金融期权的要素

(1)基础资产，或称标的资产，是期权合约中规定的双方买卖的资产或期货合同。 (2)期权的买方，是购买期权的一方，支付期权费，并获得权利的一方，也称期权的多头。

(3)期权的卖方，是出售期权的一方，获得期权费，因而承担在规定的时间内履行该期权合约的义务，也称期权的空头。

(4)执行价格，是期权合约所规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格。(5)到期日，是期权合约规定的期权行使的最后有效日期，又叫行权日。

(6)期权费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。2．金融期权的分类

按照对价格的预期，金融期权可分为看涨期权和看跌期权。按行权日期不同，金融期权可分为欧式期权和美式期权。按基础资产的性质划分，金融期权可以分为现货期权和期货期权。

3．金融期权的交易策略

金融期权有四种基本的交易策略，即买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。(1)买进看涨期权。当交易者预期某金融资产的市场价格将』：涨时，他可以购买该基础金融工具的看涨期权。

我们用C代表期权费，X代表执行价格，P代表到期市场价格，可得看涨期权买方收益的公式：买方的收益=P—X—C(如果P≥X)

买方的收益=一C(如果P

(2)卖出看涨期权。与买入期权相对应的交易策略是卖出看涨期权。对于选择卖出看涨期权的交易者而言，他预期某金融资产的市场价格将下跌。期权卖出者的最大利润是出售期权所得到的期权费，从理论上讲，损失无限，但发生巨额损失的概率有限。

(3)买进看跌期权。当交易者预期某金融资产的市场价格将下跌时，除了可以选择卖出看涨期权外，还可以选择买进看跌期权。

我们用C代表期权费，X代表执行价格，P代表到期市场价格，可得看跌期权买方收益的公式：买方的收益=一C(如果P>X)

买方的收益=X-P-C(如果P≤X)

(4)卖出看跌期权。与买入看跌期权相对应的交易策略是卖出看跌期权。期权卖出者的最大利润是出售期权所得到的期权费，从理论上讲，损失无限，但发生巨额损失的概率有限。

(四)金融互换

互换是两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的时间内，相互交换等值现金流的合约。

金融互换是通过银行进行的场外交易。互换市场存在一定的交易成本和信用风险。金融互换包括利率互换和货币互换两种类型。

三、金融衍生品市场在个人理财中的运用(★)

随着我国金融衍生品市场的发展，投资者有了更为丰富的可投资品种与管理风险的手段，金融衍生品的重要功能就是管理风险，利用衍生品进行风险管理，可大大提高理财的效率。但金融衍生品市场是一个高风险的投资市场，投资者需要具有较强的市场分析能力和风险承受能力。目前在我国，投资者可以主动参与衍生品的交易，如期货、期权交易。

第七节 外汇市场

一、外汇市场概述(★★★★★) (一)外汇市场的概念

外汇是一种以外国货币表示或计值的国际间结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外国货币、外币支票、汇票、本票、存单等。广义的外汇还包括外币有价证券，如股票、债券等。

外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电信系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。

(二)外汇市场的特点

空间统一性和时间连续性是外汇市场的特点。所谓空间统一性是指由于各国外汇市场都用现代化的通讯技术(电话、电报、电传等)进行外汇交易，因此它们之间的联系非常紧密，形成一个统一的世界外汇市场。所谓时间连续性是指世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。

目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场。伦敦是世界最大的外汇交易中心，东京是亚洲地区最大的外汇交易中心，纽约则是北美洲最活跃的外汇市场。

(三)外汇市场的功能

(1)充当国际金融活动的枢纽。国际金融活动只有通过在外汇市场上买卖外汇才能顺利进行。

(2)形成外汇价格体系。外汇市场的一个重要功能是确定一国货币的汇率水平和各国货币的汇价体系。

(3)调剂外汇余缺，调节外汇供求。 (4)实现不同地区间的支付结算。 (5)运用操作技术规避外汇风险。

二、外汇市场的分类(★) (一)有形市场与无形市场

有形市场是指有供交易者做交易的固定场所，由一些指定的银行、外汇经纪人和客户共同参与组成的外汇交易场所。交易所内有固定的营业日和开盘、收盘时间。经营外汇业务的双方在营业日规定的时间里集中到交易所进行所需交易。

无形市场是指没有具体交易场所的外汇市场，在这类市场中，外汇买卖都是用电话、电报及其他通讯工具，由外汇经纪人充当买卖中介或由外汇交易员而使交易得以进行的市场。

(二)区域性外汇市场和国际性外汇市场

区域性外汇市场一般规模比较小，参与者主要为本地或本国的外汇供需者，在市场上使用的货币也只限于本国货币与少数几种外国货币，如目前我国的外汇市场即属于此类。

国际性外汇市场一般多位于世界金融中心，交易货币种类众多，交易额巨大。目前主要的国际性外汇市场有伦敦、纽约、东京、巴黎、香港、新加坡等。

(三)自由外汇市场和官方外汇市场

自由外汇市场是指任何外汇交易都不受所在国主管当局控制的外汇市场，即每笔外汇交易从金额、汇率、币种到资金出入境都没有任何限制，完全由市场供求关系决定。

官方外汇市场是指受所在国政府主管当局控制的外汇市场。目前仍实行外汇管制的国家的外汇市场大多是官方外汇市场。

(四)批发外汇市场和零售外汇市场

批发外汇市场是指银行之间进行外汇交易的行为和场所，也称为狭义的外汇市场。 零售外汇市场是指企业和个人为了自身需要而进行外汇交易的场所，比如某公司要进IZl一批货物，个人出国旅游以及个人收到的外币收入等。

(五)即期外汇市场和远期外汇市场

即期外汇市场是指从事即期外汇买卖的外汇市场，又叫现汇交易市场。即期外汇市场是外汇市场上最经济、最普通的形式。

远期外汇市场是指远期外汇交易的场所，又叫期汇交易市场，远期外汇交易是在外汇买卖时，双方先签订合约，规定交易货币的种类、数额及适用的汇率和交割时间，并于将来约定的时间进行交割的外汇交易。

三、外汇市场在个人理财中的运用(★)

从个人理财来看，个人闲置的外汇资金可以通过外汇市场各类产品实现资金的保值增值。目前，我国与个人理财相关的外汇产品主要分为交易类产品和非交易类产品两大类。与本币产品相比，外汇理财产品风险除了标的投资风险外，还有汇率换算风险。

第八节 保险市场

一、保险市场概述(★★★) (一)保险的概念 ．

保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故及相应的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时，承担给付保险金责任的商业保险行为。

(二)保险的相关要素

(1)保险合同。保险产品的直接表现形式是保险合同，保险合同是投保人与保险人约定保险权利义务关系的协议。

(2)投保人。投保人是指与保险人订立保险合同，并按照保险合同负有支付保险费义务的人。

(3)保险人。保险人是指与投保人订立保险合同，并承担赔偿或者给付保险金责任的保险公司。(4)保险费。保险费是投保人根据保险合同的有关规定，为被保险人或者受益人取得因约定保险事故发生所造成经济损失的补偿所预先支付的费用。

(5)保险标的。保险标的可以是保险对象的财产及其相关利益，也可以是人的寿命和身体。

(6)被保险人。被保险人是指其财产或者人身受保险合同保障，享有保险金请求权的人，投保人可以为被保险人。

(7)受益人。受益人是指人身保险合同中由被保险人或者投保人指定的享有保险金请求权的人。

(8)保险金额。保险金额指保险人承担赔偿或者给付保险金责任的金额。 (三)保险产品的功能

1．转移风险，分摊损失。保险提供了一种分摊损失的机制。投保人通过支出一定的保险费，可以将偶然的灾害事故或人身伤害事件造成的经济损失平均分摊给所有参加投保的人。

2．补偿损失。保险人通过将所收保费建立起保险基金，使基金资产保值增值，从而对少数成员遭受的损失给予经济补偿。

3．融通资金。一方面，保险人可以利用保费收取和赔偿给付之间的时间差进行投资，使保险基金保值增值；另一方面，对投保人来说，购买某些保险产品可以获得预期的保险金，因而保险实质上也属于投瓷范畴．

二、保险市场的主要产品(★)

1．按照保险的经营性质划分为社会保险和商业保险。

(1)社会保险是指通过国家立法形式，以劳动者为保障对象，政府强制实施，为丧失劳动能力、暂时失去劳动岗位或因健康原因造成损失的人口提供收入或补偿的一种社会阳经济制度。这种保险具有非营利性、社会公平性和强制性等特点。中国的社会保险产品主要包括养老社会保险、医疗社会保险事业保险、工伤保险、生育保险等。 (2)商业保险是保险公司以营利为目的，基于自愿原则与众多面临相同风险的投保人以签订保险合同的方式提供的保险服务。

2．按照保险标的划分为人身保险、财产保险与投资型保险产品。(1)人身保险是以人的身体和寿命作为保险标的的一种保险。(2)财产保险是指以财产及其有关利益为保险标的，保险人对保险事故导致的财产损失给予补偿的

一种保险。

(3)投资型保险产品同时具有保障功能和投资功能，能够满足个人和家庭的风险保障与投资需要。

3．按照承保方式划分，保险可以分为直接保险和再保险。

(1)直接保险是指投保人与保险人直接签订保险合同而建立保险关系的一种保险。 (2)再保险是指直接保险人为转移已承保的部分或全部风险而向其他保险人购买的保险。

三、保险市场在个人理财中的运用(★)

保险的投资风险低，且能保障家庭幸福，帮助人们解决疾病、意外事故所致的紧急开支等。虽然投资回报比其他投资工具如股票、投资基金、债券、房地产等偏低，但人们大都接受将保险作为一种理财工具，并且目前综合了保障与储蓄、养老、教育、重大疾病和投资的保险计划受到越来越多城市居民的青睐。第九节贵金属及其他投资市场

一、贵金属市场及产品(★★★) (一)贵金属基本知识 1．黄金

黄金是一种贵重金属，也是一种特殊的商品，黄金曾在很长一段时间内担任着货币的职能。

国际通用的伦敦交割标准金条，标准重量是350～430盎司(1盎司等于31．1035克)，最常用的是400盎司，也就是l2．5千克。

2．白银

目前，白银已基本丧失了货币职能，主要用于工业、摄影以及银质用具或首饰。从投资属性上来看白银的投资门槛较低，价格波动性较为剧烈。

3．铂金

铂金是世界上最稀有的首饰用金属之一，被广泛用于珠宝首饰业和化学工业。目前全球铂金年产量不足百吨，全球铂金总储量的98％集中在南非和俄罗斯，由于这种稀缺性，铂金价格受到供给的影响较为明显。

(二)黄金市场

1．黄金市场的主要参与者

黄金市场由供给方和需求方组成。黄金的供给方主要有：产金商、出售或借出黄金的中央银行、打算出售黄金的私人或集团。黄金的需求方主要有：黄金加工商、购入或回收黄金的中央银行、进行保值或投资的购买者。

2．国际主要黄金市场

比较重要的和影响较大的有伦敦、纽约、苏黎世、香港等地的黄金市场。(三)黄金价格影响因素

(1)供求关系及均衡价格。黄金市场的均衡要求黄金的流量市场和存量市场同时达到均衡。(2)通货膨胀。一般而言，在面对通货膨胀压力的情况下，黄金投资具有保值增值的作用。

(3)利率。实际利率较高时，黄金价格将下降。相反，如果实际利率下降，黄金价格将上升。

(4)汇率。通常情况下美元是黄金的主要标价货币，如果美元汇率相对于其他货币贬值，则只有黄金的美元价格上升才能使黄金市场重新回到均衡。黄金的收益和股票市场的收益不相关甚至负相关，这个特性通常使它成为投资组合中的一个重要的分散风险的组合资产。

(四)黄金市场在投资中的运用

对普通投资者而言，实物黄金和纸黄金是较为理想的黄金投资渠道，但黄金饰品对家庭理财没有太大意义，因为黄金饰品的价值包含了加工成本。相对而言，金条、金块比较适合

长期投资，并可对家庭资产起到保值、增值的作用，对抗通货膨胀，目前各大银行都可以买到这类实物黄金。账户黄金投资更适合具备专业知识的投资者。黄金期货投资门槛和风险太高，不太适合普通投资者。

二、房地产市场(★★★) (一)房地产及其特性

房地产即不动产，是指土地、建筑物以及附着在土地或建筑物上的不可分离的部分和附带的各种权益。房地产与个人的其他资产相比有其自身的特点：固定性、有限性、差异性和保值增值性。

(二)房地产的投资方式

房地产的投资方式包括：房地产购买、房地产租赁和房地产信托。个人住房投资在个人资产的投资组合中占有很重要的地位。

(三)房地产投资的特点

(1)价值升值效应。很多情况下，房地产升值对房地产回报率的影响要大大高于年度净现金流的影响。

(2)财务杠杆效应。房地产投资的吸引力还来自于高财务杠杆率的使用。通常投资者以所购买的房地产为抵押，借入相当于其购买成本绝大部分的款项。当房产收益高于借款成本时，这种杠杆投资的价值优势十分明显。

(3)变现性相对较差。房地产投资品单位价值高，且无法转移，其流动性较弱，特别是在市场不景气时期变现难度更大。

(4)政策风险。房地产价值受政策环境、市场环境和法律环境等因素的影响较大。(四)房地产价格的构成及影响因素

房地产价格构成的基本要素有土地价格或使用费、房屋建筑成本、耪金和利润等。影响房地产价格的因素很多，主要有：

(1)行政因素。包括土地制度、住房制度、城市规划、税收政策与市政管理等。

(2)社会因素。主要有社会治安状况、居民法律意识、人口因素、风俗因素、投机状况和社会偏好等方面。

(3)经济因素。主要有供求状况、物价水平、利率水平、居民收入和消费水平等。 (4)自然因素。主要指房地产所处的位置、地质、地势、气候条件和环境质量等因素。(五)房地产投资在个人理财中的应用

投资者在进行房地产投资时，应当对宏观和微观风险进行全面了解。特别应当注意房地产投资面临

三、收藏品市场(★) (一)艺术品

艺术品投资是一种中长期投资，其价值随着时间而提升。艺术品投资的收益率较高，但具有明显的阶段性。艺术品投资具有较大的风险，主要体现在流通性差、保管难、价格波动较大。

(二)古玩

古玩投资的特点是：

(1)交易成本高、流动性低。(2)投资古玩要有鉴别能力。(3)价值一般较高，投资者要具有相当的经济实力。

(三)纪念币和邮票

纪念币是各国政府或中央银行为某一纪念题材而限量发行的具有一定面值的货币。 由于纪念币是具有相应纪念意义的货币，因此，其价格构成除了货币的各项要素之外，还具有一定的收藏价值。

邮票的收藏和投资同收藏艺术品、古玩相比较，其特点是较为平民化，每个人都可以根据自己的财力进行投资。邮票投资增值多少取决于时间的长短，如果有正确的眼光和足够的耐心，可获得较稳定的收益。

(四)收藏品市场在个人理财中的运用 在国外，艺术品已与股票、房地产并列为三大投资理财对象。与其他投资理财行业相比，艺术品投资理财有以下优点：①风险较小。②回报收益率高。

本章预测试题 一、单项选择题

1． 商业票据的主要投资者一般不包括（ ）。 A．商业银行 B．证券公司 C．保险公司 D．个人投资者

2． 大额可转让定期存单的发行人一般是（ ）。 A．证券公司 B．中央银行 C．商业银行

D．政府机构

3． 下列属于货币市场的是（ ）。 A．银行中长期信贷市场 B．中长期债券市场

C．银行间同业拆借市场 D．金融期货市场

4．LIBOR指的是（ ）。 A．香港银行同业拆借利率 B．新加坡银行同业拆借利率 C．伦敦银行同业拆借利率 D．美国联邦基金利率

5． 下列不属于货币市场工具的是（ ）。 A．短期政府债券 B．银行承兑汇票 C．银行中长期债券 D．回购协议

6． 某折价发行的附息债券，票面利率是6％，则实际的到期收益率可能是（A．6％ B．6．25％ C．5．6％

D．以上都不可能

7． 下列金融资产不属于基础资产的是（ ）。 A．普通股票 B．国债

C．证券投资基金 D．远期合约

8． 下列金融机构不参与同业拆借市场交易的是（ ）。 A．商业银行

B．银行业监督管理委员会 C．证券投资公司 D．邮政储蓄银行

9． 金融市场的最基本、最重要的功能是（ ）。 A．融通货币资金 B．资源配置 C．规避风险 D．调节经济

10．下列对货币市场的特征描述正确的是（ ）。 A．风险性低，收益高 B．收益高，安全性也高 C．流动性低，安全性也低 D．风险性低，流动性高

11．下列不可以发行公司债券的单位是（ ）。 A．股份有限公司 B．有限责任公司

。 ）

C．国有控股企业 D．中外合资经营企业

12．下列不属于社会保险的特点的是（ ）。 A．非营利性 B．广泛性

C．社会公平性 D．强制性

13．下列保险产品不属于按照保险标的划分的是（ ）。 A．人身保险 B．财产保险 C．医疗保险

D．投资型保险产品

14．下列不属于黄金市场的供应商的是（ ）。 A．出售黄金的中央银行 B．产金商

C．打算出售黄金的个人 D．黄金加工商

15．按基础资产的性质划分，金融期权可以分为（ ）。 A．看涨期权和看跌期权 B．欧式期权和美式期权 C．买入期权和卖出期权 D．现货期权和期货期权 16．外汇市场的交易中，（ ）的交易额最大。 A．商业银行与客户之间 B．商业银行同业之间 C．商业银行与中央银行 D．客户与客户之间

17．下列（ ）不是保险产品的功能。 A．资金快速增值 B．转移风险 C．补偿损失 D．融通资金

18．某投资者在股票市场上买入甲公司股票，担心股价会下跌，同时买进了甲公司的看跌期权，这体现了金融市场的（ ）。

A．资源配置的功能 B．聚敛资金的功能

C．调节微观经济的功能 D．避险功能

19．其他条件相同的情况下，以外币计价的债券风险高于以本币计价的债券风险，来自于（ ）。

A．信用风险 B．政策风险 C．汇率风险

D．国家风险

20．不属于境外主要股票价格指数的是（ ）。 A．上证50指数

B. 道琼斯股票价格平均指数 C．日经225股价指数 D．标准普尔股票价格指数

21．下列不属于债券的特征的是（ ）。 A．偿还性 B．风险性 C．流动性 D．收益性

22．按照投资主体的性质，股票可以分为（ ）。 A．普通股股票和优先股股票 B．普通股股票和特殊股股票 C．记名股票和无记名股票

D．国家股、法人股和社会公众股

23．下列选项中，不属于金融市场主体的是（ ）。 A．无民事行为人 B．政府及政府机关 C．中央银行 D．企业

24．下列不属于古玩投资的特点的是（ ）。 A．交易成本高、流动性低 B．投资古玩要有鉴别能力 C．适用于各种想要投资的人群

D．价值一般较高，投资者要具有相当的经济实力 25．关于金融市场的中介的说法中，错误的是（ ）。 A．金融市场的中介大体分为交易中介和服务中介

B．交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金 C．有价证券承销人属于服务中介

D．证券评级机构属于服务中介26．世界上最早、最享盛誉和最有影响的股价指数是（ ）。

A．日经225股价指数 B．金融时报股价指数 C．道．琼斯股价指数 D.恒生指数

27．下列金融交易中不属于资本市场交易的项目是（ ）。 A．某企业从银行购买了三年期国债

B．某人在银行购买了10000元的短期国库券

C．普通股价格上涨，为此某人买入100股这个公司的股票 D．某人获得了一笔年终奖金，买入15000元证券投资基金

28．股票价格指数期货是为了适应人们管理股票的投资风险，尤其是管理（ ）的需要而产生的。

A．系统性风险 B．非系统性风险

C．信用风险 D．财务风险

29．消费者物价指数上涨了，则债券投资者承担的风险是（ ）。 A．价格风险 B．再投资风险 C．通货膨胀风险 D．违约风险

30．保险人委托保险代理人代为办理保险业务的，应当与保险代理人签订（ ）协议。 A．委托代理 B．转让 C．授权 D．特许权

31．金融市场按（ ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、金融衍生品市场。

A．交易地域 B．交易方式 C．定价方式 D．交易标的物 32．（ ）是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁 B．市场交易量大 C．市场交易灵活 D.市场交易对象固定

33．金融市场的宏观经济功能不包括（ ）。 A．配置功能 B．财富功能 C．调节功能 D．反映功能 34．（ ）是货币市场上最敏感的“晴雨表”。 A．官方利率 B．市场利率 C．拆借利率 D．再贴现率

35．证券投资基金体现当事人之间的（ ）。 A．产权关系 B．债权关系 C．信托关系 D．保证关系

36．下列金融衍生工具中，（ ）赋予持有人的实质是一种权利。A．金融期货 B．金融期权

C．金融互换 D．金融远期

37．回购协议中所交易的证券主要是（ ）。 A．银行债券

B．企业债券 C．政府债券 D．金融债券

38．投资基金的特点不包括（ ）。 A．规模经营 B．集合投资 C．专家管理 D．分散风险 39．（ ）对保险标的不具有保险利益的，保险合同无效。 A．保险人 B．投保人 C．被保险人 D．受益人

40．财产保险是以财产及其有关利益为（ ）的保险。 A．保险价值 B．保险责任 C．保险风险 D．保险标的

41．某交易者预期百度的股票价格将上涨，在市场上购买了百度的看涨期权。期权费为10美元，执行价格是l60美元，假如到期日百度股票的市场价格涨到180美元，那么，交易者选择执行期权，获得的收益是（ ）。

A．10美元 B．20美元 C．60美元 D．180美元

42．下列（ ）不是黄金规格上海黄金交易所规定参加交易的金条成色。 A．>99．99％ B．>99．95％ C．>99．9％ D．>99．0％

43．企业是经济活动的中心，因此也是金融市场运行的（ ）。 A．中心 B．基础 C．枢纽 D．核心

44．当法定准备金率为20％，商业银行最初吸收的存款为l00万美元时，便有（ ）必须作为法定存款准备金。

A．5万美元 B．10万美元 C．15万美元 D．20 万美元

45．票据是一种返还证券，这里的“返还”是指必须把票据交还给（ ）。 A．出票人 B．执票人

C．收款人 D．付款人

46．在我国，证券公司在业务上必须接受（ ）的领导、管理、监督和协调。 A．国务院证券委员会 B.中国证监会 C．中国人民银行 D．中国证券业协会

47．同业拆借市场是指（ ）。 A．企业之间的资金调剂市场 B．银行与企业间资金调剂市场 C．金融机构之间的资金调剂市场

D．中央银行与商业银行之间的资金调剂市场

48．银行承兑汇票的转让一般通过（ ）方式进行。 A．承兑 B．贴现 C．再贴现 D. 转贴现

49．由出票人开立一张远期汇票，以银行为付款人，命令其在确定的将来日期支付一定金额给收款的汇票是（ ）。

A．银行汇票 B．银行承兑汇票 C．商业汇票 D．远期汇票

50．债券市场是一种（ ）市场。 A．资本 B．货币 C．直接融资 D．间接融资

51．一种汇率通常有（ ）位有效数字。 A．3 B．4 C．5 D．6

52．投保人或被保险人对（ ）应当具有法律上承认的经济利益。 A．保险事故 B．保险责任 C．保险标的 D．保险风险 53．下列各项中，（ ）不使用间接标价法。 A．美国 B．澳大利亚 C．英国 D．中国

54．在直接标价法和间接标价法下，汇率变动的含义不同，以下选项不正确的是（ ）。

A．在直接标价法下，外汇汇率上涨，说明外币值钱了

B．在直接标价法下，外汇汇率下跌，说明一定数额的本币可以换得多的外币 C．在间接标价法下，外汇汇率下跌，说明一单位本币可兑换的外币数量增加了 D．在间接标价法下，外汇汇率上升，说明本币升值了 55．以下有关黄金价格的说法中，错误的是（ ）。 A．黄金价格与其他竞争性投资收益率成反向关系 B．国际局势紧张时，黄金价格会上升

C．一般而言，世界经济状况趋好，黄金首饰需求增加，将促使金价上升 D．美元的坚挺往往会推动金价的上涨

56．当今全球规模最大的单一金融市场和投机市场是（ ）。 A．股票市场 B．黄金市场 C.期货市场 D．外汇市场

57．以下有关当今国际外汇市场的说法中，错误的是（ ）。

A．外汇市场是信息最为透明、最符合完全竞争市场理性规律的金融市场

B．外汇市场系统风险小，是最适合中国中小投资者的一个成熟的金融投资市场 C．美元、日元和欧元在国际外汇市场成三足鼎立局面

D．国际外汇市场24小时连续交易，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所

58．以下外汇市场的交易中不属于即期交易的是（ ）。 A．外汇买卖成交后，在两个营业日内办理外汇业务 B．外汇买卖成交后，当Et办理收付交割 C．在成交日后第二个营业日交割的外汇交易 D．在成交日后第三个营业Et交割的外汇交易 59．外汇即期交易中的标准交割日是指（ ）。 A．成交后当天交割 B．成交后第二天交割

C．成交后第二个营业日交割 D．双方协议的某一天交割

60．以下有关外汇远期汇率的论述中，错误的是（ ）。 A．利率高的货币表现为贴水，利率低的货币表现为升水

B．升水或贴水实际上是对两种交易货币利差损失或利差盈余的平衡 C．日元利率低于美元利率，因此美元兑日元的远期汇率表现为贴水 D．远期汇率等于在即期汇率上加贴水或减升水 61．如进口商在签订购买商品合同时，尚无法确定具体付汇日期，但又想固定进口成本，池应选择（ ）。

A．即期外汇买卖 B．择期外汇买卖

C．掉期外汇买卖 D．外汇期权买卖

62．按期权的到期分类，金融期权可分为（ ）。 A．现货期权和期货期权

B．看涨期权和看跌期权

C．美式期权和欧式期权

D．溢价期权、平价期权和折价期权

63．买进看涨期权的交易者，理论上讲其（ ）。 A。风险是无限的，收益也是无限的 B．风险是有限的，收益也是有限的 C．风险是有限的，收益是无限的 D．风险是无限的，收益是有限的 64．投资者之所以卖出看涨期权，是因为他预期这种金融资产的价格在近期内将会（ ）。 A．上涨 B．下跌 C．不变 D．都有

二、多项选择题

1．货币市场基金的投资对象包括（ ）。 A．银行短期存款 B．短期国库券 C．股票

D．银行承兑汇票 E．股指期货

2． 以下关于股票的表述中正确的有（ ）。 A．股票的理论价格和市场价格不一定相等

B．股票投资收益由股息、资本损益和资本增值收益组成

C．股票价格指数可以反映整个股票市场上各种股票的市场价格总体水平及其变动情况 D．资本损益的存在是长期投资者选择优质公司股票后长期持有的主要投资目的

E．以股票市场各个股票的市值与股市总市值的比例为标准构造股票投资组合，能够极大地降低非系统性风险

3． 按照交易标的物来对金融市场进行分类，不包括（ ）。 A．有形市场 B．柜台市场 C．货币市场 D．资本市场

E．金融衍生品市场

4． 以下对银行承兑汇票的特征的论述，正确的有（ ）。 A．票据的主债务人是银行

B．票据以银行信用为基础，信用风险较低 C．可以拿票据到中央银行贴现，流动性较高 D．成本低于银行贷款 E．票据的收益率较高

5． 可转让大额定期存单与定期存款的区别体现在（ ）。 A．定期存款记名，不可流通

B．可转让大额定期存单可以在市场流通

C．定期存款的金额不固定，可转让大额定期存单有固定的面额

D．定期存款的利率固定，可转让大额定期存单的利率可以是浮动的 E．可转让大额定期存单流动能力比定期存款的低 6． 下列选项中，属于金融市场的特点的有（ ）。 A．市场商品的特殊性 B．币场商品的单一性 C．交易主体角色的可变性 D．市场交易活动的集中性 E．市场交易价格的一致性

7． 下列选项中，不属于金融市场的微观经济功能的有（A．资源配置功能 B．集聚功能 C．调节功能 D．避险功能 E．反映功能

8． 按照交易标的物的不同，金融市场划分为（ ）。 A．资本市场 B．货币市场

C．金融衍生品市场和外汇市场 D．黄金及其他投资品市场 E．保险市场

9． 下列选项中，属于债券的特征的有（ ）。 A．偿还性 B．不贬值性 C．安全性 D．收益性 E．流动性

10．关于债券市场的功能，下列表述正确的有（ ）。 A．债券市场是债券流通和变现的场所 B．债券市场是聚集资金的重要场所

C．债券市场能够反映企业经营实力和财务状况

D．债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场昕 E．当社会投资过度时，中央银行在债券市场买入债券 11．按金融交易的交割期限可以把金融市场划分为（ ）。A．现货市场 B．货币市场

C．长期存贷市场 D．证券市场 E．期货市场

12．股票及其衍生工具交易的种类主要有（ ）。 A．现货交易 B．期货交易 C．期权交易

。 ） D．股票指数交易 E．贴现交易

13．金融市场的参与者有（ ）。 A．居民个人

B．商业性金融机构 C．政府 D．企业 E．中央银行

14．下列金融工具中，没有偿还期的有（ ）。 A．永久性债券 B．银行定期存款 C.股票 D．CDs

E.商业票据

15．按股票所代表的股东权利划分，股票可分为（A．记名股 B．优先股 C．无记名股 D．新股 E．普通股

16．外汇市场的特点是（ ）。 A．空间统一性 B．可复制性 C．时间连续性 D．杠杆特征 E．稳定收益

17．外汇市场的参与者主要包括（ ）。 A．各种金融机构 B．外汇经纪人 C．银行客户 D．商业银行 E．投资银行

18、融资同业拆借市场具有（ ）特点。 A．融资期限较短 B．交易手段较先进 C．流动性低 D．利率敏感 E．交易额较大

19.同国库券相比，商业票据（ ）。 A．风险性更大 B．流动性更好 C．利率较低 D．流动性更差 E．风险性更小

。 ） 20．金融市场的微观经济功能包括（ ）。 A．集聚功能 B．致富功能 C．避险功能 D．反映功能 E．交易功能

21．下列金融投资工具属于固定收益证券的是（ ）。 A．银行活期存款 B.10年期长国债 C．公司债券 D．优先股股票 E．看涨期权

22.下列指标能体现金融市场价格水平的是（ ）。 A．股票发行总量 B．上市公司总数 C．股票价格指数 D．货币市场基准利率 E．银行间同业拆借利率

23．下列（ ）因素将会使债券的发行利率提高。 A．债券的期限长 B．债券有担保

C．债券发行机构的信誉高

D．债券发行机构面临的市场风险较大 E．债券附有可转换成股票的条款

24．当交易者预期某金融资产的市场价格将下跌时，可以采取的交易策略有（A．买进看涨期权 B．卖出看涨期权 C．买进看跌期权 D．卖出看跌期权 E．选择择期交易

25．以下关于货币市场上交易行为分析正确的有（ ）。 A．贴现实质上是一种票据买卖关系

B．同业拆借借助经纪商通过公开竞价确定的利率弹性较小

C．在回购期内，逆回购方有权利对质押证券进行转卖、再回购等处置 D．大额可转让存单发行市场上的中介机构一般都是由投资银行承担

E．中央银行参与短期政府债券市场的主要目的是为了进行公开市场操作 26．世界黄金的需求主要包括（ ）。 A．工业需求 B．投资需求

C．官方储备需求 D．饰金需求 E．战争需求

27．下列属于金融衍生工具的有（ ）。 A．股票价格指数期货

。 ）

B．银行承兑汇票 C．短期政府债券 D．货币互换 E．开放式基金

28．衡量债券收益率的指标有（ ）。 A．名义收益率 B．实际收益率 C．投资收益率 D．持有期收益率 E．到期收益率

29。从交易对象的角度看，货币市场主要由（ ）等子市场组成。 A．证券投资基金 B．同业拆借 C．商业票据 D．国库券 E．回购协议

30．下列描述属于货币市场特点的有（ ）。 A．交易期限短 B．资金交易量犬

C．交易工具收益较高而流动性差 D．风险相对较低 E．流动性强

31．以下有关期权价格决定因素的说法正确的有（ ）。 A．期权价格的高低很大程度上由期货价格决定 B．期权距到期日时间越长，期权费就越高 C．预期波动率越大的货币期权，其期权费越高

D．货币利率越高，期权费越低，利率越低，期权费越高

E．期权价格通常是期权交易双方在交易所内通过竞价方式达成的 32．我国票据市场的主要交易形式有（ ）。 A．银行承兑汇票的交易市场 B．融资性票据市场 C．票据承兑业务

D．银行办理的票据贴现业务 E．银行办理的票据再贴现业务

33．回购协议市场的交易特点有（ ）。 A．流动性强 B．安全性高

C．收益稳定且超过银行存款收益 D．税收优惠

E．回购协议中所交易的证券主要是金融债券 34．政府发行短期债券的主要目的有（ ）。 A．满足政府短期资金周转的需要 B．获取投资收益

C．为中央银行的公开市场业务提供操作工具

D．作为流动资产的二二级准备

E．当作投资组合中一项重要的无风险资产 35．资本市场具备并发挥的功能有（ ）。 A．筹集资金的重要渠道 B．资源合理配置的有效场所 C．调剂资金余缺 D．有利于企业重组

E．促进产业结构向高级化发展

36．下列有关证券流通市场的组织方式的说法，正确的有（ ）。 A．场内交易包括证券交易所交易和柜台交易 B．场外交易是指在证券交易所以外进行的交易

C．在各国金融市场的发展历程中，无论是参与者、交易品种还是交易数量，场内交易均占主导地位

D．证券交易所在二级市场上处于核心地位 E．场外交易是二级市场的基础与主体 37．金融远期合约的缺点包括（ ）。 A．无法规避价格风险 B．非标准化合约

C．柜台交易不利于信息交流和传递 D．没有履约保证，违约风险较高 E．不利于形成统一的价格

38．属于金融市场中的服务中介的有（ ）。 A．会计师事务所 B．银行

C．证券交易所

D．投资顾问咨询公司 E．证券评级机构

39．关于黄金市场在投资中的运用，说法正确的有（ ）。 A．黄金随时可以变成钞票 B．黄金价值稳定，流动性高

C．黄金是对付通货膨胀的有效手段

D．黄金期货的风险较小，适合普通投资者投资 E普通投资者适合投资实物黄金和纸黄金 三、判断题

1．个人既可以是金融市场上的资金供给方，亦可以是资金需求方。 （ ） 2．在其他条件相同的情况下，债券期限越长，风险越高。 （ ）

3． 股票投资具有高风险高收益特征，风险承受能力较低的客白不适宜投资。 （ ） 4． 债券价格与到期收益率成正比。 （ ）

5． 目前我国的外汇市场属于无形市场。 （ ） 6． 保险的投资风险很高。 （ ） 7． 金融衍生品具有可复制性。 （ ） 8． 研究者通常将短期政府债券的利率作为无风险利率的替代，这说明短期政府债券是无风险的。 （ ）

9． 投资者在股票市场购买股票时，若报出的价格比较高而且时间比较早，买到股票的可能

性就更大。 （ ）

10．金融期货的买人方对是否履约具有选择的权利。 （ ）

11．在商业票据贴现市场上，各种贴现形式，表面上是票据的转泄与再转让，实际上是资金的融通。 （ ）

12．期权费是指期权的执行价格。 （ ）

13．票据经过银行承兑，有相对小的信用风险，是一种信用等级较高的票据。 （ ） 14．通常情况下，资产的流动性与盈利性是负相关的。 （ ） 15．同业拆借市场最重要的交易对象是银行间存款。 （ ）

16．资本市场通过间接融资方式可以筹集巨额的长期资金。 （ ） 17．产业结构的高级化指的是实现产业的升级换代。 （ ） 18．证券经纪人必须是交易所会员，而证券商则不一定。 （ ） 19．通常称为“买空卖空”的交易指的是期货交易。 （ ） 20．证券发行在证券交易所内进行。 （ ）

21．投资者可以通过买入股票现货、卖出股票价格指数期货的方式，在一定程度上抵消股票价格变动的 风险损失。 （ ）

22．金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，属于产品市场。 （ ） 23．期权买方的损失可能无限大。 （ ）

24．金融市场的风险分散或转移仅是对个别风险而言。 （ ） 25．期限越长，则风险越大，金融工具的发行价格越低；利率越低，发行价格也越低。 （ ） 26．不论企业是否获利，企业债券必须按期如数还本付息，而普通股票的收益则敢决于企业盈利状况。（ ）

27．资本市场的金融工具主要包括回购协议、债券、基金、股票等。 （ ）

28．看涨期权又称卖出期权，因为投资者预期这种金融资产的价格将会上涨，故可以以市价卖出而获利。（ ） 29．政府既是货币市场上重要的资金需求者和交易主体，又是重要的监管者和调节者。 （ ） 30．在银行同业拆借市场上，日拆常以信用度较高的金融工具为抵押品。 （ ） 31．一般来说，股票的筹资成本要高于债券。 （ ）

32．抵押债券的收益高于信用债券，长期债券的收益高于中短期债券。 （ ）

33．有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于二级市场交易。 （ ） 34．一般而言，1年期以内的短期资金融通市场我们都称之为货币市场，那么商业银行的短期流动资金借款也应算作货币市场。

35．因债务人不履行约定义务所带来的风险称为市场风险。 （ ） 36．央行不但是外汇市场的参与者，而且是外汇市场的干预者。 （ ）

37．掉期外汇买卖实际上是由两笔金额相同、方向相反、交割日相同的交易构成的。 ( )

参考答案及解析

一、单项选择题 1．D[解析]商业票据的面额较大，所以商业票据的主要投碜者是大的商业银行、非金融公司、保险公司等机构投资者，一般个人投资者较少参与。

2． C[解析]大额可转让定期存单是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。因此，发行人一般是商业银行。

3． C[解析]货币市场主要包括同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、回购市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场，C选项正确。A选项和B选项属于资本

市场，D选项是金融衍生品市场。

4． C[解析]LIBOR(London Interbank Offer Rate)伦敦银行同业拆借利率，是浮动利率融资工 具的发行依据和参照。 5． C[解析]银行中长期债券的期限是3年以上的长期金融工具，属于资本市场工具。6． B[解析]债券折价发行，实际的到期收益率高于票面利率， 7．D[解析]远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间．按确定的价格l买卖一定数量某种金融_r-具的合约，是从某种标的资产派生出来的金融工具，属于金融衍生工具。

8． B[解析]银行业监督管理委员会是金融市场的监管者，不能作为投资者和筹资者参与市场交易。 l

9． A[解析]融通货币资金是金融市场发展的基础，也是金融市场的基本功能。

10．D[解析]货币市场是一种债务2r_具的交易市场，因此具有氐风险、低收益的特征；资金融通期限通常在1年以内，因此具有高流动性的特征。

11．D[解析]《公司法》规定，三类公司可发行公司债券：股份确限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控股企业。

12．B[解析]社会保险是指通过国家立法形式，以劳动者为保障对象，政府强制实施，提供基本生活需要的一种保障制度，具有非营利性、社会公平性和强制性等特点。如养老、失业，基本医疗。

13．C[解析]保险产品按照保险标的划分为人身保险、财产保险与投资型保险产品。

14．D[解析]黄金市场由供给方和需求方组成。黄金的供给方主要有产金商、出售或借出黄金的中央银行、打算出售黄金的私人或集团。选项D属于黄金的需求商。

15．D[解析]按照对价格的预期，金融期权可分为看涨期权和看跌期权。按行权日期不同，金融期权可分为欧式期权和美式期权。按基础资产的性质划分，金融期权r以分为现货期权和期货期权。因此，D项符合题意。

16．B[解析]外汇市场的交易可以分为三个层次。即商业银行与客户之间、商业银行同业之间和商业银行与中央银行之间的交易。在外汇市场上，商业银行同业市场交易额占90％以上，它决定外汇汇率的高低。

17．A[解析]保险产品基本的功能是转移风险、分摊损失和补尝损失，即保障功能。保险产品还具有融通资金功能。保险产品不具有快速增值的功能。

18．D[解析]投资者买入股票的同时购买了看跌期权，那么股要价格上涨的时候，不执行期权权利，便可获得股票上涨收益；如果未来股价下跌，则可以执行看跌期叔权利将风险转移给卖出期权的空头，仅仅损失期权费。这就体现了金融市场的避险功能。

19．C[解析]以外币计价的债券同时要承担汇率波动的风险，区此风险高于以本币计价的债券。20．A[解析]境外主要股票价格指数有道?琼斯股票价格平匀指数、标准普尔股票价格指数、NASDAQ综合指数、《金融时报》股票价格指数、恒生股票价格指故和日经225股价指数。21．B[解析]债券的特征包括：①偿还性；②流动性；③安全性；④收益性。 22．D[解析]按照投资主体的性质，股票分为国家股、法人股和社会公众股。

23．A [解析]参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体，包括企业、政府及政府机构、中央银行、金融机构、居民个人。

24．C[解析]古玩投资的特点是：①交易成本高、流动性低；②投资古玩要有鉴别能力；③价值一一般较高，投资者要具有相当的经济实力。

25．C[解析]交易中介包括银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证彖交易所和证券结算公；]等。故选C项。

26．C[解析]日经225股价指数、《金融时报》股价指数、道?琼斯股价指数和恒生指数都是当令国际证券市场上有很大影响的股价指数。其中，最早、最享盛誉和最有影响的股价指数

是道?琼斯股价指数。

27．B[解析]资本市场是筹集长期资金的场所。因此，购买短期国库券不属于资本市场交易。 28．A[解析]股票价格指数期货，是以反映股票价格水平的股票指数为基础资产的期货交易合约。股票价格波动幅度大，给持有人带来巨大的风险，在现货市幻和股票价格指数期货市场做相反的操作，可以在一定程度抵消股票价格变动的损失。因此是管理系统性风险的需要。 29．C[解析]消费者物价指数上涨，说明通货膨胀加剧了．故债券投资者承担了通货膨胀风险。

30．A[解析]《保险法》第126条规定，保险人委托保险代理人代为办理保险业务的，应当与保险代理人签订委托代理协议，依法约定双方的权利和义务及其他代里事项。

31．D[解析]金融市场按交易地域分为国内金融市场和匡际金融市场；按定价方式分为公开市场和议价市场；题干是按交易标的物来划分的。 32．B [解析]货币市场区别于其他市场的重要特征有：①一一般没有正式的组织。货币市场所有的交易，特别是二级市场的交易几乎都是通过电信方式联系进行的．②市场交易量大。巨额交易使得货币市场实际上成为一个批发市场。③是一个公开市场。任何人或机构都可以进入市场进行交易，不存在固定不变的顾客关系。 33．B[解析]财富功能属于金融市场的微观经济功能。

34．C[解析]拆借利率是根据拆借市场的资金供求关系来决定的，它能比较灵活地反映资金供求的变化情况，是短期金融市场中最具有代表性的利率，其他短期借贷利率通常是比照同业拆借利率加一定的幅度来确定的。

35．C[解析]证券投资基金是通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投费收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。它是一种信托投资方式，与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间订有信托契约。 36．B[解析]期货和远期实质上是一种买卖合约；互换实质上是一种交换协议；金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约，因此，它实质上是赋予持有人一种权利的衍生工具。

37．C[解析]回购协议中约定的都是短期交易，对所买证券的安全性、流动性都要求非常高，因此，回购协议中所交易的证券主要是政府债券。

38．A[解析]投资基金作为一种现代化的投资工具，主要具有以下三个特征：①集合投资。基金是这样一种投资方式：它将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。②分散风险。基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。③专业理财。基金实行专家管理制度．这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。

39．B[解析]根据《保险法》的规定，投保人对保险标的必须具有保险利益，即投保人必须对保险标的具有法律上承认的利益，不具有保险利益的，保险合同无效。

40．D[解析]财产保险是指投保人根据合同约定，向保险人交付保险费。保险人按保险合同的约定对所承保的财产及其有关利益因自然灾害或意外事故造成的损失承担赔偿责任的保险。因此，财产保险是以财产及其有关利益为保险标的的保险。

41．A[解析]①用C代表期权费，X代表执行价格，P代表引期市场价格，可得出看涨期权买方收益的公式：

买方的收益=P—X—C(如果P≥X)买方的收益一一C(如果P

本题中，交易者选择执行期权，则按照160美元执行价格买入百度股票，同时在现货市场以

180美元卖出，扣除10美元的期权费，收益为10美元。

②金融期权有四种基本的交易策略，即买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。③投资者选择哪种交易策略，是依据自己对市场未来走势的判断。如果判断正确，投资者可能获得巨大收益。如果判断错误，投资者也可能损失惨重。

42．D[解析]上海黄金交易所规定参加交易的金条成色有叼种规格：>99．99％、>99．95％、>99．9％、>99．5％，因此，D选项不符合交易所的规定。 43．B[解析]企业是金融市场上重要的资金需求者和供给者．它们是市场运行的基础。44．D[解析]法定存款准备金：基本存款x法定准备金率=100×20％=20(万美元)。45．D[解析]票据的基本当事人，是指在票据作成和交付时彰。已存在的当事人，是构成票据法律

关系的必要主体，包括出票电脑票据人、付款人和收款人三种。出票人是指依法定方式签发票据并将票据交付给收款人的人。根据票据种类的不同，出票人的法律地位也有所不同。收款人是指票据到期后有权收取票据所载金额的人，又称票据权利人。付款人，是指由出票人委托付款或自行承担付款责任的人。付款人付款后，票据上的一切债务责任解除。根据票据当事人的定义可知，D项正确。

46．B [解析]1998年4月，根据国务院机构改革方案，决定将国务院证券委员会与中国证监会合并组成国务院直属正部级事业单位。经过这些改革，中国证监会职能明显加强，集中统一的全国证券监管体制基本形成。中国证监会统一监管证券业，B项正确。 47．C[解析]同业拆借市场主要的参与主体是金融机构，因此C项正确。

48．B[解析]汇票持有人为避免资金积压，不会将银行承兑汇票持有至到期日再收款，大多数情况下会立即将银行承兑汇票予以转让，以融通资金。这个过程即为贴贴现，因此B项正确。

49．B[解析]以银行为付款人的汇票是银行承兑汇票，因此B项正确。

50．C[解析]债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，据此可知债券市场是一种直接融资市场。短期债券市场是一种货币市场，一般的长期债券市场是资本市场。

51．C[解析]外汇银行报价有即期汇率和远期汇率两种。外汇银行对一般客户的报价，采用挂牌标明各种货币的买价和卖价，这就是所谓外汇牌价。按国际惯例，报价必须报至小数点后四位(小数点后第四位称为基点，0.0001为1个基点)，因此，一种汇率通常有5位数字 52．C[解析]《保险法》明确规定投保人或被保险人对保险标的应当具有法律上承认的经济利益。保险标的又称保险对象，是保险合同的客体，保险标的是指作为保险对象的财产及其有关利益或者人的寿命和身体。保险标的直接决定保险的险种，财产保险标的的价值，受险程度直接影响保险人所承担的义务，决定着保险费率的高低，人身保险标的不同(人的年龄、职业、身体状况等)，保险费、保险险种也不同。保险标的是保险合同的主要条款，是保险合同的重要内容，它影响保险合同的权利和义务的规定。

53．D[解析-1中国使用的是直接标价法，D选项错误。 54．C [解析]间接标价法下，外汇汇率下跌，说明一单位本币可兑换的外币减少了，所以选项Ci错误。

55．D[解析]黄金是一种贵重金属，影响黄金价格的直接因素有关元走势、通货膨胀、石油价格知国际金融市场的重大事件等。一般而言，面对通货膨胀和国际局势紧张时，黄金投资具有保值增值的作用，8、C选项正确。黄金的收益和股票市场的收益不相关甚至负相关，这个特性通常使它成为投资组合中的一个重要的分散风险的组合资产，A选项正确。国际黄金市场的交易价恪是以美元标价的。理论上，黄金的价格与美元的走势成反比关系，美元的坚挺往往会推动金价的下跌。因此，D选项错误。

56．D [解析]外汇市场是全球性的金融市场，具有24小时连续交易的特征，吸引了国际市场上众多的资金参与其中，现已成为全球规模最大的单一金融市场和投钆市场；股票市场现

在还是一个区域性的市场，没有形成全球统一市场；黄金市场和期货市场已经形成了全球交易机制，但是其交易额远远小于外汇市场。D选项正确。

57．B[解析]外汇市场是全球性的金融市场，具有信息透明、24小时连续交易等特征，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所。但是，外汇市场是一，、比较成熟的市场，这就要求参与其中的投资者具有较高的分析能力和风险承受能力，中国的中小投资等在这方面并不具有优势。因此，B选项错误。

58．D[解析]外汇市场交易以即期外汇交易占主要地位。即期外汇交易也称现汇交易。是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。因此，D选项错误。

59．C[解析]外汇即期交易中的标准交割日指成交后第二个营业日交割。

60．D[解析]远期汇率报价有两种方式：直接报价和点数报价。点数报价不直接报出远期汇率，而是报出远期差价，也就是报出各种远期的升水、贴水或平价的基点数，平价的基点数为零。升水是远期汇率高于即期汇率时的差额，贴水是远期汇率低于即期汇率的差额。目前，大多数外汇市场都采用这种报价方式。在不同的汇率标价方法下，远期汇率的计算方法不同：直接标价法下，远期汇率一即期汇率+升水，或远期汇率一即期汇率一贴水；间接标价法下，远期汇率一即期汇率一升水，或远期汇率一即期汇率+贴水。因此，D选项错误。

61．B[解析]外汇市场交易方式有：即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易和期权交易。其中远期交易包括定期交割和择期交割。择期交割是指可以选择日期进行交割。因此，本题中的进口商应该选择“择期外汇买卖”，B选项正确。

62．C解析]金融期权按权利性质分类，可分为看跌期权和看涨期权；按期权到期日划分，可分为欧式期权和美式期权；按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，可分为溢价期权、平价期权和折价期权；按交易所划分，可分为交易所交易期权和场外交易期权；按基础资产的性质划分，可分为现货期权和期货期权。因此，C选项正确。

63．C[解析]如果金融资产的市场价格上涨，买进看涨期权的艾易者可以选择执行期权。从理论上来说，基础金融工具的市场价格上涨的幅度是无限的，因此，购入看涨期权的收益也是无限的。相反，如果市场价格下跌且跌至协议价格之下，那么，可以选择放弃执行期权，交易者的损失仅仅是支付的期权费。因此，理论上，买进看涨期权的交易者，风险是有限的，收益是无限的。C选项正确。

64．B[解析]交易者预期某种金融资产的市场价格将下跌，会选择卖出看涨期权或买进看跌期权。因此，B选项正确。

二、多项选择题

1． ABD[解析]货币市场基金投资对象的期限一般少于1年，主要包括银行短期存款、短期国库券、政府债券、大额可转让定期存单、商业本票、银行承兑汇票等。股票和股指期货不在货币市场基金投 资范围内。

2． ABCE[解析]长期投资者选择优质公司股票后长期持有的主要投资目的是为了获取股息。选项D错误。 3． AB[解析]有形市场是按照金融交易是否存在固定市场所划分的；柜台市场是根据是否存在固定交易场所划分的。选项A、B错误。 4． ABCDE [解析]银行承兑汇票是银行以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人。因此，风险比较低。商业银行需要资金时，可以将已贴现未到期票据向中央银行再贴现。 5． ABCD[解析]可转让大额定期存单虽然不能提前支取，但是可以在二级市场上流通。 6． ACDE[解析]金融市场特点包括：①市场商品的特殊性；C)市场交易价格的一致性；③市场交易活动的集中性；④交易主体角色的可变性。 ．

7． ACE[解析]微观经济功能包括：①集聚功能；②财富功能；③避险功能；④交易功能。选项A、C、E属于宏观经济功能。 8． ABCDE [解析]按照交易标的物的不同，金融市场划分为货币市场、资本市场、金融衍生品市场、外汇市场、保险市场和黄金及其他投资品市场。

9． ACDE[解析]债券的特征包括：①偿还性；②流动性；③安全性；④收益性。

10．ABCD[解析]债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所，当社会投资过度，资金闲置，中央银行就卖出债券，回笼货币，以达到紧缩信贷，减少投资，平衡市场货币流通量的目的。

11．AE [解析]金融市场根据不同的依据，可以划分为不同的美型。其中，按金融交易的交割期限可以把金融市场划分为现货市场和期货市场。

12．ABCD[解析]贴现指银行承兑汇票的持票人在汇票到期习前，为了取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为，是银行向持票人融通资金的一种方式。股票及其衍生工具不能在金融市场上进行贴现，因此不存在贴现交易，E项错误。

13．ABCDE[解析]金融市场的参与者包括主体和中介。其中主体包括企业、政府及政府机构、中央银行、金融机构、居民个人；中介大体可分交易中介和服务中介。

14．AC[解析]永久性债券和股票没有偿还期。银行定期存款有到期日；商业票据同样是规定有期限的，且期限较短；CDs是大额可转让定期存单的简写，是期限较短的金融工具。因此A、C项正确。

15．BE[解析]按股票所代表的股东权利划分，股票分为普通股和优先股；按票面是否记载投资者姓名，股票分为记名股票和无记名股票。

16．AC [解析]外汇市场的特点是空间统一性和时间连续性。A、C选项正确。可复制性和杠杆特征是金融衍生品市场的特点。外汇市场并不具有稳定收益的特征

17．ABCDE[解析]外汇市场的主体，即外汇市场的参与者主要包括商业银行、投资银行等各种金融机构、外汇经纪人、外汇交易商、银行的客户、中央银行及其他官方机构。本题选项全部正确。

18．ABDE[解析]同业拆借市场的特点：①对进入市场的主体有严格限制。②融资期限较短。③交易手段较为先进，手续比较简便，成交时间较为迅捷。④交易额较大，一般不需要担保或抵押，完全是一种信用交易。⑤利率敏感，主要由供求双方议定，可以随行就市。充动性小不是同业拆借市场的特点。19．AD[解析]商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。国库券是以国家信用为担保。因此，同国库券相比，商业票据风险性更大、流动性更差。A、D项正确。

20．ACE [解析]金融市场的微观经济功能包括集聚功能、财富功能、避险叻能和交易功能，因此A、C、E是正确的。金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径，但并没有使人发财致富的功能，因此8项错误。反映功能是金融市场的宏观经济功能。因此D项错误。21．ABCD[解析]收益率固定的有银行活期存款、十年期长期国债、公司债券和优先股股票，而看涨期权的理论收益是无限的，但也可能损失期权费，收益不固定。

22．CDE[解析]金融市场的价格水平可由价格指数和市场利率来体现，股票价格指数、货币市场基准利率和银行间同业拆借利率都是体现价格水平的指标。但股票发行总量和上市公司总数不具备体现金融市场价格水平的功能。 23．AD[解析]债券的发行利率是债券投资者获得的收益率，风险和收益是相伴的，发行利率提高，意味着债券的风险加大；债券的期限长和债券发行机构面I瞄的市场风险较大能使债券的发行利率 提高。 24． BC[解析]预期某金融资产的市场价格将下跌，选择卖出看涨期权，可以获得期权费；选择买进看跌期权，理论上可以获得的收益无限，而最大损失为期权费。

25．ABDE[解析]A、B、D、E四个选项中关于货币市场上交易行为的分析都是正确的，C选项中， 在回赡期内，逆回购方没赢权利对质押证券进行转卖、再回购等处置。 ．

25．ABCD[解析]黄金是人类较早发现和利用的金属。由于稀少、特殊和珍贵，在一段时间内曹是财富和华贵的象征，故人们常用它作金融储备、货币、首饰等。到目前为止，黄金在上述领域中的应用仍然占主要地位。随着社会的发展，黄金的经济地位和应用在不断地发生变化。它的货币职能在下降，在工业和高科技领域方面的应用在逐渐扩大，世界黄金的需求主要包括工业、投资、官方储备和饰金需求，选项A、B、C、D正确。 27．AD[解析]银行承兑汇票和短期政府债券属于货币市场的基础金融工具，开放式基金属于资本市场的基础金融工具，它们都不属于衍生工具。

28．ABDE[解析]衡量债券收益率的指标通常有票面收益率、持有期收益率和到期收益率。如果考虑通货膨胀的影响，则会用名义收益率和实际收益率来衡量债券的收益率。因此本题A、B、D、E正确。

29．BCDE[解析]证券投资基金市场属于资本市场的子市场，A项不符合题意。

30．ABDE[解析]货币市场的交易期限短，所以收益比较低且流动性强，C项说法错误。 31．ABCDE [解析]期权价格，指的是期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额。期权价格通常是期权交易双方在交易所内通过多：价方式达成的。影响期权价格的因素主要有五个：①期货价格。期货价格指的是期权合约所涉及的期‘}价格。在期权敲定价格一定的条件下，期权价格的高低很大程度上由期货价格决定。②敲定价格。对一：‘看涨期权，敲定价格越低，则期权被执行的可能性越大，期权价格越高；反之，期权价格越低，但不可能为负值。而对于看跌期权，敲定价格越高，则期权被执行的可能性越大，期权价格也越高。③期权到期时间，到期时间越长，则无论是空头期权还是多头期权，执行的可能性越大，期权价格就越高，期权的时间价值就越大；反之，执行的可能性就越小，期权的时间价值就越小。④期货价格的波动性。无论是多头期权还是空头期权，期货价格的波动性越大，则执行的可能性就越大，期权价格也越高，反之，期权价格就越低。⑤市场短期利率。对于多头其权，利率越高，期权被执行的可能性也越大，期权价格也越高，反之，短期利率越低，期权价格也相对下降，32．CDE [解析]商业汇票的承兑、贴现、再贴现是目前我国票据业务的主要形式，银行承兑汇票存交易市场和融资性票据市场还不是我国票据市场的主要交易形式。 33．ABC[解析]回购协议并没有税收优惠的特征，回购协议中所交易的证券主要是政府债券，DE项不符合题意。

34．AC[解析]短期债券的利率较低，并不能从其中获取很高的投资收益，且不是政府发行债券的目的，B项错误。短期债券也不能作为流动资产的二级准备，D项错误。投资者可以将短期债券当作投资组合中一项重要的无风险资产，但这不是短期债券发行的目的，E项错误。 35．ABDE[解析]调剂资金余缺是货币市场具备并发挥的功能。

36．BDE[解析]柜台交易属于场外交易，A项错误。随着交易品种的扩大和现代通讯技术的发展，场外交易已占主导地位，C项错误。

37．BCDE[解析]金融远期合约的缺点表现在：①非标准化合约。每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便。②柜台交易。不利于信息交流和传递，也不利于形成统一的价格。③没有履约保证。当价格变动对一方有利时，另一方就有可能不履行或无力履行合约，因此，违约风险较高。

38．ADE[解析]金融市场的服务中介本身不是金融机构，但却是金融市场上不可或缺的，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。B、C页属于金融市场的交易中介。

39．ABCE[解析]黄金市场是24小时交易的市场，因此随时可以变成钞票，A项正确。黄金

具有价值稳定、流动性高的特点，是对付通货膨胀的有效手段，B、C项正确。对普通投资者而言，实物黄金和纸黄金是较为理想的黄金投资渠道，黄金期货投资门槛和风险太高，不太适合普通投资者，D项错误，E项正确。

三、判断题

1． √ [解析]个人和家庭在金融市场上主要作为资金的供给方，但也可以是资金需求方。2． √ [解析]债券期限越长，市场发生不可预测状况的可能性越大，风险即会增加。 3． √ [解析]略。

4． × [解析]一般来说，债券价格与到期收益率成反比。债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低；反之则相反。 5． × [解析]目前中国外汇市场尚属于有形市场。

6． × [解析]保险的投资风险低，且能保障家庭幸福，帮助人们解决疾病、意外事故所致的紧急开支等。

7． √ [解析]金融衍生品具有可复制性，只要掌握了衍生品的定价和复制技术，就可以较随意地分解、组合，根据不同的市场参数设计不同的产品。

8． × [解析]金融市场的产品都存在风险，短期政府债券相对于其他的金融工具来说，风险非常小，但并不是无风险的。

9． √ [解析]时间优先和价格优先是股票价格成交的原则。

10．× [解析]只有金融期权的买入方才具有对未来权利的选择，金融期货不具有选择性。11．√ [解析]票据贴现和再贴现都获取了资金，题干说法正确。

12．× [解析]期权的买方为了获得买进或卖出标的金融资产的权利，必须向期权的卖方支付一定的费用，所支付的费用称为期权费，又称为期权的权利金，也叫期权的价格。期权的执行价格(又称履约价格)是期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。因此，期权费和期权的执行价格是不同的，此题错误。

13．√ [解析]银行通常比企业具有更高的信用等级，因此题干说法正确。

14．√ [解析]通常，资产的安全性决定了其流动性，而安全性与盈利性是负相关的，因此题干说法正确。

15．× [解析]同业拆借市场最重要的交易对象是商业银行的存款准备金。16．× [解析]资本市场通过直接融资方式可以筹集巨额的长期资金。

17．× [解析]产业结构的高级化包含两个层次，既定产业结构发浑最优的产出效果与实现产业的升级换代。 18．√ [解析]略。

19．√ [解析]期货市场中可以先买后卖，也可以先卖后买，因此，通常所称的“买空卖空”的交易指的是期货交易。

20．× [解析]证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场

21．√ [解析]金融市场的一大功能是规避、转移风险的功能。投资者买入股票现货，卖出股票价格指数期货，相当于做了风险对冲，所以能在一定程度上抵消股票价格变动的风险损失。

22．× [解析]金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，属于要素市场。

23．× [解析]期权买方在不利的市场价格时，则可以放弃行使权利，将损失锁定在期权费的水 平上。

24．√ [解析]金融市场的系统风险是不能被分散或转移的。 25．× [解析]利率越低，存款收益越低，则发行价格较高。

26．√ [解析]企业债券属于企业的负债资本，因此，不论佥业是否获利，企业债券必须按

期如数还 本付息；普通股票属于企业的权益资本，因此，普通股票的收益则取决于企业盈利状况。

27．× [解析]回购协议属于货币市场的金融工具。

28．× [解析]看涨期权又称买入期权，因为投资者预期价格将会上涨，从而可以以协议价买入并 以市价卖出而获利。看跌期权又称卖出期权。

29．√ [解析]政府既可作为资金需求者，在货币市场上发行短期债券筹集资金；也是重要的监管者和调节者。

30．× [解析]日拆一般无抵押品，单凭银行的信誉。因此，银行同业拆借市场通常是信用交易。

31．√ [解析]略。

32．× [解析]抵押债券的风险小于信用债券，因此，通常收益低于信用债券。

33．× [解析]有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于一级市场交易。34。√ [解析]略。 35．× [解析]债务人不履行约定义务所带来的风险称为信用风险。市场风险指因股市价格、利率、汇率等的变动而导致价值未预料到的潜在损失的风险。

36．√ [解析]世界各国央行参与外汇市场，主要目的是调整外汇储备以及干预市场汇率。因此，央行不但是外汇市场的参与者，而且是外汇市场的干预者。

37．× [解析]外汇掉期交易又称时间套汇，是指在同一外汇市场上同时买进和卖出币种相同、金额相同、交割期不同的外汇合约的交易。

期如数还 本付息；普通股票属于企业的权益资本，因此，普通股票的收益则取决于企业盈利状况。

27．× [解析]回购协议属于货币市场的金融工具。

28．× [解析]看涨期权又称买入期权，因为投资者预期价格将会上涨，从而可以以协议价买入并 以市价卖出而获利。看跌期权又称卖出期权。

29．√ [解析]政府既可作为资金需求者，在货币市场上发行短期债券筹集资金；也是重要的监管者和调节者。

30．× [解析]日拆一般无抵押品，单凭银行的信誉。因此，银行同业拆借市场通常是信用交易。

31．√ [解析]略。

32．× [解析]抵押债券的风险小于信用债券，因此，通常收益低于信用债券。

33．× [解析]有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于一级市场交易。34。√ [解析]略。 35．× [解析]债务人不履行约定义务所带来的风险称为信用风险。市场风险指因股市价格、利率、汇率等的变动而导致价值未预料到的潜在损失的风险。

36．√ [解析]世界各国央行参与外汇市场，主要目的是调整外汇储备以及干预市场汇率。因此，央行不但是外汇市场的参与者，而且是外汇市场的干预者。

37．× [解析]外汇掉期交易又称时间套汇，是指在同一外汇市场上同时买进和卖出币种相同、金额相同、交割期不同的外汇合约的交易。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/l3xw.html